7 Faktor Mempengaruhi Harga Minyak 2017

http://eliasabllah.com/blog/7-faktor-mempengaruhi-harga-minyak-2017/

Pelbagai andaian dan tekaan akan harga minyak 2017. Kalau kita buat undian, kita
akan dapat satu harga yang popular, mungkin dalam lingkungan USD 51/bbl.

Tapi minyak tidak peduli apa undian popular dalam menentukan harganya. Terdapat
sekurang-kurangnya 7 faktor yang akan mempengaruhi harga minyak dan semua
faktor bergerak tanpa minta pendapat kita terlebih dahulu.

Sesungguhnya, apakah harga minyak tahun depan hanya Allah yang tahu. Namun
ini tidak lah menolak kita daripada memahami apakah faktor-faktor yang
mempengaruhi harga minyak.

Kemudiannya daripada sini kita boleh menilai apakah faktor yang paling sensitif
berdasarkan geopolitik semasa agar kita dapat rasa arah pergerakan harga minyak.
Kemudiannya membuat persediaan yang sepatutnya.

Umpama musim tengkujuh yang kita sudah tahu arah anginnya, membolehkan kita
bersedia walaupun di mana dan bila akan banjir hanya Allah yang tahu.

Saya senaraikan 7 faktor yang akan mempengaruhi harga minyak tahun 2017.
Senarai ini adalah seperti yang diterbitkan oleh US Energy Information Administration
(EIA)

1. Pengeluaran OPEC
2. Pengeluaran Non-OPEC
3. Spot Prices
4. Inventori
5. Permintaan OECD
6. Permintaan Non-OECD
7. Pasaran Kewangan

# 1 Pengeluaran OPEC
Pengeluaran minyak mentah oleh Pertubuhan Negara-negara Pengeksport
Petroleum (OPEC) adalah faktor penting yang mempengaruhi harga minyak.
Organisasi ini bertujuan untuk menetapkan pengeluaran minyak di negara-negara
anggotanya. Dari segi sejarah, harga minyak mentah telah melihat peningkatan
apabila pengeluaran OPEC dikurangkan.
Negara-negara anggota OPEC mengeluarkan kira-kira 40 peratus daripada minyak
mentah dunia. Dengan ayat lain, OPEC menguasai 40% market share pengeluaran
minyak mentah dunia.

Oleh kerana market share ini, apa jua tindakan atau cakap-cakap OPEC boleh
mempengaruhi harga. Terutamanya pengeluaran minyak daripada Arab Saudi,
pengeluar OPEC terbesar, kerap kali memberi kesan kepada harga minyak.

Sejauh mana OPEC menggunakan kapasiti pengeluaran akan menjadi petanda

sama ada pengeluaran minyak dunia terbatas (tight) atau terlebih. Contohnya, Arab
Saudi boleh menyimpan kapasiti tambahan 1.5- 2 juta tong sehari untuk mengawal
pasaran. Sebagai perbandingan, jumlah pengeluaran minyak mentah Malaysia
hanyalah sekitar 660,000 ribu tong sehari.

Kapasiti lebihan inilah yang digunakan oleh Arab Saudi untuk mengetepikan saingan
shale oil US dengan melambakkan pasaran dengan lebihan minyak mentah.
Kesannya ialah harga jatuh mendadak dan ramai juga yang hilang pekerjaan.
Dalam graf di atas, apabila kapasiti lebihan (spare capacity) OPEC tinggi, harga
minyak akan tinggi. Sebaliknya jika kapasiti lebihan rendah (tingkatkan pengeluaran),
harga minyak akan jatuh.

Walaupun usaha-usaha OPEC untuk menguruskan pengeluaran dan mengekalkan

tahap harga yang disasarkan, negara-negara anggota tidak sentiasa mematuhi
sasaran pengeluaran. Harga minyak boleh terjejas oleh keengganan negara-negara
anggota untuk mengekalkan sasaran pengeluaran.

Di samping itu, gangguan yang tidak dijangka boleh mengurangkan pengeluaran

OPEC. Jumlah gangguan, berapa cepat ia berlaku, dan ketidaktentuan
mengembalikan kembali pengeluaran mempunyai pengaruh yang besar ke atas
harga minyak.

