Nama : Suci Ramadhani

No. BP : 1710531001
Tugas : Resume Teori Akuntansi
Nama : Suci Ramadhani
No. BP : 1710531001
Tugas : Resume Teori Akuntansi

Teori Positif Kebijakan Dan Riset Pasar Modal

A. Teori Kontrak

Teori kontrak adalah hubungan kontrak antara pemasok dan konsumen faktor-faktor
produksi. Dalam pengertian yang lebih umum, semua pemasok faktor-faktor produksi (tanah,
tenaga kerja dan modal) secara tunggal mempunyai kontrak dengan konsumen untuk output
mereka, misalnya, kontrak: Mendokumentasikan syarat dan kondisi kerja para manajer oleh
pemegang saham, mendokumentasikan syarat dan kondisi di mana pemberi pinjaman
menyediakan sumber daya keuangan, kerja untuk pabrik dan pekerja lainnya, untuk penyediaan
barang, untuk penjualan dan pengiriman barang dan jasa.

Perusahaan perlu membuat laporan keuangan karena adannya kontrak (mengenai siapa
pembeli dan penjual) atau kontrak pembeli dan penjual. Laporan keuangan dari perusahaan
menunjukkan bahwa perusahaan itu qualified untuk menyelesaikan pembayaran pembelian
bahan yang dibeli (contoh bahan baku). Karyawan perlu meyakinkan bahwa perusahaan dapat
digunakan sebagai tempat bergantung untuk mencari sumber kehidupan. Kontrak perusahaan
bisa dengan investor, kreditor, konsumen, maupun pemerintah dalam memaksimalkan
kemakmuran pemegang saham, yang disebut dengan hak perusahaan.

B. Teori Agensi

Hubungan agensi dikatakan telah terjadi ketika suatu kontrak antara seseorang (atau
lebih). seorang principal dan orang lainnya, seorang agen, untuk memberikan jasa demi
kepentingan principal termasuk melibatkan pemberian delegasi kekuasaan pengambilan
keputusan kepada agen. Baik principal maupun agen diasumsikan untuk termotivasi hanya oleh
kepentingan dirinya sendiri yaitu, untuk memaksimalkan kegunaan subjek mereka dan juga
untuk menyadari kepentingan bersama mereka. Ada dua alasan yang dapat mengarah pada
terjadinya divergensi antara kepentingan diri sendiri dengan perilaku kooperatif:
 1. Seleksi yang merugikan, sebagai suatu masalah informasi, timbul ketika agen
menggunakan informasi khusus yang tidak dapat diferivikasi oleh principal untuk
mengimplementasikan dengan sukses suatu aturan input tindakan yang berbeda dengan
yang diinginkan oleh principal, dan karenanya menyebabkan principal tidak mampu
menentukan apakah si agen telah membuat pilihan yang tepat.

2. Masalah resiko moral, sebagai suatu masalah ex post, timbuk ketika mendapat masalah
motivasional dan konflik sebagai akibat dari mendasarkan kontrak kesepakatan pada
perilaku pengganti yang tidak sempurna.

Masalah keagenan yang timbul adalah masalah yang mendorong agen untuk bersikap
seolah-olah ia sedang memaksimalkan prinsip kesejahteraan. Sebagai contoh, di mana agen
adalah manajer perusahaan, manajer telah insentif meningkatkan konsumsi perquisites seperti
penggunaan mobil perusahaan, akun biaya, atau ukuran pembayaran bonus dengan
mengorbankan para pemegang saham. Masalah keagenan, pada gilirannya, menimbulkan biaya
agensi. Biaya monitoring adalah biaya pemantauan perilaku agen. Biaya pemantauan dikeluarkan
oleh pemegang saham untuk mengukur, mengamati dan mengontrol perilaku agen.

