PENGERTIAN

Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek,

Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga
dan profesi yang berkaitan dengan Efek (UU No. 8 /1995 tentang Pasar Modal/
UUPM).
Pasar modal syariah: kegiatan dalam pasar modal sebagaimana yang diatur dalam
UUPM yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah.
 KONSEP DASAR PASAR MODAL
SYARIAH

Sumber: Bapepam
 Dasar Hukum Pasar Modal Syariah
Al-Quran :
QS. Al - Baqarah [2]: 275 menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba
QS. Al - Nisa [4]: 29 larangan memakan harta sesama dgn cara batil, kecuali melalui
perniagaan secara sukarela
HADITS RASUL:
Larangan menjual sst yg tidak ada pada dirinya
Larangan jual beli gharar
Larangan melakukan Ihtikar
 Dasar Hukum Pasar Modal Syariah
Kaidah Fiqh:
"Pada dasarnya segala sesuatu dalam muamalah boleh dilakukan sampai ada dalil yang menharamkannya"
"Tidak boleh melakukan perbuatan hukum atas milik orang lain tanpa seizinnya

Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal berikut peraturan pelaksananaannya (Peraturan
Bapepam-LK, Peraturan Pemerintah, Peraturan Bursa, dll).
Bapepam-LK selaku regulator pasar modal di Indonesia, memiliki beberapa peraturan khusus terkait pasar
modal syariah, sebagai berikut:
Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal berikut peraturan pelaksananaannya (Peraturan
Bapepam-LK, Peraturan Pemerintah, Peraturan Bursa, dll).
Bapepam-LK selaku regulator pasar modal di Indonesia, memiliki beberapa peraturan khusus terkait pasar
modal syariah, sebagai berikut:
Peraturan Nomor II.K.1 tentang Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah
Peraturan Nomor IX.A.13 tentang Penerbitan Efek Syariah
Peraturan Nomor IX.A.14 tentang Akad-akad yang digunakan dalam Penerbitan Efek Syariah
Fatwa DSN
PRINSIP PASAR MODAL SYARIAH

a. Pembiayaan & investasi pada aset/kegiatan usaha yang halal, spesifik & bermanfaat, dan
dilakukan dgn bagi hasil.
b. Uang adalah alat bantu pertukaran nilai. Pemilik harta menerima bagi hasil dari manfaat yang
timbul dari kegiatan usaha maka pembiayaan dan investasi harus pada mata uang yang sama
dengan pembukuan kegiatan usaha.
c. Akad yang terjadi antara pemilik harta (investor) dgn pemilik usaha (emiten) dan tindakan
maupun informasi yang diberikan pemilik usaha serta mekanisme pasar (bursa & self regulating
organization lainnya) tidak boleh menimbulkan keraguan yang menyebabkan kerugian.
d. Investor dan emiten tidak boleh mengambil resiko melebihi kemampuan (maysir) yang dapat
menimbulkan kerugian yang sebenarnya dapat dihindari.
e. Investor, emiten maupun bursa & self regulating organization lainnya tidak boleh melakukan hal-
hal yang menyebabkan gangguan yang disengaja atas mekanisme pasar, baik dari segi
penawaran (supply) maupun dari segi permintaan (demand).
 PELAKU PASAR MODAL SYARIAH
1. Emiten
perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau melakukan emisi di
Bursa
2. Investor
pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di perusahaan yang melakukan
emisi
3. Perusahaan Pengelola Dana (Investment Company)
perusahaan yang beroperasi di pasar modal dengan mengelola modal yang berasal dari
investor.
4. Reksa Dana
wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya
diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi.
INSTRUMEN PASAR MODA SYARIAH

Instrumen pasar modal pada prinsipnya adalah semua surat berharga (efek) yang umum
diperjualbelikan melalui pasar modal.

Efek Syariah adalah Efek sebagaimana dimaksud dalam UUPM dan peraturan
pelaksanaannya yang akad, cara, dan kegiatan usaha yang menjadi landasan
pelaksanaannya tidak bertentangan dengan prinsip - prinsip syariah di Pasar Modal.

