Chapter 2 :

THE GENERAL GOVERNANCE STRUCTURE OF A COMPANY

(STRUKTUR TATA KELOLA UMUM PERUSAHAAN)

The Chairman’s Checklist

 Apa itu Perseroan Terbatas (Perseroan Terbatas - PT)?

 Mengapa kita membutuhkan PT?
 Apa keunggulan utama PT Perseroan Terbatas terhadap bentuk hukum lainnya?
 Apa garis pembatas antara PT publik dan swasta?
 Apa perbedaan tata kelola yang signifikan antara perusahaan publik dan swasta?
 Selain RUPS, Dewan Komisaris, Direksi, apakah perusahaan telah membentuk
Komite Audit, Komite Sumber Daya Manusia, Komite Kebijakan Pembangunan,
Komite Remunerasi, dan Fungsi Audit Internal?
 Sudahkah badan-badan ini diberi struktur dan sumber daya yang tepat agar efektif?
 Apakah perusahaan perlu memiliki Sekretaris Perusahaan?

Undang-undang Perusahaan Indonesia No. 40 tahun 2007 mendefinisikan Perseroan

Terbatas (Perseroan Terbatas - PT) sebagai status perusahaan dan menyediakan struktur
badan-badan pengaturnya. Kode CG selanjutnya mencakup rekomendasi untuk membentuk
badan pengatur tambahan untuk perusahaan yang terdaftar, misalnya Komite Dewan dan
Sekretaris Perusahaan. Bab ini membahas konsep dan struktur tata kelola Perusahaan
Terbatas (Perseroan Terbatas - PT) sebagaimana yang didefinisikan oleh Undang-undang
Terbatas dan sebagaimana direkomendasikan oleh Kode CG. Otoritas, fungsi dan struktur
badan yang mengatur dijelaskan secara lebih rinci dalam bab-bab lain dari Pedoman ini.

A. Apa itu Perseroan Terbatas?

1. Definisi Perusahaan Terbatas

 Berdasarkan ICL, Perseroan Terbatas (Perseroan Terbatas - PT), yang selanjutnya
disebut "Perusahaan", didefinisikan sebagai badan hukum yang merupakan aliansi modal
yang didirikan berdasarkan kontrak untuk melakukan kegiatan bisnis dengan modal dasar.
semua yang dibagi menjadi saham dan yang memenuhi persyaratan yang ditetapkan dalam
ICL dan peraturan pelaksanaannya.

Di bawah ICL, Perusahaan adalah badan hukum yang memiliki karakteristik sebagai berikut:

 tanggung jawab terbatas pemegang saham

 status hukum independen dan dapat masuk ke dalam kontrak atas namanya sendiri
 mengadopsi sistem dua tingkat
 dapat menuntut dan dituntut
 struktur modalnya dibagi menjadi modal dasar dan modal yang ditempatkan dan
disetor. Modal dasar minimum adalah Rp50 juta (Rp10 miliar untuk FIC), dan modal
yang disetor dan dikeluarkan harus 25% dari modal dasarnya
 Organ Perusahaan terdiri atas Dewan Direksi, Dewan Komisaris, dan Rapat Umum
Pemegang Saham
 dapat menerbitkan saham dan obligasi.

PT adalah satu-satunya badan hukum yang dapat menerbitkan saham. Saham dalam suatu PT
dapat mencakup (i) saham biasa, (ii) saham dengan atau tanpa hak suara, (iii) saham dengan
hak khusus untuk mencalonkan anggota Direksi dan / atau anggota Dewan Komisaris (iv)
saham yang setelah jangka waktu tertentu akan ditarik atau ditukarkan dengan klasifikasi
saham lain, (v) saham yang memberikan hak prioritas kepada pemiliknya untuk menerima
dividen atas pemegang saham lain dari klasifikasi saham yang berbeda untuk pembagian
dividen secara kumulatif atau tidak secara kumulatif, (vi) saham yang memberikan hak
prioritas kepada pemiliknya untuk menerima alokasi sisa aset Perusahaan dalam likuidasi atas
pemegang saham lainnya dengan klasifikasi saham yang berbeda, dan (vii) saham preferensi
lainnya sebagaimana ditentukan dalam AoA perusahaan .

Para pemegang saham PT tidak secara pribadi bertanggung jawab atas perjanjian apa pun
yang dibuat atas nama PT, dan tidak bertanggung jawab atas kerugian PT yang melebihi dari
kepemilikan saham masing-masing.

