BAB V HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN

PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk adalah perusahaan yang bergerak di bidang minuman. Dalam melakukan aktivitas usahanya yang sebagai industri minuman yakni tahun 2006 s/d tahun 2010 mengalami peningkatan. Oleh karena itulah perlu adanya analisis rasio keuangan, sehingga dalam penelitian ini lebih ditekankan pada periode tahun pengamatan tahun 2006 s/d tahun 2010. Adapun rasio keuangan pada PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk dapat dilihat melalui perhitungan dibawah ini : 5.1 Rasio likuiditas Rasio likuiditas adalah suatu rasio yang bertujuan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Sehingga dalam pembahasan ini maka jenis rasio likuiditas yang digunakan adalah net working capital, rasio lancar (current rasio) dan rasio cepat (quick rasio). Adapun rasio likuiditas untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 adalah sebagai berikut : a) Net Working Capital Net Working Capital adalah bertujuan untuk menghitung berapa kelebihan aktiva lancer di atas utang lancar. Sehingga rasio net working capital untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat dihitung sebagai berikut :

48

Net Working Capital = Aktiva Lancar Utang Lancar Dari hasil persamaan tersebut di atas, maka dapat dilakukan perhitungan net working capital dari tahun 2006 s/d tahun 2010 melalui perhitungan berikut ini : Net Working Capital 2006 = 421.543.148.031 355.875.724.706 = 65.667.423.325 Net Working Capital 2007 = 651.946.694.997 232.730.774.018 = 418.215.920.979 Net Working Capital 2008 = 804.960.763.556 424.216.545.112 = 380.740.218.444 Net Working Capital 2009 = 813.389.917.761 384.341.997.966 = 429.047.919.795 Net Working Capital 2010 = 955.441.890.578 477.577.754.724 = 478.384.135.854 Untuk lebih jelasnya dapat disajikan hasil perhitungan mengenai rasio net working capital untuk tahun 2006 2010 yang dapat dilihat pada tabel 5.1 yaitu sebagai berikut :

49

Tabel 5.1 Hasil Perhitungan Net Working Capital Tahun 2006 - 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 Sumber : Hasil olahan data Hasil Perhitungan Net Working Capital (Rp) 65.667.423.325 418.215.920.979 380.740.218.444 429.097.919.795 478.384.135.854

Dari tabel 5.1 yakni hasil perhitungan net working capital untuk 5 tahun terakhir, tampak bahwa untuk tahun 2007, 2009 dan tahun 2010 ternyata nilai net working capital mengalami kenaikan adanya kenaikan aktiva lancar yang terjadi dalam 3 tahun terakhir sedangkan tahun 2008 mengalami penurunan karena adanya kenaikan utang yang terjadi dalam tahun 2008. b) Rasio Lancar (Current ratio) Rasio lancar (Current ratio) adalah dimaksudkan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar. Sehingga ratio lancar untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat ditentukan sebagai berikut : Aktiva lancar Rasio Lancar = Utang Lancar

421.543.148.031 Rasio Lancar 2006 = 355.875.724.706 x 100 %

50

= 1,1845 atau 118,45 % 551.946.694.997 Rasio Lancar 2007 = 232.730.774.008 = Rasio Lancar 2008 = 424.216.545.112 = 1,8975 atau 189,75 % 813.389.917.761 Rasio Lancar 2009 = 384.341.997.966 = Rasio Lancar 2010 = 477.557.754.724 = 2,00 atau 200 % Berdasarkan hasil perhitungan mengenai rasio lancar untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 yang menunjukkan bahwa untuk tahun 2006 setiap Rp. 1,- utang lancar dapat dijamin oleh aktiva lancar sebesar 1,1845 atau 118,45 %, tahun 2007 sebesar 2,3716 atau 237,16 %, tahun 2008 sebesar 1,8975 atau 189,75 %, tahun 2009 sebesar 2,1163 atau 211,63 % dan tahun 2010 sebesar 2,00 atau 200 %. Dari hasil perhitungan tersebut di atas maka besarnya peningkatan rasio lancar untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat dilihat melalui tabel 5.2 berikut ini : Tabel 5.2 2,1163 atau 211,63 % 955.441.890.578 x 100 % x 100 % 2,3716 atau 237,16 % 804.960.763.556 x 100 % x 100 %

