Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

BAB DUA BELAS

Ekonomi Informasi

Tujuan pembelajaran
KEPALA GARIS
Setelah menyelesaikan bab ini, Anda akan dapat:
LO1 Mengidentifikasi strategi untuk mengelola risiko dan ketidakpastian, termasuk diversifikasi dan strategi pencarian yang optimal.
LO2 Hitung output yang memaksimalkan keuntungan dan harga dalam lingkungan ketidakpastian.
LO3 Jelaskan mengapa informasi asimetris
Tegaskan Ayam
tentang "tindakan diatauLelang
tersembunyi" "karakteristik tersembunyi" dapat menyebabkan moral hazard dan seleksi yang merugikan, dan mengidentifikasi strategi untuk men

Spektrum FCC
LO4 Jelaskan perbedaan aturan lelang dan struktur informasi mempengaruhi insentif dalam lelang, dan menentukan strategi penawaran yang op

Kongres AS meloloskan undang-undang yang

mengharuskan FCC untuk meninggalkan format "dengar
publik" untuk pemberian lisensi spektrum radio. Sebagai
hasil dari undang-undang tersebut, FCC sekarang melelang
hak spektrum; penawar tertinggi dalam lelang memperoleh
hak eksklusif atas spektrum untuk jangka waktu 10 tahun.
Dalam lelang pertamanya, FCC melelang 10 lisensi,
menghasilkan pendapatan US$600 juta dari para penawar
yang menang.
Untuk penawar individu seperti Bell South dan McCaw
(sekarang bagian dari AT&T), format lelang melibatkan
ketidakpastian yang cukup besar. Sementara nilai lisensi yang
diberikan hampir identik dengan semua penawar, tidak ada satu
perusahaan pun yang tahu pasti berapa keuntungan mereka jika
mereka memenangkan lelang. Setiap perusahaan memiliki
perkiraan pribadinya sendiri tentang nilai lisensi, tetapi perkiraan ini
berbeda antar penawar.
Perkiraan pribadi satu perusahaan tentang nilai
lisensi adalah $85 juta. Ini berarti bahwa perusahaan
memperkirakan bahwa itu akan menghasilkan $85 juta di atas semua biaya (dalam istilah nilai sekarang)
jika diberikan lisensi. Namun, perusahaan ini keluar dari penawaran ketika harga lelang mencapai $80
juta.
Menurut Anda mengapa perusahaan keluar dari penawaran ketika harganya di bawah perkiraan
pribadinya tentang nilai lisensi?

433
43 Ekonomi Manajerial dan Strategi Bisnis

PENGANTAR

Sepanjang sebagian besar buku ini, kami berasumsi bahwa peserta dalam proses pasar—baik
konsumen maupun perusahaan—menikmati manfaat informasi yang sempurna. Seseorang tidak
perlu melihat terlalu keras pada dunia nyata untuk menyadari bahwa asumsi ini lebih merupakan
fiksi daripada fakta. Namun demikian, analisis kami dalam bab-bab sebelumnya dapat membantu
kami memahami proses pasar. Faktanya, mereka adalah dasar untuk analisis yang lebih rumit
yang menggabungkan efek ketidakpastian dan informasi yang tidak sempurna.
Kursus-kursus yang lebih maju di bidang ekonomi dibangun di atas dasar-dasar yang diuraikan
dalam bab-bab awal buku ini dengan melonggarkan asumsi bahwa orang menikmati informasi yang
sempurna. Sementara model teoretis formal pengambilan keputusan dengan adanya informasi yang
tidak sempurna jauh di luar cakupan dan tujuan buku ini, akan sangat berguna untuk menyajikan
gambaran umum tentang beberapa aspek yang lebih penting dari pengambilan keputusan di bawah
ketidakpastian. Pertama, kami akan menjelaskan secara lebih formal apa yang kami maksud dengan
ketakpastian dan menguji dampak ketidakpastian pada perilaku konsumen. Kemudian kami akan
mendemonstrasikan secara singkat cara yang dapat digunakan manajer untuk mengatasi risiko. Terakhir,
kita akan melihat beberapa implikasi penting dari ketidakpastian pada proses pasar, termasuk pasar
lelang.

ARTI DAN VARIANSI

Cara termudah untuk meringkas informasi tentang hasil yang tidak pasti adalah dengan
menggunakan konsep statistik mean dan varians dari variabel acak. Lebih khusus lagi, misalkan
ada beberapa ketidakpastian mengenai nilai beberapa variabel. variabel acak,x, mungkin mewakili
keuntungan, harga output, atau pendapatan konsumen. Sejakx adalah variabel acak, kita tidak bisa
memastikan apa nilai sebenarnya. Yang kita tahu adalah bahwa dengan probabilitas yang
diberikan, nilai yang berbeda dari variabel acak akan terjadi. Sebagai contoh, misalkan seseorang
berjanji untuk membayar Anda (dalam dolar) berapa pun angka yang muncul ketika sebuah dadu
dilempar. Jikax mewakili pembayaran kepada Anda, jelas bahwa Anda tidak dapat memastikan
berapa banyak Anda akan dibayar. Jika Anda beruntung, Anda akan mendapatkan angka 6 dan
dibayar $6. Jika Anda tidak beruntung, Anda akan mendapatkan 1 dan menerima $1. Peluang
munculnya angka antara 1 dan 6 adalah 1/6, karena ada enam sisi pada dadu. Nilai yang
diharapkan (atau rata-rata) darix diberikan oleh
111111
Mantan] - ($1) - ($2) - ($3) - ($4) - ($5) - ($6) - $3,50 6 6 6 6 6 6

Dengan kata lain, meskipun Anda tidak tahu pasti berapa banyak Anda akan dibayar ketika
Anda melempar dadu, rata-rata Anda akan mendapatkan $3,50.
berarti (diharapkan
NS berarti atau nilai yang diharapkan dari variabel acak, x, didefinisikan
nilai)
Jumlah dari sebagai jumlah probabilitas bahwa hasil yang berbeda akan terjadi kali hasil yang
kemungkinan itu dihasilkan. Secara formal, jika hasil yang mungkin dari variabel acak adalahx1, x2
hasil yang berbeda , . . . ,xn dan peluang hasil yang sesuai adalah Q1, Q2, . . . ,Qn, nilai harapan dari x
akan terjadi multi diberikan oleh
ditunjang oleh imbalan
yang dihasilkan. Mantan] - Q1x 1 - Q2x 2 - L - Qnx n
 di mana Q1 - Q2 - . . . -Qn -1.
Mean dari variabel acak dengan demikian meruntuhkan informasi tentang kemungkinan hasil
yang berbeda menjadi satu statistik. Ini adalah cara yang sangat nyaman untuk menghemat
jumlah informasi yang dibutuhkan untuk membuat keputusan.
Mean memberikan informasi tentang nilai rata-rata variabel acak tetapi tidak
menghasilkan informasi tentang tingkat risiko yang terkait dengan variabel acak. Untuk
mengilustrasikan pentingnya mempertimbangkan risiko dalam mengambil keputusan,
pertimbangkan dua opsi berikut:

Pilihan 1: Lempar koin. Jika muncul, Anda menerima $1; jika muncul ekor, Anda
membayar $1.
Pilihan 2: Lempar koin. Jika muncul kepala, Anda menerima $10; jika muncul ekor, Anda
membayar $10.

Meskipun taruhannya jauh lebih tinggi di bawah opsi 2 daripada di bawah opsi 1, setiap opsi
memiliki nilai harapan nol. Rata-rata, Anda tidak akan menghasilkan atau kehilangan uang dengan
salah satu opsi. Untuk melihat ini, perhatikan bahwa ada kemungkinan 50-50 koin akan mendarat
di kepala. Jadi, nilai harapan dari opsi 1 adalah

EPilihan 1[x 11
] - ($1) - ( $1) - 0
22
dan nilai harapan dari opsi 2 adalah 1 1
EPilihan 2[x $10) - 0
] - ($10) - (
2 2
Kedua opsi memiliki nilai harapan yang sama tetapi secara inheren berbeda sifatnya. Dengan
meringkas informasi tentang opsi menggunakan mean, kami telah kehilangan beberapa informasi
tentang risiko yang terkait dengan dua opsi. Terlepas dari opsi mana yang Anda pilih, Anda akan
mendapatkan uang atau kehilangan uang dengan membalik koin. Di bawah opsi 1, separuh waktu
Anda akan menghasilkan $1 lebih dari rata-rata dan separuh waktu Anda akan menghasilkan $1
kurang dari rata-rata. Di bawah opsi 2, deviasi dari rata-rata keuntungan atau kerugian aktual jauh
lebih besar: Separuh waktu Anda akan menghasilkan $10 lebih banyak dari rata-rata, dan separuh
waktu Anda akan kehilangan $10 lebih banyak dari rata-rata. Karena penyimpangan dari rata-rata
ini jauh lebih besar di bawah opsi 2 daripada di bawah opsi 1, wajar untuk menganggap opsi 2
lebih berisiko daripada opsi 1.
Sementara diskusi sebelumnya memberikan alasan untuk menyebut opsi 2 lebih
berisiko daripada opsi 1, seringkali lebih mudah bagi manajer untuk memiliki nomor
perbedaan yang merangkum risiko yang terkait dengan hasil acak. Ukuran yang paling umum dari
Jumlah dari mempertaruhkan adalah varians, yang tergantung secara khusus pada penyimpangan
kemungkinan itu hasil yang mungkin dari mean. NSperbedaan variabel acak adalah jumlah probabilitas
hasil yang berbeda
bahwa hasil yang berbeda akan terjadi dikalikan deviasi kuadrat dari rata-rata variabel
akan terjadi multi
diapit oleh acak. Secara formal, jika hasil yang mungkin dari variabel acak adalahx1, x2, . . . ,xn,
deviasi kuadrat peluang yang bersesuaian adalah Q1, Q2, . . . ,Qn, dan nilai harapan dari x diberikan oleh
dari rata-rata Mantan], maka varian dari x diberikan oleh
acak
variabel. -2 - Q1(x 1 Mantan])2 - Q2(x 2 Mantan])2 - L - Qn(x n Mantan]) 2
standar
deviasi NS simpangan baku hanyalah akar kuadrat dari varians:
Akar kuadrat
dari varians. - - 2-2 - 2Q1(x 1 Mantan])2 - Q2(x 2 Mantan])2 - L - Qn(x n Mantan] )2

Mari kita terapkan rumus ini pada contoh lempar koin kita untuk melihat bagaimana
varians dapat digunakan untuk mendapatkan angka yang merangkum risiko yang terkait
dengan opsi. Dalam setiap kasus, hanya dua hasil yang mungkin terjadi dengan probabilitas
yang sama, jadiQ1 - Q2 - 1/2. Rata-rata dari setiap opsi adalah nol. Jadi, varians dari opsi 1
adalah

-2Pilihan 1 1 1 1 1
- (1 0)2 - ( 1 0)2 (1) - (1) - 1
2 2 2 2
-
Varian dari opsi 2 adalah
1 1 1
-2Pilihan 2 - 10( -( 10 0)2 - (1 0) - (100) - 100
0)2 1 2 2
2
Sejak 2
-2Pilihan 1 - 1 -2Pilihan 2 - 100
opsi 2 lebih berisiko daripada opsi 1. Karena standar deviasi adalah akar
kuadrat dari varians, standar deviasi opsi 1 adalah 1 dan standar deviasi opsi 2
adalah 10.

Soal Demonstrasi 12–1

Manajer Perusahaan XYZ memperkenalkan produk baru yang akan menghasilkan keuntungan $1.000 jika
ekonomi tidak mengalami resesi. Namun, jika resesi terjadi, permintaan barang normal akan turun begitu
tajam sehingga perusahaan akan kehilangan $4.000. Jika para ekonom memproyeksikan bahwa ada
peluang 10 persen ekonomi akan mengalami resesi, berapa keuntungan yang diharapkan untuk
Perusahaan XYZ dari memperkenalkan produk baru? Seberapa berisiko pengenalan produk baru?

Menjawab:

Jika ada kemungkinan 10 persen resesi, ada kemungkinan 90 persen tidak akan ada resesi. Dengan
menggunakan rumus untuk nilai yang diharapkan dari variabel acak, keuntungan yang diharapkan
dari memperkenalkan produk baru adalah:

Mantan] - Q1x 1 - Q2x 2 - .1( $4,000) - .9($1,000) - $500

Jadi, keuntungan yang diharapkan dari memperkenalkan produk baru adalah $500. Menggunakan varians
sebagai ukuran risiko,

-2 - .1 ( 4,000 500)2 - .9(1.000 500)2 - 2.250.000

KETIDAKPASTIAN DAN PERILAKU KONSUMEN

Sekarang setelah Anda memahami cara menghitung rata-rata dan varians dari hasil yang tidak
pasti, kita akan melihat bagaimana keberadaan ketakpastian mempengaruhi keputusan ekonomi
dari kedua konsumen dan manajer.

Penghindaran Risiko

Dalam Bab 4 kami mengasumsikan konsumen memiliki preferensi untuk kumpulan barang, yang
diasumsikan diketahui dengan pasti. Kami sekarang akan memperluas analisis kami ke preferensi
atas hasil yang tidak pasti.
Membiarkan F dan G mewakili dua prospek yang tidak pasti. F mungkin mewakili prospek yang
terkait dengan pembelian 100 saham di perusahaan F dan G prospek yang terkait dengan pembelian 100
lembar saham di perusahaan G. Saat Anda membeli saham, Anda tidak yakin apa keuntungan atau
kerugian Anda yang sebenarnya; semua yang Anda tahu adalah bahwa ada beberapa mean dan varians
sebagai imbalan yang terkait dengan masing-masing saham. Orang yang berbeda menunjukkan
preferensi yang berbeda untuk rangkaian prospek yang sama. Anda mungkin lebih sukaFke G, sementara
teman lebih suka G ke F. Ini hanya masalah selera untuk prospek yang berisiko.
Karena sikap terhadap risiko akan berbeda di antara konsumen, kita harus memperkenalkan
menghindari risiko beberapa terminologi tambahan untuk membedakan di antara sikap-sikap ini. Pertama,menghindari
Lebih suka yang pasti risiko orang lebih suka jumlah tertentu $M ke prospek berisiko dengan nilai yang diharapkan sebesar $M.
sejumlah $M untuk
A suka resiko individu lebih menyukai prospek yang berisiko dengan nilai yang diharapkan sebesar $M
prospek yang berisiko
untuk jumlah tertentu $M. Akhirnya, risiko-netral individu acuh tak acuh antara prospek berisiko dengan
dengan yang diharapkan

nilai $M. nilai yang diharapkan $M dan sejumlah $M.Ada kemungkinan bahwa untuk beberapa prospek individu
akan menyukai risiko, sementara untuk yang lain mereka akan menghindari risiko. Untuk perjudian
cinta resiko kecil, orang biasanya menyukai risiko, sedangkan untuk perjudian besar, mereka menghindari risiko.
Lebih suka yang berisiko
Anda mungkin bersedia bertaruh seperempat yang dapat Anda tebak apakah koin yang dibalik akan
prospek dengan
nilai yang diharapkan dari
muncul kepala atau ekor. Nilai yang diharapkan dari pertaruhan ini adalah nol. Dalam hal ini, Anda
$M pasti berperilaku sebagai pecinta risiko: Anda lebih suka berjudi dengan hasil yang diharapkan nol daripada
sejumlah $M. tidak bermain (menerima nol pasti). Jika taruhannya dinaikkan menjadi, katakanlah, $25.000,
kemungkinan besar Anda akan memilih untuk tidak bertaruh. Dalam hal ini, Anda akan memilih untuk
netral risiko
tidak bertaruh (nol pasti) untuk berjudi dengan nilai yang diharapkan dari nol.
Cuek
antara berisiko
prospek dengan Keputusan Manajerial dengan Konsumen Penghindar Risiko
nilai yang diharapkan dari Untuk pertaruhan dengan hasil yang tidak sepele, sebagian besar individu menghindari risiko. Di sini kami akan
$M dan pasti menunjukkan beberapa implikasi dari konsumen yang menghindari risiko untuk keputusan manajerial yang optimal.
sejumlah $M.
Kualitas produk. Analisis risiko dapat digunakan untuk menganalisis situasi di mana
konsumen tidak yakin tentang kualitas produk. Misalnya, seorang konsumen secara
teratur membeli merek tertentu dari lilin mobil dan dengan demikian relatif yakin
tentang kualitas dan karakteristik produk yang mendasarinya. Jika konsumen menolak
risiko, kapan dia akan membeli wax mobil yang baru diperkenalkan ke pasar?
Konsumen yang menghindari risiko lebih menyukai hal yang pasti daripada prospek yang tidak pasti
dengan nilai harapan yang sama. Jadi, jika konsumen mengharapkan lilin mobil baru berfungsi dengan baik
 DALAM BISNIS 12–1

Penghindaran Risiko dan Nilai Penjualan Perusahaan:

Paradoks St. Petersburg

Korporasi sering dijual dengan harga yang tampaknya jauh lebih rendah
daripada nilai yang diharapkan dari keuntungan masa depan. Sebelum
Anda menyimpulkan bahwa pasar tidak rasional, tanyakan pada diri
Anda sendiri berapa banyak Anda bersedia membayar untuk hak
melempar koin saat
Jadi, nilai yang diharapkan dari pertaruhan ini adalah tak
terhingga: Rata-rata, Anda akan menghasilkan uang dalam jumlah
tak terbatas jika Anda memainkan game ini. Tentu saja, saya tahu
tidak ada orang yang mau menyerahkan dunia untuk memainkan
game khusus ini. Saya telah menemukan bahwa di kelas yang

• terdiri dari 200 siswa, kebanyakan orang akan membayar sekitar

Anda menerima 2 sen jika kepala pertama ada di flip
$2, yang jauh lebih rendah daripada nilai pertaruhan yang
pertama. diharapkan tak terbatas. Hasil ini dikenal sebagaiParadoks Sankt
• Anda menerima 4 sen jika kepala pertama ada di flip Peterburg.
kedua. Jawaban untuk paradoks ini adalah bahwa utilitas yang
• Anda menerima 8 sen jika kepala pertama ada di flip diterima individu dari memenangkan pertaruhan, bukan uang
ketiga. itu sendiri, yang penting. Kepuasan yang Anda peroleh dari

• n memenangkan $ 1 juta pertama Anda jauh lebih besar

Secara umum, Anda menerima 2 sen jika kepala daripada yang diperoleh dari memenangkan $ 1 juta kedua
pertama ada di nlemparan ke. Anda, dan seterusnya. Utilitas marjinal pendapatan yang
Karena lemparan koin adalah peristiwa independen, nilai yang semakin berkurang ini menimbulkan penghindaran risiko,
diharapkan dari berpartisipasi dalam pertaruhan lempar koin ini adalah yang berarti bahwa individu bersedia membayar kurang dari

1
2 - ¢ ≤ 22 - ¢ ≤ 23 - ¢ ≤ 21
13 nilai yang diharapkan. Untuk kasus pelemparan koin di atas,
Mantan] - ¢1≤2 4 -4L perbedaan antara nilai yang diharapkan dan jumlah yang
2
222 bersedia dibayarkan oleh seseorang adalah substansial. Hal
-1-1-1-1-L yang sama dapat terjadi ketika perusahaan siap untuk dijual.
- sen

seperti yang dia beli secara teratur, maka, hal-hal lain sama, dia tidak akan membeli produk baru.
Alasannya adalah bahwa ada risiko yang terkait dengan penggunaan produk baru; lilin baru dapat
membuat mobil terlihat jauh lebih baik daripada lilin lama, atau dapat merusak cat pada mobil.
Ketika konsumen menimbang kemungkinan ini dan menyimpulkan bahwa lilin baru diharapkan
sama bagusnya dengan lilin yang sekarang dia gunakan, dia memutuskan untuk tidak membeli
produk baru. Konsumen lebih menyukai hal yang pasti (merek saat ini) daripada prospek yang
berisiko (produk baru).
Perusahaan menggunakan dua taktik utama untuk mendorong konsumen yang menghindari risiko
untuk mencoba produk baru. Pertama, manajer perusahaan dapat menurunkan harga produk baru di
bawah harga produk yang ada untuk mengkompensasi konsumen atas risiko yang terkait dengan
mencoba produk baru. Ketika perusahaan mengirimkan sampel gratis, mereka pada dasarnya
menggunakan teknik ini karena bagi konsumen harga produk baru adalah nol.
Sebagai alternatif, manajer dapat mencoba membuat konsumen berpikir bahwa kualitas yang
diharapkan dari produk baru lebih tinggi daripada kualitas tertentu dari produk lama. Biasanya
perusahaan melakukan ini dengan menggunakan iklan perbandingan. Misalnya, sebuah iklan
mungkin menampilkan 50 mobil yang di-wax dengan wax baru dan 50 mobil di-wax dengan
produk pesaing; kemudian mobil dicuci berulang kali hingga hanya 50 mobil yang di wax dengan
produk baru yang masih mengkilat. Jika konsumen diyakinkan oleh
iklan semacam itu, mereka mungkin melanjutkan dan membeli produk baru karena kualitas yang
diharapkan lebih tinggi mengimbangi risiko yang terkait dengan mencoba produk baru.

