Adellyn Heldayessi Silalahi (02)

Alifa Thariq (05)

Ganis Dhia Salsabila (11)
Hafizd Taufiqurahman B. (14)
I Nyoman Pandu Natta W. (15)
Mahmud Marthania Kurniawan (21)
Rheinata Thariqah (30)
Siti Mutiah Rahmadanti (35)
6-49. Calculating the present value of annuities and complex cash flows
You are given three investment alternative to analyze. The cash flow from these three
investments are as follows :
End of Year A B C
1 $15,000 $20,000
2 15,000
3 15,000
4 15,000
5 15,000 $15,000
6 15,000 $60,000
7 15,000
8 15,000
9 15,000
10 15,000 $20,000

A. What is the present value of investment A at annual discount rate of 20%?

STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
Investasi A adalah 5-year, $15,000 ordinary annuity yang dibayar pada akhir tahun ke-1 sampai
dengan akhir tahun ke-5.

STEP 2: Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah

Kita telah mengetahui annual compund rate (i), jumlah uang yang diterima tiap akhir tahun
(PMT), dan jumlah periode pembayaran (n). Kita dapat menghitung present value dengan
formula matematika, financial calculator, atau dengan Spreadsheet Excel.
STEP 3: Penyelesaian Masalah
1) Menggunakan Formula Matematika
Masukkan PMT = $15,000; i = 20%, dan n = 5 tahun ke dalam persamaan untuk menghitung
present value ordinary annuity.
1
1−
(1 + 𝑖)𝑛
𝑃𝑉 = 𝑃𝑀𝑇 [ ]
𝑖

1
1−
(1 + 0.20)5
𝑃𝑉 = $15,000 [ ]
0.20
𝑃𝑉 = $15,000 (2.99061)
𝑃𝑉 = $44,859.18
Sehingga, present value dari investment A at annual discount rate 20% adalah $44,859.18
2) Menggunakan Financial Calculator
Enter 5 20% 15,000 0
N I/Y PV PMT FV

Solve for -44,859.18

3) Menggunakan Excel Spreadsheet

=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value yang dimasukkan =PV(0,20;5;15000;0)

STEP 4 : Analisis
Dengan annual discount rate sebesar 20%, $15,000 investasi A di akhir tahun ke-1 sampai
dengan akhir tahun ke-5 akan bernilai sebesar $44,859.18 pada hari ini.

B. What is the present value of investment B at annual discount rate of 20%?

STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
Investasi B memiliki periode anuitas 6 tahun sebesar $15,000 dengan pembayaran dilakukan
tiap akhir tahun 5 sampai tahun 10. Untuk mencari present value anuitas, pertama kita harus
menghitung present value di akhir tahun ke-4 (PV4) lalu mendiskonto kembali untuk 4 tahun
sebesar 20%.
STEP 2: Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah
Diketahui annual compound rate (i), jumlah uang yang diterima tiap akhir tahun (PMT), dan
jumlah periode pembayaran (n). Dan nilai annuity perlu didiskonto ke present time sederhana
dengan single cash flow. Setelah future value didapatkan, kita dapat menghitung present value
dengan formula matematika, financial calculator, atau dengan Excel Spreadsheet.
STEP 3: Penyelesaian Masalah
1) Menggunakan Formula Matematika
Masukan PMT = $15,000; I = 20%, dan n = 6 tahun ke dalam persamaan untuk menghitung
present value ordinary annuity di akhir tahun ke 4.
1
1−
(1 + 𝑖)𝑛
𝑃𝑉 = 𝑃𝑀𝑇 [ ]
𝑖

1
1−
(1 + 0.20)6
𝑃𝑉 = $15,000 [ ]
0.20

𝑃𝑉 = $49,882.65
Lalu kita perlu mendiskon $49,882.65 ke present value dengan memasukan FV = $49,882.65;
i = 20%, dan n = 4 tahun untuk menghitung present value of single sum di tahun 0
1
𝑃𝑉 = 𝐹𝑉𝑛 ( )
(1 + 𝑖)𝑛
1
𝑃𝑉 = $49,882.65 ( )
(1 + 0.20)4
𝑃𝑉 = $24,056.06