51

Perkembangan Current Ratio (Rasio Lancar) Tahun 2006 s/d Tahun 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 Rata-rata Sumber : Hasil olahan data Current Ratio (%) 118,45 237,16 189,75 211,63 200 191,40 Peningkatan Current Ratio (%) 118,71 -47,41 21,88 -11,63 20,39

Tabel 5.2 yakni perkembangan rasio lancar (current ratio) dalam tahun 2006 2010 maka rata-rata rasio lancar pertahun meningkat sebesar 191,40%. Hal ini dapat dilihat bahwa untuk tahun 2007 rasio lancar meningkat yang cukup tajam karena adanya kenaikan jumlah aktiva lancar, sedangkan tahun 2008 menurun sebab adanya kenaikan utang lancar, sedangkan tahun 2009 rasio lancar meningkat yang disebabkan oleh adanya kenaikan jumlah aktiva lancar dan tahun 2010 menurun sebab jumlah aktiva lancar meningkat. c) Acid Test Ratio (Quick Ratio) Rasio ini menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar kewajibankewajiban atau utang lancar dengan aktiva yang lebih likuid. Sehingga rasio cepat untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat ditentukan sebagai berikut : Aktiva Lancar - Persediaan Quick Ratio = Utang Lancar 421.543.148.031 147.844.571.046 Quick Ratio 2006 = 355.875.724.706 x 100 % x 100 %

52

= 0,7690 atau 76,90% 551.846.694.997 291.483.008.089 Quick Ratio 2007 = 232.730.774.018 = 1,1187 atau 111,87% 804.960.763.556 284.292.916.789 Quick Ratio 2008 = 424.216.545.112 = 1,2227 atau 122,27% 813.389.917.761 383.588.600.255 Quick Ratio 2009 = 384.341.997.966 = 1,1182 atau 111,82% 955.441.890.578 357.743.682.574 Quick Ratio 2010 = 477.577.754.724 = 1,2515 atau 125,15% Untuk lebih jelasnya dapat disajikan melalui tabel dibawah ini : x 100 % x 100 % x 100 % x 100 %

53

Tabel 5.3 Besarnya Pertumbuhan Quick Ratio Tahun 2006 2010 Rasio Cepat (Quick Ratio) (%) 2006 76,90 2007 111,87 2008 122,27 2009 111,82 2010 125,15 Rata-rata Peningkatan (%) Sumber : Hasil olahan data Tahun Pertumbuhan (%) 34,97 140,40 -10,45 13,33 12,06

Tabel 5.3 yaitu pertumbuhan rasio cepat (tahun 2006 s/d tahun 2010) maka rata-rata rasio cepat pertahun nampak sebesar 12,06%. Hal ini dapat dilihat untuk tahun 2007 rasio cepat nampak sebesar 34,97%, hal ini disebabkan karena adanya kenaikan dalam jumlah aktiva yang likuid, sedangkan dalam tahun 2008 rasio cepat (quick ratio) meningkat, karena jumlah aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan meningkat cukup tinggi, selanjutnya untuk tahun 2009 rasio cepat menurun karena jumlah hutang lancar menurun. Sedangkan untuk tahun 2010 rasio cepat meningkat karena adanya kenaikan aktiva yang likuid dalam perusahaan. 5.2 Ratio Aktivitas Rasio aktivitas adalah suatu rasio untuk mengukur seberapa efektivitas perusahaan dalam mengerjakan sumber-sumber dananya, sehingga rasio aktivitas untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat ditentukan sebagai berikut : 1. Rasio perputaran piutang (Receivable Turnover)

