Click to edit Master titleCapital

Market Research
style
dan
Value Relevance of
Accounting Information

Kelompok 4:
Septian Ventiarso (123012201032)
Taufik Nasrudin (123012201021)

1
Click to edit Master title style

Capital Market Research

2 2
Click to edit
Cakupan Master title style
Bahasan

1. The Philosophy of positive accounting theory

2. The Strengths of positive theory
3. Scope of positive accounting theory
4. Capital market research and the efficient market
hypothesis
5. The influence of accounting information on investing
behavior and share prices
6. Trading strategies and mechanistic behavioral effects
7. Issues for auditors

3 3
1. The Philosophy of
Click to edit Master title
positive accounting theory style

• Mencari pemahaman fenomena akuntansi dengan melakukan

observasi pada kejadian empiris dan hasilnya digunakan sebagai
dasar prediksi kejadian yang akan datang

• Watt & Zimmerman: Tujuan teori akuntansi positif adalah

memprediksi dan menjelaskan praktek akuntansi

4
 Click Ekonomi
Fokus to edit Master
Teori title style Positif
Akuntansi

• Apa manfaat dan kekurangan dari penerapan metode akuntansi

yang dipilih?
• Apa manfaat dan kekurangan dari peraturan dan proses penetapan
standar?
• Apa dampak pelaporan keuangan terhadap harga saham?
• Penilaian akuntansi mana yang terbaik untuk memprediksi harga,
imbal hasil dan laba di masa yang akan datang?

5
Asumsi yang Digunakan pada Teori
Click to edit Master title style
Akuntansi Positif:

• Manajer, investor, kreditur dan individual lain diasumsikan

berperilaku normal dalam melakukan evaluasi untuk
memaksimalkan utilitas
• Manajer mempunyai kebijakan dalam memilih kebijakan akuntansi
untuk memaksimalkan utilitas atau dalam memilih kebijakan
pendanaan, investasi, dan produksi untuk memaksimalkan utilitas

• Manajer akan melakukan tindakan untuk memaksimalkan nilai

perusahaan

6
2. Theto
Click Strengths of Positive
edit Master Theory
title style

• Peneliti bertujuan untuk memberikan pemahaman mengenai apa yang

terjadi, bukan pada bagaimana yang seharusnya

• Riset pasar modal:

 Memahami kaitan antara angka akuntansi dan harga saham

 Memahami dan menganalisis hubungan antara informasi akuntansi, manajer,

perusahaan, dan pasar
7
3. Scope of positive accounting
Click
theory to edit Master title style

Terdapat 2 tahap:

1. Meneliti pengaruh akuntansi dan aktifitas pasar modal

2. Menjelaskan dan memprediksi penerapan praktek akuntansi pada

perusahaan

8
4.Click
Capital Market
to edit Research
Master and The
title style
Efficient Market Hypothesis

Dua jenis riset pasar modal:

1. Penelitian yang menguji pengaruh informasi akuntansi terhadap

return saham

2. Penelitian yang menguji pengaruh perubahan kebijakan akuntansi

terhadap harga saham

9
Click to
Pasar edit Efisien
Modal Master title style

Menurut Fama: Pasar dikatakan efisien apabila harga suatu saham

mencerminkan secara penuh semua informasi

Berdasarkan asumsi:
• Tidak ada biaya untuk transaksi jual beli sekuritas
• Informasi tersedia secara bebas dan gratis untuk semua market
participant
• Ada persetujuan atas implikasi informasi saat ini terhadap harga
saat ini dan distribusi harga masa depan
10
Click to Pasar
Bentuk edit Master
Modal title style
Efisien

1. The weak form

Harga saham mencerminkan informasi harga di masa lalu

2. The semi strong form

Harga saham mencerminkan informasi yang dipublikasikan

3. The strong form

Harga saham mencerminkan semua informasi termasuk yang tidak
dipublikasikan

11
5. The influence of accounting
information onMaster
Click to edit investing
titlebehavior
style and
share prices

Dampak pengumuman laba akuntansi terhadap saham:

1. Direction
2. Magnitude
3. Information asymmetry and firm size
4. Magnitude of profit releases from other firms
5. Volatility
6. Association studies and Earnings Response Coefficient (ERC)
7. Determinants of firm value
8. Factor which can affect the ERC
12
6. Trading strategies and mechanistic
Click to edit
behavioral Master title style
effects

Berdasarkan bukti empiris ternyata pasar dapat dipengaruhi data akuntansi:

• Perubahan informasi setelah pengumuman

• Winner-Loser strategies dan sikap optimis para analis keuangan

• Mekanistik atau dampak perilaku

• Manipulasi angka-angka akuntansi

• Mendeteksi kualitas dan probabilitas accounting management

13
Click
7. to edit
Issues Master title style
for auditors

• Penelitian empiris menunjukkan bahwa perusahaan memperoleh

manfaat dengan dilakukannya audit atas laporan keuangan, yaitu
berupa cost of equity yang lebih rendah

