Nama : Tessalonika Dolok Saribu

Nim : 7171141024
Prodi/Jurusan : Pendidikan Ekonomi
Kelas :A
Fakultas : Fakultas Ekonomi

TEORI MONETER

A. Teori Kuantitas Uang Klasik

Menurut paham klasik, uang tidak mempunyai pengaruh terhadap sektor riil, tidak
ada pengaruhnya terhadap tingkat bunga kesempatan kerja atau pendapatan nasional.
Pendapatan nasional ditentukan oleh jumlah dan kualitas daripada tenaga kerja, jumlah dari
pada modal yang dipakai serta teknologi. Tanpa perubahan dari faktor-faktor produksi, maka
pendapatan nasional tidak akan berubah dari (namun kaum neoklasik, yang kemudian sering
disebut dengan moneterist, tidak mempunyai pendapat yang ekstrem Seperti di atas titik
menurut mereka uang mempunyai pengaruh terhadap sektor rill, terutama dalam keadaan
belum full employment).
Uang, pengaruhnya hanyalah terhadap harga-harga barang. Bertambahnya uang
beredar akan mengakibatkan kenaikan harga saja. Jumlah output yang dihasilkan tidak
berubah titik inilah yang sering disebut dengan classical dichotomy, merupakan pemisahan
sektor moneter dengan sektor riil. Sektor moneter tidak ada hubungan dengan sektor riil.
Uang hanya merupakan Suatu alat tukar saja dalam perekonomian.

a. Teori Irving Fisher

Teori kuantitas uang Irving Fisher ini diterangkan dengan menggunakan suatu
persamaan yang dikenal sebagai persamaan pertukaran dan equation of exchange. Secara
sederhana, Irving Fisher merumuskan teori nya dengan suatu persamaan:
MV = PT
Dimana:
M= Penawaran barang (money)
V= Tingkat perputaran uang
P = Tingkat harga barang (price)
T = Jumlah barang dan jasa yang dihasilkan dalam suatu tahun tertentu

Asumsi dan pandangan teori kuantitas

1. Tingkat Perputaran uang atau V adalah tetap. Menurut ahli-ahli ekonomi klasik bahwa
tingkat perputaran peredaran uang tergantung kepada beberapa faktor teknikal seperti
 sistem pembayaran, gaji, ciri-ciri perdagangan, Efisiensi sistem pengangkutan dan
kepadatan penduduk. Faktor-faktor tadi tidak mengalami perubahan dalam jangka
pendek, dan oleh karena itu cara-cara masyarakat untuk menggunakan uang dan
berbelanja tidak berubah.
2. Kesempatan kerja penuh selalu tercapai dalam ekonomi titik oleh karena itu jumlah
barang-barang adalah tetap dan tidak dapat ditambah. Disamping itu penawaran tidak
akan pernah kurang dari produksi barang pada kesempatan kerja penuh oleh karena sesuai
dengan Say’s Law “Supply creates its own demand”. Maka untuk memaksimumkan
keuntungan mereka akan selalu memproduksikan barang pada tingkat kesempatan kerja
penuh. Hal ini berarti T adalah tetap jumlahnya, tidak bertambah atau berkurang.
Jadi teori kuantitas uang adalah sebagai berikut: perubahan dalam penawaran uang
akan menimbulkan perubahan yang sama tingkatnya ke atas harga-harga, dan perubahan
kedua variabel tersebut adalah ke arah yang sama. Artinya, kalau penawaran uang nominal
berubah naik sebesar 5%, maka harga-harga bertambah sebanyak 5% dan apabila penawaran
uang berkurang sebanyak 5% maka harga harga juga akan berkurang sebanyak 5%.
Contoh: suatu perekonomian dengan jumlah barang dan jasa yang diperjualbelikan
setahun T= 500m, penawaran uang nominal M= 200 dan tingkat perputaran uang V= 5. Maka
tingkat harga adalah:
MV = PT =>> 200 × 5 = 500 P
P=2
Misalkan terjadi kenaikan jumlah uang nominal sebanyak 25% dari 200 m maka
menjadi 250 M. Maka dengan menggunakan persamaan teori kuantitas uang Irving Fisher
bahwa tingkat harga akan naik juga sebesar 25% yaitu 2 menjadi 2,5.
MV = PT
250 × 5 = 500P
P = 2,5
MV 200.5
Atau P= = =2 dan M
T 500
MV 200.5
P= = =2,5
T 500

