PENGANGGARAN MODAL

Internal Rate of Return (IRR)

• IRR merupakan tingkat diskonto yang

menyamakan PV cashflow masuk dan cashflow
keluar.
• IRR juga merupakan tingkat keuntungan (%) yang
diperkirakan akan dihasilkan proyek.
 Contoh soal
Jika diketahui arus kas sebesar Rp1.000.000 n
= 4 tahun dimana arus kas tahun pertama
sebesar Rp 500.000, tahun kedua sebesar Rp
400.000, tahun ketiga sebesar Rp 300.000,
dan tahun keempat sebesar Rp 100.000.
dengan bunga i1 = 10% dan i2 = 15 %, jika
diketahui bunga bank = 7% maka buatlah IRR
 Contoh Perhitungan IRR

Th Perkiraan i1 10% PV 10% i2 15% PV 15%

arus kas
.
0 (1.000.000) 1 (1.000.000) 1 (1.000.000)
1 500.000 0,9091 455.000 0,8696 434.800
2 400.000 0,8264 331.000 0,7561 302.440
3 300.000 0,7513 225.000 0,6575 197.250
4 100.000 0,6830 68.000 0,5718 57.180
79.000 ( 8.330)
 Contoh Perhitungan IRR

IRR = i1 + ΣNPV1 x (i2 – i1)

ΣNPV1 - ΣNPV2

IRR = 10% + 79.000 x (15% – 10%)

79.000 - (-8.330)
IRR = 10% 79.000 x (5%)
87.330
IRR = 10% + (0,905 x 5%) = 14,525% (tingkat keuntungan
proyek)
 Contoh Perhitungan IRR

IRR harus dibandingkan dengan bunga bank.

Jika IRR > bunga bank maka proyek diterima.

Dalam kasus ini IRR = 14,525% > 7% maka proyek diterima

 LATIHAN
Jika diketahui arus kas sebesar Rp2.020.000 n =
7 tahun dimana arus kas tahun pertama sebesar
Rp 750.000, tahun kedua sebesar Rp 350.000,
tahun ketiga sebesar Rp 421.000, tahun
keempat sebesar Rp 50.000, tahun kelima Rp
231,000 tahun keenam Rp 320,000 ke dan
tahun ketujuh sebesar Rp 214.000. dengan
bunga i1 = 12% dan i2 = 16,4% serta bunga bank
20%, maka buatlah IRR
 Modified Internal Rate of Return (MIRR)
• MIRR adalah tingkat diskonto yang menyebabkan
PV Biaya = PV Nilai terminal.
• Nilai terminal adalah FV dari cash inflow yang
digandakan dengan biaya modal.
Contoh:
Th Perkiraan cach inflow
0 (1.000.000)
1 500.000
2 400.000 Biaya modal 10%/th
3 300.000
4 100.000
 Perhitungan MIRR
• PV Biaya = Nilai terminal
(1 + MIRR)n
1.000.000 = 500.000(1+0,1)3 + 400.000(1+0,1)2 + 300.000(1+0,1)1 + 100.000
(1 + MIRR)4
1.000.000 = 1.579.500
(1 + MIRR)4
(1 + MIRR)4 = 1,5795
log (1 + MIRR)4 = log 1,5795
4 log (1 + MIRR) = 0,1985
log (1 + MIRR) = 0,1985 / 4
log (1 + MIRR) = 0,0496
1 + MIRR = 1,12098  MIRR = 0,121  12,1%