Harga minyak bukan hanya bergantung kepada bekalan dan permintaan semasa,
tetapi juga bekalan masa depan yang diunjurkan dan permintaan. OPEC
menyesuaikan sasaran pengeluaran negara-negara anggotanya berdasarkan
pengeluaran semasa dan jangkaan bekalan dan permintaan masa depan.
Menganggarkan bekalan dan permintaan masa depan, bagaimanapun, amat
mencabar apabila keadaan pasaran tidak menentu dan berubah dengan
pesat. Tambahan pula pelarasan pengeluaran biasanya lambat berbanding dengan
perubahan pasaran yang cepat.

#2 Pengeluaran Non Opec

Pengeluaran minyak dari negara-negara di luar Pertubuhan Negara-negara
Pengeksport Petroleum (OPEC) pada masa ini mewakili kira-kira 60 peratus
daripada pengeluaran minyak dunia. pusat-pusat utama pengeluaran bukan OPEC
termasuk Amerika Utara, wilayah bekas Kesatuan Soviet, dan North Sea.

Berbeza dengan pengeluaran minyak OPEC, pengeluar bukan OPEC membuat

keputusan yang bebas mengenai pengeluaran minyak. Juga, berbeza dengan
OPEC, di mana pengeluaran minyak adalah kebanyakannya dalam tangan syarikat-
syarikat minyak nasional (NOC), syarikat minyak antarabangsa (IOC) melaksanakan
kebanyakan aktiviti pengeluaran di negara-negara bukan OPEC.

Objektif utama IOC seperti Shell dan Exxon Mobil ialah untuk memaksimakan
untung. Berbeza dengan beberapa NOC seperti Petronas dan Petrobras, walaupun
beroperasi dalam cara yang sama seperti IOC, mereka mempunyai objektif
tambahan seperti menyediakan pekerjaan dan membina infrastruktur untuk negara.

Pengeluar di negara bukan OPEC secara amnya dianggap sebagai pengambil

harga, iaitu, mereka bertindak balas kepada harga pasaran dan bukan cuba untuk
mempengaruhi harga dengan menguruskan pengeluaran. Hasilnya, pengeluar bukan
OPEC cenderung untuk menghasilkan pada atau berhampiran kapasiti penuh dan
mempunyai kapasiti lebihan yang sedikit.

“Other things being equal, lower levels of non-OPEC supply tend to put
upward pressure on prices by decreasing total global supply and
increasing the “call on OPEC.” The greater the call on OPEC, the greater is
its likely ability to influence prices”.

Pengeluaran bukan OPEC berlaku sebahagian besarnya di kawasan yang

mempunyai kos penemuan dan pengeluaran yang agak tinggi. Tidak seperti kos
pengeluaran di Saudi dan Iran yang rendah. Oleh itu, pengeluar bukan OPEC telah
meneroka ke laut dalam luar pesisir, dan mengejar sumber bukan konvensional
seperti dan shale oil. Hasilnya, pengeluaran bukan OPEC biasanya mempunyai
kelemahan daripada segi kos berbanding dengan pengeluaran OPEC.
Pengeluar bukan OPEC sering membawa pembangunan teknologi pengeluaran
baru. Awalnya kos untuk teknologi baru adalah tinggi, namun dengan
penambahbaikan dan penggunaan yang meluas akan merendahkan kos
kemudiannya.

Di samping pengeluaran minyak mentah, pengeluaran gas asli menyediakan bekalan

tambahan bahan api cecair, yang dipanggil cecair gas asli (NGL). Ini umpama
sumber alternatif kepada minyak mentah biasa.

Peningkatan pengeluaran gas asli pada tahun-tahun kebelakangan ini telah

menyebabkan peningkatan besar dalam NGL. Ini telah menyumbang kepada jumlah
bahan api cecair dunia dan membantu untuk mengurangkan kenaikan harga.

