1.

ANALISIS PPROFITABILITAS
a. Perhitungan Rasio Keuangan
PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.
Return On Assets
Return On Equity
Gross Profit Margin
Net Profit Margin
Deviden Payout Ration
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 597.773 / 29.301.310 x 100% = 2%
2020 = 1.539.798 / 35.026.171 x 100% = 4%
2019 = 597.773 / 10.933.057 x 100% = 5%
2020 = 1.539.798 / 12.523.681 x 100% = 12%
2019 = 1.166.053 / 36.198.102 x 100% = 3%
2020 = 2.087.780 / 40.434.346 x 100% = 5%
2019 = 898.698 / 36.198.102 x 100% = 2%
2020 = 1.539.798 / 40.434.346 x 100% = 4%
2019 = 2.153.546 / 898.698 x 100% = 240 %
2020 = 0 / 1.539.798 x 100% = 0 %

PT Astra Agro Lestari Tbk.

Return On Assets
Return On Equity
Gross Profit Margin
Net Profit Margin
Deviden Payout Ration
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 243.629 / 26.974.124 x 100% = 1 %
2020 = 893.779 / 27.781.231 x 100% = 3%
2019 = 243.629 / 18.978.527 x 100% = 1%
2020 = 893.779 / 19.247.794 x 100% = 5%
2019 = 660.860 / 17.452.736 x 100% = 4%
2020 = 1.462.635 / 18.807.843 x 100% = 8%
2019 = 243.629 / 17.452.736 x 100% = 1%
2020 = 893.779 / 18.807.843 x 100% = 5%
2019 = 490.772 / 243.629 x 100% = 201%
2020 = 197.986 / 893.779 x 100% = 22 %

b. Perbandingan Rasio Keuangan

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk PT Astra Agro Lestari Tbk
Rasio
2019 2020 2019 2020
ROA 2% 4% 1% 3%
ROE 5% 12% 1% 5%
GPM 3% 5% 4% 8%
NPM 2% 4% 1% 5%
DPR 240% 0% 201% 22%
c. Analisis

Dari tabel perbandingan diatas, dapat dijabarkan beberapa hal sebagai berikut :

ROA pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro Lestari Tbk. sama-sama mengalami peningkatan
sebesar 2% di tahun 2020. hal ini menunjukan bahwa perusahaan efisien dalam menggunakan asset nya.

ROE pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro Lestari Tbk. sama-sama mengalami peningkatan
di tahun 2020, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk mengalami peningkatan sebesar 7% dan pada PT
Astra Agro Lestai Tbk mengalami peningkatan sebesar 4%. hal ini menunjukan bahwa kedua perusahaan menghasilkan laba dalam
rentang 2 tahun terakhir yang mengalami fluktuasi (peningkatan).

GPM pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro Lestari Tbk. sama-sama mengalami peningkatan
di tahun 2020, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk mengalami peningkatan sebesar 2% dan pada PT
Astra Agro Lestai Tbk mengalami peningkatan sebesar 4%. hal ini berarti profitbilitas perusahaan semakin tinggi dan perusahaan
memiliki tingkat keuntungan dalam laba kotor yang tinggi.
NPM pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro Lestari Tbk. sama-sama mengalami peningkatan
di tahun 2020, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk mengalami peningkatan sebesar 2% dan pada PT
Astra Agro Lestai Tbk mengalami peningkatan sebesar 4%. hal ini berarti pada laba bersih perusahaan mengalami peningkatan.

DPR pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk mengalami penurunan sebesar 240% dan pada PT Astra Agro Lestari
Tbk juga mengalami penurunan yaitu sebesar 179%. Hal ini berarti dividen yang diterima para pemegang saham mengalami penurunan.