The ICL, bagaimanapun, mengandung pengecualian khusus tertentu dengan prinsip

kewajiban terbatas, termasuk:
 a. Sebuah. Di bawah ICL, pemegang saham pendiri bersama-sama wajib untuk
berlangganan setidaknya 25% dari modal dasar.
b. Pemegang saham biasa akan secara pribadi bertanggung jawab jika melakukan
tindakan-tindakan berikut atas nama perusahaan: 3
i. secara langsung atau tidak langsung mengeksploitasi perusahaan dengan itikad
buruk terhadap kepentingan pribadinya.
ii. terlibat dalam tindakan ilegal yang dilakukan oleh perusahaan.
iii. secara langsung atau tidak langsung menggunakan aset perusahaan secara
ilegal dengan hasil bahwa aset perusahaan menjadi tidak cukup untuk
melunasi utang perusahaan.

2. Perusahaan Terdaftar dan Tidak Terdaftar

Hukum Indonesia membedakan dengan jelas antara perusahaan yang terdaftar dan yang tidak
terdaftar. Secara umum, perusahaan yang terdaftar didefinisikan sebagai perusahaan publik
atau perusahaan yang melakukan penawaran umum perdana. Perusahaan-perusahaan yang
terdaftar membutuhkan modal disetor yang lebih tinggi, dan tunduk pada peraturan yang
lebih ketat dan lebih kompleks terkait tata kelola dan pengungkapan mereka. UU tentang
Pasar Modal4 mendefinisikan perusahaan publik sebagai perusahaan yang telah mencapai
300 pemegang saham dan modal disetornya telah mencapai Rp 300 miliar. Adalah mungkin
bagi perusahaan swasta untuk secara sukarela mengubah dirinya menjadi perusahaan publik
dan sebaliknya dengan mengikuti persyaratan hukum, sesuai dengan Undang-undang tentang
Pasar Modal. Secara prosedural, ini harus dilakukan dengan mengubah sertifikat AoA dan
pendaftaran bisnis perusahaan dan tidak dianggap sebagai konversi bentuk hukum organisasi
bisnis. Jika perusahaan bermaksud untuk melakukan penawaran umum, perusahaan publik
tersebut harus didaftarkan terlebih dahulu di OJK. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar
pada umumnya lebih cocok untuk perusahaan yang lebih besar dan berkembang yang
mungkin ingin mengumpulkan uang di pasar ekuitas.

Listed Companies Non Listed Companies

Karakteristik  Penawaran umum  Tidak
 Daftar saham  2 orang atau lebih dan
 300 pemegang saham atau modal dasar sebesar Rp.
lebih dan modal disetor 50 juta atau lebih
sebesar Rp3 miliar atau
lebih.
Pengukuran  Modal disetor sekurang-  Modal resmi minimal
Modal Minimum kurangnya sebesar Rp3 sebesar Rp50 juta atau
miliar. lebih.
Penerbitan Saham  Buka langganan.  Langganan tertutup
Langganan tertutup tunduk (hanya di antara pendiri
pada persetujuan OJK. atau kelompok orang yang
ditentukan sebelumnya).
Tidak dapat menerbitkan
saham melalui langganan
terbuka.
Transferabilitas  Tidak ada batasan yang  Berpotensi terbatas.
Saham diizinkan (kecuali untuk Pengalihan saham tidak
saham preferensi voting dibatasi, kecuali untuk
dan saham yang dimiliki saham preferensi voting
oleh pemegang saham dan saham yang dimiliki
pendiri). Baik persetujuan oleh pemegang saham
pemegang saham lain pendiri dan beberapa jenis
maupun perusahaan tidak pembatasan yang dapat
diperlukan. dimasukkan dalam AoA
perusahaan.
Sekretaris  Wajib untuk perusahaan  Tidak diatur
Perusahaan yang terdaftar.
Pengungkapan  Perusahaan harus  Tidak ada persyaratan
mengungkapkan berbagai hukum untuk
informasi mengenai posisi mengungkapkan
keuangan, operasi dan tata informasi secara terbuka.d
kelola
 3. Keuntungan dan Kerugian Perusahaan Publik Kewajiban Terbatas atas
Formulir Hukum Lain

a. Bentuk Hukum Entitas Komersial

Hukum Indonesia memungkinkan pembentukan jenis entitas komersial berikut:
• Kemitraan Sipil (Maatschap) 12
• Firma (Vennootshap onder firma) 13
• CV (Commanditair Vennootschap) 14
• PT
• Koperasi
• Yayasan

b. Keuntungan Perusahaan Terdaftar Dibandingkan dengan Perusahaan Tidak

Tercatat dan CV / Kemitraan

Perusahaan yang terdaftar menawarkan banyak keuntungan, termasuk:

 Akses ke investor: Perusahaan yang terdaftar memiliki peluang lebih besar untuk
menarik investasi dengan biaya lebih rendah. Dibandingkan dengan entitas komersial
lainnya, perusahaan yang terdaftar lebih transparan kepada investor potensial karena
kewajiban pengungkapan informasi. Posisi pasar yang lebih baik meningkatkan
ketersediaan mereka untuk menarik investasi dalam kondisi istimewa. Selain itu, skala
perusahaan padat modal, seperti perbankan, begitu besar sehingga beberapa pemberi
pinjaman atau investor ekuitas dapat menyediakan modal yang dibutuhkan.
 Gratis pengalihan saham: Saham perusahaan dapat ditransfer tanpa persetujuan
pemegang saham lain, perusahaan, atau manajemennya sesuai dengan persyaratan
hukum.
 Batasan risiko kepada pemegang saham: Risiko yang dibawa oleh pemegang
saham terbatas pada nilai investasi dan tugas yang ditetapkan oleh undang-undang
 Indonesia. Pemegang saham biasanya tidak bertanggung jawab atas kewajiban hukum
dan keuangan perusahaan.
 Diversifikasi risiko: Risiko perusahaan publik tersebar di sejumlah besar pemegang
saham.

c. Kekurangan Perusahaan Terdaftar

Keuntungan ekonomi utama dari bentuk perusahaan yang terdaftar adalah kemudahan yang
dapat mengakses pasar keuangan. Namun, akses khusus ini bukan tanpa kerugian. Sejumlah
hambatan organisasi, hukum dan peraturan harus ditebalkan bagi perusahaan untuk memiliki
hak untuk menawarkan efeknya kepada investor. Perusahaan yang terdaftar membutuhkan:

 Kepatuhan dengan peraturan sekuritas: perusahaan swasta umumnya di luar

lingkup peraturan tersebut.
 Struktur organisasi yang kompleks: Ini dirancang untuk melindungi pemegang
saham dari penyalahgunaan dan memungkinkan direksi profesional untuk
menjalankan perusahaan. Perusahaan menanggung biaya yang terkait dengan
mendukung badan-badan yang mengaturnya.
 Kepatuhan terhadap pengungkapan dan peraturan lainnya: Perusahaan publik
harus memastikan tingkat transparansi dan publisitas yang tepat melalui
pengungkapan yang tepat waktu, akurat dan lengkap dari semua peristiwa penting
yang signifikan untuk penentuan posisi hukum dan keuangan perusahaan. Kewajiban
pengungkapan mencakup laporan bisnis perusahaan, laporan keuangan dan laporan
audit, serta laporan dan informasi lain yang penting bagi perusahaan, sesuai dengan
peraturan pasar sekuritas. Oleh karena itu, perusahaan publik harus mematuhi undang-
undang dan peraturan yang lebih ketat, dan harus mengikuti kode dan standar yang
dirancang untuk melindungi hak-hak pemegang saham. Ini harus memastikan
pendaftaran yang tepat dari saham yang diterbitkan.
 Pemegang saham yang bersedia berinvestasi di perusahaan: Perusahaan harus
dapat menarik pemegang saham yang bersedia menerima risiko berinvestasi di
perusahaan dan pada saat yang sama mempertahankan hubungan investor yang baik
setelah saham telah dilayang. Kegiatan ini menyiratkan biaya yang signifikan bagi
perusahaan. Beberapa dari mereka terkait dengan pemasaran penawaran kepada
investor dan memelihara komunikasi berkelanjutan dengan pemegang saham setelah
IPO.
 Manajemen Profesional: Pemisahan kepemilikan dan kontrol memberi investor
kemungkinan untuk mempekerjakan Direktur profesional yang mencurahkan usaha
dan keterampilan mereka untuk menjalankan perusahaan. Pemisahan kepemilikan dan
kontrol juga menyediakan direksi profesional dengan akses ke modal yang diperlukan
untuk mengelola perusahaan. Menemukan, mengembangkan dan mempertahankan
direktur profesional yang dapat dipercaya adalah tugas yang sulit.
 Modal piagam minimum yang lebih tinggi: Ini lebih dari persyaratan hukum
normal lainnya.
 B. Struktur Tata Kelola Perusahaan Terbatas

Legislasi memberi perusahaan fleksibilitas yang besar dalam membangun struktur

pemerintahan mereka. Tubuh yang dibutuhkan oleh ICL tidak tergantung pada berapa banyak
pemegang saham yang dimiliki perusahaan atau jumlah modal piagam. Satu-satunya
perbedaan yang memiliki konsekuensi hukum bagi struktur pemerintahan perusahaan adalah
satu antara perusahaan publik dan swasta.

