9/5/2023

FINANCIAL
MANAGEMENT
Puput Tri Komalasari

Puput Aja 1

KASUS MINI
Asumsikan Anda bekerja sebagai penasihat investasi di
perusahaan konsultan. Salah satu klien perusahaan tersebut
adalah Tuan Andre, yang ingin memulai sebuah perusahaan
untuk memproduksi dan memasarkan pakaian yang
dirancangnya. Dia juga mengharapkan untuk
menginvestasikan sejumlah besar uang melalui perusahaan
investasi. Tuan Andre ini sangat cerdas, dan dia ingin
memahami secara umum apa yang akan terjadi dengan
uangnya. Atasan Anda telah mengembangkan serangkaian
pertanyaan berikut yang harus Anda jawab untuk
menjelaskan sistem keuangan kepada Tuan Andre.

PUPUT AJA 2

Puput Tri Komalasari 1

 9/5/2023

BASIC QUESTIONS

Mengapa keuangan perusahaan itu penting bagi

semua manager?

Jelaskan bentuk organisasi yang mungkin dimiliki

suatu perusahaan seiring dengan perkembangannya
dari perusahaan rintisan (start-up) menjadi perusahaan
besar.

Apa kelebihan dan kekurangan masing-masing

bentuk perusahaan tersebut?

Puput Aja 3

APA ITU KEUANGAN PERUSAHAAN?

Keuangan Perusahaan menjawab 3 pertanyaan

penting:
1. Apa investasi jangka panjang yang seharusnya
dilakukan oleh perusahaan?
2. Bagaimana perusahaan mendapatkan uang untuk
mendanai investasinya?
3. Berapa banyak arus kas jangka pendek yang
harus dipegang oleh perusahaan untuk membayar
kewajibannya?

PUPUT AJA 4

Puput Tri Komalasari 2

 9/5/2023

Membuat keputusaan
investasi yang cerdas
To create value,
the financial
Membuat keputusan
pendanaan yang manager should
cerdas

BASIC QUESTIONS

Mengapa keuangan perusahaan itu penting bagi

semua manager?

Jelaskan bentuk organisasi yang mungkin dimiliki

suatu perusahaan seiring dengan perkembangannya
dari perusahaan rintisan (start-up) menjadi perusahaan
besar.

Apa kelebihan dan kekurangan masing-masing

bentuk perusahaan tersebut?

Puput Aja 6

Puput Tri Komalasari 3

 9/5/2023

Perusahaan
perorangan Perusahaan milik pribadi
(Sole
Bentuk Badan Proprietorship)

Hukum di Persekutuan • Firma

Indonesia (Partnership) • CV

Perseroan PT
(Corporation)

1-8

A Comparison of Partnership
and Corporations
Corporation Partnership

Liquidity Shares can easily be Subject to substantial

exchanged. restrictions.

Voting Rights Usually each share gets one General Partner is in charge;
vote limited partners may have
some voting rights.
Taxation Double Partners pay taxes on
distributions.
Reinvestment and Broad latitude All net cash flow is
dividend payout distributed to partners.

Liability Limited liability General partners may have

unlimited liability. Limited
partners enjoy limited
liability.
Continuity Perpetual life Limited life

McGraw-Hill/Irwin
Corporate Finance, 7/e © 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.

Puput Tri Komalasari 4

 9/5/2023

1-9

Hypothetical Organization Chart

Board of Directors

Chairman of the Board and

Chief Executive Officer (CEO)

President and Chief

Operating Officer (COO)

Vice President and

Chief Financial Officer (CFO)

Treasurer Controller

Cash Manager Credit Manager Tax Manager Cost Accounting

Capital Expenditures Financial Planning Financial Accounting Data Processing

McGraw-Hill/Irwin
Corporate Finance, 7/e © 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.

THE NEXT QUESTIONS

Bagaimana cara perusahaan mendapatkan

tambahan modal dan terus berkembang??

Apa yang dimaksud dengan masalah keagenan?

Apa tata Kelola (corporate governance) itu?