• Investor mempercayai bahwa laporan keuangan yang sudah diaudit

memiliki kualitas informasi yang lebih baik

14
Click to edit Master title style

Value Relevance of
Accounting Information

1515
Cakupan
Click Bahasan
to edit Master title style

1. Outline of The Research Problem

2. The Ball and Brown Study

3. A Caveat about The “Best” Accounting Policy

4. The Value Relevance of other Financial Statement Information

5. Conclusions on Value Relevance

1616
Outline of The Research Problem
Click to edit Master title style
Alasan Respon Pasar

Berikut ini prediksi tentang perilaku investor dalam menanggapi informasi laporan
keuangan:
• Investor memiliki keyakinan sebelumnya tentang kinerja masa depan perusahaan
yang memengaruhi pengembalian yang diharapkan dan risiko sekuritas
• Saat laba bersih periode saat ini dirilis, beberapa investor akan segera
memutuskan untuk mendapatkan lebih banyak informasi dengan menganalisis
pendapatan
• Investor yang merevisi keyakinannya tentang kinerja perusahaan di masa depan
akan cenderung membeli saham perusahaan tersebut dengan harga pasar saat ini
dan sebaliknya.
• Volume saham yang diperdagangkan meningkat Ketika perusahaan melaporkan
laba bersihnya.
17
Outline of The
Click to edit Research
Master Problem
title style
Finding the Market Response

• Teori pasar yang efisien menyiratkan bahwa pasar akan

bereaksi dengan cepat terhadap informasi baru.
• Kabar baik atau buruk dalam laba bersih yang dilaporkan
biasanya dievaluasi relatif terhadap apa yang diharapkan
investor
• Selalu ada banyak kejadian yang mempengaruhi volume dan
harga saham perusahaan

18
Outline
Click to of
editThe Research
Master Problem
title style
Separating Market-Wide and Firm-Specific
Factors

Model pasar banyak digunakan untuk ex post memisahkan pasar yang

luas dan faktor spesifik perusahaan yang memengaruhi
pengembalian sekuritas

19
Outline of The
Click to edit Research
Master Problem
title style
Comparing Return and Income

Jika laba bersih tak terduga merupakan kabar baik, lalu mengingat efisiensi
pasar sekuritas yang wajar, pengembalian saham abnormal yang positif
merupakan bukti bahwa rata-rata investor bereaksi terhadap kabar baik yang
tidak terduga dalam pendapatan. Begitu juga sebaliknya.

20
The
ClickBall andMaster
to edit Brown Study
title style
Methodology and Findings

261 sampel perusahaan NYSE selama Sembilan tahun, berkonsentrasi pada kandungan
informasi laba.

• Apakah laba yang dilaporkan lebih besar dari yang diharapkan pasar (Good News – GN)
atau kurang dari yang diharapkan pasar (Bad News – BN)

• Mengevaluasi pasar atas saham perusahaan sampel mendekati waktu setiap

pengumuman laba

• Apakah polanya berulang di seluruh sampel

Rata-rata pengembalian pasar sekuritas abnormal saat di bulan rilisnya laba (kabar baik)
sangat positif. Begitu juga sebaliknya. 21
The
ClickBall andMaster
to edit Browntitle
Study
style
Causation versus Association

Jika reaksi pasar sekuritas terhadap informasi akuntansi diamati selama jendela
sempit beberapa hari seputar pengumuman laba,dapat dikatakan bahwa informasi
akuntansi adalah penyebabnya.

Alasannya adalah bahwa selama jendela sempit hanya ada sedikit peristiwa khusus
perusahaan selain laba bersih yang memengaruhi pengembalian saham, ada juga
pemecahaman saham, pengumuman pembagian dividen.

Hubugan jendela sempit antara pengembalian saham dan informasi akuntansi

menunjukkan bahwa pengungkapan akuntansi adalah sumber informasi baru bagi
investor. 22
The
ClickBall andMaster
to edit Browntitle
Study
style
Outcomes of The Ball and Brown Study

• Pendekatan BB telah diterapkan untuk mempelajari respon pasar

terhadap informasi laporan keuangan.

• Beaver, Clarke, dan Wright (BCW) (1979) meneliti sampel 276

sampel perusahaan di NYSE selama periode 10 tahun (1965-1974).

• BCW (1979) menemukan bahwa semakin besar perubahan laba tak

terduga, semakin besar respons pasar sekuritas.

• Perluasan BB study: koefisien respon pendapatan

23
AClick
Caveat About
to edit The
Master “BEST”
title style
Accounting Policy

Kebijakan akuntansi yang terbaik adalah kebijakan yang menghasilkan

respon harga pasar terbesar. Namun, dengan memberikan informasi
yang berguna kepada investor, tidak berarti bahwa masyarakat pasti
akan lebih baik karena informasi memiliki karakteristik barang publik.

Badan penyusun standar akuntansi harus berhati-hati dalam

menggunakan respons pasar sekuritas sebagai panduan tunggal untuk
keputusan mereka.
24
The Value Relevance of Other Financial
Click to edit Master title style
Statement Information

• Relevansi nilai Reserve Recognition Accounting

• Perubahan persediaan, relative terhadap penjualan

• Relevansi nilai informasi dalam catatan atas laporan keuangan

25
Conclusions on Value
Click to edit Master titleRelevance
style

• Sulit untuk menemukan bukti respon pasar terhadap informasi

laporan keuangan lainnya yang sekuat informasi laba.

• Akuntan harus berhati-hati dalam menyimpulkan bahwa

kebijakan akuntansi dan pengungkapan yang terbaik adalah yang
menghasilkan respons pasar terbesar.

• Pembuat standar saat ini semakin berali ke laporan keuangan

berbasis akuntansi nilai saat ini. 26
Click to edit Master title style

“
TERIMA KASIH

2727