MANAJEMEN RISIKO OPERASIONAL

DAN RISIKO PERUBAHAN KURS

PT TJIWI KIMIA Tbk

Kelompok 1 :
1. Izza Afryda Maulidiah 041611233074
2. Dessy Fadillah Iswahyudi P 041611233081
3. Savira Rizma Yunita 041611233084
4. Arizqa Miftahurrohmah 041611233086
5. Cindy Octavia Wiyanto 041611233089
6. Chika Maharani Pamora 041611233116

S1 MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
2019

1
 BAB 17
Manajemen Risiko Operasional dan Risiko Perubahan Kurs

17.1 PENGENDALIAN KUALITAS SEBAGAI STRATEGI MENGHADAPI RISIKO

OPERASIONAL
Bab mengenai pengukuran risiko menjelaskan bahwa risiko operasional merupakan
risiko yang paling “tua” tetapi belum diketahui karakteristiknya dibandingkan risiko lainnya
seperti risiko pasar , risiko tingkat bunga , risiko kredit. Dikatakan paling tua karena perusahaan
berurusan dengan aspek operasional praktis sejak perusahaan berdiri.
Sistem operasional yang efektif bisa mengendalikan risiko operasional. Manajemen kualitas
pada dasarnya ingin memperbaiki kualitas output melalui pengendalian operasional. Konsep
tersebut pertama kali populer untuk proses produksi. Pada perkembangan lainnya manajemen
kualitas juga diterapkan untuk lainnya , seperti sektor pelayanan (jasa).

17.1.1. Definisi kualitas

Kualitas adalah fitur dan karakteristik produk atau pelayanan secara keseluruhan yang bias
memuaskan kebutuhan tertebtu. Dengan kata lain, kualitas mengukur seberapa baik produk
atau pelayanan bisa memenuhi kebutuhan konsumen. Kualitas akan menentukan daya saing
organisasi , karena itu organisasi perlu menjaga dan memonitor kualitas.
Jaminan mutu (quality assurance) adalah sistem menyeluruh dari kebijakan , prosedur ,
pedoman , yang diterapkan oleh organisasi untuk menjaga dan mencapai kualitas. Jaminan
kualitas terdiri dua fungsi pokok :
1. Rekayasa kualitas : membuat proses dan desain produk yang berkualitas
2. Pengendalian kualitas : inspeksi untuk melihat apakah standar kualitas sudah terpenuhi

17.1.2 Six-sigma
● Cakupan Six Sigma
Six Sigma dapat didefinisikan sebagai metodologi untuk mengelola variasi dalam suatu
proses yang menyebabkan produk rusak. Pada awalnya, six-sigma didefinisikan sebagai
indikator (metric) untuk mengukur produk rusak (defect) dan memperbaiki kualitas;
metodologi untuk mengurangi produk rusak sampai di bawah 3,4 produk rusak per 1
juta output.