Perusahaan Tidak Terdaftar

Perusahaan yang tidak terdaftar harus memiliki badan-badan berikut:

 RUPS
 Dewan Komisaris
 Dewan Direktur

Perusahaan yang terdaftar

Selain badan-badan yang diperlukan untuk perusahaan yang tidak terdaftar, perusahaan yang
terdaftar harus memiliki:

 Auditor Internal
 Auditor Eksternal
 Komite Audit
 Sekretaris Perusahaan

Selain itu, dapat membentuk Komite Dewan berikut dengan kebijakannya:

 Komite Kebijakan Risiko

 Komite Tata Kelola Perusahaan
 Komite Nominasi dan Remunerasi
 Komite Dewan Lainnya

1. Rapat Umum Pemegang Saham

RUPS perseroan terbatas adalah organ perusahaan yang diberi kewenangan yang tidak
diberikan kepada Direksi dan Dewan Komisaris dalam batas yang ditentukan oleh ICL dan /
atau AoA. Semua pemegang saham biasa memiliki hak untuk berpartisipasi dalam RUPS dan
memiliki jumlah suara yang sesuai dengan masing-masing saham biasa yang dipegang oleh
mereka. RUPS menyetujui nominasi untuk Dewan Komisaris dan keanggotaan Direksi.
Selain itu, ia menyetujui laporan tahunan dan laporan keuangan, distribusi keuntungan dan
kerugian (termasuk pembayaran dividen), mengubah modal dasar, amandemen AoA,
reorganisasi dan pembubaran, dan transaksi luar biasa.
 2. Dewan Komisaris

Dewan Komisaris memainkan peran sentral dalam kerangka tata kelola perusahaan. Dewan
Komisaris bertanggung jawab untuk mengawasi kebijakan manajemen dan pelaksanaannya
serta memberikan nasihat kepada Dewan Direksi. Kode CG menetapkan bahwa Dewan
Komisaris harus memiliki kemampuan dan integritas untuk melaksanakan tanggung
jawabnya dan untuk memastikan bahwa kegiatan perusahaan sesuai dengan hukum dan
peraturan yang berlaku.

Perusahaan-perusahaan Indonesia tidak dapat memilih antara kerangka kerja tata

kelola perusahaan yang berbeda, tergantung pada struktur Dewan perusahaan. Pada dasarnya,
dua model papan yang berlawanan telah dikembangkan di Eropa, papan satu-tier (sistem
dewan kesatuan) dan dewan dua-tier (sistem ganda). Kecenderungan di Eropa adalah menuju
peningkatan fleksibilitas, memungkinkan perusahaan untuk memilih antara sistem yang
berbeda dan menyesuaikannya dengan lingkungan bisnis yang berbeda:

 Sistem dewan satu-tier, atau unitary dicirikan oleh satu dewan yang mengatur
perusahaan, dan mencakup anggota eksekutif dan non-eksekutif. Dalam pengaturan
seperti itu, badan pengawas sering disebut Dewan Direksi. Struktur pemerintahan ini
dapat memfasilitasi struktur kepemimpinan yang kuat dan pengambilan keputusan
yang efisien. Direktur non-eksekutif dan independen, bagaimanapun, memainkan
peran penting dalam memantau manajer dan mengurangi biaya agensi. Sistem ini khas
untuk perusahaan yang berbasis di negara dengan tradisi hukum umum, misalnya AS
dan Inggris.
 Sistem dua-tier, atau sistem ganda, di sisi lain, dicirikan oleh keberadaan badan
pengawas dan manajemen yang berbeda. Yang pertama biasanya disebut sebagai
Dewan Pengawas, yang terakhir sebagai Dewan Eksekutif. Di bawah sistem ini,
manajemen sehari-hari perusahaan diserahkan kepada Dewan Eksekutif, yang
kemudian dikendalikan oleh Dewan Pengawas (yang pada gilirannya dipilih oleh
RUPS). Kedua badan ini memiliki kewenangan yang berbeda dan komposisi mereka
tidak dapat dicampur, yaitu anggota Dewan Eksekutif tidak dapat duduk di Dewan
Pengawas dan sebaliknya. Keuntungan dari sistem dua tingkat adalah mekanisme
pengawasan yang jelas, tetapi telah dikritik karena pengambilan keputusan yang tidak
efisien. Sistem ini paling terkenal diwakili di Jerman.
 Selain sistem satu tingkat dan dua tingkat, banyak negara mengakui struktur
pemerintahan ketiga, sistem hibrida, yang pada dasarnya merupakan campuran dari
dua model yang disebutkan di atas.
 Terlepas dari sistem mana yang diizinkan oleh suatu negara, hal-hal berikut harus diingat:

1. Selalu ada trade-off antara efisiensi dan kontrol. Ketika masalah keagenan dan konflik
kepentingan tinggi, pemegang saham dapat memilih sistem dua tingkat, tetapi harus
menyadari bahwa sistem pengawasan ketat tata kelola dapat mengikat tangan manajer
dan membuat operasi bisnis dan pengambilan keputusan menjadi tidak efisien. Di sisi
lain, ketika pemegang saham dan manajer saling percaya dan perusahaan
membutuhkan efisiensi yang lebih baik untuk mengeksplorasi lebih banyak peluang
bisnis, perusahaan dapat memilih sistem dewan satu tingkat yang lebih pro-
manajemen.
2. Meskipun semua sistem memiliki banyak elemen yang sama, perbedaan penting
memang ada dan ini akan mempengaruhi otoritas, struktur dan operasi dewan, dan
akibatnya tugas dan kewajiban direksi.

3. Dewan Direksi

Setiap perusahaan harus memiliki Dewan Direksi yang bertanggung jawab atas
manajemen perusahaan sehari-hari.28 Dewan Direksi adalah perwakilan hukum perusahaan
kecuali AoA perusahaan menunjuk anggota tertentu dari Dewan Direksi pada posisi ini29.
Direksi bertanggung jawab kepada Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) 30. ICL dan AoA
perusahaan mengatur otoritas Dewan Direksi dan juga proses pemilihan dan pemecatan
mereka.

4. Komite Dewan

Komite Dewan memiliki tugas untuk mengawasi dan mengawasi serta memberi
nasihat kepada Direksi dan Dewan Komisaris. Kode CG merekomendasikan pembentukan
Komite Dewan tertentu seperti Komite Audit, Komite Kebijakan Risiko, Komite Nominasi
dan Remunerasi. Tugas utama dari komite ini adalah untuk membantu fungsi Dewan Direksi.
Diskusi dalam Manual ini mengenai wewenang, komposisi, dan fungsi masing-masing
Komite Dewan sebagian besar didasarkan pada rekomendasi Kode CG dan Praktik Terbaik.

5. Auditor Eksternal

ICL menyatakan bahwa audit tahunan dan independen harus dilakukan oleh Auditor
Eksternal independen yang bersertifikat (perusahaan / organisasi audit yang berlisensi dan
terakreditasi).

Ini adalah kewajiban bagi perusahaan yang:

 a) Dianggap sebagai perusahaan yang diaudit (SOE, FIE, bank komersial, lembaga
kredit, lembaga keuangan, perusahaan asuransi, dan perusahaan yang terdaftar);
b) Perusahaan pengendali yang membuat laporan keuangan konsolidasi;
c) Menerbitkan sekuritas atau instrumen keuangan lainnya yang diperdagangkan di pasar
yang terorganisir.

Untuk perusahaan yang terdaftar, Auditor Eksternal adalah badan yang terpisah dari
perusahaan, dipilih oleh RUPS dalam daftar auditor yang disahkan oleh Departemen
Keuangan untuk melakukan audit atas laporan keuangan perusahaan yang terdaftar,
menyiapkan laporan auditor dan menyerahkan kepada Dewan Direksi.

6. Auditor Internal

Menurut peraturan OJK, perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Indonesia wajib

membentuk fungsi Audit Internal. Peran Auditor Internal semakin menjadi lebih penting
dalam memperkuat tata kelola perusahaan dari banyak perusahaan yang terdaftar.

7. Sekretaris Perusahaan

Sesuai dengan Keputusan Kepala OJK, tugas Sekretaris Perusahaan adalah mengikuti
perkembangan peraturan tentang Pasar Modal; memastikan ketersediaan informasi
perusahaan untuk diakses oleh publik; memberi nasihat kepada Dewan Direksi Emiten atau
Perusahaan Publik untuk mematuhi Hukum Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya; dan
bertindak sebagai contact person antara Emiten atau Perusahaan Publik dengan OJK dan
publik.