Toko cabang. Penghindaran risiko juga menjelaskan mengapa mungkin ada kepentingan
perusahaan untuk menjadi bagian dari rantai toko alih-alih tetap independen. Misalnya,
seorang konsumen berkendara melalui Smalltown, AS, dan memutuskan untuk makan
siang. Ada dua restoran di kota: restoran lokal dan rantai hamburger nasional. Sementara
konsumen tidak tahu apa-apa tentang restoran khusus ini, pengalamannya menunjukkan
bahwa pengunjung lokal biasanya sangat baik atau sangat buruk. Di sisi lain, rantai
hamburger nasional memiliki menu dan bahan standar; jenis dan kualitas produk yang
ditawarkan relatif pasti, meskipun kualitasnya rata-rata. Karena konsumen menghindari
risiko, dia akan memilih untuk makan di rantai nasional kecuali jika dia mengharapkan
produk restoran lokal lebih baik daripada rantai restoran.
Tidak ada yang istimewa tentang contoh restoran; contoh serupa berlaku untuk gerai
ritel, toko transmisi, dan jenis toko lainnya. Meskipun ada pengecualian, pengunjung luar
kota biasanya lebih suka melakukan pembelian di toko berantai. Pelanggan lokal berada
dalam posisi yang lebih baik untuk mengetahui dengan pasti jenis dan kualitas produk yang
ditawarkan di toko-toko di kota mereka dan dapat berbelanja di toko lokal alih-alih rantai
nasional. Hal utama yang harus diperhatikan adalah bahwa bahkan jika toko lokal
menawarkan produk yang lebih baik daripada rantai nasional, rantai nasional dapat tetap
beroperasi jika jumlah pelanggan luar kota cukup besar.

Pertanggungan. Fakta bahwa konsumen menghindari risiko menyiratkan bahwa mereka bersedia
membayar untuk menghindari risiko. Inilah tepatnya mengapa individu memilih untuk membeli
asuransi di rumah dan mobil mereka. Dengan membeli asuransi, individu memberikan sejumlah
kecil (relatif terhadap potensi kerugian) uang untuk menghilangkan risiko yang terkait dengan
kerugian bencana. Misalnya, jika rumah seharga $100.000 terbakar, pemilik rumah yang tidak
diasuransikan kehilangan $100.000; jika tidak terbakar, pemilik rumah tidak kehilangan apa-apa.
Kebanyakan pemilik rumah bersedia membayar beberapa ratus dolar untuk menghindari risiko ini.
Jika rumah terbakar, perusahaan asuransi mengganti kerugian pemilik rumah. Jadi, bagi
konsumen, asuransi mewakili pembelian "hal yang pasti"—sebuah rumah yang bernilai $100.000
terlepas dari apakah rumah itu terbakar atau tidak.
Beberapa perusahaan memberikan asuransi kepada pelanggan melalui “jaminan uang kembali.”
Perusahaan lain menjual bentuk asuransi kepada pelanggan. Misalnya, banyak produsen mobil menjual
rencana perpanjangan garansi kepada pelanggan di mana perusahaan setuju untuk membayar biaya
perbaikan. Ini menghilangkan risiko yang terkait dengan memiliki mobil, sehingga membuat kepemilikan
mobil lebih menarik bagi konsumen yang menghindari risiko.

Pencarian Konsumen

Selama ini kita menganggap konsumen mengetahui harga barang dengan pasti. Analisis
lebih rumit dalam situasi di mana konsumen tidak mengetahui harga yang dibebankan oleh
perusahaan yang berbeda untuk produk yang sama.
Misalkan konsumen tidak mengetahui harga yang dikenakan oleh toko yang berbeda
untuk beberapa komoditas homogen. Misalkan ada banyak toko yang mengenakan harga
berbeda untuk merek jam tangan yang sama. Seorang konsumen ingin membeli
 produk dari toko yang mengenakan harga terendah, tetapi dia tidak tahu harga yang dikenakan
oleh masing-masing toko. MembiarkanC menunjukkan biaya untuk memperoleh informasi tentang
harga yang dibebankan oleh toko individu. Sebagai contoh,C mungkin mewakili biaya untuk
melakukan panggilan telepon, biaya perjalanan ke toko untuk mengetahui berapa harga yang
dikenakan untuk jam tangan, atau biaya mencari harga di katalog atau di Internet.
Misalkan tiga perempat toko di pasar mengenakan biaya $100 untuk merek jam tangan tertentu dan
seperempatnya membebankan $40. Jika konsumen menemukan toko yang menjual jam tangan seharga
$40, dia jelas harus berhenti mencari; tidak ada toko yang mengenakan harga di bawah $40.
Apa yang harus dilakukan konsumen netral risiko jika dia mengunjungi toko yang mengenakan
biaya $100? Untuk mempermudah, misalkan konsumen mencari denganpenarikan gratis dan dengan
penggantian. Dengan penarikan gratis yang kami maksudkan bahwa konsumen bebas kembali ke toko
kapan saja untuk membeli jam tangan seharga $100. Fakta bahwa seorang konsumen mencari dengan
pengganti berarti bahwa distribusi harga yang dibebankan oleh perusahaan lain tidak berubah hanya
karena konsumen telah mengetahui bahwa satu toko mengenakan biaya $100 untuk sebuah jam tangan.
Berdasarkan asumsi ini, jika konsumen mencari lagi, seperempat dari waktu dia akan menemukan harga
$40 dan dengan demikian akan menghemat $100 $40 - $60. Tapi tiga-
seperempat dari waktu konsumen akan menemukan harga $100, dan keuntungan dari pencarian akan
menjadi nol. Dengan demikian, manfaat yang diharapkan dari pencarian tambahan adalah

1 3
EB - ($ 0 1 $40) - (0) - $15
0 4
4
Dengan kata lain, jika konsumen mencari harga yang lebih rendah dari $100, seperempat waktunya dia
akan menghemat $60, dan tiga perempat waktunya dia tidak akan menghemat apa pun. Manfaat yang
diharapkan dari mencari harga yang lebih rendah adalah $15.
Konsumen harus mencari harga yang lebih rendah asalkan manfaat yang diharapkan
lebih besar daripada biaya pencarian tambahan. Misalnya, jika biaya setiap pencarian adalah
$5, konsumen akan tertarik untuk terus mencari harga yang lebih rendah. Tetapi jika biaya
mencari sekali lagi untuk harga yang lebih rendah adalah $20, tidak ada gunanya terus
mencari harga yang lebih baik.
Contoh ini mengungkapkan bahwa manfaat yang diharapkan dari pencarian bergantung pada harga
terendah yang ditemukan selama pencarian sebelumnya. Jika harga terendah yang diketahui adalahP, manfaat
yang diharapkan (EB) dari mencari harga yang lebih rendah dari P miring ke atas, seperti pada Gambar 12-1.
Secara intuitif, ketika harga yang lebih rendah ditemukan, penghematan yang terkait dengan menemukan harga
yang lebih rendah akan berkurang.
Gambar 12-1 juga menggambarkan strategi pencarian yang optimal untuk konsumen.
Biaya setiap pencarian adalah garis horizontal berlabelC. Jika konsumen menemukan harga
lebih tinggi dari R, manfaat pencarian yang diharapkan lebih besar daripada biayanya, dan
konsumen harus menolak harga ini (terus mencari harga yang lebih rendah). Di sisi lain, jika
harga reservasi konsumen menempatkan harga di bawahR, yang terbaik adalah menerima harga ini
Harga di mana (berhenti mencari dan membeli produk). Ini karena manfaat yang diharapkan dari mencari
konsumen harga yang lebih rendah lebih sedikit daripada biaya pencarian. Jika konsumen menemukan
cuek hargaR, dia akan acuh tak acuh antara membeli pada harga itu dan terus mencari harga
antara pembelian-
yang lebih rendah.
ing pada harga
itu dan mencari NS harga pemesanan, R, adalah harga di mana konsumen acuh tak acuh antara
harga yang lebih rendah. membeli pada harga itu dan mencari harga yang lebih rendah. Secara formal, jikaEB(P)
 GAMBAR 12-1 Strategi Pencarian Optimal

Mengharapkan

manfaat EB
dan
biaya

C C

Reservasi
harga

Harga
0 Menerima R Menolak

adalah manfaat yang diharapkan dari mencari harga yang lebih rendah dari P, dan C
mewakili biaya per pencarian, harga reservasi memenuhi kondisi

EB(R) - C

Prinsip Aturan Pencarian Konsumen

Aturan pencarian optimal sedemikian rupa sehingga konsumen menolak harga di atas harga reservasi (R
) dan menerima harga di bawah harga reservasi. Dengan kata lain, strategi pencarian optimal adalah
mencari harga yang lebih baik ketika harga yang dibebankan oleh perusahaan di atas harga reservasi
dan berhenti mencari ketika harga di bawah harga reservasi ditemukan.

Apa yang terjadi jika biaya pencarian meningkat? Seperti yang ditunjukkan Gambar 12–2,
peningkatan biaya pencarian menggeser garis horizontal keC*, menghasilkan harga reservasi yang lebih
tinggi, R*. Ini berarti konsumen sekarang akan menemukan lebih banyak harga yang dapat diterima dan

GAMBAR 12–2 Kenaikan Biaya Pencarian Meningkatkan Harga Reservasi

Mengharapkan

manfa at EB
dan
biaya

C* C* Karena
meningkatkan

dalam pencarian

CCbiaya

Har ga
0 R R*
 akan mencari kurang intensif. Demikian pula, jika biaya mencari harga yang lebih rendah turun,
konsumen akan lebih banyak mencari harga yang lebih rendah.
Analisis kami tentang keputusan konsumen untuk berbelanja dengan harga yang lebih rendah dapat
digunakan untuk membantu manajer dalam menetapkan harga. Khususnya, ketika konsumen memiliki informasi
yang tidak sempurna tentang harga dan biaya pencarian rendah, harga optimal yang ditetapkan oleh manajer
akan lebih rendah daripada ketika biaya pencarian tinggi. Selain itu, manajer harus berhati-hati untuk tidak
menetapkan harga produk mereka di atas harga reservasi konsumen; melakukannya akan mendorong konsumen
untuk mencari harga yang lebih rendah di perusahaan lain. Jika Anda mengamati sejumlah besar konsumen
“menjelajah” di toko Anda tetapi tidak melakukan pembelian, ini mungkin merupakan tanda bahwa harga Anda
ditetapkan di atas harga reservasi mereka dan bahwa mereka telah memutuskan untuk terus mencari harga yang
lebih rendah.

KETIDAKPASTIAN DAN PERUSAHAAN

Kita telah melihat bahwa adanya ketidakpastian memiliki dampak langsung pada perilaku
konsumen dan bahwa manajer perusahaan harus mempertimbangkan efek ini untuk memahami
sepenuhnya sifat permintaan konsumen. Ketidakpastian juga mempengaruhi keputusan input dan
output manajer. Pada bagian ini, kita akan memeriksa implikasi ketidakpastian untuk keputusan
produksi dan output. Penting untuk menunjukkan bahwa semua analisis kami tentang dampak
ketidakpastian pada perilaku konsumen secara langsung dapat diterapkan pada manajer
perusahaan. Kami akan membahas secara singkat perluasan analisis ketidakpastian untuk
menyoroti pengaruh langsungnya terhadap keputusan manajerial.

Penghindaran Risiko

Sama seperti konsumen memiliki preferensi mengenai prospek berisiko, begitu pula manajer perusahaan.
Seorang manajer yang netral risiko tertarik untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkan; varians
keuntungan tidak mempengaruhi keputusan manajer risiko-netral. Jika manajer menghindari risiko, dia
mungkin lebih menyukai proyek berisiko dengan nilai ekspektasi yang lebih rendah jika memiliki risiko
lebih rendah daripada proyek dengan nilai ekspektasi yang lebih tinggi. Sebagai alternatif, jika diberi
pilihan antara proyek berisiko dengan pengembalian yang diharapkan sebesar $1 juta dan pengembalian
tertentu sebesar $1 juta, manajer penghindar risiko akan memilih hal yang pasti. Agar manajer bersedia
melakukan proyek berisiko, proyek tersebut harus menawarkan pengembalian yang diharapkan lebih
tinggi daripada proyek "aman" yang sebanding. Seberapa tinggi tergantung pada preferensi risiko khusus
manajer.
Setiap kali seorang manajer menghadapi keputusan untuk memilih di antara proyek-proyek yang
berisiko, penting untuk secara hati-hati mengevaluasi risiko dan hasil yang diharapkan dari proyek-proyek
tersebut dan kemudian mendokumentasikan evaluasi ini. Alasannya sederhana. Prospek yang berisiko
dapat mengakibatkan hasil yang buruk. Seorang manajer cenderung tidak dipecat karena hasil yang
buruk jika dia memberikan bukti bahwa, berdasarkan informasi yang tersedia pada saat keputusan itu
dibuat, keputusan itu masuk akal. Cara mudah untuk melakukannya adalah dengan menggunakan
analisis varians rata-rata, seperti yang diilustrasikan oleh masalah demonstrasi berikutnya.
 DALAM BISNIS 12–2
Nilai Informasi di Pasar Online
Pembeli yang menggunakan situs perbandingan harga seperti
Shopper.com, Nextag.com, atau Kelkoo.com memperoleh informasi
tentang harga yang dikenakan oleh pengecer online yang berbeda
untuk produk tertentu. Ini memungkinkan mereka untuk dengan mudah
mengklik ke perusahaan yang mengenakan harga terendah untuk
membeli barang tersebut. Konsumen di sisi yang salah dari apa yang
disebut "kesenjangan digital" tidak mengetahui informasi ini, dan rata-
rata membayar harga lebih tinggi daripada konsumen "berinformasi"
yang mampu membeli dengan harga serendah mungkin. Nilai informasi
adalah penghematan rata-rata yang dinikmati konsumen yang
terinformasi sebagai hasil dari kemampuan untuk membeli dengan
harga terendah.
Jika Anda mengunjungi Nash-equilibrium.com Anda dapat
melacak nilai informasi
Sumber: Nash-equilibrium.com.
terkait dengan pasar ritel online. Situs ini didasarkan pada
penelitian akademis yang sedang berlangsung oleh para
profesor di Sekolah Bisnis Kelley Universitas Indiana,
Sekolah Bisnis Haas Berkeley, dan Sekolah Bisnis di
Universitas Bentley. Grafik didasarkan pada jutaan harga
untuk ribuan produk yang dijual secara online.
Tangkapan layar di bawah ini menunjukkan data historis
untuk nilai informasi. Seperti yang Anda lihat dari grafik, nilai
informasi berfluktuasi antara 16 dan 19 persen antara tahun
2006 dan 2007. Ini berarti bahwa selama periode ini,
konsumen yang menggunakan situs perbandingan harga
untuk mengumpulkan informasi harga menghemat rata-rata
16 hingga 19 persen untuk pembelian dibandingkan ke
Soal Demonstrasi 12–2
Seorang manajer yang menghindari risiko sedang mempertimbangkan dua proyek. Proyek pertama
melibatkan perluasan pasar untuk bologna; yang kedua melibatkan perluasan pasar kaviar. Ada
kemungkinan 10 persen resesi dan 90 persen peluang ledakan ekonomi. Selama booming, proyek
bologna akan kehilangan $10.000 sedangkan proyek kaviar akan menghasilkan $20.000. Selama resesi,
proyek bologna akan menghasilkan $12.000 dan proyek kaviar akan kehilangan $8.000. Jika alternatifnya
adalah menghasilkan $3.000 dari aset yang aman (misalnya, tagihan Treasury), apa yang harus dilakukan
manajer? Mengapa?

Menjawab:

Hal pertama yang harus dilakukan manajer adalah meringkas informasi yang tersedia untuk mendokumentasikan
alternatif yang relevan:

Proyek Boom (90%) Resesi (10%) Berarti Standar Deviasi

Bologna $10.000 $12.000 $7.800 6.600

Kaviar 20.000 8,000 17.200 8.400
Persendian 10.000 4,000 9.400 1.800
T-tagihan 3.000 3.000 3.000 0

Opsi "bersama" mencerminkan apa yang akan terjadi jika manajer mengadopsi proyek bologna dan
kaviar. Misalnya, jika manajer bersama-sama mengadopsi proyek kaviar dan bologna, selama boom
perusahaan akan kehilangan $10.000 pada proyek bologna tetapi menghasilkan $20.000 pada proyek
kaviar. Jadi, selama boom, proyek bersama akan menghasilkan pengembalian sebesar $10.000.
Perhitungan serupa mengungkapkan proyek bersama akan menghasilkan pengembalian $4.000 selama
resesi.
Berdasarkan tabel sebelumnya, apa yang harus dilakukan oleh manajer yang bijaksana? Hal pertama yang
harus diperhatikan adalah bahwa manajer tidak boleh berinvestasi dalam tagihan Treasury. Proyek bersama akan
menghasilkan keuntungan sebesar $4,000 selama resesi dan $10,000 selama boom. Jadi, terlepas dari apa yang
terjadi pada perekonomian, manajer dijamin menghasilkan setidaknya $4.000 di bawah proyek bersama, yang
lebih besar dari pengembalian $3.000 pada tagihan Treasury.
Hal kedua yang perlu diperhatikan adalah bahwa keuntungan yang diharapkan (rata-rata) dari
proyek bologna adalah negatif. Manajer yang menghindari risiko tidak akan pernah memilih proyek ini
(manajer yang netral terhadap risiko juga tidak). Dengan demikian, manajer harus mengadopsi proyek
kaviar atau proyek bersama. Pilihan yang tepat yang dibuat manajer akan bergantung pada preferensinya
terhadap risiko.

