PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN

NET PROFIT MARGIN (NPM) TERHADAP RETURN ON

EQUITY (ROE) DI SEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI JAKARTA ISLAMIC INDEKS (JII)
(STUDI DI PT. LIPPO KARAWACI TBK.
PERIODE 2010-2019)

PROPOSAL PENELITIAN SKRIPSI

Diajukan sebagai Salah Satu Syarat Mengikuti Seminar Usulan

Penelitian Skripsi pada Jurusan Manajemen Keuangan Syariah
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri
Sunan Gunung Djati Bandung

Oleh:
ESTU ELKASYSYAF
NIM: 1173070044

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
SUNAN GUNUNG DJATI
BANDUNG
1442 H
2021 M
 LEMBAR PERSETUJUAN

Kepada Yang Terhormat,

Bapak Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
c.q. Kepala Laboratorium
di
Tempat

Assalamu’alaikum wr. Wb.

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Estu Elkasysyaf

NIM : 1173070044
Jurusan : Manajemen Keuangan Syariah
Semester : VIII/B

Bermaksud mengajukan seminar usulan penelitian skripsi yang berjudul:

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN NET PROFIT MARGIN

(NPM) TERHADAP RETURN ON EQUITY (ROE) DI SEKTOR PROPERTY
DAN REAL ESTATE PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI JAKARTA ISLAMIC INDEKS (JII)
(STUDI DI PT. LIPPO KARAWACI TBK PERIODE 2010-2019)

Sebagai bahan pertimbangan kami lampirkan proposal lengkap penelitian untuk

kepentingan seminar tersebut. Demikian surat permohonan ini disampaikan. Terima kasih
atas segala perhatiannya.

Wassalamu’alaikum wr. Wb.

Bandung, 15 Juli 2021
Dosen Pembimbing, Mahasiswa

Dr. Deni KamaludinYusup, M.Ag Estu Elkasysyaf

NIP. 196901041993031003 NIM. 1173070044

Ketua Jurusan MKS,

H. Dadang Husen Sobana, M.Ag

NIP. 197409012006041003

ii
 LEMBAR PENILAIAN AKHIR

Yang bertanda tangan di bawah ini menerangkan bahwa:

Nama : Estu Elkasysyaf

NIM : 11730070044
Jurusan : Manajemen Keuangan Syariah
Smtr/Kls : VIII / B

Dinyatakan telah menyelesaikan tugas akhir menyusun proposal penelitian

skripsi dengan judul:

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN NET PROFIT MARGIN

(NPM) TERHADAP RETURN ON EQUITY (ROE) DI SEKTOR PROPERTY
DAN REAL ESTATE PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI JAKARTA ISLAMIC INDEKS (JII)
(STUDI DI PT. LIPPO KARAWACI TBK PERIODE 2010-2019)

Yang bersangkutan dinyatakan LULUS mendapatkan Nilai Ujian Akhir Semester

(UAS) dengan Skor A dan selanjutnya berhak untuk mendaftar/ mengikuti Seminar
Usulan Penelitian Skripsi.

Demikian surat keterangan ini dibuat untuk dipergunakan sesuai dengan

keperluan.

Bandung, 15 Juli 2021

Dosen Pengampu,

Dr. Deni Kamaludin Yusup, M.Ag

NIP. 197411062005011006

iii
 OUTLINE RENCANA PENELITIAN

LEMBAR PERSETUJUAN .......................................................................... ii

LEMBAR PENILAIAN AKHIR .................................................................. iii

DAFTAR ISI ................................................................................................... iv

BAB I PENDAHULUAN ................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ..................................................... 1

B. Identifikasi dan Perumusan Masalah ................................. 11

C. Tujuan Penelitian ............................................................... 11

D. Kegunaan Penelitian........................................................... 11

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KONSEP DAN TEORI, KERANGKA

BERPIKIR, HIPOTESIS ...................................................... 14

A. Kajian Penelitian Terdahulu............................................... 14

B. Konsep dan Teori ............................................................... 18

1. Manajemen Keuangan Syariah .................................... 19

a. Pengertian Manajemen Keuangan Syariah ............ 19

b. Landasan Syariah Manajemen Keuangan .............. 20

c. Fungsi Manajemen Keuangan Syariah................... 21

d. Prinsip-prinsip dan Aspek-aspek Manajemen Keuangan

Syariah.................................................................... 24

e. Tujuan Manajemen Keuangan Syariah .................. 25

2. Analisis Laporan Keuangan ......................................... 26

a. Pengertian Analisis Laporan Keuangan ................. 27

b. Landasan Syariah Analisis Laporan Keuangan...... 28

iv
 c. Unsur-unsur Analisis Laporan Keuangan .............. 29

d. Tujuan Analisis Laporan Keuangan ....................... 35

3. Debt to Equity Ratio (DER) ......................................... 36

a. Pengertian Debt to Equity Ratio (DER) ................. 36

b. Landasan Syariah Debt to Equity Ratio (DER)...... 37

c. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Debt to Equity Ratio

(DER) ..................................................................... 39

d. Metode menghitung Debt to Equity Ratio (DER) .. 41

e. Manfaat Mengetahui Debt to Equity Ratio (DER). 41

4. Net Profit Margin (NPM)............................................. 42

a. Pengertian Net Profit Margin (NPM) .................... 42

b. Landasan Syariah Net Profit Margin (NPM) ......... 43

c. Faktor-faktor yang mempengaruhi Net Profit Margin

(NPM) .................................................................... 44

d. Metode Menghitung Net Profit Margin (NPM) ..... 45

e. Manfaat Mengetahui Net Profit Margin (NPM) .... 45

5. Return On Equity (ROE) .............................................. 46

a. Pengertian Return On Equity (ROE) ...................... 46

b. Landasan Hukum Return On Equity (ROE)........... 47

c. Faktor-faktor yang Memengaruhi Return On Equity

(ROE) ..................................................................... 48

C. Kerangka Berpikir .............................................................. 50

D. Hipotesis............................................................................. 51

v
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ............................................ 53

A. Obyek Penelitian ................................................................ 53

B. Metode Penelitian............................................................... 53

C. Jenis Data Penelitian .......................................................... 54

D. Sumber Data Penelitian ...................................................... 54

E. Operasioanalisasi Variabel ................................................ 55

F. Teknik Pengumpulan Data ................................................ 56

G. Teknik Analisis Data .......................................................... 57

1. Analisis Deskriptif ....................................................... 58

2. Analisis Regresi ........................................................... 58

3. Analisis Korelasi .......................................................... 60

4. Analisis Determinasi .................................................... 61

5. Uji t Parsial................................................................... 62

6. Uji f Simultan ............................................................... 63

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...................... 00

A. Gambaran Umum Obyek Penelitian .................................. 00

1. Sejarah Berdirinya PT. Lippo Karawaci Tbk ............... 58

2. Visi, Misi, dan Tujuan PT. Lippo Karawaci Tbk ......... 58

3. Manajemen dan Organisasi PT. Lippo Karawaci Tbk.. 60

4. Kegiatan Usaha PT. Lippo Karawaci Tbk .................... 61

B. Hasil Penelitian .................................................................. 00

1. Hasil Uji Deskriptif ...................................................... 00

2. Hasil Uji Statistik ......................................................... 00

3. Hasil Uji Hipotesis ....................................................... 00

vi
 C. Pembahasan ....................................................................... 00

1. Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap

Return On Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk .... 58

2. Analisis Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap

Return On Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk ..... 58

3. Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net

Profit Margin (NPM) Terhadap Return On Equity (ROE)

PT. Lippo Karawaci Tbk .............................................. 60

BABIV PENUTUP ............................................................................... 00

A. Kesimpulan ........................................................................ 00

B. Saran/Rekomendasi ........................................................... 00

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 64

LAMPIRAN

vii
 BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Memasuki revolusi industri 4.0 Indonesia dituntut untuk semakin kreatif

memajukan perekonomiannya 4.0 Indonesia dituntut untuk inovatif serta kreatif

dalam memajukan perekonomiannya. Salah satu roda perekonomian dijalankan

oleh perusahaan. Memasuki era ini tetntunya dalam dunia bisnis yang dikelola

oleh perusahaan dituntut untuk lebih produktif serta inovatif namun tetap efisien

dalam mengelola dananya. Dalam pengelolaan dana tersebut tentunya perusahaan

memikirkan bagaimana cara memperoleh laba perusahaan setinggi – tingginya

dengan pengefisienan dana yang baik.

Sebagai suatu entitas bisnis, perushaan membutuhkan sumber modal agar

produktivitas perusahaan terus berjalan dengan lancar. Jika hanya mengandalkan

modal yang berasal dari pemilik perusahaan saja, maka tidak akan dapat

mencukupi seluruh siklus operasionalnya. Konsekuensinya, setiap perusahaan

harus mencari sumber modal dari luar. Perbankan menjadi salah satu alternatif

dalam peminjaman atau dalam perbankan disebut pembiayaan dalam salah satu

sumber modal perusahaan. Namun perbankan sendiri memiliki Batasan dalam

memberikan suatu pinjaman kepada perusahaan.

Tetapi dengan melakukan pembiayaan kepada perbankan maka perusahaan

akan memiliki hutang, dan hutang tersebut akan mempersulit posisinya serta

menambah beban yang cukup besar. Karena semakin besar dana yang dipinjam

melalui pembiayaan perbankan maka akan semakin besar beban pengembalian

1
 2

yang akan diberikan oleh perusahaan kepada perbankan. Maka dari itu,

dibutuhkannya alternatif lain dalam mencari sumber modal yaitu melalui pasar

modal.

Pasar modal yang dalam istilah asing disebut capital market, pada hakikatnya

ialah suatu kegiatan yang mempertemukan penjual dan pembeli dana. Dana yang

diperjual belikan itu dipergunakan untuk jangka panjang dalam menunjang

1
pengembangan perusahaan. Transaksi yang terjadi di pasar modal adalah jual

beli yang berbentuk saham biasa (common stock) dan saham preferen (preferen

stock), sedangkan surat berharga dana jangka utang berbentuk obligasi.2 Saham

merupakan surat berharga yang dapat diperjual belikan yang berisi tanda

penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi dalam suatu perusahaan.3

Pada praktiknya di pasar modal, banyak hal yang dapat merubah kemurnian

mekanisme dari transaksi pasar modal, yang membuat para investor muslim

meragukan keragu – raguan dalam hal keabsahan segala mekanisme yang terjadi

di pasar modal. Maka dari itu pemerintah sebagai fasilitator memberikan solusi

dengan dibukanya Jakarta Islamic Index (JII), yang menjadi kepanjangan tangan

dari Bursa Efek Indonesia yang dapat melindungi investor – investor muslim

khususnya dari praktek dan mekanisme pasar yang terjadi di bursa efditakutkan

oleh sebagian kalangan tidak “islami”.4

1
Ridwan S. Sundjana, dan Inge Barlian, Manajemen Keuangan cetakan ke-21. (Jakarta:
PT. Raja Grafindo Persada, 2012), hlm 374.
2
Zulfikar, Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika, edisi pertama cetakan
pertama (Yogyakarta, Deepublish, 2016), hlm 5.
3
Pandji Anoraga dan Piti Pakarti, Pengantar Pasar Modal, Edisi Revisi Cetakan
Ketiga, (Jakarta: Rineka Cipta, 2008), hlm. 58.
4
Khaerul umam, Pasar Modal Syariah, dalam dalam
hhttp://khaerul21.wordpress.com/2009/05/17/pasar-modal-syariah-/html,
 3

Pada awal pemilihan saham yang termasuk menjadi anggota komposisi saham

Jakarta Islamic Index (JII) dipilih oleh Dewan Pengawas Syariah dari PT

Danareksa Invesment Management. Namun dengan perkembangan pasar saham

Syariah ini tugas pemilihan saham – saham tersebut dilakukan oleh Bapepam-LK

hal ini tertulis dalam peraturan Bapepam-LK No.II.K.I tentang Kriteria dan

Penertiban Daftar Efek Syariah.5 Dalam praktiknya didalam pasar modal Syariah

emiten dan efek harus memenuhi kaidah – kaidah keadilan dan harus sesuai

dengan kaidah – kaidah keislaman sesuai dengan al-Qur‟an dan al-Hadist yang

telah ditetapkan di dalam fatwa dan DSN-MUI, selain itu juga dalam

penerbitannya perlu kehati – hatian serta transparansi sehingga tidak adanya unsur

gharar dan maysir di dalam pasar saham syariah.

Dari sekian banyak yang melakukan kegiatan investasi dan ingin listing di

Jakarta Islamic Index, PT. Lippo Karawaci Tbk. merupakan salah satu perusahaan

yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) dengan konsistenya untuk tidak

mendapatkan ataupun menyalurkan dana pada sektor – sektor yang haram.

Untuk perusahaan PT. Lippo Karawaci Tbk. ke dalam pasar saham syariah akan

menarik minat investor muslim di Indonesia untuk menanamkan dana yang

dimilikinya tanpa rasa takut kepada perusahaan PT. Lippo Karawaci Tbk. yang

jelas tidak akan melakukan transaksi atau kegiatan bisnis yang berunsurkan

gharar, maysir, riba, dan mengandung unsur haram.

5
Sahamok, Pengertian Jakarta Islamic IndexI (JII), dalam
http://www.sahamok.com/bei/indeks-bursa/jakarta-islamic-index-jii/. Diakes tanggal 2 Juni
2021.
 4

Seorang investor sebelum melakukan penanaman modal harus melakukan

analisis yang sebaik mungkin sehingga dapat mengetahui kondisi dari suatu

perusahaan dengan mendapatkan informasi secara rinci tentang kinerja yang

dicapai perusahaan, dengan adanya kehati – hatian maka akan meminimalisir

seorang investor salah memilih perusahaan yang akan ditanami dana usaha.

Bukannya melihat dari keuntungan yang dimiliki perushaan saja namun seorang

investor harus memperhatikan dan menganalisis laporan keuangan emiten. Jika

seorang investor kurang memiliki kehati – hatian dan analisis maka bukan tidak

mungkin jika bukan untung yang didapatkan dari investasi tapi malah kerugian

yang didapat dari kegiatan investasi tersebut.

Sebuah perusahaan akan melakukan pelaporan keuangannya dalam macam –

macam periode, seperti triwulan, semester atau pertahun nahkan perbulan, dalam

pengukuran dan menganalisis laporan keuangan maka digunakan analisis dengan

menggunakan berbagai macam rasio keuangan, salah satunya adalah rasio

solvabilitas atau rasio leverage yang digunakan untuk mengukur sejauh mana

asset perusahaan yang dibiyai dengan utang, rasio solvabilitas yang digunakan

dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio (DER) yaitu rasio yang

digunakan untuk mengukur besrnya proporsi utang terhadap modal.