54

Rasio perputaran piutang adalah menunjukkan seberapa cepat penagihan piutang. Adapun rasio perputaran piutang dapat ditentukan sebagai berikut : Penjualan Rasio perputaran piutang = Piutang rata-rata 835.229.966.049 Rasio perputaran piutang 2006 = 116.880.980.697 = 7,15 x 1.126.799.918.436 Rasio perputaran piutang 2007 = 136.538.097.684 = 8,25 x 116.880.980.697 + 156.195.214.670 Piutang rata-rata = 2 1.362.606.580.492 Rasio perputaran piutang 2008 = 152.657.575.882 = 8,92 x 156.195.214.670 + 149.119.937.094 Piutang rata-rata = 2 1.613.927.991.404 Rasio perputaran piutang 2009 = 162.356.884.584 = 9,94 x = 152.657.575.882 = 136.538.097.684

149.119.937.094 + 175.593.832.074

55

Piutang rata-rata = 2 1.404.945.733.980 Rasio perputaran piutang 2010 = 183.254.288.117 = 7,67 x 175.593.832.074 + 190.914.744.160 Piutang rata-rata = 2

= 162.356.884.584

= 183.254.288.117

Untuk lebih jelasnya akan disajikan hasil perkembangan perputaran aktiva yaitu sebagai berikut : Tabel 5.4 Hasil Perkembangan Perputaran Piutang Tahun 2006 s/d Tahun 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 Perputaran Piutang Perkembangan (dalam kali) 1,10 x 0,67 x 1,02 x -2,27 x 0,13 x

(dalam kali) 7,15 x 0,25 x 8,92 x 9,94 x 7,67 x Rata-rata peningkatan (penurunan) Sumber : Hasil olahan data

Berdasarkan tabel 5.4 yakni perkembangan perputaran piutang yang terjadi selama 5 tahun terakhir yang menunjukkan bahwa perputaran piutang untuk tahun 2007 2009 mengalami kenaikan, faktor yang menyebabkan adanya kenaikan dalam perputaran piutang karena adanya kenaikan penjualan untuk 3 tahun terakhir

56

sedangkan tahun 2010 mengalami penurunan, hal ini disebabkan karena adanya penurunan penjualan yang terjadi selama tahun 2010. 2. Rasio perputaran persediaan (Inventory Turnover) Rasio ini menunjukkan seberapa cepat perputaran persediaan dalam siklus produksi normal., yang dapat ditentukan dengan menggunakan rumus sebagai berikut : Harga Pokok Penjualan Rasio perputaran persediaan = Rata-rata persediaan 583.343.412.477 Rasio perputaran persediaan 2006 = 147.844.571.046 = 3,95 x 804.228.233.740 Rasio perputaran persediaan 2007 = 219.663.789.568 *) = 3,66 x 147.844.571.046 + 291.483.008.089 Persediaan rata-rata = 2 1.101.875.796.134 Rasio perputaran persediaan 2008 = 287.887.962.439 = 3,82 x 291.483.008.089 + 284.292.916.789 Persediaan rata-rata = 2 1.192.033.121.119 = 287.887.962.439 = 219.663.789.568

57

Rasio perputaran persediaan 2009 = 333.940.768.522 = 3,57 x 284.292.916.789 + 383.588.600.255 Persediaan rata-rata = 2 987.349.46.901 Rasio perputaran persediaan 2010 = 370.666.151.415 = 2,66 x 383.588.620.255 + 357.743.682.574 Persediaan rata-rata = 2 Berdasarkan hasil perhitungan rasio perputaran persediaan, akan dapat disajikan melalui tabel 5.5 yaitu sebagai berikut : Tabel 5.5 Hasil Perhitungan Perputaran Persediaan Untuk Tahun 2007 s/d Tahun 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 Perputaran Persediaan Perkembangan Perputaran Persediaan (dalam kali) -0,29 0,16 -0,25 -0,91 -0,32 = 370.666.151.415 = 333.940.768.522

(dalam kali) 3,95 3,66 3,82 3,57 2,66 Rata-rata Peningkatan Sumber : Hasil olahan data

Tabel 5.5 yakni hasil perhitungan perputaran persediaan yang sebagaimana telah diuraikan, nampak bahwa untuk tahun 2007, 2009 2010 terjadi penurunan