Walaupun kenaikan pengeluaran bukan OPEC menyumbang untuk menurunkan

harga minyak, gangguan pengeluaran bukan OPEC boleh mengurangkan bekalan
minyak global dan membawa kepada kenaikan harga minyak. Gangguan yang tidak
dirancang ini boleh berlanjutan untuk jangka masa yang lama. Ketidakpastian
tentang bila pengeluaran akan kembali pulih akan menambah kepada turun naik
harga.

#3 Spot Price
Minyak mentah didagangkan dalam pasaran global. Harga minyak mentah yang
dihasilkan di seluruh dunia didagangkan pada harga yang berbeza-beza bergantung
kepada kandungan sulfur dan kelikatannya. Namun cenderung untuk bergerak rapat
antara satu sama lain.

Contohnya minyak daripada lapangan Tapis didagangkan pada harga yang lebih
tinggi daripada minyak Brent.
Harga minyak mentah dan harga minyak di stesen minyak, boleh dipengaruhi oleh
peristiwa-peristiwa yang mempunyai potensi untuk mengganggu aliran minyak,
termasuk perkembangan geopolitik dan perubahan musim.

Perkara ini boleh membawa kepada penutupan telaga minyak atau mewujudkan
ketidakpastian mengenai bekalan masa depan atau permintaan, yang boleh
membawa kepada turun naik harga yang lebih kerap.

Turun naik harga minyak sememangnya terikat kepada tindak balas “inelastic”
pada kedua-dua bekalan dan permintaan untuk perubahan harga dalam jangka
masa pendek. Kedua-dua kapasiti pengeluaran minyak dan pengunaan minyak tidak
banyak berubah bagi satu unit perubahan harga minyak pasaran untuk tempoh masa
yang terdekat ini.

Bermakna, kenaikan harga minyak tidak banyak mendorong orang untuk kurang
memandu kereta. Ini kerana tidak ada alternatif mudah yang boleh menggantikan
minyak sebagai sumber tenaga untuk pengangkutan. Berbeza dengan nasi lemak.
Kalau nasi lemak anak dara mahal boleh pilih nasi kerabu janda pula.

Dalam industri minyak dan gas, ia mengambil masa bertahun-tahun untuk

membangunkan sumber bekalan baru atau mengubah pengeluaran, dan ia adalah
amat sukar bagi pengguna untuk beralih kepada bahan api lain atau meningkatkan
kecekapan bahan api dalam jangka terdekat apabila harga meningkat.

Melainkan berlaku perubahan harga besar dan drastik yang memaksa kita membuat
imbangan semula terhadap pengeluaran dan pemintaan minyak.

Banyak minyak mentah di dunia terletak di kawasan-kawasan yang telah terdedah

sejak dulu lagi kepada pergolakan politik. Beberapa kejutan harga minyak utama
telah berlaku pada masa yang sama seperti gangguan bekalan dicetuskan oleh
peristiwa politik, terutamanya Embargo Arab Oil dalam 1973-1974, revolusi Iran dan
Iran-Iraq pada tahun 1970-an dan awal 1980-an, dan Perang Teluk Parsi pada tahun
1990.

Baru-baru ini, gangguan pengeluaran dan pencarian minyak akibat geopolitik telah
dilihat di Nigeria, Venezuela, Iraq, Iran dan Libya.
Memandangkan sejarah membuktikan gangguan bekalan minyak berpunca daripada
peristiwa politik, pemain industri ini sentiasa menilai kemungkinan gangguan masa
depan dan impaknya. Selain saiz dan tempoh gangguan yang berpotensi, mereka
juga mengambil kira ketersediaan stok minyak mentah dan keupayaan pengeluar
lain untuk mengimbangi kehilangan bekalan yang berpotensi.
Sebagai contoh, jika pasaran mempunyai cukup kapasiti pengeluaran ‘back-up’ untuk
mengimbangi gangguan, kesan kepada kepada harga akan menjadi lebih kecil
daripada jika kapasiti pengeluaran ‘backup’ adalah lebih rendah.

Apabila terdapat kebimbangan besar mengenai potensi gangguan dan pada masa
yang sama kapasiti ‘back-up’ dan inventori ini kelihatan tidak mencukupi untuk
mengimbangi ganguan bekalan, harga boleh berada pada tahap lebih tinggi daripada
yang dijangkakan berdasarkan ‘supply and demand’ semasa.

