PENGANGGARAN MODAL

Net Present Value (NPV)

diajukan untuk memenuhi tugas pada mata kuliah Keuangan Bisnis

Nama : Rus Adrianto Ruslan

NIM : 1501184136
Kelas : AB-42-06
Mata Kuliah : Keuangan Bisnis

S1 ADMINISTRASI BISNIS
FAKULTAS KOMUNIKASI BISNIS
BANDUNG
2020
 KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena pada kesempatan kali ini
saya sebagai penulis telah menyelesaikan tugas dengan judul Tugas Penganggaran Modal.
Tidak lupa juga saya mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak yang
telah berkontribusi dalam penyelesaian tugas ini.

Dalam mengerjakan tugas ini saya menggunakan berbagai macam referensi yang diperlukan
untuk menyelesaikan tugas ini, namun saya sebagai penulis menyadari tugas yang telah saya
susun masih banyak kekurangan. Sehingga, saya memohon maaf yang sebesar-besarnya dan
mengharapkan saran dan kritik untuk lebih baik lagi dalam menyelesaikan tugas selanjutnya.

Bandung, 03 April 2020

Rus Adrianto Ruslan

 BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Modal (capital) menunjukkan aktiva tetap yang digunakan untuk produksi. Anggaran
adalah sebuah rencana rinci yang memproyeksikan aliran kas masuk dan aliran kas keluar
selma periode pada saat yang akan datang. Capital budget adalah garis besar rencana
pengeluaran aktiva tetap. Penganggaran modal adalah proses menyeluruh menganalisa
proyek-proyek dan menntukan mana saja yang dimsukan dalam anggaran modal.

Dalam pengambilan keputusan investasi, opportunity cost memegang peranan yang

penting. Opportunity cost merupakan pendapatan atau penghematan biaya yang
dikorbankan sebagai akibat dari dipilihnya alternatif tertentu. Misalnya, dalam pergantian
mesin lama dengan sebuah mesin yang baru, harga jual mesin lama harus diperhitungkan
dalam mempertimbangkan investasi pada mesin baru.

Dalam prinsip akuntansi yang lazim, biaya bunga modal sendiri tidak boleh
diperhitungkan sebagai biaya. Dalam pengambilan keputusan investasi, biaya modal
sendiri justru harus diperhitungkan. Analisis dalam biaya dalam keputusan investasi lebih
menitikberatkan pada aliran kas, karena saat penerimaan kas dalam investasi memiliki nilai
waktu dari uang. Satu rupiah yang diterima sekarang lebih berharga dibanding dengan satu
rupiah yang akan diterima dimasa yang akan datang. Oleh karena itu, meskipun
perhitungan pemilihan investasi yang memperhitungkan nilai waktu uang, biaya yang
diperhitungkan adalah biaya tunai.

Penanaman investasi tersebut dilakukan dengan melepaskan dana saat sekarang dan
berharap dapat memperolah keuantungan dimasa yang akan datang selama umur proyek
tersebut. Apabila dalam periode yang sama terdapat rencana proyek yang ternyata layak
untuk direalisasikan, dan dengan dana yang tersedia tidak mencukupi, untuk mencari jalan
keluarnya adalah dengan melakukan urutan prioritas dari proyek-proyek tersebut, dapat
dilakukan dengan metode Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR),
Probability Index/Benefit Cost, dan Buyback Period.

Salah satu kriteri penilaian kriteria penilaian investasi adalah dengan menggunakan
metode Net Present Value (NPV). Semua metode yang digunakan pada dasarnya adalah
bertujuan untuk mencari pemberian investasi yang akan memberikan keuntungan dan hasil
yang paling tinggi terhadap investor sehingga dapat menurunkan kemungkinan terjadinya
kerugian. Net Present Value (NPV) adalah sistem memilih suatu tingkat potongan tunai
yang sesuai dengan menggunakan NPV kalkulasi. Suatu praktek yang baik dari memilih
tingkat potongan tuni adalah untuk memutuskan tingkat tarif yang mana modal sangat
diperlukan oleh suatu proyek yang bisa dikembalikan jika diinvestasikan di suatu alternatif
misalnya dengan berspekulasi. Misalnya sebagai contoh, modal yang diperlukan oleh suatu
perusahaan suatu produk tertentu mendapat lima persen ditempat lain, menggunakan
tingkat potongan nilai ini di Net Present Value kalkulasi dengan cara mengarahkan
perbandingan yang dibuat antara perusahaan adalah suatu cara alternatif yang
sesungguhnya, NPV adalah nilai yang diperoleh dengan cara menggunakan tingkat
potongan tunai variabel dengan tahun dari jangka waktu investasi lebih dikhususkan pada
situasi yang riil dibanding yang dihitung dari suatu tingkat potongan tunai yang tetap untuk
jangka waktu yang keseluruhan.

