Rumus:

Payback periode = jumlah investasi x 1 Tahun

Proceed

jika payback periode > umur ekonomis, investasi ditolak

jika payback periode < umur ekonomis, investasi diterima

Contoh Soal:

a) Dengan Arus kas sama setiap Tahun

Perusahaan baru saja melakukan investasi sebesar $200.000. Perusahaan berharap menerima
pendapatan $60.000/Tahun dari investasinya. Hitunglah Payback periode!

Payback periode = 200.000 x 1 Tahun= 3.4 tahun

60.000

Jadi, lamanya pengembalian modal yang diterima investor yaitu 3 tahun 4 bulan.

b) Dengan Arus kas berbeda setiap Tahun

Perusahaan menginvestasikan uang $500.000,00 untuk pembelian mesin pabrik. Perusahaan

memperkirakan akan menerima arus kas selama 5 tahun mendatang yaitu sebesar: Tahun I = $125.000

Tahun II = $175.000

Tahun III = $250.000

Tahun IV = $150.000

Tahun V = $100.000

Hitunglah Payback Periode!

Payback Periode = 2 Tahun, 200.000

 250.000

= 2 Tahun 10 bulan

Jadi, lamanya pengembalian modal yang diterima investor yaitu 2 tahun 10 bulan. Karena lamanya
pengembalian lebih cepat dari umur ekonomis maka investasi diterima.

2. Net Present Value (NPV)

Metode penilaian investasi yg menggunakan discounted cash flow. (mempertimbangkan nilai

waktu uang pada aliran kas yg terjadi sekarang dengan arus kas keluar yang akan diterima pada masa
yang akan datang).

Rumus :

NPV = PV – Investasi Awal

Jika NPV (+), investasi diterima.

Jika NPV (-), investasi ditolak.

Contoh Kasus :

Perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp 40.000.000,00 tanpa nilai sisa dan
arus kas pertahun sebesar Rp 12.000.000,00 selama 5 tahun, tingkat pengembalian yang disyaratkan
sebesar 15%.

Penyelesaian :

PV = Rp 12.000.000,00 x 3,352 = Rp 40.224.000,00

Investasi Awal = Rp 40.000.000,00 -

NPV = Rp 224.000

Jadi, karena NPV bernilai Positif maka investasinya diterima.

Perusahaan menginvestasikan uang $500.000,00 untuk pembelian mesin pabrik. Perusahaan
memperkirakan akan menerima arus kas selama 5 tahun mendatang yaitu dengan tingkat pengembalian
yang disyaratkan 15%.

Tahun I = $125.000

Tahun II = $175.000

Tahun III = $ 250.000

Tahun IV = $ 100.000

Tahun V = $ 150.000

Penyelesaian :

Tahun I = $ 125.000 x 0.870 = $ 108.750

Tahun II = $ 175.000 x 0.756 = $ 132.300

Tahun III = $ 250.000 x 0.658 = $ 164500

Tahun IV = $ 100.000 x 0.572 = $ 57.200

Tahun V = $ 150.000 x 0.497 = $ 74.550

PV = $ 537.300

NPV = PV – Investasi awal

= $ 537.300 – 500.000

= $ 37.300

Jadi, nilai NPV Positif jadi investasi diterima.

Profitability Index

Membagi nilai antara sekarang arus kas masuk yang akan datang diterima diwaktu yang akan datang
dengan arus kas keluar.
Rumus :

Profitability Index = PV. Proceed

PV.outlay

Jika PI > 1, investasi diterima

Jika PI < 1, investasi ditolak

Contoh Kasus:

Perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp 40.000.000,00 tanpa nilai sisa dan
arus kas pertahun sebesar Rp 12.000.000,00 selama 5 tahun, tingkat pengembalian yang disyaratkan
sebesar 15%.

Profitability Index = Rp. 12.000.000,00 x 3,352

Rp 40.000.000,00

= Rp 40.224.000

Rp 40.000.000

= 1,0056

Jadi, Karena PI (Profitability Index) lebih besar dari 1 maka investasi diterima.

4. Accounting Rate of Return

Mendasarkan pada keuntungan yang dilaporkan dalam buku/reported acc.Income. Metode ini
menilai suatu dengan memperhatikan rasio antara rata-rata dengan jumlah modal yang ditanam (initial
investment) dengan ratio antara laba bersih dengan rata-rata modal yang ditanam.