Debt to Equity Ratio (DER) berguna untuk mengetahui besarnya

perbandingan antara jumlah dana yang disediakan oleh Kreditor dengan jumlah

dana yang berasal dari pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi

untuk mengetahui berapa bagian dari setiap rupiah modal yang dijadikan sebagai
 5

jaminan utang. Rasio ini memberikan petunjuk umum tentang kelayakan kredit

dan risiko keuangan bisnis.6

Rasio keuangan lain yang digunakan untuk menganalisis laporan keuangan

adalah rasio profitabilitas yang digunakan untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktivitas normal bisnisnya, rasio ini

juga digunakan untuk mengukur tingkat efektifitas manajemen dalam

menjalankan operasional perusahaan. Terdapat dua rasio profitabilitas yang

digunakan dalam penelitian ini, yaitu Net Profit Margin (NPM) dan Return on

Equity (ROE).

Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

besarnya persentase laba bersih atas penjualan bersih. Rasio ini dihitung dengan

membagi laba bersih terhadap penjualan bersih. Semakin tinggi Net Profit Margin

(NPM) perusahaan berarti semakin tinggi pula laba bersih yang dihasilkan dari

penjualan bersih. Hal ini dapat disebabkan karena tingginya pula laba sebelum

pajak penghasilan. Sebaliknya, semakin rendah marjin laba bersih berarti semakin

rendah pula laba bersih yang dihasilkan dari penjualan bersih. Hal ini dapat

disebabkan karena rendahnya laba sebelum pajak penhasilan.7

Sedangkan Return on Equity (ROE) merupakan rasio yang menunjukan

seberapa besar kontribusi ekuitas dalam menciptakan laba bersih. Dengan kata

lain, rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang

akan dihasilkan dari setiap rupiah dan yang tertanam dalam total ekuitas. Rasio ini

dihitung dengan membagi laba bersih terhadp ekuitas. Semakin tinggi hasil
6
Hery, Analisis Laporan Keuangan Integrated and Comprehensive Edition, (Jakarta: PTGrasindo,
2016), hlm. 168.
7
Ibid, hlm. 199.
 6

pengembalian atas ekuitas berarti semakin tinggi pula jumlah laba bersih yang

dihasilkan dari setiap rupiah dan yang tertanam dalam ekuitas. Sebaliknya,

semakin rendah hasil pengembalian atas ekuitas berarti semakin rendah pula

jumlah laba bersih yang dihasilkan dari setiap rupiah dana tertanam dalam

ekuitas.8

Penelitian ini menggunakan objek penelitian salah satu perusahaan property

dan real estate terbesar di Indonesia, yaitu PT. Lippo Karawaci Tbk. PT. Lippo

Karawaci Tbk. adalah salah satu saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic

Index (JII) sejak tahun 2007. PT. Lippo Karawaci Tbk. merupakan salah satu

saham sector property yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar pada tahun 2017.

Meski begitu kontribusi sektor properti terhadap pertumbuhan ekonomi cenderung

stagnan dari tahun ke tahun. Tiga tahun terakhir, porsi sektor properti, yang terdiri

dari kontruksi dan real estate, trhadap produk domestik bruto berkisar 13% turun

naiknya pertumbuhan sektor properti tersebut berdasarkan kondisi fundamental

dari masing – masing perusahaan, dan kondisi makro ekonomi Indonesia salah

satunya inflasi yang naik turun.

Maka untuk merumuskan pemaparan diatas, berikut tabel fluktuasi

perkembangan Debt to Equity Ratio (DER) dan Net profit margin (NPM) terhadap

Return on Equity (ROE) selama periode 2010 – 2019.

8
Ibid, hlm. 194.
 7

Tabel 1.1
Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return on
Equity (ROE) Pada PT. Lippo Karawaci Tbk. Periode 2010-2019
TAHUN DER ↑↓ NPM ↑↓ ROE ↑↓

2010 103,45 − 19,02 − 7,71 −

2011 94,06 ↓ 19,43 ↑ 8,65 ↑

2012 116,82 ↑ 21,47 ↑ 11,53 ↑

2013 120,77 ↑ 23,89 ↑ 11,23 ↓

2014 114,84 ↓ 27,83 ↑ 17,82 ↑

2015 118,47 ↑ 11,77 ↓ 5,41 ↓

2016 106,58 ↓ 11,89 ↑ 5,56 ↑

2017 90,13 ↓ 0,01 ↓ 0,00 ↓

2018 95,55 ↑ 14,05 ↑ 6,78 ↑

2019 60,23 ↓ 16,93 ↑ 6,00 ↓

Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa dalam kurun waktu sepuluh

tahun terakhir total Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM) dan

Return on Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. mengalami fluktuasi. Pada

tahun 2011, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami penurunun dari 103,45%

menjadi 94,06%. Sedangkan Net Profit Margin (NPM) dan Return on Equity

(ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. mengalami kenaikan. Net Profit Margin (NPM)
 8

mengalami kenaikan dari 19,02% menjadi 19,43%. Dan Return On Equity

mengalami kenaikan dari 7,71% menjadi 8,65%.

Tahun 2012, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami kenaikan dari 94,06%

menjadi 116,82%. Sedangkan pada saat bersamaan Net Profit Margin (NPM) dan

Return on Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. terus mengalami kenaikan. Net

Profit Margin (NPM) mengalami kenaikan dari 19,43% menjadi 21,47% dan

Return On Equity mengalami kenaikan dari 8,65% menjadi 11,53%.

Tahun 2013, Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM)

mengalami kenaikan. Debt to Equity Ratio (DER) mengalami kenaikan dari

116,82% menjadi 120,77% dan Net Profit Margin (NPM) mengalami kenaikan

dari 21,47% menjadi 23,89%. Sedangkan Return On Equity mengalami penurunan

dari 11,53% menjadi 11,23%.

Tahun 2014, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami penurunan dari 120,77%

menjadi 114,84%. Sedangkan pada saat bersamaan Net Profit Margin (NPM) dan

Return on Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. terus mengalami kenaikan. Net

Profit Margin (NPM) mengalami kenaikan dari 23,89% menjadi 27,83% dan

Return On Equity mengalami kenaikan dari 11,23% menjadi 17,82%.

Tahun 2015, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami kenaikan dari 114,84%

menjadi 118,47%. Sedangkan pada saat bersamaan Net Profit Margin (NPM) dan

Return on Equity (ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. mengalami penurunan

signifikan. Net Profit Margin (NPM) mengalami penurunan signifikan dari

27,83% menjadi 11,77% dan Return On Equity mengalami kenaikan dari 17,23%

menjadi 5,41%.
 9

Tahun 2016, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami penurunun dari 118,47%

menjadi 106,58%. Sedangkan Net Profit Margin (NPM) dan Return on Equity

(ROE) PT. Lippo Karawaci Tbk. mengalami kenaikan. Net Profit Margin (NPM)

mengalami kenaikan dari 11,77% menjadi 11,89%. Dan Return On Equity

mengalami kenaikan dari 5,41% menjadi 5,56%.

Tahun 2017, Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), dan

Return On Equity secara bersamaan mengalami penurunan yang sangat signifikan.

Debt to Equity Ratio (DER) mengalami penurunun signifikan dari 106,58%

menjadi 90,13%. Net Profit Margin (NPM) mengalami penurunan sangat

signifikan dari 11,89% menjadi 0,01% dan Return On Equity mengalami

penurunan sangat signifikan dari 5,56% menjadi 0,00%.

Tahun 2018, Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), dan

Return On Equity secara bersamaan mengalami kenaikan . Debt to Equity Ratio

(DER) mengalami kenaikan dari 90,13% menjadi 95,55%. Net Profit Margin

(NPM) mengalami kenaikan signifikan dari 0,01% menjadi 14,05% dan Return

On Equity mengalami kenaikan signifikan dari 0,00% menjadi 6,78%.

Tahun 2019, Debt to Equity Ratio (DER) mengalami penurunan cukup

signifikan, Net Profit Margin (NPM) mengalami kenaikan dan sedangkan Return

On Equity mengalami penurunan. Debt to Equity Ratio (DER) mengalami

penurunun cukup signifikan dari 95,55% menjadi 60,23%. Net Profit Margin

(NPM) mengalami kenaikan dari 14,05% menjadi 16,93%. Sedangkan Return On

Equity mengalami penurunan dari 6,78% menjadi 6,00%.

 10

Grafik 1.1
Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return on
Equity (ROE)
(Studi di PT Lippo Karawaci Tbk. Tahun 2010-2019)

Pengaruh DER dan NPM terhadap ROE

140.00%
120.00%
100.00%
80.00%
(%)

60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
DER 103.45 94.06% 116.82 120.77 114.84 118.47 106.58 90.13% 95.55% 60.23%
NPM 19.02% 19.43% 21.47% 23.89% 27.83% 11.77% 11.89% 0.01% 14.05% 16.93%
ROE 7.71% 8.65% 11.53% 11.23% 17.82% 5.41% 5.56% 0.00% 6.78% 6.00%

Berdasarkan data tersebut, terlihat bagaimana tingkat fluktuasi dari Debt to

Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM) dan Return On Equity (ROE) di

PT Lippo Karawaci Tbk. Pada tahun 2010 – 2019. Grafik diatas memperlihatkan

bagaimana alur naik turun dari kondisi keuangan perusahaan dengan

menggunakan variabel yang telah ditentukan, serta memperlihatkan dimana letak

ketidaksesuaian antara teori dengan kenyataan di lapangan yang terjadi pada

perusahaan tersebut.

Berdasarkan teori apabila Debt to Equity Ratio (DER) turun maka Return On

Equity (ROE) akan naik sebaliknya apabila Debt to Equity Ratio (DER) naik

maka Return On Equity (ROE) akan turun dan apabila Net Profit Margin (NPM)

mengalami kenaikan maka Return On Equity (ROE)juga mengalami kenaikan,

sebaliknya apabila Net Profit Margin (NPM) mengalami penurunan maka Return

On Equity (ROE) akan ikut mengalami penurunan. Dalam grafik diatas terdapat
 11

beberapa masalah yang terjadi di lapangan dengan adanya ketidaksuaian antara

teori dan kenyataan yang terjadi.

B. Identifikasi dan Rumusan Masalah

Mengacu pada latar belakang permasalahan tersebut, peneliti merumuskan

masalah dalam beberapa pertanyaan penelitian sebagai berikut :

1. Bagaimana pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return On

Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

2. Bagaiman pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Return on

Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

3. Bagaimana pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit

Margin (NPM) terhadap Return On Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan latar belkang masalah serta identifikasi dan rumusan masalah

diatas adapun tujuan penulisan penelitian sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return

On Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

2. Untuk mengetahui pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Return

on Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

3. Untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit

Margin (NPM) terhadap Return On Equity (ROE) PT Lippo Karawaci Tbk?

D. Kegunaan Penelitian

Penelitian ini memiliki kegunaan baik akademik maupun praktik sebagai

berikut :
 12

1. Kegunaan Teoritis

a. Bagi Peneliti

Penelitian ini dapat digunakan sebagai penambah wawasan seorang

penulis sebagai seorang mahasiswa, selain itu penelitian ini sebagai informasi

pengetahuan mengenai pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit

Margin (NPM) terhadap Return On Equity (ROE) pada suatu perusahaan

yang bergabung di Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Jakarta Islamic Index

(JII).

b. Bagi Kalangan Akademis

Penelitian ini diharapkan akan menjadi referensi dalam penulisan lebih

lanjut mengenai Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM)

terhadap Return On Equity (ROE) di suatu perusahaan yang bergabung di

Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Jakarta Islamic Index (JII).

2. Kegunaan Praktis

a. Bagi Investor

Seorang Investor yang tertarik untuk menggunakan dana yang tidak

terpakai olehnya untuk dijadikan modal usaha sebuah perusahaan di Bursa

Efek Indonesia (BEI) atau Jakarta Islamic Index (JII) maka penelitian ini

dapat dijadikan referensi dalam menganalisis dan memertimbangkan

keputusan untuk berinvestasi.

b. Bagi Perusahaan

Perusahaan yang bergabung di Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Jakarta

Islamic Index (JII) dapat menjadikan penelitian ini sebagai referensi untuk
 13

membuat keputusan dalam perusahaan untuk pengendalian Debt to Equity

Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return On Equity (ROE)

dalam perusahaan.
 BAB II

KAJIAN PUSTAKA, KONSEP DAN TEORI,

KERANGKA BERFIKIR, HIPOTESIS

A. Kajian Penelitian Terdahulu

Kajian pustaka adalah serangkaiaan proses kegiatan dengan cara mendalami,

mencermati, menelaah dan mengindentifikasi pengetahuan- pengetahuan. Kajian

memiliki tujuan untuk melakukan kajian secara serius dan sunguh – sungguh

mengenai teori dan konsep yang ada kaitanya dengan topik yang akan diteliti.

Prnrlitian mengenai Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin

(NPM) terhadap Return On Equity (ROE) yang telah dilakukan. Berdasarkan hasil

penelusuran dan pelacakan peneliti, diketahui bahawasanya ada beberapa

penelitian sebelumnya yang pernah membahas obyek penelitian yang sama atau

relevan, anatara lain :

Pertama, Ani Novianti (2015), Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity

(DER), Net Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER) terhadap saham

dengan Earning Per Share (EPS) sebagai variabel moderasi (studi kasus pada

perusahaan Manufaktur yang terdaftar dalam Daftar Efek Syari‟ah (DES).9

Kedua, Novita Sari (2015), Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity

Ratio Terhadap Return On Equity (ROE) (Studi kasus pada Perusahaan

Manufaktur Food and Baverages yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014),

9
Ani Novianti, “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity (DER), Net Profit Margin
(NPM), Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham dengan Earning Per Share (EPS)
Sebagai Variabel Moderasi”, Skripsi Program Studi Perbankan Syari‟ah (S1) Sekolah Tinggi
Agama Islam
Negeri,Salatiga,2015,dalamhttp://perpus.iainsalatiga.ac.id/docfiles/fulltext/7159845717.pdf.
Diakses tanggal 21 Juni 2021

14
 15

Program Studi Manajemen Universitas Wijaya Putra Surabaya, 2015.Hasil

penelitian menunjukan berdasarkan hasil pengujian hipotesis kedua, Debt to

Equity Ratio (DER) menunjukkan secara parsial tidak berpengaruh signifikan

positif terhadap Return On Equity (ROE).10

Ketiga, Edith Theresa Stein (2012), Pengaruh Struktur Modal (Debt Equity

Ratio) Terhadap Profitabilitas (Return On Equity) (Studi Komparatif pada

Perusahaan Industri Tekstil dan Garment yang terdaftar di BEI periode 2006-

2010), Program Studi Manajemen Universitas Hasanuddin, Makassar, 2012.