b. Teori Sisa Tunai Alfred Marshall dari Cambridge

Teori sisa tunai ini dikembangkan oleh ahli-ahli ekonomi Cambridge terutama Alfred
Marshall dan A.C. Pigou. Teori ini pada dasarnya mempunyai pandangan yang sama dengan
teori kuantitas uang tetapi cara pendekatannya sangat berbeda.
teori sisa tunai tidak terlalu menekankan kepada hubungan di antara penawaran uang
dengan tingkat harga. Yang ditekankan adalah analisis mengenai tujuan masyarakat untuk
meminta uang dan bagaimana faktor ini menentukan jumlah uang yang diperlukan
masyarakat. Dalam menerangkan teori sisa tunai Marshall mengatakan bahwa masyarakat
memegang uang terutama untuk pembiayaan transaksi yang dilakukan. Pigou menambah
alasan masyarakat memegang uang yaitu digunakan untuk berjaga-jaga. Persamaan yang
digunakan teori sisa tunai adalah:
 M = kPT => T atau Y
Dimana:
M = Jumlah uang nominal
P = Tingkat harga
T = Jumlah barang dan jasa dalam perekonomian atau Y
k = Proporsi/bagian dari GNP yang tetap dipegang dalam bentuk-bentuk/uang kas.

Dengan demikian persamaan Marshall tidak lagi merupakan persamaan pertukaran

atau identitas (seperti persamaan Irving Fisher) tetapi lebih merupakan persamaan teori
kuantitas (dalam arti telah terkandung didalamnya pengertian permintaan uang, yang
kemudian sering disebut persamaan cash-balance).
Hubungan proporsional antara jumlah uang dengan harga seperti pada teori efek
Fisher dapat dijelaskan dengan menggunakan persamaan Marshall di atas tadi. Misalnya, k
=¼ (artinya ¼ dari GNP diwujudkan sebagai uang kas). Jika GNP (P.Y) adalah 400 miliar
rupiah Maka keinginan masyarakat memegang uang kas sama dengan 100 miliar rupiah.
Yakni:
M=kPY
= ¼ × Rp 400 m
= Rp 100 m
Jika GNP naik menjadi Rp800 maka besarnya uang kas yang diinginkan masyarakat
menjadi 200 miliar. Dengan demikian jelas bahwa persamaan Marshall dapat menunjukkan
adanya keinginan permintaan akan uang kas. Jadi naiknya persentase GNP sama dengan
naiknya persentase daripada keinginan permintaan akan uang kas.
Sekiranya 25% dari pendapatan akan dipegang oleh masyarakat dalam bentuk uang
tunai maka k = ¼. Pada teori sisa tunai M = k. PT atau M/k = PT. pada persamaan teori
kuantitas Irving Fisher MV = PT, maka dengan demikian M/k =MV atau k = 1/V.
Kritik kritik atas teori kuantitas uang
Kelompok yang mendukung teori kuantitas uang, yang termasuk ahli-ahli ekonomi
modern dikenal sebagai golongan moneteris. Sedangkan kelompok yang berbeda pandangan
dengan teori kuantitas uang dinamakan golongan keynesian adalah golongan yang
mendukung keyness.
Kritik kritik yang dikemukakan kelompok keynesian terhadap teori kuantitas uang
(klasik) adalah:
1. Anggapan T adalah tetap tidak beralasan. Sesuai anggapan klasik bahwa keadaan full
employment maka output tidak dapat ditambah lagi. Keynesian berpendapat bahwa
keadaan full employment tidak selalu dicapai oleh karenanya output masih dapat
ditambah.

