EFISIENSI PASAR

MODAL
Disusun oleh:
Kiky Indarkuyani M.P. (17130310088)
Rona Ardita (17130310138)
 PENGERTIAN EFISIENSI PASAR

• Brealy dan Myers, menyatakan

“Apabila pasar modal efisien, maka pembelian atau penjualan surat-surat
berharga menurut harga pasar yang berlaku adalah merupakan suatu
transaksi dengan NPV (net present value) sebesar nol”.
 BENTUK-BENTUK EFISIENSI PASAR

• Bentuk efisiensi pasar dapat ditinjau dari segi :

1. EFISIENSI PASAR SECARA INFORMASI
2. EFISIENSI PASAR SECARA KEPUTUSAN
 EFISIENSI PASAR SECARA
INFORMASI
• Yang digunakan untuk menilai pasar yang efisien,apakah informasi yang
lama,informasi yang sedang dipublikasikan atau semua informasi termasuk
termasuk informasi privat dapat digunakan tiga macam bentuk utama dari
efisiensi pasar yaitu informasi masa lalu, informasi sekarang yang sedang
dipublikasikan dan informasi privat sebagai berikut :
1. Efisiensi pasar bentuk lemah (weak form)
2. Efisiensi pasar bentuk setengah kuat (semistrong form)
3. Efisiensi pasar bentuk kuat (strong form)
 EFISIENSI PASAR SECARA
KEPUTUSAN
Efisiensi pasar secara keputusan mempertimbangkan dua buah faktor, yaitu:
1. ketersediaan informasi,
2. kecanggihan pelaku pasar
 PENGUJIAN EFISIENSI PASAR

Pengujian Efisiensi Pasar Bentuk Lemah

a. Filter Rules
Logika dari filter rule adalah membeli saham jika harga pasar meningkat x persen
dari harga yang terendah sebelumnya. Hasil dari filter rule dibandingkan dengan
return pada strategi buy-and-hold untuk saham dan interval waktu yang sama.
b. Korelasi
Korelasi serial disebut juga auto correlation, mengukur koefisien korelasi antara
sejumlah seri data yang sama dengan cara menggunakan selang waktu tertentu.
Pengujian Efisiensi Pasar Bentuk Semi Kuat
a. Tes atas laporan pendapatan akuntansi tahunan
b. Tidak memungkinkan memperoleh laba berdasarkan atas informasi dari
laporan tahunan yang dipublikasi
c. Tes laporan laba akuntansi kuartanlan dan pengumuman perubahan
dividen memberikan informasi baru
d. Perdagangan block, pembelian dan penjualan saham dalam jumlah besar,
biasanya 10.000 lembar atau lebih
Pengujian Efisiensi Pasar Bentuk Kuat
Umumnya pengujian-pengujian tidak mendukung efisiensi pasar bentuk kuat
: Data SEC atas insider trading memberi indikasi mereka dapat
memperolehexcess return
             IMPLIKASI EFISIENSI PASAR TERHADAP
PENGAMBILAN KEPUTUSAN

1. Jika pasar efisien, memberikan kesempatan manajer untuk mengamati harga saham perusahaan mereka dan
bagaimana reaksi pasar atas keputusan yang telah diambil.
2. Cepatnya penyesuaian harga-harga surat berharga, dapat pula memberi implikasi-implikasi :
a. Semua surat berharga adalah substitusi sempurna.
b. Penanam modal dapat mengambil berbagai keputusan manajemen. Misalnya melakukan diversifikasi.
c. Perubahan kecil tidak berpengaruh pada risiko suatu perusahaan atau arus kas yang diharapkan dan atas
surat berharga yang beredar di pasar.
d. Harga-harga surat berharga sekarang adalah alat estimasi yang terbaik atas harga-harga surat berharga
yang akan datang.
 
THANK YOU FOR
YOUR ATTENTION