C. Proteksi Harga dan Masalah Keagenan Pemegang Saham/ Manajer

Pemisahan kepemilikan dan pengendalian menunjukkan bahwa manajer, sebagai agen

dari shareholders, harus bertindak untuk kepentingan mereka. Tapi kepentingan agen mungkin
bertentangan dengan kepentingan pemegang saham. Kepemilikan sebagian atau tidak ada
kepemilikan dari sebuah perusahaan oleh manajemen memberikan insentif bagi manajer untuk
berperilaku dalam cara yang bertentangan dengan kepentingan pemegang saham karena
manajemen tidak menanggung biaya penuh dari setiap perilaku disfungsional. Proporsi biaya
yang dikenakan manajer menurun karena kepemilikan manajer dalam perusahaan menurun. Oleh
karena itu, semakin kecil persentase kepemilikan manajer dalam perusahaan, semakin besar
kemungkinan manajer adalah untuk secara berlebihan perquisites dan manfaat lainnya pada
pekerjaan, atau syirik dengan cara lain.

Laba sering dianggap sebagai yang lebih langsung berhubungan dengan kinerja
manajerial dari harga saham. Dengan demikian, laba akuntansi sering digunakan baik sebagai
pengganti, atau bersama dengan, nilai saham di pengupahan manajer. Oleh karena itu, sebagai
konsekuensinya, manajer memiliki kepentingan yang kuat dengan cara perhitungan keuntungan,
dan dalam pemilihan kebijakan akuntansi. Berarti kontrak secara spesifik memotivasi manajer
untuk bertindak dalam kepentingan pemegang saham meliputi: Menyediakan rencana bonus di
mana batas atas bonus sebagian tergantung pada rasio pembayaran dividen perusahaan,
membayar manajer lebih berdasarkan pergerakan harga saham sebagai manajer mendekati
pensiun, membayar bonus pada tingkat progresif sebagai peningkatan keuntungan yang
dilaporkan, kurangnya remunerasi  dengan kompensasi berbasis saham sebagai kepemilikan
manajer dalam peningkatan perusahaan

Menurut Beidleman perataan laba mencerminkan suatu usaha dari manajemen

perusahaan untuk menurunkan variasi yang abnormal dalam laba sejauh yang diijinkan oleh
prinsip – prinsip akuntansi dan manajemen yang baik. Heyworth menyatakan bahwa motivasi
dibalik perataan termasuk meliputi perbaikan hubungan dengan kreditor, investor, dan pekerja,
sekaligus pula penurunan siklus bisnis melalui proses psikologi. Tiga batasan yang mungkin
memengaruhi para manajer untuk melakukan perataan :

 Mekanisme pasar yang kompetitif, yang mengurangi jumlah pilihan yang tersedia bagi
manajemen.
 Skema kompensasi manajemen, yang terhubung langsung dengan kinerja perusahaan
 Ancaman penggantian manajemen

Temuan penelitian atas perataan laba

a) Analisis sektor dan Negara

Dalam hal ini memungkinkan untuk mengidentifikasi karakteristik organisasional,
klasifikasi sektor, dan klasifikasi. Secara analitis perataan laba terhadap keamanan jabatan
meningkat secara ekuilibrium jika terdapat asumsi yaitu para manajer menikmati
keuntungan pribadi yang tidak bersifat keuangan akibat mengeloka keuangan, perusahaan
tidak memiliki komitmen untuk melakukan kontrak insentif jangka panjang, yang
mengakibatkan diberhentikannya manajer jika memberikan kinerja yang buruk,
 kemunduran informasi dalam hal laba saat ini lebih penting daripada laba sebelumnya
dalam evaluasi kinerja manajemen.
b) Kesejahteraan pemegang saham dan perataan laba
Perataan laba membuat dan/atau menetapkan suatu hubungan positif antara perataan laba
dengan kesejahteraan pemegang saham, pernyataan tersebut dapat dijelaskan sebagai
berikut: Kepuasan pemegang saham pasti akan meningkatkan seiring dengan kenaikan
tingkat pertumbuhan laba perusahaan dan kestabilan laba tersebut. Berikut adalah
hubungan agar dapat memahami manajemen laba sebagai manajemen akrual:

 Total akrual = lapotran laba bersih – arus kas dari operasional

 Total akrual = akrual bukan pilihan + akrual pilihan

D. Masalah Keagenan Pemegang Saham dan Kreditur

Dalam konteks ini, manajer diasumsikan baik pemilik tunggal perusahaan, atau memiliki
kepentingan yang benar-benar selaras dengan kepentingan Shareholders. Kepala sekolah adalah
debtholder. Agen adalah manajer bertindak atas nama shareholders.