2) Menggunakan Kalkulator Financial

(1) Present Value of Annuity dari pembayaran $15,000 selama 6 tahun di akhir tahun ke 4
adalah $49,882.65.
Enter 6 20% 15,000 0
N I/Y PV PMT FV

Solve for -49,882.65

(2) Present Value single Sum dari Future Value $49,882.65 dengan Dari akhir tahun ke 4
hari ini adalah $24,056.06
Enter 4 20% 0 49,882.65
N I/Y PV PMT FV

Solve for -24,056.06

3) Menggunakan Excel Spreadsheet
- Present Value of Annuity dari pembayaran $15,000 selama 6 tahun di akhir tahun ke 4 :
=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value =PV(20%;6;15000;0)

- Present value single sum dari $49,882.65 pada akhir tahun ke 4 pada hari ini :
=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value =PV(20%;4;0;49882,65)

STEP 4 : Analisis
Karena 6-year annuity memiliki pembayaran pada tahun ke-5 sampai tahun ke-10, present
value annuity di akhir tahun ke-4. PV Pada akhir tahun ke-4 di diskonto kembali dengan present
value of annuity untuk menemukan present value di tahun ke-0. Jadi dengan annual discount
rate sebesar 20%, investasi B akan bernilai sebesar $𝟐𝟒, 𝟎𝟓𝟔. 𝟎𝟔 pada hari ini.

C. What is the present value of investment C at annual discount rate of 20%?

STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
Investasi C memuat 3 pembayaran pada akhir tahun ke-1, 6, dan 10 sebesar $20,000; $60,000;
dan $20,000. Untuk mencari PV, pertama kita hitung PV dari tiap cash flow dengan annual
interest rate 20% lalu hasil perhitungannya akan kita tambahkan.
STEP 2: Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah
Dalam kasus ini, kita mencoba untuk menentukan present value on annuity (PV). Kita telah
mengetahui annual compund rate (i), jumlah uang yang diterima tiap akhir tahun (PMT), dan
jumlah periode pembayaran (n). Kita dapat menghitung present value dengan formula
matematika, financial calculator, atau dengan Spreadsheet Excel.
STEP 3: Penyelesaian Masalah
1) Menggunakan Formula Matematika
Masukan PMT = $15,000; i = 20%, dan n = 1 tahun ke dalam persamaan untuk menghitung
present value cash flow pertama sebesar $20,000 pada akhir tahun ke-1 :
1
𝑃𝑉 = 𝐹𝑉𝑛 ( )
(1 + 𝑖)𝑛
1
𝑃𝑉 = $20,000 ( )
(1 + 0.20)1
𝑃𝑉 = $16,666.67

Selanjutnya, hitung PV dari $60,000 yang diterima pada akhir tahun ke-6 :
1
𝑃𝑉 = $60,000 ( )
(1 + 0.20)6
𝑃𝑉 = $20,093.88

Selanjutnya, hitung PV dari $20,000 yang diterima pada akhir tahun ke-10 :
1
𝑃𝑉 = $20,000 ( )
(1 + 0.20)10
𝑃𝑉 = $3,230.11

Total PV dari investasi C adalah $16,666.67 + $20,093.88 + $3,230.11 = $39,990.66

2) Menggunakan Financial Calculator

Present Value $20,000 yang diterima akhir tahun ke-1 :

Enter 1 20% 0 20,000

N I/Y PV PMT FV

Solve for -16,666.67

Present Value $60,000 yang diterima akhir tahun ke-6 :
Enter 6 20% 0 60,000
N I/Y PV PMT FV

