LECTURE NOTES

FINC6050
Corporate Financial Management

Week 4

TIME VALUE OF MONEY

FINC6050-Corporate Financial Management

 LEARNING OUTCOMES

LO 2: Understand the basic analytical tools that will help to make financial
decision

OUTLINE MATERI (Sub-Topic):

 The Role of Time Value in Finance
 Single Amount
 Annuities
 Mixed Streams
 Compounding Interest More Frequently than Annuity
 Special Applications of Time Value

FINC6050-Corporate Financial Management

 ISI MATERI
Peranan Time Value of Money (Nilai Waktu dari Uang)
Sebagian besar keputusan keuangan melibatkan biaya & manfaat yang terjadi
dari satu waktu ke waktu lainnya. Nilai waktu dari uang memungkinkan
perbandingan arus kas dari periode yang berbeda.

Misalkan, Ayah Anda menawarkan untuk memberikan uang dan meminta Anda
untuk memilih salah satu dari dua alternatif berikut:
$ 1,000 hari ini, atau $ 1,100 satu tahun dari sekarang.
Pilihan mana yang akan Anda ambil?

Jawabannya tergantung pada tingkat bunga berapa yang Anda bisa dapatkan
untuk saat ini.

Misalnya, jika Anda bisa menyetor $ 1.000 hari ini di tingkat bunga 12% per
tahun, maka Anda akan lebih memilih untuk dibayar hari ini, karena dalam
setahun Anda bisa memperoleh 1,200. lain halnya jika tingkat bunga yang
ditawarkan saat ini hanya 5% berarti dalam setahun Anda hanya akan
memperoleh $1,050, maka akan lebih baik jika Anda memilih pilihan kedua
karena akan memberikan Anda jumlah uang yang lebih banyak yaitu sebesar $
1.100 dalam satu tahun.

Future Value
Atau Nilai masa depan adalah nilai di masa mendatang dari jumlah uang yang
ditempatkan pada saat ini pada tingkat bunga tertentu. Perhitungan Future Value
ini menggunakan bunga majemuk selama periode waktu tertentu. Bunga
majemuk adalah bunga yang diperoleh pada setoran yang diberikan dan telah

FINC6050-Corporate Financial Management

menjadi bagian dari pokok pada akhir periode tertentu. Principal adalah jumlah
pokok yang dibayarkan.

Present Value
Adalah nilai sekarang dari jumlah uang di masa depan. Maksudnya adalah jumlah
uang yang harus diinvestasikan hari ini pada tingkat bunga tertentu selama
periode tertentu untuk menyamai jumlah uang di masa depan. Hal ini didasarkan
pada gagasan bahwa Rp. 1 saat ini bernilai lebih dari Rp.1 besok.

Arus kas diskonto adalah proses untuk menemukan nilai uang saat ini; kebalikan
dari bunga majemuk. Tingkat diskonto sering juga disebut cost of opportunity,
tingkat diskonto, tingkat pengembalian yang diinginkan, atau biaya modal.

Perhitungan Future Value

Cara perhitungan future value dan present value adalah sebagai berikut:

1. Single amount, untuk cash flow yang lumpsum

2. Annuity digunakan jika ada series of cash flow yang jumlahnya tetap untuk
setiap periode

a. Ordinary annuity, jika series cash flownya terjadi pada akhir periode

b. Annuity due, jika series cash flownya terjadi pada awal periode

3. Perpetuity, anuitas dengan waktu yang tak terbatas, memberikan arus kas
terus-menerus.

4. Mixed Stream, digunakan jika ada series cash flow yang jumlahnya tidak sama
untuk setiap periode.

FINC6050-Corporate Financial Management

Rumus untuk Perhitungannya (dapat menggunakan rumus ataupun tabel:
1. Single Amount

Rumus Tabel

2. Ordinary annuity

Rumus Tabel

Annuity Due,
Menggunakan rumus yang sama dengan Ordinary annuity namun ada
penambahan x (1+i)

3. Perpetuity :
PV = CF ÷ r

FINC6050-Corporate Financial Management

4. Mixed Stream,
Menggunakan rumus yang sama dengan rumus single amount.
Contoh
Single Amount
a. Future Value:
Jane Farber menempatkan $ 800 dalam rekening tabungan dengan bunga 6%
secara majemuk setiap tahun. Dia ingin tahu berapa banyak uang yang akan di
account pada akhir lima tahun.

