PERBEDAAN PASAR MODAL KONVENSIONAL DAN PASAR MODAL SYARI’AH

No Pasar Modal Syariah Pasar Modal Konvensional

1 Indeks Syari’ah Indeks konvensional

 Indeks dikeluarkan oleh pasar modal Indeks dikeluarkan oleh pasar modal
syariah. konvensional.

 Jika indeks Islam dikeluarkan oleh suatu Indeks konvensional memasukkan

institusi yang bernaung dalam pasar modal semua saham yang terdaftar dalam
konvensional maka perhitungan indeks bursa saham.
tersebut berdasarkan kepada saham-saham
yang memenuhi kriteria-kriteria syariah. Seluruh saham yang tercatat dalam
 bursa mengabaikan aspek halal-

 Seluruh saham yang tercatat dalam bursa haram.

sesuai halal.

2 Instrumen yang diperdagangkan dalam Instrumen yang diperdagangkan dalam

Pasar Modal Syariah Pasar Modal Konvensional

 Saham  Saham
 Obligasi Syariah  Obligasi
 Reksa Dana Syrariah  Reksa Dana
 Opsi
 Right
 Waran

3 Mekanisme Transaksi Pasar Modal Mekanisme Transaksi Pasar Modal

Syari’ah Konvensional

 Tidak mengandung transaksi  Menggunakan konsep bunga yang

Ribawi. mengandung riba.
 Tidak transaksi yang meragukan  Mengandung transaksi yang tidak
 (gharar), spekulatif, dan judi.
 Saham perusahaan tidak bergerak
dalam pada bidang yang
diharamkan. (alkohol, judi. Rokok,
dll).
 Transaksi penjualan dan pembelian
saham tidak boleh dilakukan secara
langsung untuk menghindari
manipusi harga.
4 Saham (surat-surat berharga)
 Saham yang diperdagangkan datang
dari emiten yang memenuhi ktriteria-
kriteria syariah;
o Tidak ada transaksi yang
berbasis bunga.
o Tidak ada transaksi yang
meragukan.
o Saham harus dari perusahaan
yang halal aktivitas bisnisnya.
o Tidak ada transaksi yang tidak
sesuai dengan etika dan tidak
bermoral seperti manipulasi
pasar, insider trading dan lain-
lain.
 Instrumen transaksi dengan
mengunakan prisip mudharabah,
musyarakah, ijarah, istisna’, salam
5 Obligasi Syari’ah
jelas, spekulatif, manipulatif, dan
judi.
 Saham perusahaan bergerak dalam
semua bidang baik haram maupun
halal.
 Transaksi penjualan dan pembelian
dilakukan secara langsung dengan
menggunakan jasa broker sehingga
memungkinkan para spekulan untuk
mempermainkan harga.
Saham (surat-surat berharga)
 Saham yang diperdagangkan datang
dari semua emiten tanpa
mengindahkan halal-haram.
o Mengandung transaksi yang
berbunga.
o Mengandung transaksi yang
spekulatif.
o Semua perusahaan baik
aktivitas bisnisnya halal atau
haram.
o Mengandung transaksi yang
manipulatif.
o Instrumen transaksi dengan
menggunakan prisip bunga.
Obligasi Konvensional
  Berdasarkan akad mudharabahdengan
memperhatikan fatwa DSN-MUI No.
7/DSN-MUI/IV/2000 tentang
pembiayaan mudharabah.
 Emiten bertindak sebagai
mudharib (pengelola modal).
 Pemegang obligasi sebagai shahibul
mal (pemodal).
 Emiten obligasi tidak boleh melakukan
kegiantan yang bertentang prinsip
syariah.
 Nisbah harus disebutkan dalam akad.
6 Reksa Dana Syariah
 Berdasarkan akad wakalah antara
manajer investasi dan pemodal, serta
akad mudharabah antara manajer
investasi dan pengguna investasi
dengan memeperhatiakn fatwa DSN-
MUI No. 20/ DSN-MUI/ IX/ 2000
tentang Reksa Dana Syariah.
 Investasi dilakukan pada instrumen
keuangan yang sesuai dengan syariah.
 Jenis usaha emiten harus sesuai dengan
syariah.
 Pembagian keuntungan antara pemodal
(diwakili oleh manajer investasi) dan
pengguna investasi berdasarkan
proporsi yang ditentukan dalam akad.
 Manajer investasi tidak menanggung
 Berdasarkan prisip bunga.
 Emiten bertindak sebagai debitur
(yang berhutang).
 Pemegang obligasi sebagai kerditur
(yang berpiutang).
 Emiten obligasi dibebaskan kegiatan
usahanya, sehingga tidak ada batasan
halal-haram.
 Nisbah mengikuti perkembangan suku
bunga.
Reksa Dana Konvensional
 Berdasarkan prisip kontrak investasi
kolektif dengan memeperhatikan Pasal
18 sampai dengan Pasal 29 Bab IV
UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar
Modal.
 Investasi dilakukan pada instrumen
konvensional.
 Jenis usaha emiten tidak harus sesuai
syariah.
 Pembagian keuntungan antara
pemodal dan manager investasi
berdasarkan perkembangan suku
bunga.
 Manajer investasi juga menanggung
resiko karena berdasarkan prinsip
kolektivitas.
resiko kerugian selama tidak lalai.
Artinya yang menanggung kerugian
tetap pemodal.