Penulis : Mashida
Email : mashida.rustanto@gmail.com
Penelaah :
Email :
Definisi Manajemen Keuangan
Pasar Modal
Aktiva 2 Manajer 1 Pasar Uang
Perusahaan 3 Keuangan 4b
4a
Keterangan :
1. Aliran kas dari investor (menerbitkan saham dan obligasi)
2. Alokasi dana untuk operasional perusahaan atau investasi
3. Aliran kas hasil operasi perusahaan (proveit)
4a. Pembayaran deviden / bunga kepada investor
4b Laba ditahan / diinvestasikan kembali
• Nilai uang pada saat ini akan dihargai lebih tinggi dari nilai uang yang akan
datang. Hal ini disebabkan nilai uang akan dipengaruhi oleh periode waktu
dan tingkat inflasi (bunga).
• Sesorang akan senang menerima uang Rp 5.000.000,00 saat ini daripada
menerima uang Rp 5.000.000,00 yang akan datang.
• Keadaan tersebut menunjukkan uang mempunyai nilai waktu, yaitu :
1. Nilai masa yang akan datang
2. Nilai sekarang.
Nilai Masa Yang Akan Datang
Rumus :
NTn = Co (1 + r ) n
Dimana :
NTn = nilai uang pada tahun ke n
Co = nilai uang pada awal periode
r = tingkat bunga
n = periode
Rumus ini digunakan apabila pembayaran bunga dilakukan
hanya satu dalam satu tahun
Contoh Perhitungan
Penyelesaian :
NTn = Co (1 + r ) n
NT3 = 2.000.000 (1 + 0,15)3
NT3 = 2.000.000 x 1,52
NT3 = 3.040.000
Apabila pembayaran bunga dilakukan lebih dari satu kali dalam satu tahun
maka rumus nilai masa yang akan datang akan berubah.
Penyelesaian :
NTn = Co (1 + r/m ) n.m
NT3 = 2.000.000 (1 + 0,05)9
NT3 = 2.000.000 x 1,55
NT3 = 3.100.000
Rumus:
PV = C n / ( 1 + r ) n
Dimana :
PV= Nilai sekarang
C n = Nilai uang pada tahun ke n
R = tingkat bunga
n = periode
Penyelesaian :
PV = Cn / ( 1 + r ) n
PV = 5.000.000 / (1 + 0,15) 5
PV = 5.000.000 x 0,497
PV = 2.485.000
Nilai sekarang dari penerimaan tersebut adalah Rp 2.485.000,00
Contoh Perhitungan
Apabila pembayaran bunga dilakukan lebih dari satu kali dalam satu
tahun, maka rumus nilai masa yang akan datang berubah.
PV = C n / ( 1 + r/m ) n.m
Dimana :
PV = Nilai sekarang
C n = Nilai uang pada tahun ke n
R = tingkat bunga
n = periode
m = frekwensi pembayaran bunga
Contoh Perhitungan
Hasan akan menerima uang sejumlah Rp 5.000.000,00 pada 5 tahun
yang akan datang, tingkat bunga yang relevan adalah 16 %, apabila
pembayaran dilakukan dua kali dalam satu tahun maka nilai sekarang
dari penerimaan tersebut adalah:
Penyelesaian :
PV = C n / ( 1 + r/m ) n.m
PV = 5.000.000 / (1 + 0,08) 10
PV = 5.000.000 x 0,463
PV = 2.315.000
Nilai sekarang dari penerimaan tersebut adalah Rp 2.315.000,00
Internal Rate of Return (IRR)
Contoh :
Andi membeli mesin dengan harga Rp. 299 juta, diangsur selama 5
tahun dengan angsuran per tahun Rp. 100 juta. Berapa tingkat bunga
yang ditanggung Andi?
Penyelesaian:
• Harga mobil : Rp. 400 juta
• DP : Rp. 60 juta
• Yang masih harus dibayar: Rp. 340 juta dibayar selama 24 bulan
• Pembayaran perbulan : Rp. 20 juta
• 340 = 20[1/(1+i) + 1/(1+i)2 + ..... + 1/(1+i)24]
PENILAIAN (VALUATION)
Contoh kasus:
• Suatu obligasi mempunyai nilai nominal (misal Rp1.000.000,00)
• Akan dilunasi 5 tahun
• Coupon rate 13% per tahun
• Pembeli obligasi akan memperoleh Rp. 130.000,00 pada tahun ke-1 s/d 5, ditambah pelunasan pokok
pinjaman sebesar Rp.1.000.000,00 pada tahun ke-5
• Nilai pasar obligasi (B ) tersebut adalah:
0
n
Ft N
B0
1 r 1 r
t n
t 1
• Apabila tingkat bunga yang dianggap relevan oleh pemodal meningkat, harga
pasar obligasi akan menurun dan sebaliknya.
Contoh Penilaian Sekuritas Tidak Berpenghasilan Tetap
Contoh kasus:
• Harga saham saat ini (P0) = Rp. 10.000,00,
• Deviden yang diharapkan= Rp. 1.000,00 pada tahun depan
• Tahun depan diperkirakan harganya Rp. 11.000,00
• Maka tingkat keuntungan yang diharapkan (r) akan diperoleh adalah:
r = (P1 – P0 + D1)/P0
= (11.000 - 10.000 + 1.000)/10.000
= 0,20 atau 20%.
Menentukan Tingkat Keuntungan Yang Disyaratkan
• CAPM dirumuskan oleh Markowitz pada tahun 1952 (Jones, 2004: 182)
• Berguna untuk menaksir tingkat keuntungan yang layak bagi suatu saham
• Rumus:
Ekspekstasi Return = Cost of Equity = Rf + β*(Rm – Rf)
Dimana:
Rf = Risk free rate (investasi tanpa risiko)
β (beta) = Nondiversifiable risk, (risiko sistemik yang tidak bisa dihilangkan melalui
diversifikasi oleh investor seperti kondisi ekonomi, faktor politik, dll)
Rm = Market Return (seringkali kalau di Indonesia, kita gunakan return
IHSG/Indeks Harga Saham Gabungan)
Sumber pengayaan
• https://slideplayer.info/slide/3994398/
• https://slideplayer.info/slide/3180158/
• https://slideplayer.info/slide/3114730/
Terima Kasih
Semangat belajar