Smith dan Warner mengakui bahwa masalah keagenan utang dapat menimbulkan empat
metode utama mentransfer kekayaan dari debtholders kepada shareholders, yaitu: pembayaran
dividen berlebihan, substitusi aset, kurangnya investasi, pencairan klaim. Shareholders dan
debtholders sama-sama memberikan dana. Shareholders memberi dana dalam bentuk modal.
Debtholders membeli dana dalam bentuk utang, sehingga utang tersebut perlu dikembalikan
suatu saat nanti. Manajer bertindak sebagai wakil shareholders . Debtholders memberi pinjaman
kepada shareholders .

E. Opportunism VS Efficient Contarcting

Alternatif pendekatan oportunistik adalah pendekatan kontrak yang efisien. Jika kontrak
efisien, mereka menyelaraskan kepentingan agen dan prinsipal sehingga tindakan yang
menguntungkan agen juga menguntungkan prinsipal itu sendiri, dan meningkatkan nilai
perusahaan. Ex post oportunism terjadi ketika, setelah kontak adalah di tempat, agen mengambil
tindakan yang mentransfer kekayaan dari prinsipal untuk diri mereka sendiri. Ex ante efficient
contracting terjadi ketika agen mengambil tindakan yang memaksimalkan jumlah kekayaan
yang tersedia untuk mendistribusikan di antara para pelaku dan agen ex ante - sebelum kontrak
selesai.

F. Teori Signalling

Manajer secara sukarela menyediakan informasi kepada investor untuk membantu dalam
pengambilan keputusan. Manajer melakukan peran ini karena mereka memiliki keunggulan
komparatif dalam produksi dan penyebaran informasi. Mirip dengan perspektif efficient
contracting, manajer memberikan informasi untuk pengambilan keputusan karena mereka
memiliki keunggulan komparatif dan mengurangi biaya monitoring dan biaya pembayaran ex-
post. Informasi akuntansi digunakan untuk mengindikasikan bagaimana nilai dari suatu firma
dan klaim terhadap firma yang akan berubah. Dibawah perspektif efficient contracting, akuntansi
merefleksikan perubahan arus kas yang mempengaruhi firma

Informasi hypothesis sejalan dengan signaling theory, dimana manajer menggunakan

akun sebagai sinyal ekspektasi dan intens mengenai masa depan. Konsekuensi logika dari
signaling theory adalah terdapat insentif untuk semua manajer dalam pengekspektasian
keuntungan di masa depan karena jika investor mempercayai sinyal tersebut, harga saham akan
naik dan para pemegang saham akan mendapat keuntungan.

G. Proses Politik

Teori akuntansi positif juga menjadi model pada proses politik yang melibatkan
hubungan antara perusahaan dan pihak yang berkepentingan lainnya, seperti pemerintah,
perserikatan dagang, dan komunitas grup, akuntansi sangat penting dalam proses politik sebagai
salah satu sumber informasi mengenai perusahaan. Perbedaan utama antara pasar politik dengan
pasar modal adalah dimana terdapat permintaan yang lebih rendah dan insentif yang lebih rendah
juga, untuk informasi produksi dalam pasar politik.

Biaya informasi yang tinggi muncul karena lingkungan politik, probabilitas aksi dari
salah satu perseorangan akan berdampak pada kesejahteraan seseorang dalam lingkup yang kecil.
Setiap individu adalah hanya satu dari banyak ‘voter’ dalam arena politik, terdapat banyak
keputusan politik yang dibuat kapan saja, dan banyak diantaranya cenderung mempengaruhi
kemakmuran seseorang.
H. Konservatisme, Standar Akuntansi Dan Biaya Agensi
Paham konservatif dalam akuntansi berarti mempercepat pengakuan beban dan menunda
pengakuan pendapatan, ini disebabkan karena terdapat persyaratan verivikasi yang tidak simetris,
dimana memaksakan tingkatan yang lebih tinggi dalam verifikasi pendapatan bila dibandingkan
dengan verifikasi biaya dan ini umumnya berfungsi untuk mengurangi pendapatan yang
dilaporkan. IASB dalam Godfrey (2010) berargumen bahwa bias yang terdapat dalam paham
konservatif di akuntansi tidak mengungkap gambaran keuangan yang sebenarnya dan
mengurangi informasi kepada investor. Mereka merekomendasikan adanya pengakuan
keuntungan yang tepat waktu seperti halnya pada kerugian.