Harga minyak mengambil kira pandangan ke hadapan dan ini diterjemah dengan
kenaikan harga sebagai “premium risiko.”

Cuaca juga boleh memainkan peranan penting dalam menentukan bekalan minyak.
Taufan pada tahun 2005, sebagai contoh, menutup minyak dan pengeluaran gas asli
dan juga kilang-kilang penapis. Akibatnya, harga produk petroleum meningkat
dengan ketara apabila bekalan ke pasaran menurun.

Hal-hal lain seperti gangguan kilang penapisan minyak atau masalah saluran paip
boleh menyekat aliran minyak dan produk juga boleh menyebabkan harga naik.

Walau bagaimanapun, pengaruh faktor kepada harga minyak tidak bertahan lama.
Setelah masalah reda dan aliran minyak dan produk kembali normal, harga biasanya
kembali ke tahap sebelumnya.

#4 Inventori
Inventori bertindak sebagai titik keseimbangan antara penawaran dan permintaan.
Semasa tempoh apabila pengeluaran melebihi penggunaan, minyak mentah dan
produk petroleum boleh disimpan untuk kegunaan masa hadapan.

Dalam kegawatan ekonomi tahun 2008-an dan awal 2009, sebagai contoh,
penurunan permintaan dunia mencatat rekod inventori minyak mentah tertinggi di
Amerika Syarikat dan negara-negara OECD yang lain. Sebaliknya, apabila
penggunaan melampaui pengeluaran semasa, bekalan boleh ditambah dengan
mengeluarkan inventori untuk memenuhi keperluan pengguna. Memandangkan
ketidaktentuan bekalan dan permintaan, inventori petroleum sering dilihat sebagai
langkah berjaga-jaga.
Kilang penapisan dan terminal penyimpanan minyak boleh menyimpan minyak
mentah dan produk siap seperti petrol, minyak pemanas dan diesel sebagai langkah
persediaan untuk naik turun bermusim, penyelenggaraan penapisan, atau cuaca
yang tidak dijangka. Umpama stok penimbal.

Inventori sensitif kepada hubungan antara harga semasa minyak dan jangkaan
harga masa depan. Jika jangkaan pasaran menunjukkan perubahan ke arah
permintaan masa depan yang agak kuat atau bekalan masa depan yang lebih
rendah, harga kontrak niaga hadapan akan cenderung untuk meningkat, seterusnya
menggalakkan untuk menyimpan inventori.

Sebaliknya, penurunan mendadak pengeluaran semasa atau peningkatan yang tidak

dijangka dalam penggunaan semasa akan cenderung untuk menaikkan spot
price berbanding dengan harga niaga hadapan dan menggalakkan
pengeluaran inventori untuk memenuhi permintaan semasa.

Dengan kata lain jika harga niaga hadapan meningkat berbanding dengan tahap spot
price, insentif untuk menyimpan minyak (dan menunggu untuk menjual pada harga
yang dijangka lebih tinggi) akan bertambah kukuh.
Sebaliknya, jika peserta pasaran melihat peningkatan dalam simpanan minyak
mentah, kenaikan ini boleh menunjukkan bahawa pengeluaran semasa melebihi
penggunaan semasa pada harga semasa. Spot price mungkin akan jatuh untuk
mengimbangi permintaan dan bekalan.

Pengimbangan ini antara spot price dan masa depan dan antara bekalan dan
permintaan melalui inventori adalah satu daripada sambungan utama antara peserta
pasaran kewangan dan syarikat-syarikat komersial yang berkepentingan
penghantaran fizikal minyak, kedua-duanya terlibat dalam dagangan niaga hadapan.

Satu pihak bertujuan untuk hedging dan di satu pihak lain adalah semata-mata ingin
membuat untung daripada spekulasi turun naik harga pasaran.

Tahap inventori dan spread harga dari masa ke masa bertindak sebagai isyarat
antara peserta pasaran semasa dan mereka yang mempunyai pendedahan jangka
panjang.