58

selama 3 tahun terakhir, faktor yang menyebabkan terjadi penurunan sebab adanya kenaikan HPP. Sedangkan untuk tahun 2008 mengalami kenaikan sebab adanya kenaikan rata-rata persediaan terjadi selama tahun 2010. 3. Perputaran Total Aktiva (Total Asset Turnover) Rasio ini mengukur perputaran dari semua asset yang dimiliki perusahaan, dengan rumu : Penjualan Bersih Perputaran Total Aktiva = -----------------------Total Aktiva 835.229.966.049 Perputaran total aktiva 2006 = --------------------------1.249.080.371.256 = 0,67 x 1.126.799.918.436 Perputaran total aktiva 2007 = --------------------------1.362.829.538.011 = 0,83 x 1.362.606.580.492 Perputaran total aktiva 2008 = -------------------------1.718.997.392.028 = 0,79 x 1.613.927.991.404 Perputaran total aktiva 2009 = -------------------------1.732.701.994.634 = 0,93 x 1.404.945.733.980 Perputaran total aktiva 2010 = -------------------------2.006.595.762.260

59

= 0,70 x Untuk lebih jelasnya akan dapat disajikan melalui tabel berikut ini, yaitu sebagai berikut : Tabel 5.6 Hasil Perhitungan Perputaran Total Aktiva Tahun 2006 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 Perputaran Aktiva Perkembangan (kali) 0,16 -0,09 0,19 -0,23 0,008

(dalam kali) 0,67 0,83 0,74 0,93 0,70 Rata-rata Peningkatan Sumber : Hasil olahan data

Dari tabel 5.6 yakni hasil perhitungan perputaran aktiva untuk 5 tahun terakhir (tahun 2006 2010) terlihat bahwa rata-rata perputaran aktiva pertahun meningkat sebesar 0,008 x. Hal ini dapat dilihat bahwa untuk tahun 2007 dan 2010 mengalami kenaikan dimana disebabkan karena adanya peningkatan total aktiva selama 3 tahun terakhir, sedangkan untuk tahun 2008 dan 2010 perputaran aktiva menurun, hal ini disebabkan karena adanya penurunan penjualan.

5.3 Rasio Leverage Rasio leverage adalah rasio-rasio yang dimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa jauh aktiva perusahaan dapat dibiayai dengan utang. Adapun yang termasuk dalam rasio leverage dapat diuraikan sebagai berikut :

60

1. Rasio total utang terhadap total aktiva Ratio total utang terhadap total aktiva dimaksudkan untuk mengukur berapa besar bagian dari keseluruhan dana yang dibelanjai dengan hutang. Sehingga rasio total hutang dan total aktiva dapat dihitung sebagai berikut : Total hutang Rasio total utang = Total harta Rasio total utang 2006 433.176.977.307 = -------------------------- x 100% 1.249.080.371.258 = 0,3467 atau 34,67% 530.491.711.953 Rasio total utang 2007 = -------------------------- x 100% 1.362.829.538.011 = 0,3891 atau 38,91% Rasio total utang 2008 582.346.892.443 = -------------------------- x 100% 1.718.997.392.078 = 0,3387 atau 33,87% Rasio total utang 2009 538.164.224.542 = -------------------------- x 100% 1.732.701.994.634 = 0,3105 atau 31,05% 705.472.336.001 Rasio total utang 2010 = -------------------------- x 100% 2.006.595.762.260 = 0,3515 atau 35,15%

61

Untuk lebih jelasnya dapat disajikan hasil perhitungan rasio total utang untuk tahun 2007 2010 yaitu sebagai berikut : Tabel 5.7 Hasil Perhitungan Rasio Utang Tahun 2006 - 2010 Tahun Rasio Utang Perkembangan (%) 4,24 -5,04 -2,82 4,10 0,12

(%) 2006 34,67 2007 38,91 2008 33,87 2009 31,05 2010 35,15 Rata-rata Peningkatan (%) Sumber : Hasil olahan data

Dari tabel 5.7 yakni rasio utang khususnya pada PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk. maka perkembangan rasio utang untuk tahun 2007 dan 2010 meningkat karena adanya kenaikan total aktiva untuk tahun 2007 dan 2010. Kemudian untuk tahun 2008 dan 2009 mengalami kenaikan rasio utang, faktor yang menyebabkan adanya kenaikan rasio utang karena adanya kenaikan jumlah utang yang terjadi dalam tahun 2008 dan 2009.