Rumus :

ARR ( Accounting Rate of Return ) Memiliki 2 rumus.

Rumus 1 :

ARR = Laba Rata-rata

Investasi Awal

Rumus 2 :

ARR = Laba Rata-rata

Investasi Rata-rata

Dimana Investasi Rata rata dapat di hitung dengan rumus :

Investasi Awal + nilai sisa

jika ARR > 100%, investasi diterima

jika ARR < 100%, investasi ditolak

Contoh Kasus :

Perusahaan melakukan investasi pembelian alat dengan nilai $100.000 dengan umur investasi 5 tahun
dengan Arus kas:

Tahun I = $ 30.000

Tahun II = $ 30.000

Tahun III = $ 40.000

Tahun IV = $ 30.000

Tahun V = $ 50.000

Hitunglah ARR!

Penyelesaian:

Investasi Awal = $ 100.000

Arus Kas = $ 180.000 = $ 36.000

Biaya Penyusutan = $ 100.000 = $ 20.000 -

Laba Rata-Rata = $ 16.000

Dihitung dengan Rumus 1 :

ARR = Laba Rata-Rata

Investasi Awal

= $ 16.000 = 0.16 (16%)

$ 100.000

Dihitung dengan Rumus 2:

ARR = Laba Rata-Rata

Investasi Rata-rata

= Laba Rata-Rata

Investasi awal – nilai sisa

= $ 16.000

$ 100.000

2
 = 0.32 (32%)

F. Rumus-Rumus Yang Digunakan

1) Depresiasi = HP – NS

UE

Jika nilai residu atau nilai sisanya tidak diketahui maka di anggap 0.

2) Cash Flow (Procced) = EAT + Depresiasi

3) Discount Factor ( DF ) = 1/ 1 = 1 / 1+ Persen Bunga

4) Payback Periode = Jumlah investasi

Procced

5) NPV = PV. Procced – PV outlays

6) Profitability Index = PV Procced

PV Outlays

7) ARR = Jumlah EAT x 100%

Investasi

Contoh Soal :

PT. Elvina Akan melakukan investasi dengan pembelian mesin seharga Rp 150.000.000 dan mempunyai
nilai sisa Rp 83.500.000. Mesin tersebut mempunyai umur ekonomis 5 tahun. Perusahaan juga
membayar bunga 14% dengan tingkat pendapatan bersih :

Tahun I = Rp 37.500.000

Tahun II = Rp 30.000.000

Tahun III = Rp 23.000.000

Tahun IV = Rp 45.000.000

Tahun V = Rp 50.000.000
Apakah proyek investasi ini akan diterima jika kita ingin menganalisisnya dengan menggunakan metode
PP, PI, ARR, dan NPV.

Jawab :

1. Depresiasi = 150.000.000 – 83.500.000

= 13.300.000

Tabel Perhitungan Keuntungan (EAT) Dan Cash Flow

Tahun

EAT

Depresiasi

Procced

DF

PV.Procced

37.500.000

13.300.000

50.800.000

0,877

44.551.600

30.000.000

13.300.000

43.300.000

0,769

33.297.700

3
23.000.000

13.300.000

36.300.000

0,675

24.502.500

45.000.000

13.300.000

48.300.000

0,592

28.593.600

50.000.000

13.300.000

53.300.000

0,519

27.662.700

83.500.000

0.519

43.336.500

185.500.000
201.944.600

Payback Periode :

HP = 150.000.000

Residu = 83.500.000

66.500.000

Procced 1 = 50.800.000

15.700.000

15.700.000 * 12 = 4.35

43.300.000

0.35 * 30 Hari = 11 hari

Jadi, lamanya pengembalian modal yang diterima oleh investor yaitu 1 tahun 4 bulan 11 hari. Dan karena
lamanya pengembalian lebih cepat dari umur ekonomis maka investasi diterima.

PI = PV. Procced

PV. Outlays

= 201.944.600

150.000.000

= 1.35 > 1 (Diterima)

ARR = EAT * 100%

PV. Outlays

= 185.500.000 * 100%

150.000.000

= 123, 67% > 100% (diterima)

NPV = PV. Procced – PV Outlays

= 201.944.600 – 150.000.000

= 51.944.600

Jadi, NPV bersifat positif, maka investasi diterima perusahaan.