Standar Syariah No.

(27)

Indeks

Halaman Subjek Subjek

Kata Pengantar .................................................................................................................................. 705

Pernyataan Standar .......................................................................................................................... 706

1. Ruang Lingkup Standar .......................................................................................................... 706

2. Definisi dan Aplikasi Utama Indeks ....................................................................................... 706

3. Dasar Perhitungan dan Karakteristik Indeks ......................................................................... 707

4. Jenis Indeks ........................................................................................................................... 708

5. Metode Penggunaan Indeks yang Diizinkan .......................................................................... 708

6. Metode Penggunaan Indeks yang Tidak Diizinkan ................................................................ 709

7. Pengembangan Indeks Islam ................................................................................................. 710

8. Tanggal Penerbitan Standar .................................................................................................. 710

Adopsi Standar .................................................................................................................................. 711

lampiran

Lampiran (a): Sejarah Singkat Penyusunan Standar ......................................................................... 712

Lampiran (b): Basis Syari'ah untuk Standar ....................................................................................... 714

Lampiran (c): Definisi ........................................................................................................................ 716

DENGAN NAMA ALLAH YANG MAHA PENGASIH, MAHA PENGASIH

Segala puji bagi Allah, Tuhan semesta alam, dan shalawat serta salam atas junjungan kita
Muhammad, beserta keluarganya dan seluruh sahabatnya.

Kata pengantar

Tujuan dari standar ini adalah untuk menyajikan informasi dasar tentang Indeks dengan penekanan
khusus pada sifat, fungsi, status Syariah dari berbagai aplikasi mereka, dan sejauh mana lembaga
keuangan Islam berbagai aplikasi mereka, dan sejauh mana lembaga keuangan Islam.
(Lembaga/Lembaga) dapat menerapkannya.