Pengembalian yang terkait dengan proyek bersama dalam masalah sebelumnya mengungkapkan
gagasan penting tentang diversifikasi, yang diajarkan dalam kursus keuangan bisnis dasar. Dengan
berinvestasi dalam beberapa proyek, manajer mungkin dapat mengurangi risiko.
Ini hanyalah versi teknis dari pepatah lama, "Jangan menaruh semua telur Anda dalam satu
keranjang." Seperti yang ditunjukkan oleh contoh, ada manfaat diversifikasi, tetapi apakah
diversifikasi optimal tergantung pada preferensi risiko manajer dan insentif yang diberikan kepada
manajer untuk menghindari risiko.
Sementara banyak manajer yang menghindari risiko, umumnya pemilik perusahaan
(pemegang saham) ingin manajer berperilaku dengan cara yang netral risiko. Seorang manajer
yang netral risiko hanya peduli tentang nilai yang diharapkan dari proyek berisiko, bukan risiko
yang mendasarinya. Lebih khusus lagi, tujuan manajer netral risiko adalah untuk mengambil
tindakan yang memaksimalkan nilai sekarang yang diharapkan dari perusahaan, yaitu tindakan
yang memaksimalkan keuntungan yang diharapkan. Manajer yang netral risiko akan memilih
tindakan berisiko atas hal yang pasti asalkan keuntungan yang diharapkan dari prospek berisiko
melebihi keuntungan dari hal yang pasti.
Mengapa pemegang saham ingin manajer mengambil tindakan yang memaksimalkan keuntungan yang
diharapkan bahkan ketika melakukannya mungkin melibatkan risiko yang cukup besar? Pemegang saham dapat
mengumpulkan dan mendiversifikasi risiko dengan membeli saham dari banyak perusahaan yang berbeda untuk
menghilangkan risiko sistematis yang terkait dengan operasi perusahaan. Oleh karena itu tidak efisien bagi
manajer untuk menghabiskan waktu dan uang untuk mencoba melakukan diversifikasi terhadap risiko ketika
melakukan hal itu akan mengurangi keuntungan yang diharapkan perusahaan. Jadi, sementara pemilik
perusahaan mungkin menghindari risiko, mereka lebih memilih manajer yang membuat keputusan netral risiko.

Sebuah contoh sederhana akan menggambarkan mengapa pemegang saham menginginkan manajer untuk berperilaku dengan cara yang netral risiko.

Misalkan seorang manajer harus memutuskan mana dari dua proyek yang akan dilakukan. Proyek pertama berisiko, dengan peluang 50-50 untuk menghasilkan

keuntungan $2 juta atau nol. Proyek kedua akan menghasilkan pengembalian tertentu sebesar $900.000. Keuntungan yang diharapkan diperoleh dari proyek

berisiko adalah $ 1 juta, yang lebih besar daripada proyek yang menghasilkan pengembalian tertentu. Tetapi varians dari proyek berisiko lebih besar daripada yang

tertentu; separuh waktu keuntungan akan menjadi nol, separuh waktu mereka akan menjadi $2 juta. Mengapa pemegang saham menginginkan manajer untuk

melakukan proyek berisiko meskipun memiliki risiko yang lebih besar? Jawabannya adalah bahwa pemegang saham dapat membeli saham banyak perusahaan

dalam perekonomian. Jika manajer dari masing-masing perusahaan ini memilih proyek yang berisiko, proyek tidak akan membayar untuk beberapa perusahaan

tetapi akan membayar untuk orang lain. Jika keuntungan yang diperoleh satu perusahaan tidak tergantung pada keuntungan yang diperoleh perusahaan lain, maka

rata-rata, hasil yang tidak menguntungkan yang dialami oleh beberapa perusahaan akan lebih dari diimbangi oleh hasil yang menguntungkan di perusahaan lain.

Situasi ini mirip dengan melempar koin: Balikkan koin sekali, dan Anda tidak dapat memastikan bahwa koin itu akan muncul; lempar koin berkali-kali, dan Anda

dapat yakin bahwa setengah lemparan akan menjadi kepala. Demikian pula, ketika pemegang saham memiliki saham dari banyak perusahaan yang berbeda, yang

masing-masing mengambil proyek berisiko, mereka dapat yakin bahwa setengah dari perusahaan akan menghasilkan $2 juta. hasil yang tidak menguntungkan

yang dialami oleh beberapa perusahaan akan lebih dari diimbangi oleh hasil yang menguntungkan di perusahaan lain. Situasi ini mirip dengan melempar koin:

Balikkan koin sekali, dan Anda tidak dapat memastikan bahwa koin itu akan muncul; lempar koin berkali-kali, dan Anda dapat yakin bahwa setengah lemparan akan

menjadi kepala. Demikian pula, ketika pemegang saham memiliki saham dari banyak perusahaan yang berbeda, yang masing-masing mengambil proyek berisiko,

mereka dapat yakin bahwa setengah dari perusahaan akan menghasilkan $2 juta. hasil yang tidak menguntungkan yang dialami oleh beberapa perusahaan akan

lebih dari diimbangi oleh hasil yang menguntungkan di perusahaan lain. Situasi ini mirip dengan melempar koin: Balikkan koin sekali, dan Anda tidak dapat

memastikan bahwa koin itu akan muncul; lempar koin berkali-kali, dan Anda dapat yakin bahwa setengah lemparan akan menjadi kepala. Demikian pula, ketika

pemegang saham memiliki saham dari banyak perusahaan yang berbeda, yang masing-masing mengambil proyek berisiko, mereka dapat yakin bahwa setengah

dari perusahaan akan menghasilkan $2 juta.

Untuk alasan ini, sebagai manajer Anda kemungkinan akan diberi insentif untuk memaksimalkan
keuntungan yang diharapkan dari perusahaan Anda. Jika Anda diberi insentif seperti itu, Anda akan
berperilaku dengan cara yang netral risiko bahkan jika Anda dan pemilik perusahaan menghindari risiko.
Pencarian Produser

Sama seperti konsumen mencari toko yang membebankan harga rendah, produsen mencari harga input
yang rendah. Ketika ada ketidakpastian mengenai harga input, perusahaan yang mengoptimalkan
menggunakan strategi pencarian yang optimal. Strategi pencarian untuk manajer yang netral risiko akan
sama persis dengan yang dilakukan oleh konsumen yang netral risiko. Daripada mengulangi teori dasar,
akan lebih berguna untuk mengilustrasikan konsep-konsep ini dengan sebuah contoh.

Soal Demonstrasi 12–3

Seorang manajer netral risiko sedang mencoba untuk mempekerjakan seorang pekerja. Semua pekerja di pasar
memiliki kualitas yang sama tetapi berbeda dalam hal upah di mana mereka bersedia bekerja. Misalkan setengah
dari pekerja di pasar tenaga kerja bersedia bekerja dengan gaji $ 40.000 dan setengahnya akan menerima gaji $
38.000. Manajer menghabiskan tiga jam untuk mewawancarai pekerja tertentu dan menghargai waktu ini dengan
$300. Pekerja pertama yang diwawancarai manajer mengatakan dia akan bekerja hanya jika dibayar $40.000.
Haruskah manajer perusahaan mengajukan penawaran, atau mewawancarai pekerja lain?

Menjawab:

Ini adalah masalah pencarian yang optimal dengan biaya pencarian $300. Jika manajer mencari pekerja lain,
separuh waktunya dia akan menemukan pekerja yang bersedia bekerja dengan bayaran $38.000 dan dengan
demikian akan menghemat $2.000. Tetapi sebagian dari waktu manajer akan menemukan seorang pekerja
seperti yang dia pilih untuk tidak dipekerjakan, dan usahanya akan sia-sia. Jadi, manfaat yang diharapkan dari
mewawancarai pekerja lain adalah

1 1
EB - ($ 2.000) - (0) $1.000
2 -
2
Karena ini lebih besar dari biaya $300, manajer tidak boleh mempekerjakan pekerja tetapi mencari
pekerja yang bersedia bekerja dengan bayaran $38.000.

Memaksimalkan keuntungan

Prinsip-prinsip dasar maksimalisasi keuntungan juga dapat dimodifikasi untuk menghadapi

ketidakpastian. Untuk mengilustrasikan bagaimana prinsip-prinsip dasar maksimalisasi laba dipengaruhi
oleh adanya ketidakpastian, mari kita anggap manajer netral risiko dan permintaan tidak pasti. Ingatlah
bahwa tujuan manajer netral risiko adalah untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkan.
Manajer yang netral risiko harus menentukan output apa yang akan diproduksi sebelum dia yakin
akan permintaan produk tersebut. Karena permintaan tidak pasti, pendapatan tidak pasti. Ini berarti
bahwa untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkan, manajer harus menyamakan pendapatan
marjinal yang diharapkan dengan biaya marjinal dalam menetapkan output:

E[MR] - MC
Alasannya sederhana. Jika pendapatan marjinal yang diharapkan melebihi biaya marjinal, manajer
dapat meningkatkan laba yang diharapkan dengan memperluas output. Produksi unit output lain,
rata-rata, akan menambah lebih banyak pendapatan daripada yang seharusnya
biaya. Demikian pula, jika pendapatan marjinal yang diharapkan lebih kecil dari biaya marjinal, manajer
harus mengurangi output. Ini karena dengan mengurangi output, perusahaan akan mengurangi biaya
lebih dari itu akan mengurangi pendapatan yang diharapkan.
Jadi kita melihat bahwa ketika manajer netral terhadap risiko, maksimalisasi keuntungan di bawah
permintaan yang tidak pasti sangat mirip dengan maksimalisasi keuntungan di bawah kepastian. Yang
perlu dilakukan manajer hanyalah menyesuaikan formula yang sesuai untuk mewakili pendapatan
marjinal yang diharapkan.

Soal Demonstrasi 12–4

Appleway Industries memproduksi jus apel dan menjualnya di pasar yang kompetitif. Manajer perusahaan harus
menentukan berapa banyak jus yang akan diproduksi sebelum dia mengetahui berapa harga pasar (kompetitif).
Para ekonom memperkirakan bahwa ada kemungkinan 30 persen harga pasar akan menjadi $2 per galon dan 70
persen kemungkinannya akan menjadi $1 ketika jus mencapai pasar. Jika fungsi biaya perusahaan adalahC - 200
-
.0005Q2, berapa banyak jus yang harus diproduksi untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkan?
Berapa keuntungan yang diharapkan dari Appleway Industries?

Menjawab:

Keuntungan dari Appleway Industries diberikan oleh

- pQ 200.0005Q2
Karena harga tidak pasti, pendapatan dan laba perusahaan tidak pasti. Untuk perusahaan yang kompetitif,BAPAK - P;
dengan demikian, pendapatan marjinal juga tidak pasti. Biaya marjinal diberikan olehMC - .001Q. Untuk memaksimalkan
keuntungan yang diharapkan, manajer menyamakan harga yang diharapkan dengan biaya marjinal:

E[p] - .001Q
Harga yang diharapkan diberikan oleh

E[p] - .3(2) - .7(1) - .60 - .70 - $1.30

Menyamakan ini dengan biaya marjinal, kami memperoleh

1,30 - .001Q
Memecahkan untuk Q, kami menemukan bahwa output yang memaksimalkan keuntungan yang diharapkan adalah Q - 1.300 galon.
Keuntungan yang diharapkan untuk Appleway Industries adalah

E[ ] - E[p]Q 200 . 0005Q2

- 1,30 (1,300) 20 0,0005(1,300)2
- 1.690 200 845 - $645
Dengan demikian, Appleway Industries dapat mengharapkan keuntungan sebesar $645.

Sementara analisis kami tentang maksimalisasi keuntungan di bawah ketidakpastian jauh

dari lengkap, ini menunjukkan bahwa banyak dari analisis kami sebelumnya dapat dengan mudah
diperluas untuk menangani ketidakpastian. Sebenarnya, ekstensi ini adalah topik penting dalam
kursus ekonomi yang lebih maju.
KETIDAKPASTIAN DAN PASAR

Kehadiran ketidakpastian dapat berdampak besar pada kemampuan pasar untuk mengalokasikan
sumber daya secara efisien. Pada bagian ini, kami memeriksa beberapa masalah yang diciptakan
di pasar ketika ada ketidakpastian. Kami juga menunjukkan bagaimana manajer dan pelaku pasar
lainnya dapat mengatasi beberapa masalah ini.

Informasi asimetris
Ketika beberapa orang di pasar memiliki informasi yang lebih baik daripada yang lain, orang-orang dengan
informasi paling sedikit dapat memilih untuk tidak berpartisipasi dalam pasar. Untuk mengetahui mengapa
demikian, misalkan seseorang menawarkan untuk menjual Anda sekotak penuh uang. Anda tidak tahu berapa
banyak uang di dalam kotak, tetapi dia tahu. Haruskah Anda memilih untuk membeli kotak?
Jawabannya adalah tidak. Karena dia tahu berapa banyak uang yang ada di dalam kotak, dia tidak akan
pernah menjual kotak itu kepada Anda kecuali Anda menawarkan lebih banyak untuk kotak itu daripada yang ada
di dalamnya. Misalkan dia tahu kotak itu berisi $10. Jika Anda menawarinya $6 untuk kotak itu, dia tidak akan
memiliki insentif untuk terlibat dalam transaksi. Jika Anda menawarinya $12, dia akan dengan senang hati menjual
kotak itu kepada Anda, dan Anda akan kehilangan $2.

asimetris Seperti yang diungkapkan oleh contoh sebelumnya, informasi asimetris dapat mengakibatkan
informasi situasi di mana orang dengan informasi paling sedikit secara rasional menolak untuk berpartisipasi dalam
Sebuah situasi yang pasar. Jika Anda memikirkan kotak dalam contoh sebagai perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di
ada ketika beberapa
NASDAQ atau Bursa Efek New York, seharusnya jelas mengapa ada begitu banyak perhatian terhadap
orang lebih baik
perdagangan orang dalam—pembelian dan penjualan saham oleh orang-orang yang memiliki informasi
informasi daripada
yang lain. istimewa tentang perusahaan. Jika beberapa orang tahu pasti apa yang akan dijual saham untuk besok
(katakanlah, karena pengambilalihan) dan yang lain tidak, informasi asimetris ada. Satu-satunya waktu
orang dalam akan membeli saham adalah ketika mereka tahu itu dijual dengan harga di bawah nilainya;
satu-satunya waktu orang dalam akan menjual saham adalah ketika mereka tahu itu dijual dengan harga
premium di atas nilainya. Jika orang tahu bahwa orang dalam secara teratur berdagang di pasar saham,
orang-orang yang bukan orang dalam mungkin secara rasional memilih untuk tetap berada di luar pasar
saham untuk menghindari membayar terlalu banyak untuk sebuah saham atau menjualnya dengan harga
yang terlalu rendah. Dalam kasus ekstrim, situasi ini dapat menghancurkan pasar saham, karena tidak
ada yang mau membeli atau menjual saham perusahaan. Untuk alasan ini, dan seperti yang dibahas
dalam Bab 14, ada undang-undang yang membatasi orang yang memiliki informasi istimewa tentang
perusahaan untuk membeli saham perusahaan itu.
Informasi asimetris antara konsumen dan perusahaan dapat mempengaruhi laba
perusahaan. Misalnya, anggaplah sebuah perusahaan berinvestasi dalam mengembangkan
produk baru yang diketahui lebih unggul dari produk yang ada di pasar. Konsumen, di sisi lain,
tidak mungkin mengetahui apakah produk baru tersebut benar-benar lebih unggul dari produk
yang ada atau apakah perusahaan secara keliru mengklaim produk tersebut lebih unggul. Jika
tingkat informasi asimetris cukup parah, konsumen dapat menolak untuk membeli produk baru
bahkan jika itu benar-benar lebih baik daripada produk yang sudah ada. Alasannya karena mereka
tidak tahu produk tersebut memang unggul.
Informasi asimetris mempengaruhi banyak keputusan manajerial lainnya, termasuk mempekerjakan
pekerja dan memberikan kredit kepada pelanggan. Secara khusus, pelamar kerja memiliki informasi yang
jauh lebih baik tentang kemampuan mereka sendiri daripada orang yang bertanggung jawab