2. ANALISIS RISIKO

a. Perhitungan Rasio Keuangan

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 11.477.624 / 10.675.761 x 100% = 108%
Rasio Lancar
2020 = 18.611.747 / 14.358.630 x 100% = 130%
2019 = 11.477.624 - 4.758.718 / 10.675.761 x 100% = 63%
Rasio Cepat
2020 = 18.611.747 - 4.516.475 / 14.358.630 x 100% = 98%
2019 = 4.105.867/ 9.563.930 x 100% = 43%
Rasio Aliran Kas Terhadap Hutang Lancar
2020 = 623.480 / 12.517.195,5 x 100% = 5%
2019 = 365 / 9,32 = 39,16
Rata-Rata Umur Piutang
2020 = 365 / 8,76 = 41,67
2019 = 365 / 6,96 = 52,44
Rata-Rata Umur Persediaan
2020 = 365 / 7,16 = 50,98
2019 = 365 / 1,90 = 192,10
Rata-Rata Umur Utang
2020 = 365 / 1,74 = 209,77
2019 = 1.074.556 / 575.593 = 1,87
Rasio Cakupan Bunga
2020 = 2.323.027 / 746.366 = 3,11
2019 = 4.105.867 / 16.957.787,5 = 24%
Rasio Aliran Kas Operasional Terhadap Total Hutang
2020 = 623.480 / 19.678.480 = 3%
2019 = 6.178.709 / (6.178.709 + 10.933.057) = 36%
Rasio Hutang Jangka Panjang
2020 = 8.143.860 / (8.143.860 + 12.523.681) = 39%
2019 = 6.178.709 / 10.933.057 = 57%
Rasio Hutang Modal Saham
2020 = 8.143.860 / 12.523.681 = 65%
2019 = 6.178.709 / 27.787.527 = 22 %
Rasio Hutang Jangka Panjang TerhadapTotal Aset
2020 = 8.143.860 / 35.026.171 = 23%
2019 = 16.854.470 / 27.787.527 = 61%
Rasio Total Utang Terhadap Aset
2020 = 22.502.490 / 35.026.171 = 64%
2019 = 4.105.867 / 16.309.903 = 25%
Rasio Aliran Kas Terhadap Pengeluaran Modal (Investasi)
2020 = 623.480 / 16.414.424 = 4%
PT Astra Agro Lestari Tbk.
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 4.472.011/ 1.566.765 x 100% = 285%
Rasio Lancar
2020 = 5.937.890 / 1.792.502 x 100% = 331%
2019 = 4.472.011 - 1.974.035 / 1.566.765 x 100% = 159%
Rasio Cepat
2020 = 5.937.890 - 2.165.603 / 1.792.506 x 100% = 210%
2019 = 1.292.353 / 2.321.647,5 x 100% = 56%
Rasio Aliran Kas Terhadap Hutang Lancar
2020 = 2.322.164 / 1.679.635,5 x 100% = 13 %
2019 = 365 / 24,55 = 14,87
Rata-Rata Umur Piutang
2020 = 365 / 17,51 = 20,85
2019 = 365 / 7,05 = 51,77
Rata-Rata Umur Persediaan
2020 = 365 / 7,65 = 47,71
2019 = 365 / 1,94 = 188,14
Rata-Rata Umur Utang
2020 = 365 / 1,94 = 188,14
2019 = 1.385.081 / 77.554 = 17,86
Rasio Cakupan Bunga
2020 = 581.011 / 79.849 = 7,28
2019 = 1.292.353 / 7.689.021 = 17%
Rasio Aliran Kas Operasional Terhadap Total Hutang
2020 = 2.322.164 / 8.264.517 = 28%
2019 = 6.428.832 / (6.428.832 + 18.978.527) = 25%
Rasio Hutang Jangka Panjang
2020 = 6.740.931 / (6.740.931 + 19.247.794) = 26%
2019 = 6.428.832 / 18.978.527 = 34 %
Rasio Hutang Modal Saham
2020 = 6.740.931 / 19.247.794 = 35 %
2019 = 6.428.832 / 26.974.124 = 24%
Rasio Hutang Jangka Panjang Total Aset
2020 = 6.740.931 / 27.781.231 = 24%
2019 = 7.995.597 / 26.974.124 = 30%
Rasio Total Utang Terhadap Aset
2020 = 8.533.437 / 27.781.231 = 31%
2019 = 1.292.353 / 22.502.113 = 6%
Rasio Aliran Kas Terhadap Pengeluaran Modal (Investasi)
2020 = 2.322.164 / 21.843.341 = 11%

b. Perbandingan Rasio Keuangan

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk PT Astra Agro Lestari Tbk
Rasio
2019 2020 2019 2020

Rasio Lancar 108% 130% 285% 331%

Rasio Cepat 63% 98% 159% 210%

Rasio Aliran Kas Terhadap Hutang Lancar 43% 5% 56% 13%

Rata-Rata Umur Piutang 39,16 41,67 14,87 20,85

Rata-Rata Umur Persediaan 52,44 50,98 51,77 47,71

Rata-Rata Umur Utang 192,1 209,77 188,14 188,14

Rasio Cakupan Bunga 1,87 3,11 17,86 7,28

Rasio Aliran Kas Operasional Terhadap Total

24% 3% 17% 28%
Hutang

Rasio Hutang Jangka Panjang 36% 39% 25% 26%

Rasio Hutang Modal Saham 57% 65% 34% 35%

Rasio Hutang Jangka Panjang TerhadapTotal Aset 22% 23% 24% 24%

Rasio Total Utang Terhadap Aset 61% 64% 30% 31%

Rasio Aliran Kas Terhadap Pengeluaran Modal

25% 4% 6% 11%
(Investasi)
c. Analisis
Dari tabel perbandingan diatas, dapat dijabarkan beberapa hal sebagai berikut :
Rasio Lancar pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro
Lestari Tbk. sama-sama mengalami peningkatan pada tahun 2020, dimana pada PT Sinar Mas
Agro Resources and Technologi Tbk mengalami peningkatan sebesar 22% dan pada PT Astra
Agro Lestai Tbk mengalami peningkatan sebesar 46%. hal ini menunjukan bahwa kedua
perusahaan dalam rentang 2 tahun terakhir mengalami fluktuasi (peningkatan).
Rasio cepat pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk dan PT Astra Agro Lestari
Tbk. sama-sama mengalami peningkatan di tahun 2020, dimana pada PT Sinar Mas Agro
Resources and Technologi Tbk mengalami peningkatan sebesar 35% dan pada PT Astra Agro
Lestai Tbk mengalami peningkatan sebesar 51%. hal ini menunjukan bahwa kedua perusahaan
mampu untuk membayar kewajibabn jangka pendeknya.