Pernyataan Standar

1. Ruang Lingkup Standar

Standar ini mencakup definisi Indeks, metode penghitungannya, jenis utamanya, berbagai
bentuk penerapannya, dan status Syariah dari masing-masing formulir ini. Standar ini juga
menetapkan aturan Syariah yang mengatur Indeks.
2. Definisi dan Aplikasi Utama dari Indeks
a. Indeks adalah angka yang dihitung secara statistik berdasarkan paket kertas keuangan
atau komoditas pilihan yang ditangani di pasar keuangan terorganisir atau tidak
 terorganisir, atau keduanya. Setiap kertas/komoditas diberi bobot tertentu, sesuai
dengan nilai pasarnya, dan nilai totalnya dibagi dengan angka konstan. Di antara indeks
yang paling terkenal saat ini adalah Indeks Harga Konsumen, dan indeks Dow Jones dan
FTSE di pasar keuangan.
b. Indeks yang dirancang dengan baik untuk mengukur situasi pasar, menunjukkan situasi
ekonomi umum negara tersebut, dan dapat membantu dalam memperkirakan
perkembangan masa depan sebelum perubahan terjadi dan, dengan demikian,
memfasilitasi keputusan investasi. Indeks juga dapat memberikan sinyal kepada investor
tentang pergerakan harga surat kabar keuangan di masa depan, atau menunjukkan tren
penurunan atau kenaikan tertentu dari harga tersebut. Karena ketidakkonsistenan yang
mungkin terjadi antara satu indeks dengan indeks lainnya, indeks digunakan selain
metode analisis lainnya, serta pengalaman dan pengetahuan tentang situasi pasar dan
model transaksi yang dominan.
c. Pergerakan indeks ke atas dan ke bawah menunjukkan arah pasar, dan karenanya pasar
dilambangkan sebagai pasar yang naik atau turun.
3. Dasar Perhitungan dan Karakteristik Indeks
a. Perhitungan indeks adalah proses yang bergantung pada beberapa aspek termasuk
prakiraan harga masa lalu dan saat ini, proyeksi pasar, interval waktu, batas atas dan
bawah harga transaksi, dan grafik tampilan.
b. Indeks berbeda satu sama lain dalam beberapa aspek seperti komponen indeks atau
jenis data yang akan diringkas, bobot yang diberikan untuk setiap komponen, dan
metode penghitungannya. Namun demikian, ada beberapa karakteristik umum di antara
semua indeks terkenal di pasar modal dan komoditas, terlepas dari data yang coba
dianalisis oleh setiap indeks. Yang paling penting di antara data yang coba dianalisis oleh
setiap indeks. Yang paling penting di antara karakteristik ini adalah akurasi, objektivitas,
dan transparansi.
Akurasi mengacu pada spesifikasi yang tepat dari komponen indeks, sumber input
datanya, waktu memperoleh data, metode penghitungan bobot, dan dasar pembulatan
angka.
Objektivitas memerlukan penyajian perhitungan indeks yang terperinci untuk tidak
meninggalkan ruang untuk perbedaan pendapat sehubungan dengan penentuan nilai
indeks pada tanggal tertentu atau di tempat tertentu.
Transparansi mensyaratkan pra-spesifikasi waktu, tempat, dan metode mengumumkan
pembacaan indeks sehingga prosesnya tidak melibatkan Jahalah Jahalah (ketidaktahuan
atau ketidakpastian).
c. Ada beberapa prinsip umum yang mengatur hampir semua indeks, seperti:
1) Nilai absolut indeks tidak memiliki implikasi ketika disajikan sebagai angka tunggal.
Nilai indeks, pada titik waktu tertentu, menjadi bermakna hanya jika dibandingkan
dengan nilai indeks masa lalu dan masa depan. Hanya dengan demikian, tren dan
persentase perubahan dapat diamati. Misalnya, peningkatan 9 poin dalam nilai
indeks dapat mewakili 2% dari nilai sebelumnya.
2) Nilai indeks pada periode yang berbeda dapat dikalikan atau dibagi dengan angka
konstan (yaitu, menambah atau mengurangi angka indeks dengan persentase yang
sama seperti pembagian saham), tanpa mempengaruhi keakuratan implikasinya.
Artinya, implikasi indeks terbatas pada apa yang diwakilinya dari rata-rata
perubahan bobot komponennya dari waktu ke waktu.
4. Jenis Indeks
Indeks diklasifikasikan menurut pertimbangan yang berbeda:
 a. Berkenaan dengan sifatnya yang umum atau khusus, indeks dapat diklasifikasikan ke
dalam kategori berikut:
1) Indeks Umum yang mengukur situasi pasar secara umum.
2) Indeks Sektoral yang mengukur situasi pasar suatu sektor atau industri tertentu,
seperti sektor transportasi.
b. Indeks yang mendahului pergerakan harga dapat diklasifikasikan, sehubungan dengan
fluktuasi pusat dan area, ke dalam kategori berikut:
1) Indeks Berosilasi Terpusat, yang mengukur perubahan harga selama periode