tersembunyi
karakteristik
Hal-hal satu pihak
untuk transaksi
tahu tentang dirinya sendiri
tapi yang mana?
tidak diketahui oleh
pihak lain.
tindakan tersembunyi
Tindakan yang diambil oleh
satu pesta di
hubungan itu
tidak dapat diamati
oleh pihak lain.
seleksi yang merugikan
Situasi dimana
individu memiliki
karakter tersembunyi-
istik dan di mana
proses seleksi
menghasilkan kumpulan
individu dengan
sifat yang tidak diinginkan
karakteristik.
dari mempekerjakan pekerja baru. Seorang pelamar pekerjaan yang mengaku memiliki keterampilan
yang sangat baik mungkin berbohong atau mengatakan yang sebenarnya; manajer personalia memiliki
lebih sedikit informasi daripada pelamar. Inilah sebabnya mengapa perusahaan menghabiskan banyak
uang untuk merancang tes untuk mengevaluasi pelamar kerja, melakukan pemeriksaan latar belakang,
dan sejenisnya. Alasan dasar untuk jenis pengeluaran ini adalah untuk memberikan informasi yang lebih
baik kepada perusahaan tentang kemampuan dan kecenderungan pelamar kerja. Demikian pula, seorang
konsumen yang ingin melakukan pembelian secara kredit memiliki informasi yang jauh lebih baik tentang
kemampuannya sendiri untuk melunasi utang daripada kreditur. Tentu saja, setiap konsumen yang ingin
membeli secara kredit akan mengklaim bahwa dia akan melunasi hutangnya. Informasi asimetris
mempersulit perusahaan untuk mengetahui apakah seseorang benar-benar akan melunasi hutangnya.
Faktanya, perusahaan membayar jumlah yang cukup besar untuk biro kredit untuk mendapatkan
informasi yang lebih baik tentang pelanggan kredit mereka. Pengeluaran ini mengurangi informasi
asimetris dan mempersulit pelanggan untuk memanfaatkannya.
Dengan gambaran umum tentang beberapa masalah yang dapat muncul dengan adanya
informasi asimetris, sekarang kita beralih ke dua manifestasi spesifik dari informasi asimetris:
seleksi yang merugikan dan moral hazard. Kedua konsep ini seringkali sulit untuk dibedakan,
sehingga akan berguna terlebih dahulu untuk membedakan antara jenis informasi asimetris yang
umumnya mengarah pada seleksi yang merugikan dan moral hazard.
Seleksi yang merugikan umumnya muncul ketika seorang individu memiliki karakteristik
tersembunyi—ciri-ciri yang diketahuinya tetapi tidak diketahui oleh pihak lain dalam suatu
transaksi ekonomi. Dalam contoh pelamar pekerjaan kita, misalnya, pekerja mengetahui
kemampuannya sendiri tetapi majikan tidak. Kemampuan pekerja dengan demikian
mencerminkan karakteristik tersembunyi. Sebaliknya, moral hazard umumnya terjadi ketika salah
satu pihak mengambiltindakan tersembunyi—tindakan yang diketahuinya tidak dapat diamati
oleh pihak lain. Misalnya, jika manajer perusahaan tidak dapat memantau upaya pekerja,
maka upaya pekerja tersebut merupakan tindakan tersembunyi. Sama seperti seringkali sulit
untuk membedakan antara kemampuan (karakteristik) dan usaha (tindakan), terkadang sulit
untuk membedakan antara seleksi yang merugikan dan moral hazard.
Seleksi Merugikan
Seleksi yang merugikan mengacu pada situasi di mana proses seleksi menghasilkan kumpulan
individu dengan karakteristik ekonomi yang tidak diinginkan. Sebuah contoh sederhana menyoroti
isu-isu dasar yang terlibat dalam seleksi yang merugikan.
Pertimbangkan sebuah industri di mana semua perusahaan mengizinkan karyawan mereka cuti
sakit selama lima hari. Misalkan satu perusahaan memutuskan untuk meningkatkan jumlah hari cuti sakit
berbayar dari 5 menjadi 10 untuk menarik lebih banyak pekerja. Jika pekerja memiliki karakteristik
tersembunyi yaitu, jika perusahaan tidak dapat membedakan antara pekerja yang sehat dan tidak sehat—
rencana tersebut mungkin akan menarik banyak pekerja menjauh dari perusahaan lain. Tetapi jenis
pekerja apa yang paling mungkin menarik perusahaan? Pekerja yang tahu bahwa mereka sering sakit dan
karenanya paling menghargai cuti sakit. Pekerja yang tahu bahwa mereka tidak pernah sakit akan
memiliki sedikit insentif untuk meninggalkan majikan mereka saat ini, tetapi mereka yang sering sakit
akan melakukannya. Dari sudut pandang perusahaan, kebijakan tersebut menarik pekerja yang tidak
diinginkan. Dalam istilah ekonomi, kebijakan tersebut menghasilkan pilihan yang merugikan.
Pilihan yang merugikan menjelaskan mengapa orang dengan catatan mengemudi yang
buruk merasa sulit untuk membeli asuransi mobil. Misalkan ada dua jenis orang dengan buruk
 catatan mengemudi: (1) mereka yang pengemudi yang buruk dan sering mengalami kecelakaan dan
(2) mereka yang merupakan pengemudi yang baik tetapi, semata-mata karena nasib buruk, telah terlibat dalam
banyak kecelakaan di masa lalu. Kecelakaan lalu oleh pengemudi yang buruk adalah hasil dari kebiasaan
mengemudi mereka dan merupakan indikator yang baik dari jumlah kecelakaan yang diharapkan di masa depan.
Sebaliknya, kecelakaan masa lalu oleh pengemudi yang baik bukanlah indikator yang baik untuk perkiraan jumlah
kecelakaan di masa depan; mereka hanya mencerminkan serangkaian nasib buruk yang tidak biasa.
Perusahaan asuransi memiliki informasi asimetris; tidak tahu apakah seseorang dengan catatan mengemudi yang buruk benar-benar pengemudi yang buruk atau apakah

kecelakaan di masa lalu adalah peristiwa yang tidak biasa karena nasib buruk. Dengan asumsi bahwa mereka yang memiliki catatan mengemudi yang buruk mengetahui tipe mereka

sendiri, kami memiliki situasi di mana satu sisi pasar asuransi memiliki karakteristik tersembunyi. Misalkan sebuah perusahaan asuransi memutuskan untuk mengasuransikan

pengemudi dengan catatan mengemudi yang buruk, tetapi dengan premi yang sangat tinggi untuk menutupi klaim masa depan yang diantisipasi karena mengemudi yang buruk.

Perusahaan asuransi harus membebankan semua pengemudi dengan catatan buruk dengan tarif asuransi yang sama, karena tidak dapat membedakan antara pengemudi yang baik

dan pengemudi yang buruk. Dengan membebankan harga yang sama untuk kedua jenis driver, hasil seleksi yang merugikan. Karena perusahaan asuransi menaikkan tarif asuransi

untuk menutupi kerugian pengemudi yang buruk, satu-satunya orang yang bersedia membayar harga yang lebih tinggi adalah pengemudi yang tahu kemungkinan besar mereka akan

mengalami kecelakaan. Pengemudi yang baik, yang tahu bahwa kecelakaan masa lalu mereka adalah peristiwa yang tidak biasa, tidak akan mau membayar mahal. Dengan demikian,

perusahaan asuransi pada akhirnya akan menjual polis hanya kepada pengemudi yang kemungkinan besar akan merusak mobil mereka. Karena asuransi hanya berfungsi ketika ada

beberapa pengemudi yang membayar premi dan tidak merusak mobil mereka, perusahaan asuransi biasanya tertarik untuk mengenakan harga yang lebih rendah untuk asuransi dan

menolak untuk mengasuransikan pengemudi dengan catatan mengemudi yang buruk. Melakukan sebaliknya akan menyebabkan seleksi buruk dalam kumpulan pengemudi dengan

catatan buruk. satu-satunya orang yang bersedia membayar harga yang lebih tinggi adalah pengemudi yang tahu bahwa mereka kemungkinan besar akan mengalami kecelakaan.

Pengemudi yang baik, yang tahu bahwa kecelakaan masa lalu mereka adalah peristiwa yang tidak biasa, tidak akan mau membayar mahal. Dengan demikian, perusahaan asuransi pada

akhirnya akan menjual polis hanya kepada pengemudi yang kemungkinan besar akan merusak mobil mereka. Karena asuransi hanya berfungsi ketika ada beberapa pengemudi yang

membayar premi dan tidak merusak mobil mereka, perusahaan asuransi biasanya tertarik untuk mengenakan harga yang lebih rendah untuk asuransi dan menolak untuk

mengasuransikan pengemudi dengan catatan mengemudi yang buruk. Melakukan sebaliknya akan menyebabkan seleksi buruk dalam kumpulan pengemudi dengan catatan buruk.

satu-satunya orang yang bersedia membayar harga yang lebih tinggi adalah pengemudi yang tahu bahwa mereka kemungkinan besar akan mengalami kecelakaan. Pengemudi yang

baik, yang tahu bahwa kecelakaan masa lalu mereka adalah peristiwa yang tidak biasa, tidak akan mau membayar mahal. Dengan demikian, perusahaan asuransi pada akhirnya akan

menjual polis hanya kepada pengemudi yang kemungkinan besar akan merusak mobil mereka. Karena asuransi hanya berfungsi ketika ada beberapa pengemudi yang membayar premi

dan tidak merusak mobil mereka, perusahaan asuransi biasanya tertarik untuk mengenakan harga yang lebih rendah untuk asuransi dan menolak untuk mengasuransikan pengemudi dengan catatan mengemudi yang

Bahaya Moral
Kadang-kadang, satu pihak setuju untuk melindungi dari kerugian ekonomi pihak lain ke kontrak.
Jika kontrak membujuk pihak yang terhindar dari kerugian untuk melakukan tindakan tersembunyi
bahaya moral yang merugikan pihak lain, kami katakan bahwabahaya moral ada.
Situasi dimana Pertimbangkan, misalnya, masalah prinsipal-agen yang pertama kali kita periksa di Bab 6.
satu pihak untuk
Dalam pengaturan ini pemilik menyewa seorang manajer untuk mengoperasikan perusahaan,
kontrak membutuhkan
yang menghasilkan keuntungan yang bervariasi secara acak dengan kondisi ekonomi. Sayangnya,
tindakan tersembunyi itu
menguntungkannya atau keuntungan juga tergantung pada upaya manajer, yang tidak dapat diamati oleh pemiliknya.
dia dengan Dengan demikian, upaya manajer merupakan tindakan tersembunyi. Perhatikan bahwa jika
mengorbankan pihak lain. pemilik setuju untuk membayar manajer gaji tetap sebesar $50.000 (kontrak), maka manajer
benar-benar terisolasi dari kerugian ekonomi yang mungkin timbul karena fluktuasi acak dalam
keuntungan perusahaan. Manajer sekarang memiliki insentif untuk menghabiskan lebih sedikit
waktu di kantor (tindakan tersembunyi), dan berkurangnya upaya manajer menghasilkan laba
perusahaan yang lebih rendah (dan dengan demikian merugikan pemilik). Dengan kata lain,
kontrak gaji tetap, ditambah dengan tindakan tersembunyi dari manajer, menghasilkan moral
hazard. Seperti yang kita pelajari di Bab 6, pemilik dapat mengatasi masalah ini dengan memantau
manajer (menghilangkan tindakan tersembunyi) atau dengan membuat
membayar bergantung pada keuntungan perusahaan (mengambil asuransi manajer terhadap
kerugian ekonomi).
Seperti yang Anda duga, sifat pasar asuransi membuat perusahaan asuransi sangat rentan
terhadap masalah moral hazard. Seperti yang telah kita bahas sebelumnya dalam bab ini, fakta
bahwa individu menghindari risiko memberikan insentif bagi mereka untuk membeli asuransi
terhadap kerugian besar. Kebanyakan orang memiliki asuransi di rumah dan mobil mereka dan
beberapa bentuk asuransi kesehatan. Biasanya probabilitas kerugian tergantung pada upaya
tersembunyi yang dikeluarkan oleh tertanggung untuk menghindari kerugian. Jadi, ada bahaya
moral: Ketika individu diasuransikan sepenuhnya, mereka memiliki insentif yang berkurang untuk
melakukan upaya menghindari kerugian.
Sebagai contoh, anggaplah sebuah perusahaan menyewakan mobil dan sepenuhnya
mengasuransikan penyewa terhadap kerusakan mobil. Jelas, perusahaan tidak dapat mengamati upaya
yang dilakukan oleh penyewa untuk menghindari kerusakan pada kendaraan yang disewa. Karena
penyewa sepenuhnya diasuransikan dan dapat mengambil tindakan tersembunyi yang dapat
mengakibatkan kerusakan pada mobil, mereka acuh tak acuh antara mengembalikan mobil dengan radio
curian dan mengembalikan mobil dalam kondisi sempurna. Jika radio dicuri, biaya penggantian dibayar
dari kantong perusahaan. Jadi, ketika mobil diasuransikan sepenuhnya, pengemudi tidak memiliki insentif
untuk meluangkan waktu untuk mengunci mobil atau untuk menghindari memarkir mobil di tempat yang
mungkin terjadi pencurian. Jika mobil tidak diasuransikan, pengemudi harus mengganti barang curian
dengan uangnya sendiri dan karena itu akan lebih berhati-hati dengan mobil. Jadi, jika perusahaan
mengasuransikan penyewa terhadap kerusakan, pengemudi akan kurang berhati-hati dengan mobil
daripada jika mereka tidak diasuransikan terhadap kerusakan. Dalam istilah ekonomi ada bahaya moral.

Salah satu cara perusahaan asuransi mobil berusaha untuk mengurangi moral hazard adalah dengan
mewajibkan pengurangan pada semua klaim asuransi. Jika pengurangannya adalah $200, kerugian $200 pertama
dibayarkan oleh tertanggung. Ini secara efektif berarti bahwa orang yang membeli asuransi harus membayar
sesuatu jika terjadi kerugian dan dengan demikian memiliki insentif untuk mengambil tindakan untuk
mengurangi kemungkinan kerugian.
Moral hazard merupakan salah satu faktor yang berkontribusi terhadap kenaikan biaya
medis selama dekade terakhir. Ketika individu memiliki asuransi kesehatan atau milik
organisasi pemeliharaan kesehatan (HMO), mereka tidak membayar biaya marjinal penuh
dari layanan medis. Akibatnya, individu lebih cenderung mengunjungi dokter ketika mereka
memiliki penyakit ringan (misalnya, pilek) daripada jika mereka harus membayar biaya
marjinal penuh untuk pergi ke dokter.
Efek dari ini ada dua. Pertama, moral hazard menghasilkan peningkatan permintaan layanan medis,
yang mengarah ke harga keseimbangan layanan medis yang lebih tinggi. Hal ini karena individu tidak
membayar biaya penuh kunjungan ke dokter dan dengan demikian menggunakan layanan dokter lebih
sering daripada jika mereka diminta untuk membayar biaya penuh setiap kunjungan. Kedua, perusahaan
asuransi harus menaikkan tarif yang mereka kenakan untuk asuransi kesehatan untuk menutupi biaya
klaim asuransi yang lebih tinggi karena kunjungan yang lebih sering. Hal ini dapat menyebabkan mereka
yang mengetahui bahwa mereka dalam keadaan sehat untuk memutuskan tidak mendapatkan
perlindungan asuransi, yang berarti bahwa premi asuransi kesehatan yang lebih tinggi juga
menyebabkan seleksi yang merugikan. Dalam hal ini perusahaan asuransi dibiarkan mengasuransikan
kumpulan individu yang kurang sehat, yang memperburuk

memberi isyarat
Sebuah upaya oleh pihak
yang diinformasikan untuk
kirim yang bisa diamati
indikator karakter
tersembunyinya
karakteristik untuk
pihak yang kurang informasi.
masalah. Dengan demikian, bahaya moral dan seleksi yang merugikan mungkin sebagian bertanggung
jawab atas kenaikan biaya asuransi kesehatan baru-baru ini.
Pensinyalan dan Penyaringan
Kami belajar bahwa kontrak insentif dapat digunakan untuk mengurangi masalah moral hazard yang berasal dari
tindakan tersembunyi. Kami sekarang menunjukkan bagaimana manajer dan pelaku pasar lainnya dapat
menggunakan pensinyalan dan penyaringan untuk mengurangi beberapa masalah yang muncul ketika satu pihak
dalam suatu transaksi memiliki karakteristik tersembunyi.
Sinyal terjadi ketika pihak yang diinformasikan mengirimkan sinyal (atau indikator) tentang
karakteristik tersembunyinya kepada pihak yang tidak diberi informasi dalam upaya untuk memberikan
informasi tentang karakteristik tersembunyi tersebut. Di pasar produk, perusahaan menggunakan
sejumlah perangkat untuk memberi sinyal kualitas produk kepada konsumen: jaminan uang kembali,
masa percobaan gratis, dan label kemasan yang menunjukkan bahwa produk tersebut telah
memenangkan "penghargaan khusus" atau bahwa produsen telah menjalankan bisnis sejak 1933 Di
pasar tenaga kerja, pelamar kerja berusaha untuk menunjukkan kemampuan mereka melalui resume
yang menonjolkan “silsilah” mereka (sekolah tempat mereka memperoleh gelar sarjana) atau fakta bahwa
mereka memperoleh gelar lanjutan seperti MBA atau PhD.
Agar sinyal memberikan informasi yang berguna kepada pihak yang tidak mendapat informasi,
sinyal tersebut harus dapat diamati oleh pihak yang tidak mendapat informasi. Selain itu, sinyal harus
menjadi indikator yang dapat diandalkan dari karakteristik yang tidak dapat diamati yang mendasarinya
dan sulit untuk ditiru oleh pihak dengan karakteristik lain dengan mudah. Untuk lebih jelasnya,
pertimbangkan seorang manajer yang ingin mempekerjakan seorang pekerja dari kumpulan pekerjaan
yang terdiri dari dua jenis individu: (1) pekerja tidak produktif, yang tidak menghasilkan apa-apa; dan (2)
pekerja produktif, yang masing-masing memiliki produk marjinal nilai $80.000 per tahun. Jelas, jika pasar
tenaga kerja adalah persaingan sempurna dan manajer dapat mengamati produktivitas pekerja sebelum
mempekerjakan mereka, pekerja yang tidak produktif akan mendapatkan gaji nol dan pekerja produktif
akan mendapatkan gaji yang sama dengan nilai produk marjinal mereka—$80.000 per tahun.
Situasinya sangat berbeda ketika manajer tidak dapat mengamati produktivitas seorang
pekerja hanya dengan melihat pekerja tersebut. Misalkan pada saat keputusan perekrutan,
pekerja tahu apakah mereka produktif atau tidak, tetapi manajer tidak. Dari sudut pandang
manajer, ada kemungkinan 50-50 bahwa seorang pekerja tertentu produktif atau tidak
produktif. Karena produk marjinal nilai yang diharapkan dari seorang pekerja adalah
. 5(0) - .5($80.000) - $40.000, manajer netral risiko hanya akan bersedia membayar gaji $40.000 untuk
mempekerjakan seorang pekerja dengan karakteristik yang tidak dapat diamati. Perhatikan bahwa
pekerja yang tidak produktif menghasilkan lebih banyak daripada yang akan dia dapatkan jika
karakteristiknya dapat diamati oleh manajer, dan pekerja produktif menghasilkan lebih sedikit daripada
yang akan dia dapatkan jika manajer tahu dia produktif. Kurangnya informasi manajer, dalam hal ini,
menguntungkan pekerja yang tidak produktif dengan mengorbankan pekerja yang produktif.
Karena pekerja produktif dirugikan oleh kurangnya informasi dari manajer, adalah kepentingan
terbaik mereka untuk mencoba memberikan informasi kepada manajer yang mengungkapkan bahwa
mereka memang produktif; melakukannya akan meningkatkan gaji mereka dari $40.000 menjadi $80.000.
Bagaimana mereka bisa memberi sinyal produktivitas mereka kepada manajer? Anda mungkin berpikir
bahwa cukup bagi pekerja produktif untuk hanya memberi tahu manajer bahwa mereka produktif.
Masalah dengan pendekatan ini adalah bahwa bicara itu murah; jika produktif
 pekerja dapat meningkatkan penghasilan mereka sebesar $40.000 hanya dengan menyatakan "Saya produktif,"
maka pekerja yang tidak produktif dapat dengan mudah meniru strategi ini untuk mendapatkan tambahan
$40.000. Untuk alasan ini, seorang manajer yang rasional akan mengabaikan obrolan kosong ini—setiap orang
memiliki insentif untuk mengklaim dirinya produktif, jadi pesan ini tidak mengungkapkan apa pun tentang
karakteristik pekerja yang sebenarnya.
Untuk memberi sinyal untuk meningkatkan gaji pekerja produktif, mereka harus mengirim sinyal
yang tidak mudah ditiru oleh pekerja tidak produktif. Misalnya, anggaplah pekerja produktif memiliki
kemampuan bawaan yang memudahkan mereka untuk mendapatkan gelar sarjana, dan pekerja yang
tidak produktif memiliki kemampuan bawaan yang lebih rendah yang menghalangi mereka (atau lebih
umum, membuatnya sangat mahal bagi mereka) untuk mendapatkan gelar sarjana. Dalam hal ini, orang-
orang yang tahu bahwa mereka produktif dapat memperoleh gelar sarjana untuk "memberi sinyal"
kepada manajer bahwa mereka memang produktif. Karena tipe yang tidak produktif tidak dapat meniru
sinyal ini, manajer dapat menyimpulkan bahwa pekerja dengan gelar sarjana adalah tipe yang produktif.
Akibatnya, tekanan persaingan akan menghasilkan lulusan perguruan tinggi menghasilkan $80.000.
Pensinyalan berfungsi karena pekerja yang tidak produktif tidak mampu (atau lebih umum, tidak mau
menanggung biaya yang diperlukan) untuk meniru sinyal ini; manajer tahu bahwa siapa pun dengan gelar
sarjana memang pekerja yang produktif.
penyaringan Penyaringan terjadi ketika pihak yang kurang informasi mencoba untuk mengurutkan
Upaya oleh pihak yang individu menurut karakteristik mereka. Penyortiran ini dapat dicapai melaluiperangkat seleksi
kurang informasi mandiri: Individu yang memiliki informasi tentang karakteristik mereka sendiri disajikan dengan
untuk mengurutkan
individu serangkaian opsi, dan opsi yang mereka pilih mengungkapkan karakteristik mereka kepada pihak
menurut mereka yang tidak mendapat informasi.
karakteristik. Sebuah contoh sederhana akan mengilustrasikan bagaimana seorang manajer yang
tidak mendapat informasi dapat menggunakan perangkat seleksi mandiri untuk
seleksi mandiri
perangkat
mendapatkan informasi tentang karakteristik tersembunyi dari pekerja. Misalkan dua
Sebuah mekanisme dalam pekerja—Fred dan Mitchell—memiliki karakteristik yang berbeda: Fred adalah administrator
yang menginformasikan terbaik, dan Mitchell adalah penjual terbaik. Fred dan Mitchell tahu apa yang terbaik yang
pihak pra- mereka lakukan, tetapi direktur personalia mereka tidak. Secara khusus, Fred mengetahui
dikirim dengan
bahwa keuntungan perusahaan akan meningkat sebesar $20.000 jika dia dipekerjakan
serangkaian opsi, dan
pilihan mereka
sebagai administrator dan bahwa dia tidak akan mampu menghasilkan penjualan apa pun
pilih ungkapkan mereka jika dia dipekerjakan sebagai tenaga penjualan. Mitchell tahu bahwa keuntungan
karakter tersembunyi- perusahaan akan meningkat sebesar $15.000 jika dia dipekerjakan sebagai administrator
istik ke pihak yang
dan bahwa dia dapat menghasilkan $1 juta dalam penjualan jika dia dipekerjakan sebagai
kurang informasi.
salesman. Direktur personalia, Natalie,
Natalie dapat mengatasi kekurangan informasinya dengan menawarkan Fred
dan Mitchell pilihan pekerjaan yang berbeda dan membiarkan mereka memilih
sendiri pekerjaan yang terbaik bagi mereka dan juga untuk perusahaan. Secara
khusus, misalkan Natalie menggunakan perangkat seleksi mandiri dimana dia
mengumumkan kompensasi berikut untuk administrator dan tenaga penjualan:
Administrator mendapatkan gaji tetap sebesar $20.000; wiraniaga menerima
komisi penjualan 10 persen. Dihadapkan dengan pilihan ini, Fred menyadari
bahwa dia akan mendapatkan $0 sebagai tenaga penjual dan dengan demikian
akan memilih sendiri pilihan dengan bayaran terbaiknya: posisi administratif.
Mitchell akan memilih posisi penjualan, karena $100.000 yang ia peroleh sebagai
tenaga penjual (10 persen dari $1 juta yang ia hasilkan dalam penjualan) melebihi
$20.000 yang akan ia peroleh sebagai administrator. Dengan demikian,
 Soal Demonstrasi 1–5
One-Jet Airlines memiliki 100 pelanggan dan merupakan satu-satunya maskapai yang melayani dua kota kecil di
Midwest. Setengah dari pelanggan One-Jet adalah pelancong liburan, dan setengahnya adalah pelancong bisnis.
Pelancong bisnis bersedia membayar $600 untuk tiket yang tidak memerlukan menginap di hari Sabtu dan $100
untuk tiket yang memerlukan menginap di hari Sabtu. Pelancong rekreasi fleksibel, bersedia membayar $300
untuk tiket terlepas dari apakah itu memerlukan menginap di hari Sabtu. One-Jet tidak dapat menentukan apakah
pelanggan tertentu adalah pelancong bisnis atau rekreasi. Akibatnya, kebijakan penetapan harga maskapai saat
ini adalah mengenakan biaya $300 untuk semua tiket. Sebagai konsultan harga untuk One-Jet Airlines, dapatkah
Anda merancang mekanisme seleksi mandiri yang memungkinkan One-Jet meningkatkan pendapatan dan terus
melayani semua pelanggannya? Menjelaskan.

