EFISIENSI PASAR

KELOMPOK 5:
1. Nandita Ahmad S. (18133100165)
2. Risky Lisa R (18133100059)
3. Annisa Chaniago (18133100073)
4. Yusuf Bahtiyar (18133100139)
5. Dewi Widya Ningsih (17133100017)
 1. Ada banyak investor yang rasional dan
berusaha untuk memaksimalkan profit
2. Semua perilaku pasar dapat
memperoleh informasi pada saat yang
sama dengan cara yang murah dan
mudah
3. Informasi yang terjadi bersifat acak
KONSEP PASAR MODAL EFISIENSI
4. Investor bereaksi secara cepat terhadap
informasi baru

Your Logo or Name Here 2

HIPOTESIS PASAR EFISIENSI

Your Logo or Name Here 3

Penelitian Tentang Efisiensi Pasar, Fama (1970)

Efisien Dalam
Bentuk Lemah
( Weak Form)

Efisien Dalam Bentuk

Setengah Kuat ( Semi
Strong)

Efisien Dalam Bentuk

Kuat (Strong From)

Your Logo or Name Here 4

PENGUJIAN MENGGUNAKAN RETURN HARAPAN

MEAN-ADJUSTED MARKET-ADJUSTED MARKET MODEL

RETURN RETURN RETURN

ARi,t = Ri,t ARi,t = Ri,t ­ Ri = αI + βi Rm +

­ ei
Ri RM,t

Your Logo or Name Here 5

ALASAN PASAR YANG EFISIEN DAN TIDAK EFISIEN
Alasan pasar yang efisien
• Investor adalah penerima harga, dan sebagai
pelaku pasar
• nformasi tersedia secara luas kepada semua
pelaku pasar pada saat yang bersamaan dan
harga untuk memperolehnya murah
• Informasi dihasilkan secara acak (random)
dan tiap pengumuman informasi juga acak
antara satu dengan lainnya
• Investor bereaksi dengan menggunakan
informasi secara penuh dan cepat, sehingga
harga dari sekuritas berubah dengan
semestinya
Alasan pasar yang tidak efisien
• Terdapat sejumlah kecil pelaku pasar yang
dapat mempengaruhi harga dari sekuritas
• Mahalnya harga informasi dan akses yang
tidak seragam antarpelaku pasar terhadap
informasi yang sama
• Informasi yang disebarkan dapat diprediksi
dengan baik oleh sebagian pelaku pasar
• Investor adalah individual-individual yang
lugas dan tidak canggih
Your Logo or Name Here 6
Studi Peristiwa (Event Studies)

Studi Peristiwa (Event

Studies) adalah
penelitian yang
mengamati dampak dari
pengumuman informasi
terhadap harga sekuritas,
yang umumnya
berkaitan dengan
seberapa cepat suatu
informasi yang masuk
ke pasar dapat tercermin
pada harga saham .

Your Logo or Name Here 7

Standar metodologi yang biasanya digunakan dalam event studies :

Mengumpulkan Mengidentifikasi Menentukan periode Menghitung return Menghitung return

sampel hari pengumuman analisis aktual masing- tak normal
atau event masing sampel setiap
hari selama periode
pengamatan.

Your Logo or Name Here 8

Lanjutan

Menghitung rata-rata return tak normal harian Mempelajari dan

return tak normal semua tersebut digabungkan untuk mendiskusikan hasil
sampel setiap hari menghitung return tak yang diperoleh
normal kumulatif selama
periode tertentu

Your Logo or Name Here 9

 • Bagi investor yang menerapkan analisis teknikal, mereka pada
• Bagi investor yang menerapkan analisis fundamental, Analisis
Implikasi pasar modal
efisien
Investor yang percaya bahwa pasar dalam kondisi yang tidak
efisien akan menerapkan strategi perdagangan aktif. Investor
tersebut secara aktif melakukan perdagangan di pasar agar bisa
mendapatkan return yang lebih besar dibandingkan dengan
return pasar. Untuk itu mereka akan melakukan analisis-analisis
baik analisıs teknis maupun analisis fundamental.
dasarnya percaya bahwa pergerakan harga saham di masa datang
bisa diprediksi dari data pergerakan harga saham di masa
lampau. Dengan demikian, investor yang me- nerapkan analisis
teknikal akan bergantung pada informasi masa lalu (historis)
tentang data harga dan volume perdagangan saham, untuk
memperkirakan harga saham di masa datang. Dalam situasi
seperti ini, jika hipotesis pasar efisien dalam bentuk lemah benar,
maka tindakan investor yang melakukan analisis teknikal sudah
tidak akan memberi nilai tambah lagi bagi investor, karena harga
pasar saham yang terjadi sudah mencerminkan semua informasi
pergerakan harga dan volume saham historis.
fundamental merupakan analisis saham yang dilakukan dengan
me ngestimasi nilai intrinsik saham berdasarkan informasi
fundamental yang telah dipublikasikan perusahaan (seperti
laporan keuangan, perubahan dividen dan lainnnya) untuk
menentukan keputusan menjual atau membeli saham. Dalam
situasi seperti ini, jika hipotesis pasa efisien dalám bentuk
setengah kuat adalah benar, di mana semua informasi
fundamental yang dipublikasikan perusahaan sudah tercermin
dalam harga pasar, maka tindakan investor yang melakukan
analisis fundamental untuk memperoleh tak normal return juga
sudah tidak bermanfaat lagi.
Your Logo or Name Here 10
TERIMAKASIH

Your Logo or Name Here 11