Tiara Putri Pertiwi

12030118140253
Pasar Modal & Pasar Uang A

PORTOFOLIO SELECTION AND ASSET ALOCATION

 Building a Portofolio using Markowitz Principles

 Identify Optimal Risk-Return Combinations
Teori portofolio bersifat normatif, artinya ia memberi tahu investor bagaimana
mereka harus bertindak untuk melakukan diversifikasi secara optimal. Ini didasarkan
pada sekumpulan kecil asumsi, termasuk:
1. Periode investasi tunggal; misalnya satu tahun.
2. Likuiditas posisi; misalnya, tidak ada biaya transaksi.
3. Preferensi investor hanya berdasarkan ekspektasi pengembalian portofolio dan
risiko, seperti yang diukur dengan varian atau deviasi standar.
 The Attainable Set Of Portofolios
Pendekatan Markowitz terhadap pemilihan portofolio adalah bahwa investor harus
mengevaluasi portofolio berdasarkan pengembalian yang diharapkan dan risiko yang
diukur dengan deviasi standar. Sejumlah besar kemungkinan portofolio ada ketika
kita menyadari bahwa persentase kekayaan investor yang bervariasi dapat
diinvestasikan di setiap aset yang dipertimbangkan.
 Portofolio Efisien Sebuah portofolio dengan tingkat pengembalian yang
diharapkan tertinggi untuk tingkat risiko tertentu atau portofolio dengan risiko
terendah untuk tingkat pengembalian yang diharapkan tertentu.
 Set Efisien Himpunan portofolio yang dihasilkan oleh model portofolio
Markowitz.
 Efficient Frontier Tradeoff Markowitz antara ekspektasi pengembalian portofolio
dan risiko portofolio (deviasi standar) yang menunjukkan semua portofolio efisien
yang diberikan beberapa set sekuritas.
 Selecting An Optimal Portofolio Of Risky Assets
 Kurva Indiferen
Kurva yang menggambarkan preferensi investor untuk risiko dan pengembalian.
 Selecting The Optimal Portofolio
 Some Important Conclusions about the Markowits Model
Lima poin penting yang harus diperhatikan tentang model pemilihan portofolio
Markowitz:
1. Teori portofolio Markowitz disebut sebagai model dua parameter karena investor
diasumsikan mengambil keputusan atas dasar dua parameter, expected return dan risiko
2. Analisis Markowitz menghasilkan seluruh rangkaian, atau batas, portofolio yang
efisien, yang semuanya sama-sama "baik"
3. Model Markowitz tidak membahas masalah investor yang menggunakan uang
pinjaman bersama dengan dana portofolio mereka sendiri untuk membeli portofolio aset
berisiko; Artinya, investor tidak diperbolehkan menggunakan leverage
4. Dalam praktiknya, investor yang berbeda, atau manajer portofolio, akan mengestimasi
input ke model Markowitz secara berbeda
5. Model Markowitz tetap tidak praktis untuk dikerjakan karena matriks varians-
kovarians yang besar diperlukan untuk satu set saham.

 Alternative Methods of Obtaining the Efficient Erontier

Model indeks tunggal memberikan ekspresi alternatif untuk varian portofolio, yang lebih
mudah dihitung daripada dalam kasus analisis Markowitz. Pendekatan alternatif ini dapat
digunakan untuk memecahkan masalah portofolio seperti yang dirumuskan oleh
Markowitz — menentukan set portofolio yang efisien. Ini membutuhkan perhitungan
yang jauh lebih sedikit. Model multi-indeks juga telah diperiksa dan dievaluasi.