Investasi sebenernya merupakan suatu tindakan untuk melepaskan dana saat sekarang
dan diharapkan untuk memperoleh arus kas pada waktu-waktu yang akan datang. Dalam
Net Present Value (NPV) bisa diasumsikan untuk diinvestasi kembali ditingkat potongan
tunai digunakan, sebagian orang percaya bahwa jika tingkat pendapatan reinvestasi
perusahaan adalah lebih tungga dibanding harga rata-rata tertimbang, modal menjadi suatu
biaya kesempatan dan harus digunakan sebagai tingkat potongan tunai.
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah dijelaskan, saya mengidentifikasi beberapa
masalah yang dapat diteliti lebih lanjut untuk dijadikan laporan, diantaranya:
a. Menentukan perhitungan NPV dalam investasi
b. Mengukur NPV dalam pemilihan investasi
c. Alasan mengapa menggunakan metode NPV

C. Analisis Masalah

Berdasarkan informasi yang telah dijelaskan sebelumnya, untuk menentukan suatu

investasi secara tepat perlu dilakukan perhitungan dan pertimbangan yang matang dengan
analisis dan metode perhitungan yang tepat sehingga dapat meminimalisir resiko dari
investasi yang akan dilakukan dalam hal ini dengan memilih menggunakan metode Net
Present Value (NPV).

D. Rumusan Masalah
1. Apa yang dimaksud dengan Net Present Value (NPV)?
2. Bagaimana langkah-langkah dalam perhitungan Net Preset Value (NPV)?
3. Bagaimana keunggulan dan kelemanan Net Preset value?
4. Apa perbedaan NPVdan IRR?

E. Tujuan Masalah
1. Untuk mengetahui pengertian dari NPV
2. Untuk mengetahui langkah-langkah pengitungan menggunakan metode NPV
3. Dapat mengetahui kelebihan dan kekurangan metode NPV
4. Untuk mengetahui perbedaan NPVdan IRR
 BAB II

PEMBAHASAN

A. Pengertian Net Present Value

Net Present Value (NPV) merupakan selisih antara pengeluaran dan pemaukan yang telah
didiskon dengan menggunakan social opportunity cost of capital sebagai diskon faktor, atau
dengan kata lain merupakan arus kas yang diperkirakan pad masa yang akan datang yang
didiskontokan pada saat ini.

Untuk menghitung Net Present Value (NPV) diperlukan data tentang perkiraan biaya
investasi, biaya operasi, dan biaya pemeliharaan, serta perkiraan manfaat atau benefit yang
didapatkan dari proyek yang telah direncanakan. Jadi perhitungan Nep Preset Value (NPV)
mengandalkan pada teknik arus kas yang didiskontokan.

Menurut Kasmir (2003:157), Net Present Value (NPV) atau nilai bersih sekarang
merupakan perbandingan antara Present Value (PV) kas bersih dengan Preset Value (PV)
investasi selama umur investasi.

Menurut Ibrahim (2003:142), Net Present Value (NPV) merupakan net benefit yang telah
didiskon dengan menggunakan social opportunity cost of capital (SOCC) sebagai discount
factor.
B. Langkah-langkah Menghitung Dalam Metode Net Present Value

Berikut adalah langkah-langkah dalam metode NPV:

Tentukan nilai sekarang dari setiap arus kas, termasuk arus kas masuk dan arus kas
keluar, yang didiskontokan pada biaya modal proyek. Jumlahkan arus kas yang didiskontokan
ini, hasil ini didefinisikan sebagai Net Preset Value (NPV) proyek. Jika Net Present Value
adalah positif, maka proyek harus diterima, sementara jika Net Preset Value adalah negatif,
maka proyek tersebut harus ditolak. Jika kedua proyek dengan Net Present Value posif adalah
mutually exclusive, maka salah satu dengan nilai NPV terbesar harus dpilih.