1
 Tujuan dari six sigma adalah untuk mengurangi variasi output dari suatu proses
tertentu, sehingga dalam jangka panjang bisa menghasilkan produk rusak kurang dari
3,4 produk rusak per 1 juta output.
● Metodologi SIx Sigma
❖ DMAIC (define, measure, analyze, improve, control) digunakan untuk
memperbaiki proses bisnis saat ini yang berada di bawah standar, dan digunakan
untuk mencari perbaikan secara gradual.
❖ DMADV (define, measure, analyze, design, verify) digunakan untuk menciptakan
proses atau output yang baru yang mempunyai kualitas dengan standar six-sigma.
DMADV juga bisa digunakan jika proses saat ini membutuhkan lebih dari
perbaikan gradual.
Six sigma engidentifikasi lima peranan kunci untuk menjamin kesuksesannya. Kelima
kunci tersebut adalah:
1. Pemimpin puncak (DIrektur atau CEO) organisasi dan anggota manajemen puncak
lainnya. Mereka bertanggung jawab untuk menetapkan visi untuk pelaksanaan six-
sigma.
2. Champions bertanggung jawab terhadap pelaksanaan six-sigma di organisasi dengan
cara terintegrasi.
3. Master Black Belts (Guru pemegang sabuk hitam), Mereka memastikan bahwa
pelaksanaan six-sigma terintegrasi untuk fungsi dan departemen yang berbeda-beda.
4. Pemegang sabuk hitam bekerja di bawah guru sabuk hitam untuk melaksanakan
metodologi six-sigma untuk proyek spesifik. Fokus mereka adalah pelaksanaan proyek,
sedangkan fokus champions dan guru pemegang sabuk hitam adalah identifikasi proyek
/ fungsi untuk six-sigma.
5. Pemegang sabuk hijau adalah karyawan yang melaksanakan six-sigma berbarengan
dengan pekerjaannya.
PT. Tjiwi Kimia Tbk. selalu berupaya menghasilkan keuntungan yang maksimal dan
meminimalkan biaya produksi dengan salah satu cara yakni mengurangi jumlah produk
cacat. Produk cacat yang ada sekarang adalah ±5.56%. Untuk mengurangi produk cacat
digunakan prosedur Six Sigma Quality untuk proses peningkatan mutu dengan
mengimplementasikan langkah Define-Measure- Analyze-Improve-Control.
Dalam tahap define dipelajari permasalahan penyebab terjadinya cacat dengan grafik
kendali persentase. Kemudian jenis-jenis cacat yang terjadi diidentifikasi pada tahap
measure. Pada tahap analyze dilakukan penelitian mengenai variabel-variabel proses dan

2
 level-level yang diduga mempengaruhi kualitas produk dan penyusunan rancangan
eksperimen Taguchi. Hal ini dilanjutkan dengan pengujian level-level variabel proses yang
optimum dengan prosedur Taguchi. Akhirnya, variabel-variabel proses penting yang harus
diperhatikan diinformasikan pada tahap control. Dengan menggunakan metode Taguchi
atribut berbasis langkah-langkah Six Sigma diperoleh level-level variabel proses yang
optimal untuk kecepatan pembuatan buku 400 m/dtk, tekanan pompa pengeleman 3 bar,
jarak roll pengeleman punggung buku 0.3 mm, suhu 55°C, dan bahan B, dengan
peningkatan mutu sebesar 67.28% dan peningkatan nilai sigma dari 4.23 menjadi 4.33.
17.1.3 Perbaikan Proses Bisnis
Proses bisnis merupakan kumpulan dari aktivitas struktural yang berkaitan yang
menciptakan sesuatu yang bernilai bagi organisasi stakeholder-nya, atau konsumennya,
Pada intinya, proses bisnis mencakup adanya input, metode, dan output.
Perbaikan proses bisnis adalah pendekatan yang sistematis untuk membantu organisasi
melakukan perubahan signifikan terhadap cara organisasi menjalankan bisnisnya. Tujuan
dari perbaikan proses bisnis lebih pada perubahan radikal, bukannya perubahan secara
gradual.
Cara kerja perbaikan proses bisnis adalah sebagai berikut ini.
1. Mendefinisikan tujuan strategis organisasi, misi dan maksud keberadaan organisasi.
2. Menentukan konsumen, stakeholders organisasi.
3. Menentukan struktur dan proses uang ada saat ini. Menyatukan proses bisnis agar bisa
memenuhi persyaratan yang diminta oleh konsumen.
4. Menentukan output apa dari proses tersebut yang akan menghasilkan nilai tambah bagi
organisasi.
5. Setelah output tersebut ditentukan, organisasi perlu memfokuskan pada pencapaian
output tersebut, perlu melakukan perubahan agar bisa memenuhi misi dan visinya,
menggunakan serangkaian benchmark dan indikator pencapaian target lainnya.

