Soal 1

a. Keputusan akan investasi tersebut adalah:

Rincian arus kasmasuknya adalah sebagai berikut:

Tahun Arus Kas Masuk

1 Rp 2.000.000
2 Rp 2.000.000
3 Rp 2.000.000
4 Rp 2.000.000
5 Rp 2.000.000
6 Rp 2.000.000
Jumlah Rp 12.000.000

Maka investasi menurut PBP telah mengalami pengembalian modal pada tahun
ke 5. Berarti investasi tersebut dapat diterima.
Jika saya ingin mensyaratkan keuntungan sebesar 12%, maka nilai dari investasi
tersebut di akhir tahun ke 6 adalah sebesar:
6
¿ Rp 9.000.000 × (1+ 0,12 )
¿ Rp17.764 .404
Maka berdasarkan analisis diatas, saya akan mengambil atau membeli sekuritas
tersebut.
b. Analisis rasionya adalah:

Analisis Likuiditas: Rumus Total Rasio Interpretasi

1.05
Aset Lancar
0 Berdasarkan current ratio tersebut, maka kemampuan perusahaan membiayai utang lancar perusahaannya dengan
Curret ratio 350%
30 aktiva lancarnya cukup baik atau dengan kata lain aktiva lancar berbading 3 kali lipat dengan utang lancar
Utang Lancar
0
Aktiva Lancar -
Berdasarkan Quick ratio tersebut, maka kemampuan perusahaan membiayai utang lancar perusahaannya dengan
Persediaan 750
Quick Ratio 250% pendanaannya yang liquit cukup baik atau dengan kata lain pendanaan liquid berbading 2,5 kali lipat dengan utang
Utang Lancar lancar
300
Kas + Setara Kas
500 Berdasarkan cash ratio tersebut, maka kemampuan perusahaan membiayai utang lancar perusahaannya dengan
Cash Ratio 167%
menggunakan kas sangat cukup baik atau dengan kata lain cash berbading 1,67 kali lipat dengan utang lancar
Utang Lancar
300
Analisis
Solvabilitas:
berdasarkan debt ratio, aset mempunyai kemampuan untuk membiayai atau melunasi semua utang perusahaan, atau
Total Hutang 900
Debt Ratio 60% dengan kata lain perbandingan antara utang dengan aset perusahaan adalah 0,6 : 1. hal tersebut merupakan sesuatu
yang baik
Total Aset 1.500
90
Total Hutang Berdasarkan Debt to Equity ratio tersebut, maka perbandingan utang perusahaan dengan modal adalah 1,5
0
Debt to Equity 150% berbanding 1. hal tersebut masih cukup baik dimana kegiatan pendanaan perusahaan tidak terlalu menggunakan
60
Total Ekuitas modal sendiri yang dapat mengakibatkan kenaikan pada pajak perusahan
0
perbandingan tersebut menunjukan bahwa laba perusahaan dapat menutupi modal saham dari pemilik saham. Hal
Rentabilitas Laba Usaha 750
125% tersebut menunjukan kemampuan perusahaan dalam menjalankan perusahaan sehingga menghasilkan keuntngan
Ekonomi
sebesar 1,25 kali lipat dibandingkan dengan saldo saham periode ini
Total Ekuitas 600

Rentabilitas Modal Laba Usaha 750 untuk rentabilitas modal sendiri belum dapat dihitung, karena perusahaan masih mengunakan saham dimana saham
-
Sendiri tersebut bersumber dari pihak luar.
Modal Sendiri -
Rekomendasi yang dapat saya berikan untuk perusahaan tersebut adalah, jika ditinjau dari ratio yang dihitung berdasarkan kegiatan operasional perusahaan selama periode tersebut, maka pihak manajemen sangat baik
dalaml menjalankan perusahaan. Rekomendasi saya adalah pada bagian ekuitas perusahaan dimana perusahaan sebaiknya menggunakan ekuitas yang lain yaitu laba ditahan, dimana perusahaan memisahkan
kepemilikanya sendiri atas laba yang diperolehnya sehingga dapat diketahui bagaimana peningkatan pendapatan perusahaan dari tahun ke tahun atau dari periode ke periode.
c. Jika menggunakan pendanaan berdasarkan modal, maka laba yang akan diperoleh
perusahaan adalah:

EBIT Rp 300.000.000
Interest Expense Rp (72.000.000)
Laba Sebelum pajak Rp 228.000.000
Pajak Penghasilan Rp (68.400.000)
Laba bersih Rp 159.600.000

Jika menggunakan hutang dengan tingkat bunga 20%, maka laba perusahaan adalah:

EBIT Rp 300.000.000
Interest Expense Rp (122.000.000)
Laba Sebelum pajak Rp 178.000.000
Pajak Penghasilan Rp (53.400.000)
Laba bersih Rp 124.600.000
Maka berdasarkan perhitungan diatas, maka saya lebih memilih menggunakan sumber
pendanaan Hutang karena disatu sisi lebih menghemat pembayaran pajak sampai Rp
15.000.000. alasan lainnya karena jika saya menggunakan modal saham, maka laba
tersebut akan diperhitungkan lagi dengan dividen yang akan diterima oleh pemegang
saham yang akan mengurangi laba bersih yang akan berpengaruh pada laba ditahan.
d. Tabel amortisasi angsuran hutang tahunan tersebut adalah:

Angsuran
Tahun
Angsuran Pokok Bunga Total Sisa Pinjaman
0 Rp 400.000.000
1 Rp 96.000.000 Rp 80.000.000 Rp 176.000.000 Rp 224.000.000
2 Rp 53.760.000 Rp 56.000.000 Rp 109.760.000 Rp 114.240.000
3 Rp 27.417.600 Rp 38.080.000 Rp 65.497.600 Rp 48.742.400
4 Rp 11.698.176 Rp 24.371.200 Rp 36.069.376 Rp 12.673.024
5 Rp 3.041.526 Rp 9.631.498 Rp 12.673.024 Rp -

Keuntungan metode tersebut dibandingkan dengan lease yaitu pembayaran

bunganya setiap tahun mengalami penurunan atau pada saat diangsur mengalami
penurunan. Hal tersebut pula menguntungkan karena apabila angsuran aktiva telah
selesai, maka aktiva tersebut akan menjadi milik perusahaan dan umur ekonomis suatu
mobil pasti diatas 5 tahun walau tentu ada biaya-biaya baik itu biaya modal atau biaya
pendapatan dalam melakukan reparasi dan perawatan pada mobil tersebut.
 Soal 2

( )
( n )
F−P
YTM = C+
F+ P
2

C : Nilai Kupon Pembayaran

F : Nilai nominal Obligasi

P : Harga yang dibayarkan untuk membeli Obligasi

n : masa obligas

Jangka Keuntungan
Kupon bunga Nilai Nominal Harga yang
Perusahaaan waktu yang YTM
Tahunan (C) (F) Ditawarkan (P)
(n) diinginkan
PT Levita, Tbk $ 5.290 6 6% $ 100.000 $ 110.000 2,3%
PT Regina, Tbk $ 4.250 4 8% $ 100.000 $ 105.000 2,0%
PT Cesily, Tbk $ 4.750 5 10% $ 100.000 $ 101.500 3,0%

Nilai Intrinsik dari berbagai obligasi tersebut adalah:

Jangka Keunt
Coupon
Perusahaaan waktu ungan Principle Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 Principle Total
Rate Ct
(n) (i)
PT Levita, Tbk $ 5.290 6 6% $ 100.000 $ 4.991 $ 4.708 $ 4.442 $ 4.190 $ 3.953 $ 3.729 $ 70.496 $ 96.509
PT Regina, Tbk $ 4.250 4 8% $ 100.000 $ 3.935 $ 3.644 $ 3.374 $ 3.124 $ 73.503 $ 87.580
PT Cesily, Tbk $ 4.750 5 10% $ 100.000 $ 4.318 $ 3.926 $ 3.569 $ 3.244 $ 2.949 $ 62.092 $ 80.098
Berdasarkan perhitungan diatas maka obligasi dari PT Cesily, Tbk yang layak dibeli karena nilai YTM-nya lebih tinggi dibandingkan dengan
perusahaan yang lain. Jika perusahaan ingin memperoleh laba yang sebesar-besarnya atau keuntungan sebesar 10% maka perusahaan harus
menjualnya dengan harga $ 80,098.

Soal 3

a. Maka arus kas bersih selama 8 tahun tersebut menggunakan metode NVP adalah:

C1 - C8
CO Selisih
tahun 1 tahun 2 tahun 3 tahun 4 tahun 5 tahun 6 tahun 7 tahun 8

$ 1.694,92 $ 1.580,01 $ 1.369,42 $ 1.237,89 $ 1.175,82 $ 1.192,79 $ 1.098,74 $ 1.010,95 $ 10.000,00 $ 360,53
Jadi karena selisih yang dihasilkan bernilai positif maka investasi tersebut dapat dilakukan atau dengan kata lain diterima.

b. Dari arus kas yang dapat dilihat, maka investasi tersebut mengalami pengembalian modal atau payback pariod pada tahun ke 8.