Akhir sekali, sebagai tambahan kepada inventori komersial yang dibincangkan di

atas, Amerika Syarikat dan negara-negara lain mengekalkan rizab strategik minyak.
Rizab Petroleum Strategik Amerika Syarikat kini memegang lebih daripada 700 juta
tong minyak yang boleh diambil atas perintah Presiden sekiranya berlaku gangguan
bekalan yang memenuhi kriteria berkanun tertentu.

Negara-negara dalam pakatan International Energy Agency, termasuk Amerika

Syarikat, secara kolektif memegang kira-kira 1.6 bilion tong stok petroleum bagi
tindak balas kecemasan. Kita di Malaysia belum ada lagi cadangan membangunkan
stok rizab ini.

#5 Permintaan OECD
Pertubuhan Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) terdiri daripada
Amerika Syarikat, hampir semua negara Eropah, dan negara-negara maju yang lain
seperti Jepun. Secara kolektif OECD menggunakan 53 peratus daripada
penggunaan minyak dunia pada tahun 2010,

Negara ekonomi besar ini menggunakan minyak lebih daripada negara-negara laian,
tetapi mempunyai pertumbuhan penggunaan minyak lebih rendah.

Penggunaan minyak di negara-negara OECD sebenarnya menurun pada dekad di

antara 2000 dan 2010, manakala penggunaan bukan OECD meningkat 40 peratus
dalam tempoh yang sama.
 In
contrast to non-OECD countries, oil consumption in OECD countries fell from 2006-2009 after prices
rose, and declined significantly during the economic downturn. Due in part to their relatively slower
economic growth and more mature transportation sectors, the impact of prices on OECD
consumption has been more evident than for non-OECD countries.

Negara-negara maju cenderung untuk mempunyai pemilikan kenderaan yang lebih

tinggi per kapita. Oleh kerana itu, penggunaan minyak dalam sektor pengangkutan
OECD biasanya mencakupi bahagian yang lebih besar daripada jumlah penggunaan
minyak berbanding bukan OECD negara;

Dalam masa yang sama pemilikan kenderaan sudah hampir tepu dan lebih perlahan
berkembang. Tidak seperti China yang masih berbillion rakyatnya masih tiada kereta.

Keadaan ekonomi dan dasar-dasar yang memberi kesan yang besar ke atas jumlah
penggunaan minyak di negara-negara OECD. Kebanyakan negara-negara OECD
mempunyai cukai bahan api yang tinggi dan dasar untuk meningkatkan pengunaan
bahan api kenderaan yang baru seperti biofuel.

Ini akan memperlahankan pertumbuhan dalam penggunaan minyak walaupun dalam

masa pertumbuhan ekonomi yang kukuh. Tambahan pula, ekonomi di negara-negara
OECD cenderung untuk mempunyai sektor perkhidmatan yang lebih besar
berbanding dengan pembuatan. Akibatnya, pertumbuhan ekonomi yang kukuh di
negara-negara ini mungkin tidak memberi kesan yang sama pada penggunaan
minyak seperti dalam negara-negara bukan OECD.

Negara-negara OECD lebih cenderung tidak memberi subsidi kepada harga

penggunaan minyak, jadi perubahan dalam harga minyak pasaran akan terus dirasai
oleh pengguna. Walau bagaimanapun, ia mengambil masa untuk orang ramai
menyesuaikan rutin pengangkutan mereka dan menggantikan kenderaan yang lebih
cekap dan jimat minyak sebagai tindak balas kepada perubahan harga.

Perubahan dalam harga minyak pada masa depan dijangkakan juga mempengaruhi
keputusan pengguna mengenai kaedah pembelian pengangkutan dan kenderaan.
Jika harga dijangka kekal tinggi atau meningkat pada masa akan datang, lebih ramai
pengguna boleh membuat keputusan untuk membeli kenderaan lebih cekap bahan
api atau menggunakan pengangkutan awam. Keputusan seperti ini membantu untuk
mengurangkan permintaan minyak pada masa depan dan akan cenderung untuk
menyederhanakan kenaikan harga di masa hadapan.