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang pertama, Debt to Equity Ratio (DER)

menunjukkan secara parsial berpengaruh negative signifikan terhadap Return On

Equity (ROE) perusahaan – perusahaan tekstil dan garment di BEI.11

Keempat, Aminatuzzahra (2010), Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To

Equity Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin Terhadap ROE (Studi

Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Go-Public di BEI periode 2005-2009),

Fakultas Ekonomi Universitas Diponogoro, Semarang, 2010. Berdasarkan hasil

pengujian hipotesis kedua, DER menunjukkan secara parsial berpengaruh

signifikan positif terhadap ROE, dan berdasarkan hasil pengujian hipotesis

10
Novita Sari, “Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On
Equity (ROE)”, Skripsi Program Studi Manajemen Universitas Wijaya Putra Surabaya, 2015,
dalam http://library.uwp.ac.id/digilib/files/disk1/10/--novitasari-492-1-01100000-8.pdf. Diakses
tanggal 21 Juni 2021.
11
Edith Theresa Stein, “Pengaruh Struktur Modal (Debt Equity Ratio) Terhadap
Profitabilitas (Return On Equity)”, Skripsi Program Studi Manajemen Universitas Hasanuddin,
Makassar, 2012, dalam http://repository.unhas.ac.id/bitstream/handle. di tanggal 21 Juni 2021.
 16

keempat, NPM menunjukkan secara parsial berpengaruh signifikan positif

terhadap ROE.12

Kelima, Tania Nur Karlina (2015), Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap

Return On Equity Pada PT. Mayora Indah Tbk., Fakultas Ekonomi Universitas

Komputer Indonesia, Bandung, 2015. Hasil penelitian menunjukan bahwa Debt to

Equity Ratio pada PT. Mayora Indah Tbk. tidak berpengaruh signifikan terhadap

Return On Equity.13

Tabel 2.1
Kajian penelitian terdahulu
No Peneliti Judul Penelitian Perbedaan persamaan
1. Ani Pengaruh Current Ratio Perbedaan jumlah Persamaan pada
Novianti (CR), Debt To Equity variabel yang variabel X yaitu
(2015) (DER), Net Profit digunakan yaitu 6 Debt to Equity
sedangkan penulis
Margin (NPM), Price Ratio dan Net
menggunaka n 3
Earning Ratio (PER) variabel Profit Margin
terhadap saham dengan
Earning Per Share
(EPS) sebagai variabel
moderasi (studi kasus
pada perusahaan
Manufaktur yang
terdaftar dalam Daftar
Efek Syari‟ah (DES).

12
Amina Tuzzahra, “Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset
Turnover, Net Profit Margin Terhadap Roe”, Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro,
Semarang, 2010, dalam http://eprints.undip.ac.id/22820/1/SKRIPSI_FULL_TEKS.pdf. Diakses
tanggal 21 Juni 2021.
13
Tania Nur Karlina (2015). “Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On Equity
Pada PT. Mayora Indah Tbk.”, Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia, Bandung,
2015, dalam http://elib.unikom.ac.id/files/disk1/689/jbptunikompp-gdl-tanianurka-34406-8-
unikom_t-r.pdf. diakses tanggal 21 Juni 2021.
 17

2. Novita Sari Pengaruh Current Ratio Perbedaan jumlah Persamaan pada

(2015) Dan Debt To Equity variabel variabel X yaitu
Ratio Terhadap Return penelitian yaitu 2 Debt to Equity
On Equity (ROE) sedangkan penulis Ratio dan
(Studi kasus pada menggunaka n 3 variabel Y yaitu
Perusahaan Manufaktur variabel dan Return On
Food and Baverages perbedaan pada Equity
yang terdaftar di BEI objek penelitian,
tahun 2010-2014), penulis
menggunaka n
objek perusahaan
publik Jakarta
Islamic Indeks
(JII)

3. Edith Pengaruh Struktur Perbedaan jumlah Persamaan pada

Theresa Modal (Debt Equity variabel variabel X yaitu
Stein Ratio) Terhadap penelitian yaitu 2 Debt to Equity
Ratio dan
(2012) Profitabilitas (Return sedangkan penulis
variabel Y yaitu
On Equity) (Studi menggunaka n 3 Return On
Komparatif pada variabel dan Equity
Perusahaan Industri perbedaan pada
Tekstil dan Garment objek penelitian,
yang terdaftar di BEI penulis
periode 2006- 2010) menggunaka n
objek perusahaan
publik di Jakarta
Islamic Index
(JII)
 18

4. Aminatuzza Analisis Pengaruh Perbedaan pada Persamaan pada

hra (2010) Current Ratio, Debt To jumlah variabel variabel X yaitu
Equity Ratio, Total yang digunakan Debt to Equity
yaitu 5 variabel Ratio dan Net
Asset Turnover, Net
sedangkan penulis Profit Margin,
Profit Margin Terhadap menggunaka n 3 dan persamaan
ROE (Studi Kasus Pada variabel dan pada variabel Y
Perusahaan Manufaktur perbedaan pada yaitu Return On
Go-Public di BEI objek penelitian, Equity
periode 2005-2009) penulis
menggunaka n
objek perusahaan
publik di Jakarta
Islamic Index
(JII)

5. Tania Nur Pengaruh Debt to Perbedaan jumlah Persamaan pada

Karlina Equity Ratio terhadap variabel variabel X yaitu
(2015) Return On Equity Pada penelitian yaitu 2 Debt to Equity
sedangkan penulis Ratio dan Net
PT. Mayora Indah
menggunaka n 3 Profit Margin,
Tbk., Fakultas variabel dan dan persamaan
Ekonomi Universitas perbedaan pada pada variabel Y
Komputer Indonesia, objek penelitian, yaitu Return On
Bandung, 2015. Hasil penulis Equity
penelitian menunjukan menggunaka n
bahwa Debt to Equity objek perusahaan
publik di Jakarta
Ratio pada PT. Mayora
Islamic Index
Indah Tbk. (JII)

Berdasarkan kajian penelitian terdahulu menunjukkan bahwa penelitian yang

diteliti memiliki beberapa persamaan dan perbedaan dalam hal variabel, baik

variabel dependen maupun variabel independen, dengan penelitian-penelitian

terdahulu. Selain itu, perbedaan lain dari penelitian-penelitian sebelumnya adalah

obejk penelitiannya. Dalam penelitian ini penulis hanya fokus meneliti pada satu

perusahaan saja yaitu PT. Lippo Karawaci, Tbk.

B. Konsep dan Teori

 19

Penulisan karya ilmiah sudah seharusnya memuat dengan adanya konsep dan

teori yang sudah ada terlebih dahulu, baik itu dari teori yang dibuat oleh para ahli

ataupun hasil dari penelitian di lapangan. Pada bagian ini, peneliti akan mengutip

dan menjelaskan beberapa konsep dan teori terkait dengan objek penelitian, yaitu:

1. Manajemen Keuangan Syariah

a. Pengertian Manajemen Keuangan Syariah

Kata manajemen berasal dari bahasa Prancis Kuno, yaitu

management yang memiliki arti seni melaksanakan dan mengatur.

Sedangkan dalam bahasa Arab manajemen disebut dengan idarah.

Manajemen juga diartikan sebagai proses, perencanaan, pengorganisasian

dan pengontrol sumber daya untuk mencapai sasaran (goals) secara efektif

dan efesien.

Najmudin mengemukakan bahwa manajemen keuangan adalah

keseluruhan keputusan dan aktivitas yang menyangkut usaha untuk

memperoleh dana dan mengalokasikan dan tersebut berdasarkan

perencanaan, analisis, dan pengendalian sesuai dengan prinsip manajemen

bahwa upaya memperoleh dan mengalokasikan dana harus

mempertimbangkan efesiensi (daya guna) dan efektivitas (hasil guna).14

Manaejemen Keuangan Syariah adalah semua aktivitas yang

menyangkut usaha untuk memperoleh dana dan mengalokasikan dana

berdasarkan perencanaan, analisis, dan pengendalian sesuai dengan prinsip

manajemen dan berdasarkan prinsip syariah. Dengan kata lain, manajemen

14
Najmudin, Manajemen Keuangan dan Akuntualisasi Syar‟iyyah Modern, (Yogyakarta:
Andi, 2011), hlm. 39.
 20

keuangan syariah merupakan suatu cara atau proses perencanaan,

pengorganisasian, pengoordinasian, dan pengontrolan dana untuk mencapai

tujuan sesuai dengan hukum islam (prinsip syariah).15

Manajemen keuangan dan manajemen keuangan syariah tampaknya

memiliki arti yang berbeda. Menurut James C. Van Home, manejemen

keuangan berarti seluruh aktivitas atau kegiatan yang erat kaitannya dengan

perolehan, pendanaan, dan pengelolaan asset dengan beberapa tujuan yang

menyeluruh. Berarti manajemen keuangan bermain peran dalam hal

perolehan dana untuk pembiayaan usaha, pengelolaan dana untuk mencapai

tujuan perusahaan dan pengelolaan asset yang dimiliki secara efektif dan

efesien.16

Berdasarkan uraian diatas, maka penulis dapat merumuskan bahwa

manajemen keuangan syariah adalah sebuah seni dalam mengelola keuangan

yang dilaksanakan secara syariah yang sudah dijamin kehalalannya yang

dapat menghasilkan suatu keuntungan yang berupa amateri dan juga

keberkahan.

b. Landasan Syariah Manajemen Keuangan Syariah

1) Al-Quran

Allah berfirman dalam Q.S Al-Baqarah: 254

‫َُّٓب‬َٚ‫ب‬ٰٚٓ ٍََْٚ‫ٍ َس َص ْلُ ُك َْى ِيًَّب ا َ َْ ِفمُْٕ ا ا َيُُ ْٰٕٓا انَّ ِز‬
َْ ‫ٌ لَ ْج َِم ِ ّي‬ ََ ِ‫َّأْت‬ٚ َ‫َْٕ و‬ٚ ‫ْعَ ََّّل‬َٛ‫ َِّ ث‬ْٛ ِ‫شفَبعَخَ َّٔ ََّل ُخهَّخَ َٔ ََّل ف‬
َْ َ ‫ ا‬ٙ َ ٌََ ْٔ‫ُْ َُى ۗ َٔ ْانك ِف ُش‬

ّٰ
ٌََ ًُْٕ‫انظ ِه‬

15
Dadang Husen Sobana, Manajemen Keuangan Syar‟iah, (Bandung: CV Pustaka Setia,
2018), hlm. 21.
16
Kasmir. 2009. Pengantar Manajemen Keuangan. (Jakarta: Kencana), hal. 5
 21

“Hai orang- orang yang beriman belanjakanlah (di jalan Allah) sebagian

dari rezeki yang telah kami berikan kepadamu sebelum dating hari yang

pada hri itu tidak ada lagi jual beli dan tidak ada lagi syafa‟at. Dan orang-

orang kafir itulah orang yang dzalim”.

Ayat diatas memberitahukan kepada orang-orang yang beriman,

bahwa transaksi jual beli, usaha perantaraan, haruslah bermanfaat dan

mengunutngkan, semua kegiatan bertransaksi muamalah sesuai ridho Allah

SWT agar bisa mendapatkan syafa‟at kelak yang diterima di sisi Allah. Dan

janganlah mendapat syafaat yang diterima di sisi Allah seperti orang-orang

kafir, yang menebar kedzaliman.17

2) Al-Hadist

Terdapat hadits yang berisi bahasan manajemen keuangna syari‟ah

yaitu:

َ‫ٔس‬ َ ‫تَأ َ ْف‬

َ َ:ََ‫عمَُ؟َلَبل‬
ٍ ‫ْعٍَ َيج ُْش‬َٛ‫َ ِذ ََِِ َٔ ُكمَُّث‬ِٛ‫ع ًَ ُمَانشَّ ُج ِمَث‬ ْ ٘
ْ ‫َان َك‬
ِ ‫س‬ ُّ َ ‫سهَّ َىَأ‬ َ ِّ ْٛ َ‫عه‬
َ َٔ َّ
َ َُ‫َٗاَّلل‬َّ‫صه‬ َّ ‫ََسسُٕل‬
َ َِ‫َُاَّلل‬ َ ‫سئِم‬
ُ
“Rasululloh Shallallahu „alaihi wasallam ditanya, “pekerjaan apakah

yang paling utama? “Beliau menjawab, “pekerjaan seseorang secara

mandiri dan setiap jual beli yang mambrur”18

Hadits di atas menjeleaskan bahwa sebaik-baik pekerjaan adalah

muamalah yang sesuai dengan ketentuan syari‟ah yang saling

menguntungkan dan tidak terdapat hal yang dilarang sehingga dengan

ketentuan syari‟ah yang saling menguntungkan dan tidak terdapat hal yang

dilarang sehingga akan mendatangkan keberkahan.

17
https://quran.kemenag.go.id/sura/2/254
18
Hadits Riwayat Ahmad Nomor 166628, Kitab Hadits Musnad Penduduk Syam, Hadits
mobile Enslikopedia Hadits-Panduan setelah al-Quran
 22

c. Fungsi Manajemen Keuangan Syariah

Dalam pengaturan Islam, manajemen memiliki komponen yang

sangat unik dalam kaitannya dengan gagasan eksekutif ketika semua

dikatakan selesai. Hal ini diungkapkan dalam A-Quran dan Al-Hadits

sebagai cara berfikir eksistensi manusia.19

1.) Planning

Pengaturan adalah pekerjaan administrasi utama, yang berarti bahwa

semua kapasitas sangat bergantung pada pengaturan. Siklus penyusunan

yang esensial dapat memberikan gambaran umum dengan tujuan agar

seorang pengawas dapat membuat program kerja yang ditarik untuk

menentukan arah pelaksanaan pemerintahan di masa yang akan datang.

Interaksi yang mengatur ini adalah siklus yang mencakup upaya untuk:

a) Tentukan tujuan yang akan dicapai nanti;

b) Kegiatan perencanaan yang harus diselesaikan untuk mencapai

tujuan yang telah ditetapkan sebelumnya;

c) Tentukan asset yang dibutuhkan dan faktor kreasi lain yang akan

dimanfaatkan.

Ketiga komponen tersebut merupakan hal yang harus ada dan tidak

dapat dipisahkan dalam setiap bisnis. Membentuk tujuan tanpa memutuskan

bagaimana menjalankannya dan tanpa didasarkan pada variabel kreasi yang

dapat digunakan tidak akan membuat hasil yang normal.

2.) Organizing

Pelajaran islam adalah pelajaran yang mendorong individu untuk

melakukan segala sesuatu dengan cara yang terkoordinasi dengan nyaman.

19
Dadang Husen Sobana, Manajemen Keuangan Syari‟ah, (Bandung: CV Pustaka
Setia,2018), hlm. 18.
 23

Memilah-milah sangat mengerikan, bahkan representasi yang keliru bisa

mengalahkan kebenaran yang tidak teratur. Asosiasi dalam pandangan Islam

tidak hanya sekedar diskusi, melainkan menekankan cara penyelesaian tugas

dengan nyaman. Asosiasi lebih menekankan pada pengaturan komponen

pekerjaan. Dalam sebuah pergaulan, jelas ada atasan dan bawahannya.

Pelopor harus memutuskan konstruksi otoritatif terbaik untuk menyelesaikan

latihan untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan. Melalui desain

hierarkis ini, pembagian tugas yang akan dibuat dapat diselesaikan dengan

sangat baik.