Yang telah diterbitkan di pasar modal Indonesia meliputi:

1. Saham Syariah,
2. Sukuk dan
3. Unit Penyertaan dari Reksa Dana Syariah.
 SAHAM SYARIAH
Saham : surat berharga bukti penyertaan modal kepada perusahaan dan dengan bukti
penyertaan tersebut pemegang saham berhak untuk mendapatkan bagian hasil dari usaha
perusahaan tersebut.

Prinsip syariah konsep kegiatan musyarakah atau syirkah.

Suatu saham dapat dikategorikan sebagai saham syariah jika saham tersebut diterbitkan
oleh:

Emiten dan Perusahaan Publik yang secara jelas menyatakan dalam anggaran dasarnya
bahwa kegiatan usaha Emiten dan Perusahaan Publik tidak bertentangan dengan Prinsip-
prinsip syariah.
Emiten dan Perusahaan Publik yang tidak menyatakan dalam anggaran dasarnya bahwa
kegiatan usaha Emiten dan Perusahaan Publik tidak bertentangan dengan Prinsip-prinsip
syariah, namun memenuhi kriteria sebagai berikut:
KRITERIA SAHAM SYARIAH
SUKUK

Sukuk sebagai pengganti dari istilah obligasi syariah (islamic bonds).

Sukuk secara terminologi : bentuk jamak dari kata sakk (bahasa Arab) sertifikat
atau bukti kepemilikan.
Sukuk menurut Peraturan Bapepam dan LK Nomor IX.A.13 : Efek Syariah berupa
sertifikat atau bukti kepemilikan yang bernilai sama dan mewakili bagian yang tidak
tertentu (tidak terpisahkan atau tidak terbagi (syuyu/undivided share) atas:
aset berwujud tertentu (ayyan maujudat);
nilai manfaat atas aset berwujud (manafiul ayyan) tertentu baik yang sudah ada
maupun yang akan ada;
jasa (al khadamat) yang sudah ada maupun yang akan ada
aset proyek tertentu (maujudat masyru muayyan); dan atau
kegiatan investasi yang telah ditentukan (nasyath ististmarin khashah)
KARAKTERISTIK SUKUK
JENIS SUKUK

Jenis sukuk berdasarkan Standar Syariah AAOIFI No.17 tentang Investment Sukuk, terdiri dari :

Sertifikat kepemilikan dalam aset yang disewakan.

Sertifikat kepemilikan atas manfaat, yang terbagi menjadi 4 (empat) tipe : Sertifikat kepemilikan atas manfaat aset yang telah
ada, Sertifikat kepemilikan atas manfaat aset di masa depan, sertifikat kepemilikan atas jasa pihak tertentu dan Sertifikat
kepemilikan atas jasa di masa depan.
Sertifikat salam.
Sertifikat istishna.
Serti fikat murabahah.
Sertifikat musyarakah.
Sertifikat muzara'a.
Sertifikat musaqa.
Sertifikat mugharasa.
REKSA DANA SYARIAH

Peraturan Bapepam dan LK Nomor IX.A.13: Reksa Dana syariah merupakan reksa dana
sebagaimana dimaksud dalam UUPM dan peraturan pelaksanaannya yang
pengelolaannya tidak bertentangan dengan Prinsip-prinsip Syariah di Pasar Modal.

Sarana untuk menghimpun dana dari masyarakat yang memiliki modal, mempunyai
keinginan untuk melakukan investasi, namun hanya memiliki waktu dan pengetahuan
yang terbatas.

Akad yg digunakan:
wakalah antara pemodal dgn manajer investasi
mudharabah antara manajer investasi dgn pengguna investasi
PASAR MODAL SYARIAH
INTERNASIONAL
Dow Jones & Company meluncurkan Dow Jones Islamic Market Index (DJIMI) pada
Februari 1999
Kuala Lumpur Shariah Index (KLSI) oleh bursa Malaysia pada April 1999
FTSE Global Islamic Index Series (FTSE-GII) oleh kelompok Financial Times Stock
Exchange(FTSE) pada Oktober 1999.
Pada pasar modal syariah ini dilakukan proses screening untuk menyaring saham
yang sesuai prinsip syariah yang ketentuannya dibuat oleh Shariah Supervisory
Board atau kosultan hukum Islam.
PERBANDINGAN PASAR MODAL SYARIAH
DENGAN PASAR MODAL KONVESIONAL
PERBANDINGAN PASAR MODAL SYARIAH
DENGAN PASAR MODAL KONVESIONAL