3/5/2010

05/03/2010

TEORI INVESTASI

DR. MOHAMMAD ABDUL MUKHYI, SE., MM

05/03/2010

PENDAHULUAN
Jenis : 1. otonom
2. terpengaruh
Investasi, adalah pengeluaran atau perbelanjaan penanaman
modal atau perusahaan untuk membeli barang-barang modal
dan perlengkapan-perlengkapan untuk menambah
kemampuan memproduksi barang-barang dan jasa-jasa yang
tersedia dalam perekonomian.

3/5/2010

05/03/2010

PENDAHULUAN
Joseph Allois Schumpeter investasi otonom (autonomous
investment,) dipengaruhi oleh perkembangan yang terjadi
dalam jangka panjang seperti :
1. Tingkat keuntungan investasi yang diramalkan akan
diperoleh.
2. Tingkat bunga.
3. Ramalan mengenai keadaan ekonomi di masa depan.
4. Kemajujan teknologi
5. Tingkat pendapatan nasional dan perubahanperubahannya.

05/03/2010

BENTUK-BENTUK INVESTASI






Investasi tanah
Investasi pendidikan
Investasi saham
Investasi barang modal dan bangunan
Investasi persediaan

3/5/2010

05/03/2010

05/03/2010

3/5/2010

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

Kesesuaian investasi:
X1
X2
Xn
+
+ .... +
X0
(1 + r)1 (1 + r) 2
(1 + r) n
X1
X2
Xn
IRR = X 0 =
+
+ .... +
(1 + R)1 (1 + R) 2
(1 + R) n
NPV =

Contoh:
Perusahaan batik Semar Mendem mengeluarkan investasi
sebesar Rp. 250 juta,dengan keuntungan bersih selama 5
tahun adalah Rp. 60 juta, Rp. 70 juta, Rp. 75 juta, Rp. 80 juta
dan Rp. 60 juta. Tingkat bunga 10% per tahun.
7

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

Nilai sekarang pendapatan adalah :
60 juta 70 juta 75 juta 80 juta 60 juta
+
+
+
+
(1+ 0,1)1 (1+ 0,1)2 (1+ 0,1)3 (1+ 0,1) 4 (1+ 0,1)5
PV = 54.540.000,00 + 57.820,000,00 + 56.325.000,00 + 54.640.000,00 + 37.260.000,00
PV =

PV = 260.585.000,00

PV = -250.000.000,00 260.585.000,00 = 10.585.000,00

Zt = Z0 (1+r)t.

3/5/2010

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

260.585.000 = 250.000.000 (1+r)5
Log 260.585.000 = log 250.000.000 + 5 log (1+r)
8.4159 = 8.3979 + 5 log (1+r)
5 log (1+r) = 0.018
Log (1+r) = 0.0036
Anti log (1+r) = 1,0083
r = 0,00830 = 0,83%

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

Nilai masa mendatang (Futute Value)
F = A (1+r)t
Contoh:
Perusahaan batik Semar Mendem mengeluarkan investasi
sebesar Rp. 250 selama 5 tahun Tingkat bunga 10% per
tahun.
F = 250.000.000 (1+0,10)5
F = 250.000.000 x 0,6105
F = 402.627.500

10

3/5/2010

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

Nilai sekarang penanaman modal adalah Rp. 497.370.900,00
selama 3 tahun dengan tingkat keuntungan per tahun Rp. 200
juta. Maka tingkat pengembalian adalah :

497.370.900,00 =

200 juta 200 juta 200 juta

+
+
(1 + R)1 (1 + R) 2 (1 + R) 3

Mencari r?