3.) Actuating

Kapasitas pembawaan dan pelaksanaan merupakan cara pelaksanaan

program sehingga cenderung diselesaikan oleh semua pertemuan di dalam

perkumpulan sama seperti cara untuk menyemangati pertemuan-pertemuan

ini untuk menjalankan tugasnya dengan penuh perhatian dan kegunaan yang

tinggi. Latihan dalam kapasitas heading dan eksekusi meliputi:

a.) Melaksanakan siklus inisiatif, mendampingi dan mendorong

angkatan kerja dengan tujuan agar mereka dapat bekerja dengan baik

dan cakap dalam mencapai tujuan;

b.) Berikan tugas dan klarifikasi normal tentang pekerjaan dan

klarifikasi pengaturan pengaturan

4.) Controling

Cara berpikir fundamental tentang kapasitas administratif dalam Islam

muncul dari pemahaman tentang kewajiban individu, amanah dan

kesetaraan. Pengendalian orang dalam yang alami pada setiap individu

Muslim akan menjauhkannya dari penyimpangan dan membimbingnya

 24

untuk secara andal menuntaskan hukum dan syariat Allah dalam setiap

tindakannya, dan inilah Islam. Semua hal dipertimbangkan, Islam belum

menggambarkan norma dan aturan pengawasan yang terperinci dan jenis

manajemen yang harus diselesaikan. Islam memberikan kesempatan bagi

setiap individu Muslim untuk melakukan pengawasan sesuai dengan

pengalaman keadaan sosial dari aturan eksekutif yang terdapat di arena

publik.

d. Prinsip-prinsip dan Aspek-aspek Manajemen Keuangan Syariah

Manajemen keuangan merupakan sarana utama perusahaan mencapai

keberhasilan dalam pengambilan keputusan keuangan. Ada beberapa prinsip

yang harus diperhatikan dalam kegiatan tersebut, adapun prinsip-prinsip

manajemen keuangan syariah yaitu sebagai berikut.20

1) Dalam kegiatan ekonomi harus didasari dengan saling rida atau atas

prinsip dasar suka sama suka di antara dua pihak, sehingga pihak yang

telibat tidak dirugikan atau dizalimi;

2) Prinsip keadilan (justice), keadilan ini meliputi takaran, timbangan,

ukuran mata uang (kurs) ataupun pembagian keuntungan;

3) Adanya nilai mahabbah, ta‟awun dan ukhuwah islamiah;

4) Tidak melakukan investasi pada kegiatan bisnis atau usaha yang

diharamkan seperti adanya unsur yang merusak mental dan moral,

misalnya narkoba serta pornografi. Demikian juga, komoditas

perdagangan juga pada produk yang halal dan baik;

5) Menjauhi riba dan sejenisnya baik serta terhindar dari praktik gharar,

tadlis dan maysir;

20
Dadang Husen Sobana dan Boedi Abdullah, Manajemen Keuangan Syariah (Bandung:
CV Pustaka Setia, 2017), hlm. 21-23
 25

6) Tidak melalaikan diri dari beribadah dan mengingat Allah.

Manajemen keuangan diartikan sebagai proses perencanaan,

pengorganisasian, pelaksanaan, dan pengawasan. Manajemen keuangan erat

kaitannya dengan pengambilan keputusan keuangan, yang dibagi menjadi

tiga area utama, yaitu: 21

1) Keputusan investasi

Keputusan investasi adalah salah satu langkah awal untuk menentukan

jumlah asset yang diperlukan secara keseluruhan, sehingga keputusan

investasi ini sebagau salah satu keputusan terpenting yang dibuat dalam

perusahaan;

2) Keputusan pendanaan

Keputusan pendanaan erta kaitannya dengan pemilihan sumber

pembiayaan perusahaan atau istilah lainnya dikenal pembelanjaan

perusahaan;

3) Keputusan manajemen aktiva

Keputusan manajemen aktiva erat kaitannya dengan pengelolaan aset-

aset yang sudah dibeli secara efisien. Manajemen keuangan bertanggung

jawab terhadap tingkatan –tingkatan dalam menjalankan tanggung jawabnya

terhadap aset yang ada. Tanggung jawab ini juga menuntut manajemen

keuangan untuk lebih memperhatikan aset lancar daripada aset tetap.

e. Tujuan Manajemen Keuangan Syariah

Manajemen keungan syariah adalah kegiatan mengatur keuangan untuk

mencapai tujuan yang diharapkan dengan memperhatikan kesesuaian pada

prinsip-prinsip syariah. Dalam praktinya untuk mencapai tujuan tersebut,

21
Moeljadi, Manajemen Keuangan( Pendekatan Kuantitatif dan Kualitif) jilid 1,
(Malang: BayuMedia Publishing. 2006), hlm. 9-11
 26

maka manajemen keuangan keuangan memiliki tujuan melalui dua

pendekatan, yaitu:22

1) Profit social approach, dalam hal ini manajemen keuangan tidak hanya

sekedar mengejar memaksimalkan profit, akan tetapi juga harus

mempertimbangkan risiko yang bakal dihadapi. Bukan tidak mungkin

harapan profit yang besar tidak tercapai akibat risiko yang dihadapi juga

besar. Disamping itu juga, manajer keuangan juga harus terus melakukan

pengawasan dan pemngendalian terhadap seluruh aktivitas yang

dijalankan. Kemudian seorang manajer keuangan dalam menjalankan

aktivitasnya harus menggunakan prinsip kehatihatian.

2) Liquidity and profitability, merupakan kegiatan yang berhubungan

dengan bagaimana seorang manejer keuangan mengelola likuiditas dan

profitabilitas perusahaan. Dalam hal likuiditas, manajer keuangan harus

sanggup menyediakan dana (dana kas) untuk membayar kewajiban yang

sudah jatuh tempo secara tepat waktu. Kemudia manajer keuangan juga

dituntut untuk mempu mengelola asset perusahaan sesuai dengan prinsip

syariah sehingga terus berkembang dari waktu ke waktu.

2. Analisa Laporan Keuangan

a. Pengertian Analisis Rasio Keuangan

Analisis rasio keuangan merupakan aktivitas untuk menganalisis laporan

keuangan dengan cara membandingkan satu akun dengan akun lainnya yang

ada dalam laporan keuangan, perbandingan tersebut bisa antar akun dalam

22
Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan, (Jakarta: Kencana Prenada Media Group
2019), Edisi Kedua, Cet. 7, hlm 13-14.
 27

laporan keuangan neraca maupun laba rugi. Analisis rasio keuangan

dimaksudkan untuk mengetahui hubungan diantara akun-akun dalam laporan

keuangan, baik dalam neraca maupun dalam laporan laba rugi. Analisis rasio

keuangan menggambarkan suatu hubungan dan perbandingan antara jumlah

satu akun dengan jumlah akun yang lain dalam lapora keuangan. Sengan

menggunakan metode analisis seperti berupa rasio ini akan dapat menjelaskan

atau memberikan gambaran tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi

keuangan perusahaan.23

Pada umumnya laporan keuangan itu terdiri dari neraca dan perhitungan

laba rugi serta perubahan ekuitas. Neraca menunjukkan/menggambarkan

jumlah asset, kewajiban dan ekuitas dari suatu perusahaan pada tanggal

tertentu. Sedangkan perhitungan (laporan) laba rugi memperlihatkan hasil-

hasil yang telah dicapai oleh perusahaan serta beban yang terjadi selama

periode tertentu, dan laporan perubahan ekuitas menunjukan sumber dan

penggunaan atau alasan-alasan yang menyebabkan perubahan ekuitas

perusahaan.24

Sedangkan menurut Harahap, laporan keuangan menggambarkan kondisi

keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau jangka

waktu tertentu. Adapun jenis laporan keuangan yang lazim dikenal adalah

neraca, laporan laba rugi atau hasil usaha, laporan perubahan ekuitas, laporan

23
V. Wiratna Sujarweni, Analisis Laporan Keuangan Teori, Aplikasi & Hasil Penelitian,
(Yogyakarta: Pustka Baru Press, 2017), hlm. 59.
24
Munawir, Analisis Laporan Keuangan, (Yogyakarta: Liberty, 2010), hlm 5.
 28

arus kas, laporan posisi keuangan.25 Laporan keuangan (Financial Statement)

merupakan produk akhir dari serangkaian proses pencatatan dan

pengikhtisaran data transaksi bisnis. Seorang akuntan diharapkan mampu

untuk mengorganisir seluruh data akuntansi hingga menghasilkan laporan

keuangan, dan bahkan harus dapat menginterprestasikan serta menganalisis

laporan keuangan yang dibuatnya.26

Dari berbagai uraian diatas, dapat dirumuskan bahwa laporan keuangan

merupakan sebuah alat yang memberikan informasi mengenai keuangan suatu

perusahaan untuk diketahui oleh pihak-pihak yang berkepentingan, yang dapat

menunjukkan kondisi keuangan suatu perusahaan itu baik atau tidak, juga

dapat menunjukkan kinerja suatu perusahaan.

b. Landasan Syariah Analisis Laporan Keuangan

1) Al-Quran

Allah berfirman dalam Q.S. Al-Baqarah ayat 245

َْ ‫ُ ْم ِشضَُ انَّز‬ٚ َ‫اَّلل‬

ٍَْ ‫ِ٘ رَا َي‬ َّٰ ‫ظب‬ َ ‫ُع ِعفََّ َح‬َٛ‫ظ َعبفًب نَ َّٰٓ ف‬
ً ْ‫سًُب لَش‬ ْ َ ‫ َْشحًَ ا‬ٛ‫اَّللُ َك ِث‬ َ ‫ُع ِعفََّ َح‬َٛ‫ظ َعبفًب نَ َّٰٓ ف‬
َّٰ َٔ ۗ ‫سًُب‬ ْ َ ‫ َْشحًَ ا‬ٛ‫َك ِث‬

َّٰ َٔ ۗ َُ‫ ْم ِجط‬ٚ َُ‫ظخ َٔنجْٓبَل ِجط‬

ُ‫اَّلل‬ ْ ‫ َش‬َٚ َٔ

“Barang siapa yang meminjami Allah dengan pinjaman yang baik

maka Allah melipatgandakan ganti rugi dengan banyak. Allah

menahan dan melapangkan (rezeki) dan kepada-Nya kamu dapat

dikembalikan”27

25
Harahap Sofyan Syafri, Analisis Kritis Laporan Keuangan, (Jakarta: Raja Grafindo
Persada, 2009), hlm. 105.
26
Hery, Akuntansi Dasar 1 dan 2, (Jakarta: Gransindo, 2016), hlm. 18-19.
27
Referensi: https://quran.kemenag.go.id/sura/2/272
 29

Siapakah yang mau berbuat seperti orang yang meminjamkan hartanya,

lalu dia infakkan hartanya di jalan Allah dengan niat yang baik dan hati yang

tulus, supaya harta itu kembali kepadanya dengan berlipat ganda. Sedangkan

Allah dapat menyempitkan rezeki, Kesehatan dan lain-lain dan dapat

melapangkan itu semua dengan kebijaksanaan dan keadilan-Nya. Dan hanya

kepada Allah lah kamu akan dikembalikan diakhirat, kemudian Dia akan

memberi kalian balasan yang setimpal dengan amal perbuatan kalian.

2) Hadist

Hadist Riwayat Tirmizi

َ‫ ٕۡ ََو ع َۡج ٍَذ لَذَ َيب ت َ ُضٔ َُل َّل‬َٚ ‫ب َي َِخ‬َٛ ‫ ُۡسأ َ ََل َحتَّٗ ۡان ِم‬ٚ ٍَ ُ ‫ ًَب‬ٛ‫ ِف‬،ُِ‫ٍَ أَ ۡفَُب‬
َۡ ‫عً ُِش َِِ ع‬ َۡ ‫ ََى ِع ۡه ًِ َِّ َٔع‬ٛ‫ ِف‬،َ‫ٍَ فَ َعم‬
َۡ ‫ٍ َيب ِن َِّ َٔع‬
َۡ ‫ٍََ ِي‬ٚۡ َ‫أ‬

َ َ ‫ ََى ۡاكت‬ٛ‫ َٔ ِف‬،َُّ‫ٍَ أ َ َۡفَم‬

َُّ ‫س َج‬ َۡ ‫ ََى ِج ۡس ًِ َِّ َٔع‬ٛ‫أ َ ۡث ََلَُِ ِف‬

“Tidaklah kedua telapak kaki seorang hamba bergeser pada hari

kiamat, sampai ia ditanya tentang umurnya, dalam perkara apa ia

habiskan; tentang ilmunya, apa yang telah ia amalkan; tentang

hartanya, dari mana ia peroleh dan ke mana ia belanjakan; dan tentang

badannya, dalam perkara apa ia gunakan.”28

c. Unsur-Unsur Analisis Laporan Keuangan

Menurut Kasmir, mengemukakan bahwa:29 Secara umum ada lima jenis

laporan keuangan yang biasa disusun, yaitu:

1) Balance Sheet (neraca)

Balance sheet (neraca) merupakan laporan yang menunjukan posisi

keuangan peruahaan pada tanggal tertentu. Arti dari posisi keuangan

28
http://ismailibnuisa.blogspot.com/2018/01/sunan-at-tirmidzi-hadits-nomor-2417.html
29
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan (Jakarta: Rajawali Pers, 2012), hlm. 9
 30

dimaksudkan adalah posisi jumlah dan jenis aktivitas (harta) dan passive

(kewajiban dan ekuitas) suatu perusahaan.

2) Income Statement (Laporan Laba Rugi)

Income Statement (laporan laba rugi) merupakan laporan keuangan yang

menggambarkan hasil usaha perusahaan dalam suatu periode tertentu. Dalam

laporan laba rugi ini tergambar jumlah pendapatan dan sumber-sumber

pendapatan yang diperoleh. Kemudian juga tergambar jumlah biaya dan jenis-

jenis yang dikeluarkan selama periode tertentu.

3) Laporan Perubahan Modal

Laporan perubahan modal merupakan laporan yang berisi jumlah dan jenis

modal yang dimiliki pada saat ini. Kemudian, laporan ini juga menjelaskan

perubahan modal dan sebab-sebab terjadinya perubahaan modal di

perusahaan.

4) Laporan Arus Kas

Laporan arus kas merupakan laporan yang menunjukkan arus kas masuk

dan kas keluar diperusahaan. Arus kas masuk berupa pendapatan atau

pinjaman dari pihak lain, sedangkan arus kas keluar merupakan biaya-biaya

yang telah dikeluarkan perusahaan. Baik arus kas masuk maupun arus kas

keluar dibuat untuk periode tertentu.

5) Laporan Catatan Atas Laporan Keuangan

Laporan catatan atas laporan keuangan merupakan laporan yang dibuat

berkaitan dengan laporan keuangan yang disajikan. Laporan ini memberikan

informasi tentang penjelasan yang dianggap perlu atas laporan keuangan yang

ada sehingga menjadi jelas sebab penyebabnya. Tujuannya adalah agar

pengguna laporan keuangan dapat memahami jelas data yang disajikan.

