Saham Syariah

Jakarta, 10 Desember 2020

Kronologi Saham Syariah di Indonesia
1997 Reksa Dana Syariah diterbitkan
2000 Jakarta Islamic Index diluncurkan
2001 Fatwa DSN-MUI No.20 ttg Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah

2006 Peraturan IX.A.13 ttg Penerbitan Efek Syariah

2007 • Peraturan II.K.1 ttg Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah
• Daftar Efek Syariah (DES) pertama kali diterbitkan

2012 Revisi Peraturan II.K.1 ttg Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah

2017 POJK 35 ttg Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah

2020 Fatwa DSN-MUI No.135 ttg Saham

KRITERIA SAHAM
SYARIAH (POJK 35 th 2017)

Financial
Business Screening
screening

Tidak melakukan Tidak melakukan  Utang berbasis bunga

kegiatan usaha yang transaksi yang ≤ 45% dari total aset
bertentangan bertentangan  Pendapatan non halal
dengan prinsip dengan prinsip ≤ 10% dari total
syariah syariah pendapatan
Kegiatan yang bertentangan dengan prinsip
SYARIAH
Perjudian dan permainan yang Jasa keuangan ribawi
tergolong judi Contoh: pembiayaan, koperasi, bank
Contoh: kasino dengan sistem bunga.

Jual beli risiko yang Memproduksi atau menjual barang

mengandung ketidakpastian atau jasa yang merusak moral dan
(gharar) dan/atau judi (maisir) bersifat mudarat
Contoh: asuansi konvensional Contoh: rokok, pornografi

Memproduksi atau menjual Memproduksi atau menjual barang

barang atau jasa haram zatnya atau jasa haram bukan karena
(haram lidzatihi) zatnya (haram lighairihi)
Contoh: minuman keras, daging Contoh: daging yang dipotong tidak
babi. secara Islami
transaksi yang bertentangan dengan prinsip
SYARIAH
Transaksi dengan penawaran
palsu
Transaksi yang tidak disertai dengan
penyerahan barang atau jasa
Perdagangan atas barang yang
belum dimiliki
Transaksi efek yang menggunakan
informasi orang dalam
Transaksi marjin yang mengandung
unsur bunga (riba)
Perdagangan atau transaksi dengan
tujuan penimbunan (ihtikar)
Melakukan perdagangan atau
transaksi yang mengandung
unsur suap (risywah) Transaksi lain yang mengandung
spekulasi (gharar), penipuan (tadlis),
dan kebohongan (taghrir)
UTANG BERBASIS
BUNGA
1# 5#
Utang bank/Lembaga Sewa pembiayaan dari
keuangan konvensional lembaga pembiayaan
konvensional
2# Utang bunga (akrual)
6# Utang derivative

3#
Premi asuransi konvensional

7#
(akrual) Utang berbasis bunga
lainnya

4#
Utang kepada pihak
ketiga/afiliasi yang dikenakan
bunga
PENDAPATAN NON-
HALAL
1# Pendapatan
bunga/keuangan 4# Pendapatan dari transaksi
derivative

2# Pendapatan dari anak usaha

atau asosiasi yang merupakan
lembaga keuangan konvensional
5#
Penjualan barang-barang yang
haram dan mudharat (contoh:
minuman keras, rokok, daging non
halal)