Solve for -20,093.88

Present Value $20,000 yang diterima akhir tahun ke-10 :
Enter 10 20% 0 20,000
N I/Y PV PMT FV

Solve for -3,230.11

Total PV dari investasi C adalah $16,666.67 + $20,093.88 + $3,230.11 = $39,990.66

3) Menggunakan Excel Spreadsheet
=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value yang dimasukkan =PV(0,20;1;0;20000)

=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value yang dimasukkan =PV(0,20;6;0;60000)

=PV (rate;nper;pmt;FV) dengan value yang dimasukkan =PV(0,20;10;0;20000)

Total PV dari investasi C adalah $16,666.67 + $20,093.88 + $3,230.11 = $39,990.66

STEP 4 : Analisis
Ketika arus kas dari periode waktu yang berbeda dinyatakan dalam dolar periode waktu yang
sama, mereka dapat ditambahkan dalam kasus inflow, atau dikurangkan dalam kasus outflow
untuk mendapat nilai total pada beberapa titik waktu. Dalam masalah ini, pertama-tama kita
menghitung PV dari tiga arus kas. setelah menghitung PV dari setiap arus kas, kami dapat
menambahkan hitungan ketiganya untuk mendapatkan nilai Present Value total. Jadi dengan
annual discount rate sebesar 20%, investasi C akan bernilai sebesar $39,990.66 pada hari ini.
6-52. Present Value of Complex Cash Flow
How much do you have to deposit today so that beginning 11 years from now you can withdraw
$10,000 a year for the next 5 years (period 11 through 15) plus an additional amount of $20,000
in the last year (period 15)? Assume an interest rate of 6 percent.

STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan

STEP 2 : Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah

Diketahui :
- suku bunga majemuk tahunan (i)
- jumlah yang diterima pada akhir tiap periode (PMT)
- jumlah tahun anuitas berlangsung (n)
Ditanya : Present value dari complex cash flow
Solusi : menggunakan mathematical formulas, financial calculator, atau excel spreadsheet

STEP 3 : Penyelesaian Masalah

1) Menggunakan Mathematical Formulas
- Present value dari $10,000 anuitas selama 5 tahun (tahun ke 11-15) = PV10

1
1−
(1 + 𝑖)𝑛
𝑃𝑉 = 𝑃𝑀𝑇 ( )
𝑖

1
1−
(1 + 0.06)5
𝑃𝑉10 = $10,000 ( )
0.06

𝑃𝑉10 = $42,123.64

Lalu present value kan ke masa sekarang, dengan FV = $42,123.64, i = 6%, n = 10

1
𝑃𝑉𝑛 = 𝐹𝑉𝑛 ( )
(1 + 𝑖)𝑛
1
𝑃𝑉(𝑃𝑉10) = $42,123.64 ( )
(1 + 0.06)10
𝑃𝑉 (𝑃𝑉10 ) = $23,521.62
- Present value dari single cash flow $20,000 dalam periode 15 tahun, i = 6% (PV($20,000)
1
𝑃𝑉 = 𝐹𝑉 ( )
(1 + 𝑖)𝑛
1
𝑃𝑉 = $20,000 ( )
(1 + 0.06)15
𝑃𝑉($20,000) = $8,345.30

- Jumlah deposit yang harus dibayarkan sekarang ini

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = 𝑃𝑉(𝑃𝑉10 ) + 𝑃𝑉($20,000)

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $23,521.62 + $8,345.30
𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $31,866.92

2) Menggunakan Financial Calculator

- Present value dari $10,000 anuitas selama 5 tahun (tahun ke 11-15) = PV10
Enter 5 6% 10,000 0
N I/Y PV PMT FV

Solve for -42,123.64

Lalu present value kan ke masa sekarang, dengan FV = $42,123.64, i = 6%, n = 10

Enter 10 6% 0 42,123.64
N I/Y PV PMT FV

Solve for -23,521,62

- Present value dari single cash flow $20,000 dalam periode 15 tahun, i = 6%
(PV($20,000)
Enter 15 6% 0 20,000
N I/Y PV PMT FV