497.370.90 0
= 2,486 (cari tabel A - 2)
200.000.00 0
Nilai 2,486 berada di tingkat bunga 10 dan 11%
11

05/03/2010

NILAI WAKTU INVESTASI

Tingkat Bunga

Discount Factor

Aliran Kas per Tahun

10%

2,487

200.000.000,00

497.400.000,00

11%

2,444

200.000.000,00

480.000.000,00

1%

PV Aliran Kas

8.600.000,00

29100
x 1% = 0,00338
8600000
10% + 0,338% = 10,338%

12

3/5/2010

05/03/2010

METODE PENILAIAN INVESTASI

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Payback Period
Benefit / Cash Ratio
Net Present Value
Internal Rate of Return
Profitability Index
Average Rate of Return

13

05/03/2010

METODE PENILAIAN INVESTASI

Payback Period :
Seberapa cepat investasi itu kembali.
Benefit/Cash Ratio :
Mengukur mana yang lebih besar benefit atau cost?
Net Present Value :
Memperhitungkan nilai waktu dari uang atas investasi yang
dilakukan.

14

3/5/2010

05/03/2010

METODE PENILAIAN INVESTASI

Internal Rate of Return :
Jika NPV = 0, nilai IRR = 12% yang dikaitkan dengan tingkat
pengembalian investasi yang diinginkan.
Profitability Index :
Memperhitungkan antara nilai sekarang penerimaan kas
dimana mendatang dengan nilai sekarang investasi
Average Rate of Return :
Mengukur tingkat keuntungan rata-rata yang diperoleh dari
suatu investasi.

15

05/03/2010

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT INVESTASI

1. Expected Rate of Return
1. Kondisi internal perusahaan
2. Kondisi eksternal perusahaan
2. Biaya investasi
3. Margianl Efficiency of Capital (MEC) dan Marginal
Efficienct of Investment (MEI)
4. Tingkat bunga.
5. Ramalan kondisi yang akan datang.
6. Perubahan dan perkembangan teknologi.
7. Tingkat pendapatan nasional dan perubahanperubahannya.
8. Keuntungan yang dicapai perusahaan.
16

3/5/2010

05/03/2010

TINGKAT BUNGA, TINGKAT PENGEMBALIAN MODAL

DAN TINGKAT INVESTASI YANG AKAN DILAKSANAKAN
r

I
I*

Investasi sebagai fungsi

tingkat bunga

r0
r1
r2

I0

I1

I2

I3

I
17

05/03/2010

Ie

Pengaruh perubahan ramalan

mengenai masa depan

Ie

r0

Ia

Ib

I
18

3/5/2010

05/03/2010

It

Pengaruh perbaikan teknologi

It

rt

Im

In

I
19

05/03/2010

Iy1

Pengaruh perubahan
pendapatan nasional

Iy0

ry

Ip

Iq

I
20

10

3/5/2010

05/03/2010

MEC DAN MEI

MEC adalah tingkat pengembalian yang diharapkan dari setiap
tambahan barang modal dimasa depan konstan
MEI adalah hubungan antara tingkat bunga dengan tingkat
investasi dalam suatu perekonomian dengan
memperhitungkan perubahan harga barang modal
Investasi

Tingkat Pengembalian

$ 10.000

0,14

$ 5.000

0,18

$ 15.000

0,12

$ 8.000

0,10

$ 4.000

0,16

$ 6.000

0,20
21

05/03/2010

Skedul MEC Perusahaan

Hasil investasi yang
terkecil

Usulan-usulan

Besarnya investasi
dalam dollar

0,20
0,18
0,16

F
F,B
F,B,E

6.000
11.000
15.000

0,14
0,12
0,10

F,B,E,A
F,B,E,A,C
F,B,E,A,C,D

25.000
40,000
48.000

22

11

3/5/2010

05/03/2010

r
S2

P3

r4
r3
r2

P2
S1

P1

MEC1

r1

MEI2
0

I1

I2

I1

I2

23

05/03/2010

PEMERCEPATAN INVESTASI
Perubahan dalam tingkat investasi adalah ditentukan oleh
perubahan dalam tingkat pendapatan nasional.

24

12

3/5/2010

05/03/2010

PUSTAKA
www.dedy.net16.net
Pratama Rahardja dan Manadala Manurung,
(2005), Teori Ekonomi Makro, LPFE-UI, Jakarta,
Sadono Sukirno, (2008), Pengantar Ekonomi
Makro,

25

13