MANAJEMEN KEUANGAN KELAS D

RINGKASAN MATERI KULIAH

JAWABAN REVIEW QUESTION
JAWABAN PROBLEM

POKOK BAHASAN:
PASAR KEUANGAN LINGKUNGAN HIDUP

OLEH
SYAMSUMARDIN
NIM B1B119202

JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS HALU OLEO
KENDARI
2020
 DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL………………………………………………...……………….i
DAFTAR ISII ………………………………………………………..……………...ii

RINGKASAN MATERI KULIAH:……………………………………………………………………………….….2

2.1 Lembaga dan Pasar Keuangan.………………………………………..…………..……….2
2.2 Krisis Keuangan…..…………………………………………………………..…………………...6
2.3 Peraturan lembaga Keuangan dan pasar……………………………………..……….7
2.4 Pajak Bisnis………………..………………………………………………….……………….……..7
Jawaban Review Question ……………………………………………………………….……………………..8
Review question 2-1………………………………………………………….…………………………8
Review question 2-2……………………………………………………….……………………………8
Review question 2-3…………………………………………………….………………………………9
Review question 2-4………………………………………………….…………………………………9
Review question 2-5……………………………………………….……………………………………9
Review question 2-6…………………………………………….………………………………………9
Review question 2-7………………………………………….………………………………….……10
Review question 2-8……………………………………….…………………………………….……10
Review question 2-9…………………………………….……………………………………….……10
Review question 2-10………………………………..……………………………………………….10
Review question 2-11……………………………..…………………………………………..…....10
Review question 2-12…………………………..……………………………………………..…....11
Review question 2-13……………………….………………………………………………………..11
Review question 2-14………………….……………………………………………………………..11
Review question 2-15…………….…………………………………………………………………..11
Review question 2-16….……………………………………………………………………………..12
Review question 2-17……….………………………………………………………………………..12
Jawaban Problem………………….………………………………………………………………………………..12
Problem 2-1…………………………………………………………………………………………………12
Problem 2-2…………………………………………………………………………………………………13
Problem 2-3…………………………………………………………………………………………………16
Problem 2-4………………………………………………………………………………………….…….17
Problem 2-5………………………………………………………………………………………..………18
Problem 2-6…………………………………………………………………………………………..……18
Problem 2-7………………………………………………………………………………………..………19
Problem 2-8………………………………………………………………………………………………..19
 RINGKASAN MATERI KULIAH
CHAPTER 2
PASAR KEUANGAN LINGKUNGAN HIDUP
2.1 Lembaga dan Pasar Keuangan

LEMBAGA KEUANGAN

Lembaga keuangan berfungsi sebagai perantara dengan mengalirkan tabungan individu,

bisnis, dan pemerintah dalam pinjaman atau investasi. Banyak lembaga keuangan secara langsung
atau tidak langsung membayar bunga penabung atas dana yang disimpan; yang lain menyediakan
layanan dengan biaya (misalnya, rekening giro yang biayanya dibayar oleh pelanggan). Beberapa
lembaga keuangan menerima simpanan tabungan pelanggan dan meminjamkan uang ini kepada
pelanggan atau perusahaan lain; yang lain menginvestasikan tabungan pelanggan dalam aset
produktif seperti real estat atau saham dan pengunduran diri; dan beberapa melakukan.

Pelanggan Utama Lembaga Keuangan

Untuk lembaga keuangan, pemasok utama dana dan peminta dana utama adalah individu,
bisnis, dan pemerintah. Tabungan yang ditempatkan konsumen individu di lembaga keuangan
member Lembaga-lembaga ini sebagian besar dana mereka.

Perusahaan bisnis juga menyimpan sebagian dananya di lembaga keuangan, terutama di

rekening giro di berbagai bank komersial. Seperti individu, the application meminjam dana from this,
but the party meminjam of the buffer of the partai. Mereka meminjam lebih banyak uang yang
mereka tabung.

Pemerintah menyimpan simpanan dana menganggur untuk pembayaran tertentu, dan

pembayaran Jaminan Sosial di bank komersial. Mereka tidak meminjam dana langsung dari lembaga
keuangan, meskipun dengan menjual surat utang mereka ke berbagai lembaga, pemerintah secara
tidak langsung meminjam dari mereka

Lembaga Keuangan Utama

Lembaga keuangan utama dalam ekonomi AS adalah bank komersial, simpan pinjam, credit
unions, bank tabungan, perusahaan asuransi, reksa dana, dan dana pensiun. Lembaga-lembaga ini
menarik dana dari individu, bisnis, dan pemerintah, menggabungkannya, dan menyediakan pinjaman
untuk individu dan bisnis.

BANK UMUM, BANK INVESTASI, DAN SISTEM SHADOW BANKING

Bank komersial adalah salah satu lembaga keuangan yang terpenting dalam perekonomian
karena mereka menyediakan tempat yang aman bagi penabung untuk menginvestasikan dana dan
mereka menawarkan pinjaman perorangan dan perusahaan untuk membiayai investasi, seperti
pembelian rumah baru atau perluasan bisnis. Bank investasi adalah lembaga yang (1) membantu
perusahaan dalam meningkatkan modal, (2) memberi nasihat kepada perusahaan tentang transaksi
besar seperti merger atau restrukturisasi keuangan, dan (3) terlibat dalam aktivitas perdagangan dan
pembuatan pasar.

