Earnings-Announcement Narrative and

Investor Judgement
Kelompok 2:
Anna Lintang Kinanti (20/465399/PEK/26402)
Annisa Fitriana Kusumawati (20/465400/PEK/26403)
Aulizza Abdul Fanni ( 20/465401/PEK/26404)
 Efek menguji efek
terpisah
Teori Kemampuan investor untuk
pembingkaian mengevaluasi kinerja keuangan
Efek bersama dari perusahaan
pembingkaian
penekanan dalam narasi
pengumuman laba

Sebuah konstruksi yang berasal

dari teori komunikasi dan ilmu
Penekanan framing politik, melibatkan penyorotan
selektif dari aspek yang berbeda
dari masalah yang sama

Menyoroti aspek-aspek Pembingkaian penekanan

Secara selektif spesifik dari masalah dapat memengaruhi penilaian
yang dihadapi dan perilaku pembuat
keputusan
Narasi pengumuman Kesan investor terhadap Sifat kuantitatif Informasi akuntansi
laba perusahaan kinerja perusahaan
Penelitian
akuntansi masa
Mempertimbangkan depan
implikasi dari transformasi
Fitur kunci
kualitatif informasi
kuantitatif Nada, kejelasan
Komponen naratif dari Efek spesifik bahasa, dan
Presentasi dan Penelitian
pengumuman laba mengasosiasikan
Penting bahasa akuntansi, meneliti
pesan naratif dengan
CEO perusahaan

Peneliti
memperluas

Memeriksa bagaimana
framing penekanan dalam
narasi pengumuman laba

Mempengaruhi kemampuan investor untuk membedakan

antara kinerja keuangan yang lebih baik dan lebih buruk
 Menggunakan
Manajemen
penekanan dalam
dapat secara Menyesatkan investor
menggambarkan kinerja
selektif
keuangan
Cenderung menekankan
Memberikan konteks yang metrik yang
Pengumuman laba sesuai untuk mempelajari Manajemen
menguntungkan dalam
efek framing penekanan pengumuman laba

Menggunakan narasi yang

Membuat Menambahkan
menyertai data
perbandingan yang interpretasi metrik
pendapatan untuk secara
menguntungkan yang bias.
selektif menyoroti angka

Pembingkaian penekanan yang tidak konsisten versus konsisten

dengan kinerja keuangan perusahaan mempengaruhi evaluasi
investor terhadap kinerja perusahaan.

memeriksa efek dari numerasi investor dan interaksinya dengan

pembingkaian penekanan.
 Kemampuan individu untuk
Berhitung memahami dan bekerja
dengan angka

Tidak menangkap Cara orang tersebut

kecerdasan umum memproses, bergantung
seseorang pada, informasi numerik
Lebih baik dalam menafsirkan konsep
Penelitian dalam Menunjukkan bahwa individu risiko dan probabilitas,
psikologi yang lebih tinggi dalam
Membuat keputusan di bawah
berhitung
ketidakpastian
Tidak terpengaruh oleh format penyajian
data yang berbeda

Peneliti berharap bahwa berhitung akan

Sejalan dengan penelitian meningkatkan kemampuan investor untuk
sebelumnya membedakan antara kinerja keuangan yang
baik dan buruk

Pengumuman pendapatan
Memeriksa bagaimana persuadabilitas
memiliki peran informasi-
mempengaruhi penilaian investor
promosi ganda
 Kerentanan seseorang
Persuadability terhadap upaya persuasi Narasi dalam komunikasi persuasif
dalam komunikasi pengumuman laba

Mempengaruhi
Manajemen
penilaian pembaca

Eksperimen Ditarik oleh perusahaan

Peneliti 264 peserta
riset pasar

Kondisi Mencakup laporan laba rugi

Melibatkan eksperimental sederhana yang identik, bervariasi
dalam penekanan dalam narasi

Melibatkan pemeriksaan
pengumuman Sebagai perbedaan
Menilai kinerja kedua
pendapatan dari antara peringkat
perusahaan untuk periode
perusahaan yang kinerja mereka
tersebut
berkinerja baik dan
buruk Diukur
 Memasukkan dan
untuk memanipulasi narasi menekankan item dari
Penekanan Membuat
sebagai lebih atau kurang laporan laba rugi yang
framing perbandingan eksplisit
menguntungkan memungkinkan untuk
perbandingan
Memasukkan kata sifat
evaluatif positif
memasukkan pernyataan
Netral interpretatif.