2. Tingkat perputaran uang tidak selalu tetap dalam jangka pendek maupun jangka panjang.
Pengangguran yang tinggi akan mengurangi pengeluaran masyarakat dan ini mengurangi
 tingkat perputaran uang. Pada saat inflasi orang lebih suka berbelanja sekarang daripada
masa yang akan datang, maka peredaran uang semakin cepat.
3. Hubungan antara penawaran uang dengan harga adalah lebih rumit dari yang
dikemukakan oleh teori kuantitas. Apabila ekonomi menghadapi masalah pengangguran
maka persamaan MV = PT Tidak dapat digunakan. Untuk menerangkan bagaimana
perubahan penawaran uang akan mempengaruhi harga dan jumlah produksi barang dan
jasa (T). Apakah harga akan tetap dan jumlah produk bertambah mengikuti pertambahan
penawaran uang. Apakah P dan T akan bertambah atau T tetap tidak berubah dan P
bertambah. Pertanyaan di atas tidak dapat dijawab teori kuantitas uang.

4. Teori kuantitas uang hanya memperhatikan fungsi uang sebagai alat transaksi. Pada
persamaan MV = PT Masyarakat dianggap meminta uang dengan tujuan transaksi saja.
Berdasarkan persamaan MV = PT harga-harga akan tetap stabil apabila T naik sebanyak
5% diikuti oleh kenaikan M sebesar 5% juga. Jadi menurut keyness bahwa uang
digunakan untuk spekulasi.

5. Teori kuantitas uang mengabaikan efek perubahan penawaran uang ke atas suku bunga.
Dalam teori kuantitas uang tidak memperhatikan efek dari perubahan penawaran uang ke
atas suku bunga. Karena teori klasik menerangkan, bahwa suku bunga ditentukan oleh
penawaran tabungan dan permintaan tabungan untuk investasi, sehingga penawaran uang
tidak mempengaruhi suku bunga titik sedangkan golongan keynesian menerangkan
penawaran uang mempengaruhi suku bunga.

B. Teori Moneter Keynes

Teori uang dari keyness adalah bagian dari teori makroekonominya yang dituangkan
dalam bukunya “General Theory of Employment, Interest, and Money” yang sangat
berpengaruh hingga kini. Sebelum buku ini terbit tahun 1936, kain setelah menulis mengenai
moneter yaitu dalam A Track on Monetary Reform (1923) dan A Treatise on Money (1930).
Namun teori moneter Keynes yang ditulis dalam kedua bukunya pada dasarnya masih di
dalam bahasan tradisi Marshall dan Pigou. Baru pada bahasan bukunya “General Theory”
Keynes menelurkan ide baru mengenai teori moneter dan beda dari tradisi klasik.
Keyless menyatakan bahwa mekanisme pasar tidak dapat secara otomatis menjamin
adanya full employment dalam perekonomian. Menyarankan adanya peranan/campur tangan
pemerintah dalam perekonomian (khususnya investasi yang lebih besar). Ide campur tangan
pemerintah dalam bidang investasi ini terdapat pada bukunya kumpulan kuliah di Oxford
universitas tahun 1926 yang berjudul “The End of Laissez Faire”.
Kapitalisme katanya, dalam banyak hal sangat memberatkan, Namun apabila diatur
dengan bijaksana dapat membuat lebih efisien dalam mencapai tujuan ekonomi masyarakat.
Yakin bahwa campur tangan pemerintah sangat diperlukan untuk mencegah depresiasi dan
stagnasi ekonomi yang terjadi pada saat itu.
Buku Keynes “A Track on Monetary Reform (1923)” mengemukakan pentingnya
kebijaksanaan stabilisasi harga. Perubahan harga mempunyai efek yang berbeda terhadap tiga
golongan utama penduduk yaitu: investor (yang menginvestasikan tabungan,
pengusaha/entrepreneur dan penerima upah).
 Secara umum inflasi akan menyulitkan golongan penduduk investor dan deflasi akan
menyulitkan golongan penduduk pengusaha/enterpreneur dan penerima upah. Kebijakan
stabilisasi harga diperlukan untuk mengatasi kesulitan yang timbul dari inflasi maupun
deflasi. Stabilisasi tidak dapat dilakukan dalam sistem moneter yang berlaku pada saat itu
(sistem standar emas).
Buku Keynes “A Treatise on Money” (1930) terdiri dari beberapa topik yaitu:
banking, standar emas pertukaran internasional, dan Bank Sentral. keseluruhannya
menerangkan sebab-sebab terjadinya ketidakstabilan dalam perekonomian.
Penulisan buku ini dipengaruhi oleh ahli ekonomi Swedia yang bernama Knut
Wicksell. Pernyataannya ada dua tingkat bunga yaitu: the natural rate dan market rate. Kalau
penguasa moneter menetapkan market rate lebih rendah dari natural rate, maka pengusaha
akan melihat bahwa investasi akan menguntungkan dan mereka akan meminjam uang
sehingga mengakibatkan investasi meningkat harga akan naik (tanpa batas). Sebaliknya kalau
market rate lebih tinggi daripada natural rate, pengusaha tidak akan melakukan investasi dan
harga akan turun.
Tabungan tidak selalu sama dengan investasi dan tidak ada mekanisme otomatis yang
membuat keduanya sama. tidak hanya investasi yang penting dalam menentukan pendapatan
nasional tetapi terdapat kemungkinan bahwa tabungan lebih besar daripada investasi.
Keyless menyatakan bahwa tingkat bunga tidaklah merupakan media penyembangan Tara
investasi dengan tabungan. Bank Sentral sebagai banknya pemerintah adalah menciptakan
kestabilan harga melalui kebijakan tingkat suku bunga yang layak.
Perbedaan utama antara pendekatan kardinal dengan klasik adalah pada fungsi uang
titik berpendapat bahwa fungsi uang tidak hanya sebagai media pertukaran (a Medium of
exchange), tetapi juga sebagai penyimpan nilai (Store of value). menurut keyness ada 3 motif
orang memegang uang yaitu:
1. Motif Transaksi (Transaction Motive)
Keyness menerima pendapat golongan Cambridge yang menyatakan an-naba wa
orang memegang uang untuk memenuhi dan memperlancar transaksi sehari-hari yang mereka
lakukan. permintaan uang untuk kegiatan transaksi dipengaruhi oleh tingkat pendapatan
nasional. Keynes sebenarnya tidak mengabaikan pengaruh suku bunga terhadap permintaan
uang untuk transaksi, namun dia sendiri tidak menekankan peranan suku bunga dalam
analisisnya. Permintaan uang berhubungan positif dengan tingkat pendapatan. Bila
pendapatan meningkat, maka kebutuhan uang untuk transaksi juga meningkat.