Rasio aliran kas terhadap hutang lancar pada PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi
Tbk dan PT Astra Agro Lestari Tbk. sama-sama mengalami penurunan di tahun 2020, dimana
pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk mengalami penurunan sebesar 38%
dan pada PT Astra Agro Lestai Tbk mengalami penurunan sebesar 43%.

Dari data rata-rata umur piutang, rata-rata umur persediaan, dan rata-rata umur utang dapat
diketahui siklus kas yang terjadi pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. dan
PT Astra Agro Lestari Tbk. yaitu, siklus kas pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi
Tbk lebih pendek dibandingkan siklus kas pada PT Astra Agro Lestari Tbk.

Rasio Kecukupan bunga pada PT Sinar Mas Agro Resources and Techologi TBk. lebih baik
dari pada PT Astra Agro Lestari Tbk. Hal ini dikarenakan pada periode 2020 rasio kecukupan
bunga pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi mengalami peningkatan sebesar 1,24
sedangkan pada PT Astra AGro Lestari mengalami penurunan sebesar 10.58 meskipun demikian
PT Astra Agro Lestari Tbk masih dalam kategori aman dikarenakan rasio kecukupan bunga nya
masih diatas 2.
Rasio aliran kas operasional terhadap total hutang pada PT Sinar Mas Agro Resources and
Techologi Tbk. mengalami penurunan sebesar 21% pada tahun 2020 sedangkan pada PT Astra
Agro Lestari Tbk mengalami peningkatan sebesar 11% pada tahun 2020.

Dari rasio hutang jangka panjang, rasio hutang modal saham, rasio hutang jangka panjang total
aset dan rasio total utang terhadap aset dapat diketahui kondisi hutang jangka panjang kedua
perusahaan. Dimana disini dapat diketahui bahwa rasio hutang jangka panjang, rasio hutang
modal saham dan rasio total hutang terhadap aset Pada PT Sinar Mas Agro Resorces and
Technologi Tbk, jauh lebih tinggi dibandingkan pada PT Astra Agro Lestari Tbk.

Rasio aliran kas terhadap pengeluaran modal (investasi) pada PT sinar Mas Agro Resources and
Technologi Tbk . Pada tahun 2020 mengalami penurunan sebesar 21% sedangkan pada PT Astra
Agro Lestari Tbk. pada tahun 2020 mengalami peningkatan sebesar 5%.
3. ANALISIS ALIRAN KAS
a. Perhitungan Rasio
PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 4.105.867 / 10.675.761 = 0,38
Rasio Arus kas (AKO)
2020 = 623.480 / 14.358.630 = 0,04
2019 = 4.105.867 + 100.041 + 1.358.646/ 100.041 = 55,57
Rasio Cakupan Kas Terhadap Bunga
2020 = 623.480 + 210.153 + 1.974.019 / 210.153 = 13,36
2019 = 4.105.867 + 2.153.546 / 10.675.761 = 0,59
Rasio Cakupan Kas Terhadap Hutang Lancar (CKHL)
2020 = 623.480 + 0 /14.358.630 = 0,04
2019 = 4.105.867 / 10.933.057 = 0,38
Rasio Pengeluaran Modal
2020 = 623.480 /12.523.681 = 0,05
2019 = 4.105.867 / 16.854.470 = 0,24
Rasio Total Hutang
2020 = 623.480 / 22.502.490 = 0,03

Rasio Kecukupan Arus Kas (KAK) 2019 = 898.698 - 100.041 - 1.358.646 - 10.933.057 / 11.162163 = -1,03
2020 = 1.539.798 - 210.153 - 1.974.019 - 12.523.681 / 11.162163 = -1,18

PT Astra Agro Lestari Tbk.

(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2019 = 1.292.353 / 1.566.765 = 0,82
Rasio Arus kas (AKO)
2020 = 2.322.164 / 1.792.506 = 1,30
2019 = 1.292.353 + 31.106 + 233.349 / 31.106 = 50,05
Rasio Cakupan Kas Terhadap Bunga
2020 = 2.322.164 + 55.609 + 560.239 / 55.609 = 52,83
2019 = 1.292.353 + 490.733 / 1.566.765 = 1,14
Rasio Cakupan Kas Terhadap Hutang Lancar (CKHL)
2020 = 2.322.164 + 197.970 / 1.792.506 = 1,41
2019 = 1.292.353 / 18.978.527 = 0,07
Rasio Pengeluaran Modal
2020 = 2.322.164 / 19.247.794 = 0,12
2019 = 1.292.353 / 7.995.597 = 0,16
Rasio Total Hutang
2020 = 2.322.164 / 8.533.437 = 0,27
2019 = 243.629 - 31.106 - 233.349 -18.978.527 / 2.145.267 = -8,86
Rasio Kecukupan Arus Kas (KAK)
2020 = 1.539.798 - 55.609 - 560.239 -19.247.794 / 2.145.267 = -8,54

b. Perbandingan Rasio

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk PT Astra Agro Lestari Tbk
Rasio
2019 2020 2019 2020

