Kebijakan Keuangan di Apple, 2013 (A) MEM403 Jiandong Yao

1. Dari awal tahun 2000 hingga puncaknya pada tahun 2012, saham Apple naik dari $27,97
menjadi $702,10, meningkat lebih dari 25 kali lipat. Atribut spesifik apa dari kinerja operasional
mereka yang mempengaruhi kinerja saham ini?

Perusahaan terus memperkenalkan produk-produk inovatif: Apple memperkenalkan produk-

produk inovatif iPod dan iTunes (pada tahun 2001) yang sangat ramah pengguna, iTunes store
(pada tahun 2003), iTunes, dan iPhone dengan multi-touch (pada tahun 2007), iPad (pada bulan
Januari 2010) , yang semuanya sukses besar.
Apple meningkatkan efisiensi operasinya - mempersingkat persediaan dari satu bulan menjadi
enam hari, dan memangkas setengah waktu produksi.

2. Harga saham Apple turun 37% dari September 2012 hingga akhir Maret 2013 dari $702,10
menjadi $442,66. Sekali lagi, atribut spesifik apa dari kinerja operasional mereka yang
mempengaruhi kinerja saham ini?

Perusahaan tidak dapat terus memperkenalkan ide dan produk inovatif setelah Steve Jobs
meninggal dunia pada tahun 2011. Perusahaan juga tidak dapat menemukan peluang investasi
yang menyebabkan sejumlah besar uang tunai tersimpan di rekening bank. Kelebihan kas ini
menimbulkan kekhawatiran pemegang saham mengapa kas tersebut tidak digunakan untuk
investasi atau pembagian dividen kepada pemegang saham. Oleh karena itu, prospek masa depan
Apple tidak akan menguntungkan dan inovatif seperti sebelumnya, yang mengakibatkan
penurunan harga saham.

3. Mengapa Apple menyimpan begitu banyak uang? Berapa banyak kelebihan uang tunai yang
mereka miliki? Berapa jumlah kas yang akan dimiliki perusahaan setelah lima tahun jika mereka
membagikan seluruh kelebihan kasnya kepada pemegang saham pada tahun 2012? Gunakan
Gambar 10 untuk memperkirakan status keuangan Apple selama lima tahun ke depan.

Q1 Apple memegang begitu banyak kasus karena beberapa alasan:

1) Apple meningkatkan efisiensi operasi - mempersingkat persediaan dari satu bulan menjadi
enam hari, memotong setengah waktu produksi.
2) Produk Apple diterima secara internasional dan dengan margin keuntungan yang tinggi.
Efisiensi operasi ditingkatkan.
3) Tingginya peningkatan laba bersih mengakibatkan bertambahnya laba ditahan yang tidak
dibayarkan kepada pemegang saham;
4) Apple secara internal tidak dapat menemukan peluang inovatif untuk menginvestasikan
uangnya
Q2 Berapa banyak kelebihan uang tunai yang mereka miliki:

101,171 juta dolar (dihitung Total Kas 121,252 dikurangi Kas yang Dibutuhkan. Di sini kami
menggunakan 2 x SG&A sebagai Uang Tunai yang Diperlukan. 121.251 - 2*10.040 = 101.171).
Q3 Berapa jumlah kas yang akan dimiliki perusahaan setelah lima tahun jika mereka
membagikan seluruh kelebihan kasnya kepada pemegang saham pada tahun 2012:

Jika mereka membagikan seluruh kelebihan kasnya kepada pemegang saham pada tahun 2012,
pada akhir tahun 2017 mereka akan memiliki 269,959 miliar dolar. Dihitung dari total kas tahun
2017 dikurangi 2 x SG&A tahun 2017 yaitu 302.298 - 2 * 16.170 = 269.959).
Kami menggunakan ekuitas tahun sebelumnya + laba bersih tahun ini untuk menghitung ekuitas
tahun ini. Dengan ekuitas baru ini, kita bisa mendapatkan total aset. Di neraca, kita menggunakan
total aset dan semua aset lain yang diketahui, kita bisa mendapatkan Total Kas menggunakan
pengurangan.
Ambil contoh Tahun 2013: total Ekuitasnya adalah: $17,039 (Ekuitas Tahun 2012) + 45,906
(Laba Bersih Tahun 2013), yang setara dengan $62,945 juta dolar. Ini akan membuat total aset
menjadi $126,625 juta. Dengan menggunakan cara terbalik dari bawah ke atas, kita mendapatkan
Total Kas Tahun 2013 sebesar $66,358 juta.
5) Jika Apple memilih untuk memberikan dividen tahunan pada tahun 2012-2017, menurut
Anda berapa jumlah dividen yang mampu mereka bagikan setiap tahunnya?

Pada tahun 2012, kelebihan kas adalah 101,171 miliar, membagi 939,2 juta saham, dapat membayar
dividen sebesar 107$
Tahun 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Kelebihan Kas 101.71 44.270 92.899 146.392 205.233 269.959
(miliar$)
Kelebihan Uang tunai 101.71 44.270 48.629 53.493 58.841 64.726
tahun pirTahunan
Dividen 101.71 44.270 48.629 53.493 58.841 64.726
Dividen per saham* 107 44 51 57 62 69
*Catatan: asumsikan total saham sebanyak 939,2 juta unit.

6) Apa yang harus dilakukan Cook dan Oppenheimer?

Tujuan Cook dan Oppenheimer adalah berusaha meningkatkan nilai perusahaan dan pemegang
saham dan juga mengurangi kelebihan uang tunai ke tingkat tertentu. Prioritas utama mereka
adalah membuat rencana investasi untuk menginvestasikan kelebihan uang tunai dan
menghasilkan rencana produk inovatif untuk membelanjakan uang ini untuk inovasi produk di
masa depan. Menjaga produk-produk baru diteliti dan dikembangkan untuk memenuhi harapan
tinggi pelanggan, seperti yang dilakukan Steve Jobs sebelum ia meninggal dunia. Cara ini dapat
menjaga produk tetap kompetitif, meningkatkan nilai perusahaan, dan juga dapat melepaskan
beban kelebihan kas.