17.1.4 Bagan Pengendalian ( Control Charts )

Bagan pengendalian ingin menunjukkan apakah variasi dari output disebabkan karena
proses yang masih terkendali (in control) atau proses yang sudah tidak terkendali (out of control
). Jika situasi menjadi tidak terkendali , maka perbaikan harus dilakukan agar proses kembali
lagi ke situasi normal. Bagan pengendalian bisa dikelompokkan berdasarkan data yang dicakup
. Bagan x digunakan jika kualitas suatu output diukur dengan variabel seperti panjang , berat ,

3
temperatur, dan sebagainya. Jika suatu output mempunyai ukuran diluar batas yang ditentukan
, maka proses produksi seharusnya dievaluasi ulang, sebelum dilanjutkan lagi.
Bagan x (x-chart)

Garis vertikal menyajikan skala pengukuran variabel yang diamati. Garis tengah menyajikan
rata – rata dari proses jika proses masih terkendali. Dua batas yaitu batas atas dan batas bawah.
Jika suatu sampel yang diamati berada antara kedua batas tersebut , maka dikatakan bahwa ada
probabilitas yang tinggi bahwa proses masih dalam kendali. Jika sampel mempunyai variabel
di atas batas atas atau di bawah batas bawah , maka ada indikasi proses tersebut di luar kendali
, sehingga tindakan perbaikan seharusnya dilakukan . dari waktu ke waktu sampel akan di ambil
untuk diamati.
Bagan x jika standar deviasi dan rata – rata diketahui
Jika standar deviasi dan rata-rata proses diketahui, kita bisa menyusun bagan x. Misal
perusahaan menjual beras dalam karung. Jika proses berjalan sebagaimana mestinya, beras
karung tersebut adalah 5kg, standar deviasinya adalah 0,5kg. Diasumsikan juga bahwa berat
pengisian beras adalah beristribusi normal. Karena itu akan megamati sampel, maka kita akan
menggunakan rata-rata sampel dan standar deviasi sampel. Distribusi sampel dari rata-rata bisa
digunakan untuk menentukan batas atas dan batas bawah, dengan demikian indikator batas atas
dan batas bawah. Standar deviasi dari bisa dihitung sebagai berikut :
α x~ = α / √n
Misal kita melakukan inspeksi 10x (setelah proses pegisian karung pertama selesai, kita ambil
misal lima karung, kemudian kita rata-rata beratnya, proses diulangi sampai 10x pengisian
karung), nilai rata-rata sampel yang diharapkan adalah 5kg, standar errornya adalah :

4
 α x~ = 0,5 / √ 10 = 0,5 / 3,16 = 0,158
Batas atas dan bawah biasanya ditentukan denga 3 standar deviasi dari rata-rata dari total
wilayah. Dengan demikian batas atas dan bawah untuk pengisian beras tersebut adalah :
Batas atas (UCL) = 5 +3 (0,158) = 5,47
Batas bawah (LCL) = 5 – 3 (0,158) = 4,52
Bagan Distribusi Pengisian Karung Beras

Contoh Bagan Distribusi Sampel x~ hipotesis

5
Bagan x~ jika standar deviasi dan rata-rata tidak diketahui
Jika rata-rata populasi dan standar deviasi tidak diketahui, kita bisa menggunakan rata-rata dan
standar deviasi sampel sebagai proksi rata-rata dan standar deviasi populasi.
Standar deviasi bisa dihitung (diaproksimasi) denga formula sebagai berikut :
α = R~ / d2
Contoh :

Bagan R (R-chart)
Dalam beberapa situasi, kita ingin membentuk bagan R (R-chart), yaitu bagan yang
memperlihatkan variabilitas suatu proses. Untuk membuat R-chart, kita bisa mengasumsikan

6
range sebagai variabel random dengan nilai rata-rata dan standar deviasinya. Rata-rata range
memberikan estimasi rata-rata variabel random tersebut. Standar deviasi range bisa dihitung
sebagai berikut :
αR=d3 (R~ / d2)
dimana d3 dan d2 adalah konstanta yang nilainya tergantung dari ukuran sampel. Batas atas
dan bawah untuk range tersebut bisa dihitug sebagai berikut :
UCL R = R~ + (αR)
LCL R = R~ - (αR)