Rasio Arus kas (AKO) 0,38 0,04 0,82 1,30

Rasio Cakupan Kas Terhadap Bunga 55.57 13,36 50,05 52,83

Rasio Cakupan Kas Terhadap Hutang Lancar (CKHL) 0,59 0,04 1,14 1,41

Rasio Pengeluaran Modal 0,38 0,05 0,07 0,12

Rasio Total Hutang 0,24 0,03 0,16 0,27

Rasio Kecukupan Arus Kas (KAK) -1,03 -1,18 -8,86 -8,54

c. Analisis
Dari tabel perbandingan diatas, dapat dijabarkan beberapa hal sebagai berikut :
Rasio arus kas operasi (AKO) pada PT Astra Agro Lestari Tbk. jauh lebih baik dibandingkan
AKO pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. Hal ini dapat dilihat pada tabel
perbandingan rasio, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.
mengalami fluktuasi penurunan sebesar 0,34 sementara pada PT Astra Agro Lestari Tbk.
mengalami Fluktuasi peningkatan sebesar 0,48 dan juga rasio PT Astra Agro Lestari Tbk. pada
tahun 2020 > 1 yang berarti PT Astra Agro Lestari Tbk mampu untuk membayar kewajiban
jangka pendek nya dan dikategorikan sebagai perusahaan yang baik.
Rasio cakupan kas terhadap bunga pada PT Astra Agro Lestari Tbk. lebih baik dari pada pada
PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. Hal ini dapat dilihat pada tabel ringkasan,
dimana Rasio cakupan kas terhadap bunga pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi
Tbk mengalami penurunan sebesar 42,21 sedangkan pada PT Astra Agro Lestari Tbk.
mengalami peningkatan sebesar 2,78. walaupun Rasio cakupan PT Sinar mas Agro Resources
and Technologi mengalami penurunan, akan tetapi PT Sinar mas Agro Resources and
Technologi Tbk masih dalam golongan sangat baik karena Rasio cakupan kas terhadap bunga
nya > 1.
Rasio cakupan kas terhadap hutang lancar (CKHL) pada PT Astra Agro Lestari Tbk. jauh lebih
baik dibandingkan pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. Hal ini dapat
dilihat pada tabel perbandingan rasio, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and
Technologi Tbk. mengalami fluktuasi penurunan sebesar 0,55 sementara pada PT Astra Agro
Lestari Tbk. mengalami Fluktuasi peningkatan sebesar 0,27 . dengan demikian dapat dikatakan
bahwa PT Astra Agro lestari Tbk mampu menjamin /menutup kewajiban perusahaan dan
dikategorikan sebagai perusahaan yang baik.
Rasio pengeluaran modal pada PT Astra Agro Lestari Tbk. cukup baik dibandingkan pada PT
Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. Hal ini dapat dilihat pada tabel perbandingan
rasio, dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. mengalami fluktuasi
penurunan sebesar 0,33 sementara pada PT Astra Agro Lestari Tbk. mengalami Fluktuasi
peningkatan sebesar 0,5 . meskipun demikian, kedua perusahaan masih dalam kemampuan yang
rendah untuk membiayai pengeluaran modal.
Rasio total hutang pada PT Astra Agro Lestari Tbk. cukup baik dibandingkan pada PT Sinar
Mas Agro Resources and Technologi Tbk. Hal ini dapat dilihat pada tabel perbandingan rasio,
dimana pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. mengalami fluktuasi
penurunan sebesar 0,21 sementara pada PT Astra Agro Lestari Tbk. mengalami Fluktuasi
peningkatan sebesar 0,11 . meskipun demikian kedua perusahaan masih dalam kategori kurang
baik dalam membayar semua kewajiban dari arus kas yang berasal dari aktivitas normal
perusahaan.
Rasio kecukupan arus kas (KAK) pada PT Astra Agro Lestari Tbk. dan PT Sinar Mas Agro
Resources and Technologi Tbk. sama-sama dalam keadaan negatif yang berarti kedua
perusahaan belum mampu untuk melunasi hutang lancarnya.
4. LAPORAN KEUANGAN PROFORMA

1. Proyeksi Laba Rugi PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.
a. Proyeksi Laba Rugi
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Tahun 2 36.198.102/37.391.643 = 96,81 3,19%
Tahun 1 40.434.346/36.198.102 = 111,703 11,70%
Jumlah 14,89%
Rata-rata 7,44%

Tahun Jumlah % perubahan

Tahun 3 (nyata) 40.434.346 0
Tahun 4 (Proyeksi) 43.442.661 7,44%
Tahun 5 (Proyeksi) 46.674.795 7,44%
Tahun 6 (Proyeksi) 50.147.400 7,44%

b. Proyeksi Laba Rugi (Common Size)

Tahun 3 Common Size Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

Penjualan 40.434.346 100% 43.442.661 46.674.795 50.147.400
HPP 34.557.130 85,46% 37.128.180 39.890.517 42.858.371
B.Penjualan & Umum 3.554.189 8,79% 3.818.621 4.102.726 4.407.969
Pendapatan Lainnya 58.435 0,14% 62.783 67.454 72.472
Pajak Penghasilan 547.982 1,36% 588.752 632.555 679.617
Pendapatan operasional 754.344 1,87% 810.467 870.766 935.551
Biaya bunga 746.366 1,85% 801.896 861.557 925.656
Laba bersih 1.841.458 1.978.462 2.125.660 2.283.809

