PERUSAHAAN DALAM KESULITAN KEUANGAN

I Gede Krisma Udayana

(1515351179)
Agustinus I Ketut Alexsdipa
(1707532126)
Gede Togar Pangestu
(1707532144)

Your Date Here Your Footer Here 1

 PERUSAHAAN
DALAM
KESULITAN KEUANGAN
DEFINISI KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN

(Brigham dan Daves, 2003). Ada beberapa definisi kesulitan keuangan,

sesuai tipenya, yaitu economic failure, business failure, technical
insolvency, insolvency in bankruptcy, dan legal bankruptcy (Brigham
dan Gapenski, 1997).

Your Date Here Your Footer Here 3

DEFINISI KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
1. Economic failure
Economic failure atau kegagalan ekonomi adalah keadaan dimana
pendapatan perusahaan tidak dapat menutupi total biaya, termasuk
cost of capitalnya. Bisnis ini dapat melanjutkan operasinya sepanjang
kreditur mau menyediakan modal dan pemiliknya mau menerima
tingkat pengembalian (rate of return) di bawah pasar. Meskipun tidak
ada suntikan modal baru saat aset tua sudah harus diganti, perusahaan
dapat juga menjadi sehat secara ekonomi.

Your Date Here Your Footer Here 4

DEFINISI KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
2. Business failure
Kegagalan bisnis didefinisikan sebagai bisnis yang menghentikan operasi
dengan akibat kerugian kepada kreditur.
3. Technical insolvency
Sebuah perusahaan dikatakan dalam keadaan technical insolvency jika tidak
dapat memenuhi kewajiban lancar ketika jatuh tempo. Ketidakmampuan
membayar hutang secara teknis menunjukkan kekurangan likuiditas yang
sifatnya sementara, yang jika diberi waktu, perusahaan mungkin dapat
membayar hutangnya dan survive. Di sisi lain, jika technical insolvency adalah
gejala awal kegagalan ekonomi, ini mungkin menjadi perhentian pertama
menuju bencana keuangan (financial disaster).

Your Date Here Your Footer Here 5

DEFINISI KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
4. Insolvency in bankruptcy
Sebuah perusahaan dikatakan dalam keadaan Insolvent in bankruptcy
jika nilai buku hutang melebihi nilai pasar aset. Kondisi ini lebih serius
daripada technical insolvency karena, umumnya, ini adalah tanda
economic failure, dan bahkan mengarah kepada likuidasi bisnis.
Perusahaan yang dalam keadaan insolvent in bankruptcy tidak perlu
terlibat dalam tuntutan kebangkrutan secara hukum.

Your Date Here Your Footer Here 6

DEFINISI KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
5. Legal bankruptcy
Perusahaan dikatakan bangkrut secara hukum jika telah diajukan
tuntutan secara resmi dengan undang-undang. Ketidakmampuan
perusahaan yang mengalami technical insolvency disebabkan masalah
arus kas secara temporer. Biasanya masalah ini diselesaikan dengan
restrukturisasi hutang oleh para kreditur. Sedangkan pada insolvency in
bankruptcy, masalahnya bersifat permanen dan dapat mengarah pada
likuidasi bisnis. Brigham dan Gapenski memasukkan legal bankruptcy
sebagai salah satu tipe kesulitan keuangan.

