4.

Kriteria Investasi
Investasi menurut Kasmir dan Jakfar (2003) adalah kegiatan mengorbankan uang sekarang
untuk mendapatkan uang/laba di masa mendatang.
4.1 Ciri-ciri investasi menurut Siswanto Sutojo (2000) adalah:
1. Investasi tersebut menyerap dan mengikat dana dalam jumlah besar.
2. Manfaat yang akan diperoleh perusahaan (misalnya keuntungan) baru dapat dinikmati
sepenuhnya beberapa masa setelah investasi dilakukan.
3. Tingkat risiko yang ditanggung perusahaan lebih tinggi.
4. Keputusan investasi proyek yang keliru, tidak dapat direvisi begitu saja, seperti
halnya keputusan memberikan kredit penjualan kepada pelanggan baru secara tidak
tepat, tanpa harus menderita kerugian yang cukup besar.
4.2 Kriteria investasi
Kriteria investasi merupakan alat ukur yang menentukan suatu proyek layak atau tidak
layak untuk dilaksanakan. Untuk mengetahui layak atau tidak suatu investasi yang dilakukan
dan menguntungkan secara ekonomis, dipergunakan beberapa kriteria di antaranya adalah:
1. Nilai bersih kini (Net Present Value = NPV)
Merupakan manfaat bersih tambahan (nilai kini bersih) yang diterima bisnis selama umur
proyek pada tingkat discount factor tertentu
Rumus:

Contoh analisis:
Kesimpulan: karena nilai NPV > 0 maka bisnis layak (go) untuk dilaksanakan

2. Gross Benefit-Cost Ratio

Gross B/C ratio merupakan kriteria kelayakan lain yang biasa digunakan dalam analisis
bisnis. Baik manfaat maupun biaya adalah nilai kotor (gross). Dengan menggunakan
kriteria ini akan lebih menggambarkan pengaruh dari adanya tambahan biaya terhadap
tambahan manfaat yang diterima.
Secara matematis, Gross B/C ini dapat dirumuskan sebagai berikut:

Kesimpulan: karena gross B/C >1 maka bisnis layak untuk dijalankan

3. Net Benefit Cost Rasio = Net B/C)

Net B/C ratio adalah rasio antara manfaat bersih yang bernilai positif dengan manfaat
bersih yang bernilai negatif.
Dengan kata lain, manfaat bersih yang menguntungkan bisnis yang dihasilkan terhadap
setiap satu satuan kerugian dari bisnis tersebut. Secara matematis dapat dinyatakan
sebagai berikut:
Kesimpulan: nilai Net B/C >1 sehingga bisnis layak dijalankan

4. Tingkat pengembalian internal (Internal Rate of Return = IRR)

IRR adalah tingkat discount rate (DR) yang menghasilkan NPV sama dengan 0. Besaran
yang dihasilkan dari perhitungan ini adalah dalam satuan persentase (%). Sebuah bisnis
dikatakan layak apabila IRR-nya lebih besar dari opportunity cost of capital-nya (DR).
Di dalam prakteknya menghitung tingkat IRR umumnya dilakukan dengan menggunakan
metode interpolasi di antara tingkat discount rate yang lebih rendah (yang menghasilkan
NPV positif) dengan tingkat discount yang lebih tinggi (yang menghasilkan NPV
negatif). Berikut rumus IRR:
Kesimpulan: karena persentase IRR > DR (25 %) maka bisnis layak dijalankan

5. Profitability ratio (PV/K)

Profitability Ratio menunjukkan perbandingan antara penerimaan (benefit) dengan biaya
modal (K) yang digunakan. Rasio ini dipakai sebagai perhitungan rentabilitas dari suatu
investasi. Nilainya akan mendekati hasil perhitungan Net B/C ratio.

Bila PV/K >1, maka bisnis layak dilaksanakan (dipilih).

Bila PV/K <1, maka bisnis tidak layak untuk dilaksanakan
Rumus:

6. Jangka waktu pengembalian modal investasi (Payback Period = PP)

Metode ini mencoba mengukur seberapa cepat investasi bisa kembali. Bisnis yang
payback period-nya singkat atau cepat pengembaliannya termasuk kemungkinan besar
akan dipilih.
Masalah utama dari metode ini adalah sulitnya menentukan periode payback maksimum
yang diisyaratkan, untuk dipergunakan sebagai angka pembanding.
Secara normatif, tidak ada pedoman yang bisa dipakai untuk menentukan payback
maksimum ini. Dalam praktiknya, dipergunakan payback yang umumnya terjadi
dari perusahaan yang sejenis.
Kelemahan-kelemahan lain dari metode ini adalah
(1) diabaikannya nilai waktu uang (time value of money)
(2) diabaikannya cash flow setelah periode payback.
Untuk mengatasi kelemahan yang pertama maka kadang dipakai discounted payback
periode. Metode Payback Period ini merupakan metode pelengkap penilaian investasi