CHAPTER 6

RETURN AND RISK : THE FOUNDATION

OF INVESTING WORLDWIDE
KELOMPOK 2
1 . YO H A N N E S FR EN G K I TU M A N G G O R ( 02 3 1 61 2 0 7 )
2 . M AYA N G RA M A D A N I A L ATA N S A ( 0 2 3 0 0 1 7 0 1 0 5 9 )
3. WA H Y U P U J I L E S TA R I ( 0 2 3 0 0 1 7 0 1 1 0 2 )
 RETURN

2 komponen dari Asset Return :

1. Yield, komponen return yang mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara
periodik dari suatu investasi.
2. Capital Gain / Loss, komponen return yang merupakan kenaikan atau penurunan harga suatu
surat berharga yang memberikan keuntungan / kerugian bagi investor.

Total Return (TR) = Yield + Price

Change
MEASURING RETURNS
• Total Return (TR)
Total Return untuk periode holding tertentu adalah angka desimal atau persentase yang
terkait dengan semua arus kas yang diterima oleh investor selama periode waktu yang
ditentukan dengan harga pembelian aset yang dihitung sebagai :

TR = CFt + (Pe – Pb) = CFt + PC

Pb Pb
• Return Relative
Return Relative (RR) adalah perbedaan antara pengembalian absolut yang dicapai oleh investasi dan
pengembalian yang dicapai oleh tolak ukur.
RR = CFt + Pe
Pb

• Cummulative Wealth Index

Untuk mengukur pengembalian (Return) dalam dollar dan mencerminkan pengembalian (Return) majemuk
selama periode waktu tertentu, diberikan investasi awal tertentu, menggunakan Cummulative Wealth Index :
CWIn = Wio ( 1+TR1 ) ( 1 +TR2 ) …. ( 1 + TRn)

• International Returns and Currency Risk

Investasi internasional tunduk pada resiko nilai tukar.
- Ketika ingin membeli aset asing, maka harus menggunakan mata uang asing, sehingga harus terlebih
dahulu menukar mata uang lokal.
- Jika mata uang asing terdepresiasi, pengembalian (Return) lebih rendah dalam mata uang domestik.
Total Pengembalian dalam Mata Uang Domestik = ( RR x End Value of Foreign Currency )
-1
( Beg. Value of Foreign Currency)
SUMMARY STATISTICS FOR RETURNS
 Total Return (TR), Return Relative (RR) dan Cummulative Wealth Index ( CWI )
berguna untuk periode waktu tunggal yang diberikan.
Bagaimana dengan meringkas kembali pengembalian selama beberapa periode
waktu ?
• Arithmetic Mean x=

Arithmetic Mean tidak mengatur tingkat pertumbuhan majemuk dari waktu ke waktu.
- Tidak menangkap perubahan kekayaan yang direalisasikan selama beberapa periode.
- Menangkap pengembalian khas dalam satu periode.

• Geometric Mean G = [( 1 + TR1 ) ( 1 + TR2 ) … ( 1 + TRn ) 1/N –1

Geometric Mean mencerminkan return kumulatif majemuk selama lebih dari satu periode.
Selama beberapa periodek Geometric Mean menunjukkan tingkat pertumbuhan senyawa rata –
rata yang sebenarnya.
• Inflation Adjusted Returns
Tindakan pengembalian adalah nominal, tidak disesuaikan dengan inflasi.
Daya beli inflasi dapat berubah seiring waktu
Pengembaluan nominal = pengembalian riil + tingkat inflasi yang di harapkan
Index harga konsumen adalah ukuran yang mungkin dari inflasi.

TBIA = ( 1 + TR ) -1
( 1 + CPI )
RISK
 - Source of Risk - Measuring Risk
a. Interest Rate Risk Resiko muncul dari variabilitas hasil. Varianxe dan Standar
b. Market Risk Deviasi adalah untuk mengukur variabilitas.
c. Inflation Risk
d. Business Risk
e. Financial Risk n-1
f. Liquidity Risk
g. Currency Risk
h. Country Risk

- Cummulative Wealth Indexes , dapat di dekomposisi menjadi :

 1. Komponen dividend
 2. Komponen perubahan harga

 CWI = CDY x CPC