Problem?

Investasi A Investasi B

Investasi C Investasi D

Which one do you

choose?

Think about
Risk and Return
 REMEMBER!!!

HIGH RISK
HIGH RETURN
What is Return?
Realized Return

Return

Expected Return
 EXPECTED RETURN
• Nilai Ekspektasi Masa Depan
• Nilai Historis:
- Mean Method
- Trend Method
- Random Walk Method
• Single Index Model dan CAPM
RISK
Penyimpangan atau deviasi dari outcome
yang diterima dengan yang diekspektasi atau
Variabilitas return terhadap return yang
diharapkan

Standar Deviasi
PREFERENSI INVESTOR
Investor

Risk Taker Risk Averse

Tergantung Utility/
tanggapan terhadap
Risiko

Portofolio optimal
Terletak di titik
persinggungan antara
fungsi utility dengan
efficiient set
 RISIKO TOTAL
Risiko
Portofolio

Risiko tdk
sistematik
Risiko Total

Risiko sistematik

Jumlah saham dlm portofolio

 KOEFISIEN VARIANSI

Digunakan untuk mempertimbangkan risk

and return

CV= RISK : EXPECTED RETURN

Small CV is bettt
er
 HUBUNGAN ANTARA RETURN EKSPEKTASIAN
DENGAN RISIKO
Return
Ekspektasian

Futures
Opsi

Waran
Saham Biasa
Saham Preferen

Obligasi Perusahaan

Obligasi Pemerintah

Obligasi Pemerintah daerah

Deposito
RBR
SBI
Risiko
PORTOFOLIO OPTIMAL-Preferensi Investor

E (Rp)
U3
U2
U1 A
C2

C1 Risk Taker
D1

B
σp

Risk Averse
AKTIVA BEBAS RISIKO

Aktiva bebas risiko adalah aktiva yang

mempunyai return ekspektasi tertentu
dengan risiko yang sama dengan nol

Portofolio Optimal

TITIK M
Memiliki sudut atau slope terbesar yang
nilainya sebesar return ekspektasian
portofolio dikurangi return aktiva bebas risiko
dan semuanya dibagi dengan deviasi standar
return dari portofolio
PORTOFOLIO OPTIMAL-AKTIVA BEBAS RISIKO

E (Rp)

M
E (Rp)

RBR ѳ

σp
THANKS

Presented by:
Program Magister Sains dan Doktor
AISA TRI A. Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Universitas Gadjah Mada
Yogyakarta