RESUME

RISK ANALYSIS, REALOPTIONS AND CAPITAL BADGETING

Manajemen Keuangan Kontemporer

Disusun Oleh:
Yulia Fitria 22919053

Dosen Pengampu:

Dr. Dessy Isfianadewi, MM

Program Studi Magister Akuntansi

Fakultas Bisnis dan Ekonomika
Universitas Islam Indonesia
Yogyakarta
2023
 ANLISIS RISIKO, OPSI NYATA, DAN PENGANGGARAN MODAL

A. Analisis Sensitivitas, Analisis Skenario, dan Analisis Titik Impas

Dalam buku ini menyatakan bahwa anlisis NPV adalah teknik penggaran modal

yang unggul, dengan fakta bahwa ada pendekatan NPV menggunakan arus kas dari pada

laba, menggunakan semua arus kas, dan mendiskontokan arus kas dengan benar, sulit

untuk menemukan kesalahan teoritis apa pun didalmnya.

Analisis Sensisitivitas dan Analisis Skenario

Salah satu pendekatan yang dipakai untuk mendapatkan teknik nilai sekrang

bersih adalah pendekatan analisis sensitivitas yang menguji sensitive perhitungan NPV

tertentu terhadap peruabahan asumsi yang mendasarinya. Analisis ini disebut juga

bagaimana jika anlisis dan memukul analisis terbaik, optimis, dan pesimis.

Ada beberapa tujuan dari analisis sesitivitas adalah pertama secara keseluruhan

menunjukkan apakah analiss NPV dapat dipercaya. Karena denga analisis mampu

memberikan jawaban positif dengan kolom optimis dan negative di kolom pesimis.

Kedua, analisis sensitivitas menunjukkan di mana lebih banyak informasi yang

diperlukan, misalnnya kesalahan dalam estimasi investasi tampaknya relative tidak

penting karena ini scenario pesimistis. Sehingga disni menunjukkan oengaruh estimasi

yang salah terhadap pedpaatan jauh lebih besar dari pada oengaruh estimasi yang salah

terhadap biaya, mungkin diperlukan lebih banyak informasi tentang faktor-faktor yang

menentukan pendapatan.
 Ada beberapa kelemahan analisis sensitivitas tanpa disadari meningkatkan rasa

aman yang palsu di antara para manajer, ini karena ada scenario optimism, dan

pesimisme. Namun manajer sering melakukan anlisis scenario untu meminimalkan

kelemahan analisis sensitivitasme. Scenario ini adalam memeriksa sejumlaha

kemungkinanan scenario yang berbedam di mana setiap scenario melibatkan pertemuan

faktor.

Analisis Break-Even

Pendekatan lainnya adalah break-even merupakan pendekatan untuk menentukan

penjualan yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas, pendekatan ini merupakan

pelengkap yang berguna untuk analysis sensitivitas kerna menjelaskan tingkat keparahan

prakiraan yang salah. Sehingga menghitung titik impas dalam hall aba akuntansi dan nilai

sekarang. Analisis break-even ini pentikbagi semua eksekutif perusahaan takut kerugian,

dengan menentukan seberapa jauh penurunan penjualan dapat terjadi sebelum proyek

kehilangan uang, baik dalam pengertian akuntansi atau pengertian NPV.

 Laba Akuntansi

Accounting Profit Break-Even Point = Fixes cost + Depreciation

Sales Price- Variabel cost

Titik impas terhadap laba akuntansi dengan tidak memperhitungkan pajak,

karena bahwa perusahaan dengan laba sebelum pajak $0 juga akan memperoleh

lab setelah pajak sebesar $0 karena tidak ada pajak yang dibayarkan jika tidak ada

laba sebelum pajak yang dilaporkan. Jadi jumlah unit yang dibutuhkan untuk
 mencapai titik impas berdasarkan basis sebelum pajak harus sama dengan jumlah

unit yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas berdasarkan basis stelah pajak.

 Nilai Saat ini (NPV)

Present Value Break-Even Point = EAC + Fixed cost x (1-tc) -Depreciatiox Tc

(Sales price – Variabel Cost ) x (1-tc)

EAC = Initial investment = Initial investment

5-year annuity favtor at 15% A5.15

Nah disini terjadi perbedaan titik impas akuntansi dengan titik impas

keuangan, karena dengan menggunakan laba akuntansi sebagai dasar

perhitungan impas dengan mengurangi depreciation.

B. Simulasi Monte Carlo

Analisis ini adalah upaya lebih lanjut untuk memodelkan ketidakpastian dunia

nyata. Ada 5 langkah dasar dari metode analisis ini:

1) Tentukan Model Dasar

2) Tentukan Distribusi Untuk Setiap Variabel Dalam Model

3) Komputer Menarik satu hasil

4) Ulangi procedure

5) Hitung NPV
C. Opsi Nyata

Dalam bab ini menekankan keunggulan analisis NPV atas pendekatan lain ketika

menilai proyek penggaran modal. Ide dasar NPV bahwa analissi NPV serta semua

pendektan lainnya mengabaikan penyesuaian yang dapat dilakukan perusahaan setelah

proyek diterima, penyesuaian ini disebut pilihan nyata.

1) Opsi Untuk Memperluas

2) Pilihan untuk ditinggalkan

3) Pilihan waktu

D. Pohon Keputusan

Untuk mengilustrasikan pojon keputusan secara lebih rinci, coba kita mundur satu

tahun ke 0, ketika keputusan perusahaan A lebih rumit. Saat itu kelompok teknik telah

mengembangkan teknologi untuk mesin pesawat bertenaga surya, tetapi uji pemasaran

belum dimulai. Departemen ini mengusulkan agar perusahaan A mengembangkan

beberapa protitioe dan melakukan uji pemasaran mesin. Singkatnya Peusahaan A

menghadapi 2 keputusan pertama perusahaan harus memutuskan apakah akan

melanjutkan tes pemasaran, dan jika dilanjutka perusahaan harus memutuskan apakah

hasil pengujian menjamin produksi skala penuh. Sehingga poin penting dari poho

keputusan adalah menjawab keputusan dari 2 pertanyaan .

Kesimpulakn pohon keputusan ini dalah bagaimana perusahaan harus membuat 2

keputusan berikut:

1. Apakah akan mengembangkan dan menguji mesin jet bertenaga surya?

 2. Apakah akan berinvestasi, kami menjawab pertanyaan kedua sebelum

menjawab yang pertama.

Menggunakan poohon keputusan kami akan menjawab yang pertama terlebih

dahulu. Pohon keputusan merupakan pendekatan terbaik untuk memcahkan masalah

perusahaan A, mengingat informasi yang disajikan sejauh ini dalam teks. Namun kami

memeriksa pendekatan yang lebih canggih untuk menilai ipsi selanjutnya.