Model bisnis tradisional bank komersial - menerima dan membayar bunga simpanan dan
mengembangkan atau meminjamkan kembali dana tersebut dengan tingkat bunga yang lebih tinggi -
bekerja sejauh yang percaya bahwa investasi mereka aman. Bank-bank komersial dan investasi pada
bahkan tetap tetap selama lebih dari 50 tahun, tetapi pada akhir 1990-an dicabut Glass-Steagall.
Perusahaan yang sebelumnya terlibat dalam kegiatan tradisional bank komersial mulai bersaing
dengan investasi bank untuk penjaminan emisi dan layanan lainnya. Selain itu, sistem perbankan
bayangan menggambarkan sekelompok lembaga yang terlibat dalam kegiatan pinjaman, seperti
bank tradisional, tetapi lembaga ini tidak menerima simpanan dan karena itu tidak tunduk pada
peraturan yang sama seperti bank tradisional.

PASAR KEUANGAN

Pasar keuangan adalah forum di mana pemasok dan peminta dana dapat melakukan
transaksi bisnis secara langsung. Jika pinjaman yang diberikan oleh lembaga keuangan yang
diberikan tanpa sepengetahuan langsung dari pemasok (penabung), pemasok di pasar keuangan
pada saat dana mereka dipinjamkan atau diinvestasikan. Dua pasar keuangan utama adalah pasar
uang dan pasar modal.

pasar modal.

Untuk mengumpulkan uang, perusahaan dapat menggunakan penempatan pribadi atau

penawaran umum. SEBUAH penempatan pribadi melibatkan penjualan sekuritas baru secara
langsung kepada investor atau kelompok investor, seperti perusahaan asuransi atau dana pensiun.
Namun, sebagian besar perusahaan mengumpulkan uang melalui penawaran umum sekuritas, yaitu
pengunduran atau saham kepada masyarakat umum.

Ketika sebuah perusahaan atau badan pemerintah menjual saham atau pengunduran diri
kepada investor dan menerima uang tunai sebagai ketidakseimbangan, dikatakan telah menjual
sekuritas di Pasar utama. Setelah transaksi pasar utama terjadi, perdagangan lebih lanjut dalam
sekuritas tidak melibatkan penerbit secara langsung, dan penerbit tidak menerima uang tambahan
dari transaksi berikutnya. Setelah sekuritas mulai di antara investor, mereka menjadi bagian dari
pasar sekunder. Di bursa saham besar, miliaran saham dapat diatur antara pembeli dan penjual
dalam satu hari, dan ini semua adalah transaksi pasar sekunder. Uang aliran dari investor yang
membeli saham ke investor yang menjualnya, dan perusahaan yang sahamnya sebagian besar tidak
bergantung pada transaksi tersebut. Pasar primer adalah pasar di mana sekuritas "

HUBUNGAN ANTARA LEMBAGA DAN PASAR

Lembaga keuangan secara aktif maupun aktif dalam pasar keuangan baik sebagai pemasok
dana peminta. transaksi penempatan pribadi. Individu, bisnis, dan pemerintah domestik atau
domestik dapat memasok dan meminta dana. Kami melanjutkan membahas pasar uang secara
singkat, termasuk padanan internasionalnya - Pasar Eurocurrency.

PASAR UANG

Itu pasar uang dibuat oleh hubungan antara pemasok dan peminta dana jangka pendek
(dana dengan jangka waktu satu tahun atau kurang). Pasar uang ada karena beberapa individu,
bisnis, pemerintah, dan lembaga keuangan memiliki dana menganggur sementara yang ingin mereka
investasikan dalam aset yang relatif aman dan berbunga. Sebagian besar transaksi pasar uang
dilakukan sekuritas yang dapat dipasarkan - instrumen hutang jangka pendek, seperti US Treasury
bills, commercial paper, dan sertifikat deposito yang dapat dinegosiasikan yang diterbitkan oleh
pemerintah, bisnis, dan lembaga keuangan.
 Pasar uang domestik yang setara internasional disebut Pasar Eurocurrency. Ini adalah pasar
untuk simpanan bank jangka pendek dalam mata uang dolar AS atau mata uang utama lainnya.
Deposit Eurocurrency muncul ketika sebuah perusahaan atau individu yang melakukan deposit bank
di dalam mata uang selain mata uang lokal negara tempat bank tersebut berada.

MODAL PASAR

Itu pasar modal adalah pasar yang memungkinkan pemasok dan peminta dana jangka
panjang untuk melakukan transaksi. Termasuk masalah sekuritas bisnis dan pemerintah. Tulang
pasar modal yang dibentuk oleh broker dan dealer pasar yang menyediakan wadah untuk
pengunduran dan saham. Pasar modal internasional juga ada.

Sekuritas Utama yang Diperdagangkan: Obligasi dan Saham

Sekuritas pasar modal utama adalah pengunduran ( hutang jangka panjang) dan kelebihan
saham biasa dan saham preferen ( ekuitas, atau kepemilikan).

Obligasi adalah instrumen utang jangka panjang yang digunakan oleh bisnis dan pemerintah
untuk mengumpulkan uang dalam jumlah besar, umumnya dari berbagai kelompok pemberi
pinjaman. Obligasi korporasi biasanya membayar bunga Tengah tahunan ( setiap 6 bulan) dinyatakan
tingkat bunga kupon.

Seperti saham sebelumnya, saham biasa adalah unit kepemilikan, atau ekuitas, dalam
sebuah perusahaan. Para pemegang saham biasa memperoleh keuntungan dengan menerima
dividen - distribusi uang secara berkala - atau menyadari kenaikan harga saham. Saham preferen
adalah bentuk kepemilikan khusus yang memiliki ciri-ciri seperti pengunduran dan saham biasa.

Dealer Pasar Pialang dan Pasar

Saat Anda melihat pasar sekunder atas dasar bagaimana sekuritas dikelola, Anda akan
menemukan bahwa pada kenyataannya Anda dapat membagi pasar menjadi dua segmen: broker
pasar dan dealer pasar.