 Selecting Optimal Asset Classes—The Asset Allocation Decision

Keputusan alokasi aset mengacu pada alokasi aset portofolio ke pasar aset yang luas;
dengan kata lain berapa dana portofolio yang akan diinvestasikan pada saham, berapa
pada obligasi, aset pasar uang, dan lain sebagainya. Setiap bobot dapat berkisar dari 0
hingga 100 persen. Alokasi aset sangat menentukan keberhasilan atau kekurangan
investor.
 Asset Allocation and Diversification
Bagi banyak investor, portofolio yang terdiversifikasi terdiri dari dua elemen:
diversifikasi antara kategori aset dan diversifikasi dalam kategori aset. Tindakan
semacam itu dapat memberikan portofolio yang benar-benar terdiversifikasi.
 Some Major Asset Classes
1. Penasihat Investasi Investasi Internasional secara teratur merekomendasikan agar
investor melakukan diversifikasi secara internasional dengan memegang sekuritas
asing
2. Obligasi adalah pilihan yang jelas sebagai salah satu kelas aset untuk dimiliki
dalam portofolio yang terdiversifikasi. Secara tradisional, alokasi aset
digambarkan sebagai pembagian dana antara saham, obligasi, dan surat utang
negara
 3. Treasury Inflation-Indexed Securities (TIPS) Inflation-indexed bonds are a rela-
tively new asset class of growing importance because they are the only asset class
to provide systematic protection against inflation risk
4. RealEstate Real estate adalah pilihan lain yang jelas untuk diversifikasi portofolio
Investor dapat dengan mudah memiliki real estate dengan membeli Real Estate
Investment Trusts (REITs)
5. Emas Pada tahun 2011, emas mencapai harga $ 1.9001 per ounce, meskipun
biasanya diperdagangkan dengan harga yang lebih rendah
6. Komoditas Seperti yang kita ketahui, komoditas mengalami kenaikan harga yang
pesat dalam beberapa tahun terakhir, dengan baja, tembaga, minyak, semen, hasil
pertanian dan lain sebagainya yang menunjukkan kenaikan harga yang besar.
 Combining Asset Classes
Sebagai indikasi tentang apa yang dapat dicapai dengan menggunakan kelas aset
untuk program investasi, pertimbangkan analisis sederhana di mana investor
melakukan diversifikasi di reksa dana yang mewakili kelas aset yang berbeda.
Pengujian terhadap portofolio tersebut menunjukkan bahwa mereka telah
mengungguli Indeks S&P 500 dalam periode yang lama, dan dengan risiko yang lebih
kecil.
 Asset Classes and Correlation Coefficients
Korelasi antara kelas aset jelas merupakan faktor kunci dalam membangun portofolio
yang optimal. Investor ingin memiliki kelas aset yang berkorelasi negatif satu sama
lain, atau setidaknya tidak berkorelasi positif satu sama lain.

 Asset Allocation and the Individual Investor

Asset Allocation Using Stocks and Bonds
Investor ini memahami bahwa pengembalian portofolio semacam itu diharapkan lebih
rendah daripada portofolio saham, tetapi juga mengetahui bahwa risikonya akan lebih
rendah, dan toleransi risiko investor mendorong keputusan tersebut.
 Asset Allocation and Index Mutual Funds
Investor dapat membangun portofolio yang baik menggunakan reksa dana indeks atau
ETF. Karena kita hidup dalam ekonomi global, kita akan menambahkan dana saham
besar internasional dan dana pasar berkembang. Rencana alokasi aset ini, dengan
hanya menggunakan dana saham dan obligasi, baik domestik maupun internasional,
seharusnya cukup bagi banyak investor.
 Life Cycle Analysis
Secara tradisional, alokasi aset yang direkomendasikan untuk investor berfokus pada
tahap siklus hidup mereka. Pendekatan sederhana untuk beberapa investor individu
dalam mengelola dana pensiun mereka adalah dengan membeli dana siklus hidup.
Fidelity dan Vanguard adalah dua penyedia dana siklus hidup terbesar. Fidelity
menggunakan 18 reksa dana yang mendasari dalam pendekatan manajemen aktif
sementara Vanguard hanya menggunakan sedikit dana dalam pendekatan manajemen
pasif.

 The Impact of Diversification on Risk

 Systematic and Nonsystematic Risk
Risiko yang Dapat Diversifikasi Risiko portofolio umumnya menurun karena lebih
banyak saham ditambahkan karena kita menghilangkan risiko nonsistematis, atau
risiko khusus perusahaan. Ini adalah risiko unik yang terkait dengan perusahaan
tertentu. Menambahkan lebih banyak saham akan mengurangi risiko pada awalnya,
 tetapi tidak peduli berapa banyak saham berkorelasi sebagian yang kita tambahkan ke
portofolio, kita tidak dapat menghilangkan semua risiko.
Variabilitas Risiko yang Tidak Dapat Diversifikasi dalam pengembalian total
sekuritas yang secara langsung terkait dengan keseluruhan pergerakan di pasar umum
atau ekonomi disebut risiko sistematis, atau risiko pasar, atau risiko nondiversifikasi.
Setelah risiko nonsistematis dihilangkan, yang tersisa adalah bagian yang tidak dapat
didiversifikasi, atau risiko pasar. Bagian dari risiko ini tidak dapat dihindari, karena
tidak peduli seberapa baik seorang investor melakukan diversifikasi, risiko pasar
secara keseluruhan tidak dapat dihindari.

 How Many Securities Are Needed To Fully Diversify

 The Implications of Reducing Risk by Holding Portofolios

Pembangunan portofolio yang optimal dan pemilihan portofolio terbaik bagi seorang
investor berimplikasi pada penetapan harga aset keuangan. Ini berarti bahwa sebagian
dari risiko saham rata-rata dapat dihilangkan dan sebagian lagi tidak dapat. Risiko relevan
dari saham individu adalah kontribusinya terhadap risiko portofolio yang terdiversifikasi
dengan baik.