Analisis Profitabilitas Rencana

Pembangunan Proyek

Hidayatun Najah
Rahmi Anggraini
Tolak Ukur Finansial

Dari segi finansial mutu

rencana pembangunan proyek
diukur dari kemampuan
proyek itu memenuhi
kewajiban finansialnya dan
menghasilkan keuntungan
yang memadai
1. Mendanai perluasan usaha
2. Membayar kembali pinjaman yang
dipergunakan untuk mendanai pembangunan
proyek
3. Mendanai penggantian sarana produksi
proyek yang sudah ketinggalan zaman atau
tidak produktif lagi
4. Membagi dividen kepada para pemegang
saham
5. Mendanai kegiatan riset dan pengembangan
produk
6. Meningkatkan taraf kesejahteraan hidup
karyawan
7. Menyumbang pendapatan pajak kepada
pemerintah pusat dan daerah
8. Memberikan sumbangan kepada
masyarakat di daerah sekitar tempat proyek
 Penulis buku – buku Discounted Cash Flow

“proyek dengan profitabilitas tinggi dapat menarik

minat para kreditur menyediakan pinjaman bank
jangka menengah – panjang atau membeli saham dan
obligasi yang diterbitkan untuk ikut mendanai
pembangunan dan operasi bisnisnya. Sebaliknya
proyek dengan profitabilitas rendah akan
menghambat pengelolanya untuk mendapatkan
sumber – sumber dana yang diperlukan.”
• Kadangkala seorang investor menghadapi
lebih dari satu peluang investasi proyek
yang cukup menarik.
• Oleh karena pentingnya peranan
keuntungan di atas, dalam setiap studi
kelayakan proyek dilakukan analisis
profitabilitas rencana pembangunan dan
pengoperasian proyek yang bersangkutan
 Metode
Konvensional
(Conventional Metode Discounted
method) cash flow (Discounted
cash flow method)
 Average rate of
return ( ARR )

Payback
Period
 Tolok Ukur Profitabilitas

1. Net Present Value

2. Internal rate of return

3. Profitability index
 Net Present Value

Net Present Value adalah tolok

ukur analisis profitabilitas
rencana investasi proyek
pertama yang memperhatikan
nilai waktu uang.

Cukup layak

Tidak layak
 Rumus Menghitung NPV

NPV adalah simbol net present value yang dicari

CFI adalah simbol jumlah net cash flow
tahunan dari tahun ke tahun
r adalah simbol discount rate yang dipergunakan
Contoh Dalam (Rp juta)
Tahun Net cash flow DCF @ 12% Present Value
1 800 0,89286 714
2 950 ,79719 757
3 1.200 ,71178 854
4 1.300 ,63552 826
5 1.450 ,56743 823
6 1.600 ,50663 810
7 1.500 ,45235 679
8 1.400 ,40388 565
9 1.250 ,36061 451
10 1.900 ,32197 612
Jumlah present value NCF 7.091

NPV = Rp 7.091 juta – Rp 6.000 = Rp 1.091 juta

NPV Positif, proyek yang direncanakan cukup layak
 Internal rate of return

Tolok ukur ini

menggambarkan tingkat
keuntungan yang
diharapkan dapat diterima
pemilik proyek dari jumlah
seluruh dana yang telah
mereka tanamkan untuk
membangun proyek.
 Rumus Menghitung
Internal rate of return

IO adalah simbol internal rate of return yang

dicari
CFI adalah simbol jumlah net cash flow tahunan
dari tahun ke tahun
r adalah simbol discount rate yang dipergunakan
 Contoh
Jumlah investasi proyek Rp 9.000 juta
Umur teknis 9 tahun

Tahun Net cash flows DCF @ 9% DCF @ 10% DCF @ 11%

1 810 743 736 730
2 1.260 1.060 1.041 1.023
3 1.300 1.004 976 950
4 1.580 1.118 1.079 1.039
5 1.630 1.154 1.010 966
6 1.860 1.108 1.049 993
7 2.480 1.356 1.272 1.193
8 2.390 1.197 1.113 1.037
9 1.680 773 712 655
10 259 109 100 91
Jumlah present
9.622 9.088 8.677
value NCF
 Profitability index

Profitability Index
adalah jumlah present
value seluruh net cash
flows dibandingkan
dengan jumlah
investasi proyek
 Rumus Menghitung
Profitability index

PI adalah simbol profitability index yang

dicari
CFI adalah simbol jumlah net cash flow
tahunan dari tahun ke tahun
r adalah simbol discount rate yang
dipergunakan
Contoh Dalam (Rp juta)
Tahun Net cash flow DCF @ 12% Present Value
1 800 0,89286 714
2 950 ,79719 757
3 1.200 ,71178 854
4 1.300 ,63552 826
5 1.450 ,56743 823
6 1.600 ,50663 810
7 1.500 ,45235 679
8 1.400 ,40388 565
9 1.250 ,36061 451
10 1.900 ,32197 612
Jumlah present value NCF 7.091

PI = ( 714 + 757 + 854 + 826 + 823 + 810 + 679 + 565 + 451

+ 612) : 6.000
= 1,18
 Pilihan Proyek dengan Dana
Terbatas

Tingkat profitabilitas proyek

Corak arus kas, selama umur

teknis/ekonomis proyek
 Data Keuangan Peluang Investasi Proyek

Proyek A Proyek B

Jumlah rencana investasi 6.000 10.000

proyek (Rp Juta)

Umur teknis (tahun) 9 9

Salvage value (Rp Juta) 1.900 2.700

Discount rate (%) 12 12

Net cash flows dan salvage value (Rp Juta)

Tahun

1 800 850
2 950 1.100
3 1.200 1.350
4 1.300 1.400
5 1.450 1.650
6 1.600 1.700
7 1.500 1.700
8 1.400 1.500
9 1.250 1.325
10 1.900 2.700
 Perbandingan Profitabilitas Proyek

Proyek A Proyek B

Jumlah investasi proyek 6.000 10.000

(Rp Juta)

Payback period 5 tahun 2 7 tahun 10

bulan bulan
Net present value (Rp Juta) 1.900 2.700

Internal rate of return (%) 15,8 8,4

Profitability index 1,18 0,79

Analisis Pilihan Proyek Dengan Corak Arus
Kas Yang Berbeda (Rp Juta)

Tahun Proyek C Proyek D

0 (1.800) (1.800)

1 1.400 300

2 800 900

3 240 1.260
 Analisis Pilihan Peluang Investasi Proyek

Proyek C Proyek D

Investasi proyek (Rp Juta) 1.800 1.800

Net present value (Rp Juta) 256 81

Internal rate of return (%) 22 14

Profitability index 1,14 1,04