Menjawab:

Ya. One-Jet dapat menawarkan dua jenis tiket: tiket “supersaver” senilai $300 yang memerlukan menginap di hari
Sabtu dan tiket “tarif penuh” senilai $600 yang tidak memerlukan menginap di hari Sabtu. Dengan pilihan
tersebut, pelancong liburan akan memilih tiket super hemat dan pelancong bisnis akan memilih tiket tarif penuh.
Perangkat penyaringan ini tidak hanya menyortir wisatawan berdasarkan karakteristik mereka, tetapi juga
meningkatkan pendapatan One-Jet dari $30.000 (dihitung sebagai 100 $300) menjadi $45.000
(dihitung sebagai 50 $300 - 50 $600).

LELANG

dalam sebuah lelang, pembeli potensial bersaing untuk mendapatkan hak untuk memiliki
barang, jasa, atau, lebih umum, apa pun yang bernilai. Lelang digunakan untuk menjual
berbagai hal, termasuk seni, tagihan Treasury, furnitur, real estat, sewa minyak, perusahaan,
listrik, dan banyak barang konsumen di situs lelang di Internet. Ketika juru lelang adalah
penjual, seperti dalam lelang seni, dia ingin mendapatkan harga setinggi mungkin untuk
barang tersebut. Pembeli, di sisi lain, berusaha untuk mendapatkan barang dengan harga
serendah mungkin. Dalam beberapa kasus, juru lelang adalah orang yang mencari
penawaran dari pemasok potensial. Misalnya, sebuah perusahaan yang membutuhkan
peralatan modal baru dapat mengadakan lelang di mana pemasok potensial menawar harga
yang mencerminkan apa yang akan mereka kenakan untuk peralatan tersebut. Dalam lelang
dengan banyak penawar,
Lelang penting untuk dipahami oleh manajer karena dalam banyak kasus, perusahaan
berpartisipasi baik sebagai juru lelang atau sebagai penawar dalam proses lelang. Dengan
kata lain, perusahaan mungkin ingin menjual barang dalam lelang atau membeli barang
(atau input) dalam lelang. Untuk alasan ini, penting bagi manajer untuk memahami implikasi
lelang bagi keputusan manajerial.
Meskipun preferensi risiko bidder dapat memengaruhi strategi bidding dan pendapatan yang
diharapkan yang diterima juru lelang, kami akan mengasumsikan di seluruh bagian ini bahwa
bidder netral risiko. Asumsi ini dipenuhi di banyak pengaturan lelang, karena bidder dapat
mengurangi risiko mereka secara keseluruhan dengan berpartisipasi dalam sejumlah besar lelang.
Sebelum kami menjelaskan berapa banyak bidder netral risiko harus menawar dalam lelang,
 pertama-tama kami menjelaskan aturan beberapa jenis lelang yang berbeda dan sifat
informasi yang dapat dimiliki penawar tentang barang yang mereka lawan.

Jenis Lelang
Ada empat tipe dasar lelang: Inggris (penawaran naik); harga pertama, penawaran tertutup;
harga kedua, penawaran tertutup; dan lelang Belanda (penawaran turun). Lelang ini
berbeda sehubungan dengan (1) waktu keputusan penawar (apakah penawaran dilakukan
secara bersamaan atau berurutan) dan (2) jumlah yang harus dibayar pemenang. Ingatlah
dua sumber perbedaan dalam lelang ini saat kita membahas setiap jenis lelang.

Lelang Bahasa Inggris

Lelang yang mungkin paling Anda kenal adalah lelang bahasa Inggris. dalam sebuahlelang bahasa
lelang bahasa inggris Inggris, satu item akan dijual kepada penawar tertinggi. Lelang dimulai dengan tawaran pembukaan.
Sebuah naik Mengingat pengetahuan tentang tawaran pembukaan, juru lelang bertanya apakah ada yang bersedia
sekuensial-bid
membayar harga yang lebih tinggi. Tawaran terus meningkat secara berurutan sampai tidak ada peserta
lelang dimana
lain yang ingin menaikkan tawaran. Penawar tertinggi—satu-satunya penawar yang tersisa—membayar
penawar mengamati
tawaran orang lain pelelang tawarannya dan mengambil kepemilikan barang tersebut.
dan putuskan Perhatikan bahwa dalam lelang bahasa Inggris, para penawar terus-menerus memperoleh informasi
apakah akan menaikkan tentang tawaran satu sama lain. Dengan informasi ini, jika menurut mereka item tersebut bernilai lebih dari
tawaran atau tidak.
tawaran tinggi saat ini, mereka akan meningkatkan tawaran mereka. Lelang berakhir ketika tidak ada penawar
Lelang berakhir
lain yang bersedia membayar lebih untuk barang tersebut daripada tawaran tertinggi. Untuk alasan ini, dalam
ketika lajang
penawar tetap; lelang bahasa Inggris, orang yang mendapatkan barang tersebut adalah orang yang paling menghargai barang
penawar ini memperoleh tersebut.
barang itu dan membayar Sebagai ilustrasi, misalkan tiga perusahaan bersaing untuk mendapatkan hak untuk membeli mesin dalam
juru lelang itu
lelang bahasa Inggris pada penjualan kebangkrutan. Perusahaan A menilai mesin tersebut sebesar $1 juta,
jumlah penawaran.
perusahaan B menilainya sebesar $2 juta, dan perusahaan C menilainya sebesar $1,5 juta. Perusahaan mana yang
akan membeli mesin tersebut, dan berapa harganya?
Ketiga perusahaan akan menawar hingga $1 juta untuk mesin tersebut. Setelah
tawaran sedikit di atas jumlah ini, perusahaan A akan keluar, karena menilai mesin sebesar
$1 juta. Ketika tawaran mencapai $1,5 juta, perusahaan C akan keluar, yang berarti
perusahaan B akan memperoleh mesin seharga $1,5 juta (atau mungkin $1,5 juta ditambah
harga pertama, $0,01). Secara efektif, pemenang lelang hanya harus menduduki peringkat tertinggi kedua
penawaran tertutup dari mesin tersebut.
lelang
Sebuah simultan-
Harga Pertama, Lelang Tawaran Tertutup
pindah lelang
Di sebuah harga pertama, lelang dengan penawaran tertutup, penawar menulis tawaran mereka di
penawar mana
serentak selembar kertas tanpa mengetahui tawaran yang dibuat oleh pemain lain. Juru lelang mengumpulkan
mengajukan tawaran pada tawaran dan memberikan barang tersebut kepada penawar tinggi. Penawar tinggi membayar juru lelang
sobekan kertas. jumlah yang telah dia tulis di selembar kertas.
Juru lelang Jadi, dalam lelang penawaran tertutup dengan harga pertama, penawar tertinggi memenangkan
memberikan barang tersebut
barang seperti dalam lelang Inggris. Namun, tidak seperti di lelang Inggris, penawar tidak mengetahui
kepada penawar tinggi,
siapa yang membayar
tawaran pemain lain. Seperti yang akan kita lihat, karakteristik ini dapat mempengaruhi perilaku
tawaran jumlah. penawaran dan, akibatnya, harga yang dikumpulkan oleh juru lelang.
 DALAM BISNIS 12–3

Lelang Harga Kedua di eBay

Dalam lelang harga kedua, strategi yang dominan adalah sistem penawaran proxy, Anda dapat menawar setinggi yang Anda

menawar penilaian Anda yang sebenarnya atas barang tersebut.
Jika Anda pernah berpartisipasi dalam lelang di eBay,
kemungkinan Anda telah berpartisipasi dalam lelang harga kedua.
Mekanisme penawaran proxy eBay mengizinkan
penawar untuk mengajukan harga reservasinya atau “tawaran
maksimum.” Jumlah ini dirahasiakan oleh sistem eBay. Sistem
secara otomatis memperbarui tawaran, menggunakan
kenaikan terkecil yang diperlukan di atas tawaran tinggi
sebelumnya. Proses ini berlanjut hingga tawaran yang
diminta melebihi harga reservasi.
Lingkungan ini pada dasarnya adalah lelang harga kedua,
dan harga reservasi yang optimal untuk diajukan di awal lelang
inginkan, tetapi tawaran saat ini yang terdaftar hanya akan sedikit
meningkat di atas tawaran terendah berikutnya. Sisa dari Tawaran
Maksimum Anda ditahan, oleh sistem, untuk digunakan jika seseorang
mengajukan tawaran terhadap Anda.......Jadi, jika seseorang kalah, dia
harus menjadi yang terburuk, ambivalen terhadap penawaran. Lagi pula,
orang lain hanya bersedia membayar lebih dari yang Anda ingin bayar
untuk itu. Jika seseorang mengalahkan Anda pada menit-menit terakhir
lelang, itu mungkin terasa tidak adil, tetapi jika Anda telah menawar
jumlah maksimum Anda di muka dan membiarkan sistem Penawaran
Proxy bekerja untuk Anda, hasilnya tidak akan didasarkan pada waktu.
Sumber: http://pages.ebay.co.uk/help/community/

adalah penilaian Anda yang sebenarnya atas barang tersebut.

Seperti yang dijelaskan eBay di situs Web-nya:
eBay selalu merekomendasikan penawaran maksimum mutlak bahwa seseorang
bersedia membayar untuk suatu barang di awal pelelangan. eBay menggunakan
notabuse.html, 8 Juni 2004; Alvin E. Roth dan Axel Ockenfels,
“Penawaran Menit Terakhir dan Aturan untuk Mengakhiri
Lelang Harga Kedua: Bukti dari Lelang eBay dan Amazon di
Internet,”Ulasan Ekonomi Amerika,September 2002, hlm.
1093-1103.

harga kedua,
penawaran tertutup

lelang Harga Kedua, Lelang Tawaran Tertutup

Sebuah simultan-
A harga kedua, lelang dengan penawaran tertutup serupa dengan lelang penawaran tertutup dengan
pindah lelang
harga pertama di mana penawar mengajukan tawaran tanpa mengetahui tawaran yang diajukan oleh
penawar mana
serentak pihak lain. Orang yang mengajukan penawaran tertinggi menang tetapi harus membayar hanya sejumlah
mengajukan penawaran. NS tawaran oleh penawar tertinggi kedua. Pertimbangkan, misalnya, situasi di mana sebuah mesin dilelang
penghargaan juru lelang ke salah satu dari tiga perusahaan dalam lelang penawaran tertutup dengan harga kedua. Jika
item ke penawar tinggi,
Perusahaan A menawar $1 juta, Perusahaan B menawar $2 juta, dan Perusahaan C menawar $1,5 juta,
siapa yang membayar
maka penawar tertinggi—Perusahaan B—memenangkan item tersebut. Namun ia hanya membayar
jumlah tawaran
dengan tertinggi kedua tawaran tertinggi kedua, yaitu $1,5 juta.
penawar.

lelang Belanda
Sebuah turun
sekuensial-bid
lelang dimana
juru lelang
dimulai dengan harga
permintaan yang tinggi dan
secara bertahap berkurang
harga yang diminta
sampai satu penawar
mengumumkan keinginan-
keengganan untuk membayar
harga untuk item tersebut.
Lelang Belanda
Di sebuah lelang Belanda, penjual mulai dengan meminta harga yang sangat tinggi untuk barang
tersebut (harga yang sangat tinggi sehingga dia yakin tidak ada yang mau membeli). Juru lelang
secara bertahap menurunkan harga sampai satu pembeli menunjukkan kesediaan untuk membeli
barang pada harga tersebut. Pada titik ini, pelelangan selesai: Penawar membeli barang pada
harga yang diumumkan terakhir. Lelang Belanda digunakan secara luas di Belanda untuk melelang
bunga seperti tulip. Dealer mobil terkadang menggunakan lelang Belanda untuk menjual mobil;
harga untuk mobil tertentu diposting setiap hari di tenda, dan harga diturunkan setiap hari sampai
seseorang membeli mobil.
Informasi yang tersedia bagi penawar dalam lelang Belanda identik dengan informasi dalam lelang
penawaran tertutup dengan harga pertama. Secara khusus, tidak ada informasi yang tersedia tentang
tawaran pemain lain sampai lelang selesai, yaitu ketika penawar pertama angkat bicara.
 Akibatnya, lelang Belanda secara strategis setara dengan lelang penawaran tertutup dengan harga
pertama. Pasalnya, dalam kedua jenis lelang tersebut, penawar tidak mengetahui tawaran pemain
lain. Selanjutnya, dalam setiap kasus penawar membayar apa yang dia tawarkan untuk barang
tersebut. Dalam hal perilaku penawaran yang optimal dan keuntungan yang diperoleh oleh juru
lelang, lelang Belanda dan lelang tertutup dengan harga pertama adalah identik.

Prinsip Kesetaraan Strategis Lelang Belanda dan Harga Pertama

Lelang Belanda dan harga pertama, lelang tertutup secara strategis setara; yaitu, tawaran
optimal oleh peserta identik untuk kedua jenis lelang.

Struktur Informasi
Empat tipe dasar lelang berbeda sehubungan dengan informasi yang dimiliki penawar tentang tawaran pemain
lain. Dalam lelang bahasa Inggris, pemain mengetahui tawaran saat ini dan dapat memilih untuk menaikkannya
jika mereka menginginkannya. Dalam tiga jenis lelang lainnya, pemain membuat tawaran tanpa mengetahui
tawaran pemain lain; mereka tidak dapat memutuskan untuk meningkatkan tawaran mereka sendiri berdasarkan
tawaran yang dibuat oleh orang lain.
Dalam menganalisis lelang, penting juga untuk mempertimbangkan informasi yang dimiliki
pemain tentang penilaian mereka terhadap barang yang dilelang. Salah satu kemungkinannya
adalah setiap penawar dalam lelang mengetahui dengan pasti nilai barang tersebut, dan lebih jauh
lagi, semua pemain mengetahui penilaian pemain lain dalam lelang. Misalnya, jika uang kertas $5
dilelang, setiap penawar akan tahu bahwa barang tersebut bernilai $5 untuk setiap penawar. Ini
adalah kasusinformasi yang sempurna.
Jarang penawar dalam lelang menikmati informasi yang sempurna. Bahkan dalam situasi di
mana setiap penawar tahu seberapa besar dia menghargai barang tersebut, kecil kemungkinan
penawar lain mengetahui informasi ini. Selain itu, individu mungkin tidak yakin dengan nilai
sebenarnya suatu barang dan harus bergantung pada informasi apa pun yang mereka miliki untuk
membentuk perkiraan nilainya. Keadaan ini mencerminkan situasi informasi asimetris: Setiap
penawar memiliki informasi tentang penilaian atau perkiraan nilainya yang tidak diketahui oleh
penawar lainnya. Struktur informasi ini dibahas selanjutnya.