2. Motif Berjaga-jaga (Precantionary Motive)

Permintaan uang untuk berjaga-jaga artinya orang memegang uang untuk tujuan
melakukan pembayaran transaksi yang tidak reguler atau diluar transaksi yang normal,
Misalnya untuk pembayaran dalam keadaan darurat, seperti sakit dan kecelakaan. Dengan
kata lain, inti dari tujuan berjaga-jaga dari permintaan uang adalah ketidakpastian di masa
yang akan datang titik permintaan uang untuk berjaga-jaga juga merupakan fungsi dari
pendapatan nasional. Juga tidak mengabaikan faktor suku bunga sebagai mempengaruhi
permintaan uang untuk berjaga-jaga, namun dia tidak menekankan peranan suku bunga dalam
analisisnya. Permintaan uang untuk berjaga-jaga berhubungan positif. Artinya, bahwa kalau
pendapatan nasional naik maka permintaan uang untuk berjaga-jaga juga naik. Jadi
permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga adalah merupakan fungsi dari pendapatan
nasional, maka hubungannya dapat diekspresikan sebagai berikut:
Md.t = f (Y)
Dimana:
Md.t = Permintaan uang untuk bertransaksi dan berjaga-jaga
Y = Pendapatan nasional
Dengan syarat

Dimana k dan h adalah kepekaan permintaan uang terhadap pendapatan nasional dan
terhadap tingkat suku bunga di mana k dan h adalah bilangan positif. Gambar 3.1 adalah
permintaan uang sebagai fungsi dari pendapatan nasional pada tingkat suku bunga tertentu
yaitu permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga.