Puput Aja 10

10

Puput Tri Komalasari 5

 9/5/2023

The Balance-Sheet Model of the Firm

Total Value of Assets: Total Firm Value to Investors:
Current
Liabilities
Current Assets
Long-Term
Debt

Fixed Assets
1 Tangible Shareholders’
2 Intangible Equity

Puput Aja 1-11

11

The Balance-Sheet Model of the Firm

The Capital Budgeting Decision
Current
Liabilities
Current Assets

Long-Term
Debt

Fixed Assets What long-

term
1 Tangible investments Shareholders’
2 Intangible should the Equity
firm engage
in?
Puput Aja 1-12

12

Puput Tri Komalasari 6

 9/5/2023

The Balance-Sheet Model of the Firm

The Capital Structure Decision
Current
Liabilities
Current Assets

Long-Term
How can the firm Debt
raise the money
for the required
Fixed Assets
investments?
1 Tangible Shareholders’
2 Intangible Equity

Puput Aja 1-13

13

The Balance-Sheet Model of the Firm

The Net Working Capital Investment Decision
Current
Liabilities
Current Assets
Net
Working
Capital
Long-Term
Debt

How much short-

Fixed Assets
term cash flow
1 Tangible does a company
need to pay its Shareholders’
2 Intangible bills? Equity

Puput Aja 1-14

14

Puput Tri Komalasari 7

 9/5/2023

STRUKTUR MODAL

• Nilai perusahaan dapat digambarkan sebagai

sebuah kue (pie).
• Tujuan dari manajer adalah meningkatkan ukuran 30%
dari kue (pie)
70%
• Keputusan struktur modal dapat digambarkan:
bagaimana memotong kue yang baik.
• Jika cara Anda memotong memengaruhi ukuran Utang Ekuitas
kue tersebut, maka keputusan struktur modal
menjadi penting

PUPUT AJA 15

15

1-16

1.5 Financial Markets

Pasar primer
Ketika suatu perusahaan menerbitkan sekuritas, maka arus kas mengalir
dari investor ke perusahaan.
Proses penerbitan sekuritas ini biasanya melibatkan underwriter
Pasar sekunder
Melibatkan penjualan sekuritas “bekas” dari satu investor ke investor
lainnya.
Sekuritas dapat diperdagangkan di bursa atau diperdagangkan secara
bebas di pasar dealer.
McGraw-Hill/Irwin
Corporate Finance, 7/e © 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.

16

Puput Tri Komalasari 8

 9/5/2023

1-17

z
Separation of Ownership and Control

Board of Directors

Debtholders

Shareholders
Management

Debt
Assets
Equity
Puput Aja

17

PERSPEKTIF KUMPULAN KONTRAK

• Perusahaan dapat dipandang sebagai seperangkat kontrak
• Salah satu dari kontrak tersebut adalah antara manajer dan
pemegang saham
• Akankah manajemen bertindak demi kepentingan terbaik
pemegang saham?
 Pemegang saham dapat merancang kontrak yang menyelaraskan insentif manajer dengan
tujuan/kepentingan pemegang saham.
 Pemegang saham dapat memantau perilaku manajer

• Biaya monitoring

PUPUT AJA 18

18

Puput Tri Komalasari 9

 9/5/2023

TUJUAN MANAGEMEN
❑ Tujuan managemen bisa berbeda dari tujuan pemegang saham.
Manajemen mungkin tertarik untuk:
 Menggunakan/mengkonsumsi fasilitas yang mewah
 Untuk kelangsungan dan keberlanjutan karir/pekerjaannya
 Independensi→tidak menyukai adanya campur tangan dari pihak luar

❑ Managemen mungkin fokus untuk meningkatkan pertumbuhan dan ukuran perusahaan dibandingkan
meningkatkan kesejahteraan pemegang saham.

PUPUT AJA 19

19

MASALAH KEAGENAN
Hubungan keagenan
❑ Hubungan keagenan terjadi ketika seorang prinsipal mempekerjakan seorang agen untuk mewakili
kepentingannya
❑ Pemegang saham mempekerjakan manager untuk mengelola perusahaan

Masalah keagenan
❑ Konflik kepentingan antara prinsipal dan dan agen: agen mungkin tidak bertindak untuk
kepentingan terbaiknya prinsipal.

