BAB

VII

ANALISIS SENSITIVITAS

Analisis sesitivitas adalah suatu teknik

untuk mengevaluasi dampak dari ketidakpastian

investasi dengan rnenentukan bagaimana

tingkat profitabilitas akan bervariasi akibat
perubahan paramater sensitivitas,
Hasit dari analisis sensitivitas adatah
menentukan
satu atau beberapa parameter investasi yang
secara signifikan berpengaruh terhadap
keekonomian suatu proyek. Parameter
investasi yang menjadi parameter sensistivitas diantaranya adalah :

1. Biaya penambangan (mining cost)

2, Biaya pengolahan (milling cost)

3. Pendapatan (revenue)
4. Suku bunga (discount rate)
5. Nilai tukar (exchange rate)
6. Inflasi, dll.
Ada 2 pendekatan utama untuk mengkuatifikasi
dampak ketidakpastian, yaitu

1'

Analisis sensivitas

teknik analisis dengan merubah satu parameter

investasi
dengan mengasumsikan parameter lainnya
perubahan
tetap.
parameter tersebut

diasumsikan mempunyai tingkat probabilitas

1.0 (satu tingkat probabilitas). contoh
dari teknik ini dapat dirihat pada Gamb
ar 7.r dan Taber vII-l.

2-

Analisis sensitivitas probabitistik teknik

anarisis dengan merubah beberapa
parameter. perubahan paramter-parameter
tersebut dapat mempunyai tingkat
probabiritas yang berrainan (beberapa
tingkat probabiritas). Salah satu metode
analisis sensitivitas adarah Monte
carlo simuration. contoh dari teknik ini dapat
dilihat pada GambarT.Zdan Gambar
7,3.

uI-1

Gambar 7,1
Contoh Analisis Sensitivitas

Gambar 7.2
Contoh Analisis Sensitivitas probabilistik

ViI-2
*

t
I'

VII-I

Tabet

Contoh Analisis Sensitivitas

oa peruOaEEn

srrtvrras Hqrga
IRR
Np\afRF

rsal---E
Batubara
r5.60

1t\o/^

t/.55

zu"/o |
-757tri

1) Alol^

39, 33,303

42.U%

t,t(is
/;11,654
&3AEf2B

14. !.1-/o

56.27o/o

IKI(

-2oo/o

rv"/o

43.3Lo/o

2oo/o

--=.-

I{ltas

- IRR-

-200./

E'l (Zt

"/o

43.99o/a

-10o/o

37.nw

Ao/o

27.73%

lOo/"
l5u/o

zam
L6.84o/o

--Sn siti.-,-=gd@

$rrtIus.

)no/^

?n naoL

IVUU

MM
?\ )eo/^

67in_-

6s00____-E*J

!n9a (o/o)

22,670/o

--m;;;=-r
10.Ao/o

7.50/o

5,00/;

zM-

DIt

xrv

3_4R
-s,z+e,g4zT--r;
=FEF3i

(Rp

OOO)

6.47A.86

Vid61
tGSBroT

2,370.88

-4,,3,g)E
-5r907,566

3,263,ff

z,zlbt,
l raE(

11

119,:
-931 E1R
2.O17

F,1a

aw
?9.680/o

Sr

Eviaiffifu

<N AAE

0r.tuz uo/

-TRR27.73o/o mmnFFEI ,o

ww
47.79o/o
45_9',a/"

VII.3

2.90
3.25

-2,L.+u,152

L6.qgul
3 1Rl-51^
Denst tivitas-SirE;E;H
sr tgg
fpp
LIIPV !Er oOO)
)7 -7?o/^
Lt- 6tBo7
2,t JJ,aal

fim

2..63

1,165,807

TDVTD;fi;r
--iEE-t
?)

lJU

2.47

231--

1,4dfr0

15 qno/^

f-____@ongkosR

I
7,6

3e35%

senstl

%FmE]h-,'-r

6250
- 60T-'r-

2,43

2.26

NPv@

- 27iM
- 20
o7,o/^

0o/o
Luu/o

M*--ffiff

4t

-5,21

YErlslut ntas OngkosOFeia-si

%perrlGh=an I

E:0-

12,o02,055

4.73a/o

DM

19.50

loo/o

DtlKU t

-3.20a/o

1d-E;l-

15u/o

oo$- tPep-_Tfu;)-

1,165, 807

sEE

g.42BFIT
=Fst
7,z1il,8

IFB-t3str

PBp-(r-h-un)-

231:EZ.6D-.--.--2E3,2

-TsiJ.36

pBP (Tahun
2.74

ZB1L9A
3.00
J.LI

376
J.+<+

PBP-oaEun'
2.90
2.87
2.65
2.8

PBP Ilqhun
2.90

2.69

ttrr-

2.44
2.33

Gambar 2,3
Contoh Simulasi Monte Carlo

7'L'

PENGERTTAN rNFl-Asr DAN ESKALAST DAI-AM ANALrsrs EKoNoMr

Definisi dari eskalasi adalah kenaikan harga dari beberapa spesifik

barang, komoditas,
dan pelayanan yang dikombinasikan dengan inflasi, jumlah permintaan/ suplai,
perubphan lingkungan, perubahan politik, perubahan pasar,
dan perubahan teknikal.