Konsisten
Eksperimen

Tidak konsisten-Hanya Metrik

Tidak konsisten-Metrik dan Interpretasi

Berhitung investor Berhitung investor ukuran berhitung dasar

Persuadability Persuadability dari Multidimensional

Iowa Suggestibility Scale
KONTRIBUSI
• Memperluas penelitian tentang pengaruh narasi pengumuman laba
pada penilaian dan memberikan bukti tentang efek penekanan
framing dan numerasi investor dalam konteks pengungkapan
keuangan.
• Studi pertama yang menunjukkan bahwa penilaian investor yang
lebih bernomor dapat lebih terpengaruh secara negatif oleh
pembingkaian penekanan yang tidak konsisten dalam narasi
pengungkapan keuangan yang dicapai melalui penekanan selektif
pada angka.
• Implikasi dari penelitian kami relevan untuk investor non-profesional
saat ini dan potensial.
 PENGEMBANGAN TEORI DAN HIPOTESIS
informasi yang objektif dan faktual dapat
Literatur tentang efek
memengaruhi orang secara berbeda
pembingkaian di berbagai
tergantung pada kata-kata yang digunakan
domain penelitian
untuk mengomunikasikan fakta tersebut

Teori Pembingkaian Melibatkan

komunikasi penekanan penyorotan aspek
situasi
Fokus pada Paling relevan dengan pemeriksaan tentang
pembingkaian bagaimana pengumuman laba memengaruhi
penekanan evaluasi investor terhadap kinerja perusahaan.

Konstruksi framing
Agak terkait dengan arti-penting, nada, dan
penekanan dari teori
konstruksi kejelasan
komunikasi dan ilmu politik
 Salience dapat ditingkatkan dengan
berbagai konstruksi yang cukup berbeda
Salience versus dari salience itu sendiri
dua pertimbangan utama
framing penekanan
Pembingkaian penekanan dapat
mempengaruhi tidak hanya salience, tetapi
juga valensi.

pembingkaian dapat dicapai tidak

Melalui penekanan
Pembingkaian Konstruksi yang lebih hanya melalui bahasa interpretatif yang
selektif pada
penekanan luas daripada nada melibatkan pilihan kata yang dapat
informasi numerik.
berdampak pada pengukuran nada

Penekanan framing Elaborasi, pengulangan,

Dalam teori komunikasi dan Melibatkan penyorotan
juga berbeda dari penjelasan, atau
penelitian ilmu politik strategis
kejelasan bahasa pernyataan evaluatif

Pembingkaian Mencakup pemilihan atribut tertentu

penekanan atau pemilihan kata-kata tertentu
untuk menggambarkan suatu situasi
 Pengungkapan
keuangan secara Memberikan kesempatan unik
umum untuk mempelajari pembingkaian
Pengumuman penekanan
pendapatan
Menunjukkan bahwa bahasa dapat memiliki
Penelitian
pengaruh yang kuat pada penilaian investor
eksperimental
tentang kinerja perusahaan.
Kejelasan bahasa dalam pengungkapan
Hales dkk. perusahaan mempengaruhi penilaian investor
(2011) ketika informasi tersebut tidak konsisten dengan
preferensi investor.

Penggunaan bahasa konkret, sebagai lawan dari

Elliott, Rennekamp, abstrak, dalam pengungkapan perusahaan
dan White (2015) meningkatkan keinginan investor untuk berinvestasi
di perusahaan

Bahwa penggunaan lebih banyak kata ganti pribadi

dalam pengungkapan naratif manajer memperkuat
Asy dkk. (2014)
reaksi investor terhadap pengungkapan positif dan
negatif
Penelitian sebelumnya berfokus pada dampak Kami fokus pada narasi yang mencakup tolok
pengungkapan yang lebih kompleks seperti deskripsi item ukur yang lebih sederhana dan tidak
periode sebelumnya yang bersifat sementara penekanan disesuaikan seperti penjualan dan pendapatan
pada pendapatan, GAAP versus non-GAAP, penyertaan GAAP yang tidak memerlukan klarifikasi
rekonsiliasi antara pendapatan GAAP dan non-GAAP kuantitatif lebih lanjut
Fokus penelitian kami adalah pada
keterampilan penilaian mendasar yang
Berdasarkan teori terkait dengan pengungkapan
framing keuangan, yaitu kemampuan untuk
membedakan antara perusahaan yang
ketika penekanan framing narasi berkinerja baik dan yang berkinerja
Tidak konsisten dengan
secara terarah konsisten dengan buruk.
kinerja dasar perusahaan
kinerja yang mendasari perusahaan