Basu dalam Godfrey (2010) berargumen bahwa permintaan untuk permintaan

konservatisme yang kondisional telah meningkat selama bertahun-tahun sebagai akibat dari
gugatan yang lebih tinggi dan permintaan untuk kontrak berbasis kompensasi. Auditor
memberikan kebutuhan akan angka akuntansi berdasar angka keuangan konservatif yang dapat
diverifikasi secara independen. Prinsip konservatisme terkendala perilaku manajerial
oportunistik dengan kebutuhan asimetris untuk mengatur kerugian.

I. Additional Empirical Tests Of The Theory

Testing The Opportunistic & Political Cost Hypotheses
Watts dan Zimmerman berpendapat bahwa, karena faktor politik, para manajer perusahaan
besar memiliki insentif yang lebih besar untuk mengurangi laba yang dilaporkan. Wong
mempelajari pengaruh biaya dengan menghubungkan politik dan hutang pada pilihan akuntansi
untuk kredit pajak ekspor yang tersedia di Selandia Baru. Wong berpendapat bahwa cara di mana
kredit pajak yang dihitung selama periode ini dipengaruhi oleh biaya politik. Kedua metode yang
tersedia untuk menghitung kredit adalah:
 Metode pengurangan pajak (TRM), di mana kredit dikurangkan dari beban pajak
 Kredit-metode-penjualan (CSM), dimana pajak penghasilan ditampilkan sebagai sosok
kotor karena kredit pajak ini dibagi langsung ke penjualan.

Testing the  Efficient Contracting Hypotheses

 Beberapa penelitian yang dilakukan berkonsentrasi terutama pada pemilihan ‘efisiensi’
prosedur akuntansi, yaitu keputusan akuntansi yang dibuat di depan (ex ante) oleh manajemen
dan pemegang klaim pada perusahaan untuk mengurangi biaya kontrak keagenan.
 Kapitalisasi Bunga
Penyebab kapitalisasi bunga ada dua, yaitu: Pertama, meskipun kapitalisasi biasanya
meningkatkan penghargaan penghargaan berupa bonus bagi manager, manajemen komite
kompensasi akan memungkinkan kapitalisasi bunga dan menutup pendapatan melalui
kontrak biaya-tambahan. Kedua, sebuah aplikasi konsisten memanfaatkan bunga khusus
proyek yang dibiayai akan menghemat waktu dalam negosiasi dengan auditor dan
penyelidik biaya pelanggan.
 Perubahan CEO
Dechow dan Sloan menguji apakah masalah horizon (disebutkan sebelumnya
sehubungan dengan kontrak manajemen) akan memotivasi chief executive officer
(CEO) dalam beberapa tahun terakhir untuk meningkatkan laporan kinerja laba jangka
pendek, dan dengan demikian bonus mereka berasal dari potongan kembali biaya
penelitian dan pengembangan. Hasilnya menunjukkan bahwa CEO tidak
menghabiskan kurang pada penelitian dan pengembangan di tahun-tahun terakhir
mereka di kantor.
 Penelitian Lain
Skinner membuktikan bahwa atribut ekonomi perusahaan mempengaruhi sifat utang
perusahaan dan kontrak manajemen kompensasi, dan bahwa variabel kontraktor
oportunistik tradisional dikaitkan dengan pilihan kebijakan akuntansi. Dia menemukan
bukti terbatas hubungan langsung antara atribut ekonomi yang mendasari dan
keputusan akuntansi.
J. Evaluasi Teori

