RMK PRESENTASI KELOMPOK IV

EFISIENSI PASAR MODAL

Oleh :

KELOMPOK 6

Luh Rista Andayani 202132121424

Ni Luh Kartyka Sinta Dewi 202132121560

I Putu Satya Priyatama Putra 202132121183

I Wayan Eka Pranata 202132121542

Kadek Adelia Oktaviani 202132121177

I Made Anggara Dwitama Putra 202132121191

Komang Aditya Udayana 202132121190

FAKULTAS EKONOMI &

BISNIS UNIVERSITAS

WARMADEWA TAHUN

AJARAN 2023
 EFISIENSI PASAR MODAL

4.1. PENGERTIAN EFISIENSI PASAR MODAL

Pasar modal dikatakan efisien bila informasi dapat diperoleh dengan mudah dan murah oleh
pemakai modal, sehingga semua informasi yang relevan dan terpercaya telah tercermin dalam
harga-harga saham. Sebagian besar saham dihargai dengan tepat dan pemodal dapat
memperoleh imbalan normal dengan memilih secara acak/random saham-saham dalam
kelompok risiko tertentu Dan karena penyampaian informasi begitu sempurna, tidak mungkin
bagi pemodal mana pun untuk memperoleh laba ekonomi (imbalan abnormal) dengan
memanipulasi informasi yang tersedia khusus baginya. Ciri penting efisiensi pasar modal,
harga saham secara cepat bereaksi dengan berita-berita baru yang tidak terduga, sehingga arah
gerakannya tidak bisa diduga. Sepanjang sesuatu kejadian bisa diduga, kejadian sudah
tercermin pada harga pasar.
Dari pendapat-pendapat pakar keuangan, dapat diketahui bahwa yang dimaksud dengan pasar
modal yang efisien adalah berikut ini :
a. Pasar menyediakan informasi yang akurat, lengkap, relevan, dan jujur.
b. Investor tidak dimungkinkan mendapat abnormal return.
c. Harga sekuritas tidak dapat diprediksi.

4. 2 BENTUK EFISIENSI PASAR

Bentuk efisiensi pasar ditentukan oleh informasi yang tersedia. Informasi yang tercermin
dalam harga saham akan menentukan bentuk pasar efisien yang dapat dicapai. Tentu saja
tingkatan efisiensi ini, tidak semata-mata merupakan kinerja suatu perusahaan itu sendiri, atau
kinerja lembaga keuangan, Bapepam, pemerintah ataupun kinerja lembaga lainnya. Akan
tetapi efisiensi pasar merupakan kinerja keseluruhan pelaku pasar modal yang secara bersama-
sama mendukung terciptanya tingkat efisiensi pasar. Secara teoritikal, dikenal tiga bentuk
pasar modal yang efisien, yaitu:
1. Hipotesis pasar efisien bentuk lemah (The weak form efficient market hypothesis)
Adalah suatu pasar modal dimana harga saham merefleksikan semua informasi harga historis.
Harga saham sekarang dipengaruhi oleh harga saham masa lalu, lebih lanjut informasi masa
lalu dihubungkan dengan harga saham untuk membantu menentukan harga saham sekarang.
Berbagai kecenderungan harga saham dapat ditentukan oleh analisis kecenderungan Informasi
masa lalu, misal-nya, kenaikan harga saham pada setiap akhir bulan. Banyaknya saham yang
diminta diharapkan mengalami kenaikan setiap akhir bulan. Kadang-kadang harga saham akan
menguat pada harga tertentu dikarenakan kekuatan lain. Sebagai contoh, harga saham tampak
mengalami kenaikan setiap awal bulan dan turun pada akhir bulan. Jadi, pada pasar modal
efisien bentuk lemah, harga saham mengikuti kecenderungan tersebut. Investor dan
perusahaan efek akan merealisasi kecenderungan tersebut dan cenderung menggunakannya
untuk menentukan harga saham.
2. Hipotesls pasar eflslen bentuk setengah kuat (Semistrong form efficient market
hypothesis).
Harga saham pada suatu pasar modal menggambarkan semua informasi yang dipublikasikan
sampai ke masyarakat keuangan. Tujuannya adalah untuk meminimalkan ketidaktahuan
mengenai operasi perusahaan, dan dimaksudkan untuk menjelaskan dan menggambarkan
kebenaran nilai dari suatu efek yang telah dikeluarkan oleh suatu institusi. Jenis informasi
yang dipublikasikan termasuk semua informasi dalam laporan keuangan, laporan tahunan atau
informasi yang disajikan dalam prospektus, informasi Hipotesls Pasar modal eflslen bentuk
kuat (Strong form efficient market hypothels).
Pasar modal yang efisien dalam bentuk kuat merupakan tingkat efisiensi yang tertinggi.
Konsep pasar efisien bentuk kuat mengandung artl bahwa semua informasi direfleksikan
dalam harga saham, baik informasi yang dipublikasikan maupun informasi yang tidak
dipublikasikan (non public atau private information).