 31

Dalam analisis laporan keuangan, saat ini dalam praktik setidaknya

terdapat 5 (lima) jenis analisis rasio keuangan yang sering digunakan untuk

menilai kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Kelima jenis rasio tersebut

yaitu:30

1) Rasio Likuiditas

Rasio Likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan

perusahaan dala,mm memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang segera

jatuh tempo. Rasio likuiditas dperlukan diperlukan untuk kepentingan analisis

kredit atau analisis rasio keuangan. Rasio Likuiditas terdiri atas:

a) Rasio Lancar (Current Ratio), yaitu rasio yang digunakan untuk

mengukur kampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka

pendeknya yang segera jatuh tempo dengan menggunakan total asset

lancar yang tersedia;

b) Rasio Sangat Lancar atau Rasio Cepat (Quick Ratio), merupakan rasio

yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang segera jatuh tempo

dengan menggunakan asset lancar, tidak termasuk persediaan barang

dagang dan asset lancar lainnya;

c) Rasio Kas (Cash Ratio), merupakan rasio yang digunakan untuk

mengukur seberapa besar uang kas atau setara kas yang tersedia untuk

membayar utang jangka pendek

2) Rasio Solvabilitas atau Rasio Struktur Modal atau Rasio Leverage

30
Hery, Analisis Laporan Keuangan Integrate and Comprehensive Edition, (Jakarta: PT
Grasindo, 2016), hlm. 142.
 32

Rasio Solvabilitas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan

perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannnya. Sama halnya dengan

rasio likuiditas, rasio solvabilitas juga diperlukan untuk kepentingan analisis

kredit atau analisis risiko keuangan. Rasio Solvabilitas terdiri atas:

a) Rasio Utang (Debt Ratio);

b) Rasio Utang terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio), merupakan rasio

yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap

modal. Rasio ini dihitung sebagai hasil bagi antara utang dengan

modal;

c) Rasio Utang Jangka Panjang terhadap Ekuitas (Time Interest Earned

Ratio), merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana atau berapa

kali kemampuan perusahaan dalam membayar bunga;

d) Rasio Laba Operasional terhadap Kewajiban (Operating Income to

Liabilities Ratio), merupakan rasio yang menunjukkan (sejauh mana

atau beberapa kali) kemampuan perusahaan dalam melunasi seluruh

kewajiban.

3) Rasio Aktivitas

Rasio Aktivitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat

efesiensi atas pemanfaatan sumber daya yang dimiliki perusahaan atau untuk

menilai kemampuan perusahaan dalam menjalankan aktivitasnya sehari-hari.

Rasio ini dikenal sebagai rasio pemanfaatan aset, yaitu rasio yang digunakan

untuk menilai efektivitas dan intensitas aset perusahaan dalam menghasilkan

penjualan. Rasio Aktivitas terdiri atas:

 33

a) Perputaran Piutang Usaha (Accounts Receivable Turn Over),

merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur beberapa kali dana

yang tertanam dalam piutang usaha akan berputar dalam satu periode

atau berapa lama rata-rata penagihan piutang usaha;

b) Perputaran Persediaan (Inventory Turn Over), merupakan rasio yang

digunakan untuk mengukur beberapa kali dana yang tertanam dalam

persediaan akan berputar dalam satu periode atau berapa lama rata-rata

persediaan tersimpan digudang hingga akhirnya terjual;

c) Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turn Over), merupakan

rasio yang digunakan untuk mengukur keefektifan modal kerja (aset

Lancar) yang dimiliki perusahaan dalam menghasilkan penjualan;

d) Perputaran Aset Tetap (Fixed Assets Turn Over), merupakan rasio

yang digunakan untuk mengukur keefektifan aset tetap yang dimiliki

perusahaan dalam mengahasilkan penjualan ataui dengan kata lain

untuk mengukur seberapa efektif kapasitas aset tetap turut kontribusi

menciptakan penjualan;

e) Perputaran Totak Aset (Total Assets Turn Over), merupakan rasio yang

digunakan untuk mengukur keefektifan total aset yang dimiliki

perusahaan dalam menghasilkan penjualan atau dnegan kata lain untuk

mengukur beberapa jumlah penjualan yang akan dihasilkan dari setiap

rupiah dana yang tertanam dalam total aset.

4) Rasio Profitabilitas
 34

Rasio Profitabilitas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini dapat dibedakan menjadi dua

jenis, yaitu rasio Tingkat Pengembalian atas Investasi dan Rasio Kinerja

Operasi. Rasio Tingkat Pengembalian Investasi adalah rasio yang digunakan

untuk menilai kompensasi finansial atas penggunaan aset atau ekuitas

terhadap laba bersih (laba setelah bunga dan pajak) sedangkan Rasio Kinerja

Operasi adalah rasio yang Rasio Tingkat Pengembalian Investasi terdiri atas:

a) Hasil Pengembalian atas Aset (Return on Assets), merupakan rasio

yang menunjukan seberapa besar kontribusi aset dalam menciptakan

laba bersih;

b) Hasil Pengembalian atas Ekuitas (Return on Equity), merupakan rasio

yang menunjukkan seberapa besar ekuitas dalam menciptakan laba

bersih.

Rasio Kinerja Operasional terdiri atas:

a) Marjin Laba Kotor (Gross Profit Margin), merupakan rasio yang

digunakan untuk mengukur besar presentase laba kotor atas perjualan

bersih;

b) Marjin Laba Operasional (Operating Profit Margin), merupaka rasio

yang digunakan untuk mengukur besarnya presentase laba operasional

atas penjualan bersih;

c) Marjin Laba Bersih (Net Profit Margin), merupajan rasio yang

digunakan untuk mengujur besarnya presentase laba bersih atas

penjualan bersih.
 35

5) Rasio Penilaian atau Rasio Ukuran Pasar

Rasio Penilaian merupakan rasio yang digunakan untuk mengestimasi nilai

intrinsik perusahaan (nilai saham). Rasio Penilaian terdiri atas:

a) Laba Per Lembar Saham Biasa (Earnings Per Share);

b) Rasio Harga terhadap Laba (Price Earnings Ratio);

c) Imbal Hasil Dividen (Dividen Yield);

d) Rasio Pembayaran Dividen (Dividen Payout Ratio);

e) Rasio Harga terhadap Nilai Buku (Price to Book Value Ratio).

d. Tujuan Analisis Laporan Keuangan

Tujuan analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut:31

1) Untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam satu periode

tertentu, baik asset, kewajiban, ekuitas, maupun hasil usaha yang telah

dicapai untuk beberapa periode;

2) Untuk mengetahui kelemahan-kelemahan apa saja yang menjadi

kekurangan perusahaan;

3) Untuk mengetahui kekuatan-keuatan yang dimiliki;

4) Untuk mengetahui langkah-langkah perbaikan apa saja yang perlu

dilakukan ke depan berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan saat ini;

5) Untuk melakukan penilaian kinerja manajemen ke depan apakah perlu

penyegaran atau tidak karena sudah dianggap berhasil atau gagal;

6) Dapat juga digunakan sebagaiu pembanding dengan perusahaan sejenis

tentang hasil yang mereka capai.

31
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh. (Jakarta: PT.
Rajagrafindo Persada, 2012), hlm. 68.
 36

Menurut pendapat lain menyebutkan bahwa tujuan analisis laporan

keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi

sehubungan dengan posisi keuangan dan hasil-hasil yang telah dicapai

perusahaan yang bersangkutan. Data keuangan tersebut akan lebih berarti

pihak-pihak yang berkepentingan apabila data tersebut diperbandingkan untuk

dua periode atau lebih, dan dianalisa lanjut sehingga akan dapat diperoleh data

yang akan mendukung keputusan yang akan diambil.32

3. Debt to Equity Ratio (DER)

a. Pengertian Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk

menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan

antara seluruh hutang, termasuk hutang lancar dengan seluruh ekuitas.

Struktur keuangan adalah cara bagimana perusahaan membiayai aktivanya dan

dapat dilihat pada seluruh sisi kanan dari neraca yang terdiri dari hutang

jangka pendek, hutang jangka Panjang, dan modal pemegang saham.

Sedangkan struktur modal perusahaan adalah pembiayaan permanen yang

terdiri dari hutang jangka panjang, saham prefen, dan modal pemegang saham.

Jadi, struktur modal suatu perusahaan hanya merupakan sebagian dari struktur

keuangannya.33

Menurut Hanafi dan Abdul Halim, Debt to Equity Ratio (DER) adalah

rasio yang menunjukan hubungan pinjaman jangka panjang yang didapatkan

32
Munawir, Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat, Cetakan Kelima Belas.
(Yogyakarta: Liberty, 2010), hlm. 31.
33
Compeland. E. Thomas dan Fred. J. Weston. Manajemen Keuangan, (Jakarta: Bina
Rupa Aksara, 1999).
 37

dari kreditur dengan jumlah modal sendiri yang didapatkan dari pemilik

perusahaan.34 Pendapat lain menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER)

didefinisikan sebagai ukuran yang dipakai dalam menganalisa laporan

keuangan untuk menampilkan besarnya jaminan yang tersedia untuk

kreditor.35 Sedangkan menurut kasmir, Debt to Equity Ratio (DER) merupakan

rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini diperoleh

dengan cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancer

dengan seluruh ekuitas. Rasio ini bermanfaat untuk mengetahui jumlah dana

yang disediakan peminjaman (kreditor) dengan pemilik perusahaan.36

Memberikan pinjaman kepada debitor yang memiliki tingkat Debt to

Equity Ratio (DER) yang tinggi menimbulkan konsekuensi bagi indikator

untuk menanggung risiko yang lebih besar pada saat debitor mengalami

kegagalan keuangan. Hal ini tentu saja sangat tidak menguntungkan bagi

kreditor. Sebaliknya, apabila kreditor memberikan pinjaman kepeda debitor

yang memiliki tingkat Debt to Equity Ratio (DER) yang rendah (yang berarti

tingginya tingkat pendanaan debitor yang berasal dari modal pemilik) maka

hal ini dapat mengurangi risiko kreditor (dengan adanya batas pinjaman yang

besar) pada saat debitor mengalami kegagalan keuangan. Dengan kata lain,

akan lebih aman bagi kreditor apabila memberikan pinjaman kepada debitor

yang memiliki tingkat Debt to Equity Ratio (DER) yang rendah karena hal ini

34
Hanafi, Abdul Halim, dan Mamduh, Analisis Laporan Keuangan, (Yogyakarta: UPP
STIM YPKP, 2009), hlm. 82.
35
Irham Fahmi, Analisis Laporan Keuangan, (Bandung: Alfabrta, 2013), hlm. 128.
36
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, (Jakarta: Rajawali Pers, 2013), hlm. 157.
 38

berarti bahwa akan semakin besar jumlah modal pemilik yang dijadikan

sebagai jaminan utang.37

b. Landasan Hukum Debt to Equity Ratio (DER)

Adapun ayat yang berakaitan dengan pinjaman ini tertera dalam Q.S. Al-

Baqarah ayat 282:

َ‫أ ْ َة‬َٚ َ‫ۗ َٔ َّل‬

َ ‫ت ِث ْٱن َع ْذ َِل‬
َ ‫َُ ُك َْى كَب ِت‬ْٛ َّ‫ ْكتُت ث‬َٛ ‫سًًّٗ فَٱ ْكتُجُٕ َُِ َۗ َٔ ْن‬ َٰٓ َ‫ ٍٍَْ ِإن‬َٚ‫ُتُى ِثذ‬َٚ ‫ٍََ َءا َيُُ َٰٕٓا ِإرَا تَذَا‬ِٚ‫َُّٓب ٱنَّز‬َٚ‫أ‬َٰٚٓ
َ ‫ٗ أ َ َج ٍمَ ُّي‬

َ َُّ ُْ ‫َ ْج َخسَْ ِي‬ٚ ‫ٱَّللَ َسثَّ ۥُّ َٔ ََّل‬

َۗ ‫ْـًٔب‬ٛ‫ش‬ ََّ ‫ك‬ َِ َّ‫َت‬ٛ‫ك َٔ ْن‬ ََ ‫ َِّ ْٱن‬ْٛ َ‫عه‬
َُّ ‫ح‬ َ ِٖ‫ًُْ ِه َِم ٱنَّز‬ٛ‫َ ْكتُتَْ َٔ ْن‬ٛ‫ٱَّللُ َۗ َف ْه‬
ََّ َُّ ًَ َّ‫عه‬ ََ ُ ‫َ ْكت‬ٚ ٌَ‫كَبتِتَ أ‬
َ ‫ت َك ًَب‬

ْ ‫ُّ ۥُّ ِث ْٱنعَ ْذ َِل َۗ َٔٱ‬ٛ‫ُ ًْ ِه َْم َٔ ِن‬ٛ‫ ًُِ ََّم ُْ ََٕ فَ ْه‬ٚ ٌَ‫ َُع أ‬ٛ‫ست َ ِط‬
ْ َ‫ست‬
َ‫ش ِٓذُٔا‬ ْ َٚ ‫فًب أََْٔ ََّل‬ٛ‫ظ ِع‬
َ ََْٔ‫ًٓب أ‬ٛ‫س ِف‬ َُّ ‫ َِّ ْٱن َح‬ْٛ َ‫عه‬
َ ‫ك‬ َ ِٖ‫فَ ِئٌ كَبٌََ ٱنَّز‬

َ‫ش َٓذَآٰ ِءَ أٌَ ت َ ِع َّم‬

ُّ ‫ظْٕ ٌََ ِيٍََ ٱن‬ ِ َ ‫ٍْ فَ َشجُمَ َٔٱي َْشأَت‬
َ ْ‫بٌَ ِيًٍَّ تَش‬ َِ ٛ‫َ ُكََٕب َس ُج َه‬ٚ ‫ٍْ ِيٍ ِ ّسجَب ِن ُك َْى َۗ فََِئٌ نَّ َْى‬
َِ َٚ‫ذ‬َِٛٓ ‫ش‬

ََْٔ‫شا أ‬ٛ َ َُِ ُٕ‫عٕاَ َۗ َٔ ََّل تَسْـًَٔ َُٰٕٓا أٌَ ت َ ْكتُج‬

ً ‫ص ِغ‬ ُ ُ‫ش َٓذَآٰ َُء إِرَا َيب د‬ ََ ْ ‫َأ‬ٚ ‫إِحْ ذَى ُٓ ًَب فَتُزَ ِ ّك ََش إِحْ ذَى ُٓ ًَب ْٱْل ُ ْخ َشَٖ َۗ َٔ ََّل‬
ُّ ‫ة ٱن‬

َّ ‫ٱَّللِ َٔأ َ ْل َٕ َُو ِنه‬

ِ ‫ش َٓذَ َِح َٔأ َ ْدَََٰٗٓ أ َ ََّّل تَشْ تَبث ُٰٕٓاَ َۗ ِإ ََّّٰٓل أٌَ تَ ُكٌََٕ تِ َج َش َحً ح‬
ً‫َبظ َش َح‬ ََّ َ‫ط ِعُ َذ‬ َ ‫شا إِنََٰٗٓ أ َ َج ِه ِۦّ َۗ رَ ِن ُك َْى أ َ ْل‬ٛ
َُ ‫س‬ ً َِ‫َكج‬

َۗ َ‫ذ‬َِٛٓ ‫عبٰٓسََّ كَبتِتَ َٔ َّلَ ش‬ ْ َ‫ ُك َْى ُجَُبحَ أ َ ََّّل تَ ْكتُجُٕ َْب َۗ َٔأ‬ْٛ َ‫عه‬
َ ُٚ ‫َ ْعت ُ َْى َۗ َٔ ََّل‬ٚ‫ش ِٓذُ ٰٓٔاَ إِرَا َت َجَب‬ ََ َٛ‫َُ ُك َْى فَه‬ْٛ َ‫شَََٔٓب ث‬ِٚ
َ ‫ْس‬ ُ ‫تُذ‬

َ ٍَ‫ٱَّللُ ثِ ُك ِ َّم ش َْٗء‬

َ‫ى‬ٛ‫ع ِه‬ ََّ َٔ َۗ ُ‫ٱَّلل‬ ََّ َ‫َٔإٌِ تَ ْفعَهُٕاَ فَ ِئََّ ۥُّ فُسُٕقَ ثِ ُك َْى َۗ َٔٱتَّمُٕا‬
ََّ ‫ُعَ ِهّ ًُ ُك َُى‬َٚٔ َۗ َ‫ٱَّلل‬

“Hai orang-orang yang beriman, apabila kamu bermu'amalah tidak

secara tunai untuk waktu yang ditentukan, hendaklah kamu

menuliskannya. Dan hendaklah seorang penulis di antara kamu

menuliskannya dengan benar. Dan janganlah penulis enggan

menuliskannya sebagaimana Allah mengajarkannya, meka hendaklah ia

menulis, dan hendaklah orang yang berhutang itu mengimlakkan (apa

yang akan ditulis itu), dan hendaklah ia bertakwa kepada Allah

37
Hery, Analisis Laporan Keuangan Integrated dan Comprehensive Edition, (Jakarta: PT
Grasindo, 2016), hlm. 168.
 39

Tuhannya, dan janganlah ia mengurangi sedikitpun daripada hutangnya.