Net Present value sebesar nol mensiratkan bahwa arus kas proyek sudah mencukupi
untuk membayar kembali modal yang telah diinvestasikan dan memberikan tingkat
pengembalian yang diperlukan atas modal tersebut. Jika proyek memiliki Net Present Value
positif, maka proyek tersebut menghasilkan lebih banyak kas dari yang dibutuhkan untuk
menutup utang dan memberikan pengembalian yang diperlukan kepada pemegang saham
perusahaan.

Maka sebelum perhitungan atau penentuan Net Present Value hal yang paling utama
diperhatikan adalah mengetahui atau menaksir aliran kas masuk dimasa yang akan datang dan
aliran kas keluar. Didalam aliran kas ini, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan :

a) Taksiran kas haruslah didasarkan atas dasar setelah pajak

b) Informasi tersebut haruslah didasarkan atas ‘incremental’ kenaikan atau selisih suatu
proyek. Jadi harus diperbandingkan adanya bagaimana aliran kas seandainya dengan
dan tanpa proyek. Hal ini sangat penting sebab pada proyek pengenalan produk baru,
bisa terjadi bahwa produk lama akan termakan sebagian karena kedua produk itu
bersaing dalam pemasaran.
c) Aliran kas keluar haruslah tidak memasukkan unsur bunga, apabila proyek tersebut
direncanakan akan dibelanjai atau didanai dengan pinjaman. Biaya bunga tersebut
termasuk sebagai tingkat bunga yang diisyaratkan (required rate of return) untuk
penilaian proyek tersebut. Kalau kita ikut memasukkan unsur bunga di dalam
perhitungan aliran arus kas keluar, maka akan terjadi perhitugan ganda.

Terdapat dua instrumen evaluasi investasi yang umum digunakan untuk menilai
apakah suatu investasi akan dilakukan atau sebaiknya tidak. Instrumen tersebut adalah
 Net Present Value (NPV) dan yang kedua adalah Internal Rate of Return (IRR). Dalam
melakukan investasi tentunya harus dilakukan perbandingan antara investasi yang satu
dengan yang lainnya misalnya uang diinvestasikan di bank saja, karena bunga yang
ditawarkan menarik. Investasi terbaik akan didapat apabila Net Present Value dan
Internal Rate of Return sama-sama meiliki nilai yang tinggi. Pada kasus tertentu sering
dinyatakan bahwa Internal Rate of Return dengan nilai yang tinggi akan lebih
menguntungkan dari pada investasi dengan nilai Internal Rate of Return yang lebih
rendah, walaupun tidak demikian, karena pada kondisi tertentu IRR bisa kurang akurat
atau menyesatkan.

Pada Net Present Value (NPV), semua future cash flow dikonversikan menjadi
suatu nilai ekuivalen pada waktu tahun ke nol dengan menggunakan teknik diskounting.
Net Present Value (NPV) merupakan penjumlahan dari masing-masing present value
dari net income yang diproyeksikan setiap tahun. Setiap future income didiskon,
artinya, dibagi dengan bilangan yang mempresentasikan opportunity cost dari memiliki
modal mulai tahun ke nol sampai tahun dimana income diterima atau dibelanjakan.
Opportunity cost dapat berupa berapa banyak uang yang dapat diterima apabila
diinvestasikan ditempat lain atau berapa banyak bunga yang dibayar apabila kita
meminjam uang.

Rumus yang diguankan dalam Net Preset Value (NPV)

NPV = 𝐼0 + 𝐼1 /(1+r) + 𝐼2 /(1+r)𝑛2 + . . . + 𝐼𝑛 /(1+r)∎𝑛

Dimana :

𝐼0 = investasi tahun ke 0

𝐼𝑛 = net income tahun ke 1, 2 ,dan n

𝑟 = discount rate

NPV > 0, proyek diterima

NPV < 0, proyek ditolak

Dari rumusan diatas, dapat ditarik suatu kesimpulan:

Semakin tinggi nilai income, semakintinggi nilai NPV, sedangkan semakin lebih awal
datangnya income, semakin tinggi NPV, semakin tinggi discount rate, semakin rendah
NPV. Untuk membandingkan dua proyek yang mana akan dipilih dapat dilakukan dengan
membandingkan kedua nilai NPV proyek, dimana NPV proyek yang lebih besar tentu yang
akan dipilih karena tentunya juga ingin mencari suatu keuntungan.