Nilai Pribadi Independen

Pertimbangkan lelang barang antik di mana penawarnya adalah konsumen yang ingin
Mandiri
memperoleh barang antik untuk penggunaan pribadi. Dengan demikian, penilaian bidder atas
nilai-nilai pribadi
Lingkungan lelang- barang tersebut ditentukan oleh selera masing-masing. Sementara seorang penawar mengetahui
di mana setiap seleranya sendiri, dia tidak mengetahui preferensi penawar lainnya. Dengan demikian, ada
penawar mengetahui informasi asimetris.
penilaian sendiri Lelang yang baru saja dijelaskan adalah lelang yang dimiliki penawar nilai-nilai pribadi
item tetapi tidak
yang independen. Syarat nilai pribadi mengacu pada fakta bahwa nilai barang bagi penawar
tahu yang lain
penilaian penawar, individu ditentukan oleh selera pribadi yang hanya diketahui oleh penawar tersebut. Fakta
dan di mana penilaian bahwa nilai-nilai pribadi ini adalahMandiri berarti bahwa mereka tidak bergantung pada
setiap penawar penilaian orang lain: Bahkan jika seorang pemain dapat memperoleh informasi tentang
tidak tergantung penilaian penawar lain, penilaiannya terhadap objek tersebut tidak akan berubah. Informasi
pada penawar lain
ini mungkin, bagaimanapun, mendorong dia untuk menawar secara berbeda dalam
penilaian dari
obyek. pelelangan.
 Untuk lebih jelasnya, bayangkan benda itu adalah meja antik, yang Anda hargai $200
karena Anda tahu itu akan membuat belajar ekonomi manajerial lebih menyenangkan. Anda
menghadapi penawar lain yang, tanpa sepengetahuan Anda, menilai meja di $50. (Dia hanya
menginginkan meja untuk kayu bekas.) Perhatikan informasi asimetris yang ada mengenai
nilai-nilai pribadi ini—Anda masing-masing tahu betapa Anda menghargai meja tetapi tidak
tahu berapa banyak yang lain menghargainya. Penilaian ini juga independen: Bahkan jika
Anda tahu penawar lain menilai meja sebesar $50, itu tidak akan mempengaruhi penilaian
meja Anda sendiri. Tentu saja, informasi tentang penilaian penawar lain mungkin
mendorong Anda untuk menawar dengan kurang agresif untuk meja antik.

Estimasi Nilai Berkorelasi

berafiliasi (atau
Dalam banyak pengaturan lelang, penawar tidak yakin dengan penilaian sebenarnya
berkorelasi) nilai dari suatu barang. Penawar mungkin memiliki akses ke informasi yang berbeda
perkiraan tentang nilai barang yang sebenarnya dan dengan demikian dapat membentuk
Lingkungan lelang- perkiraan yang berbeda dari nilai barang tersebut. Pertimbangkan lelang seni, di mana
di mana keaslian artis tidak pasti. Dalam hal ini, penawar kemungkinan akan memiliki perkiraan
penawar tidak
tahu mereka sendiri
nilai lukisan yang berbeda karena dua alasan. Pertama, selera individu mungkin
penilaian dari membuat beberapa individu lebih menghargai lukisan daripada yang lain. Kedua,
item atau penilaian penawar mungkin memiliki perkiraan yang berbeda tentang keaslian lukisan itu. Lebih
orang lain. jauh lagi, perkiraan para penawar tentang nilai lukisan itu kemungkinan besar akan
Setiap penawar menggunakan
saling bergantung. Perkiraan Anda tentang nilai lukisan itu kemungkinan akan lebih
miliknya sendiri
tinggi jika Anda tahu orang lain menghargai lukisan itu, karena Anda menghargai
informasi ke
memperkirakan mereka
memiliki lukisan yang dikagumi orang lain. Juga,
penilaian, dan Contoh ini menggambarkan lingkungan di mana penawar memiliki berafiliasi
estimasi nilai ini (atau berkorelasi) perkiraan nilai. Setiap penawar harus mendasarkan keputusannya
pasangan berafiliasi: pada perkiraan (atau tebakan) penilaiannya atas barang tersebut. Selanjutnya,
Semakin tinggi
perkiraan nilai penawar berkorelasi, atau, lebih tepatnya,berafiliasi: Semakin tinggi
nilai penawar
perkiraan, semakin taksiran nilai seorang penawar, semakin besar kemungkinan penawar lain juga
kemungkinan besar memiliki taksiran nilai tinggi.
penawar lain juga Kasus khusus dari lingkungan ini, nilai umum lelang, muncul ketika nilai dasar sebenarnya
memiliki nilai tinggi
dari item tersebut adalah sama untuk semua penawar. Dalam hal ini, selera individu tidak
perkiraan.
berperan dalam membentuk estimasi nilai bidder. Ketidakpastian berasal murni dari fakta bahwa
nilai umum penawar yang berbeda menggunakan informasi yang berbeda untuk membentuk perkiraan
Lelang mereka tentang nilai umum dari item tersebut.
lingkungan di Contoh yang baik dari lelang nilai bersama adalah penggunaan lelang oleh pemerintah untuk
yang benar
menjual hak minyak, gas, dan mineral kepada calon perusahaan. Nilai sebenarnya dari hak-hak ini
nilai itemnya sama
(jumlah minyak, gas, atau bijih di bawah bumi) tidak diketahui oleh penawar, tetapi berapa pun
untuk semua
penawar, tapi ini jumlahnya, nilainya sama untuk semua penawar. Setiap penawar membentuk perkiraan nilai
nilai umum adalah umum sebenarnya dengan melakukan pembacaan seismik dan melakukan tes lainnya. Meskipun
tidak dikenal. Penawar nilai sebenarnya sama untuk semua penawar, setiap penawar kemungkinan akan memperoleh
masing-masing menggunakan
perkiraan yang berbeda melalui pengujian mereka sendiri.
informasi (pribadi) mereka sendiri.

tion untuk membentuk

perkiraan dari Strategi Penawaran Optimal untuk Penawar Netral Risiko

barangnya benar

nilai umum. Bagian ini menyajikan strategi penawaran yang optimal untuk penawar yang netral risiko, yaitu, strategi yang
memaksimalkan keuntungan yang diharapkan penawar. Seperti yang akan kita lihat, pemain optimal
 strategi penawaran tidak hanya bergantung pada jenis lelang tetapi juga pada informasi yang
tersedia bagi penawar saat mereka mengajukan penawaran.

Strategi untuk Lelang Nilai Pribadi Independen

Hal ini paling mudah untuk mengkarakterisasi strategi penawaran yang optimal untuk lingkungan di
mana penawar memiliki penilaian pribadi yang independen. Dalam hal ini, setiap penawar sudah
mengetahui berapa nilai barang tersebut sebelum lelang dimulai, sehingga penawar tidak mengetahui
apa pun yang berguna tentang penilaian mereka sendiri selama proses lelang.
Pertimbangkan dulu lelang Inggris, di mana juru lelang memulai dengan harga rendah dan secara
bertahap menaikkannya sampai hanya satu penawar yang tersisa. Seorang penawar yang tetap berada
dalam pelelangan setelah harga melebihi penilaiannya berisiko harus membayar lebih untuk barang itu
daripada nilainya baginya. Seorang penawar yang keluar dari pelelangan sebelum harga mencapai
penilaiannya kehilangan kesempatan untuk mendapatkan barang dengan harga di bawah nilainya.
Dengan demikian, strategi penawaran yang optimal dalam lelang bahasa Inggris adalah setiap penawar
tetap aktif sampai harga melebihi penilaiannya sendiri atas objek tersebut. Dengan demikian, penawar
dengan penilaian tertinggi akan memenangkan objek dan membayar sejumlah uang kepada juru lelang
yang sama dengan penilaian tertinggi kedua (harga di mana pesaing terakhir keluar).

Prinsip Strategi Penawaran Optimal untuk Lelang Bahasa Inggris

Strategi penawaran optimal seorang pemain dalam lelang Inggris dengan penilaian pribadi yang
independen adalah tetap aktif sampai harga melebihi penilaiannya sendiri atas objek tersebut.

Selanjutnya, pertimbangkan lelang penawaran tertutup dengan harga kedua: Penawar tertinggi
menang dan membayar sejumlah tawaran oleh penawar tertinggi kedua. Dalam hal ini sesuatu yang luar
biasa terjadi: Setiap pemain memiliki insentif untuk menawar dengan tepat penilaiannya sendiri atas item
tersebut. Karena setiap pemain menawar penilaiannya sendiri, jumlah yang sebenarnya dibayarkan oleh
penawar tertinggi adalah penilaian dari penawar tertinggi kedua, seperti dalam lelang Inggris.

Mengapa pemain harus menawar penilaian mereka yang sebenarnya dalam lelang harga kedua?
Alasannya cukup sederhana. Karena pemenang membayar tawaran dari penawar tertinggi kedua, bukan
tawarannya sendiri, itu tidak membayar pemain untuk menawar lebih atau kurang dari penilaian mereka
sendiri. Untuk melihat ini, anggaplah seorang pemain menawar lebih dari item yang berharga baginya
untuk meningkatkan kemungkinan menjadi penawar tinggi. Jika tawaran tertinggi kedua kurang dari
penilaiannya, strategi ini tidak menghasilkan pengembalian tambahan; dia juga akan menang jika dia
menawar penilaiannya yang sebenarnya. Jika tawaran kedua di atas penilaiannya, maka dengan
penawaran lebih dari penilaiannya dia memang bisa menang. Tetapi jika dia menang, dia membayar
tawaran tertinggi kedua, yang kami asumsikan di atas penilaiannya sendiri! Dalam hal ini, dia membayar
lebih untuk barang itu daripada barang itu berharga baginya. Dengan demikian, itu tidak membayar
pemain untuk menawar lebih dari penilaiannya dalam lelang harga kedua. Akankah seorang pemain
menawar lebih rendah dari penilaiannya? Tidak. Pemain yang menawar lebih sedikit hanya mengurangi
peluang menang, karena pemain tidak pernah membayar tawarannya sendiri! Untuk alasan ini, strategi
dominan bagi penawar dalam lelang penawaran tertutup dengan harga kedua adalah menawar valuasi
mereka.
Prinsip Strategi Penawaran Optimal untuk Harga Kedua, Lelang Penawaran Tertutup
Dalam lelang penawaran tertutup dengan harga kedua dengan nilai pribadi independen, strategi optimal pemain
adalah menawar penilaiannya sendiri atas item tersebut. Sebenarnya, ini adalah strategi yang dominan.

Terakhir, pertimbangkan lelang harga pertama (yang seperti telah kita lihat secara
strategis setara dengan lelang Belanda). Dalam hal ini, penawar tinggi menang dan
membayar tawarannya sendiri. Karena pemain tidak mengetahui penilaian atau
tawaran orang lain dan harus membayar tawaran mereka sendiri jika mereka menang,
pemain memiliki insentif untuk menawar kurang dari penilaian mereka sendiri atas
item tersebut. Dengan menawar kurang dari penilaiannya sendiri atas item tersebut,
seorang pemain mengurangi kemungkinan mengajukan tawaran tertinggi. Tetapi
keuntungan yang diperoleh penawar jika dia menang lebih dari mengimbangi
kemungkinan menang yang berkurang. Jumlah yang digunakan penawar untuk
menurunkan tawarannya bergantung pada berapa banyak penawar lain yang bersaing
untuk item tersebut. Semakin kompetitif lelang (yaitu, semakin besar jumlah penawar
lain), semakin dekat seorang pemain harus menawar dengan penilaiannya yang
sebenarnya.L dan penilaian tertinggi yang mungkin adalah H.

Prinsip Strategi Penawaran Optimal untuk Harga Pertama, Lelang dengan Penawaran Tertutup
Dalam lelang penawaran tertutup dengan harga pertama dengan nilai pribadi independen, strategi optimal
penawar adalah menawar kurang dari penilaiannya terhadap barang tersebut. Jika adan penawar yang semuanya
menganggap penilaian didistribusikan secara merata (atau seragam) antara penilaian serendah mungkin dari L
dan penilaian setinggi mungkin dari H, maka tawaran optimal untuk pemain yang penilaiannya sendiri adalah v
diberikan oleh
vL
B-v
n
di mana B menunjukkan tawaran optimal pemain.

Pada rumus di atas, perhatikan bahwa semakin besar jumlah penawar (n) atau
semakin dekat penilaian penawar dengan penilaian serendah mungkin dari penawar lainnya (yaitu,
semakin dekat v L sama dengan nol), maka semakin dekat tawaran optimal (B) adalah untuk
penilaian aktual pemain terhadap item tersebut (v). Masalah demonstrasi berikut menunjukkan
bagaimana Anda dapat menggunakan rumus ini untuk menentukan tawaran optimal Anda di lelang
harga pertama dan lelang Belanda.

Soal Demonstrasi 12–6

Pertimbangkan lelang di mana penawar memiliki nilai pribadi independen. Setiap penawar merasakan bahwa
penilaian didistribusikan secara merata antara $1 dan $10. Sam tahu penilaiannya sendiri adalah $2. Tentukan
strategi penawaran Sam yang optimal dalam (1) lelang penawaran tertutup dengan harga pertama dengan dua
penawar, (2) lelang Belanda dengan tiga penawar, dan (3) lelang penawaran tertutup dengan harga kedua
dengan 20 penawar.
 Menjawab:

1. Dengan hanya dua penawar, n - 2. Penilaian serendah mungkin adalah L - $1, dan penilaian Sam
sendiri adalah v - $2. Jadi, tawaran tersegel optimal Sam adalah

B-v 21
vL - $1.50
n-2 2
2. Karena lelang Belanda secara strategis setara dengan lelang penawaran tertutup dengan harga pertama, kita
dapat menggunakan rumus itu untuk menentukan harga di mana Sam harus menyatakan kesediaannya untuk
membeli barang tersebut. Di Sini,n - 3, penilaian serendah mungkin adalah L - $1, dan penilaian Sam sendiri
adalah v- $2. Dengan demikian,

B-v 21
vL - $1.67
n-2 3
Strategi optimal Sam adalah membiarkan juru lelang terus menurunkan harga hingga mencapai
$1,67 dan kemudian berteriak “Milikku!”

3. Sam harus menawar penilaiannya yang sebenarnya, yaitu $2.

Strategi untuk Lelang Nilai Berkorelasi

Strategi penawaran yang optimal dengan nilai yang berafiliasi (atau berkorelasi) lebih sulit untuk
dijelaskan, karena dua alasan utama. Pertama, penawar tidak mengetahui penilaian mereka sendiri atas
barang tersebut, apalagi penilaian orang lain. Ini tidak hanya mempersulit pemain untuk menentukan
berapa banyak yang harus ditawar, tetapi seperti yang akan kita lihat, itu membuat mereka rentan
terhadap apa yang disebutkutukan pemenang. Kedua, proses lelang itu sendiri dapat mengungkapkan
informasi tentang berapa banyak penawar lain menilai objek tersebut. Saat perkiraan nilai pemain
berafiliasi, penawaran optimal mengharuskan pemain menggunakan informasi ini untuk memperbarui
perkiraan nilai mereka sendiri selama proses lelang.
Sebagai ilustrasi, misalkan 100 perusahaan menawar hak atas sewa minyak dalam lelang nilai umum
penawaran tertutup dengan harga pertama. Dengan demikian, setiap penawar tidak yakin tentang
jumlah sebenarnya dari minyak di bawah bumi, namun tetap bernilai sama untuk setiap penawar.
Sebelum berpartisipasi dalam proses penawaran, setiap perusahaan menjalankan tes independen untuk
mendapatkan perkiraan jumlah minyak di tanah. Secara alami, perkiraan ini bervariasi secara acak dari
perusahaan ke perusahaan.
Misalkan perbedaan dalam perkiraan jumlah minyak di dalam tanah murni disebabkan oleh variasi acak
dalam prosedur pengujian. Beberapa perusahaan berpikir ada lebih banyak minyak di tanah daripada yang lain,
bukan karena mereka mendapat informasi yang lebih baik tetapi murni karena kebetulan. Dalam hal ini,
kutukan pemenang
"Kabar buruk" perusahaan yang mengajukan penawaran pemenang adalah perusahaan dengan perkiraan paling optimis dari
disampaikan kepada jumlah minyak di tanah. Dinyatakan secara berbeda, salah satu rampasan kemenangan dalam lelang nilai
pemenang yang bersama adalahkutukan pemenang: Kemenangan menyampaikan berita kepada pemenang bahwa semua
memperkirakan perusahaan lain menganggap sewa itu bernilai lebih rendah daripada yang dia bayarkan untuk itu. Peluang 99
nilai itemnya
perusahaan lainnya salah dan pemenangnya benar memang tipis. Perhatikan bahwa jika penawar dapat
melebihi
perkiraan semua "mengumpulkan" informasi mereka dan meratakannya, mereka akan memiliki perkiraan yang lebih tepat tentang
penawar lainnya. jumlah minyak yang sebenarnya di tanah.
 Kutukan pemenang menghadirkan bahaya yang harus dihindari oleh manajer yang
bijaksana. Sebagai ilustrasi, misalkan seorang ahli geologi untuk salah satu perusahaan di
atas memperkirakan bahwa sewa tersebut bernilai $50 juta. Manajer perusahaan ini, karena
naif, mengabaikan fakta bahwa $50 juta hanyalah perkiraan nilai bersama. Bahkan, ia
menghitung tawaran perusahaannya dengan menggunakan rumus yang dijelaskan
sebelumnya untuk lelang penawaran tertutup dengan harga pertama dengan penilaian
pribadi independen. Dia tahu jumlah penawar (n - 100), mengakui bahwa beberapa
perusahaan mungkin berpikir tidak ada minyak di bawah bumi (L - 0), dan himpunan v - $
50.0.0 dalam formula untuk mendapatkan tawaran sebesar $49,5 juta. Dia mengajukan
tawaran ini dan menang tetapi kemudian mengetahui bahwa tawaran tertinggi kedua hanya
$40 juta. Berdasarkan aturan lelang, perusahaannya harus membayar $49,5 juta untuk sewa
yang menurut ahli geologi perusahaannya bernilai $50 juta. Kemungkinannya adalah, sewa
bernilai jutaan dolar kurang dari perkiraan $50 juta ini karena 99 perusahaan lainnya tidak
bersedia membayar lebih dari $40 juta untuk sewa. Dia seharusnya menyadari bahwa satu-
satunya cara dia bisa menang dengan tawaran $49,5 juta adalah jika 99 perusahaan lainnya
memperoleh perkiraan nilai yang lebih pesimis. Untuk alasan ini, seorang pemain yang
mengajukan tawaran murni berdasarkan perkiraan nilai awalnya akan, rata-rata, membayar
lebih untuk item tersebut daripada nilainya. Untuk menghindari kutukan pemenang,

Prinsip Menghindari Kutukan Pemenang

Dalam lelang nilai umum, pemenangnya adalah penawar yang paling optimis tentang nilai sebenarnya dari
barang tersebut. Untuk menghindari kutukan pemenang, seorang penawar harus merevisi ke bawah perkiraan
nilai pribadinya untuk memperhitungkan fakta ini.