4.3. MEKANISME EFISIENSI PASAR MODAL

Bagaimana pasar modal dapat disebut efisien? Hal-hal apa sajakah yang akan membuat harga
saham pada pasar modal mencerminkan informasi yang relevan? Uraian berikut akan
membantu untuk menjelaskan:
a. Jumlah dan kualitas analis pasar modal merupakan salah satu elemen yang membuat pasar
modal menjadi efisien, sebab para analis pasar modal yang berkualitas selalu berhati-hati
dalam penetapan harga saham, agar tidak terjadi kesalahan dalam penetapan harga yang
terlalu tinggi atau terlalu rendah (under/overpriced). Mereka dapat melakukan analisis yang
memberikan informasi dapat digunakan untuk menemukan kesalahan harga saham. Para
analis, selalu melihat apakah informasi sudah direfleksikan ke dalam harga saham. Jadi, ke-
banyakan para analis mengamati saham dalam pasar, yaitu dengan informasi yang relevan,
apakah harga saham akan merefleksikan informasi tersebut. Kualitas analis pada suatu pasar
akan menentukan perlunya informasi di dalam harga dan juga kualitas dari pekerjaan analis.
b. Sehubungan dengan nomor satu di atas, kesalahan penetapan harga saham yang mungkin
sebagai akibat dari kurangnya informasi atau kesalahan teknis sederhana akan menghilangkan
sejumlah kekuatan analis pada penentuan harga. Harga akan lambat

4.4. PENTINGNYAEFISIENSIPASARMODAL
Dengan begitu banyaknya informasi yang perlu dipertimbangkan, maka efisiensi pasar
mempunyai arti penting sebagai berikut:
a. Jika pasar efisien, para manajer perusahaan akan bekerja memperbaiki kinerja
perusahaannya . Ini berarti bahwa perusahaan dengan prospek yang bagus akan mempunyai
harga saham tinggi, sebaliknya perusahaan dengan prospek yang kurang baik sahamnya akan
dinilai pada harga yang rendah. Tinggi rendahnya harga mencerminkan keyakinan investor
pada perusahaan.
b. Pasar efisien digunakan untuk memperoleh biaya modal. Ini berarti bahwa perusahaan
dengan prospek tinggi akan memperoleh modal pada harga yang wajar. Harga saham
merupakan cermin tentang kondisi perusahaan. Dengan harga saham yang tinggi dapat
digunakan sebagai ajang promosi tentang kondisi perusahaan. Jadi, harga saham menarik
sebagai alat mendapatkan biaya yang fair.
c. Jika pasar efisien, lembaga keuangan tidak akan khawatir tentang harga saham, dengan
kata lain lembaga keuangan menaruh kepercayaan terhadap harga saham yang berlaku di
pasar modal. Apabila terdapat kesalahan penetapan harga saham (mispriced) baik itu terlalu
rendah atau terlalu*tinggi (under/over value) adalah tugas para analis untuk menemukan
kesalahan penetapan harga saham tersebut dan kemudian akan dikoreksi. Dari sisi lain,
perusahaan tidak akan khawatir tentang harga sahamnya. Jika perusahaan akan membeli
saham' perusahaan tersebut dari pasar untuk mempengaruhi harga agar cenderung naik, akan
tetapi pada pasar efisien harga-harga tersebut tetap pada titik tertentu sebagai refleksi semua
informasi.
d. Pada pasar efisien, biaya iklan untuk saham baru relatif kecil. Biaya iklan diperlukan untuk
melakukan penyebaran informasi mengenai saham di pasar, meskipun pada pasar efisien
secara cepat informasi akan tersebar dan direfleksikan pada harga saham. Dalam
kenyataannya, besarnya biaya iklan akan mempengaruhi kenaikan harga ataupun
meningkatkan volume pembelian saham. Hipotesis pasar efisien mengasumsikan bahwa
4.5 MANFAAT EFISIENSI PASAR MODAL
Dengan mengetahui efisiensi pasar modal, kita dapat mengetahui hal-hal sebagai berikut :
a. Perkembangan ekonomi.
Dengan adanya pasar modal yang efisien, pertumbuhan ekonomi akan lebih terjamin dengan
adanya pengalokasian dari sektor kurang produktif ke sektor yang lebih produktif.
b. Perkembanganpasarmodal
Dengan mengetahui efisiensi pasar modal, para penentu kebijaksanaan dan pihak yang
menaruh kepentingan (investor) akan lebih dapat mengambil langkah-langkah perbaikan.
c. Perkembangan perusahaan/emiten
Dengan mengetahui efisiensi pasar modal pengadaan sebuah perusahaan menjadi lebih
terarah dan usaha-usaha dapat dikembangkan dengan tersedianya dana lebih serta efisiensi
dalam memilih investasi.