Contoh kasus NPV

Proyek yang terakhir adalah pemilihan untuk mengganti mesin pembentukan/press

yang lama. Mesin press telah disusut habis dan ditaksir memiliki nilai sisa sebesar Rp. 2
juta.

Dua pilihan penggantian berbeda terutama dalam usia ekonomi dan biaya press :

a. Yang pertama berharga Rp. 130 juta dan diharapkan berusia ekonomis 5 tahun dengan
dapat menghemat biaya sebesar Rp. 56 juta pertahun, dan mempunyai nilai sisa Rp. 10 juta
pada akhir tahun ke-5 (mesin A)

b. Mesin satunya memerlukan biaya Rp. 180 juta, dengan usia ekonomis 10 tahun
penghematan biaya juga ditaksir sebesar Rp. 56 juta pertahun dan mempunyai nilai sisa
sebesar Rp. 10 juta pada akhir tahun ke 10 (mesin B)

Perusahaan umumnya melakukan evaluasi dengan menghitung periode payback dan net
present value proyek dengan menggunakan tingkat bunga 15% dan tarif pajak efektif
sebesar 35%

Dengan menggunakan rumus NPV, maka :

(a) Mesin A

Diketahui :

Ct = 56 juta Co = 130 juta

r = 15% t = 5 tahun

Jawab:
56.000.000 56.000.000 56.000.000 56.000.000 56.000.000
NPV = (1+0,15) 1 + (1+0,15) 2 + (1+0,15) 3 + (1+0,15) 4 + (1+0,15) 5 - 130.000.000=

187.720.685,5 – 130.000.000 = 57.720.685,5

(b) Mesin B

Diketahui :
 Ct = 56 juta Co = 180 juta

r = 15% t = 10 tahun

Jawab :

NPV = 56.000.000 × (1+0,15) 1 +56.000.000 × (1+0,15%) 2 +56.000.000 ×

(1+0,15) 3 +56.000.000 ×(1+0,15) 4 +56.000.000 × (1+0,15) 5 +56.000.000 ×
(1+0,15) 6 +56.000.000 × (1+0,15) 7 +56.000.000 × (1+0,15) 8 +56.000.000 ×
(1+0,15) 9 +56.000.000 × (1+0,15) 10 - 180.000.000
= 281.051.043 – 180.000.000
= 101.051.043

Dalam perhitungan NPV, terdapat arti perhitungan NPV terhadap keputusan investasi yang
akan dilakukan, diantaranya :

1) Ketika NPV > 0 maka investasi tersebut bermanfaat bagi perusahaan

2) Ketika NPV < 0 maka investasi tersebut memberika dampak kerugian bagi perusahaan.

3) Ketika NPV = 0 maka investasi tersebut tidak memberikan dampat keuntungan maupun
kerugian bagi perusahaan.

Setelah mendapatkan informasi ini, maka perusahaan sebaiknya melakukan pemilihan

untuk mengganti mesin dengan pilihan B, dikarenakan NPV > 0. Investasi tersebut akan
memberikan dampak positif bagi perusahaan.

C. Keunggulan dan Kekurangan Metode Net Preset Value

Net Present Value (NPV) memiliki keunggualan yaitu menggunakan konsep nilai
waktu dari uang (time value of money). Maka, sebelum perhitungan atau penentuan NPV hal
yang paling diutamakan adalah mengetahui atau menaksir aliran kas masuk dimasa yang akan
datang dan aliran kas kaluar. Didalam aliran kas ini ada beberapa hal yang harus diperhatikan:

Taksiran kas haruslah didasarkan atas dasar setelah pajak

 Informasi tersebut haruslah didasarkan atas kenaiakan atau selisih suatu proyek. Jadi,
harus diperbandingkan adanya bagaimana aliran kas seandainya dengan dan tanpa
proyek. Hail ini penting, sebab pada proyek pengenalan produk baru, bisa terjadi bahwa
produk lama akan termakan sebagian karena kedua produk itu bersaing dengan
pemasaran.
  Aliran kas kaluar haruslah tidak memasukkan unsur bunga, apabila proyek itu
direncanakan akan dibelanjai/didanai dengan pinjaman, biaya bunga tersebut sebagai
tingkat bunga yang diisyaratkan untuk penilaian proyek tersebut. Kalau kita
memasukkan unsur bunga didalam perhitungan aliran kas keluar, maka terjadi
perhitungan ganda.