tertentu di masa lalu, dan menunjukkan kemungkinan peristiwa di masa depan.
2) Ranged Oscillating Index (band) yang berfluktuasi antara dua area, seperti
overbuying atau overselling.
5. Metode Penggunaan Indeks yang Diizinkan
a. Hal ini diperbolehkan dalam Syariah untuk menggunakan indeks untuk melihat besarnya
perubahan di pasar tertentu, atau untuk menilai kinerja manajer khusus dengan
membandingkan pengembalian yang mereka capai dengan indeks. Indeks dapat
digunakan untuk membentuk ide tentang portofolio atau untuk memperkirakan risiko
sistematisnya alih-alih memantau kinerja dan risiko setiap kertas keuangan secara
independen. Selain itu, Indeks juga dapat digunakan untuk meramalkan situasi pasar di
masa depan dan menemukan pola perubahan yang mungkin dialami pasar. Oleh karena
itu, menggunakan indeks untuk pedoman dalam operasi yang berhubungan dengan
transaksi nyata diperbolehkan dalam Syariah.
b. Boleh menggunakan indeks sebagai tolak ukur untuk perbandingan dana dan obligasi
investasi, atau untuk menghubungkan remunerasi manajer atau bonus agen dengan
investasi, atau manajer atau bonus agen dengan investasi, atau bonus Mudarib untuk
hasil Mudarabah.
c. Diperbolehkan menggunakan indeks seperti LIBOR, atau indeks harga saham/komoditas
tertentu, sebagai dasar untuk menentukan keuntungan gadai Murabahah, dengan
ketentuan bahwa akad dibuat atas keuntungan tertentu yang tidak berubah dengan
perubahan lebih lanjut. dalam indeks. [lihat Standar Syariah No. (8) tentang Murabahah
– Butir 4/6]
d. Diperbolehkan menggunakan indeks untuk menentukan bagian dari variabel Ujrah
(sewa) yang mewakili pengembalian. [lihat Standar Syariah No. (9) tentang Ijarah dan
Ijarah Muntahia Bittamleek – paragraf 5/2/3]
e. Dalam aturan kerja, peraturan, dan pengaturan, yang berkaitan dengan kontrak kerja
dengan uang, mengatur ketentuan tentang indeksasi upah. Indeksasi upah di sini
mengacu pada penyesuaian upah secara berkala sesuai dengan perubahan tingkat
harga, sebagaimana ditentukan oleh badan-badan yang bersangkutan. Namun, dalam
kasus akumulasi upah yang belum dibayar yang berbentuk hutang, hukum syariah
tentang hutang harus diperhatikan.
f. Dibolehkan untuk menghubungkan transaksi yang akan dilakukan oleh Mudarib atau
agen ke indeks tertentu, sehingga ia dapat menjual komoditas pada harga pasar ketika
indeks mencapai pembacaan tertentu, atau membeli sejumlah komoditas pada harga
pasar. pembacaan indeks tertentu.
g. Diperbolehkan untuk menghubungkan pemenuhan gadai yang mengikat di pihak
pembeli atau penjual dengan tingkat kenaikan atau penurunan indeks tertentu
dibandingkan dengan harga barang pada tanggal tertentu, sehingga kenaikan lebih
lanjut dapat ditambahkan ke harga komoditas.
 h. Diperbolehkan untuk menghubungkan jumlah sumbangan ke badan amal, dalam kasus
penyelesaian tertunda, dengan indeks tertentu, di salah satu ujungnya.
6. Metode Penggunaan Indeks yang Tidak Diizinkan
a. Syariah melarang perdagangan indeks atau mengambil keuntungan dari perubahannya
di pasar keuangan, melalui pembayaran atau penerimaan uang hanya dengan terjadinya
pembacaan tertentu dari indeks, dan tanpa menjual atau membeli aset riil yang diwakili
indeks atau lainnya. aktiva. Transaksi tersebut dilarang bahkan jika dilakukan demi
lindung nilai terhadap potensi risiko.
b. Dilarang dalam Syariah untuk menyimpulkan kontrak opsi pada indeks. [lihat Standar
Syariah No. (20) tentang Penjualan Komoditas di Pasar Terorganisir – butir 5/2]
c. Juga dilarang dalam Syariah untuk menyimpulkan kontrak pada Pengganda Kontrak
Indeks.
d. Juga dilarang dalam Syariah untuk menghubungkan kontrak yang tidak boleh
ditangguhkan, seperti penjualan, ke indeks tertentu.
e. Dilarang dalam Syariah untuk menghubungkan jumlah hutang tunai, pada saat
meminjamkan, dengan indeks harga.
7. Pengembangan Indeks Islam
Poin-poin berikut harus diperhatikan saat mengembangkan Indeks Islam:
a. Ketaatan pada ajaran Syariah, selain kontrol teknis yang berkaitan dengan komponen
indeks, dan aplikasinya.
b. Harus ada Dewan Pengawas Syari'ah untuk Indeks, untuk memastikan pengamatan
syari'at dalam komponen dan aplikasi indeks, dan untuk melakukan tinjauan berkala dan
pelaporan yang berkaitan dengannya.
8. Tanggal Penerbitan Standar
Standar ini dikeluarkan pada 12 Jumada I 1427 H, bertepatan dengan 3-9 Juni 2006 M.