Walaupun teori akuntansi positif sudah dapat diterima disebagian kalangan akademisi,
namun bukan berarti dapat diterima dengan baik oleh seluruh pihak. Dengan berkonsentrasi pada
pernyataan positif daripada pernyataan normative, Howieson berpendapat bahwa akademisi
sekarang mengabaikan resiko yang merupakan peranan yang sangat penting dalam masyarakat.
Sebaliknya, Schipper berpendapat bahwa akademisi memberikan masukan yang sangat berharga
untuk proses pengawasan dengan memastikan bahwa regulator dapat: Memahami dan
memprediksi dampak ekonomi dan sosial dari standar akuntansi,menginformasikan mengapa
manajer membuat pilihan akuntansi. Kritik dari teori akuntansi positif dibagi 2 (dua) yaitu :

 Kritik Metodologi dan Statistik

Kritik utama dari teori akuntansi positif yaitu bukti empiris yang berkaitan dengan
penjelasan pemilihan kebijakan akuntansi, serta efeknya terhadap harga saham dan
kontrak perusahaan adalah lemah dan tidak menyakinkan. Secara khusus, kritik statistik
dan metodologi yaitu : variable penjelas dalam beberapa penelitian tidak signifikan dan
tidak dapat diprediksi, kekuatan prediksi dari model hipotesis rendah, terdapat
kolinearitas antara variabel kontrak, model cross-sectional kurang spesifik.

 Kritik Filosofis
Sejak kemunculannya sebagai model alternatif teori normatif, teori positif akuntansi
mendapatkan kritik filosofi. Tinker, Merino dan Neimark menyarankan bahwa teori
akuntansi positif dengan klaim tersebut, dan nilai yang dimuat, sejak penelitian memilih
topik untuk diselidiki dengan metode dan asumsi yang akan diterapkan.

K. Filosofi Teori Akuntansi Positif

Teori positif berusaha untuk memahami fenomena akuntansi dengan mengamati
peristiwa empiris dan menggunakan hasil ini untuk membuat prediksi tentang yang lebih luas
pengamatan dan atau untuk memprediksi masa depan. Kejadian ini berbeda dari teori deskriptif,
yang berfokus hanya pada peristiwa mendeskripsikan, dan dari teori normatif , yang mengatur
apa yang harus terjadi. Milton Friedman menyatakan tentang teori akuntansi positif dalam
ekonomi :“Tujuan dari sebuah ilmu pengetahuan positif adalah perkembangan 'teori' atau
'hipotesis' yang valid dan bermakna prediksi tentang fenomena yang belum diobservasi.”

L. Kekuatan dari Teori Positif Akuntansi

Jensen berpendapat bahwa teori akuntansi normatif terdahulu menjadi teori positif
akuntansi. Dalam rangka untuk bahan kebijakan akuntansi yang sesuai, dia percaya perlu untuk
mengetahui bagaimana dunia sebenarnya beroperasi. Untuk mendukung argumennya, ia
memberikan contoh berikut menggunakan salah satu bentuk penyesuaian nilai pasar ke rekening
untuk memperbaiki pengambilan keputusan :
“Akuntansi telah membenarkan efek level harga umum disesuaikan akuntansi (GPLA) pada
nomor akuntansi. Tapi manajer tertarik dalam memaksimalkan nilai perusahaannya juga harus
memperkirakan baik secara eksplisit maupun implisit bagaimana prosedur akuntansi tersebut
akan mempengaruhi nilai perusahaan. Dan bagaimana GPLA mempengaruhi nilai perusahaan
adalah masalah yang murni positif dalam arti bahwa istilah ini digunakan dalam ilmu sosial.”

Dengan demikian, kita perlu mengetahui bagaimana dunia keuangan saat ini membuat (atau akan
membuat) penyesuaian nilai historis sebelum ada perubahan normatif dalam standar akuntansi. (
Godfrey, 2010 : 405 .