Keunggulan metode Net Present Value (NPV)

 Memperhitungkan nilai waktu dari uang

 Memperhitungkan arus kas selama usia ekonomis proyek
 Memperhitungkan nilai sisa proyek

Kelemahan metode Net Present Value (NPV)

 Manajemen harus bisa menaksir tingkat biaya modal relevam selama usia ekonomis
proyek
 Jika proyek memiliki nilai investasi inisial yang berbeda, maka NPV yang lebih
besar belum menjami sebagai proyek yang baik.
 Daerah kelayakan tidak hanya dipengaruhi oleh arus kas, melainkan juga
dipengaruhi oleh faktor usia ekonomis proyek
D. Perbedaan Metode NPV dan IRR

Fokus Net Present Value adalah beberapa tambahan nilai proyek pada nilai perusahaan
dengan asumsi semua arus kas dapat direalisasikan. Fokus pada metode Internal Rate of Return
memberikan indikasi tingkat hasil pengembalian proyek jika sesuai dengan yang diharapkan.

Jika kedua metode diguankan untuk menilai satu proyek maka kedua metoode ini selalu
memberikan kesimpulan yang sama karena net present value positif dari suatu proyek akan
memberikan IRR yang lebih besar dari biaya modal.

Jika proyek yang dinilai bersifat ekslusif (mutually exclusive) kedua metode NPV dan
IRR dapat menghasilkan penilaian (kesimoulan) yang berbeda. Konflik antara kedua metode
NPV dan IRR terjadi karena profil NPV dari proyek berbeda, misalnya biaya investasi berbeda
dan umum proyek lebih panjang dari yang lain.

Metode net present value lebih baik secara teoritis jika dibandingkan dengan internal
rate of return jika dalam kenyataan lebih banyak perusahaan menggunakan metode IRR dengan
metode NPV. Hal ini deisebabkan metode IRR dikembangkan lebih dahulu dari metode NPV
dan metode IRR sudah lebih dahulu digunakan.

Arus kas sendiri terdiri atas arus kas keluar yang biasanya hsnys terjadi sekali saja pada
awal dan kas masuk yang dapat dihasilkan pada periode-periode berikutnya. Adapun timing
adalah berapa lama proyek investasi mampu mendatangkan kas masuk dan besarnya kas ini
pada setiap periode. Terakhir, resiko mencerminkan ketidakpastian atau kemungkinan
timbulnya kerugian atau hasil yang tidak diharapkan. Semakin besar resiko, semakin besar
batas return yang diminta investor. Sebuah proyek yang memberikan IRR 18% akan diterima
jika return patokan adalah 15%. Tetapi jika dinilai beresiko tinggi, proyek yang sama ini akan
ditolak karena investor sangat mungkin menaikkan return minimal sebesar 20%. Dengan NPV,
semakin besar resiko suatu proyek, semakin besar tingkat diskonto yang akan digunakan yang
berimplikasi semakin rendahnya NPV yang diperoleh. Dengan kata lain, proyek yang diterima
pada diskonto tertentu, karena mempunyai NPV positif, mungkinsaja ditolak karena karena
NPV menjadi negatif jika tingkat diskonto dinaikkan untuk kompensasi tambahan risiko yang
ada.

Kesimpulan umum diatas akan berlaku sepanjang pola arus kas bersifat konvensional
yaitu arus kas keluar terjadi pada awal yang diikuti dengan kas masuk selama beberapa periode.
Hasil ini menjadi berbeda jika aru kas bersifat non konvensional seperti proyek pertambangan
yang kadang memerlukan kas keluar dalam jumlah besar diakhir proyek untuk reklamasi.
Dalam kondisi ini, tingkat diskonto tinggi dapat emmbuat NPV semakin tinggi atau semakin
membuat proyek menjadi diterima.

Melihat IRR-nya lebih membingungkan lagi karena proyek dengan arus kas non
konvensioanal bisa memberikan kita miltipel IRR, misalkan 12% dan 20%. Jika return patokan
adalah 15%, apakah proyek ini akan diterima? Sulit untuk menjawabnya.