2. Proyeksi Neraca PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.

a. Proyeksi Neraca
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Tahun 2 27.787.527/29.310.310 = 94,80% 5,20%
Tahun 1 35.026.171/27.787.527 = 126,05% 26,05%
Jumlah 31,25%
Rata-rata 15,62%

Tahun Jumlah % perubahan

Tahun 3 (nyata) 35.026.171 0
Tahun 4 (Proyeksi) 40.497.259 15,62%
Tahun 5 (Proyeksi) 46.822.931 15,62%
Tahun 6 (Proyeksi) 54.136.673 15,62%
b. Proyeksi Neraca (Common Size)

Tahun 3 (nyata) Common Size Tahun 4 (Proyeksi) Tahun 5 (Proyeksi) Tahun 6 (Proyeksi)
Aset Lancar
Kas dan setara kas 4.660.115 13,30% 5.280.128 5.982.631 6.778.600
Piutang usaha 5.651.933 16,14% 6.563.947 7.623.126 8.853.217
Persediaan 4.516.475 12,89% 5.098.855 5.756.331 6.498.585
Aset biologis 308.181 0,88% 310.893 313.628 316.387
pajak pertambahan nilai dibayar dimuka- bersih 678.366 1,94% 691.504 704.897 718.549
biaya dibayar dimuka dan aset lancar lainnya 2.796.677 7,98% 3.019.979 3.261.110 3.521.494
Aset Tidak Lancar
aset tetap 12.271.548 35,04% 16.570.930 22.376.617 30.216.347
Aset lain-lain 4.142.876 11,83% 4.632.893 5.180.869 5.793.660
Jumlah aset 35.026.171 100% 42.169.128 51.199.209 62.696.840

Liabilitas dan Ekuitas

Liabilitas
Liabilitas jangka pendek
Utang jangka pendek 9.339.342 26,66% 10.241.539 11.136.099 11.976.984
Utang usaha 2.088.925 5,96% 2.213.506 2.345.518 2.485.402
utang jangka pendek lainnya 2.930.363 8,37% 3.175.523 3.441.194 3.729.092
liabilitas jangka panjang 6.867.952 19,61% 8.214.624 9.825.352 11.751.913
Liabilitas jangka panjang lainnya 1.275.908 3,64% 1.322.386 1.370.557 1.420.482
Modal saham 12.523.681 35,76% 17.001.549 23.080.489 31.332.967
Jumlah liabilitas dan ekuitas 35.026.171 100% 42.169.128 51.199.209 62.696.840

3. Rasio keuanagn proforma PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk.

Proyeksi
Rasio Tahun 3 (nyata)
Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

Profitabilitas
Return of asset (ROA) 4% 5% 8% 6%
Profit margin 5% 15% 15% 14%
Return on equity 12% 12% 15% 15%
Perputaran Aktiva 1,29 1,35% 2,56% 3%
Leverage struktur modal 13% 14% 12% 10%

Aktivitas
Perputaran piutang dagang 8,76 8,79 9 8,21
Perputaran persediaan 7,16 7,16 7,22 7,22
Perputaran aktiva tetap 2,62 2,66 3,14 3,12

Likuiditas jangka pendek

Rasio lancar 130% 132% 132% 130%
Rasio quick 98% 97% 98% 89%
Rasio aliran kas dari utang lancar 5% 5% 5,13% 4,54%

Solvabilitas
Rasio utang jk. Panjang 39% 43% 35% 41%
Rasio utang modal 65% 67% 67% 67%
Rasio utang jk. panjang terhadap asset 23% 27% 25% 24%
Aliran kas operasi terhadap total utang 3% 2,67% 3,53% 3,41%
1. Proyeksi Laba Rugi PT Astra Agro Lestari Tbk.
a. Proyeksi Laba Rugi
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Tahun 2 91,45% 8,55%
Tahun 1 107,76% 7,76%
Jumlah 16,31%
Rata-rata 8,15%

Tahun Jumlah % perubahan

Tahun 3 (nyata) 18.807.043 0
Tahun 4 (Proyeksi) 20.339.817 8,15%
Tahun 5 (Proyeksi) 21.997.512 8,15%
Tahun 6 (Proyeksi) 23.790.309 8,15%
b. Proyeksi Laba Rugi (Common Size)

Tahun 3 Common Size Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

Penjualan 18.807.043 100% 43.442.661 46.674.795 50.147.400
HPP 15.844.152 84,25% 36.598.636 39.321.575 42.247.100
B.Penjualan & Umum 2.072.193 11,02% 4.786.589 5.142.711 5.525.329
Pendapatan Lainnya 265.679 1,41% 613.696 659.355 708.411
Pajak Penghasilan 93.461 0,50% 215.887 231.949 249.206
Pendapatan operasional 51.002 0,27% 117.810 126.575 135.993
Biaya bunga 12.240 0,07% 28.273 30.377 32.637
Laba bersih 1.101.678 2.544.782 2.734.114 2.937.532

2. Proyeksi Neraca PT Astra Agro Lestari Tbk.

a. Proyeksi Neraca
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Tahun 2 27.787.527/29.310.310 = 94,80% 5,20%
Tahun 1 35.026.171/27.787.527 = 126,05% 26,05%
Jumlah 31,25%
Rata-rata 15,62%