Kutukan pemenang paling menonjol dalam lelang penawaran tertutup karena

pemain tidak mempelajari apa pun tentang perkiraan nilai pemain lain sampai
terlambat untuk bertindak berdasarkan itu. Sebaliknya, dalam lelang bahasa Inggris,
proses lelang memberikan informasi kepada penawar. Setiap penawar muncul di
pelelangan dengan perkiraan awal nilai barang. Selama proses lelang, setiap penawar
memperoleh informasi tentang nilai barang dan dapat merevisi perkiraan nilainya.
Khususnya, karena harga semakin tinggi dan penawar lainnya terus aktif, Anda harus
menyadari bahwa penawar lain juga memperkirakan objek tersebut bernilai tinggi—
jika informasi pribadi mereka menyarankan bahwa objek tersebut bernilai rendah,
mereka akan memiliki sudah keluar dari lelang. Dengan afiliasi, Anda harus merevisi ke
atas perkiraan nilai barang tersebut, karena taksiran nilai yang lebih tinggi oleh
penawar lain membuat kemungkinan nilai bagi Anda juga tinggi. Sebaliknya, jika Anda
mengamati bahwa banyak penawar yang keluar dengan harga rendah, Anda harus
merevisi perkiraan pribadi Anda ke bawah. Strategi optimal dalam lelang bahasa
Inggris dengan perkiraan nilai afiliasi adalah terus menawar selama harga tidak
melebihi perkiraan nilai yang Anda peroleh tidak hanya berdasarkan informasi pribadi
Anda tetapi juga informasi yang diperoleh melalui proses lelang.
Pendapatan yang Diharapkan dalam Jenis Lelang Alternatif
Sekarang setelah Anda memiliki pemahaman dasar tentang strategi penawaran dalam lelang,
kami dapat membandingkan harga yang dihasilkan, rata-rata, di setiap jenis lelang. Secara khusus,
anggaplah seorang juru lelang tertarik untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkannya.
Jenis lelang mana yang akan menghasilkan keuntungan tertinggi: Inggris, harga kedua, harga
pertama, atau Belanda? Seperti yang ditunjukkan Tabel 12-1, lelang “terbaik” dari sudut pandang
juru lelang bergantung pada sifat informasi yang dimiliki penawar.
Baris pertama pada Tabel 12-1 menunjukkan bahwa, dengan nilai privat independen, pendapatan
yang diharapkan juru lelang adalah sama untuk keempat jenis lelang. Alasan untuk hasil ini, yang dikenal
sebagaikesetaraan pendapatan, adalah sebagai berikut.
Dengan nilai pribadi independen, pemain sudah mengetahui penilaian mereka sendiri dan
karena itu tidak mempelajari apa pun yang berguna tentang nilai item selama proses lelang.
Seperti yang kita lihat di bagian sebelumnya, harga yang akhirnya dibayar oleh pemenang dalam
lelang bahasa Inggris adalah penilaian tertinggi kedua—harga di mana pesaing terakhir keluar.
Hal ini juga terjadi dalam lelang harga kedua. Secara khusus, setiap pemain menawar nilainya
sendiri, dan dengan demikian harga yang dibayarkan oleh pemenang (harga tertinggi kedua)
adalah penilaian tertinggi kedua. Oleh karena itu, dengan nilai pribadi independen, pendapatan
yang diharapkan yang diperoleh juru lelang adalah sama dalam lelang bahasa Inggris dengan
lelang harga kedua.
Dalam lelang harga pertama, setiap penawar memiliki insentif untuk menaungi tawarannya.
Akibatnya, setiap penawar memperkirakan seberapa jauh di bawah penilaiannya sendiri, penilaian
tertinggi berikutnya dan kemudian menyusutkan tawarannya sebesar jumlah itu. Pemain yang
memenangkan pelelangan adalah yang memiliki penilaian tertinggi, dan karena itu ia membayar
jumlah yang rata-rata sama dengan penilaian tertinggi kedua kepada juru lelang. Jadi, dengan nilai
pribadi independen, pendapatan yang diharapkan diperoleh oleh juru lelang dalam lelang harga
pertama identik dengan yang di lelang harga Inggris dan kedua. Karena lelang Belanda secara
strategis setara dengan lelang harga pertama, pendapatan yang diharapkan dari kedua lelang
adalah sama. Karena alasan ini, keempat lelang ini menghasilkan pendapatan yang diharapkan
sama bagi juru lelang ketika penawar memiliki nilai pribadi yang independen.

Tabel 12-1 menunjukkan bahwa kesetaraan pendapatan tidak berlaku untuk nilai afiliasi. Pemain
mengecilkan tawaran mereka di bawah apa yang akan mereka tawar berdasarkan perkiraan nilai pribadi
mereka untuk menghindari kutukan pemenang. Dalam lelang bahasa Inggris, pemain mendapatkan
informasi paling banyak tentang perkiraan nilai orang lain, dan tambahan ini

TABEL 12-1 Perbandingan Pendapatan yang Diharapkan dalam Lelang dengan

Penawar Netral Risiko

Struktur Informasi Pendapatan yang Diharapkan

Nilai pribadi independen Perkiraan nilai afiliasi Inggris - Harga kedua - Harga pertama - Bahasa Belanda
Bahasa Inggris Harga kedua Harga pertama - Belanda
 DI DALAM BISNIS 12–4

Lelang dengan Penawar yang Menghindari Risiko

Penghindaran risiko memengaruhi perilaku penawar di beberapa Penawar yang menghindari risiko kurang bersedia menerima risiko ini
jenis lelang tetapi tidak di lelang lainnya. Pertimbangkan kasus dan oleh karena itu mengecilkan tawaran mereka dengan jumlah yang
nilai pribadi independen. Dalam lelang bahasa Inggris, pemain lebih rendah. Akibatnya, dengan penawar yang menghindari risiko dan
mengetahui penilaian mereka sendiri dan dapat mengamati nilai pribadi independen, pendapatan yang diharapkan dari juru lelang
tawaran orang lain. Oleh karena itu, penghindaran risiko tidak adalah yang terbesar dalam lelang harga pertama dan Belanda dan
memainkan peran nyata dalam analisis strategi penawaran: terendah dalam lelang Inggris dan harga kedua:
Penawar yang menghindari risiko akan tetap aktif sampai harga
Harga pertama - Belanda Harga kedua - Inggris
melebihi penilaian mereka dan kemudian keluar. Pemenang akan
membayar jumlah yang sama dengan penilaian tertinggi kedua.
Apa yang terjadi ketika penawar yang menghindari risiko memiliki
Demikian juga, dalam lelang harga kedua, merupakan strategi
estimasi nilai yang berafiliasi? Ingatlah bahwa informasi yang
dominan bagi penawar yang menghindari risiko untuk menawar
diungkapkan dalam lelang bahasa Inggris mengurangi kutukan
penilaiannya yang sebenarnya, jadi jenis lelang ini juga
pemenang. Pengurangan risiko ini mendorong penawar yang
menghasilkan harga yang sama dengan penilaian tertinggi kedua.
menghindari risiko untuk menawar secara lebih agresif, rata-rata, dalam
Sebaliknya, penghindaran risiko mendorong pemain untuk menawar
lelang bahasa Inggris daripada lelang harga kedua. Akibatnya, lelang
lebih agresif dalam lelang harga pertama dengan nilai pribadi independen.
bahasa Inggris selalu menghasilkan pendapatan yang diharapkan lebih
Untuk mengetahui alasannya, ingatlah bahwa penawar yang netral risiko
besar daripada lelang harga kedua. Bahkan, mungkin menghasilkan
menurunkan tawaran mereka dalam lelang harga pertama. Ini meningkatkan
pendapatan yang lebih tinggi daripada harga pertama atau lelang
kemungkinan bahwa beberapa pemain lain mengalahkan mereka, tetapi
Belanda:
penawar yang netral risiko bersedia menerima risiko ini karena keuntungan
yang lebih besar yang mereka dapatkan jika mereka menang. Bahasa Inggris Harga kedua Harga pertama - Belanda

informasi mengurangi kutukan pemenang sampai batas tertentu. Dengan demikian,

penawar menyusutkan tawaran mereka lebih sedikit dalam lelang Inggris daripada dalam
lelang tertutup atau lelang Belanda. Sebaliknya, dalam lelang harga pertama dan lelang
Belanda, pemain tidak mempelajari apa pun tentang perkiraan nilai pemain lain selama
proses lelang. Dengan demikian, penawar menyusutkan tawaran mereka paling banyak
dalam lelang harga pertama dan lelang Belanda. Dalam lelang harga kedua, penawar juga
tidak mempelajari apa pun tentang perkiraan nilai pihak lain. Namun, pemenang tidak harus
membayar tawarannya sendiri melainkan jumlah tawaran oleh penawar tertinggi kedua.
Fakta bahwa tawaran tertinggi kedua terkait dengan informasi yang dimiliki penawar lain
tentang penilaian barang sampai batas tertentu mengurangi kutukan pemenang, sehingga
mendorong pemain untuk mengecilkan tawaran mereka kurang dari yang mereka lakukan
dalam lelang harga pertama. Akibatnya, dengan estimasi nilai afiliasi,

Soal Demonstrasi 12–7

Misalkan perusahaan Anda membutuhkan uang tunai dan berencana untuk melelang anak perusahaan kepada
penawar tertinggi. Jenis lelang mana yang akan memaksimalkan pendapatan perusahaan Anda dari penjualan
jika: (1) Penawar netral terhadap risiko dan memiliki penilaian pribadi yang independen? (2) Penawar netral
terhadap risiko dan memiliki perkiraan nilai yang berafiliasi?
 Menjawab:

1. Dengan penilaian swasta independen, keempat jenis lelang akan menghasilkan pendapatan
yang diharapkan identik dalam kondisi ini.
2. Dengan perkiraan nilai yang berafiliasi dan penawar netral risiko, lelang bahasa Inggris akan menghasilkan
pendapatan yang diharapkan tertinggi.

MENJAWAB HEADLINE

Judul pembuka menanyakan mengapa salah satu perusahaan dalam lelang FCC keluar dari
penawaran sebelum harga mencapai perkiraan $85 juta untuk sebuah lisensi. Karena lelang hak
spektrum adalah lelang nilai umum, atau lebih umum lagi, lelang dengan estimasi nilai afiliasi,
perusahaan yang memiliki estimasi privat tertinggi adalah perusahaan dengan estimasi paling
optimis dari nilai sebenarnya dari lisensi. Jika perusahaan secara keseluruhan membentuk
ekspektasi nilai yang benar, ini berarti bahwa estimasi nilai pemenang cenderung melebih-
lebihkan nilai lisensi yang sebenarnya. Dalam kasus ini, perusahaan yang menawar perkiraan
pribadinya akan berharap kehilangan uang selama 10 tahun masa pakai lisensi. Untuk
menghindari kutukan pemenang ini, perusahaan dengan benar keluar dari penawaran sebelum
harga mencapai perkiraan pribadinya sebesar $85 juta.

RINGKASAN

Dalam bab ini, kami memeriksa beberapa komplikasi ketidakpastian dan informasi asimetris
menambah pengambilan keputusan manajerial. Harus jelas bahwa dalam banyak kasus,
konsumen dan manajer perusahaan memiliki informasi yang tidak sempurna tentang fungsi
permintaan, biaya, sumber produk, dan kualitas produk. Keputusan lebih sulit dibuat karena
hasilnya tidak pasti. Jika informasi Anda bersifat probabilistik, Anda harus meluangkan waktu
untuk menemukan mean, varians, dan standar deviasi hasil yang akan dihasilkan dari
tindakan alternatif. Dengan melakukan ini, Anda dapat menggunakan analisis marjinal untuk
membuat keputusan yang optimal.
Konsumen dan produsen memiliki preferensi risiko yang berbeda. Beberapa orang suka pergi ke gunung
untuk bermain ski di lereng berbahaya, sementara yang lain lebih suka duduk di pondok dan menikmati
pemandangan di luar. Demikian pula, beberapa individu memiliki preferensi untuk prospek berisiko, sementara
yang lain menghindari risiko. Jika Anda atau perusahaan tempat Anda bekerja memiliki preferensi untuk tidak
mengambil risiko (yaitu menghindari risiko), Anda akan menerima proyek dengan pengembalian yang diharapkan
rendah, asalkan risiko terkait lebih rendah daripada proyek dengan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi.
Namun, jika pengambilan risiko menggairahkan Anda, Anda akan bersedia mengambil proyek yang lebih berisiko.
Struktur risiko dan penggunaan mean, varians, dan standar deviasi juga membantu mengidentifikasi
bagaimana pelanggan akan merespons prospek yang tidak pasti. Misalnya, orang-orang yang paling aktif mencari
asuransi dan bersedia membayar paling mahal untuk itu sering kali berisiko buruk. Hal ini menyebabkan seleksi
yang merugikan. Selain itu, begitu individu memperoleh asuransi, mereka akan cenderung mengambil tindakan
pencegahan yang lebih sedikit untuk menghindari kerugian daripada yang seharusnya mereka lakukan. Ini
menciptakan bahaya moral. Kontrak insentif, pensinyalan, dan penyaringan dapat digunakan untuk mengurangi
beberapa masalah yang terkait dengan informasi asimetris.
 Kami juga memeriksa bagaimana konsumen akan bereaksi terhadap ketidakpastian tentang harga atau
kualitas melalui perilaku pencarian. Konsumen akan mengubah pencarian mereka untuk kualitas dan harga "baik"
berdasarkan persepsi mereka tentang kemungkinan menemukan kesepakatan yang lebih baik dan nilai waktu
mereka. Menerapkan informasi ini dapat membantu Anda mempertahankan lebih banyak pelanggan. Ketika
pelanggan Anda memiliki nilai waktu yang rendah, Anda tahu bahwa Anda perlu menurunkan harga untuk
mempertahankannya, karena biaya peluang pencarian mereka rendah.
Akhirnya, kami memeriksa lelang, yang memainkan peran sentral dalam ekonomi kapitalistik. Kami
membahas empat jenis lelang: lelang bahasa Inggris; lelang Belanda; lelang penawaran tertutup dengan
harga pertama; dan lelang penawaran tertutup dengan harga kedua. Strategi penawaran dan
pendapatan yang diharapkan bervariasi di seluruh jenis lelang bergantung pada jenis lelang dan apakah
penawar memiliki nilai pribadi independen atau taksiran nilai terafiliasi.

SYARAT DAN KONSEP UTAMA

seleksi yang merugikan

penggantian
berafiliasi (atau berkorelasi) estimasi
harga reservasi
nilai informasi asimetris
kesetaraan pendapatan
nilai umum
diversifikasi mempertaruhkan

menghindari risiko
lelang Belanda
cinta resiko
lelang bahasa inggris
netral risiko
harga pertama, lelang penawaran tertutup,
penyaringan
penarikan gratis
perangkat seleksi mandiri lelang tertutup
tindakan tersembunyi
dengan harga kedua
karakteristik tersembunyi
memberi isyarat
nilai-nilai pribadi independen
berarti nilai (yang diharapkan)
simpangan baku
ketakpastian
bahaya moral
perbedaan
informasi yang sempurna
kutukan pemenang

PERTANYAAN KONSEP DAN KOMPUTASI

1. Pertimbangkan dua opsi dalam tabel berikut, yang keduanya memiliki hasil
acak:

Pilihan pilihan 2
1 Mungkin Kemungkina Mungkin
Probabilitas dari Hasil ($) n Hasil ($)
Hasil dari Hasil
1/16 100 1/5 80
16/4 200 1/5 170
16/6 500 1/5 1.000
16/4 200 1/5 170
1/16 100 1/5 80
 A. Tentukan nilai yang diharapkan dari setiap opsi.
B. Tentukan varians dan standar deviasi dari setiap opsi.
C. Opsi mana yang paling berisiko?

2. Untuk setiap skenario berikut, tentukan apakah pengambil keputusan netral terhadap risiko,
menghindari risiko, atau menyukai risiko.
A. Seorang manajer lebih memilih peluang 10 persen untuk menerima $1.000 dan peluang
90 persen untuk menerima $100 daripada pasti menerima $190.
B. Seorang pemegang saham lebih suka menerima $775 dengan pasti daripada peluang 75
persen menerima $1.000 dan peluang 25 persen menerima $100.
C. Seorang konsumen acuh tak acuh antara menerima $550 pasti dan lotere yang
membayar $1.000 separuh waktu dan $100 separuh waktu.
3. Toko Anda menjual suatu barang yang diinginkan oleh seorang konsumen. Konsumen menggunakan
strategi pencarian yang optimal; grafik terlampir menunjukkan manfaat dan biaya yang diharapkan
konsumen untuk mencari harga yang lebih rendah.

Mengharapkan

manfaat
dan 30
biaya 28
EB
26
24
22
20
18
16
14
12
10 C
8
6
4
2
0
0 1 2 3 4 5 6 7 Harga

A. Berapa harga reservasi konsumen?

B. Jika harga Anda $3 dan konsumen mengunjungi toko Anda, apakah dia akan membeli barang tersebut
atau melanjutkan pencarian? Menjelaskan.
C. Misalkan biaya konsumen untuk setiap pencarian naik menjadi $16. Berapa harga tertinggi yang dapat
Anda tetapkan dan tetap menjual barang tersebut kepada konsumen jika dia mengunjungi toko Anda?

D. Misalkan biaya konsumen untuk setiap pencarian turun menjadi $2. Jika konsumen menemukan toko yang
mengenakan biaya $3, apakah dia akan membeli dengan harga tersebut atau terus mencari?

4. Anda adalah manajer perusahaan yang menjual "komoditas" di pasar yang menyerupai persaingan
sempurna, dan fungsi biaya Anda adalah C(Q) - Q - 2Q2. Sayangnya, karena keterlambatan
produksi, Anda harus membuat keputusan keluaran Anda sebelum mengetahui
 tertentu harga yang akan berlaku di pasar. Anda percaya bahwa ada kemungkinan 60 persen
harga pasar akan menjadi $100 dan kemungkinan 40 persen akan menjadi $200.
A. Hitung harga pasar yang diharapkan.
B. Output apa yang harus Anda hasilkan untuk memaksimalkan keuntungan yang diharapkan?
C. Berapa keuntungan yang Anda harapkan?