Perbedaan utama antara broker dan dealer adalah poin teknis yang berhubungan dengan
cara perdagangan dieksekusi. Artinya, saat perdagangan terjadi di pasar broker, kedua sisi transaksi,
pembeli dan penjual, disatukan dan perdagangan terjadi pada titik itu: Pihak A menjual sekuritasnya
langsung ke pembeli, Pihak B. Dalam arti, dengan bantuan a makelar, sekuritas secara efektif
berpindah tangan di lantai bursa. Pasar pialang terdiri dari nasional dan bursa efek regional, yang
merupakan organisasi yang menyediakan pasar di mana perusahaan dapat mengumpulkan dana
melalui penjualan sekuritas baru dan pembeli dapat menjual kembali sekuritas.

Pasar Modal Internasional

Itu pasar luar negeri adalah pasar internasional untuk sekuritas hutang jangka panjang.
SEBUAH pengunduran luar negeri adalah obligasi yang diterbitkan oleh badan hukum atau
pemerintah asing yang berdenominasi mata uang asal investor dan dijual di pasar dalam negeri
investor. Terakhir, pasar ekuitas internasional memungkinkan perusahaan untuk menjual blok saham
kepada investor di sejumlah negara berbeda secara bersamaan. Pasar ini memungkinkan
perusahaan untuk mengumpulkan modal yang jauh lebih besar daripada yang bisa mereka lakukan
di pasar tunggal mana pun.
 Peran Pasar Modal

Dari perspektif perusahaan, peran pasar modal adalah menjadi pasar yang likuid dimana
perusahaan dapat berinteraksi dengan investor untuk memperoleh sumber pembiayaan eksternal
yang berharga. Dari perspektif investor, peran pasar modal adalah menjadi pasar yang efisien yang
mengalokasikan dana untuk penggunaan yang paling produktif.

2.2 Krisis Keuangan

LEMBAGA KEUANGAN DAN KEUANGAN REAL ESTATE

Bank-bank lokal mengambil simpanan dan memberikan pinjaman kepada peminjam lokal.
Namun, sejak tahun 1970-an, proses yang disebut sekuritisasi telah mengubah cara kerja
pembiayaan hipotek. Sekuritisasi mengacu pada proses penggabungan hipotek atau jenis pinjaman
lain dan kemudian menjual klaim atau sekuritas terhadap kumpulan tersebut di pasar sekunder.
Sekuritas ini, yang disebut sekuritas berbasis mortgage, dapat dibeli oleh investor individu, dana
pensiun, reksa dana, atau hampir semua investor lain.

Bank saat ini masih meminjamkan uang kepada individu yang ingin membangun atau
membeli rumah baru, tetapi mereka biasanya menggabungkan pinjaman tersebut dan menjualnya
ke organisasi yang mengamankan dan meneruskannya kepada investor di seluruh dunia.

HARGA RUMAH JATUH DAN MORTAGES YANG TUNDA

Secara historis, penurunan indeks relatif jarang terjadi, dan antara Juli 1995 dan April 2006
indeks terus naik bahkan tanpa satu pun penurunan bulanan. Ketika harga rumah naik, jarak antara
jumlah hutang peminjam atas sebuah rumah dan nilai rumah semakin lebar. Pemberi pinjaman akan
mengizinkan peminjam yang mengalami kesulitan melakukan pembayaran atas hipotek mereka
untuk memanfaatkan ekuitas rumah yang dibangun ini untuk membiayai kembali pinjaman mereka
dan menurunkan pembayaran mereka.

Hal ini membuat peminjam subprima sangat rentan jika suku bunga naik, dan banyak dari
peminjam (dan pemberi pinjaman) ini berasumsi bahwa kenaikan harga rumah akan memungkinkan
peminjam untuk membiayai kembali pinjaman mereka jika mereka mengalami kesulitan melakukan
pembayaran.

KRISIS KEPERCAYAAN DI BANK

Dengan tingkat kenakalan yang meningkat, nilai sekuritas berbasis hipotek mulai turun, dan
begitu pula kekayaan lembaga keuangan yang telah banyak berinvestasi dalam aset real estat.
Sepanjang 2008 dan 2009, Federal Reserve, pemerintahan Bush, dan akhirnya pemerintahan Obama
mengambil langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mencoba menopang
sektor perbankan dan menstimulasi perekonomian, tetapi langkah-langkah ini tidak dapat
sepenuhnya mencegah krisis.

EFEK SPILLOVER DAN RESESI BESAR

Korporasi yang mengandalkan pasar uang sebagai sumber pendanaan jangka pendek
menemukan bahwa mereka tidak dapat lagi mengumpulkan uang di pasar ini atau hanya dapat
melakukannya dengan harga yang sangat tinggi. Akibatnya, bisnis mulai menimbun uang tunai dan
mengurangi pengeluaran, dan aktivitas ekonomi menyusut.
 2.3 Peraturan Lembaga Keuangan dan Pasar

PERATURAN YANG MENGATUR LEMBAGA KEUANGAN

Setelah krisis keuangan dan resesi baru-baru ini, Kongres mengesahkan Dodd-Frank Wall
Street Reform dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen pada Juli 2010. Di cetak, undang-
undang baru ini berlaku ratusan halaman dan menyerukan pembentukan beberapa lembaga baru
termasuk Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan, Kantor Riset Keuangan, dan Biro Perlindungan
Keuangan Konsumen.Undang-undang tersebut juga menyelaraskan kembali tugas beberapa badan
yang ada dan mengharuskan badan yang ada dan yang baru untuk melapor ke Kongres secara
teratur.

PERATURAN YANG MENGATUR PASAR KEUANGAN

Dua undang-undang lainnya disahkan selama Depresi Hebat yang berdampak besar pada
regulasi pasar keuangan. Securities Act of 1933 memberlakukan peraturan baru yang mengatur
penjualan sekuritas baru. Artinya, UU 1933 itu dimaksudkan untuk mengatur aktivitas di pasar
perdana di mana sekuritas pertama kali diterbitkan untuk umum.