b. Present Value:
Paul Shorter memiliki kesempatan untuk menghasilkan $ 300 satu tahun dari
sekarang. Jika dia bisa mendapatkan 6% pada investasinya, berapa yang dia
harus bayar sekarang untuk kesempatan ini?
Jadi jawabannya bisa menggunakan rumus ataupun menggunakan table

3. Future Value (ordinary annuity dan annuity due)

Fran Abrams memilih salah satu dari annuitas. Keduanya 5 tahun dengan
payment sebesar 1000 setiap tahun.
Fran telah mencatatkan arus kas untuk kedua anuitas seperti yang ditunjukkan
pada Tabel di bawah ini:

FINC6050-Corporate Financial Management

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance
Jawaban
Dengan pilihan ordinary annuity, maka dengan menggunakan tabel:
FVA = $1,000 (FVIFA,7%,5)
= $1,000 (5.751)
= $5,751

Dengan pilihan Annuity due, maka dengan menggunakan tabel:

FVA = $1,000(FVIFA,7%,5)(1+.07)
= $1,000 (5.751) (1.07)
= $6,154

d. Present Value ordinary annuity

Braden Company, produsen kecil mainan plastik, ingin menentukan berapa yang
harus dia bayar untuk membeli anuitas tertentu. Anuitas terdiri dari arus kas
sebesar $ 700 pada akhir setiap tahun selama 5 tahun. Tingkat pengembalian
yang diminta adalah 8%.
Karena dibayarkan setiap akhir tahun maka ini adalah ordinary annuity,maka
dengan menggunakan tabel:
PVA = $700 (PVIFA,8%,5)
= $700 (3.993)
= $2,795.10

FINC6050-Corporate Financial Management

Jika diasumsikan cash flownya terjadi pada awal tahun, yang digunakan annuity
due, maka dengan menggunakan tabel:
PVA = $700 (PVIFA,8%,5) (1.08)
= $700 (3.993) (1.08)
= $3,018.40

e. Perpetuity
Mr. Clark ingin memberikan sumbangan ke Universitas almamaternya.
Universitas ini menunjukkan bahwa dibutuhkan $ 200.000 per tahun untuk
sumbangan tersebut dan sumbangan tersebut akan memberikan return 10% per
tahun.
Untuk menentukan berapa jumlah yang harus diberikan ke almamaternya untuk
sumbangan tersebut, kita harus menentukan nilai sekarang dari $ 200.000 secara
perpetuity jika didiskontokan sebesar 10%.

PV = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000

f. Future Value Mixed Stream

Shrell Industries, berharap untuk menerima arus kas selama 5 tahun ke depan
sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance

Jika tingkat investasi ini memberikan return sebesar 8% per tahun, maka
tentukan jumlah yang diperoleh setelah 5 tahun

FINC6050-Corporate Financial Management

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance

g. Present Value Mixed Stream

Frey Company, produsen sepatu, telah ditawarkan kesempatan untuk menerima
aliran campuran arus kas selama 5 tahun ke depan sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance

Jika tingkat pengembalian untuk investasi ini adalah 9%, maka berapa jumlah
yang harus dibayarkan oleh perusahaan untuk investasi ini:

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance

FINC6050-Corporate Financial Management

Amortisasi Pinjaman
Amortisasi pinjaman adalah penentuan pembayaran pinjaman periodik dengan
jumlah yang sama sebagai pengembalian bunga dan pokok pinjaman kepada
pemberi pinjaman selama jangka waktu tertentu. Rumus :

Contoh: Katakanlah Anda meminjam $ 6.000 pada tingkat bunga 10 persen dan
setuju pembayaran yang sama secara tahunan. Untuk menentukan pembayaran
per tahunnya, maka:

Dan Amortisasi skedulnya adalah sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter, (2015) , Principles of Managerial Finance

FINC6050-Corporate Financial Management

 SIMPULAN

Time Value of Money sangat berperan penting dalam pengambilan keputusan

yang berhubungan dengan investasi ataupun pinjaman. Pada umumnya untuk
menghitung time value of money, digunakan perhitungan Present value dan
Future Value. Yang mana PV and FV ini dapat dihitung dengan berbagai macam
cara seperti, single amount, Annuities, Perpetuity dan Mixed Streams.

FINC6050-Corporate Financial Management

 DAFTAR PUSTAKA
1. Lawrence J Gitman, Chad J. Zutter. (2015). Principles of Managerial Finance,
Global Edition, 14th Edition. Pearson Education. England. ISBN:
9780133507690. Chapter 5

2. http://www.investopedia.com/terms/t/timevalueofmoney.asp

FINC6050-Corporate Financial Management