Definisi dari inflasi adalah kenaikan harga dari indeks harga konsumen yang
dapat
berupa kenaikan di bidang pelayanan, komoditas, dan barang yang
tidak diiringi
dengan kenaikan produktivitas, Mengapa inflasi dapat terjadi.? Salah
satu faktor utama
yang dapat mengakibatkan inflasi adalah karena pengeluaran pemerintah
melebihi
pendapatan yang diperolehnya dari pajalg royalti,
atau sumber pendapatan tainnya.
Untuk mengatasi defisit ini, pemerintah meminta tambahan peredaran
uang kepada
bank pusat. Dengan semakin bertambahnya uang yang beredar,
maka akan memicu

kenaikan harga-harga tanpa diiringi dengan kenaikan produhivitas.

lingkat inflas!
tergantung kepada keadaan dan masatah di negara yang bersangkutan.

Maka inflasi merupakan salah satu bagian dari beberapa hal yang memberikan
kontribusi terhadap eskalasi harga.

VII-4

Terdapat dua macarn teknik evaluasi

untuk mencegah terjadinya eskalasi
maupun
inflasi dalam analisis ekonomi, yaitu
analisis dollar terekskalasi dan
analisis dollar

konstan.

Tujuan dari suatu analisis ekonomi

adalah untuk membandingkan alternatif
memilih arternatif investasi yang
dapat memberikan keuntungan
utama untuk merakukan anarisis yang
sesuai dan konsisten adarah

1'

dan

makimar. syarat

Jangan pernah menggabungkan analisis

konstan dolar dan analisis dolar
terekskarasi' Karena bira metakukan
har itu, maka perbandingan yang
dirakukan

tidaklah sama, seperti rnembandingkan

sebuah baju dengan sepatu.
Perbandingan alternatif harus menggunakan
satu analisis, apakah analisis konstan
dolar semua atau analisis dolar
terekskalasi semua,

3' Nirai minimum RoR harus disesuaikan dengan anarisis

yang digunakan.

Langkah-langkah estimasi biaya

dan pendapatan dengan analisis dolar
terekskalasi dan

dolar konstan

1'

Memperkirakan jumlah biaya dan pendapatan

proyek berdasarkan harga saat
itu.

2' Bila proyek tidak akan terpengaruh dengan harga

tersebut, dilakukan ekskalasi

terhadap harga saat itu untuk biaya
maupun pendapatan, sehingga diperoreh
nirai
ekskalasi.

3.

4'

Bila ada kemungkinan harga akan

turun, digunakan tingkat ekskarasi negatif,

Bila akan dilakukan analisis konstan

dotar, sebaiknya nilai biaya dan pendapatan
ekkalasi dolar diturunkan dengan
cara mengalikan nirainya dengan tingkat
inflasi.

7.2.

ANALISIS DOLT"ARTEREKSKALASI

Nilai ekskalasi dollar menunjukkan

nilai dollar aktuar dari biaya atau pendapatan
yang
akan terjadi pada suatu masa di
masa yang akan datang. Ekskalasi
dollar sering juga
disebut current dolla4 inflated dotlar,
nominal dollar, atau nitai dollar hari
ini.
Faktor-faktor yang mempengaruhi
nirai dorar terekkarasi antara rain
inflasi
supply/demand
perubahan teknologi

vu-5

perubahan pasar
pengaruh lingkungan
pengaruh politik

7,3.

ANALISIS KONSTAN DOTAR

Konstan dolar menunjukkan nilai dolar sesungguhnya atau nilai dolar yang
mengalami

penurunan di berbagai tempat. Istilah konstan dolar

tidak ada hubungannya dengan

pengertian dolar yang stabil, seragam, dan konstan untuk jangka

waktu lama.
Sebaliknya konstan dolar dapat naik ataupun turun secara acak
setiap waktu.
Analisis konstan dolar dilakukan dengan melihat bahwa ekskalasi dolar
mem-punyai
nilai jual yang berbeda pada setiap waktu, maka perlu ditakukan
konversi nilai dolar
terhadap suatu nilai yang lebih stabil sebetum dilakukan analisis
ekonomi. Analisis
konstan dolar dianggap sebagai analisis yang valid, meskipun tetap
ada kemungkinan
kesalahan bila prosesnya tidak dilakukan dengan hati-hati.

YII.6