17.2 MANAJEMEN PERUBAHAN KURS

Perubahan kurs merupakam salah satu sumber risiko yang dihadapi oleh perusahaan,
khususnya perusahaan yang mempunyai operasi luar negri yang signifikan. Eksposur
terhadap perubahan kurs tersebut dikelompokkan ke dalam tiga tipe yaitu :
a. Eksposur Transaksi
b. EKsposur Akuntansi
c. Eksposur Operasi

17.2.1 Manajemen Esposur Transaksi

a. Derivatif
Misalkan perusahaan manufaktur PT Tjiwi Kimia melakukan transaksi pembelian
bahan baku dari Amerika. Perusahaan harus membayar 1juta dollar tiga bulan mendatang.

7
Perusahaan dalam hal ini menghadapi risiko perubahan kurs; jika rupiah melemah, ia bisa
melakukan langkah atau hedging dengan derivatif dan instrumen money-market.

Karena perusahaan membutuhkan dollar 3 bulan mendatang, maka dia dikatakan short
$. Short $ adalah sedemikian rupa jika rupiah melemah, pemegang posisi short S akan
mengalami kerugian dan sebaliknya. Sebagai hedge-nya, importir tersebut bisa membeli 3-
bulan S forward.

Alternatif dari foward adalah futures. Daam hal ini importir tersebut akan membeli
kontrak futures dengan posisi long futures $. Alternatif lainnya adalah menggunakan opsi.
Dalam hal ini, importir tersebut bisa membeli opsi call atas $. Opsi call mempunyai
karakteristik jika harga pasar aset meningkat, maka pemegang opsi memperoleh keuntungan.
Keuntungan tersebut bisa dipakai untuk menutup kerugian dari posisi spot-nya (yang merugi
jika rupiah melemah)

Kasus Foward yang pernah dialami PT Tjiwi Kimia

Pada tahun 1994 PT Tjiwi Kimia dan PT Indah Kiat Pulp yang berada dalam naungan sinarmas
group pernah menderita kerugian akibat transaksi derivatif interest rate swap dan foward
currency contracts masing-masing sebesar USD 12,5juta.

b. Money-market hedge

Misalkan instrumen derivatif tidak ada, hedging dengan money market instrument bisa
dilakukan. Misalkan eksportir Indonesia akan memperoleh 1juta dollar 3 bulan mendatang. Ia
menghadapi risiko perubahan kurs, dan ia ingin menghilangkan risiko tersebut. Hedging
tersebut bisa dilakukan seperti berikut. Misalkan tiingkat bunga dalam $ untuk 3 bulan adalah
5%.

T = 0 (sekarang) Pinjam sebesar $1juta / (1,05) = $952.381

Konversi ke rupiah dengan kurs spot Rp10.000/$, untuk

memperoleh rupiah sekitar Rp9,52 miliar

T = 3 (3bln) Memperoleh $1juta

Kas tersebut digunakan untuk melunasi hutangnya,

sehingga ia membayar sebesar $952.381 x (1,05) =
$1juta

Kasus pada PT Tjiwi Kimia

8
 Perusahaan dan Entitas Anak terkena risiko perubahan nilai tukar mata uang asing
terutama dalam Rupiah Indonesia, Euro Eropa, Yen Jepang dan Yuan Cina atas biaya, aset dan
liabilitas tertentu yang timbul karena aktivitas pendanaan dan kegiatan operasional seharihari.
Perusahaan dan Entitas Anak memonitor dan mengelola risiko ini dengan menyepadankan
liabilitas keuangan dalam mata uang asing dengan aset keuangan dalam mata uang asing terkait
dan melakukan pembelian atau penjualan mata uang asing saat diperlukan.

c. Risk Shifting

Misalkan perusahaan komputer menjual produknya ke Indonesia. Karena komponen

diimpor dari luar negeri, maka harga komputer akan sangat tergantung dari kurs yang berlaku.