#6 Permintaan Non-OECD
Penggunaan minyak di negara-negara yang bukan sebahagian daripada Pertubuhan
Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) telah meningkat secara mendadak
pada tahun-tahun kebelakangan ini.

Dalam pada penggunaan minyak di negara-negara OECD menurun antara tahun

2000 dan 2010, penggunaan minyak bukan OECD meningkat lebih daripada 40
peratus pula. China, India, dan Arab Saudi mempunyai pertumbuhan terbesar dalam
penggunaan minyak kalangan negara-negara bukan OECD dalam tempoh ini.

Penggunaan minyak mencerminkan pertumbuhan ekonomi yang pesat di negara-

negara ini. Tahap semasa dan jangkaan pertumbuhan ekonomi banyak
mempengaruhi permintaan minyak dan harga minyak dunia.

Aktiviti pengangkutan komersial dan peribadi khususnya, memerlukan jumlah bahan

api yang besar dan secara langsung terikat kepada keadaan ekonomi. Banyak juga
proses pembuatan menggunakan minyak sebagai bahan api atau menggunakannya
sebagai bahan mentah,

Dalam beberapa negara-negara bukan OECD, minyak kekal sebagai bahan api
penting untuk penjanaan kuasa. Oleh kerana penggunaan ini, harga minyak
cenderung untuk meningkat apabila aktiviti ekonomi dan permintaan minyak
seterusnya berkembang dengan pesat. Disamping itu negara bukan OECD juga
mengalami pertumbuhan pesat penduduk, yang merupakan faktor tambahan
menyokong pertumbuhan penggunaan minyak yang tinggi.

Negara-negara membangun cenderung untuk mempunyai kadar yang lebih besar

ekonomi mereka dalam industri pembuatan, yang lebih intensif tenaga daripada
industri perkhidmatan. Justeru itu penggunaan tenaga cenderung untuk
meningkatkan dengan pesat apabila ekonomi berkembang meningkatkan keperluan
untuk menggerakkan barang dan rakyat.

Pemilikan kenderaan per kapita juga berkait rapat dengan peningkatan pendapatan
dan mempunyai banyak ruang untuk berkembang di negara bukan OECD. Untuk
sebab-sebab ini, kadar pertumbuhan ekonomi negara-negara bukan OECD menjadi
faktor penting yang mempengaruhi harga minyak.

Contohnya pertumbuhan ekonomi China yang kukuh baru-baru ini telah

menyebabkan negara itu menjadi pengguna tenaga yang terbesar dan pengguna
minyak kedua terbesar di dunia. Di samping itu, penggunaan minyak yang semakin
meningkat China telah menjadi penyumbang utama kepada pertumbuhan berterusan
dalam penggunaan minyak di seluruh dunia.

EIA mengunjurkan hampir semua peningkatan dalam penggunaan minyak dalam 25

tahun akan datang adalah dari negara-negara bukan OECD.

Walaupun penggunaan minyak jelas terikat kepada aktiviti ekonomi, dasar kerajaan
mengenai tenaga juga memberi kesan kepada pengunaan minyak. Banyak negara-
negara membangun, sebagai contoh, mengawal atau subsidi harga minyak, yang
melindungi pengguna kepada perubahan harga pasaran.

#7 Pasaran Kewangan
Peserta pasaran tidak hanya membeli dan menjual kuantiti fizikal minyak, tetapi juga
perdagangan kontrak untuk penghantaran masa depan minyak. Salah satu peranan
pasaran niaga hadapan adalah penemuan harga (price discovery), dan oleh itu
pasaran ini memainkan peranan dalam mempengaruhi harga minyak.

Aktiviti perdagangan pasaran hadapan minyak melibatkan pelbagai peserta dengan

motivasi yang berbeza-beza. Pengeluar minyak dan syarikat penerbangan,
mempunyai pendedahan komersial yang besar kepada perubahan dalam harga
minyak dan bahan api berasaskan petroleum,
Untuk melindungi mereka daripada ketidaktentuan ini, mereka menyertai pasaran
untuk ‘hedging’ dengan membeli dan menjual derivatif tenaga. Sebagai contoh,
sebuah syarikat penerbangan mungkin mahu membeli niaga hadapan untuk
mengelakkan kemungkinan bahawa kos bahan api masa depan akan meningkat di
atas paras tertentu. Manakala pengeluar minyak mungkin mahu menjual niaga
hadapan untuk mengunci harga untuk output masa depan.