Solve for -8,345.30

- Jumlah deposit yang harus dibayarkan sekarang ini

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $23,521.62 + $8,345.30

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $31,866.92
 3) Menggunakan Excel Spreadsheet

- Present value dari $10,000 anuitas selama 5 tahun (tahun ke 11-15) = PV10
= 𝑃𝑉(𝑟𝑎𝑡𝑒; 𝑛𝑝𝑒𝑟; 𝑝𝑚𝑡; 𝑓𝑣) → = 𝑃𝑉(0,06; 5; 10000; 0) → −42,123.64

Lalu present value kan ke masa sekarang, dengan FV = $42,123.64, i = 6%, n = 10

= 𝑃𝑉(𝑟𝑎𝑡𝑒; 𝑛𝑝𝑒𝑟; 𝑝𝑚𝑡; 𝑓𝑣) → = 𝑃𝑉(0,06; 10; 0; 42123,64) → −23,521.62

- Present value dari single cash flow $20,000 dalam periode 15 tahun, i = 6%
(PV($20,000)
= 𝑃𝑉(𝑟𝑎𝑡𝑒; 𝑛𝑝𝑒𝑟; 𝑝𝑚𝑡; 𝑓𝑣) → = 𝑃𝑉(0,06; 15; 0; 20000) → −8,345.30

- Jumlah deposit yang harus dibayarkan sekarang ini

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $23,521.62 + $8,345.30

𝑇ℎ𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑜𝑓 𝑡ℎ𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡 𝑡𝑜𝑑𝑎𝑦 = $31,866.92

STEP 4 : Analisis
Jadi, jumlah yang harus dibayar sekarang ini dengan $10,000 anuitas selama 5 tahun kedepan
(tahun ke 11-15) ditambah $20,000 di tahun ke 15 dengan suku bunga majemuk tahunan 6%
adalah sebesar $𝟑𝟏, 𝟖𝟔𝟔. 𝟗𝟐.
7-2. Calculating rates of return
The S&P 500 Index represents a portofolio comprised of 500 large publicy traded companies.
On December 24, 2007, the index had a value of 1,410, and on December 23, 2008, the index
was approximately 890. If the average dividend paid on the stocks in the index is approximately
4 percent of the value of the index at the beginning of the year, what is the rate of return earned
on the S&P 500 Index? What is your assessment of the relative riskiness of investing in Google
(analyzed in the previous problem) compared to that of investing in the S&P 500 Index (recall
from Chapter 2 that you can purchase mutual funds that mimic the returns to the index)?
STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
12/24/2007 12/24/2008

STEP 2 : Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah

𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑟𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 + 𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑑𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑡𝑖𝑜𝑛 − 𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒

Rate of Return = =
𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒

STEP 3 : Penyelesaian Masalah

Cash dividend = 1,410 * 0.040 = 56.4

𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑟𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 + 𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑑𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑡𝑖𝑜𝑛 − 𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒
Rate of Return, r = =
𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑏𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒

$890 + $56,4 − $1,410

= = -32,88%
$1,410
Berinvestasi dalam satu saham lebih berisiko daripada berinvestasi dalam S&P 500 Index.

STEP 4 : Analisis
Investasi dalam S&P 500 Index menghasilkan tingkat pengembalian -32,88%. Berinvestasi dalam satu
saham lebih berisiko daripada berinvestasi dalam S&P 500 Index, karena S&P 500 Index serupa dengan
reksa dana yang memiliki risiko lebih kecil daripada saham tunggal karena diversifikasi.
7-7. Calculating Expected Rates of Return and Risk
Syntex, Inc. is considering an investment in one of two common stocks. Given the information
that follows, which investment is better, based on risk (as measured by standar deviation) and
return?