9
Jika rupiah menguat, harga akan mengalami penurunan, dan sebaliknya. Atau dengan cara lain
dengan menggeser risiko perubahan kurs ke konsumen. Jika posisi konsumen konsumen lebih
kuat dibandingkan dengan produsen, maka hal sebaliknya bisa terjadi, yaitu risiko dialihkan
dari konsumen ke produsen.

d. Netting Exposure

Netting Exposure dilakukan dengan menggabungkan ekspousr yang berlawanan

sehinggan eksposur bersihnya adalah nol. Misalkan perusahaan Indonesia meminjam dalam
dollar. Dalam hal ini perusahaan tersebut menghadapi risiko perubahan kurs. Jika rupiah
melemah, perusahaan tersebut bisa menghadapi masalah. Untuk menghilangkan risiko tersebut
dengan menjual ke luar negeri (ekspor) sehingga perusahaan tersebut akan memperoleh dolar.

17.2.2 MANAJEMEN EKSPOSUR AKUNTANSI

Eksposur akuntansi terjadi jika perusahaan, khususnya perusahaan multinasional, melakukan

konversi laporan keuangan dari satu mata uang ke mata uang lainnya. Dalam proses konversi
tersebut ada kemungkinan timbul rugi atau untung, karena adanya perubahan kurs atau nilai
tukar mata uang satu ke mata uang lainnya. Manajemen terhadap eksposur akuntansi bisa
dilakukan dengan menyesuaikan aset atau kewajiban tergantung prediksi kurs di masa
mendatang.

Alternatif Manajemen Eksposur Akuntansi

Kurs Melemah Menguat

Aset Dikurangi Ditambah

Kewajiban Ditambah Dikurangi

PT Tjiwi Kimia sebagai Perusahaan Multinasional Indonesia mempunyai anak perusahaan

yang berkedudukan di luar negeri (luar indonesia). Berikut data anak perusahaan dan
kedudukannya:

10
Dalam situasi jika ringgit malaysia diperkirakan melemah, maka alternatif yang bisa dilakukan
adalah mengurangi aset (misal kas segera dipindahkan ke rupiah) atau menambah kewajiban
(misalnya menambah hutang dalam ringgit malaysia). Tetapi cara seperti itu tidak sepenuhnya
menghilangkan risiko, karena kita masih menebak - nebak arah perubahan kurs. Dalam hal ini
kita melakukan spekulasi. Jika tebakan kita salah, kita akan merugi. Jika pasar sudah efisien,
maka alternatif semacam itu tidak akan menghasilkan keuntungan. Alternatif lain adalah
dengan menggunakan derivatif untuk mencegah kerugian yang muncul akibat perubahan kurs.
17.2.3 Manajemen Eksposur Operasi
Eksposur operasi terjadi karena perubahan kurs akan mengakibatkan terganggunya
operasi perusahaan. Hal ini dapat dilakukan dengan cara sebagai berikut :

a. Jangka Pendek: Memanfaatkan situasi perubahan kurs untuk kepentingan

perusahaan.
Dalam hal ini PT. Tjiwi Kimia, memanfaatkan perubahan kurs dengan meningkatkan
ekspor beragam produk nya ke pasar Internasional. Meskipun kita ketahui bahwa, harga
jual produk-produk Perseroan tergantung juga pada factor eksternal diluar kendali
perseroan, yang salah satunya adalah Perubahan Kurs Mata Uang.
b. Jangka Panjang: Mengurangi sensitivitas operasi perusahaan terhadap
perubahan kurs.

