Dividend Policy

(Kebijakan Dividen)
Ditentukan oleh RUPS dengan suara 50% + 1

EAT dibagikan EAT tidak

sebagai dividen dibagikan sebagai
dividen
Repurchase
Cash Stock Stock of Stock
Stock
Dividend Dividen Split Reverse

Harga saham akan

cenderung
Harga saham akan meningkat
cenderung
menurun
 PT. RIZKI FAJAR
NERACA
AKTIVA PER 31 DESEMBER 2015 PASIVA

CURRENT
LIABILITIES
LONG TERM DEBT

BOND
TOTAL LIABILITIES
EQUITY
Common Stock
Yang terkena
Preferred Stock dampak dari
Retained Earnings kebijakan
Paid in Capital dividen

TOTAL EQUITY
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY
 Cash Devidend
Pembagian dividen berupa uang tunai.
Pengaruh pada struktur ekuitas yaitu:
1. Mengurangi laba ditahan (Retained Earning).
2. Mengubah total ekuitas
Ekuitas:
Saham (10.000 lbr @Rp.5.000) Rp. 50.000.000
Agio saham Rp. 25.000.000
Laba ditahan Rp.125.000.000

Perusahaan membayarkan dividen Rp.100/lembar.

Buatlah struktur ekuitas setelah perusahaan melakukan cash dividen!
Ekuitas:
Saham (10.000 lbr @Rp.5.000) Rp. 50.000.000
Agio saham Rp. 25.000.000
Laba ditahan Rp.125.000.000
Total modal Rp.200.000.000
Perusahaan membayarkan dividen Rp.100/lembar.
Buatlah struktur ekuitas setelah perusahaan melakukan cash dividen!
 Stock Devidend
Pembagian dividen berupa saham
Perusahaan ingin terus melakukan ekspansi bisnis tetapi
perusahaan juga harus mensejahterakan pemegang saham
Pengaruh pada struktur ekuitas yaitu:

1. Pembayaran dividen berupa saham

2. Stock deviden tidak mempengaruhi total ekuitas
3. Stock dividen merupakan kapitalisasi laba ditahan
(Pemindahan jumlah laba yang ditahan menjadi modal, yang kemudian dibagikan kepada para
pemegang saham dengan cara pencatatan tambahan modal atau pemberian saham bonus)
Ekuitas:
Saham (500.000 lbr @Rp.1.000) Rp. 500.000.000
Agio saham Rp. 400.000.000
Laba ditahan Rp.1.600.000.000
Total Rp.2.500.000.000
RUPS memutuskan untuk dua hal:
1. Manajemen membayarkan cash dividen Rp.200/lbr, dan selanjutnya
2. Stock deviden dibayarkan 20%, dimana nilai saham diperhitungkan Rp.2000/lbr
Buatlah susunan ekuitas secara berurutan sesuai keputusan RUPS!
 Stock Split
Mengubah jumlah lembar saham menjadi lebih banyak dikarenakan
harga saham sudah melewati batas maksimal harga saham perdagangan

1 lembar saham 2 lembar saham

@Rp.40.000 𝑅𝑝 .40 .000
= 𝑅𝑝 .20 .000
2
Pengaruh pada struktur ekuitas yaitu:
1. Mengubah jumlah lembar dan nominal saham, tetapi tidak
mengubah total saham.
2. Tidak mengubah total ekuitas
Ekuitas:
Saham (10.000.000 lbr @Rp.2.000) Rp. 20.000.000.000
Agio saham Rp. 10.000.000.000
Laba ditahan Rp. 50.000.000.000
Total Modal Rp.80.000.000.000
Perusahaan melakukan stock split 1 lembar menjadi 2 lembar
Buatlah struktur ekuitas setelah perusahaan melakukan stock split !
PT. ABC mempunyai struktur ekuitas:
Saham (50.000 lbr @Rp.2.000) Rp. 100.000.000
Agio saham Rp. 50.000.000
Laba ditahan Rp. 100.000.000
Total Rp. 250.000.000
Perusahaan melakukan 3 kebijakan:
1. Diberikan stock deviden 20% dimana saham dinilai dengan harga Rp.2.500/lbr.
2. Setelah stock deviden, diberikan cash deviden Rp.100/lbr untuk seluruh saham yang ada.
3. Setelah itu perusahaan mengeluarkan stock split 1 lembar menjadi 5 lembar.
Susunlah struktur ekuitas setelah stock devidend, cash devidend, dan stock split!
 Repurchase of Stock
Pembelian kembali saham
Dilakukan saat perusahaan memiliki laba tetapi tidak
ingin melakukan ekspansi karena produk yang
dihasilkan perusahaan sudah jenuh karena banyaknya
pesaing, dan perusahaan merasa pemegang sahamnya
sudah terlalu banyak.

𝐷
𝑃 𝐸𝑄=𝑃 𝑥 +
∑ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎h𝑎𝑚 Harga saat dibeli kembali
= Harga saham terakhir
Harga sebelum pembelian kembali
D = Dana untuk pembelian kembali
saham
PT KLM menghasilkan laba sebelum pajak sebesar Rp.1.000.000.000 pada tahun 2018. dividen yang seharusnya
dibagikan, diputuskan oleh RUPS untuk pembelian kembali saham yang beredar. Saat ini beredar 3.000.000
lembar saham dengan harga Rp.2.500. pajak dibebankan 40%, dan Dividend Payout Ratio sebesar 50%.
Hitung:
1. Berapa harga saham ekuilibrium?
2. Berapa lembar saham yang dapat dibeli?
3. Berapa lembar saham yang beredar selanjutnya?
4. Berapa besar EPS sebelum dan sesudah pembelian saham kembali?
5. Jika setelah repurchase stock PER PT KLM meningkat menjadi 16. Berapa harga saham PT KLM setelah repurchase?