2. Ratio Debt to Equity Rasio ini menghitung perbandingan antara utang jangka panjang dengan modal sendiri, sehingga rasio debt equity dapat dihitung sebagai berikut : Utang Jangka Panjang Debt to equity = Modal Sendiri

62

70.712.428.813 Debt to equity 2006 = ----------------------- x 100% 814.798.910.791 = 0,0867 atau 8,67% Debt to equity 2007 274.092.900.000 = ------------------------- x 100% 831.156.954.996 = 0,3297 atau 32,97% Debt to equity 2008 143.179.109.760 = ------------------------- x 100% 1.135.323.298.598 = 0,1261 atau 12,61% 137.838.188.702 Debt to equity 2009 = -------------------------- x 100% 1.191.583.178.276 = 0,1156 atau 11,56% Debt to equity 2010 116.754.519.638 = -------------------------- x 100% 1.409.023.787.864 = 0,0828 atau 8,28% Untuk lebih jelasnya dapat disajikan melalui tabel 5.8 yaitu sebagai berikut :

Tabel 5.8 Hasil Perhitungan Rasio Debt to Equity Tahun 2006 2010 Tahun 2006 Rasio Debt to Equity (%) 8,67 Perkembangan (%) -

63

2007 2008 2009 2010 Sumber : Hasil olahan data

32,97 12,61 11,56 8,28

24,30 -20,36 -1,05 -3,28

Dari tabel 5.8 yakni hasil perhitungan rasio debt to equity, nampak bahwa dalam tahun 2007 mengalami kenaikan karena adanya kenaikan modal (ekuitas), sedangkan tahun 2008 s/d 2010 menurun, faktor yang menyebabkan terjadinya penurunan khususnya dalam 3 tahun terakhir sebab utang jangka panjang mengalami kenaikan dari tahun ketahun. 3. The debt to Total Capitalization Rasio ini mengukur berapa bagian utang jangka panjang yang terdapat di dalam modal jangka panjang perusahaan, sehingga rasio utang jangka panjang terhadap ekuitas untuk tahun 2006 s/d tahun 2010 dapat ditentukan melalui perhitungan dibawah ini : Hutang jangka panjang The debt to Total Capitalization = Utang jangka panjang + modal

70.712.428.813 The debt to Total Capitalization 2006 = ------------------------ 100 % 885.511.339.604 = 0,079 atau 7,9 % 274.092.900.000 The debt to Total Capitalization 2007 = ------------------------- x 100 % 1.105.249.854.996

64

= 0,2479 atau 24,79 % 143.179.109.760 The debt to Total Capitalization 2008 = -------------------------- x 100 % 1.278.502.708.358 = 0,11198 atau 11,98 % 137.838.188.702 The debt to Total Capitalization 2009 = ------------------------1.329.421.366.978 = 0,1036 atau 10,36 % 116.754.519.638 The debt to Total Capitalization 2010 = ------------------------- x 100 % 1.525.778.307.002 = 0,0765 atau 7,65 % Untuk lebih jelasnya akan dapat disajikan melalui tabel berikut ini :

Tabel 5.9 Hasil Perhitungan The Debt to Total Capitalization Tahun 2006 - 2010 Tahun Rasio The Debt to Total Capitalization Pertumbuhan (%)

65

(%) 7,9 24,79 11,98 10,36 7,65 Rata-rata Peningkatan Sumber : Hasil olahan data 2006 2007 2008 2009 2010