PUPUT AJA 20

20

Puput Tri Komalasari 10

 9/5/2023

Biaya Keagenan
PENGERTIAN Biaya akibat benturan
kepentingan antara
pemegang saham dan
manajemen

Pengeluaran perusahaan yang

BIAYA menguntungkan manajemen
tetapi merugikan pemegang
LANGSUNG saham.
Misalnya: biaya keanggotaan dunia, fasilitas, dll

BIAYA Hilangnya peluang karena manajemen

mengabaikan proyek yang
TIDAK menguntungkan namun berisiko karena
takut kehilangan pekerjaan jika proyek
LANGSUNG gagal.

Puput Aja 21

21

Managing Managers

Kompensasi Managerial Kontrol Perusahaan Stakeholders Lainnya

❑ Insentif dapat digunakan untuk Ancaman pengambilalihan Minimalist design and easy
menyelaraskan kepentingan manajemen dapat menghasilkan to use
dan pemegang saham pengelolaan yang lebih
baik
❑ Insentif perlu disusun secara hati-hati
untuk memastikan bahwa tujuan mereka
tercapai

Puput Aja 22

22

Puput Tri Komalasari 11

 9/5/2023

1 2 3 4
Pertanyaan 1. Lesson 2. Lesson 3. Lesson 4.
Apa yang harus Apakah perusahaan Apakah maksimalisasi Haruskah perusahaan
menjadi tujuan utama mempunyai tanggung harga saham baik atau berperilaku etis?
para manajer? jawab terhadap buruk bagi
masyarakat luas? masyarakat?

THE IMPORTANT QUESTIONS

PUPUT AJA 23

23

Tujuan Manajemen Keuangan

TRADISIONAL UTAMA

Survive
Avoid financial distress and bankruptcy
Beat the competition Stockholder
Maximize sales or market share
Minimize costs
wealth
Maximize profits maximization
Maintain steady earnings growth

PUPUT AJA 24

24

Puput Tri Komalasari 12

 9/5/2023

Memaksimalkan Kesejahteraan Pemegang Saham

• Memaksimalkan harga saham sama dengan memaksimalkan kekayaan pemegang
saham
• Mengapa ini merupakan tujuan yang valid?
 Keputusan dibuat demi kepentingan terbaik pemegang saham
 Mempertimbangkan arus kas bukan keuntungan
 Menggabungkan dimensi waktu
 Tidak hanya mempertimbangkan profitabilitas tetapi juga risiko

PUPUT AJA 25

25

Apakah Pemegang Saham Mengontrol Perilaku

Manajerial?
❑ Pemegang saham memilih dewan direksi, yang pada gilirannya mempekerjakan tim
manajemen
❑ Kontrak dapat disusun secara hati-hati agar incentive compatible
❑ Terdapat pasar untuk talenta manajerial—hal ini dapat memberikan pendisiplinan
pasar (market discipline) kepada para manajer—mereka dapat digantikan.
❑ Jika manajer gagal memaksimalkan harga saham, mereka mungkin akan digantikan
melalui pengambilalihan yang tidak bersahabat (a hostile takeover).

PUPUT AJA 26

26

Puput Tri Komalasari 13

 9/5/2023

Quick Quiz
1. What are the three types of financial management decisions and
what questions are they designed to answer?
2. What are the three major forms of business organization?
3. What is the goal of financial management?
4. What are agency problems and why do they exist within a
corporation?
5. What is the difference between a primary market and a secondary
market?

Puput Aja 27

27

Ethics Issues

1. Is it ethical for tobacco companies to sell a product

that is known to be addictive and a danger to the
health of the user? Is it relevant that the product is
legal?
2. Should boards of directors consider only price when
faced with a buyout offer?
3. Is it ethical to concentrate only on shareholder
wealth, or should stakeholders as a whole be
considered?
4. Should firms be penalized for attempting to improve
returns by stifling competition (e.g., Microsoft)?
Puput Aja 28

28

Puput Tri Komalasari 14

 9/5/2023

Thank You Puput Aja

Instagram
@md.puput
Email
puput_tk@yahoo.com

Phone
CP: wa

Puput Aja 29

29

Puput Tri Komalasari 15