Aliran Sumber Daya Keuangan

Selain berpartisipasi dalam pasar dunia untuk barang dan jasa, masyarakat perekonomian terbuka juga
berpartisipasi dalam pasar keuangan dunia. Seorang penduduk Indonesia dengan uang sebesar Rp 300
juta dapat menggunakan uang tersebut untuk membeli sebuah mobil Toyota, tapi juga dapat
menggunakan uang tersebut untuk membeli saham di perusahaan Toyota. Transaksi pertama
menggambarkan arus barang, sementara transaksi ke dua menggambarkan arus jasa.

istilah arus keluar modal neto (net capital outflow) mengacu pada pembelian aset luar negeri oleh
masyarakat dalam negeri dikurangi pembelian aset dalam negeri oleh masyarakat luar negeri. (Biasanya
juga disebut dengan investasi luar negeri neto). Ketika penduduk Indonesia membeli saham di Singtel,
perusahaan telepon Singapura, pembelian tersebut akan menaikkan jumlah investasi luar negeri neto
Indonesia. Ketika penduduk Singapura membeli obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah Indonesia,
pembelian tersebut mengurangi investasi luar negeri neto Indonesia.

Ingat bahwa arus modal terdiri dari dua bentuk. Jika Ayam Lepas membuka gerainya di Malaysia, ini
merupakan contoh dari investasi asing langsung. Alternatif lainnya, jika seorang warga Indonesia
membeli saham di perusahaan Malaysia, ini merupakan contoh dari investasi portofolio luar negeri.

Pada kasus pertama seorang investor Indonesia secara aktif menangani langsung investasinya,
sementara pada kasus ke dua, seorang investor Indonesia mempunyai peranan lebih pasif. Pada kedua
kasus di atas, warga Indonesia membeli aset yang berada di negara lain, sehingga kedua kasus
pembelian yang dilakukan meningkatkan investasi luar negeri neto Indonesia.

Pada pembahasan ini, mari kita perhatikan beberapa variabel penting yang memengaruhi investasi luar
negeri neto:

Suku bunga riil yang dibayarkan atas aset luar negeri

Suku bunga riil yang dibayarkan atas aset dalam negeri

Risiko ekonomis dan politis dari memiliki aset di luar negeri

Berbagai kebijakan pemerintah yang memengaruhi kepemilikan aset dalam negeri oleh investor asing

Sebagai contoh, perhatikan investor Indonesia yang memutuskan apakah akan membeli obligasi
pemerintah Thailand atau obligasi pemerintah Indonesia. (Ingat bahwa obligasi pada dasarnya adalah
surat utang dengan jaminan yang dibuat oleh penerbitnya). Untuk membuat keputusan ini, investor
Indonesia membandingkan suku bunga riil yang ditawarkan oleh kedua obligasi terebut.