Your Date Here Your Footer Here 7

PENYEBAB KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
Lizal (2002) ada tiga alasan yang mungkin mengapa perusahaan
menjadi bangkrut, yaitu:
1. Neoclassical model
Pada kasus ini kebangkrutan
terjadi jika alokasi sumber daya
tidak tepat. Kasus
restrukturisasi ini terjadi ketika
kebangkrutan mempunyai
campuran aset yang salah.
Mengestimasi kesulitan
dilakukan dengan data neraca
dan laporan laba rugi. Misalnya
profit/assets (untuk mengukur
profitabilitas), dan
liabilities/assets.
Your Date Here
2. Financial model
Campuran aset benar tapi
struktur keuangan salah dengan
liquidity constraints (batasan
likuiditas). Hal ini berarti bahwa
walaupun perusahaan dapat
bertahan hidup dalam jangka
panjang tapi ia harus bangkrut
juga dalam jangka pendek.
Hubungan dengan pasar modal
yang tidak sempurna dan struktur
modal yang inherited menjadi
pemicu utama kasus ini.
Your Footer Here
3. Corporate governance model
Disini, kebangkrutan
mempunyai campuran aset dan
struktur keuangan yang benar
tapi dikelola dengan buruk.
Ketidakefisienan ini mendorong
perusahaan menjadi out of the
market sebagai konsekuensi
dari masalah dalam tata kelola
perusahaan yang tak
terpecahkan.
8
Aziz dan Dar (2006) menjelaskan beberapa tipe
penyebab kebangkrutan yang disajikan berikut ini:
Model Ciri Utama
Salah satu cara mengidentifikasi kesulitan keuangan adalah dengan menguji
Balance sheet
perubahan struktur neraca, dengan argumen bahwa perusahaan mencoba menjaga
decomposition measures
ekuilibrium struktur keuangannya. Jika laporan keuangan mencerminkan perubahan
(BSDM)/teori entropy (lihat
signifikan dalam komposisi aset dan kewajiban dalam neracanya maka kemungkinan
Theil, 1969; Lev,
besar ia tidak mampu menjaga ekuilibriumnya. Jika perubahan-perubahan ini tidak
1973; Booth, 1983)
dikontrol pada masa depannya, perusahaan ini akan mengalami kesulitan keuangan.
Diasumsikan jumlah kas awal, dalam beberapa periode tertentu, ada peluang net
Gambler’s ruin theory (lihat
positive bahwa arus kas perusahaan akan terus menerus negatif pada periode periode
Scott, 1981; Morris, 1998)
berjalan, pada akhirnya mengarah pada kebangkrutan
Cash/management
Ketidakseimbangan antara arus kas masuk dan keluar akan berarti kegagalan fungsi
Theory (lihat Aziz et al,
manajemen kas perusahaan, keberterusan akan hal ini mungkin menyebabkan
1998; Laitinen and
kesulitan keuangan perusahaan, karena itu, bangkrut.
Laitinen, 1998).
Your Date Here
Resiko kredit adalah resiko
Your
dimana
Footer Here
peminjam/counterparty akan gagal, karena 9
Credit resiko theories
beberapa alasan.
PENYEBAB KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
Storey (1994) dalam Dylan (1996) menyampaikan pula faktor-faktor yang mempengaruhi
kegagalan, yaitu:
• Umur perusahaan; semakin lama perusahaan berdiri, semakin kecil kemungkinan gagal
• Ukuran perusahaan; semakin besar perusahaan, semakin kecil kemungkinan gagal
• Pertumbuhan; perusahaan yang tumbuh lebih mungkin survive
• Kondisi ekonomi makro; tingkat kegagalan meningkat selama resesi
• Sektor; tingkat kegagalan tinggi pada beberapa sektor industri
• Manusia; ada bukti-bukti bahwa tingkat kegagalan berbanding terbalik terhadap tingkat
pendidikan, umur dan pengalaman terdahulu pemilik – manajer
• Tipe perusahaan; terdapat sedikit kegagalan dalam usaha waralaba
• Lokasi; tingkat kegagalan agak rendah di daerah pedesaan.
10
PENYEBAB KESULITAN KEUANGAN
PERUSAHAAN
Akibat Kesulitan Keuangan Perusahaan
• Resiko biaya kesulitan keuangan mempunyai dampak negatif terhadap nilai perusahaan
yang mengoffset nilai pembebasan pajak (tax relief) atas peningkatan level hutang.
• Jika pun manajer perusahaan menghindarkan likuidasi ketika kesulitan, hubungannya
dengan supplier, pelanggan, pekerja, dan kreditor menjadi rusak parah.
• Suplier penyedia barang dan jasa secara kredit mungkin lebih berhati-hati, atau bahkan
menghentikan pasokan sama sekali, jika mereka yakin tidak ada kesempatan peningkatan
perusahaan dalam beberapa bulan.
• Pelanggan mungkin mengembangkan hubungan dengan suplier mereka, dan
merencanakan sendiri produksi mereka dengan andaian ada keberlanjutan dari hubungan
tersebut. Adanya keraguan tentang longevity perusahaan tidak menjamin kontrak yang
baik. Pelanggan umumnya menginginkan jaminan bahwa perusahaan cukup stabil untuk
menepati janji. 11
Pengertian kebangkrutan
Kebangkrutan adalah suatu kondisi disaat perusahaan mengalami
ketidakcukupan dana untuk menjalankan usahanya.
Menurut Undang-Undang Kepailitan No. 4 tahun 1998, yaitu :