Adopsi Standar

Standar Syariah tentang Indeks diadopsi oleh Dewan Syariah dalam pertemuannya No. (16) yang
diadakan di Al-Madinah Al-Munawwarah pada 7–12 Jumada I, 1427 H, bertepatan dengan 3–9 Juni
2006 M.

Lampiran A)

Sejarah Singkat Penyusunan Standar

Majelis Syari'ah memutuskan dalam rapatnya No. (8) pada tanggal 28 Safar – 4 Rabi' I 1423 H,
bertepatan dengan 11-16 Mei 2002 M, di Makkah Al-Mukarramah, untuk mengeluarkan Standar
Syari'ah tentang indeks.

Pada 12 Jumada I 1424 H, bertepatan dengan 12 Juli 2003 M, Komite Standar Syariah memutuskan
untuk menugaskan konsultan Syariah untuk menyiapkan draft Standar Indeks.

Komite (2) membahas rancangan Standar dalam pertemuannya No. (15) yang diadakan di Manama,
Kerajaan Bahrain, pada tanggal 8 Jumada I, 1426 H, bertepatan dengan 15 Juni 2005 M, dan
membuat perubahan yang diperlukan sehubungan dengan diskusi dan komentar para anggotanya.

Komite (2) sekali lagi membahas rancangan Standar dalam pertemuannya No. (16) yang diadakan di
Manama, Kerajaan Bahrain, pada 4-5 Sya'ban 1426 H, sesuai dengan 8-9 September 2005 M, dan
memasukkan perubahan yang diperlukan di dalamnya dalam terang diskusi dan pengamatan
pertemuan.

Draf revisi Standar tersebut diserahkan kepada Dewan Syari'ah dalam pertemuannya No. (15) yang
diadakan di Makkah Al-Mukarramah pada 22–26 Sya'ban 1426 H, sesuai dengan 26-30 September
2005 M. Dewan memutuskan untuk mengirim draft Standar kepada ahli khusus untuk ditinjau dan
dikomentari sebelum membahasnya dalam dengar pendapat publik.

AAOIFI mengadakan audiensi publik di Kerajaan Bahrain, pada 1 Safar 1427 H, bertepatan dengan 1
Maret 2006 M. Lebih dari 30 peserta yang mewakili bank sentral, Institusi, firma akuntansi, ulama
Syariah, akademisi dan pihak berkepentingan lainnya menghadiri audiensi publik tersebut. .
Beberapa pengamatan dilakukan dalam sesi yang ditanggapi oleh anggota Komite Standar Syariah
(1) dan (2).

Rancangan Standar dipresentasikan kepada Komite Perancang dalam pertemuan yang diadakan di
Kerajaan Bahrain pada 1 Safar 1427 H, sesuai dengan 1 Maret 2006 M, dan beberapa amandemen
diusulkan dalam pertemuan tersebut.

Dewan Syari'ah membahas dalam rapatnya No. (16) yang diadakan di Al-Madinah Al-Munawwarah,
pada 7-12 Jumada I, 1427 H, sesuai dengan 3-9 Juni 2006 M, perubahan yang diusulkan oleh Panitia
Perancang dan menerima beberapa dari mereka. Dewan Syari'ah kemudian menyetujui Standar,
dengan suara bulat untuk beberapa klausa dan mayoritas untuk yang lain, seperti yang ditunjukkan
dalam risalah rapat Dewan.