Securities Exchange Act of 1934 mengatur perdagangan sekunder sekuritas seperti saham
dan obligasi. Securities Exchange Act of 1934 juga menciptakan Securities and Exchange Commission
(SEC), yang merupakan lembaga utama yang bertanggung jawab untuk menegakkan hukum
sekuritas federal.

2.4 Pajak Bisnis

Pajak adalah fakta kehidupan, dan bisnis, seperti individu, harus membayar pajak atas
penghasilan. Pendapatan perseorangan dan kemitraan dikenai pajak sebagai pendapatan dari
pemilik individu; pendapatan perusahaan dikenakan pajak perusahaan.

PENDAPATAN BIASA

Pendapatan biasa perusahaan adalah pendapatan yang diperoleh melalui penjualan barang
atau jasa. Dari sudut pandang keuangan, penting untuk memahami perbedaan antara tarif pajak
rata-rata dan marjinal, perlakuan atas pendapatan bunga dan dividen, serta pengaruh pengurangan
pajak.

Tarif Pajak Marginal versus Rata-Rata

Tarif pajak marjinal mewakili tarif di mana pendapatan dolar berikutnya dikenai pajak.
Dalam struktur pajak perusahaan saat ini, tarif pajak marjinal adalah 15 persen jika perusahaan
menghasilkan kurang dari $ 50.000. Jika sebuah perusahaan menghasilkan lebih dari $ 50,000 tetapi
kurang dari $ 75,000, tarif pajak marjinal adalah 25 persen.

Tarif pajak rata-rata yang dibayarkan atas pendapatan biasa perusahaan dapat dihitung
dengan membagi pajaknya dengan pendapatan kena pajaknya. Bagi kebanyakan perusahaan, tarif
pajak rata-rata tidak sama dengan tarif pajak marjinal karena tarif pajak berubah dengan tingkat
pendapatan.

Bunga dan Pendapatan Dividen

Dalam proses penentuan penghasilan kena pajak, setiap bunga yang diterima korporasi
dimasukkan sebagai penghasilan biasa. Di sisi lain, dividen diperlakukan berbeda. Perlakuan yang
berbeda ini memoderasi efek pajak berganda, yang terjadi ketika laba yang sudah dikenai pajak dari
suatu perusahaan dibagikan sebagai dividen tunai kepada pemegang saham, yang harus membayar
pajak atas dividen hingga tingkat maksimum 15 persen.

Beban Pengurangan Pajak

Dalam menghitung pajak, perusahaan diperbolehkan untuk memotong biaya operasional,

serta biaya bunga. Pengurangan pajak dari biaya-biaya ini mengurangi biaya setelah pajak.
Pengurangan pajak dari biaya mengurangi biaya aktual (setelah pajak) ke perusahaan selama
perusahaan tersebut menguntungkan. Jika suatu perusahaan mengalami kerugian bersih pada tahun
tertentu, kewajiban pajaknya sudah nol.

KEUNTUNGAN MODAL

Jika perusahaan menjual aset modal (seperti saham yang dimiliki sebagai investasi) lebih dari
yang dibayarkan untuk aset tersebut, perbedaan antara harga jual dan harga beli disebut capital
gain. Untuk perusahaan, capital gain ditambahkan ke pendapatan perusahaan biasa dan dikenakan
pajak dengan tarif perusahaan reguler.

Jawaban Review Question

Review Question 2-1.

Siapa peserta kunci dalam transaksi lembaga keuangan? Siapa pemasok bersih, dan siapa peminta
bersih?

Jawaban:

Untuk lembaga keuangan, pemasok utama dana dan peminta dana utama adalah individu,
bisnis, dan pemerintah. individu sebagai kelompok adalah pemasok bersih untuk lembaga keuangan:
Mereka menyimpan lebih banyak uang yang diberikan kepada mereka pinjam. Pemerintah, seperti
perusahaan bisnis, biasanya adalah peminat bersih dana: Biasanya meminjam lebih dari yang
ditabung. Kita semua pernah mendengar tentang defisit anggaran federal.

Review Question 2-2.

Peran apa yang dimainkan pasar keuangan dalam perekonomian kita? Apa yang utama dan pasar
sekunder? Hubungan apa yang ada antara keuangan lembaga dan pasar keuangan?

Jawaban:

Ada dua peran yang dimainkan pasar keuangan utama adalah pasar uang dan pasar modal.
Transaksi dalam instrumen utang jangka pendek, atau sekuritas yang dapat dipasarkan, terjadi di
pasar uang. Sekuritas jangka panjang - pengunduhan dan saham - pengelolaan di pasar modal.

Ketika sebuah perusahaan atau badan pemerintah menjual saham atau pengunduran diri
kepada investor dan menerima uang tunai sebagai ketidakseimbangan, dikatakan telah menjual
sekuritas di Pasar utama. Setelah sekuritas mulai di antara investor, mereka menjadi bagian dari
pasar sekunder. Di bursa saham besar, miliaran saham dapat diatur antara pembeli dan penjual
dalam satu hari, dan ini semua adalah transaksi pasar sekunder.
 Lembaga keuangan berfungsi sebagai perantara dengan mengalirkan tabungan individu,
bisnis, dan pemerintah dalam pinjaman atau investasi. Pasar keuangan adalah forum di mana
pemasok dan peminta dana dapat melakukan transaksi bisnis secara langsung.

Review Question 2-3.

Apa pasar uang? Apa itu pasar Eurocurrency?