Jika yang berhutang itu orang yang lemah akalnya atau lemah

(keadaannya) atau dia sendiri tidak mampu mengimlakkan, maka

hendaklah walinya mengimlakkan dengan jujur. Dan persaksikanlah

dengan dua orang saksi dari orang-orang lelaki (di antaramu). Jika tak

ada dua oang lelaki, maka (boleh) seorang lelaki dan dua orang

perempuan dari saksi-saksi yang kamu ridhai, supaya jika seorang lupa

maka yang seorang mengingatkannya. Janganlah saksi-saksi itu enggan

(memberi keterangan) apabila mereka dipanggil; dan janganlah kamu

jemu menulis hutang itu, baik kecil maupun besar sampai batas waktu

membayarnya. Yang demikian itu, lebih adil di sisi Allah dan lebih

menguatkan persaksian dan lebih dekat kepada tidak (menimbulkan)

keraguanmu. (Tulislah mu'amalahmu itu), kecuali jika mu'amalah itu

perdagangan tunai yang kamu jalankan di antara kamu, maka tidak ada

dosa bagi kamu, (jika) kamu tidak menulisnya. Dan persaksikanlah

apabila kamu berjual beli; dan janganlah penulis dan saksi saling sulit

menyulitkan. Jika kamu lakukan (yang demikian), maka sesungguhnya

hal itu adalah suatu kefasikan pada dirimu. Dan bertakwalah kepada

Allah; Allah mengajarmu; dan Allah Maha Mengetahui segala

sesuatu.”38

Ayat diatas terkandung perintah untuk menulis utang piutang, dipahami

oleh banyak ulama sebagai anjuran bukan kewajiban. Perintah tulis menulis

38
Referensi: https://tafsirweb.com/1048-quran-surat-al-baqarah-ayat-282.html
 40

mencakup perintah kepada dua orang yang bertransaksi, dalam arti salah

seorang menulis dan apa yang dituliskan diserahkan kepada mitranya jika

mitra pandai tulis baca, dan bila tidak pandai, atau keduanya tidak pandai

maka hendaklah mencari orang ketiga sebagai saksi diantara mereka berdua.

c. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Debt to Equity Ratio (DER)

Setiap rasio dalam laporan keuangan akan mamiliki faktor yang

mempengaruhi naik atau turunnya rasio tersebut, pada Debt to Equity Ratio

(DER) terdapat empat faktor yang mempengaruhi, yaitu:39

1) Likuiditas

Rasio Likuiditas adalah faktor rasio yang digunakan untuk mengukur

kamampuan perusuahaan didalam membayar hutang jangka pendek yang telah

jatuh tempo. Perusahaan yang dapat segera mengembalikan utang-utangnya

akan mendapat kepercayaan dari kreditur untuk menerbitkan utang dalam

jumlah yang besar.

2) Struktur Aktiva

Struktur Aktiva menggambarkan sebagian jumlah aset yang dapat

dijadikan jaminan (collateral value of assets). Secara umum perusahaan yang

memiliki jaminan terhadap hutang akan lebih mudah mendapatkan dari pada

perusahaan yang tidak memiliki jaminan.

3) Price Earnings Ratio (PER)

39
Rima Rahmawati, “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan
Return On Assets (ROA) terhadap Return Saham”, Universitas Siliwangi Fakultas Ekonomi,
dalam https://studylibid.com/doc/1053402/debt-to-equity-ratio.
 41

Price Earnings Ratio (PER) merupakan perbandingan harga suatu saham

(market place) dengan Earnings Per Share (EPS) dari saham yang

bersangkutan. Kegunaan dari PER adalah melihat bagaimana pasar

menghargai kinerja saham suatu perusahan terhadap kinerja perusahaan yang

tercermin oleh EPS-nya. Semakin besar EPS suatu saham maka menyatakan

saham tersebut semakin mahal terhadap pendapatan bersih per sahamnya.

4) Profitabilitas

Profitabilitas perusahaan dengan tingkat pengembalian yang tinggi atas

investasi akan menggunakan utang relative kecil. Tingkat pengembalian yang

tinggi memungkinkan untuk membiayai sebagian besar kebutuhan pendanaan

dengan dana yang dihasilkan secara internal. Perusahaan yang mempunyai

profit tinggi, akan menggunakan hutang dalam jumlah rendah, dan sebaliknya.

5) Operating Leverage

Operating Leverage atau leverage operasi adalah penggunaan aktiva atau

operasi perusahaan yang disertai dengan biaya tetap. Leverage operasi yang

menguntungkan kalau pendapatan setalah dikurangi biaya.

d. Metode Menghitung Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) = ( )

Semakin tinggi Debt to Equity Ratio (DER), maka jumlah hutang atau

kewajiban perusahaan untuk melunasi hutang yang harus dibayar baik dalam

jangka pendek maupun jangka panjang. Dengan adanya rasio utang terhadap

modal yang kecil, bisa diartikan bahwa perusahaan tersebut memiliki

kewajiban hutang yang kecil. Dengan kata lain, akan lebih aman bagi kreditor
 42

apabila memberikan pinjaman kepada debitor yang memiliki tingkat Debt to

Equity Ratio (DER) yang rendah.

e. Manfaat Mengetahui Debt to Equity Ratio (DER)

Beberapa tujuan perusahaan menggunakan rasio solvabilitas atau leverage

ratio yang didalamnya terdapat Debt to Equity Ratio (DER), diantaranya:40

1) Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban keapada pihak

lainnya (kreditor);

2) Untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang

bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga);

3) Untuk menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva dengan

modal;

4) Untuk mengetahui seberapa besar aktiva dibiayai dengan hutang;

5) Untuk menilai seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap

pengelola aktiva.

Sedangkan, manfaatnya yaitu sebagai berikut:

1) Untuk menganalisis kamampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban

kepada pihak lainnya;

2) Untuk menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban

yang bersifat dengan tetap;

3) Untuk menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva

tetap dengan modal;

40
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, (Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2016), hlm. 154.
 43

4) Untuk menganalisis seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dengan

hutang;

5) Untuk menganalisis seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh

terhadap pengelola aktiva.

4. Net profit margin (NPM)

a. Pengertian Net Profit Margin (NPM)

Menurut Munawir Net Profit Margin adalah rasio yang digunakan untuk

mengukur tingkat keuntungan yang dapat di capai oleh perusahaan

dihubungkan dengan penjualannya. Sedangkan menurut Bastian dan

Suhardjono Net Profit Margin adalah perbandingan laba bersih dengan

penjualan. Rasio ini sangat penting bagi manajer operasi karena

mencerminkan strategi penetapan harga penjualan yang ditetapkan perusahaan

yang kemampuannya untuk mengendalikan beban usaha.

Rasio ini menunjukkan besar keuntungan bersih yang diperoleh

perusahaan. Jika profit margin suatu perusahaan lebih rendah dari rata-rata

industrinya, hal itu dapat disebabkan oleh harga jual perusahaan yang lebih

rendah dari pada perusahaan pesaing, atau harga pokok penjualan lebih tinggi

dari pada harga pokok penjualan perusahaan pesaing, ataupun kedua-duanya.

Semakin tinggi marjin laba bersih berarti semakin tinggi pula laba bersih

yang dihasilkan dari penjualan bersih. Hal ini dapat disebabkan karena

tingginya laba sebelum pajak penghasilan. Sebaliknya, semakin rendah marjin

laba bersih berarti semakin rendah pula laba bersih yang dihasilkan dari
 44

penjualan bersih. Hal ini dapat disebabkan karena rendahnya laba sebelum

pajak penghasilan.41

b. Landasan Syariah Net Profit Margin (NPM)

ََ ْ‫ نََّ ََ ِض َْد ْاّل ِخ َش َِح حَش‬ٙ

ٍَْ ‫ َذُ كَبٌََ َي‬ْٚ ‫ ُِش‬ٚ ‫ث‬ ََ ْ‫َب حَش‬َْٛ ُّ‫ْاّل ِخ َش َِح فِٗ نََّ َٔ َيب ِي َُْٓبَ َُ ْؤتَِّ انذ‬
َْ ‫ َذُ كَبٌََ َٔ َي‬ْٚ ‫ ُِش‬ٚ ‫ث‬
َْ ِ‫ٍ حَشْ ثَِّ ف‬

ٍَ ْٛ ‫ََّ ِص‬
ٍَْ ‫ت ِي‬

“Barangsiapa menghendaki keuntungan di akhirat akan Kami tambahkan

keuntungan itu baginya dan barangsiapa menghendaki keuntungan di dunia

Kami berikan kepadanya sebagian darinya (keuntungan dunia), tetapi dia tidak

akan mendapat bagian di akhirat.”42

c. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Net Profit Margin (NPM)

Net Profit Margin (NPM) berfungsi untuk mengetahui laba perusahaan

dari setiap penjualan atau pendapatan perusahaan. Menurut Kadir dan Phang

faktor-faktor yang mempengaruhi Net Profit Margin (NPM) adalah sebagai

berikut:

1) Current Ratio / Rasio Lancar;

2) Debt Ratio / Rasio Hutang;

3) Sale Growth / Pertumbuhan Penjualan;

4) Inventory Turnover Ratio / Perputaran Persediaan;

5) Receible Turnover Ratio / Rasio Perputaran Utang;

6) Working Capital Turnover Ratio / Rasio Perputaran Modal Kerja.

41
Hery, Analisis Laporan Keuangan Integrated and Comprehensive Edition, (Jakarta: PT
Grasindo, 2016), hlm. 199.
42
Referensi: https://quran.kemenag.go.id/sura/42/20
 45

Dengan demikian Net Profit Margin (NPM) merupakan harapan untuk

mendapatkan laba perusahaan secara berkelanjutan, bukanlah suatu pekerjaan

yang gampang tetapi memerlukan perhitungan yang cermat dan teliti dengan

memperhatikan faktor-faktor yang berpengaruh terhadap Net Profit Margin

(NPM). Karena rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih

yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini, maka dianggap

semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi.43

d. Metode Menghitung Net Profit Margin (NPM)

Untuk menghitung Net Profit Margin (NPM) dapat dihitung dengan

menggunakan rumus sebagai berikut:44

Net Profit Margin (NPM) = ( )

Semakin tinggi marjin laba bersih berarti semakin tinggi pula laba bersih

yang dihasilkan dari penjualan bersih. Hal ini dapat disebabkan karena

tingginya laba sebelum pajak penghasilan. Sebaliknya, semakin rendah marjin

laba bersih berarti semakin rendah pula laba bersih yang dihasilkan dari

penjualan bersih. Hal ini dapat disebabkan karena rendahnya laba sebelum

pajak penghasilan.

e. Manfaat Mengetahui Net Profit Margin (NPM)

Manfaat yang diperoleh dari penggunaan rasio Net Profit Margin (NPM,

yaitu:45

43
Muzia Fatimah Hadiana, “Pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio
(DER) terhadap Net Profit Margin (NPM) pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic
Index (JII): Studi di PT. Kalbe Farma Tbk. periode 2009-2018. (Bandung: UIN Sunan Gunung
Djati, 2020).
44
V. Wiratna Sujarweni, Analisis Laporan Keuangan, (Yogyakarta: PUSTAKA BARU
PRESS, 2017), hlm. 65.
 46

1) Untuk mengukur margin laba atas penjualan;

2) Untuk mengetahui laba bersih dari penjualan setelah dikurangi pajak;

3) Untuk mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal

sendiri.

Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio yang digunakan untuk

menunjukan kemampuan perusahaan dalam memperoleh pendapatan bersih

setelah dikurangi pajak, rasio ini akan sangat berguna apabila membandingkan

profitabilitas pesaing di industri yang sama karena memiliki lingkungan bisnis

dan basis pelanggan yang sama serta memiliki struktur biaya yang hampir

sama.

5. Returm on Equity Ratio (ROE)

a. Pengertian Return on Equity Ratio

Return On Equity Ratio (ROE) adalah rasio yang biasa digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih dalam satu

periode berdasarkan modal tertentu, rasio ini merupakan ukuran profitabilitas

dilihat dari sudut pandang hak pemegang saham. Return On Equity (ROE)

sama seperti rasio Net Profit Margin (NPM) masuk pada jenis dari rasio

profitabilitas dimana rasio ini digunakan untuk kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba dari aktivitas normal bisnisnya. Return On Equity (ROE)

secara eksplisit memperhitungkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba

bagi pemegang saham, setelah memperhitungkan biaya hutang dan dividen

saham preferen.46

45
repository.unpas.ac.id/15466/4/BAB%20II%20fix%20.pdf
46
Mamhud M, Hanafi, Manajemen Keuangan (Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta 2010),
hlm.42
 47

Return On Equity merupakan salah satu rasio yang penting, karena rasio

ini merupakan penggabungan dari 3 rasio penting (Return On Equity, Debt To

Equity Ratio, Profit Margin Ratio) yang mengukur tingkat kinerja operasional

perusahaan dari profitabilitas terhadap penjualan perusahaan, mengukur

tingkat kinerja operasional dari pengembalian aset perusahaan dibandingkan

dengan tingkat penjualan dan kinerja perusahaan terkait kemampuan

memperoleh pendanaan untuk pembiayaan aset perusahaan. Return On Equity

Ratiomerupakan refleksi dari aktivitas manajemen.47

Dapat disimpulkan bahwa Return On Equity merupakan rasio yang

menunjukkan tingkat kinerja operasional perusahaan untuk mendapatkan laba

dalam satu periode dengan menggunakan modal yang ada dalam perusahaan

yang diukur dengan perbandingan antara laba bersih dan jumlah modal.

Return On Equity akan mencerminkan seberapa aset yang didapatkan hingga

akan mempengaruhi harga saham perusahaan dan menarik minat investor

untuk memberikan pendanaan pada perusahaan.