Tahun Jumlah % perubahan

Tahun 3 (nyata) 0
Tahun 4 (Proyeksi) 15,62%
Tahun 5 (Proyeksi) 15,62%
Tahun 6 (Proyeksi) 15,62%
b. Proyeksi Neraca (Common Size)

Tahun 3 (nyata) Common Size Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

Aset Lancar
Kas dan setara kas 978.892 3,52% 1.013.384 1.049.091 1.086.057
Piutang usaha 1.389.984 5,00% 1.459.529 1.532.554 1.609.233
Persediaan 2.165.603 7,80% 2.334.416 2.516.389 2.712.546
Aset biologis 258.134 0,93% 260.532 262.953 265.397
Uang muka 123.234 0,44% 123.781 124.330 124.881
Pajak dibayar dimuka 1.022.043 3,68% 1.059.643 1.098.626 1.139.043
Aset Tidak Lancar
aset tetap 20.227.127 72,81% 34.392.120 58.005.649 97.514.203
aset lain-lain 1.616.214 5,82% 1.710.240 1.809.735 1.915.019
Total aset 27.781.231 100% 42.353.645 66.399.328 106.366.380

Liabilitas Jangka Pendek

uang muka pelanggan 81.136 0,29% 81.373 81.611 81.849
utang usaha 770.264 2,77% 791.620 813.569 836.126
utang jangka pendek lain-lain 940.656 3,39% 972.506 1.005.435 1.039.478
Liabilitas Jangka panjang
utang jangka panjang 5.623.933 20,24% 6.762.422 8.131.382 9.777.470
utang jangka panjang lain-lain 1.117.448 4,02% 1.162.395 1.209.150 1.257.786
Ekuitas
total ekuitas 19.247.794 69,28% 32.583.329 55.158.182 93.373.670
total liabilitas dan ekuitas 27.781.231 100% 42.353.645 66.399.328 106.366.380

3. Rasio keuanagn proforma PT Astra Agro Lestari Tbk.

Proyeksi
Rasio Tahun 3 (nyata)
Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

Profitabilitas
Return of asset (ROA) 3% 4% 4,43% 5%
Profit margin 5% 5,40% 23% 26%
Return on equity 5% 12% 12% 10,45%
Perputaran Aktiva 0,69 0,93 1,24% 1,24%
Leverage struktur modal 4% 3,76% 5,87% 4,61%

Aktivitas
Perputaran piutang dagang 17,51 18,12 17,69 17,97
Perputaran persediaan 7,65 7,76 6,77 10,21
Perputaran aktiva tetap 2,54 2,85 5,22 4,13

Likuiditas jangka pendek

Rasio lancar 331% 331% 326% 340%
Rasio quick 210% 215% 231% 233%
Rasio aliran kas dari utang lancar 13% 12,54% 11,24% 15,66%

Solvabilitas
Rasio utang jk. Panjang 26% 30% 23% 34%
Rasio utang modal 35% 22% 43% 32%
Rasio utang jk. panjang terhadap asset 24% 35% 26% 26%
Aliran kas operasi terhadap total utang 28% 19% 23% 29%
5. ANALISIS KEBANGKRUTAN
a. Perhitungan
PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. (SMAR) dan PT Astra Agro Lestari Tbk. (AALI)
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Aset Lancar - Utang Lancar Total Aset X1
SMAR 4.253.117 35.026.171 0,121
AALI 4.145.384 27.781.231 0,149

Laba Ditahan Total Aset X2

SMAR 9.784.017 35.026.171 0,279
AALI 14.304.458 27.781.231 0,515

Laba Sebelum Bunga dan Pajak Total Aset X3

SMAR 1.341.414 35.026.171 0,038
AALI 1.462.635 27.781.231 0,053

N.B. Saham Preferen & Biasa N.B. Total Utang X4

SMAR 574.439 22.502.490 0,026
AALI 962.344 8.533.437 0,113

Penjualan Total Aset X5

SMAR 40.434.346 35.026.171 1,154
AALI 18.807.043 27.781.231 0,677

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.

WCTA RETA EBITA MVEB STA
Tahun Nilai Z- Score
1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,6 X4 1,0 X5
2020 1,2 (0,121) = 1,4 (0,279) 3,3 (0,038) = 0,6 (0,026) = 1,0 (1,154) =
1,832
0,146 = 0,391 0,126 0,015 1,154

PT Astra Agro Lestari Tbk.

WCTA RETA EBITA MVEB STA
Tahun Nilai Z- Score
1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,6 X4 1,0 X5
2020 1,2 (0,149) = 1,4 (0,515) 3,3 (0,053) = 0,6 (0,026) = 1,0 (0,677) =
1,768
0,179 = 0,721 0,175 0,016 0.677

b. Analisis
Berdasarkan metode Altman Z-Score dapat dilihat bahwa PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. lebih
baik dari pada PT Astra Agro Lestari Tbk. Hal ini bisa dilihat dari hasil perhitungan Altman Z-Score dimana PT
Agro Lestari Tbk. memiliki hasil Altman Z-score 1,768 yang artinya pada tahun 2020 perusahaan berada dalam
kategori "distress" karena nilai Zi < 1,81. Sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan berpeluang besar mengalami
kebangkrutan. sedangkan, pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi hasil Zi nya 1,832 yang berarti
bahwa perusahaan di kategorikan pada daerah daerah rawan.
6. ANALISIS PEMBERIAN PINJAMAN
a. Prinsip Pemberian Kredit