Jawaban:

 Pasar uang dibuat oleh hubungan antara pemasok dan peminta dana jangka pendek (dana
dengan jangka waktu satu tahun atau kurang). Pasar uang ada karena beberapa individu,
bisnis, pemerintah, dan lembaga keuangan memiliki dana menganggur sementara yang ingin
mereka investasikan dalam aset yang relatif aman dan berbunga.
 Pasar Eurocurrency. Ini adalah pasar untuk simpanan bank jangka pendek dalam mata uang
dolar AS atau mata uang utama lainnya. Deposit Eurocurrency muncul ketika sebuah
perusahaan atau individu yang melakukan deposit bank di dalam mata uang selain mata
uang lokal negara tempat bank tersebut berada.

Review Question 2-4.

Apa itu pasar modal? Apa sekuritas utama yang diperdagangkan di dalamnya?

Jawaban:

pasar modal adalah pasar yang memungkinkan pemasok dan peminta dana jangka panjang
untuk melakukan transaksi. Termasuk masalah sekuritas bisnis dan pemerintah. Tulang pasar modal
yang dibentuk oleh broker dan dealer pasar yang menyediakan wadah untuk pengunduran dan
saham.

Sekuritas Utama yang Diperdagangkan: Obligasi dan Saham. Sekuritas pasar modal utama
adalah pengunduran ( hutang jangka panjang) dan kelebihan saham biasa dan saham preferen
( ekuitas, atau kepemilikan).

Review Question 2-5.

Apa itu pasar broker? Apa itu pasar dealer? Bagaimana perbedaannya?

Jawaban:

 Pasar broker, Bursa sekuritas di mana dua sisi transaksi, pembeli dan penjual, dipertemukan
untuk memperdagangkan sekuritas.
 Pasar Dealer, Pasar di mana pembeli dan penjual tidak bersatu secara langsung tetapi
pesanan mereka dieksekusi oleh dealer sekuritas yang "membuat pasar" dalam sekuritas
yang diberikan.
 Perbedaan utama antara broker dan dealer adalah poin teknis yang berhubungan dengan
cara perdagangan dieksekusi.

Review Question 2-6.

Jelaskan secara singkat pasar modal internasional, khususnya Pasar Eurobond dan pasar ekuitas
internasional.

Jawaban:
  Dalam Pasar Eurobond, korporasi dan pemerintah biasanya menerbitkan buku dalam mata
uang dolar dan menjualnya kepada investor yang berlokasi di luar Amerika Serikat.
 Pasar ekuitas internasional memungkinkan perusahaan untuk menjual blok saham kepada
investor di sejumlah negara berbeda secara bersamaan.

Review Question 2-7.

Apakah pasar yang efisien itu? Yang menentukan harga seseorang keamanan di pasar seperti itu?

Jawaban:
Dari perspektif investor, peran pasar modal adalah menjadi pasar yang efisien yang
mengalokasikan dana untuk penggunaan yang paling produktif. Hal ini terutama berlaku untuk
sekuritas yang secara aktif diperdagangkan di pasar broker atau dealer, di mana persaingan di antara
investor yang memaksimalkan kekayaan menentukan dan mempublikasikan harga yang diyakini
mendekati nilai aslinya.

Review Question 2-8.

Apa itu sekuritisasi, dan bagaimana hal itu memfasilitasi investasi secara nyata aset real?

Jawaban:

Sekuritisasi mengacu pada proses penggabungan hipotek atau jenis pinjaman lain dan
kemudian menjual klaim atau sekuritas terhadap kumpulan tersebut di pasar sekunder. Sekuritas ini,
yang disebut sekuritas berbasis mortgage, dapat dibeli oleh investor individu, dana pensiun, reksa
dana, atau hampir semua investor lain.

Review Question 2-9.

Apakah keamanan yang didukung hipotek? Apa risiko dasar yang terkait dengan sekuritas berbasis
mortgage?

Jawaban:

Risiko utama yang terkait dengan sekuritas berbasis mortgage adalah bahwa pemilik rumah
mungkin tidak dapat, atau mungkin memilih untuk tidak, membayar kembali pinjaman mereka. Bank
saat ini masih meminjamkan uang kepada individu yang ingin membangun atau membeli rumah
baru, tetapi mereka biasanya menggabungkan pinjaman tersebut dan menjualnya ke organisasi yang
mengamankan dan meneruskannya kepada investor di seluruh dunia.

Review Question 2-10.

Bagaimana kenaikan harga rumah berkontribusi pada kenakalan hipotek yang rendah?

Jawaban:

Ketika harga rumah naik, jarak antara jumlah hutang peminjam atas sebuah rumah dan
nilai rumah semakin lebar. Pemberi pinjaman akan mengizinkan peminjam yang mengalami
kesulitan melakukan pembayaran atas hipotek mereka untuk memanfaatkan ekuitas rumah
yang dibangun ini untuk membiayai kembali pinjaman mereka dan menurunkan pembayaran
mereka.

Review Question 2-11.

Mengapa jatuhnya harga rumah menciptakan insentif bagi pemilik rumah untuk melakukannya gagal
bayar hipotek mereka bahkan jika mereka mampu membayar bulanan pembayaran?

Jawaban:

Sebagian karena investasi real estat tampaknya relatif aman, pemberi pinjaman mulai
melonggarkan standar mereka untuk peminjam. Hal ini menyebabkan pertumbuhan yang luar biasa
dalam kategori pinjaman yang disebut subprime mortgages.

Review Question 2-12.

Mengapa krisis di sektor keuangan meluas ke industri lain?

Jawaban:

Korporasi yang mengandalkan pasar uang sebagai sumber pendanaan jangka pendek
menemukan bahwa mereka tidak dapat lagi mengumpulkan uang di pasar ini atau hanya dapat
melakukannya dengan harga yang sangat tinggi. Akibatnya, bisnis mulai menimbun uang tunai dan
mengurangi pengeluaran, dan aktivitas ekonomi menyusut.

Review Question 2-13.

Menurut Anda mengapa begitu banyak undang-undang penting terkait pasar keuangan dan institusi
disahkan selama Agung Depresi?