3# Pendapatan dari klaim

asuransi konvensional 6# Pendapatan non halal lainnya
KRITERIA SAHAM SYARIAH DI LUAR
NEGERI
Business Screening Financial Screening
 Riba-based activity  Cash on conventional banks over total assets < 33%
 Gambling  Interest bearing debts over total assets < 33%
 Non halal Income benchmark: 5% and 20%
 Production and sale of
goods and services: 5% Benchmark 20% Benchmark
 conventional banking  share trading
(a) alcoholic drinks  conventional insurance  stockbroking business
 gambling  rental received from Sharia non-
(b) non-halal meat compliant activities
 liquor and liquor-related activities
(c) immoral services  pork and pork-related activities  other activities deemed non-
 non-halal food and beverages compliant according to Sharia
 Involving uncertainty  Sharia non-compliant entertainment
(gharar) activity .  tobacco and tobacco-related activities
 interest income
 other activities deemed non-
compliant according to Shariah
KRITERIA SAHAM SYARIAH DI LUAR
NEGERI
Business Screening Financial Screening
 Conventional finance  Debt is less than 33.333% of total assets
 Alcohol  Cash and interest-bearing items are less than
 Pork related products and non- 33.333% of total assets
halal food production, packaging
 Accounts receivable and cash are less than 50%
and processing or any other
of total assets
activity related to pork and non-
halal food  Total interest and non-compliant activities
 Entertainment (casinos, gambling income should not exceed 5% of total revenue.
and pornography)
 Tobacco, weapons, arms and
defence manufacturing.
KRITERIA SAHAM SYARIAH DI LUAR
NEGERI
Business Screening Financial Screening
 Total debt divided by trailing 24-month
 Alcohol average market capitalization < 33%
 Tobacco  The sum of cash and interest-bearing
 Pork-related products securities divided by trailing 24-month
average market capitalization < 33%
 Conventional financial services (banking,
insurance, etc.)  Accounts receivables divided by trailing 24-
month average market capitalization < 33%
 Weapons and defense
 Non halal income ≤ 5%
 Entertainment (hotels,
casinos/gambling, cinema, pornography,
music, etc.)
KRITERIA SAHAM SYARIAH DI LUAR
NEGERI
Business Screening Financial Screening
 alcohol
 total debt over total assets < 33.33%
 Tobacco
 the sum of a company's cash and interest-
 pork-related products bearing securities over total assets < 33.33%
 conventional financial services  the sum of a company’s accounts receivables
and cash over total assets < 33.33%
 defense/weapons
 Impermissible income < 5% of total revenues
 gambling
of the company
 adult entertainment
Daftar Efek Syariah
PRINSIP PENYUSUNAN
COMPREHENSIVE
Informasi ditelaah secara
mendalam dan menyeluruh
PRUDENCE &
CONSERVATISM
Penelaahan dilakukan secara hati-
hati dan konservatif
SUMBER INFORMASI
LAPORAN KEUANGAN
Tengah tahun dan tahunan
DAFTAR INFORMASI TAMBAHAN:
 Pendapatan non halal
EFEK  Penjelasan atas informasi
SYARIAH yang meragukan

ACCURACY
Penelaahan dilakukan secara teliti WAKTU PENERBITAN
dengan memastikan keakuratan
data yang digunakan PERIODIK
Akhir Mei (efektif 1 Juni)
CROSS-CHECK Akhir November (efektif 1 Des)
Setiap laporan keuangan ditelaah
oleh 2 orang dan dilakukan peer INSINDENTIL
review dan dilakukan telaah ulang Ketika terdapat aksi korporasi
oleh 2 orang lain jika diperlukan.
Daftar Efek Syariah
1. Penelaahan 6. Kompilasi Hasil
Emiten/PP DAFTAR EFEK
Penelaahan
SYARIAH

5. Penelaahan Ulang
2. Peer Review Emiten/PP

7. Pembahasan hasil penelaahan

ulang dan isu lainnya
8. Rapat Pleno bersama
3. Kompilasi Hasil DSN-MUI dan BEI
Penelaahan 4. Seleksi Emiten/PP
yang ditelaah ulang
Pengguna Daftar Efek Syariah
 Provider Index seperti BEI
 Reksa Dana Syariah
 Asuransi Syariah
 Dana Pensiun Syariah
 Investor institusi atau individu yang prefer syariah
STRATEGI EMITEN UNTUK MASUK
DES
KEGIATAN USAHA
Menjaga kegiatan usaha tidak beralih ke kegiatan usaha yang
bertentangan prinsip syariah.

STRATEGI UTANG
 Kurangi utang ke bank konvensional ataupun ke pihak lain yang
berbasis bunga
 Kurangi utang obligasi dengan menerbitan sukuk

PENDAPATAN NON-HALAL
 Kurangi pendapatan bunga dengan menyimpan dananya pada bank
syariah
 Kurangi pendapatan yang mengandung unsur non-halal
TERIMA KASIH