Dari prinsip 5C dapat diketahui bahwan keadaan sebenarnya dari PT Sinar Mas Agro Resaurces and Technologi Tbk. dan PT Astra Agro Lestari Tbk.
adalah sebagai berikut :
kategori statement
PT. Sianar Mas Agro Resaurces dan Technologi Tbk. memilih untuk melihat pesaing sebagai tantangan untuk memicu perusahaan menjadi lebih baik
Character dan memberikan yang terbaik bagi seluruh konsumen dan stakeholder nya.
PT Astra Agro Lestari Tbk. memiliki statement untuk menjadi panutan dan berkontribusi untuk pembangunan serta kesejahteraan bangsa

Dilihat dari kemampuan PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. dalam memenuhi (melunasi) kewajibannya dan fluktuasi kewajibannya,
PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk. memiliki kapasitas yang cukup baik. Adapun rincian utangnya adalah sebagai berikut 2018 = Rp
17.061.105.000,- 2019 = Rp 16.854.470.000,- 2020 = Rp 22.502.490.000
Capacity
Dilihat dari kemampuan PT Astra Agro Lestari Tbk. dalam memenuhi (melunasi) kewajibannya dan fluktuasi kewajibannya, PT Astra Agro Lestari
Tbk. memiliki kapasitas yang cukup baik. Adapun rincian utangnya adalah sebagai berikut 2018 = 7.382.445.000,- 2019 = 7.995.597.000,- 2020
= 8.533.437.000,-

Jumlah pemodalan dilihat dari tiga tahun terakhir pada PT Sinar Mas Resources and Technologi Tbk. memiliki fluktuasi yang cukup baik. Dengan
rincian sebagai berikut : 2018 = Rp 12.249.205.000,- 2019 = Rp 10.933.057.000,- 2020 = Rp 12.523.681.000
Capital
Jumlah pemodalan dilihat dari tiga tahun terakhir pada PT Sinar Mas Resources and Technologi Tbk. memiliki fluktuasi yang cukup baik. Dengan
rincian sebagai berikut : 2018 = Rp 19.474.522.000,- 2019 = Rp 18.978.527.000,- 2020 = Rp 19.247.794.000

Salah satu hal yang bisa menjadi jaminan pada PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk. adalah asset. Melihat trend dari tahun 2018 hingga
2020, jumlah asset yang dimiliki PT. Sinar Mas Agro Resources dan Technologi Tbk. mengalami fluktuasi yang cukup baik.
Collateral
Salah satu hal yang bisa menjadi jaminan pada PT Astra Agro Lestari Tbk. adalah asset. Melihat trend dari tahun 2018 hingga 2020, jumlah asset
yang dimiliki PT. Astra Agro Lestari Tbk. mengalami fluktuasi yang baik.
Jika dilihat dari segi pendapatan yang merupakan indikator terhadap penjualan produk terhadap konsumen, jumlah pendapatan PT Sinar Mas Agro
Resources and Technologi Tbk. ini mengalami peniangkata.
Condition
Jika dilihat dari segi pendapatan yang merupakan indikator terhadap penjualan produk terhadap konsumen, jumlah pendapatan PT Astra Agro Lestari
Tbk. ini bisa dikatakan cukup baik meskipun tidak mengalami peniangkatan yang cukup signifikan.

b. Penilaian Aspek-Aspek Pemberian Kredit

Dilihat dari aspek hukum, manajemen, teknis, pemasaran , social ekonomi dan aspek keuangan dapat dikatakan bahwa PT Sinar Mas Agro Resources dan Technologi Tbk. dan
PT Astra Agro Lestari Tbk. sudah memenuhi semua aspek dengan baik.

c. Analisis Kredit Atas Pemberian Pinjaman

PT Sinar Mas Agro Resources and Technologi Tbk.