Adapun tujuan penggunaan Return on Equity adalah:48

1. Mengukur atau menghitung laba dihasilkan,

2. Menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu,

3. Menilai besar laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri,

47
Buddy Satianto, Benchmarking, Ratio Keuangan Perusahaan Publik, (Jakarta: BSK
Capital, 2006), hlm. 46
48
Hantono, Jurnal “PENGARUH CURRENT RATIO DAN DEBT TO EQUITY RATIO
TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR LOGAM
DAN SEJENISNYA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009 -
2013”. Dalam https://www.mikroskil.ac.id/ejurnal/index.php/jwem/article/download/222/145
Diakses tanggal 02 Juni 2021
 48

4. Mengukur produktivitas perusahaan dari seluruh dana perusahaan yang

digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.

Sementara itu manfaat yang diperoleh Return on Equity adalah :

1. Mengetahui besar tingkat laba.

2. Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu.

3. Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.

4. Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang

digunakan,baik modal pinjaman maupun modal sendiri

b. Landasan Hukum Return On Equity (ROE)

1) Al-Qur‟an

(Q.S. Al-Jumuah: 10)

‫ت فَ ِاذَا‬ ِ ُ‫ص ٰلوِة ُ ق‬

ِِ َ‫ضي‬ ِ ِ ‫ن َوا ْبتَغُ ْوا ْاْلَ ْز‬
َّ ‫ض فِى فَا ْنتَش ُِس ْوا ال‬ ِْ ‫ل ِم‬
ِِ ‫ض‬ ِٰ ‫ت ُ ْف ِل ُح ْونَِ لَّعَلَّ ُك ِْم َكثِي ًْسا‬
ْ َ‫اّللَ َواذْ ُك ُسوا اّللِِٰ ف‬

Apabila sholat telah dilaksanakan, maka bertebaranlah kamu di bumi; carilah

karunia Allah dan ingatlah Allah banyak – banyak agar kamu beruntung.

2) Al - Hadits

ِ‫ع أ َ َحدُ ُك ْمِ يَأ ْ ُخرَ َّنِ َْل‬

َِ ‫احبِ ِِه َمتَا‬
ِ ‫ص‬َ ‫ْلَ لَ ِعبًا‬ َ ‫َعلَ ْي ِهِ فَ ْليَ ْسدُدْهَا أ َ ِخي ِِه َع‬
ِ ‫صا أ َ َحد ُ ُك ِْم أ َ َخ ِرَ َوإِذَا َجادًّا و‬

“Janganlah sekali-kali engkau bercanda dengan mengambil harta saudaramu,

dan kamu tidak pula bersungguh – sungguh mengambilnya. Dan bila engkau

terlanjur mengambil tongkat saudaramu, hendaknya engkau segera

mengembalikannya.” (HR. Ahmad, 4/221)

c. Faktor-faktor Memengaruhi Return On Equity (ROE)

 49

Setiap rasio dalam laporan keuangan akan memiliki faktor yang

memengaruhi naik atau turunnya rasio tersebut, pada Return On Equity ada

tiga faktor yang memengaruhi sebagai berikut :49

1) Total Assets Turnover Total Assets Turnover

merupakan rasio yang mengukur tingkat efisien penggunaan aktiva pada

suatu perusahaan dalam menghasilkan penjualan dalam satu periode usaha

yang dihitung dengan membagi penjualan netto dengan jumlah aktiva

perusahaan.

2) Net Profit Margin

Net Profit Margin merupakan rasio yang akan menunjukkan seberapa

banyak keuntungan atau laba bersih dalam satu periode usaha, rasio ini akan

menunjukkan seberapa baik perusahaan mengendalikan beban usahanya.

Rasio ini dapat dihitung dengan membagi laba bersih dengan penjualan.

3) Leverage

Leverage digunakan untuk mengukur sejauh mana aset perusahaan

dibiayai dengan utang. Leverage merupakan penggunaan assets dan sumber

dana yang dimiliki perusahaan yang bertujuan untuk meningkatkan

keuntungan bagi perusahaan.

d. Metode Menghitung Return On Equity Ratio (ROE)

49
Syamsudin Lukman, Manajemen Keuangan Perusahaan, (Jakarta: PT Raja Grafindo
Persada, 2004), hlm. 62
 50

Return On Equity Ratio (ROE) dihitung dengan membagi laba untuk satu

periode dengan ekuitas. Pengukuran ini memberikan investor informasi untuk

mengetahui kemampuan manajemen perusahaan secara efektif membangun

kas dari aset yang ada, sehingga rumus dari Return On Equity Ratio (ROE)

adalah :50

𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖𝑕 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎𝑕 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑥 100%

ROE =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
Return On Equity merupakan rasio yang menunjukkan seberapa banyak

laba bersih perusahaan yang menggunakan persentase antara laba bersih

terhadap total ekuitas yang berarti menunjukkan seberapa besar laba yang

dapat dihasilkan oleh perusahaan dengan menggunakan total ekuitas yang

dimiliki oleh perusahaan, semakin tinggi nilai dari Return On Equity maka

mencerminkan semakin kuat posisi perusahaan, berlaku juga sebaliknya.

Dalam hal ini Return On Equity dapat menunjukkan semakin tinggi nilainya

maka semakin tinggi laba yang diberikan kepada pemegang saham.

C. Kerangka Berpikir

Kerangka berfikir adalah suatu model yang menerangkan bagaimana

hubungan sautu teori dengan faktor-faktor yang penting yang telah diketahui

dalam suatu masalah tertentu. Kerangka berfikir akan menghubungkan secara

teoritis anatara variabel-variabel penelitian yaitu variabel indevenden dengan

variabel devenden.

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai

utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan seluruh utang,

50
Mahmud Hanafi, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Revisi, cet, ke-1 (Yogyakarta:
YKPN, 2003), hlm. 173.
 51

termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk

mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik

perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah

modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang.

Net Profit Margin (NPM) adalah rasio yang digunakan untuk menunjukkan

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Menurut Bastian dan

Suhardjono, Net Profit Margin (NPM) adalah perbandingan antara laba bersih

dengan penjualan. Rasio ini sangat penting bagi manajer operasi karena

mencerminkan strategi penetapan harga penjualan yang diterapkan perusahaan

dan kemampuannya untuk mengendalikan beban usaha.

Return On Equity Ratio (ROE) adalah rasio yang biasa digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih dalam satu periode

berdasarkan modal tertentu, rasio ini merupakan ukuran profitabilitas dilihat dari

sudut pandang hak pemegang saham. Return On Equity secara eksplisit

memperhitungkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba bagi pemegang

saham, setelah memperhitungkan biaya hutang dan dividen saham preferen.

Dari penjelasan teoritis dan hasil dari penelitian-penelitian terdahulu maka

yang menjadi variabel-variabel didalam penelitian ini adalah Debt Equity Ratio

dan Net Profit Margin sebagai variabel independen (bebas) dan Return On Equity

sebagai variabel dependen (variabel terikat). Dengan demikkian secara ilustrasif

hubungan tersebut dapat digambarkan ke dalam kerangka pemikiran sebagai

berikut:

Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran
 52

D. Hipotesis

Berdasarkan kerangka pemikiran diatas maka dapat dibuat hipotesis sebagai

berikut:

1. Ho : Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap

Return On Equity (ROE) pada PT. Lippo Karawaci Tbk. Ha : Debt to Equity

Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (ROE) pada

PT. Lippo Karawaci Tbk.

2. Ho : Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return

On Equity (ROE) pada PT. Lippo Karawaci Tbk. Ha : Net Profit Margin

(NPM) berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (ROE) pada PT.

Lippo Karawaci Tbk.

3. Ho : Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) tidak

berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (ROE) pada PT. Lippo

Karawaci Tbk. Ha : Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM)
 53

berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (ROE) pada PT. Lippo

Karawaci Tbk.
 BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Objek Penelitian

Objek penelitian merupakan sesuatu yang hendak diselidiki dalam kegiatan

penelitian.51 Dalam penelitian ini, penulis melakukan penelitian terhadap

pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap

Return On Equity (ROE) pada PT. Lippo Karawaci Tbk. yang terdaftar di Jakarta

Islamic Index (JII) dan periode waktu penelitiannya adalah data keuangan dari

mulai tahun 2010-2019. Penelitian dilaksanakan di lokasi ini berdasarkan

beberapa pertimbangan, pertama, adanya masalah yang memungkinkan untuk

diteliti. Kedua, tersedianya sumber data yang cukup dan relevan dengan masalah

yang diteliti.

B. Metodologi Penelitian

Metode penelitian merupakan suatu teknik atau tata cara mencari, memeroleh,

mengumpulkan, mencatat data, baik berupa data primer atau sekunder yang

digunakan untuk menyusun suatu karya ilmiah dan kemudian menganalisis faktor-

faktor yang berhubungan dengan pokok-pokok permasalahan yang diteliti,

sehingga akan dapat suatu kebeneran data yang diperoleh.52

Metode yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif

dengan pendekatan kuantitatif. Penelitian deskriptif, yaitu penelitianyang

dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik satu variabel ataupun

51
Sugiono, Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D),
cetakan ke-18, (Bandung: alfabeta, 2014), hlm, 206
52
jurnal Perkuliahan Metedologi Penelitian Oleh Deni Kamaludin Yusuf, 01 oktober
2017.

54
 55

lebih tanpa membuat perbandingan atau menghubungkan antara satu variabel

dengan variabel lain.53 Penelitian deskriptif merupakan penelitian dengan cara

memberikan gambaran secara sistematis, aktual, mengenai fakta-fakta serta

hubungan antar fenomena yang akan diselidiki.54

Dalam penelitian ini peneliti ingin memberikan informasi, gambaran dan

pengujian secara sistematis pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit

Margin (NPM) terhdapa Return On Equity (ROE) secara simultan atau persial

pada PT. Lippo Karawaci Tbk. untuk penelitian ini peneliti menggunakan metode

pendekatan kuantitatif, karena dalam pengujian penelitian ini menggunakan

angkat dan statistik untuk mendapat hipotesis.

C. Jenis Data Penelitian

Jenis data yang digunakan pada penelitian ini merupakan data kuantitatif, jenis

data ini merupakan data yang berisikan asumsi yang menjelaskan hubungan antara

satu variabel dengan variabel lainnya, pada dasarnya data kuantitatif ini

merupakan data yang berjenis numerical atau data berupa angka yang dapat dioleh

menggunakan statistika yang dapat menjelaskan hubungan pengaruh antara

variabel terikat.

D. Sumber Data Penelitian

Pada dasarnya sumber data penelitian merupakan data informasi untuk

menjadi kesimpulan pada sebuah penelitian, sumber data penelitian yang

digunakan adalah data sekunder.

53
Sugiono, Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D, (Bandung: Alfabeta,
2012), hlm.13.
54
Singarimbun, Masri. Metodelogi Penelitian Survey, (Yogyakarta: LP3ES, 1989),
hlm.13
 56

Data sekunder merupakan data yang diperoleh peneliti tidak secara langsung

melainkan melalui sebuah media perantara berupa buku, catatan, bukti yang telah

ada, atau arsip baik yang dipublikasikan maupun yang tidak dipublikasikan secara

umum.55

Pada penelitian ini sumber data yang digunakan merupakan data sekunder

yang merupakan data annual report yang berperiode tahunan dari perusahaan PT.

Lippo Karawaci Tbk. yang diperoleh dari Indonesia Capital Market Directory dan

data-data lain yang mendukung dalam penelitian yang dilakukan.

E. Operasionalisasi Variabel

Dalam Penelitian ini membagi jenis variabel menjadi dua kelompok variabel

sebagai berikut :

a. Variabel Bebas (Independent Variable)

Variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi

penyebab terjadinya perubahan atau timbulnya variabel terikat. Variabel bebas

yang digunakan dalam penelitian ini ada dua, yaitu pengaruh Debt to Equity Ratio

(DER) yang menjadi variabel X1 dan Net Profit Margin (NPM) yang menjadi

variabel X2.

b. Variabel Terikat

Variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau menjadi akibat,

karena adanya variabel bebas. Dalam penelitian ini yang digunakan sebagai
variabel terikat (Y) adalah Return On Equity (ROE).

Tabel 3.1
55
Achmad Maulidi, Pengertian Data Primer dan Data Sekunder, dalam
https://www.kanalinfo.web.id/2016/10/pengertian-data-primer-dan-data-sekunder.html. Diakses
pada tanggal 8 Juni 2021.
 57

Operasionalisasi Variabel
No Variabel Konsep Indikator Rumus Skala
1 Debt to Perbandinga n Total Utang – Debt to Rasio
Equity Ratio antara utang – Total Ekuitas Equity Ratio
utang dan = Total Utang
ekuitas / Total
Ekuitas
2 Net Profit Mengukur Laba bersih - Net Profit Rasio
Margin laba bersih Penjualan Margin =
dibandingka n Laba bersih /
dengan Penjualan
volume
penjualan
3 Return On Pengukur Laba setelah Retur On Rasio
Equity tingkat pajak -Total Equity =
pengembali ekuitas Laba bersih /
an total ekuitas
keuntungan
dari modal
atau ekuitas

F. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data merupakaan cara yang sistematis dengan tujuan

untuk memecahkan pokok permasalahan dalam suatu penelitian. Teknik

pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu dengan

menggunakan studi dokumentasi dan studi kepustakaan.

a. Studi Dokumentasi

Studi dokumentasi adalah pengumpulan data dari tempat penelitian, yaitu

meliputi buku-buku yang relevan, peraturan-peraturan, laporan kegiatan, fotofoto,

film dokumenter, dan data-data dari penelitian terdahulu yang relevan dengan

masalah atau tujuan penelitian. Metode dokumentasi biasanya sebagai penunjang

metode lain untuk memperoleh data tambahan yang terkait dengan data utama.
 58

Namun tidak menutup kemungkinan penelitian dilakukan hanya dengan

menggunakan metode dokumentasi saja. Hal ini tentu sangat tergantung dari tema

atau permasalahan yang sedang diteliti.56

b. Studi Kepustakaan

Studi kepustakaan merupakan teknik pengumpulan data sekunder dari

berbagai buku, dokumen dan tulisan yang relevan untuk menyelesaikan sebuah

penelitian serta mengungkap obyek penelitian. Studi kepustakaan dilakukan

dengan membaca, mengkaji, mencatat serta melakukan pengutipan berbagai teori

yang relevan utuk menyusun sebuah penelitian.

c. Browsing

Dalam melakukan penelitian untuk menambah sumber materi, penulis mencari

pembahasan dari internet yang mempunyai banyak informasi dan pengetahuan

tentang objek penelitian yang dilakukan.