Lampiran (B)

Dasar Syariah untuk Standar

a. Mengembangkan indeks diperbolehkan dalam Syariah karena mereka merupakan metode

peramalan dan sarana mengamati keadaan keadaan (kesimpulan). Menggunakan
kesimpulan adalah praktik yang diakui dengan baik dalam peradilan dan transaksi keuangan.
Ibn Al-Qayyim dalam bukunya tentang Metode Yudisial menyajikan sejumlah bukti
kebolehan menggunakan kesimpulan.
b. Izin menggunakan indeks untuk meramalkan situasi pasar berasal dari penerimaan
menggunakan kesimpulan untuk penilaian. Seperti yang ditunjukkan di atas, Syariah tidak
keberatan menggunakan kesimpulan untuk membuat penilaian saat ini atau masa depan
berdasarkan peristiwa masa lalu, atau untuk memulai tindakan praktis berdasarkan
perkembangan yang mungkin terjadi.
c. Dilarang menjual atau membeli indeks karena tidak lebih dari pembayaran atau penerimaan
uang karena adanya suatu angka atau angka tertentu. Tindakan tersebut merupakan bentuk
perjudian dan tindakan ilegal untuk mendapatkan uang. Oleh karena itu, larangan menjual
atau membeli indeks telah ditegaskan dengan baik oleh Resolusi International Islamic Fiqh
Academy yang menyatakan bahwa tidak boleh menjual atau membeli indeks, karena ini
merupakan perjudian murni. Ini adalah tindakan menjual objek imajiner yang tidak pernah
ada.
d. Larangan menyimpulkan kontrak opsi yang didasarkan pada indeks, atau pengganda kontrak
indeks, didasarkan pada alasan yang sama untuk larangan perdagangan indeks, selain
larangan menangani opsi itu sendiri. Transaksi seperti itu jelas berhubungan dengan
keinginan dan niat daripada dengan komoditas nyata. Apalagi, larangan bertransaksi opsi
 sudah jelas tertuang dalam resolusi yang dikeluarkan oleh International Islamic Fiqh
Academy.
e. Pembenaran untuk penyesuaian upah secara berkala yang tunduk pada perubahan tingkat
harga adalah untuk mengejar penerapan kebijakan upah yang adil, dan melindungi
pendapatan uang para pekerja dari penurunan daya beli akibat inflasi. Hal ini diperbolehkan
untuk menyediakan kondisi seperti itu dalam kontrak karena kondisi di antara para pihak
diperbolehkan pada prinsipnya, kecuali mereka mengarah pada pembalikan apa yang telah
diizinkan atau dilarang oleh syariah.

Lampiran (C)

Definisi

Pengganda Indeks

Rasio tertentu ditambahkan ke selisih harga indeks pada saat berakhirnya tanggal transaksi.

Indeks Osilasi Terpusat

Ini adalah indeks yang berfluktuasi di sekitar pusat atau titik tertentu. Mereka mengukur perubahan
harga pada periode masa lalu, dan digunakan untuk meramalkan kemungkinan kejadian di masa
depan. Indeks tersebut mendahului pergerakan pasar dan mengukur tingkat perubahan harga
selama periode yang diteliti.

Indeks Berosilasi Berkisar

Ini adalah indeks yang berfluktuasi antara dua rentang tertentu, seperti batas overbuying dan batas
overselling.

Tolok ukur

Ini mengacu pada indeks apa pun yang mewakili kinerja seluruh industri atau aktivitas tertentu. Hal
ini dapat digunakan sebagai standar untuk mengukur kinerja dana investasi dan unit investasi, atau
digunakan sebagai indikator untuk menetapkan remunerasi untuk manajemen atau bonus untuk
agen investasi atau Mudarib.

Lindung nilai

Ini adalah metode untuk mengurangi risiko investasi (seperti risiko pasar) dengan menggunakan
instrumen keuangan yang tersedia di pasar untuk mengurangi risiko yang mungkin timbul dari
perubahan harga yang parah.

Pembagi

Ini adalah harga total dari dua saham, dibagi dengan harga rata-rata sebelum pembagian.

Pengganda Kontrak Indeks

Ini adalah angka desimal atau sederhana, dikalikan dengan nilai nominal kontrak yang telah dikaitkan
dengan kinerja indeks tertentu, untuk menghitung nilai kontrak berdasarkan kinerja indeks itu.