(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2018 = 12.602.204 / 8.452.099 x 100% = 149 %
Current Rasio 2019 = 11.477.624 / 10.675.761 x 100% = 108%
2020 = 18.611.747 / 14.358.630 x 100% = 130%
2018 = 12.692.204 - 4.890.020 / 8.452.099 x 100% = 91 %
Quick Rasio 2019 = 11.477.624 - 4.758.718 / 10.675.761 x 100% = 63%
2020 = 18.611.747 - 4.516.475 / 14.358.630 x 100% = 98%
2018 = 12.249.205 / 29.310.310 x 100% = 42%
Equity / Total Assets 2019 = 10.933.057 / 27.787.527 x 100% = 39%
2020 = 12.523.681 / 35.026.171 x 100% = 36%
2018 = 597.773 / 29.301.310 x 100% = 2%
Return On Assets 2019 = 898.698 / 27.787.527 x 100% = 3%
2020 = 1.539.798 / 35.026.171 x 100% = 4%
2018 = 597.773 / 37.391.643 x 100% = 2%
Profit Margin 2019 = 898.698 / 36.198.102 x 100% = 2%
2020 = 1.539.798 / 40.434.346 x 100% = 4%
2018 = 37.391.643
Pertumbuhan Penjualan 2019 = 36.198.102
2020 = 40.434.436
PT Astras Agro Lestari Tbk.
Current Rasio
Quick Rasio
Equity / Total Assets
Return On Assets
Profit Margin
Pertumbuhan Penjualan
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah,Kecuali Dinyatakan Lain)
Rasio
2018 = 4.500.623/ 3.076.530 x 100% = 146 %
2019 = 4.472.011/ 1.566.765 x 100% = 285%
2020 = 5.937.890 / 1.792.502 x 100% = 331%
2018 = 4.500.628 - 2.368.363 / 3.076.530 x 100% = 69 %
2019 = 4.472.011 - 1.974.035 / 1.566.765 x 100% = 159%
2020 = 5.937.890 - 2.165.603 / 1.792.506 x 100% = 210%
2018 = 7.382.445 / 19.474.522 x 100% = 38%
2019 = 7.995.597 / 18.978.527 x 100% = 42%
2020 = 8.533.437 / 19.247.794 x 100% = 44%
2018 = 1.520.723 / 26.856.967 x 100% = 6%
2019 = 243.629 / 26.974.124 x 100% = 1%
2020 = 893.779 / 27.781.231 x 100% = 3%
2018 = 1.520.723 / 19.084.387 x 100% = 8%
2019 = 243.629 / 17.452.736 x 100% = 1%
2020 = 893.779 / 18.807.843 x 100% = 5%
2018 = 19.084.387
2019 = 17.452.736
2020 = 18.807.043

Ringkasan Hasil Ananlisis keuangan PT Sinar Mas Agro Resources And Technologi Tbk.

Rasio Tahun
No.
2018 2019 2020
1 Current Rasio 149% 108% 130%

2 Quick Rasio 91% 63% 98%

3 Equity/ Total assets 42% 39% 36%

4 Return On Assets 2% 3% 4%

5 Profit Margin 2% 2% 4%

6 Pertumbuhan Penjualan 37.391.643 36.198.102 40.434.346

Analisis

nilai current rasio dinyatakan kurang baik dan tidak memenuhi standar bank BRI yaitu >140% walaupun terjadi peningkatan 22% pada tahun 2020.

nilai quick rasio dinyatakan cukup baik dan memenuhi standar bank BRI yaitu >35%.

nilai equity / total assets dinyatakan cukup baik dan memenuhi standar dari bank BRI yaitu > 35 %, mengalami penurunan selama 2 tahun terakhir.

nilai return on assets dinyatakan baik karena terjadi peningkatan tiap tahun sebesar 1% dan memenuhi standar bank BRI yaitu > dari tahun lalu.

nilai profit margin dinyatakan baik, krena terjadi peningkatan pada tahun 2020 sebesar 2% dan memenuhi standar yaitu > dari tahun lalu, meskipun
tidak mengalami peningkatan pada tahun 2019.
nilai pertumbuhan penjualan dinyatakan cukup baik, karena terjadi kenaikan 4.236.244 pada tahun 2020, meskipun terjadi penurunan pada tahun
2019 sebesar 1.193.541
 Ringkasan Hasil Ananlisis keuangan PT Astra Agro Lestari Tbk.

Rasio Tahun
No.
2018 2019 2020
1 Current Rasio 146% 285% 331%

2 Quick Rasio 69% 159% 210%

3 Equity/ Total assets 38% 42% 44%

4 Return On Assets 6% 1% 3%

5 Profit Margin 8% 1% 5%

6 Pertumbuhan Penjualan 19.084.387 17.452.736 18.807.043

Analisis

nilai current rasio dinyatakan baik dan memenuhi standar bank BRI yaitu >140%.

nilai quick rasio dinyatakan baik dan memenuhi standar bank BRI yaitu >35%.

nilai equity / total assets dinyatakan baik dan memenuhi standar dari bank BRI yaitu > 35 %.

nilai return on assets dinyatakan cukup baik karena terjadi peningkatan sebesar 2% pada tahun 2020 dan memenuhi standar bank BRI yaitu > dari
tahun lalu, meskipun pada tahun 2019 mengalami penurunan sebesar 5%.
nilai profit margin dinyatakan cukup baik, karena terjadi peningkatan pada tahun 2020 sebesar 4% dan memenuhi standar yaitu > dari tahun lalu,
meskipun pada tahun 2019 mengalami penurunan yaitu sebesar 7%.
nilai pertumbuhan penjualan dinyatakan cukup baik, karena terjadi kenaikan 1.354.307 pada tahun 2020, meskipun terjadi penurunan pada tahun
2019 sebesar 1.631.651

d.Kesimpulan
berdasarkan prinsip pemberian kredit, penilaian aspek-aspek pemberian kredit dan analisis rasio
keuangan calon debitur dalam memperoleh kredit, dapat disimpulkan bahwa : PT Sinar Mas
Argo Resources and Technologi lebih baik dari pada PT Astra Agro Lestari Tbk. dalam rasio
keuangan nya. Akan tetapi kedua perusahaan tetap layak mendapatkan kredit dari bank BRI
dikarenakan sebagian besar hasil analisis rasio keuangan nya menunjukan perusahaan layak
mendapatkan kredit. Selain itu, dari prinsip pemberian pinjaman dan aspek-aspek pemberian
kredit juga menunjukan kedua perusahaan layak mendapatkan kredit.