16,89 -12,01 -1,62 -2,71 0,1375

Berdasarkan tabel 5.9 yakni hasil perhitungan rasio, yang menunjukkan bahwa untuk tahun dalam 3 tahun terakhir yakni tahun 2008 2010 mengalami penurunan. Faktor yang menyebabkan adanya penurunan karena adanya penurunan utang jangka panjang yakni untuk tahun 2008 s/d tahun 2010. 5.4 Rasio Profitabilitas Rasio profitabilitas mengukur hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan keputusan mengenai laba operasional. Sehingga perhitungan rasio profitabilitas dapat diuraikan sebagai berikut : 1. Gross Profit Margin Gross Profit Margin yaitu mengukur tingkat laba kotor dibandingkan dengan volume penjualan. Laba Kotor Gross Profit Margin = Penjualan 251.886.553.572 Gross Profit Margin 2006 = 835.229.966.049 = 0,3015 atau 30,15 % x 100 %

66

322.571.684.696 Gross Profit Margin 2007 = 1.126.799.918.436 = 0,2862 atau 28,62 % 260.730.784.358 Gross Profit Margin 2008 = 1.362.606.580.492 = 0,1913 atau 19,13 % 421.894.870.285 Gross Profit Margin 2009 = 1.613.927.991.404 = 0,2614 atau 26,14% 417.596.327.079 Gross Profit Margin 2010 = 1.404.945.733.980 = 0,2972 atau 29,72 % Berdasarkan hasil perhitungan margin laba bersih selama 5 tahun terakhir yang menunjukkan bahwa margin laba bersih untuk tahun 2006 sebesar 30,15 %, tahun 2007 sebesar 28,62 %, tahun 2008 sebesar 19,13 %, tahun 2009 sebesar 26,14 % dan tahun 2010 sebesar 29,72 %. Untuk lebih jelasnya dapat disajikan melalui tabel 5.10 berikut ini : Tabel 5.10 Hasil Perkembangan Rasio Gross Profit Margin Tahun 2006 s/d Tahun 2010 Tahun 2006 Gross Profit Margin (%) 30,15 Peningkatan (%) x 100 % x 100 % x 100 % x 100 %

67

2007 2008 2009 2010 Sumber : Hasil olahan data

28,62 19,13 16,14 29,72

-1,53 -9,15 7,01 3,58

Berdasarkan tabel 5.10 yakni hasil peningkatan rasio gross profit margin, yang menunjukkan bahwa dalam 2 tahun terakhir (tahun 2007 dan tahun 2008) terjadi penurunan yang disebabkan karena naiknya harga pokok penjualan sedangkan tahun 2009 2010 meningkat karena adanya kenaikan pendapatan usaha. 2. Net Profit Margin Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih sesudah pajak. Rumus yang digunakan yaitu : Laba Bersih sesudah Pajak Net Profit Margin = ------------------------------------- x 100% Penjualan 14.731.717.256 NPM 2006 = -------------------------- x 100% 835.229.966.049 = 0,0176 atau 1,76 % 30.316.644.576 NPM 2007 = ------------------------- x 100% 1.126.799.918.436 = 0,0269 atau 2,69% 303.711.501.204 NPM 2008 = -------------------------- x 100% 1.362.606.580.492 = 0,2228 atau 22,28 %

68

61.152.852.190 NPM 2009 = --------------------------- x 100% 1.613.927.991.404 = 0,0378 atau 3,78 % 95.713.080.420 NPM 2010 = -------------------------- x 100% 1.404.945.733.980 = 0,0681 atau 6,81 % Dalam hubungan dengan uraian tersebut diatas, akan dapat disajikan melalui tabel berikut ini yaitu sebagai berikut :

Tabel 5.11 Hasil Perhitungan Net Profit Margin Tahun 2006 2010 Tahun 2006 2007 2008 Net Profit Margin (%) 1,76 2,69 22,28 Peningkatan (%) 0,93 19,59