Di satu kumpulan yang lain seperti bank-bank, hedge fund, penasihat dagangan
komoditi, dan pengurus dana yang lain tidak mempunyai kepentingan dalam
perdagangan fizikal minyak

Mereka menyertai pasaran dengan bertujuan untuk mencuba mendapat keuntungan

daripada perubahan harga. Peranan mereka ialah menjadi speculator.

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, pelabur juga telah menunjukkan minat kepada
minyak mentah sebagai alternatif kepada pelaburan ekuiti dan bon untuk
mempelbagaikan portfolio mereka atau untuk melindung nilai risiko inflasi.

Dengan munculnya pelbagai platform forex trading yang juga membolehkan pelabur
kecil menyertai dagangan minyak antarabangsa akan menambahkan lagi kecairan
dalam pasaran. Namun jika peranan spekulasi melebihi peranan fundamental akan
menyebabkan harga minyak semasa tidak mengambarkan keseimbangan
pengeluaran dan permintaan yang sebenar.

Aktiviti dalam spekulasi komoditi telah meningkat pada tahun-tahun kebelakangan

ini. Satu ukuran aktiviti dalam pasaran niaga hadapan adalah kepentingan terbuka di
bursa, yang menunjukkan bilangan kontrak dalam sesi dagangan yang belum
diselesaikan atau ditutup.

Kepentingan terbuka pada kontrak niaga hadapan minyak mentah dagangan bursa
meningkat dengan ketara sepanjang dekad yang lalu, seperti yang diukur oleh New
York Mercantile Exchange (NYMEX), pertukaran komoditi utama untuk produk
tenaga di Amerika Syarikat.

Kedua-dua peserta komersial (orang-orang yang mempunyai kepentingan langsung

dalam pengeluaran fizikal minyak, penggunaan, atau perdagangan) dan pelabur
bukan komersial (pengurus wang dan dana yang berminat dalam kontrak
perdagangan untuk tujuan pelaburan dan kepelbagaian) telah menunjukkan aktiviti
perdagangan meningkat.
 Thi
s chart shows the quarterly average of the number of outstanding oil futures contracts at the end of
each NYMEX trading day. Trading in oil futures increased substantially from 2003-2007 as interest in
oil as an investment grew.

Sebelum tahun 2007, saham, bon, dan kadar pertukaran menunjukkan korelasi yang
kecil dengan harga minyak. Sebaliknya, harga minyak mentah menunjukkan korelasi
positif dengan saham dari 2008-2010, korelasi negatif dengan nilai dolar AS pada
kebanyakan lewat 2007 hingga kini, dan korelasi lebih teratur tetapi sering negatif
dengan harga bon semasa 2008- 2010.
Dalam artikel sebelumnya saya ada tulis kaitan antara harga minyak dan nilai US
Dollar. Kejatuhan nilai dollar akan menggalakkan pengaliran wang ke dalam
komoditi termasuk minyak mentah. Dan sebaliknya apabila nilai US Dollar
meningkat. Namun ini tidak sentiasa benar dalam semua masa dan keadaan.
Boleh sahaja US dollar naik dan harga minyak turut sama naik.

Kesimpulan
Tujuh faktor ini boleh diringkaskan dalam gamba rajah di bawah.
Semua faktor di atas saling kait mengait antara satu sama lain. Bermakna, kita tidak
boleh mengandaikan satu faktor sahaja yang berubah sementara faktor-faktor lain
kekal sama.

Ini menjadikan kerja meramal harga minyak menjadi amat sukar. Dan kalau ada yang
mampu membuatnya dengan tepat, dialah sudah tentu menjadi orang terkaya dunia.

Yang nyata daripada 10 orang terkaya dunia, tidak seorang pun yang mengaku
menjadi kaya sebab meneka harga minyak dengan betul.

Sekian, terima kasih kerana membaca.

Wassalam

Elias Abllah, Personal Finance

0127176903