1) Ketidakpuasan Terhadap Standar Prespektif

Salah satu kritik terhadap perubahan standar akuntansi adalah bahwa thes membuat resep
tertentu untuk akuntansi dan praktik audit yang tidak seluruhnya didasarkan pada
diidentifikasi, pengamatan empiris atau metode. Asumsi teori normatif yang lain
mengatur bahwa akuntan harus mengukur aset sebesar biaya saat ini untuk menunjukkan
investor bagaimana dana mereka telah berhasil mempertahankan kapasitas operasi
perusahaan. Beberapa faktor mencegah teori yang falsifiable :
 Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau membantah klaim bahwa rekening keuangan
harus menyediakan kreditur dengan ukuran solvabilitas perusahaan karena ini adalah nilai
- penilaian sarat.
 Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau menyangkal klaim bahwa tujuan dari
rekening keuangan harus melaporkan kepada invertors tentang pemeliharaan kapasitas
operasi lagi, karena ini adalah nilai - judgement.
M. Ruang Lingkup Teori Akuntansi Positif

Ini adalah pelajaran untuk melihat perkembangan teori akuntansi positif dalam dua
tahap.Pertama dan tahap penelitian kronologis sebelumnya terlibat dalam akuntansi dan perilaku
pasar modal. Dari tahap ini tidak menjelaskan praktek akuntansi, hal ini menyelidiki hubungan
antara pengumuman data akuntansi dan reaksi harga saham menunjukkan bahwa laporan
keuangan yang disusun sesuai dengan metode historicol cost tidak memberikan informasi yang
digunakan oleh pasar modal dalam penilaian saham tetapi pada saat yang sama akuntansi tidak
memonopoli informasi yang digunakan untuk perusahaan.
N. Penelitian Pasar Modal dab Hipoteis Pasar Efisien

Dua jenis penelitian pasar modal sangat penting untuk teori akuntansi positif : (1)
kelompok studi yang mencoba untuk menentukan dampak dari rilis informasi akuntansi atas
kembali saham, dan (2) studi yang mempertimbangkan dampak perubahan kebijakan akuntansi
atas prices.most berbagi penelitian di bidang ini telah dilakukan dalam paradigma yang berlaku
dalam keuangan-hipotesis ekonomi pasar efisien (EMH). Fama dan rekan-rekannya yang
pertama kali menciptakan pasar frase efisien sebagai pasar yang yang menyesuaikan dengan
cepat ke informasi baru. Kemudian Fama mendefinisikan pasar yang efisien sebagai salah satu di
mana harga "sepenuhnya mencerminkan" informasi yang tersedia berdasarkan asumsi bahwa:

 Ada biaya transaksi tidak ada efek yang diperdagangkan

 Informasi adalah biaya tersedia - implikasi bebas informasi terkini untuk harga saat ini
dan distibutions harga di masa depan.
 Tidak ada biaya transaksi di pasar sekuritas

Implikasi dari asumsi ini bahwa dalam sebuah pasar modal yang efisien informasi sepenuhnya
dimasukkan ke dalam harga saham ketika itu direalisasikan. Fama menjelaskan tiga informasi
pasar :

- Bentuk lemah efisiensi pasar dimana harga sekuritas pada waktu tertentu sepenuhnya
mencerminkan informasi yang terdapat dalam urutan atas harga masa lalu yaitu, investor
tidak dapat keuntungan dari penggalian informasi berdasarkan siklus harga (DOW teori),
pola harga (kepala dan bahu), atau peraturan lain seperti perilaku aneh, rata-rata bergerak
dan kekuatan relatif.
- Bentuk bentuk semi kuat menegaskan bahwa harga keamanan sepenuhnya mencerminkan
semua informasi publik yang tersedia, di samping harga – harga masa lalu berarti bahwa
tidak ada strategi perdagangan yang menguntungkan tersedia untuk membuat keuntungan
kelebihan dari menganalisis informasi yang tersedia untuk publik, di samping untuk
membuat kelebihan dari analisis publik data ekonomi, politik, hukum atau keuangan yang
tersedia yang lebih penting dengan menyesuaikan laporan akuntansi untuk nilai wajar
yang tidak dilaporkan.
 - Bentuk yang kuat menunjukkan bahwa harga keamanan sepenuhnya mencerminkan
semua informasi, termasuk informasi yang tidak tersedia untuk umum, misalnya,
informasi pribadi hanya tersedia untuk manajer, direksi atau analis keuangan yang
memiliki akses ke informasi orang dalam.