69

3,78 6,81 Rata-rata Peningkatan (%) Sumber : Hasil olahan data

2009 2010

-1,85 3,03 5,43

Tabel 5.11 yakni hasil perhitungan net profit margin untuk tahun 2006 2010 yang menunjukkan bahwa untuk tahun 2007, 2008 dan 2010 meningkat yang disebabkan karena adanya pendapatan usaha perusahaan. Sedangkan dalam tahun 2009 menurun sebab adanya penurunan pendapatan usaha. 3. Return on Investment (ROI) Rasio ini mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh dari total aktiva perusahaan, dengan rumus : Laba Bersih Sesudah Pajak Return on Investment (ROI) = ------------------------------------ x 100% Total Aktiva 14.731.717.216 ROI 2006 = -------------------------- x 100% 1.249.080.371.256 = 0,0117 atau 1,17 % 30.316.644.576 ROI 2007 = ------------------------- x 100% 1.362.829.538.011 = 0,0222 atau 2,22 % 303.711.501.204 ROI 2008 = -------------------------- x 100% 1.718.997.392.028 = 0,1766 atau 17,66 %

70

61.152.852.190 ROI 2009 = -------------------------- x 100% 1.732.701.994.634 = 0,0352 atau 3,52 % 95.713.080.440 ROI 2010 = ------------------------- x 100% 2.006.595.762.260 = 0,0476 atau 4,76 % Untuk lebih jelasnya akan dapat disajikan hasil perhitungan return on investment untuk tahun 2006 2010 yang dapat dilihat pada tabel 5.12 yaitu sebagai berikut :

Tabel 5.12 Hasil Perhitungan ROI Tahun 2006 2010 Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 ROI (%) 1,17 2,22 17,66 3,52 4,76 Peningkatan (%) 1,05 15,44 -14,14 0,91

71

Rata-rata Peningkatan (%) Sumber : Hasil olahan data

0,90

Dalam hubugannya dengan tabel 5.12 maka untuk 2 tahun terakhir mengalami penurunan sebab adanya penurunan EAT, sedangkan dalam tahun 2009 2010 meningkat karena adanya kenaikan EAT yang terjadi selama 2 tahun terakhir. Dalam kaitannya dengan uraian tersebut diatas, dapat disajikan

perkembangan kinerja keuangan untuk tahun 2006 - 2010 pada PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk yang dapat dilihat pada tabel dibawah ini :

72

Tabel 5.13 Hasil Penilaian Kinerja Keuangan pada PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk Tahun 2006 s/d tahun 2010
2006 No 1 Jenis Rasio Rasio Likuiditas Net working capital Current ratio Quick Ratio
118,45% 76,90%
237,16% 111,87% 189,75% 122,27% 211,63% 111,82% 200% 125,15% 65.667.423.325 418.215.920.979 380.740.218.444 429.097.919.795

2007

Tahun 2008

2009

2010
478.384.135.854

Rasio Aktivitas - Receivable turnover - Inventory turnover - Total asset 0,67x 0,83x 0,74x 0,93x 0,70x turnover Rasio Leverage - Rasio total utang - rasio debt to Equity - The debt to total Capitalization Rasio Profitabilitas - Gross profit Margin - Net profit margin - ROI 34,67% 8,67% 7,9% 30,15% 1,76% 1,17% 38,91% 32,97% 24,79% 28,62% 2,69% 2,22% 33,87% 12,61% 11,98 19,13% 22,28 17,66% 31,05% 11,56% 10,36 16,14% 3,78 3,52% 33,15% 8,28% 7,65% 29,72 6,81 4,76% 3,95x 3,66x 3,82x 3,57x 2,66x 7,15x 0,25x 8,92x 9,94x 7,67x

Sumber : Hasil olahan data Berdasarkan tabel 5.13 hasil penilaian kinerja keuangan khususnya pada PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk yang menunjukkan bahwa dilihat dari rasio likuiditras