Investor akan melihat sinyal yang Investor akan melihat sinyal kurang
jelas tentang kinerja perusahaan jelas tentang kinerja perusahaan

Melemahkan kemampuan mereka

Menyelaraskan penilaian mereka
untuk membedakan antara kinerja
dengan sinyal itu
keuangan
Teori pembingkaian memprediksi bahwa pembingkaian penekanan yang H1: Penekanan framing yaitu konsisten (tidak konsisten)
konsisten (tidak konsisten) dalam narasi pengumuman laba akan memiliki dengan kinerja keuangan memiliki positif negatif) efek pada
efek positif (negatif) pada kemampuan investor untuk membedakan antara kemampuan investor untuk membedakan antara kinerja
kinerja keuangan yang lebih baik dan lebih buruk. keuangan yang lebih baik dan lebih buruk.
 Individu dengan tingkat numeracy yang rendah cenderung fokus pada narrative yang menyertainya. Sedangkan,
numeracy yang tinggi berkaitan dengan berkurangnya pengaruh informasi non-numerik dalam pengambilan keputusan.
H2
Numeracy meningkatkan kemampuan investor untuk membedakan antara kinerja keuangan yang baik dan buruk

Interaksi antara numeracy dan emphasis framing lebih mungkin terjadi ketika emphasis framing menggunakan
comparative matrics yang tidak konsisten, dikarenakan sinyal komunikasi dalam pengumuman laba dapat dianggap
memiliki komponen kerja yang “benar”.
H3
Inconsistent pada emphasis framing melalui selective comparative metrics akan berinteraksi dengan investor numeracy untuk
mempengaruhi kemampuan investor dalam membedakan kinerja keuangan yang baik dan buruk

Semakin seseorang dapat dibujuk, semakin mudah komunikasi peruasif untuk mengubah keyakinan dan perilaku orang
tersebut.
H4
Persuadability mengurangi kemampuan investor untuk membedakan antara kinerja keuangan yang baik dan buruk
 - Eksperimen
- Manipulasi emphasis framing: (1) Neutral; (2) Consistent: Metrik dan Interpretatif; (3)
Metode Inconsistent: hanya Metrik; dan (4) Inconsistent: Metrik dan Interpretatif
- Pengumuman Laba untuk dua perusahaan berbeda

- Dua pengumuman laba: (BetterCo = kinerja yang relatif baik; WorseCo = kinerja yang
Tugas dan relatif buruk).
Materi - Penilaian skala 101 points (0 = sangat lemah; 100 = sangat kuat)
- Pertanyaan pasca-eksperimen dan informasi demografis

Kinerja
Keuangan - BetterCo: (A > $10juta; S 25,9%; E 30,2%; Rt = 5,4%; Rt-1 = 5,2%)
Relatif - WorseCo: (A < $10 juta; S 5,1%; E 3,2%; Rt = 2,3%; Rt-1 = 2,5%)
Perusahaan
 Narasi Emphasis framing relative tidak bias pada BetterCo dan WorseCo,
Neutral
mencantumkan angka-angka dari L/R dalam bentuk kalimat.

Inconsistent: Emphasis framing, narasi BetterCo konstan, WorseCo bias (tidak konsisten
Only Metrics dengan kinerja keuangan).
Manipulation of Emphasis
Framing
Inconsistent:
Matrics & WorseCo ditafsirkan secara positif, BetterCo ditafsirkan secara negatif.
Interpretatif

Consistent:
Matrics & Emphasis framing, BetterCo dan WorseCo konsisten dengan kinerja keuangan.
Interpretatif
 Measurement

• Skala numeracy 4 item

Numeracy
(Elliot et al., 2017)

• Multidimensional Iowa
• Perbedaan penilaian peserta
Independent Persuadability
Suggestibility Scale Dependent Participant’s
atas kinerja BetterCo dan
(Kotoc et al., 2004) SCORE
Variable dengan 14 item Variable WorseCo