4.6. KARAKTERISTIKPASAR EFISIEN

Menurut kualifikasi pada pasar modal efisien, efisiensi pasar menunjukkan suatu tingkatan.
Tingkatan-tingkatan karakteristik suatu pasar efisien akan bervariasi darl satu pasar modal ke
pasar modal yang lain.
Berikut adalah beberapa karakteristik pasar modal efisien secara umum:
a. Harga saham akan merefleksikan secara cepat dan akurat terhadap semua bentuk informasi
baru.
b. Harga saham bersifat random, jadi harga tidak mengikuti bebera kecenderungan maupun
informasi masa lalu untuk digunakan menentukan kecenderungan harga.
c. Saham-saham yang menguntungkan (profitable) tidak mudah untuk diprediksi, karena harga
saham dipasar siap merefleksikan Informasi yang akan datang. Jadi, para analis dan Investor
mempunyai kesiapan informasi penting dalam menentukan harga saham. Di samping itu
mereka menggunakan informasi publikasi untuk memprediksi refurn atau profit pasar modal.

4.7. ARTI PENTING INFORMASI

Informasi merupakan unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis informasi pada hakikatnya
menyajikan keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu, saat ini,
maupun keadaan masa yang akan datang bagi kelangsungan suatu perusahaan dan bagaimana
pasaran efeknya. Informasi merupakan faktor yang memberikan arti penting bagi si penerima,
khususnya dalam hal untuk mengambil keputusan. Oleh karena itu, informasi yang lengkap,
relevan, akurat, dan tepat waktu sangat diperlukan oleh investor.
Di dalam pasar modal, masyarakat juga membutuhkan informasi yang dipakai sebagat
landasan untuk mengambil suatu keputusan menyangkut portofolio investasinya. Demikian
pentingnya informasi ini sampai diibaratkan bahwa pasar modal tanpa informasi adalah judi.
Karena itu, investor di pasar modal memerlukan informasi sebagai alat analisis untuk
mengambil keputusan.

4.8.INFORMASI DALAM KEPUTUSAN INVESTASI

Keputusan dalam investasi berkaitan dengan informasi. Hasil keputusan sangat ditentukan
oleh informasi yang memiliki decision maker. Lebih-lebih keputusan investasi dalam
instrumen pasar modal, peranan informasi sangatlah vital. Hal ini bisa dipahami mengingat
instrumen pasar modal/barang yang diperdagangkan sifatnya abstrak. Juga efisiensi pasar
modal sangatlah tergantung pada informasi ini.
Informasi yang berkaitan erat dengan keputusan informasi di pasar modal tentunya tidak
dapat diabaikan atau dilupakan bagi siapa saja yang berkecimpung dalam investasi. Supaya
informasi, khususnya informasi yang menyangkut keuangan dan prestasi perusahaan
bermanfaat, maka harus memiliki sifat sebagai berikut.
a. Relevan
Informasi yang relevan adalah informasi. yang berhubungan dengan tindakan yang
direncanakan untuk dicapai.
b. Akurat
Sifat ini pada dasarnya berkaitan erat dengan pengukuran dan pemrosesannya. Informasi yang
bebas dari kesalahan adalah informasi yang akurat, sehingga kualitas informasi sangat di
pengaruhi oleh tingkat keakuratannya.
c. Konsistensi/komparabilitas
Informasi diperlukan karena adanya ketidakpastian. Ketidakpastiain berkaitan dengan waktu
sekarang dan waktu yang akan datang. Kualitas informasi akan bertambah jika informasi
tersebut dapat dipertimbangkan dari waktu ke waktu atau dengan informasi lain.
d. Obyektivitas

Obyektivitas ini berkaitan dengan pengukuran yang dapat diulang oleh pihak yang
independen dengan menggunakan metode pengukuran yang sama.
e. Ketepatan waktu
Ketepatan waktu ini berkaitan dengan umur informasi. Umur informasi sangat mempengaruhi
kualitas informasi.
f. Dapat dimengerti
Sifat ini berhubungan dengan kemampuan pemakai untuk dapat menangkap pesan yang
disampaikan. Informasi akan bermanfaat kalau pemakai dapat mengerti makna yang
terkandung di dalamnya.

DAFTAR PUSTAKA

http://id.org/wiki/pasar _modal.
www.idx.co.id
www.wikipedia.
http://jurnal-sdm
http://pasarmodal.
blog.gunadarma.ac.