73

nampak bahwa untuk curent ratio dalam tahun 2010 mengalami penurunan sedangkan untuk quick ratio mengalami kenaikan. Faktor yang menyebabkan perubahan naik/turunnya rasio likuiditas adalah karena naik/turunnya utang lancar dalam 5 tahun terakhir. Kemudian dilihat dari rasio aktivitas (perputaran persediaan, perputaran piutang, perputaran aktiva) yang terjadi dalam 5 tahun terakhir karena adanya tingkat persediaan piutang terjadi kenaikan (penurunan) hal ini mengakibatkan tingkat aktiva yang dimiliki oleh perusahaan fluktuasi. Kemudian dilihat dari rasio leverage (rasio utang) dalam 5 tahun terakhir (tahun 2006 2010) yang menunjukkan bahwa dalam tahun 2010 mengalami peningkatan dan tahun 2006, 2007, 2008 dan tahun 2009 mengalami kenaikan sedangkan tahun 2009 mengalami penurunan. Selanjutnya dilihat dari rasio profitabilitas perusahaan nampak bahwa dalam tahun 2010 mengalami kenaikan yang disebabkan karena adanya peningkatan laba khususnya pada PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk. Oleh karenanya, penulis mencoba merumuskan hasil penelitian PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk dari sudut pandang manajemen keuangan dalam hal ini rasio-rasio keuangan maka perusahaan tersebut dapat dikategorikan sangat sehat. Hal tersebut dapat di lihat dari indikator utama baik pada rasio likuiditas (net working capital, current ratio, dan quick ratio) menunjukkan angka yang signifikan positif (lihat tabel 5.13). Begitu pula dengan rasio aktivitas, rasio leverage (rasio totang utang, rasio debt to equity) yang mengidentifikasi bahwa perusahaan ini sangat likuid melihat

74

BDR dan DER yang menggambarkan bahwa perusahaan tersebut berdasarkan konsep kinerja keuangan memiliki nilai asset yang jauh lebih besar dibanding total utangnya. Sedangkan pada rasio profitabilitas yang menjadi gambaran umum dalam manajemen investasi portofolio menjelaskan tentang seberapa besar perusahaan dapat memberikan margin terhadap investasi asset relatif kecil namun dalam kurun waktu lima tahun menunjukkan peningkatan yang signifikan sebagaimana yang ditunjukkan dalam ROI, NPM maupun gross profit margin. Dari berbagai indikator rasio-rasio keuangan pada tabel 5.13 khususnya pada tahun 2008 terjadi penurunan dibanding tahun sebelumnya secara agregat. Hal ini dikarenakan pada tahun tersebut merupakan puncak krisis keuangan global disebabkan karena nilai kurs global yang seringkali terjadi fluktuasi yang menyentuh hampir di semua lini ekonomi dunia tidak terkecuali PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk dimana karena dampak krisis tersebut menyebabkan terjadi penurunan daya beli konsumen.

75

BAB VI PENUTUP
6.1 Simpulan Dari hasil analisis mengenai pengukuran rasio keuangan yang dilakukan pada PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan yaitu sebagai berikut : 1) Hasil analisis kinerja keuangan dilihat dari rasio likuiditas, dimana net working capital tahun 2007, 2009, dan 2010 mengalami peningkatan sedangkan dalam tahun 2008 menurun, faktor yang menyebabkan adanya penurunan untuk tahun 2008 karena adanya kenaikan utang lancar yang terjadi selama tahun 2008. 2) Dari hasil analisis kinerja keuangan untuk rasio aktivitas dan leverage nampak mengalami fluktuasi khususnya dalam 5 tahun terakhir, faktor yang menyebabkan adanya fluktuasi rasio aktivitas dan levarage karena tingginya jumlah utang, persediaan dan piutang dalam perusahaan. 3) Hasil analisis rasio profitabilitas nampak bahwa untuk rasio profitabilitas terjadi dalam perusahaan selama 5 tahun terakhir terjadi fluktuasi. 6.2 Saran-saran Sehubungan dengan kesimpulan yang telah dikemukakan, maka adapun saran-saran yang dapat diajukan adalah sebagai berikut : 1) Disarankan agar perlunya perusahaan meningkatkan efisiensi dalam penggunaan biaya operasional

76

2) Disarankan pula agar perlunya perusahaan meningkatkan rasio perusahaan yakni dengan melakukan efektivitas dalam pengelolaan operasional perusahaan.

77