• Jawaban oerserta dari

pertanyaan “Sudah berapa
Investment
lama Anda berinvestasi di
Experience
reksadana atau saham
individu?
HASIL UTAMA
Konflik Pekerjaan-Keluarga
Kelelahan Bekerja
Dukungan Organisasi untuk AWA
Viabilitas AWA
Konflik Pekerjaan-Keluarga
Dukungan Organisasi untuk AWA
H1 terdukung sebagian. Ketika emphasis
framing pada narasi pengumuman laba
Akuntan Profesional
konsisten dengan kinerja keuangan
perusahaan konsisten, maka kemampuan
Big4 > Perusahaan Menengah > Perusahaan Lokal
investor untuk membedakan meningkat.
H2 terdukung. Numerasi meningkatkan
kemampuan investor untuk membedakan
kinerja perusahaan yang baik dan buruk.
H3 terdukung. Numerasi menurunkan
kemampuan investor untuk
membedakan ketika ada emphasis
framing melalui metrik komparatif selektif
yang tidak konsisten, maka
H4 terdukung. Daya persuasi
menurunkan kemampuan investor untuk
membedakan kinerja perusahaan yang
baik dan buruk.
ANALISIS TAMBAHAN

Akuntan Profesional
Big4 > Perusahaan Menengah > Perusahaan Lokal
Interaksi Numerasi dengan Tidak
Emphasis Framing:
Konsisten: Metrik VS Tidak Konsisten:
Konsisten VS Tidak Konsisten
Metrik dan Interpretatif
Dukungan Organisasi untuk AWA Akuntan Profesional
Skor partisipan untuk kondisi emphasis Uji komparasi kesetaraan koefisien regresi
Big4 < Perusahaan Menengah ≈ Perusahaan Lokal
framing tidakViabilitas
konsisten:AWA
metrik secara untuk numerasi x tidak konsisten: metrik
signifikan lebih rendah dibandingkan dan numerasi x tidak konsisten: metrik
dengan skor partisipan untuk kondisi dan interpretatif tidak menunjukkan
emphasis framing konsisten: metrik dan perbedaan signifikan.
interpretatif.
CPA
Industri < Publik
ANALISIS TAMBAHAN

Akuntan Profesional
Big4 > Perusahaan Menengah > Perusahaan Lokal

Spesifikasi Alternatif Spesifikasi Alternatif

untuk Variabel Dependen untuk Pengalaman Investasi

Dukungan Organisasi untuk AWA Akuntan Profesional

1. Regresi logistik. Variabel dependen dinilai 1 Spesifikasi
Big4 < Perusahaanbiner Menengah
untuk variebl≈ Perusahaan
pengalaman Lokal
Viabilitas AWA investasi. Kode 1 jika partisipan merespon “ya”
jika partisipan menilai BetterCo > WorseCo.
Hasil signifikan. untuk pertanyaan “Apakah anda sudah pernah
2. Regresi logistic ordinal. Variabel dependen berinvestasi di reksa dana atau saham
ordinal dinilai 0 jika partisipan menilai individu?”
BetterCo < dari WorseCo, dinilai 1 jika Kode 0 jika jawaban selain
CPAjawaban “Ya.”
penilaian seimbang, dan dinilai 2 jika
BetterCo > dari WorseCo. Hasil signifikan.
Industri < Publik
3. Variabel dependen alternatif
FUTURE_SCORE berkorelasi tinggi dengan
SCORE.
DISKUSI & KESIMPULAN
Menguji pengaruh individu
dan gabungan dari emphasis
framing dan numerasi
investor dalam konteks narasi
pengumuman laba.
01
Kontribusi untuk edukator dan
regulator yang terlibat dalam
upaya meningkatkan literasi
investor.
05
Individu dengan kemampuan
numerasi tinggi lebih rentan
terhadap bias emphasis
framing melalui inklusi selektif
dari metrik
komparatif dalam narasi.
02
Kontribusi untuk
penentu standar yang
mempertimbangkan perlunya
standar pengungkapan yang
lebih ’ber-nuansa.’
04
Mengandalkan narasi
interpretatif + pengungkapan
numerik efisien untuk
identifikasi informasi kunci.
Namun, tidak cukup menurut
pertimbangan pembaca.
03
Kontribusi untuk prepares
dan users dari
laporan keuangan.
06
KETERBATASAN & SARAN PENELITIAN SELANJUTNYA

KETERBATASAN SARAN

Hanya menguji pertimbangan dari

investor yang tidak canggih Menguji pertimbangan dari investor yang
(unsophisticated) lebih canggih (sophisticated)

Meneliti pengaruh emphasis framing pada

Tidak melibatkan insentif ekonomi pengungkapan perusahaan dengan
nyata melibatkan insentif ekonomi

Terdapat faktor lain yang dapat Meneliti kemungkinan investor

menjelaskan hasil temuan mempersepsikan emphasis framing untuk
menyampaikan informasi pribadi manajer
 🙏
TERIMA KASIH