“Debitur atau kreditur yang memiliki dua atau lebih kreditur

tidak membayar sedikitnya suatu utang yang telah jatuh
tempo dan dapat dinyatakan pailit dengan keputusan
pengadilan yang berwenang, baik atas permohonannya
sendiri maupun atas permintaan seorang kreditur.”
12
PEMECAHAN SECARA FORMAL
Masalah kebangkrutan dapat dilakukan secara formal, hal ini sama
seperti yang diungkapkan Pawestri (2003) dilakukan apabila masalah
sudah parah, maka kreditur ingin mempunyai jaringan keamanan
dengan cara :

• Apabila nilai perusahaan diteruskan > nilai perusahaan di likuidasi

Reorganisasi : dengan merubah struktur modal yang layak.
• Apabila nilai perusahaan diteruskan < nilai perusahaan dilikuidasi
Likuidasi : dengan menjual asset-asset perusahaan.
13
PEMECAHAN SECARA INFORMAL
Masalah kebangkrutan dapat dilakukan secara informal, hal ini sama seperti
yang diungkapkan Pawestri (2003) apa bila masalah kebangkrutan sudah
parah, terdapat dua cara pemecahan secara informal :
• Dilakukan bila masalah belum begitu parah
• Masalah perusahaan hanya bersifat sementara, prospek masa depan masih
bagus dengan cara :
a) Perpanjangan (ekstention) : dilakukan dengan memperpanjang jatuh
tempo hutang-hutang.
b) Komposisi (composition) : dilakukan dengan mengurang besarnya tagihan
misal kliam hutang diturunkan menjadi 70%. Kalau hutang besarnya 1000
maka nilai hutang baru adalah 0,7 x 1000 = 700
14
INDIKATOR KEBANGKRUTAN
PERUSAHAAN
Ada beberapa penelitian yang dilakukan untuk mencari indikator yang tepat
untuk menentukan kesulitan keuangan tersebut. Penelitian tersebut dilakukan
dengan membandingkan beberapa ratio – ratio keuangan antara perusahaan
sehat dengan perusahaan yang dinilai mengalami kesulitan keuangan. Hasil
penelitian tersebut diharapakan dapat menjadi acuan bagi management atau
pihak – pihak yang berkepentingan terhadap kelangsungan perusahaan,
sehingga mereka dapat menyadari kondisi sebenarnya perusahaan.

rasio leverage
rasio likuiditas atau solvabilitas
rasio rentabilitas
rasio aktivitas atau
15
profitabilitas
PERUSAHAAN DALAM KESULITAN
KEUANGAN
Beberapa sebab perusahaan mengalami kesulitan keuangan :

kerugian operasi terus- kredit pelanggan yang mengalami pengelolaan modal

menerus kemunduran pembayaran kerja yang buruk

sejumlah alasan lain yang mengakibatkan posisi ekonomi yang baik

tidak dapat dipertahankan

16
PERUSAHAAN DALAM KESULITAN
KEUANGAN
serangkaian tindakan utama yang umumnya digunakan oleh perusahaan yang
mengalami permasalahan keuangan :

Tindakan Non Yudisial Tindakan Yudisial

Perjanjian Reorganisasi
rekontrukturisasi utang

Manajemen Komite Kebangkrutan &

Kreditur Likuidasi

Pengalihan Aset
17
FAKTOR-FAKTOR PENYEBAB
KEBANGKRUTAN
Darsono dan Ashari (2005), menyatakan secara garis besar penyebab
kebangkrutan bisa dibagi menjadi dua :

Faktor Internal Faktor Eksternal

Keinginan Pelanggan Kondisi perekonomian

Manajemen yang tidak
yg berubah secara global
efisien

Kesulitan Bahan Baku

Modal < Hutang

Persaingan Bisnis
Moral hazard oleh semakin ketat
manajemen
18
ANY QUESTION ?
 Designed with by

www.PresentationGO.com

The free PowerPoint template library