11
 Dalam jangka panjangnya, operasi perusahaan PT. Tjiwi Kimia dibuat menjadi tidak
sensitive pada perubahan kurs, supaya pihak manajer perusahaan lebih memfokuskan
perhatiannya pada aspek non-kurs seperti (pemasaran serta produksi) yang nantinya
dapat menghasilkan sebuah produk yang dapat memuaskan para konsumen yang
menggunakannya. Pengurangan sensitivitas pada dasarnya bertujuan untuk merubah
produk ataupun konsumen perusahaan untuk tidak menjadi sensitive terhadap
perubahan harga (harga berubah karena kurs yang berubah pula). Pengurangan
sensitivitas dapat melalui beberapa cara sebagai berikut :
1. Aspek Pemasaran

Perusahaan dapat membuat pemasaran yang membuat konsumen berkurang

sensitivitasnya terhadap kurs yang ada. Seperti, dengan mendiferensiasikan produk
perusahaan. Produk yang terdiferensiasi memiliki fitur yang akan menarik konsumen untuk
membeli. Bukan karena harganya, namun karena fitur yang ada pada produk yang
dihasilkannya.

Saat ini, produk-produk PT. Tjiiwi Kimia sudah dikenal luas di pasaran dunia terutama
negara-negara di Asia, Amerika, Timur Tengah, Afrika dan Eropa. Strategi pemasaran yang
dilakukan dengan lebih fokus pada pasar Asia dan domestik yang relatif tidak terpengaruh
secara signifikan oleh krisis ekonomi serta penetrasi terhadap pasar-pasar baru yang prospektif
telah membantu pemasaran produk Perseroan. Untuk distribusi lokal, Perseroan bekerja sama
dengan distributor-distributor yang sudah memiliki hubungan kerja dengan wholesaler,
retailers dan pedagang, dimana mereka menjual barang Perseroan ke penerbit, sekolah, kantor
dan toko. Sedangkan untuk penjualan ekspor, Perseroan melakukan penjualan langsung kepada
distributor, agen, toko, pabrikan maupun ke end customer.

2. Aspek Produksi

Perusahaan dapat melakukan manajemen eksposur operasi dengan melalui aspek

produksi. Kemampuan Perseroan untuk mengendalikan biaya produksi dapat mempengaruhi
usaha, kondisi keuangan dan hasil dari operasi Perseroan itu sendiri. Biaya pembelian pulp
berperan sangat penting dalam komposisi biaya produksi kertas dan produk pengemas. Harga
pulp sangat berfluktuasi dan sensitif terhadap perubahan kapasitas dan output level di pasar
internasional dan regional dan juga terhadap perubahan kondisi makro ekonomi. Perseroan
berusaha untuk menekan biaya produksi lainnya. Biaya produksi lainnya termasuk dari biaya
bahan bakar, bahan kimia, biaya overhead (termasuk biaya perbaikan dan perawatan), tenaga

12
kerja dan biaya bahan pendukung lainnya. Perseroan secara aktif mencari solusi untuk
mengendalikan biaya tersebut, sebagai contoh penyesuaian energi campuran yang digunakan
dalam proses produksi, bergantung pada biaya biomass, batu bara dan gas alam untuk
memaksimalkan penghematan biaya energi. Untuk meningkatkan efisiensi, Perseroan juga
melakukan perubahan product mix dari waktu ke waktu dan meningkatkan penjualan high
value-added products yang bertujuan untuk memaksimalkan pengembalian dari investasi atas
aset tetap. Di sepanjang 2011 sampai dengan 2013, kapasitas produksi kertas mengalami
peningkatan sedangkan untuk produk pengemas dan stationery cenderung stabil. Kenaikan
kapasitas produksi kertas terjadi di 2012 sebesar 10% dikarenakan adanya penambahan mesin
baru. Perseroan bermaksud untuk meningkatkan kapasitas produk kertas untuk mencukupi
permintaan pasar global. Peningkatan kapasitas produksi ini akan diikuti dengan peningkatan
signifikan belanja modal Perseroan.

3. Aspek lain

Masih banyak aspek lain yang digunakan untuk manajemen eksposur operasi pada PT.
Tjiwi Kimia Tbk.

13