Jawaban:

Ini dimaksudkan untuk mengatur aktivitas di pasar perdana di mana sekuritas pertama kali
diterbitkan untuk umum. Tindakan tersebut dirancang untuk memastikan bahwa penjual sekuritas
baru memberikan pengungkapan ekstensif kepada calon pembeli sekuritas tersebut.

Review Question 2-14.

Aspek-aspek berbeda dari pasar keuangan yang dilakukan oleh Securities Act of 1933 dan Undang
Undang Bursa Efek tahun 1934 mengatur?

Jawaban:

Securities Act of 1933 memberlakukan peraturan baru yang mengatur penjualan

sekuritas baru. Artinya, UU 1933 itu dimaksudkan untuk mengatur aktivitas di pasar perdana di
mana sekuritas pertama kali diterbitkan untuk umum. Securities Exchange Act of 1934
mengatur perdagangan sekunder sekuritas seperti saham dan obligasi.

Review Question 2-15.

Jelaskan perlakuan pajak atas penghasilan biasa dan capital gain. Apa perbedaan antara tarif pajak
rata-rata dan pajak marjinal menilai?

Jawaban:

Pendapatan biasa perusahaan adalah pendapatan yang diperoleh melalui penjualan barang
atau jasa. Dari sudut pandang keuangan, penting untuk memahami perbedaan antara tarif pajak
rata-rata dan marjinal, perlakuan atas pendapatan bunga dan dividen, serta pengaruh pengurangan
pajak.
 Dalam sebagian besar keputusan bisnis yang dibuat manajer, tarif pajak marjinallah yang
paling penting. Sederhananya, contoh dalam teks ini akan menggunakan tarif pajak datar 40 persen.
Itu artinya baik tarif pajak rata-rata maupun tarif pajak marjinal sama dengan 40 persen.

Review Question 2-16.

Bagaimana perlakuan perpajakan terhadap pendapatan dividen oleh korporasi memoderasi efek
pajak berganda?

Jawaban:

Perlakuan yang berbeda ini memoderasi efek pajak berganda, yang terjadi ketika laba yang
sudah dikenai pajak dari suatu perusahaan dibagikan sebagai dividen tunai kepada pemegang
saham, yang harus membayar pajak atas dividen hingga tingkat maksimum 15 persen. Dividen yang
diterima perusahaan atas saham biasa dan saham preferen yang dimiliki di perusahaan lain
dikenakan pengecualian 70 persen untuk tujuan pajak. 2 Pengecualian dividen pada dasarnya
menghilangkan sebagian besar kewajiban pajak potensial dari dividen yang diterima oleh
perusahaan kedua dan perusahaan berikutnya.

Review Question 2-17.

Manfaat apa yang diperoleh dari pengurangan pajak perusahaan tertentu biaya?

Jawaban:

Manfaat yang di peroleh yaitu: Pengecualian 70 persen berlaku jika perusahaan yang
menerima dividen memiliki kurang dari 20 persen saham dari perusahaan yang membayar dividen.
Pengecualiannya adalah 80 persen jika korporasi memiliki antara 20 persen dan 80 persen saham
dalam korporasi yang membagikan dividen; 100 persen dari dividen yang diterima dikecualikan jika
memiliki lebih dari 80 persen perusahaan yang membayar dividennya. Demi kenyamanan, kami
mengasumsikan di sini bahwa kepemilikan di perusahaan yang membayar dividen kurang dari 20
persen.

Jawaban Problem

Problem 2-1.

Pajak perusahaan Tantor Supply, Inc., adalah perusahaan kecil yang bertindak sebagai eksklusif
distributor produk olahraga utama. Selama tahun 2010 perusahaan memperoleh $ 92.500 sebelum
pajak.

a. Hitung kewajiban pajak perusahaan menggunakan jadwal tarif pajak perusahaan yang
diberikan di Tabel 2.1.
b. Berapa penghasilan setelah pajak Tantor Supply tahun 2010?
c. Berapa tarif pajak rata-rata perusahaan, berdasarkan temuan Anda di bagian a?
d. Berapa tarif pajak marjinal perusahaan, berdasarkan temuan Anda di bagian a?

Jawaban:
a. Kewajiban pajak
Total pajak yang harus dibayar = $13.750 + [0,34 x ($92.500 - $75.000]
= $13.750 + (0,34 x $17.500)
= $13.750 + $5.950 = $19.700
 b. Penghasilan setelah pajak 2010 tantor supply adalah :
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $92.500 $92.500
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $62.500 $92.500
Dikurangi : pajak (40%) 25.000 37.000
Penghasilan setelah pajak $ 37.500 $ 55.500
Selisih laba setelah pajak = $ 18.000

c. Tarif pajak rata-rata : $19.700 dibagi $92.500 = 21%

d. Karena penghasilan setelah kena pajak lebih dari 75.000, maka : Tarif pajak marjinal : 25%

Problem 2-2.

Tarif pajak perusahaan rata-rata Menggunakan jadwal tarif pajak perusahaan yang diberikan di Tabel
2.1, lakukan hal berikut:

a) Hitung kewajiban pajak, penghasilan setelah pajak, dan tarif pajak rata-rata untuk berikut ini
tingkat pendapatan perusahaan sebelum pajak: $ 10.000; $ 80.000; $ 300.000; $ 500.000; $
1,5 juta; $ 10 juta; dan $ 20 juta.