O. Dampak Pengumuman Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham

Sebuah studi oleh Ball dan Brown adalah dasar dari akuntansi positif. Seperti sudah
disarankan, salah satu motivasi di balik teori akuntansi positif adalah untuk menentukan
kandungan informasi laba akuntansi bagi pasar saham, dalam pembelaan kritik teori normatif
untuk metode biaya historis perhitungan keuntungan.Pandangan umum oleh ahli teori normatif
adalah bahwa keuntungan biaya historis tidak ada artinya, karena keseluruhan hasil penerapan
prosedur yang berbeda untuk berbagai jenis data ekonomi.

Hasil Ball dan Brown memiliki beberapa implikasi teori akuntansi keuangan. Pertama,
ada informasi konten yang signifikan dalam sejarah profit figure meskipun cara serampangan
tampaknya itu dihasilkan. Kedua, bukti-bukti yang menyarankan ada rilis terus informasi ke
pasar dan dengan demikian akuntansi bukan satu-satunya sumber informasi tentang perusahaan-
sebenarnya cukup kecil dan hanya dapat berfungsi sebagai umpan balik ke pasar.Ketiga, pasar
tampaknya cukup konsisten dalam mengantisipasi informasi dalam laporan akuntansi, dan tidak
mungkin untuk perdagangan pada informasi akuntansi, setelah rilis, untuk mendapatkan
keuntungan ekonomi setelah biaya transaksi turut diperhitungkan. (Godfrey, 2010 : 414).

a) Besarnya
Studi baru saja dibahas terkonsentrasi pada pengenalan keuntungan tak terduga dan
abnormal return, yaitu, positif atau negatif abnormal return yang berhubungan dengan
kenaikan atau penurunan tak terduga keuntungan.
b) Asimetri informasi dan ukuran perusahaan
Kandungan informasi pengumuman laba tak terduga mungkin berbanding terbalik
dengan ukuran perusahaan, yaitu semakin kecil perusahaan, semakin banyak informasi
yang terkandung dalam laporan akuntansi. Freeman berpendapat bahwa kemungkinan
biaya pencarian meningkat terkait dengan meningkatnya kompleksitas perusahaan besar
diimbangi oleh: Perusahaan besar menyediakan berbagai informasi yang lebih besar dari
 perusahaan-perusahaan kecil; Perusahaan besar memiliki derajat eksposur yang lebih
tinggi dengan melaporkan konstan dalam pers keuangan dan oleh kegiatan mencari analis
keuangan.

c). Votalitas

Peneliti lain telah menggunakan indeks alternatif isi informasi dari pengumuman
pendapatan. Salah satu alternatif adalah varian dari abnormal return, pertama kali
digunakan oleh Beaver. Teori yang mendasari tes ini adalah bahwa jika ada informasi
dalam pengumuman pendapatan, kita dapat mengekspektasi perubahan harga yang
lebih besar dari harga pengumuman. Faktor yang mempengaruhi Earning Respon
Coeficient (ERC) : Risiko dan ketidakpastian, Kualitas audit, Industri, Tingkat
Bunga, Financial Leverage, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, Laba permanen dan
temporer. (Godfrey, 2010 : 426)
d) Metodologi Masalah

Banyak penelitian yang diuraikan dalam bab ini adalah pengembangan penelitian Ball
dan Brown. Williams dan Findlay berpendapat bahwa hasil dari penelitian ini mendukung
EMH dan bentuk akuntansi tidak begitu penting untuk tujuan penilaian, dari fakta bahwa
EMH diasumsikan deskriptif valid. Watts dan Zimmerman menyarankan, tidak ada upaya
untuk membedakan EMH dari dua hipotesis bersaing, manajer menggunakan akuntansi
secara sistematis menyesatkan pasar saham atau bahwa pasar efisien dan mengabaikan
perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas. Dengan kata lain, pasar
sadar akan implikasi dari manipulasi akuntansi dan menyesuaikan untuk mereka atau
mereka tertipu oleh manipulasi?

