Hotma Riani Marbun

Jelaskan pengertian berikut:

a. Beta
b. Model penilaian CAPM, rumusnya
c. Risk Free Rate
d. Asumsi keseimbangan ekuilibrium
e. Biaya ekuitas
f. WACC, rumusnya
g. Biaya modal
h. Biaya aset
i. Nilai Terminal (Terminal Value)

Jawab :
a. - Suatu risiko yang disebabkan adanya hubungan antara pendapatan aset dan
pendapatan dari investasi lain dalam suatu portofolio.
- β dari saham menggambaran sensivitas arus kas dan laba terhadap pergerakan
pasar ekonomi secara luas.
b. B.Capital Asset Pricing Model (CAPM): Hanya risiko yang dikontribusikan suatu aset
terhadap portofolio (yang terdiversifikasi penuh), karena kovariannya dengan imbal
hasil aset lainnya, yang harus dikompensasi. Biaya ekuitas adalah jumlah dari (i)
tingkat bebas risiko dan (ii) premi untuk risiko sistematis:

Re = tingkat diskonto, Rf = tingkat resiko,

[E(rm)-rf) = premi resiko pasar

Rumus: re =rf β[E(rm) -rf]

c. ▪︎Risk-free rate:
–Suku bunga obligasi pemerintah
– Sumber yg mungkin : Eurostat (Ind: deposito, obligasi pemerintah, INDONIA, JIBOR)
d. titik dimana pertukaran yang dilakukan oleh A dan B memberikan kepuasan maksimal
yang sama bagi kedua pihak (sama-sama menguntungkan).
TV AE = 0
TV AEG 1/0,125 ×-1×AE2018/(1.125)10
TV FCF =BVE2018/(1.125)10
e. • Biaya ekuitas:
– Topik yang kompleks
– CAPM menyediakan satu pendekatan
– CAPM dapat digabungkan dengan ukuran perusahaan
– Jumlah leverage mempengaruhi risiko
f. • Tingkat diskonto yang sesuai untuk menilai aset perusahaan (hutang ditambah
ekuitas) adalah WACC, yang memperhitungkan sumber pendanaan utang dan ekuitas

Rumus: WACC=Net Debt/Net debt+Equity(1-Tax rate) X Cost of debt+Equity/Net

rebt+equity Cost equity

Rumus: WACC = [(E/V) x Re] + [(D/V) x Rd x (1 - Tc)]

g. Biaya modal sama dengan modal yang diinvestasikan perusahaan dikalikan rata-rata
tertimbang dari biaya modal (WACC)
h. Kos yang masih memiliki manfaat di masa yang akan datang atau kos yang manfaatnya
belum daluwarsa (expired)
i. • Nilai terminal adalah taun terakhir perkiraan dan mewakili PV pendapatan
abnormal atau arus kas bebas di masa depan selama sisa umur perusahaan.
–Nilai terminal dapat diperkirakan dengan pertumbuhan pendapatan abnormal dan
arus kas pada tingkat yang konstan.
–Kelipatan harga dapat digunakan untuk menghitung
nilai terminal.
–Memilih tahun terakhir: jangka waktu perkiraan lima hingga sepuluh tahun sudah
cukup bagi sebagian besar perusahaan.