Jawaban:
 $ 10.000
1) Kewajiban pajak = 15% x $ 10.000 = $1.500
2) Pendapatan setelah pajak = $ 8.500
3) Tarif pajak rata-rata = $ 1.500 dibagi $ 10.000 = 15%
 $ 80.000
1) Kewajiban pajak
= $ 13.750 + (0,34 x ($ 80.000 - $ 75.000)
= $ 13.750 + (0,34 x $ 5.000)
= $ 13.750 + $ 1.700 = $ 15.450
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $80.000 $80.000
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $50.000 $80.000
Dikurangi : pajak (40%) 20.000 32.000
Penghasilan setelah pajak $ 30.000 $ 48.000
Selisih laba setelah pajak = $ 18.000
3) Tarif pajak rata-rata : $ 15.450 dibagi $80.000 = 20%
 $300.000
1) Kewajiban pajak
= $22.250 + (0,39 x ($300.000 - $75.000)
= $22.250 + (0,39 x $200.000)
= $22.250 + $78.000 = $100.250
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $300.000 $300.000
 Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $170.000 $300.000
Dikurangi : pajak (40%) 68.000 120.000
Penghasilan setelah pajak $102.000 $180.000
Selisih laba setelah pajak = $78.000

3) Tarif pajak rata-rata = $100.250 dibagi $300.000 = 30%

 $500.000
1) Kewajiban pajak
= $113.900 + (0,34 x( $500.000 - $335.000)
= $113.900 + (0,34 x $165.000)
= $113.900 + $56.100 = $170.000
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $500.000 $500.000
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $470.000 $500.000
Dikurangi : pajak (40%) 188.000 200.000
Penghasilan setelah pajak $282.000 $300.000
Selisih laba setelah pajak = $18.000

3) Tarif pajak rata-rata : $170.000 dibagi $500.000 = 34%

 $1.500.000
1) Kewajiban pajak
= $113.900 + (0,34 x ($1.500.000 - $335.000)
= $113.900 + (0,34 x $1.165.000)
=$113.900 + $396.100 = $510.000
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $1.500.000 $1.500.000
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $1.470.000 $1.500.000
Dikurangi : pajak (40%) 588.000 600.000
Penghasilan setelah pajak $882.000 $900.000
Selisih laba setelah pajak = $18.000

3) Tarif pajak rata-rata : $510.000 dibagi $1.500.000 = 34%

 $10.000.000
1) Kewajiban pajak
= $113.900 + (0,34 x ($10.000.000 - $335.000)
= $113.900 + (0,34 x $9.665.000)
= $113.900 + $3.286.100 = $3.400.000
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
 Penghasilan sebelum bunga dan pajak $10.000.000 $10.000.000
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $9.970.000 $10.000.000
Dikurangi : pajak (40%) 3.988.000 4.000.000
Penghasilan setelah pajak $5.982.000 $6.000.000
Selisih laba setelah pajak = $18.000

3) Tarif pajak rata-rata : $3.400.000 dibagi $10.000.000 = 34%

 $20.000.000
1) Kewajiban pajak
= $6.416.667 + (35 + ($20.000.000 - $18.333.333)
= $6.416.667 + (35 + $1.666.667)
= $6.416.667 + $1.666.702
= $8.083.369
2) Pendapatan setelah pajak
Debt Co No-Debt Co
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $20.000.000 $20.000.000
Dikurangi beban bunga 30.000 0
Penghasilan sebelum pajak $19.970.000 $20.000.000
Dikurangi : pajak (40%) 7.988.000 8.000.000
Penghasilan setelah pajak $11.982.000 $12.000.000
Selisih laba setelah pajak = $18.000

3) Tarif pajak rata-rata : $8.083.369 dibagi $20.000.000 = 40%

b) Buat grafik tarif pajak rata-rata (diukur pada sumbu y) terhadap pendapatan sebelum pajak
level (diukur pada sumbu x). Generalisasi apa yang dapat dibuat tentang hubungan antara
variabel-variabel ini?
Jawaban :
Hubungan variabel satu dengan variabel lain adalah tarif pajak marjinallah yang paling
penting. Sederhananya, contoh dalam teks ini akan menggunakan a tarif pajak datar 40 persen.
Itu artinya baik tarif pajak rata-rata maupun tarif pajak marjinal sama dengan 40 persen.
Berikut Adalah Grafik :

Y 40%
40%
 34%

30%

20%

15%

$10.000 $80.000 $300.000 $500.000 $20 juta

$1,5 juta
$10 juta

Problem 2-3.

Tarif pajak perusahaan marjinal Menggunakan jadwal tarif pajak perusahaan yang diberikan di Tabel
2.1, lakukan hal berikut:

a. Temukan tarif pajak marjinal untuk tingkat pendapatan perusahaan sebelum pajak berikut: $
15.000; $ 60.000; $ 90.000; $ 200.000; $ 400.000; $ 1 juta; dan $ 20 juta.
Jawaban :
 $ 15.000 = 15%
 $ 60.000 = 25%
 $ 90.000 = 34%
 $ 200.000 = 39%
 $ 400.000 = 34%
 $ 1.000.000 = 34%
 $ 20.000.000 = 39%

b. Gambarkan tarif pajak marjinal (diukur pada sumbu y) terhadap pendapatan sebelum pajak
level (diukur pada sumbu x). Jelaskan hubungan antara variabel-variabel ini.
Jawaban:
Berikut adalah Grafik :

Y 39%

39%
 34%

25%

15%

X
$15.000 $60.000 $90.000 $200.000
$400.000 $20 juta
$ 1 juta
Hubungan antara variabel-variabel ini adalah Ketika pendapatan perusahaan naik, tarif pajak
marjinal yang dihadapinya berubah seperti yang ditunjukkan pada grafik. Dalam contoh di atas, jika
pendapatan Webster Manufacturing meningkat menjadi $ 250.001, pendapatan $ 1 terakhir akan
dikenakan pajak pada tingkat marjinal 39 persen.

Problem 2-4.