Hampir semua buku Manajemen Keuangan sepakat soal ini, bahwa NPV yang
sebaiknya digunakan dan proyek A harus dipilih. NPV atau tambahan kekayaaan sebesar RP.
6 miliar jauh lebih menarik dari pada IRR 30% tetapi hanya dari 5 miliar.

Misalkan kita memiliki tiga proyek 1 dan 2 bersifa mutually exclusive, dan proyek 3
bersifat independen. Jika prinsip penambahan nilai berlaku, kita semestinya capat memilih
antara proyek 1 atau 2 yang lebih baik tanpa harus mempengaruhi proyek 3 yang bersifat
independen. Maksudnya adalah, jika proyek 1 lebih baik dari pada proyek 2, proyek 1+3 akan
lebih baik dari proyek 2+3. Kriteria NPV mematuhi prinsip ini tetapi tidak demikian dengan
IRR yang memilih proyek 1 tetapi berubah menjadi proyek 2+3 ketika proyek 3 juga
disodorkan.Untuk mengatasi masalah ini, maka yng harus dilakukan adalah memberikan
ranking terhadap setiap proyek yang terseida, kemuadian mengambil keputusan berdasarkan
anggaran investasi yang ada.

Capital rationing dilakukan pada umumnya dengan menggunakan IRR atau NPV.
Misalnya, jika batas yang ditetapkan sebanyak Rp. 1.000.000 berdasarkan kriteria IRR maka
proyek yang akan dipilih adalah proyek A, B, dsn D atau B dan C. Namun, jika dilihat dari
kriteria NPV, maka yang terpilih adalah proyek A dan C.

Untuk mentukkan kriteria mana yang akan dipilih atau gunakan, maka ini tergantung
preferensi, karena masing-masing mempunyai keunggulan dan kelemahan tersendiri. NPV
menunjukkan kekayaan yang dihasilkan atau bertambah dari suatu investasi, sementara IRR
menunjukkan tingkat returnya, Jadi, semuanya referensi mana dari investor.

Namun, yang jelas NPV jauh lebih superior dan disukai karena menunjukkan present
value arus kas yang akan diterima. Semantara, IRR sendiri hanya menunjukkan tingkat return
dalam investasi itu sendiri, yang artinya menggunakan asumsi jika arus kas yang dihasilkan
direinvestasikan lagi pada rate yang sama dengan IRR tersebut. Padahal, kenyataannya tidak
semudah itu.
 BAB III

PENUTUP

Kesimpulan

Dari pembahasan diatas, Penganggaran Modal (capital budgeting) sangatlah penting

dalam menentukkan alur kas, investasi, dan penanaman saham. Dimana bila perhitungan atau
keputusan untuk pengambilan penganggaran modal tepat, maka keuntungan bagi perusahaan
akan meningkat sesuai dengan perhitungan. Dan sangatlah penting bagi manajer keuangan
untuk sangat berhati-hati dalam pengambilan keputusan dengan keadaan keuangan suatu
perusahaan.

Net Present Value (NPV) merupakan suatu analisa dimana metode NPV ini semua
aliran kas dikonversikan menjadi nilai sekarang yang kemudia dijumlahkan sehingga nilai yang
diperoleh tersebut mencerminkan nilat nett dari keseluruhan aliran kas yang terjadi selama
horison perencanaan. Menggunakan perangkat komputer sebagai bahan pembelajaran dengan
jenis teks spreadsheet yang bertipe Microsoft Excel. Manfaat dari penerapan perhitungan NPV
ini adalah dapat membandingkan proyek satu dengan proyek yang lainnya sehingga dapat
mengetahui keuntungan yang lebih besar. Aplikasi perhitungan NPV ini digunakan untuk
perencanaan sebuah bisnis sehingga dapat menilai investasi yang ditanamkan layak atau tidak.

Saran

Untuk mengkaji teori metode penganggaran modal secara menyeluruh tentunya

membutuhkan pemahaman yang lebih mendalam mengenai teori dasar-dasar manajemen
keuangan. Oleh karena itu kami menyarankan pembaca agar tidak puas dan mau mengoreksi
apa yang telah saya tulis dalam makalah ini. Sehingga ilmu pengetahuan kita mengenik
Penganggaran Modal menjadi bertambah dan pemahaman kita menjadi semakin mendalam.
Selain itu, wujud kritik dan saran pembaca menjadi motivasi saya dalam menuliskan makalah
untuk lebih baik lagi kedepannya.