Common Stock A Common Stock B

Probability Return Probability Return
.30 11% .20 -5%
.40 15% .30 6%
.30 19% .30 14%
.20 22%

Common Stock A
STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
Distribusi tingkat kemungkinan pengembalian (Possible Rates of Return) untuk investasi
dalam Common Stock A bersamaan dengan probabilitas masing-masing dapat digambarkan
dalam sebuah Distribusi Probabilitas.

50
40
30
20
10
0
11% 15% 19%

Probability

STEP 2 : Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah

Expected Rate Rate of Probability Rate of Probability Rate of Probability
of Return = (Return 1 × of Return 1) + (Return 2 × of Return 2) + ⋯ + (Return 𝑛 × of Return 𝑛)
[𝐸(𝑟)] (𝑟1 ) (𝑃𝑏1 ) (𝑟2 ) (𝑃𝑏2 ) (𝑟𝑛 ) (𝑃𝑏𝑛 )

Variance in Rate of return Expected Rate 2 Probability

Rates of Return = [( for State 1 × of Return ) × of State 1 ]
(𝜎 2 ) (𝑟1 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏1 )
Rate of return Expected Rate 2 Probability
+ [( for State 2 × of Return ) × of State 2 ] + ⋯
(𝑟2 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏2 )
2
Rate of return Expected Rate Probability
+ ⌊( for State 𝑛 × of Return ) × of State 𝑛 ⌋
(𝑟𝑛 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏𝑛 )
STEP 3 : Penyelesaian Masalah
1. Menghitung pengembalian yang diharapkan (Expected Return)
𝐸(𝑟) = 𝑟1 𝑃𝑏1 + 𝑟2 𝑃𝑏2 + ⋯ + 𝑟𝑛 𝑃𝑏𝑛
𝐸(𝑟) = (11% × 0,30) + (15% × 0,40) + (19% × 0,30) = 15 %

2. Menghitung Standar Deviasi

𝜎 = √([𝑟1 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏1 ) + ([𝑟2 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏2 ) + ([𝑟𝑛 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏𝑛 )

[(11% − 15%)2 (0,30) + (15% − 15%)2 (0,40) + (19% − 15%)2 (0,30)]

𝜎=√

𝜎 = √9,60%
𝜎 = 3,10%

STEP 4 : Analisis
a. Pengembalian yang diharapkan (Expected Return) untuk Common Stock A adalah 15%; dan
standar deviasi, yang merupakan ukuran rata-rata atau dispersi yang diharapkan (Expected
Dispersion) dari pengembalian investasi, adalah sama dengan 3,10%

Common Stock B
STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
Distribusi tingkat kemungkinan pengembalian (Possible Rates of Return) untuk investasi
dalam Common Stock B bersamaan dengan probabilitas masing-masing dapat digambarkan
dalam sebuah Distribusi Probabilitas.

35
30
25
20
15
10
5
0
-5% 6% 14% 22%

Probability
STEP 2 : Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah
Expected Rate Rate of Probability Rate of Probability Rate of Probability
of Return = (Return 1 × of Return 1) + (Return 2 × of Return 2) + ⋯ + (Return 𝑛 × of Return 𝑛)
[𝐸(𝑟)] (𝑟1 ) (𝑃𝑏1 ) (𝑟2 ) (𝑃𝑏2 ) (𝑟𝑛 ) (𝑃𝑏𝑛 )

Variance in Rate of return Expected Rate 2 Probability

Rates of Return = [( for State 1 × of Return ) × of State 1 ]
(𝜎 2 ) (𝑟1 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏1 )
Rate of return Expected Rate 2 Probability
+ [( for State 2 × of Return ) × of State 2 ] + ⋯
(𝑟2 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏2 )
2
Rate of return Expected Rate Probability
+ ⌊( for State 𝑛 × of Return ) × of State 𝑛 ⌋
(𝑟𝑛 ) 𝐸(𝑟) (𝑃𝑏𝑛 )