3. Motif Spekulasi (Speculative Motive)

Tujuan memegang uang adalah terutama untuk mendapatkan keuntungan yang
diperoleh karena si pemegang uang tersebut mampu meramalkan apa yang akan terjadi
dengan benar. Keynes berpendapat bahwa pemilik kekayaan (aset holders) dapat memilih
memegang kekayaan dalam 2 bentuk, yaitu uang tunai atau obligasi (bond). Obligasi
dianggap memberi penghasilan berupa sejumlah uang tertentu setiap periode, sedangkan uang
tidak. Pemilik kekayaan akan memilih secara Nalar untuk memegang uang jika harga obligasi
diharapkan secara tidak normal lebih tinggi dari harga normalnya. Kalau suku bunga
diharapkan turun maka orang lebih berminat untuk memegang kekayaan dalam bentuk
obligasi daripada uang. Hal ini dikarenakan obligasi dapat memberi penghasilan tertentu
selama periode tertentu dan dapat juga memberikan keuntungan kapital (Capital gains)
sebagai akibat adanya kemungkinan harga obligasi tersebut naik.
Sebaliknya kalau diperkirakan atau diharapkan suku bunga naik maka pemilik
kekayaan akan lebih terdorong untuk memegang uang daripada obligasi. Dengan demikian
uang di sini berlaku sebagai salah satu alternatif penyimpan nilai atau kekayaan (Store of
value) dan mempunyai hubungan negatif dengan suku bunga.
 berkaitan dengan pengaruh suku bunga terhadap permintaan uang salah satu
sumbangan penting ke Indonesia adalah adanya apa yang di kemudian dikenal sebagai
perangkap likuiditas (liquidity trap). Konsep ini menyatakan bahwa pada suatu waktu akan
terdapat suatu tingkat bunga dimana permintaan uang akan tidak elastis sempurna. Dalam
kasus ini adanya kelebihan penawaran uang atas permintaan uang untuk transaksi semuanya
akan diminta sebagai uang yang menganggur untuk tujuan spekulasi tanpa mempengaruhi
tingkat suku bunga.

Gambar 3.3 menunjukkan keadaan khusus, apabila tingkat bunga menjadi sangat
rendah. Ini berarti bahwa para pemegang saham (surat berharga) tidak lagi tertarik untuk
menyimpan surat berharga, karena penghasilan yang diperoleh dari surat berharga itu boleh
dikatakan rendah sekali dan tidak ada artinya, sehingga dapat dikatakan pula bahwa
sesungguhnya Tidak ada bedanya antara memegang uang ataupun memegang surat berharga.
Oleh karena itu pada tingkat suku bunga yang sudah begitu rendah, permintaan uang untuk
kepentingan spekulasi akan menjadi elastis sempurna.
Perangkap keyness (liquidity trap) ditemukan pada tingkat bunga yang rendah yaitu i
dimana kurva permintaan akan uang untuk spekulasi bersifat elastis sempurna dan kondisi
klasik ditemukan pada tingkat bunga i ke atas di mana pada saat itu kurva permintaan akan
uang untuk spekulasi bersifat elastis sempurna.

C. Teori Setelah Keynes

Pembicaraan teori moneter Keynes yang lebih dikenal dengan teori preferensi
likuiditas ( liquidity preference Theory) tidak hanya berguna untuk menelaah teori keyness
tetapi bermanfaat juga untuk menganalisis teori-teori pengikutnya atau kontribusi dari
keynesian baru terhadap teori moneter. teori keynesian secara jelas menjelaskan bahwa
permintaan uang dipengaruhi perilaku pemilik kekayaan dalam mewujudkan kekayaannya.
Anggapan mengenai perilaku pemilik kekayaan dapat dipandang sebagai dasar dari
pendekatan portafel (portfolio-approach) terhadap teori permintaan uang titik perkembangan
teori permintaan akan uang untuk tujuan transaksi setelah Keynes adalah Prof. William
Baumol dari Universitas Princeton Dan Prof. James Tobin dari Universitas Yale. (1952 dan
1956).
Baumol dan tobin Menganalisa permintaan uang untuk transaksi juga dipengaruhi
oleh tingkat suku bunga. Mereka berpendapat bahwa permintaan uang untuk tujuan transaksi
dapat dinyatakan seperti halnya permintaan persediaan (Inventory) untuk suatu barang.
Dalam hal ini dianggap bahwa orang memegang uang didasarkan atas pertimbangan
biaya sebagai akibat tidak diwujudkannya kekayaan yang dimiliki ke dalam bentuk aktiva
lain yang memberi keuntungan. Pelaku ekonomi dianggap Nalar dan akan berusaha
meminimkan biaya antara memegang kekayaan dalam bentuk misalnya uang dengan obligasi
titik dengan kata lain pelaku uang dan obligasi yang dipegang dengan beban biaya total
paling minimum. Perlu diingat bahwa kalau memegang uang tunai dianggap tidak
memberikan penghasilan apapun hanya tujuan transaksi saja. Kalau obligasi akan
memberikan bunga dan kemungkinan mendapatkan perolehan (Capital gains) karena adanya
kenaikan harga obligasi. Dari konsep diatas maka permintaan uang untuk transaksi menurut
baumol sebagai berikut:

Md ( 2 a 2 a )
md=
P √ r
Di mana α adalah biaya komisi (brokerage fee) yang merupakan biaya tetap setiap
kali menjual obligasi, T adalah penghasilan real dari pelaku ekonomi dan R adalah
merupakan suku bunga tiap tiap periode. Maka kalau di perhatikan persamaan permintaan
uang untuk transaksi dari baumol Di atas berbeda dengan fungsi permintaan uang oleh
Keynes untuk tujuan transaksi. fungsi permintaan uang di atas untuk tujuan transaksi tidak
hanya dipengaruhi oleh pendapatan tetapi juga oleh tingkat suku bunga dan menunjukkan
adanya skala ekonomi dari penggunaan uang relatif besar daripada fungsi permintaan uang
untuk transaksi modal keyness (yang hanya proporsional terhadap pendapatan riil).

Permintaan Uang untuk Spekukasi (Tobin)

Perkembangan aspek spekulasi dari teori keyness terutama sekali berasal dari karya
Prof. James Tobin (1958). Pokok-pokok teorinya adalah bahwa kekayaan seseorang dapat
diwujudkan dalam bentuk uang kas dan obligasi (pembagian ini sejalan dengan teori
keyness). Uang kas tidak menghasilkan apa-apa, sedangkan obligasi dapat menghasilkan
pendapatan yang berupa bunga serta perubahan harga obligasi sebagai akibat dari terjadinya
perubahan tingkat bunga.
Teori ini mengetengahkan suatu analisis yang lebih canggih mengenai perilaku
individu mengenai permintaan uang. Tobin bermaksud menunjukkan bagaimana keinginan
individu memegang uang yang diturunkan dari pengaruh risiko terhadap pemegang obligasi.
Dalam kasus ini, individu dihadapkan kepada masalah ketidakpastian tentang suku bunga dan
nilai obligasi di masa yang akan datang. Dianggap bahwa semakin besar ekspektasi mengenai
perolehan dari suatu aktiva maka pemilik kekayaan akan dihadapkan kepada risiko yang lebih
besar. Ini memberi indikasi bahwa semakin tinggi suku bunga akan mendorong pemilik
kekayaan untuk meminta atau mewujudkan kekayaan dalam bentuk obligasi dan mengurangi
jumlah uang yang diminta untuk tujuan spekulasi. Dengan kata lain terdapat hubungan
negatif antara tingkat suku bunga dengan permintaan uang untuk tujuan spekulasi.

