Aset Operasi Neto

Analis memisahkan laporan laba rugi dan posisi

NAMA : YUHANDHINA THALISKANINGSANY
NIM : F0317115
Menghitung Imbal Hasil atas Modal Investasi
Perlu memerhatikan beberapa hal :
a. Jika ROCE turun, perlu diidentifikasi komponen yang
menyebabkannya agar dapat menilaikinerja perusahaan
di masa lalu dan masa depan dengan lebih baik.
b. Menilai area dengan potensi perbaikan ROCE tebesar
dan kemungkinan perusahaan dapatmelakukan strategi
itu dengan sukses.
c. Analisis strategi perusahaan dan dan potensi
perbaikan tergantung pada kondisi industry dan
perekonomian.
Memisahkan Imbal Hasil atas Ekuitas Saham
Biasa
ROCE = RNOA + (LEV X Spread)
Alasan perbedaan komponen operasi dan non-operasi
1. Banyak perusahaan menyediakan barang dan saja
kepada pelanggan sebagai bisnis utama.
2. Aktivitas operasi berdampak panjang dan lama pada nilai
perusahaan.
3. Meskipun kenaikan ROE dapat diperoleh melalui
penggunaan leverage keuangan secara bijaksana,
pembayaran utang (pokok dan bunga) adalah kewajiban
kontraktual yang harusdipenuhi.
MENGANALISIS IMBAL HASIL ATAS
EKUITAS SAHAM BIASA
Tingkat Pertumbuhan Ekuitas
Tingkat pertumbuhan ekuitas = (Laba
neto - Dividen saham preferen - Dividen
saham biasa) / Rata-rata ekuitas biasa
Menilai Pertumbuhan
Ekuitas Saham Biasa Tingkat Pertumbuhan Ekuitas Berkelanjutan
Tingkat pertumbuhan ekuitas berkelanjutan
= ROCE x (1- Tingkat Pembayaran)
MENGANALISIS IMBAL HASIL ATAS ASET
Mengukur Profitabilitas
Sebuah indikator penting tentang kekuatan keuangan
jangka panjang dengan ukuran ringkasan utama dari
laporan laba rugi dan posisi keuangan yang secara efektif
menyampaikan dari berbagai perspektif pendanaan
(investor dan kreditor).
Mengukur Efektivitas Manajerial
Tingkat imbal hasil tergantung tergantung keahlian,
kepandaian, dan motivasi manajemen. Imbal hasil atas
PENTINGNYA IMBAL HASIL motivasi adalah ukuran yang relevan dari efektivitas
manajerial perusahaan.
ATAS MODAL INVESTASI
Ukuran Perencanaan dan Pengendalian
Berperan penting untuk perencanaan,
penganggaran, koordinasi, evaluasi, dan
pengendalian aktivitas bisnis.
IMBAL HASIL ATAS MODAL INVESTASI
DAN ANALISIS PROFITABILITAS
Memisahkan Imbal Hasil atas Aset Operasi Neto
Imbal hasil atas aset operasi neto =
Margin laba operasi neto x perputaran aset operasi neto
OPERASI NETO
Disagregasi Margin Laba
keuangan menjadi komponen operasi dan non-operasi
serta menghitung imbal hasil atas aset operasi
netosebagai ukuran rigkasan kinerja.
Pendekatan yang digunakan yaitu RNOA (return net
operating assets)
Modal Ekuitas Saham Biasa
Imbal hasil atas ekuitas saham biasa (ROCE) diartikan
sebagai laba neto dikurangi dividend saham preferen
dibagi dengan rata-rata ekuitas saham biasa.
Menghitung Modal Investasi untuk Suatu
Periode
Mendefinisikan Modal investasi suatu periode biasanya dihitung
Modal Investasi dengan rata-rata modal yang tersedia selama
periode tersebut. Metode yang paling umum adalah
menambahkan saldo awal dan akhir tahun dari
modal investasi kemudian dibagi 2.
Penyesuaian terhadap Modal Investasi dan Laba
Analisis terhadap imbal hasil atas modal investasi
KOMPONEN IMBAL HASIL menggunakan angka laporan keuangan yang dilaporkan
ATAS MODAL INVESTASI sebagai titik awal. Beberapa angka yang tidak dilaporkan
dalam laporan keuangan juga perlu dimasukkan.
Imbal Hasil atas Aset Operasi Neto
RNOA = NOPAT / NOA
Menghitung Imbal Imbal Hasil atas Ekuitas Pemegang Saham
Hasil atas Modal ROCE = (Laba neto - dividen saham preferen)
Investasi / rata-rata ekuitas pemegang saham biasa
Pengaruh Leverage Operasi
Aset operasi neto (NOA) dikurangi dengan kenaikan liabilitas
operasi sehingga meningkatkan perputaran aset operasi
neto. Apabila kenaikan liabilitas operasi tida mempengaruhi
NOPAT, RNOA juga tida akan naik.

LAMPIRAN 8A TANTANGAN PERUSAHAAN YANG Margin laba operasi (OPM) = NOPAT / Beberapa area penting dalam analisis profitabilitas
Penjualan
TERDIVERSIFIKASI 1. Laba Bruto yang merupakan ukuran kinerja utama.
2. Beban Penjualan yang berhubungan dengan pendapatan.
Hubungan antara Margin Laba dan Perputaran Aset 3. Beban Umum dan Administrasi yang cenderung bersifat tetap.
Kenaikan margin laba dengan menaikkan harga jual akan
Analisis lapora keuangan yang terdiversifikasi harus mempengaruhi unit yang terjual. Pengurangan beban operasi yang
memisahkan dan menginterpretasikan dampak setiap berkaitan dengan pemasaran untuk meningkatkan profitabilitas
Perputaran Piutang usaha = Penjualan /
biasanya berpengaruh pada permintaan produk.
segmen secara keseluruhan karena setiap divisi berbeda- rata-rata piutang usaha
beda dalam kenaikan profitabilitas, risiko, dan kesempatan
Perputaran Persediaan = Beban Pokok Penjualan /
pertumbuhan. Jadi pengungkapan setiap segmen itu rata-rata persediaan
penting namun jarang dilakukan karena kesulitan dalam
Perputaran Aset Operasi Jangka Panjang =
memisahkan segmen dan manajemen enggan Penjualan / rata-rata aset operasi jangka panjang
Disagregasi Perputaran Aset
menyampaikan informasi persaingan posisi. Ketika ada Ukuran strandar perputaran aset untuk
Perputaran Utang Usaha = Beban Pokok Penjualan
informasi segmen, analis harus lebih berhati-hati dalam menentukan imbal hasil atas aset adalah
/ rata-rata utang usaha
menggunakan informasi untuk uji profitabilitas. Penjualan / Rata-rata aset operasi neto
Perputaran Modal Kerja Operasi Neto = Penjualan
neto / rata-rata modal kerja operasi neto