STEP 3 : Penyelesaian Masalah

1. Menghitung pengembalian yang diharapkan (Expected Return)
𝐸(𝑟) = 𝑟1 𝑃𝑏1 + 𝑟2 𝑃𝑏2 + ⋯ + 𝑟𝑛 𝑃𝑏𝑛
𝐸(𝑟) = (−5% × 0,20) + (6% × 0,30) + (14% × 0,30) + (22% × 0,20) = 9,40%

2. Menghitung Standar Deviasi

𝜎 = √([𝑟1 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏1 ) + ([𝑟2 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏2 ) + ([𝑟𝑛 − 𝐸(𝑟)]2 𝑃𝑏𝑛 )
[(−5% − 9,40%)2 (0,20) + (6% − 9,40%)2 (0,30) + (14% − 9,40%)2 (0,30)
𝜎=√
+ (22% − 9,40%)2 (0,20)]
𝜎 = √83,04%
𝜎 = 9,11 %

STEP 4 : Analisis
b. Pengembalian yang diharapkan (Expected Return) untuk Common Stock B adalah 9,40%;
dan standar deviasi, yang merupakan ukuran rata-rata atau dispersi yang diharapkan (Expected
Dispersion) dari pengembalian investasi, adalah sama dengan 9,11%
c. Stock A adalah investasi yang lebih baik, karena memiliki tingkat pengembalian yang
diharapkan (Expected Rate) lebih tinggi dengan risiko yang lebih rendah.
7-9 Calculating the geometric and arithmetic average rates of return
STEP 1 : Mengilustrasikan Permasalahan
30
Value of investment

25
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5
Years

STEP 2 : Menentukan Strategi Penyelesaian Masalah

a. Pertama, the annual rate of return untuk setiap periode harus dicari dengan persamaan
berikut :
Cash Return Ending Price + Cash Distribution (Dividends) - Beginning Price
Rate of return = =
Beginning Price Beginning Price

b. Selanjutnya, the arithmetic average annual rate of return harus dicari dengan
menambahkan the annual rates of return selama 4 tahun terakhir dan dibagi dengan 4

c. Terakhir, the geometric average annual rate of return harus dicari dengan persamaan
berikut :
Geometric Average Return = ⌊(1 + Rate of Return for Year 1) × (1 + Rate of Return for Year 2)
1
× … × (1 + Rate of Return for Year n)⌋𝑛 – 1

STEP 3 : Penyelesaian Masalah

a. Menghitung the annual rate of return untuk setiap periode menggunakan persamaan
the rate of return dibawah ini
$(10 + 0 − 15)
Rate of Return, r end of time 2 = = -33,33%
$15

$(12 + 0 − 10)
Rate of Return, r end of time 3 = = 20,00%
$10

$(23 + 0 − 12)
Rate of Return, r end of time 4 = = 91,67%
$12

$(25 + 0 − 23)
Rate of Return, r end of time 5 = = 8,70%
$23
 b. Menghitung the arithmetic average annual of return dengan menambahkan the annual
rates of return dan dibagi dengan 4 :

((−33,33%) + (20,00%) + (91,67%) + (8,70%))

Arithmetic Average Return = = 21,67%
4

c. Menghitung the geometric average annual return menggunakan persamaan berikut :

Geometric Average Return = ⌊(1 + (-33,33%) × (1 + 20,00%) × (1

1
+ 91,67%) × (1 + 8,70%)⌋4 – 1 = 13,62%
STEP 4 : Analisis
The arithmetic average annual return adalah 21,67%, sedangkan the geometric annual return
adalah 13,62%
d. Geometric average return paling baik dalam menjelaskan the average annual rate of
return selama satu periode karena itu perlu diperhitungkan, jadi itu menjawab
pertanyaan tentang the expected rate of return selama periode multi-tahun. The
arithmetic average rate of return hanya rata-rata sederhana, jadi itu berguna untuk
pertanyaan tentang the expected rate of return untuk 1 tahun.