D. Teori Milton Friedman

Pelopor pembaharuan teori kuantitas klasik sesudah Keynes adalah Prof. Milton
Friedman dari Universitas Chicago. Dalam makalah Vietnam tahun 1956 yang terkenal
berjudul “the quantity theory of money – a restatement” mendefinisikan teori kuantitas
sebagai teori permintaan uang dan bukan sebagai teori keluaran (output) atau teori
pendapatan uang atau teori harga.
Friedman berpendapat bahwa teori permintaan uang adalah suatu aplikasi dari teori
permintaan pada umumnya. Karena prinsip dasar dari teori permintaan uang adalah = teori
permintaan barang yaitu perilaku tindakan memilih dari individu atau pemilik kekayaan.
Friedman Mengajukan pertanyaan argumentasi apa orang bersedia memegang uang inilah
merupakan dasar analisisnya bukan motif atau tujuan orang memegang uang.
Orang bersedia memegang uang, karena uang seperti halnya aktiva lain yang
merupakan salah satu wujud kepemilikan kekayaan dan memberi jasa atau manfaat kepada
mereka yang memiliki uang tersebut inilah pendapat Friedman. Manfaat (Return) dari setiap
bentuk aktiva dan merupakan faktor yang menjadi bahan pertimbangan bagi pemilik
kekayaan dalam mengambil keputusan mengenai besarnya masing-masing aktiva yang akan
dipegang. Lebih lanjut Friedman berpendapat bahwa permintaan uang pada dasarnya
dipengaruhi oleh 3 faktor utama yaitu:
1. Kekayaan total
2. Harga dan perolehan dari berbagai bentuk pemegang kekayaan
3. Selera dan preferensi pemilik kekayaan
Sumbangan yang penting dari pokok pikiran Friedman dalam analisis ekonomi yaitu
konsep mengenai kekayaan (wealth). Menurutnya kekayaan itu terdiri dari kekayaan manusia
(human wealth) dan kekayaan bukan manusia (non human wealth).
Kekayaan manusia merupakan tenaga kerja seseorang yang pada masa akan datang
berpotensi dapat mendatangkan hasil aliran pendapatan, sedangkan kekayaan bukan manusia
adalah semua aktiva yang dimiliki seseorang atau lebih dikenal dengan kekayaan.
Kedua Kekayaan ini akan menentukan garis anggaran (kendala, budget constraint)
bagi pemilik kekayaan, berapa besarnya jumlah uang yang dapat dipegang. Dalam analisis ini
nampak bahwa dalam membahas masalah kendala anggaran, friedman lebih menekankan
peranan kekayaan daripada pendapatan, namun demikian dia menghadapi masalah dalam
menentukan ukuran dari kekayaan dalam permintaan uang. Untuk mengatasi hal ini,
Friedman menyatakan bahwa teori permintaan uang adalah topik khusus dari teori Capital
(Capital theory). Pada teorinya bahwa kekayaan dapat diwujudkan dalam bentuk:
a. Uang kas (Money, M)
b. Obligasi (Bond, B)
c. Saham (Equitas, E)
d. Barang-barang fisik bukan manusia, tanah, mesin (G)
e. Kekayaan yang berbentuk manusia seperti kecakapan (H)
 Kekayaan kekayaan tersebut akan memberi tingkat manfaat tertentu bagi pemiliknya.
Tingkat manfaat (rate of return) dari masing-masing aktiva akan mempengaruhi perilaku
pemilik kekayaan dalam memilih banyaknya aktiva yang dipegangnya.
Mereka akan memperoleh manfaat total yang maksimum jika tingkat manfaat
marginal dari suatu aktiva sama dengan tingkat manfaat marginal aktiva lainnya. Di samping
faktor-faktor tersebut di atas, selera dan preferensi (kesukaan) mempengaruhi macam dan
banyaknya aktiva yang dimiliki oleh pemilik kekayaan. Kedua faktor ini merupakan faktor
subjektif Yang tentu saja berbeda antara satu orang dengan orang lain. ada orang yang sedang
memegang uang daripada obligasi atau surat berharga lainnya, tetapi ada pula orang lebih
senang memegang kekayaan dalam bentuk kombinasi berbagai aktiva.
Dalam bentuk persamaan, model permintaan uang individu Friedman dapat
dinyatakan:
Md = f (W, P, b, s, n, k, μ)

Dimana:
Md = Jumlah uang nominal diminta
W = Y/r = Kekayaan
Y = Aliran pendapatan
r = Tingkat suku bunga
P = Tingkat harga
b = Tingkat manfaaf dari memiliki obligasi (α – (αα/dt)/α
α = Suku bunga obligasi
s = Tingkat manfaat equitas (β-(dβ/dt)/β+(dP/dt)/P
n = (dP / dt) / P = Persentase perubahan harga (laju inflasi)
K = Nisbah antara kekayaan manusia dan kekayaan bukan manusiawi
μ = Selera
t = Variabel waktu (time)

∂M / ∂W > 0
∂M / ∂P > 0
∂M / ∂b > 0
∂M / ∂s < 0
∂M / ∂n < 0
∂M / ∂k > 0