5. Konsumen netral risiko memutuskan apakah akan membeli produk homogen dari salah satu dari
dua perusahaan. Satu perusahaan menghasilkan produk yang tidak dapat diandalkan dan yang
lain produk yang dapat diandalkan. Pada saat penjualan, konsumen tidak dapat membedakan
antara produk kedua perusahaan. Dari perspektif konsumen, ada peluang yang sama bahwa
produk perusahaan tertentu dapat diandalkan atau tidak dapat diandalkan. Jumlah maksimum
yang akan dibayar konsumen ini untuk produk yang tidak dapat diandalkan adalah $0, sementara
dia akan membayar $50 untuk produk yang dapat diandalkan.
A. Mengingat ketidakpastian ini, berapakah harga tertinggi yang akan dibayar konsumen untuk
membeli satu unit produk ini?
B. Berapa banyak konsumen ini bersedia membayar untuk produk tersebut jika perusahaan yang
menawarkan produk yang dapat diandalkan mencakup garansi yang akan melindungi konsumen?
Menjelaskan.

6. Anda adalah penawar dalam lelang nilai pribadi independen, dan Anda menilai objek tersebut
seharga $2.500. Setiap penawar merasakan bahwa penilaian didistribusikan secara seragam
antara $1.000 dan $10.000. Tentukan strategi penawaran optimal Anda dalam lelang
penawaran tertutup dengan harga pertama bila jumlah total penawar (termasuk Anda)
adalah:
A. 2.
B. 10.
C. 100.
7. Anda adalah salah satu dari lima penawar netral risiko yang berpartisipasi dalam lelang nilai pribadi
independen. Setiap penawar merasakan bahwa penilaian semua penawar lainnya untuk item
tersebut didistribusikan secara merata antara $50.000 dan $80.000. Untuk setiap jenis lelang
berikut, tentukan strategi penawaran optimal Anda jika Anda menghargai item tersebut dengan
harga $75.000.
A. Lelang penawaran tertutup dengan harga pertama.

B. lelang Belanda.
C.Lelang penawaran tertutup dengan harga kedua.
D. lelang bahasa Inggris.

8. Teks tersebut menunjukkan bahwa informasi asimetris dapat memiliki efek merusak
pada hasil pasar.
A. Jelaskan bagaimana informasi asimetris tentang tindakan tersembunyi atau karakteristik
tersembunyi dapat menyebabkan moral hazard atau seleksi yang merugikan.
B. Diskusikan beberapa taktik yang dapat digunakan manajer untuk mengatasi masalah ini.

9. Sebuah iklan di surat kabar lokal menawarkan mobil “penuh” yang baru berusia enam
bulan dan baru dikendarai 5.000 mil dengan harga 20 persen lebih rendah dari harga
jual rata-rata mobil baru dengan opsi yang sama . Gunakan terminologi ekonomi yang
tepat untuk menjelaskan apakah diskon ini kemungkinan besar mencerminkan
"kesepakatan fantastis" atau sesuatu yang lain.
 10. Polis asuransi jiwa biasanya memiliki klausul yang menetapkan bahwa perusahaan asuransi
tidak akan membayar klaim yang timbul dari bunuh diri untuk jangka waktu tertentu—
biasanya dua tahun sejak tanggal polis diterbitkan. Gunakan terminologi ekonomi yang
tepat untuk menjelaskan kemungkinan dampak pada laba perusahaan asuransi jika ingin
menghilangkan klausul seperti itu.

MASALAH DAN APLIKASI

11. FCC telah mempekerjakan Anda sebagai konsultan untuk merancang lelang untuk menjual hak
spektrum nirkabel. FCC menunjukkan bahwa tujuannya menggunakan lelang untuk menjual hak
spektrum ini adalah untuk menghasilkan pendapatan. Karena sebagian besar penawar adalah
perusahaan telekomunikasi besar, Anda secara rasional menduga bahwa semua peserta lelang
adalah netral risiko. Jenis lelang mana—harga pertama, harga kedua, Inggris, atau Belanda—yang
akan Anda rekomendasikan jika semua penawar menilai hak spektrum secara identik tetapi
memiliki perkiraan berbeda tentang nilai dasar hak spektrum yang sebenarnya? Menjelaskan.

12. Sebagai manajer Smith Construction, Anda perlu membuat keputusan tentang jumlah rumah
yang akan dibangun di kawasan perumahan baru di mana Anda adalah satu-satunya
pembangun. Sayangnya, Anda harus membangun rumah sebelum mengetahui betapa
kuatnya permintaan untuk rumah di lingkungan yang luas ini. Ada peluang 50 persen
permintaan rendah dan peluang 50 persen permintaan tinggi. Fungsi permintaan (terbalik)
yang sesuai untuk kedua skenario ini adalah:P - 200.000 250Q
dan P - 400.000 250Q, masing-masing. Fungsi biaya Anda adalahC(Q) - 110.000
- 200.000Q. Berapa banyak rumah baru yang harus Anda bangun, dan keuntungan apa yang dapat Anda
harapkan?

13. Perusahaan asuransi jiwa mewajibkan pemohon untuk melakukan pemeriksaan fisik sebagai
bukti dapat diasuransikan sebelum menerbitkan polis asuransi jiwa standar. Sebaliknya,
perusahaan kartu kredit menawarkan kepada pelanggan mereka jenis asuransi yang disebut
"asuransi jiwa kredit" yang melunasi saldo kartu kredit jika pemegang kartu meninggal.
Apakah Anda mengharapkan premi asuransi lebih tinggi (per dolar manfaat kematian) pada
kebijakan kehidupan standar atau kehidupan kredit? Menjelaskan.
14. BK Books adalah pengecer buku online yang juga memiliki 10.000 outlet "batu bata dan
mortir" di seluruh dunia. Anda adalah manajer netral risiko di Divisi Keuangan Perusahaan
dan sangat membutuhkan analis keuangan baru. Anda hanya mewawancarai siswa dari
program MBA terbaik di wilayah Anda. Berkat mekanisme penyaringan dan kontak Anda,
siswa yang Anda wawancarai pada akhirnya hanya berbeda dalam hal upah yang bersedia
mereka terima. Sekitar 5 persen kandidat yang dapat diterima bersedia menerima gaji
$60.000, sementara 95 persen menuntut gaji $110.000. Ada dua fase dalam proses
wawancara yang harus dilalui oleh setiap orang yang diwawancarai. Fase 1 adalah
wawancara awal di kampus selama satu jam. Semua kandidat yang diwawancarai di Tahap 1
juga diundang ke Tahap 2 wawancara, yang terdiri dari kunjungan kantor selama lima jam.
Secara keseluruhan, Anda menghabiskan enam jam untuk mewawancarai setiap kandidat
dan menghargai waktu ini dengan $750. Selain itu, total biaya perjalanan untuk wawancara
sebesar $4.250
 masing-masing calon. Anda sangat terkesan dengan orang yang diwawancarai pertama yang
menyelesaikan kedua fase proses wawancara BK Books, dan dia telah menunjukkan bahwa gaji
reservasinya adalah $110.000. Haruskah Anda memberinya tawaran dengan gaji itu atau
melanjutkan proses wawancara? Menjelaskan.

15. Kongres memberlakukan Undang-Undang Portabilitas dan Akuntabilitas Asuransi Kesehatan

(HIPAA) yang berpotensi membantu jutaan karyawan mendapatkan akses ke asuransi
kesehatan kelompok. Ketentuan utama HIPAA mengharuskan perusahaan asuransi dan
rencana asuransi kesehatan yang dikelola oleh pemberi kerja yang mengasuransikan diri
sendiri untuk memberikan semua karyawan akses ke asuransi kesehatan terlepas dari
kondisi medis sebelumnya. Ketentuan ini dikenal sebagai “garansi masalah” dan merupakan
topik kontroversial dalam industri asuransi. Jelaskan mengapa ini adalah undang-undang
yang kontroversial.

16. Sejak akhir 1990-an, lebih dari 25 perusahaan baja dalam negeri telah mengajukan kebangkrutan.
Kombinasi harga rendah dengan persaingan kuat oleh pesaing asing dan apa yang disebut "biaya
warisan" serikat pekerja disebut-sebut sebagai alasan utama mengapa begitu banyak perusahaan
baja mengajukan kebangkrutan. Pada tahun 2002, ketika Brownstown Steel Corp. sedang dalam
proses restrukturisasi pinjamannya untuk menghindari kebangkrutan, pemberi pinjaman meminta
agar perusahaan mengungkapkan informasi lengkap tentang pendapatan dan biayanya. Jelaskan
mengapa manajemen Brownstown enggan untuk mengungkapkan informasi ini kepada pemberi
pinjamannya.

17. Tahun lalu, Mobil Impor Bekas menjual sangat sedikit mobil dan kehilangan lebih dari $500.000.
Akibatnya, manajernya memikirkan dua strategi untuk meningkatkan volume penjualannya.
Strategi berbiaya rendah melibatkan perubahan nama dealer menjadi Quality Used Imported Autos
untuk memberi sinyal kepada pelanggan bahwa perusahaan menjual mobil berkualitas tinggi.
Strategi biaya tinggi melibatkan penerbitan inspeksi otomatis 10 poin pada semua mobil bekas di
tempat parkir dan menawarkan garansi 30 hari kepada konsumen untuk setiap mobil bekas yang
dijual. Manakah dari dua strategi ini yang menurut Anda akan memiliki dampak terbesar pada
volume penjualan? Menjelaskan.

18. Pelanggan Pelican Point Financial Group terdiri dari dua jenis investor. Jenis investor pertama
melakukan banyak transaksi pada tahun tertentu dan memiliki kekayaan bersih lebih dari $1
juta. Para investor ini mencari akses tak terbatas ke konsultan investasi dan bersedia
membayar hingga $10.000 per tahun untuk transaksi tanpa biaya, atau sebagai alternatif, $25
per perdagangan. Jenis investor lainnya juga memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta
tetapi melakukan sedikit transaksi setiap tahun dan oleh karena itu bersedia membayar $100
per perdagangan. Sebagai manajer Pelican Point Financial Group, Anda tidak dapat
menentukan apakah individu tertentu adalah investor transaksi volume tinggi atau rendah.
Rancang mekanisme seleksi mandiri yang memungkinkan Anda mengidentifikasi setiap jenis
investor.

19. CPT Inc. adalah produsen lokal sistem konveyor. Tahun lalu,CPT menjual sistem konveyor senilai
lebih dari $2 juta yang menghasilkan laba $100.000 bagi perusahaan. Bahan baku dan tenaga kerja
adalahCPT's pengeluaran terbesar. Pengeluaran untuk baja struktural saja berjumlah lebih dari
$500.000, atau 25 persen dari total penjualan. Dalam upaya menekan biaya,CPT sekarang
menggunakan prosedur pengadaan online yang paling tepat digambarkan sebagai lelang
penawaran tertutup dengan harga pertama. Penawar dalam hal ini
 lelang memanfaatkan baja untuk berbagai keperluan, mulai dari seni hingga gedung
pencakar langit. Hal ini menunjukkan bahwa penawar menilai baja secara independen,
meskipun dianggap bahwa penilaian penawar didistribusikan secara merata antara
$5.000 dan $20.000. Anda adalah manajer pembelian diCPT dan menawar tiga ton baja
saluran canai panas 6" melawan lima penawar lainnya. Perusahaan Anda menilai tiga
ton baja saluran seharga $12.000. Berapa tawaran optimal Anda?

20. Baru-baru ini, PeopleSoft mengumumkan bahwa laba bersih kuartal kedua turun hampir 70 persen. CEO perusahaan mengaitkan kinerja yang buruk

dengan pertempuran pengambilalihan yang sedang berlangsung melawan saingannya, Oracle (PeopleSoft dilaporkan telah menghabiskan lebih dari $ 10,5

juta untuk mempertahankan diri). Analis, bagaimanapun, dengan cepat mencatat bahwa perkiraan pendapatan PeopleSoft telah disesuaikan ke bawah dari

sekitar $680 juta menjadi $660 juta. Misalkan Oracle menganggap bahwa ada kemungkinan 70 persen bahwa penurunan pendapatan bersih PeopleSoft

hanyalah hasil sementara dari upaya untuk melawan pengambilalihan. Dalam hal ini, nilai sekarang dari aliran keuntungan PeopleSoft adalah $10 miliar.

Namun, Oracle melihat bahwa ada kemungkinan 30 persen bahwa angka pendapatan bersih PeopleSoft yang lebih rendah berasal dari perubahan

struktural jangka panjang dalam permintaan layanan PeopleSoft, dan bahwa nilai sekarang dari aliran keuntungannya hanya $2 miliar. Anda adalah

pembuat keputusan di Oracle dan tahu bahwa tawaran pengambilalihan Anda saat ini adalah $7 miliar. Anda baru saja mengetahui bahwa penawar saingan

—SAP—melihat bahwa ada kemungkinan 80 persen bahwa nilai sekarang dari aliran keuntungan PeopleSoft adalah $10 miliar dan kemungkinan 20 persen

menjadi hanya $2 miliar. Berdasarkan informasi ini, apakah Anda harus meningkatkan tawaran atau mempertahankan tawaran sebesar $7 miliar? Jelaskan

dengan hati-hati. Anda baru saja mengetahui bahwa penawar saingan—SAP—melihat bahwa ada kemungkinan 80 persen bahwa nilai sekarang dari aliran

keuntungan PeopleSoft adalah $10 miliar dan kemungkinan 20 persen menjadi hanya $2 miliar. Berdasarkan informasi ini, apakah Anda harus

meningkatkan tawaran atau mempertahankan tawaran sebesar $7 miliar? Jelaskan dengan hati-hati. Anda baru saja mengetahui bahwa penawar saingan—

SAP—melihat bahwa ada kemungkinan 80 persen bahwa nilai sekarang dari aliran keuntungan PeopleSoft adalah $10 miliar dan kemungkinan 20 persen

menjadi hanya $2 miliar. Berdasarkan informasi ini, apakah Anda harus meningkatkan tawaran atau mempertahankan tawaran sebesar $7 miliar? Jelaskan

dengan hati-hati.

21. Anda sedang mempertimbangkan investasi $500.000 dalam industri makanan cepat saji dan
telah mempersempit pilihan Anda ke waralaba McDonald's atau Penn Station East Coast Subs.
McDonald's menunjukkan bahwa, berdasarkan lokasi di mana Anda mengusulkan untuk
membuka restoran baru, ada kemungkinan 25 persen bahwa keuntungan agregat 10 tahun
(setelah dikurangi investasi awal) akan menjadi $10 juta, probabilitas 50 persen bahwa
keuntungan akan menjadi $5 juta, dan kemungkinan 25 persen bahwa keuntungan akan
menjadi $1 juta. Proyeksi laba 10 tahun agregat (setelah dikurangi investasi awal) untuk
waralaba Penn Station East Coast Subs adalah $30 juta dengan probabilitas 2,5 persen, $5
juta dengan probabilitas 95 persen, dan $30 juta dengan probabilitas 2,5 persen.
Mempertimbangkan risiko dan profitabilitas yang diharapkan dari dua peluang investasi ini,
investasi mana yang lebih baik? Jelaskan dengan hati-hati.
22. Program MBA Online secara signifikan mengurangi biaya bagi manajer yang ada untuk
memperoleh gelar MBA, karena mereka mengizinkan siswa untuk mempertahankan tempat
tinggal dan pekerjaan mereka saat bekerja menuju gelar yang lebih tinggi dalam bisnis.
Berdasarkan pengetahuan Anda tentang ekonomi informasi dan karakteristik siswa,
bandingkan dan kontraskan kemungkinan karakteristik siswa yang terdaftar dalam program
MBA tradisional dengan mereka yang terdaftar dalam program MBA online, dan diskusikan
bagaimana calon pemberi kerja dapat menggunakan informasi tentang di mana seorang
kandidat memperolehnya. Gelar MBA untuk menyaring calon pelamar kerja MBA.
23. Jaksa yang mewakili Komisi Sekuritas dan Bursa baru-baru ini mengumumkan
tuntutan pidana terhadap 13 orang karena terlibat dalam perdagangan orang
dalam. Menurut direktur penegakan SEC, cincin perdagangan bertindak
 tentang informasi orang dalam “mengkompromikan integritas pasar dan kepercayaan
investor. ” Jelaskan mengapa.

LATIHAN BERBASIS KASUS

Instruktur Anda dapat memberikan latihan pemecahan masalah tambahan (disebut memo) yang
mengharuskan Anda untuk menerapkan beberapa alat yang Anda pelajari dalam bab ini untuk membuat
rekomendasi berdasarkan skenario bisnis yang sebenarnya. Beberapa memo ini menyertai kasus Time
Warner (halaman 545–581 dari buku teks Anda). Memo tambahan, serta data yang mungkin berguna
untuk analisis Anda, tersedia secara online di www.mhhe.com/baye7e.

BACAAN TERPILIH

Bikhchandani, Sushil, Hirshleifer, David, dan Welch, Ivo, “A Theory of Fads, Fashion, Cus-
tom, dan Perubahan Budaya dalam Kaskade Informasi.” Jurnal Ekonomi Politik
100(5), Oktober 1992, hlm. 992–1026.
Cummins, J. David, dan Tennyson, Sharon, "Mengendalikan Biaya Asuransi Mobil."
Jurnal Perspektif Ekonomi 6(2), Musim Semi 1992, hlm. 95–115.
Hamilton, Jonathan H., “Pemeliharaan Harga Jual Kembali dalam Model Pencarian Konsumen.”
Ekonomi Manajerial dan Keputusan 11(2), Mei 1990, hlm. 87–98.
Kagel, John, Levine, Dan, dan Battalio, Raymond, “Lelang Nilai Umum Harga Pertama: Penawaran
der Perilaku dan 'Kutukan Pemenang.'” Pertanyaan Ekonomi 27 April 1989, hlm. 241–58.
Lind, Barry, dan Plott, Charles, “Kutukan Pemenang: Eksperimen dengan Pembeli dan dengan
Penjual.” Ulasan Ekonomi Amerika 81, Maret 1991, hlm. 335–46.
Lucking-Reiley, David, “Lelang di Internet: Apa yang Dilelang, dan Bagaimana caranya?”
Jurnal Ekonomi Industri 48 (3), September 2000, hlm. 227–52. Machina, Mark J., "Pilihan di
bawah Ketidakpastian: Masalah Terpecahkan dan Tidak Terpecahkan."Jurnal dari
Perspektif Ekonomi 1, Musim Panas 1987, hlm. 121–54.
McAfee, R. Preston, dan McMillan, John, “Lelang dan Penawaran.” Jurnal Ekonomi
literatur 25(2), Juni 1987, hlm. 699–738. McMillan, John, "Menjual Hak Spektrum."
Jurnal Perspektif Ekonomi 8(3), Jumlah-
mer 1994, hlm. 145–62.
Milgrom, Paul, "Lelang dan Penawaran: Sebuah Primer." Jurnal Perspektif Ekonomi 3(3),
Musim panas 1989, hlm. 3–22.
Riley, John G., “Pendapatan yang Diharapkan dari Lelang Terbuka dan Tawaran Tertutup.” Jurnal Eko-
Perspektif nomik 3(3), Musim Panas 1989, hlm. 41–50.
Salop, Steven, “Mengevaluasi Bukti yang Tidak Pasti dengan Sir Thomas Bayes: Catatan untuk Pengajaran-
eh.” Jurnal Perspektif Ekonomi 1, Musim Panas 1987, hlm. 155–59.