P. Strategi Perdagangan

1. Perubahan informasi setelah pengumuman

Dalam sebagian besar penelitian informasi akuntansi berupa angka, efisiensi pasar modal
telah diasumsikan atau uji efisiensi berhubungan dengan apakah angka-angka akuntansi
yang terkait memiliki konsekuensi terhadap arus kas.Namun, beberapa peneliti
mempertanyakan asumsi ini.
2. Winner-losser strategies dan sikap optimis para analis keuangan
 Para pemenang / pecundang adalah contoh dari sebuah asosiasi jangka panjang
anomali.Efek ini menghasilkan strategi trading.Saham yang menghasilkan tingkat positif
ekstrim (pemenang) atau pengembalian negatif ekstrim (pecundang) adalah rankedd di
terakhir kinerja
3. Mekanistik atau efek perilaku

Dua hipotesis yang telah dibentuk :

 Pasar bereaksi secara mekanik untuk perubahan dalam angka akuntansi, tanpa
memperhatikan apakah angka tersebut hanya perias atau memiliki implikasi arus kas,
seperti pasar secara sistematis diperdaya oleh perubahan akuntansi yang menaikkan atau
menurunkan keuntungan (hipotesis mekanistik).
 Pasar mengabaikan perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas yaitu,
pasar tidak bereaksi terhadap perubahan akuntansi selain perubahan yang meningkatkan
nilai sekarang dari penghematan pajak atau mempengaruhi arus kas perusahaan (hipotesis
“no-effect” diturunkan dari Efficient Market Hypothesis).
4. Memanipulasi angka akuntansi
Penghasilan yang dihitung berdasarkan GAAP adalah ukuran sempurna berisi 'pendapatan
ekonomi' atau 'nilai fundamental'.Hal ini karena standar akuntansi yang tidak pasti atau
konsisten di seluruh negara; akuntan dipengaruhi oleh subjektivitas dan interpretasi budaya
dalam perkiraan mereka, dan mengelola atau memanipulasi laporan keuangan untuk derajat
yang bervariasi.Manajemen dapat memilih untuk memindahkan angka akuntansi terhadap
nilai fundamental (menyiratkan suatu perspektif informasi) atau jauh dari nilai fundamental
(yaitu mengambil perspektif oportunistik).
5. Mendeteksi kualitas dan probabilitas akuntansi manajemen
Bukti pasar modal menunjukkan bahwa perubahan kosmetik manajer untuk mempengaruhi
harga saham. Bukti juga menunjukkan bahwa harga akan kembali ke nilai fundamental,
tetapi mungkin membutuhkan waktu bahkan sampai satu tahun atau lebih.
Q. Masalah Untuk Auditor

Bukti empiris yang dibahas dalam bab ini menunjukkan bahwa laba akuntansi memiliki
kandungan informasi (harga saham), dan reaksi pasar terhadap akrual cenderung menjadi bias
karena investor tidak muncul untuk sepenuhnya menghargai sifat pembalikan dari akrual. Ada
beberapa bukti hubungan antara audit dan biaya modal. Bukti dari data arsip klien yang
menggunakan auditor lebih besar cenderung memiliki biaya modal yang lebih rendah dapat
dijelaskan dalam tiga cara berbeda:

 Investor menilai baik kualitas pekerjaan audit dan atau perlindungan asuransi yang
disediakan oleh auditor besar, dan membayar lebih untuk saham atau biaya bunga yang
lebih rendah.
 Perusahaan dianggap sebagai investasi yang baik karena alasan lain, dan manfaat
ekonomi dari biaya modal yang lebih rendah memungkinkan manajer untuk membayar
biaya lebih tinggi dibebankan oleh auditor besar. Dalam hal ini biaya modal
menyebabkan auditor pilihan.
 Pemilihan auditor dan biaya modal bisa baik disebabkan oleh faktor lain, seperti
kualitas manajemen perusahaan atau peluang investasi. (Godfrey, 2010 : 434)