G. Analisis Data Analisis data

merupakan metode mengolah data yang telah dikumpul untuk kemudian dapat

memberikan interpretasi. Hasil pengolahan data ini digunakan untuk menjawab

permasalahan yang telah dirumuskan. Kegiatan dalam analisis data adalah

mengelompokan data berdasarkan variabel dan jenis responden, mentabulasikan

data berdasarkan variabel dari seluruh responden, menyajikan data dari setiap

variabel yang diteliti, melakukan perhitungan untuk menjawab rumusan masalah

dan melakukan perhitungan untuk menguji hipotesis yang telah diajukan.57

56
Nuri Salis, “Teknik Pengumpulan Data” dalam
http://www.ruswanto.com/p/teknikpengumpulan-data.html. diakses pada tanggal 8 Juni 2021.
57
Sugiono, Metode Penelitian Bisnis, (Bandung: Alfabeta, 2013), hlm.147
 59

Dalam metode penelitian kuantitatif analisis data dilakukan dengan

mengumpulkan semua data yang dibutuhkan, kemudian semua data yang

terkumpul dianalisis dengan uji statistik sebagai berikut :

a. Analisis Deskriptif

Analisis deskriptif merupakan suatu analisis penelitian dengan menggambaran

dan mengilustrasikan objek penelitian yang dilakukan, pada penulisan penelitiann

Metode analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif tentang kondisi

variabel penelitian. Sehingga dalam analisis inidilakukan perhitungan variabel

aktivitas yang tercermin dalam Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin

(NPM) dan variabel Return On Equity Ratio (ROE).

b. Analisis Regresi

1. Regresi Linier

Sederhana Regresi sederhana didasarkan pada hubungan fungsional

ataupun kausal satu variable independen dengan satu variabel dependen.

Persamaan umum regresi linier sederhana adalah:58

Y=a+bX

Dimana nilai a dan b dapat dicari dengan rumus berikut:

58
Sugiyono, Statistika untuk Penelitian, (Bandung: Alfabeta, 2010), hlm. 261.
 60

Keterangan:

Y = variabel dependen

a = konstanta

b = koefisien regresi

X = variabel independen

n = banyaknya sampel

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟 𝑂 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝑎 + 𝑏1 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟 𝑂 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝑎 + 𝑏2 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖n

2. Regresi Berganda

Dalam penelitian yang dilakukan, analisis regresi berganda merupakan

analisis yang digunakan pada peneliti ini, karena peneliti bermaksud

meramalkan bagaimana keadaan (naik turunnya) variabel dependen

(kriterium), bila variabel dua atau lebih variabel independen sebagai faktor

prediktor dimanipulasi (dinaik turunkan nilainya). Jadi analisis regresi ganda

akan dilakukan bila jumlah variable independennya minimal dua.59

Analisis regresi berganda dalam penelitian ini digunakan untuk

mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin

(NPM) terhadap Return On Equity (ROE) pada PT. Lippo Karawaci Tbk.

Yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) periode tahun 2006-2015.

Formulasi persamaan regresi berganda sendiri adalah sebagai berikut :

Y= a+b1 x1+b2 x2

59
Ibid, hlm.275.
 61

Keterangan :

Y : Variabel

a : Bilangan Konstanta

b1,b2 : Koefesien Regresi dari variabel independen

X1 : Variabel

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟 𝑂 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

= 𝑎 + 𝑏1.𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 + 𝑏2 . 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖

X2 : Variabel

c. analisa korelasi

1. Korelasi Pearson Product Moment

Korelasi Pearson Product Moment merupakan teknik yang digunakan

untuk mengetahui keeratan hubungan antara variabel dependen dan variabel

independen. Korelasi Pearson Product Moment dapat dihitung dengan

menggunakan rumus berikut:

Keterangan :

r = koefisien korelasi
 62

x = variabel independen Debt to Equity Ratio / Net Profit Margin

y = variabel dependen (nilai perusahaan, ROE)

n = jumlah sampel

2. Korelasi Berganda

Analisis korelasi berganda berfungsi untuk mencari besarnya hubungan

dan kontribusi dua variabel bebas (X) atau lebih secara simultan (bersama-

sama) dengan variabel terikat (Y). Rumus korelasi berganda sebagai berikut:

𝑟 𝑟 𝑟 𝑟 𝑟
𝑟 √
𝑟

Keterangan:

𝑟 = Korelasi antara variabel X1 dan X2 dengan variabel Y

𝑟 = Korelasi Product Moment antara X1 dengan Y

𝑟 = Korelasi Product Moment antara X2 dengan Y

𝑟 = Korelasi Product Moment antara X1 dan X2

d. Analisis determinasi

Koefesien determinasi adalah suatu bilangan yang biasanya dinyatakan dalam

persen yang menunjukan seberapa besar variabel independent dapat menerangkan

variabel dependent. Koefisien determinasi dapat diperoleh dari koefisien korelasi

dipangkatkan dua 𝑟

𝐷 𝑟

Keterangan :

KD = koefisien Determinasi
 63

𝑟 = Jumlah kuadrat koefisien korelasi

Tabel
Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi
Interval Koefisien Tingkat Hubungan

0,00 – 0,199 Sangat rendah

0,20 – 0,399 Rendah

0,40 – 0,599 Sedang

0,60 – 0,799 Kuat

0,80 – 1,000 Sangat Kuat

e. Uji t Parsial

Uji t yaitu uji signifikansi yang berfungsi apabila peneliti ingin mencari

makna hubungan variabel X terhadap variabel Y.60 Dengan rumus sebagai

berikut:

𝑟
𝑡
𝑟

Keterangan :

𝑡 = nilai koefisien korelasi

n = jumlah sampel

r = nilai koefisien korelas

kaidah pengujian:

jika 𝑡 𝑡 , maka tolak ,artinya signifikan

jika 𝑡 𝑡 , maka terima ,artinya tidak signifikan

f. Uji f simultan

60
Sunarto dan Riduan, Pengantar Statistik Untuk Penelitian Pendidikan, Sosial, Ekonomi,
Komunikasi, dan Bisnis, (Bandung: Alfabeta, 2007), hlm. 81.
 64

Untuk menguji pengaruh peubah bebas terhadap perubah tak bebas secara

simultan dapat diuji dengan menggunakan uji F. Untuk menguji hipotesisi ini

digunakan statistik uji F yang berbentuk:

𝑅 𝑘
𝐹
𝑟 𝑘

Keterangan:

𝑅 = korelasi ganda

k = banyak variabel independen

n = banyak sampel data

Kemudian lihat tabel F sehingga diperoleh 𝐹 . Kriteria pengujian ,

yaitu = tidak signifikan dan = signifikan. Jadi jika𝐹 𝐹 , maka

diterima dan ditolak atau signifikan.

 DAFTAR PUSTAKA
A. Sumber Buku:
Anoraga, Pandji dan Piti Pakarti. (2008).Pengantar Pasar Modal, Edisi Revisi
Cetakan Ketiga. Jakarta: Rineka Cipta.
Compeland, E.T. dan Fred J.W. (1999). Manajemen Keuangan, Jakarta: Bina
Rupa Aksara.
Departemen Agama RI. (2015). Al-Quran dan Terjemahan. Bandung: CV Darus
Sunnah.
Hanafi, Mahmud. (2003).Analisis Laporan Keuanga. Yogyakarta: YKPN Edisi
Revisi, cet, ke-1.
_______________.(2010).Manajemen Keuangan,Yogyakarta:BPFE-Yogyakarta.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan Integrated and Comprehensive Edition.
Jakarta: PT Grasindo.
Hery, S. E. (2015). Pengantar Akuntansi, Gramedia Widiasarana.
Husen Sobana, Dadang. (2018). Manajemen Keuangan Syari’ah. Bandung: CV
Pustaka Setia.
Husen Sobana, Dadang dan Boedi Abdullah.(2017). Manajemen Keuangan
Syariah. Bandung: CV Pustaka Setia.
Irham, Fahmi.(2013). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: ALFABETA.
Kasmir. 2009. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana
______. (2012). Analisis Laporan Keuangan.Jakarta: Rajawali Pers.
______. (2012). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh.
Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
______. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.
______. (2013).Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
______. (2019). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada
Media Group Edisi Kedua, Cet. 7.
Lukman, Syamsudin. (2004). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT
Raja Grafindo Persada.
Masri, Singarimbun. (1989) .Metodelogi Penelitian Survey. Yogyakarta: LP3ES.
Moeljadi. (2006). Manajemen Keuangan (PendekatanKuantitatif dan Kualitif)
jilid 1. Malang: Bayu Media Publishing.
Najmudin. (2011). Manajemen Keuangan dan Aktualisasi Syar”iyyah Modern.
Yogyakarta: Andi.
S, Munawir. (20020. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN.
Satianto, Buddy. (2006). Benchmarking Ratio Keuangan Perusahaan Publik.
Jakarta: BSK Capital.
Sofyan, HarahapSyafri. (2009). AnalisisKritisLaporanKeuangan. Jakarta: Raja
GrafindoPersada.
Sundjana, Ridwan S dan Inge Barlian. (2012). Manajemen Keuangan cetakan ke-
21.Jakarta:PT.Raja Grafindo Persada.
Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
_______. (2013). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.
_______. (2010). Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.

65
 66

_______. (2014). Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif,

dan R&Dcetakan ke-18). Bandung: alfabeta.
Sujarweni, V. Wiratna. (2017). Analisis Laporan Keuangan Teori, Aplikasi&
Hasil Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sunarto dan Riduan. (2007).Pengantar Statistik Untuk Penelitian Pendidikan,
Sosial, Ekonomi, Komunikasi, dan Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Zulfikar. (2016). Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika, edisi
pertama cetakan pertama.Yogyakarta, Deepublish.

B. Sumber Skripsi dan jurnal :

Ade Affinanda, Jurnal “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return
Saham Perusahaan dalamIndeks LQ 45 Tahun 2010-2013”. Dalam
http://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/download/15802/
15276 Diaksestanggal 25 Maret 2018.
Amina Tuzzahra, “Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total
Asset Turnover, Net Profit Margin Terhadap Roe”, Fakultas Ekonomi
Universitas Diponegoro, Semarang, 2010, dalam
http://eprints.undip.ac.id/22820/1/skripsi_full_teks.pdf. Diakses tanggal 26
Oktober 2017.
Ani Novianti, “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity (DER), Net Profit
Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham
dengan Earning Per Share (EPS) SebagaiVariabelModerasi”, Skripsi
Program Studi Perbankan Syari‟ah (S1) Sekolah Tinggi Agama Islam
Negeri, Salatiga, 2015, dalam
http://perpus.iainsalatiga.ac.id/docfiles/fulltext/7159845717.pdf. Diakses
tanggal 21 November 2017.
Arrum Dika, “Analisis Faktor - Faktor yang mempengaruhi Return On Equity
pada perusahaan asuransi umum”, Fakultas Ekonosmika dan Bisnis
Universitas Diponegoro, Semarang, 2014, dalam
http://eprints.undip.ac.id/43619/1/05_ningrum.pdf. Diakses tanggal 25
Maret 2018.
Edith Theresa Stein, “Pengaruh Struktur Modal (Debt Equity Ratio) Terhadap
Profitabilitas (Return On Equity)”, Skripsi Program Studi Manajemen
Universitas Hasanuddin, Makassar, 2012, dalam
http://repository.unhas.ac.id/bitstream/handle/123456789/1561/SKRIPSI%
20lengkap%20feb-uh%20-%20a21108282
%20edith%20theresa%20stein.pdf?sequence=1. Diakses tanggal 26
Oktober 2017.
H Matjury, Jurnal “Analisis Veriabel-variabel yang Mempengaruhi Return On
Equity (ROE) Perusahaan Tambang yang go Publik di Bursa Efek
Indonesia”. Dalam http://karyailmiah.polnes.ac.id/images/Download.
Diakses tanggal 25 Maret 2018.
Hantono, Jurnal “Pengaruh Current Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap
Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Logam Dan Sejenisnya
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009 - 2013”. Dalam
 67

https://www.mikroskil.ac.id/ejurnal/index.php/jwem/article/download/222/
145 Diakses tanggal 25 Maret 2018.
Jurnal Perkuliahan Metedologi Penelitian Oleh Deni Kamaludin Yusuf, 01
oktober 2017.
Muzia Fatimah Hadiana, “Pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio
(DER) terhadap Net Profit Margin (NPM) pada perusahaan yang
terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII): Studi di PT. Kalbe Farma Tbk.
periode 2009-2018. (Bandung: UIN Sunan Gunung Djati, 2020).
Novita Sari, “Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap
Return On Equity (ROE)”, Skripsi Program Studi Manajemen Universitas
Wijaya Putra Surabaya, 2015, dalam
http://library.uwp.ac.id/digilib/files/disk1/10/--novitasari-492-1-01100000-
8.pdf. Diakses tanggal 21 November 2017
Rima Rahmawati, “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),
dan
Return On Assets (ROA) terhadap Return Saham”, Universitas Siliwangi
Fakultas Ekonomi, dalam https://studylibid.com/doc/1053402/debt-to-
equity-ratio.
Samuel Nugroho Adi, “Pengaruh Debt To Equity Ratio dan Debt Total Asset
Ratio terhadap Profitabilitas Perusahaan Sub Sektor Perkebunan yang
Terdaftar di BEI”, Universitas Bengkulu Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
dalam http://repository.unib.ac.id/8137/2/I%2CII%2CIII%2CII-
14sam.FE.pdf. Diakses tanggal 26 Oktober 2017.
Tania Nur Karlina (2015). “Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On
Equity Pada PT. Mayora Indah Tbk.”, Fakultas Ekonomi Universitas
Komputer Indonesia, Bandung, 2015, dalam
http://elib.unikom.ac.id/files/disk1/689/jbptunikompp-gdl-tanianurka-
34406-8-unikom_t-r.pdf. Diakses tanggal 25 Maret 2018.

C. Sumber internet :
Editor, “Pasar Modal Syariah, dalam dalam
http://khaerul21.wordpress.com/2009/05/17/pasar-modal-syariah-/html,
_____, “Pengertian Data Primer dan Data Sekunder, dalam
https://www.kanalinfo.web.id/2016/10/pengertian-data-primer-dan-data-
sekunder.html diakses pada tanggal8 Juni 2021.
_____, “Pengertian Jakarta Islamic IndexI (JII), dalam
http://www.sahamok.com/bei/indeks-bursa/jakarta-islamic-index-jii/
diakes tanggal 2 Juni 2021.
_____, “Teknik Pengumpulan Data” dalam
http://www.ruswanto.com/p/teknikpengumpulan-data.html diakses pada
tanggal 8 Juni 2021.
Hadits Riwayat Ahmad Nomor 166628, Kitab Hadits Musnad Penduduk Syam,
Hadits mobile Enslikopedia Hadits-Panduan setelah al-Quran
https://quran.kemenag.go.id/sura/2/254 diakses pada tanggal 2 Juni 2021
https://quran.kemenag.go.id/sura/2/272 diakses pada tanggal 2 Juni 2021
 68

http://ismailibnuisa.blogspot.com/2018/01/sunan-at-tirmidzi-hadits-nomor-
2417.html diakses pada tanggal 2 Juni 2021
https://tafsirweb.com/1048-quran-surat-al-baqarah-ayat-282.html
https://quran.kemenag.go.id/sura/2/272 diakses pada taggal 2 Juni 2021
http://ismailibnuisa.blogspot.com/2018/01/sunan-at-tirmidzi-hadits-nomor-
2417.html diakses pada tanggal 2 Juni 2021
https://quran.kemenag.go.id/sura/42/20 diakses pada tanggal 2 Juni 2021