Bunga versus pendapatan dividen Selama tahun yang baru saja berakhir, Distributor Shering, Inc.,
memiliki pendapatan sebelum pajak dari operasi $ 490.000. Selain itu, sepanjang tahun itu
menerima $ 20.000 pendapatan dari bunga obligasi yang dimilikinya di Zig Manufacturing dan
menerima $ 20.000 pendapatan dari dividen atas 5% kepemilikan saham biasa Tank Industries, Inc.
Shering termasuk dalam kelompok pajak 40% dan berhak atas 70% pengecualian dividen pada
saham Tank Industries-nya.

a. Hitung pajak perusahaan hanya atas pendapatan operasinya.

b. Temukan pajak dan jumlah setelah pajak yang dapat diatribusikan ke pendapatan bunga dari
Obligasi Zig Manufacturing.
c. Temukan pajak dan jumlah setelah pajak yang dapat diatribusikan ke pendapatan dividen
the Tank Industries, Inc., saham biasa.
d. Bandingkan, kontraskan, dan diskusikan jumlah setelah pajak yang dihasilkan dari bunga
tersebut pendapatan dan pendapatan dividen dihitung pada bagian b dan c.
e. Berapa total kewajiban pajak perusahaan untuk tahun tersebut?
Jawaban:
a. pajak perusahaan = 40% x $ 490.000 = $ 196.00
b. Total pajak = 40% x $20.000 = $ 8.000
 Pendapatan setelah pajak

Penghasilan sebelum bunga dan pajak $490.000

Dikurangi beban bunga 20.000
Penghasilan sebelum pajak $470.000
Dikurangi : pajak (40%) 188.000
Penghasilan setelah pajak $282.000
c. Total pajak = 5% x $490.000 = $24.500
  Pendapatan setelah pajak
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $490.000
Dikurangi beban bunga 24.500
Penghasilan sebelum pajak $465.500
Dikurangi : pajak (40%) 186.200
Penghasilan setelah pajak $279.300

d. Jumlah setelah pajak dari pendapatan bunga dan dividen :

= $282.000 + $279.300 = $561.300
e. Total kewajiban pajak perusahaan :
= $ 196.000 + $ 8.000 + $24.500 = $228.500

Problem 2-5.

Bunga versus biaya dividen Michaels Corporation mengharapkan pendapatan sebelumnya bunga
dan pajak menjadi $ 40.000 untuk periode berjalan. Dengan asumsi pajak biasa tingkat 40%, hitung
pendapatan perusahaan setelah pajak dan pendapatan tersedia untuk pemegang saham biasa
(pendapatan setelah pajak dan dividen saham preferen, jika ada) di bawah kondisi berikut:

a. Perusahaan membayar bunga $ 10.000.

b. Perusahaan membayar $ 10.000 dalam bentuk dividen saham preferen.
Jawaban:
a. Tabel
Penghasilan sebelum bunga dan pajak $40.000
Dikurangi beban bunga $ 10.000
Penghasilan sebelum pajak $30.000
Dikurangi : pajak (40%) 12.000
Penghasilan setelah pajak $18.000

b. Karena dividen tidak dapat dikurangkan dari pajak, maka biaya sesudah pajaknya sama
dengan jumlah dividen. Jadi, dividen tunai $10.000 memiliki biaya setelah pajak
$10.000.

Problem 2-6.

Pajak keuntungan modal Perkins Manufacturing sedang mempertimbangkan penjualan dua yang
tidak dapat disusutkan aset, X dan Y. Aset X dibeli seharga $ 2.000 dan akan dijual hari ini seharga $
2.250. Aset Y dibeli seharga $ 30.000 dan akan dijual hari ini seharga $ 35.000. Itu perusahaan
dikenakan tarif pajak 40% atas capital gain.

a. Hitung jumlah capital gain, jika ada, yang direalisasikan pada masing-masing aset.
b. Hitung pajak atas penjualan setiap aset.
Jawaban:
a. Jumlah capital gain : $250 + $5.000 = $5.250
b. Aset X : 40% x $2.250 = $900
Asset Y : 40% x $35.000 = $14.000

Problem 2-7.
Pajak capital gain Tabel berikut berisi harga beli dan jual untuk aset modal yang tidak dapat
disusutkan dari sebuah perusahaan besar. Perusahaan membayar pajak sebesar 40% keuntungan
modal.
Aset Harga Pembelian Harga Penjualan
A $3.000 $3.400
B $12.000 $12.000
C $62.000 $80.000
D $41.000 $45.000
E $16.500 $18.000

a. Tentukan jumlah capital gain yang direalisasikan pada masing-masing dari lima aset.
b. Hitung jumlah pajak yang dibayarkan untuk masing-masing aset.

Jawaban:
a. Tabel
Aset Harga Pembelian Harga Penjualan
A $3.000 $3.400
B $12.000 $12.000
C $62.000 $80.000
D $41.000 $45.000
E $16.500 $18.000
Jumlah capital gain $23.900

b. Asset A : 40% x $3.400 = $1.360

Asset B : 40% x $12.000 = $4.800
Asset C : 40% x $80.000 = $32.000
Asset D : 40% x $45.000 = $18.000
Asset E : 40% x $18.000 = $7.200

Problem 2-8.

MASALAH ETIKA Undang-undang Bursa Efek tahun 1934 membatasi, tetapi tidak melarang, orang
dalam perusahaan dari perdagangan saham perusahaan mereka sendiri. Masalah etika apa mungkin
muncul ketika orang dalam perusahaan ingin membeli atau menjual saham di perusahaan tempat
dia atau dia bekerja?

Jawaban:
Munculnya undang-undang Bursa Efek Tahun 1934 tersebut sehingga regulasi sekuritas
perdagangan saham dan obligasi pasar sekunder apabila munculnya etika tidak memenuhi peraturan
UU tersebut maka akan ditindaki tegas. Etika yang mungkin muncul adalah adanya regulasi pasar
keuangan dan perdagangan sekuritas yang tidak terbatas antar perusahaan mereka.