Skripsi Revisi Sidang

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
MODERASI PADA PERUSAHAAN KONTRUKSI BANGUNAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2021
SKRIPSI
Disusun Oleh:
MOH. SUKRON MAKMUN
180211100175
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS TRUNOJOYO MADURA
BANGKALAN
2022
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2021
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen (S.M) Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Trunojoyo Madura
Oleh:
MOH. SUKRON MAKMUN
180211100175
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS TRUNOJOYO MADURA
BANGKALAN
2022
i
LEMBAR PERSETUJIAN UJIAN SKRIPSI
LEMBAR PENGESAHAN
ii
LEMBAR PENGESAHAN
iii
SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIASI
Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Moh. Sukron Makmun
NIM :180211100175
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Program Studi
Dengan ini menyatakan bahwa:

1. Skripsi ini merupakan hasil karya asli saya yang diajukan untuk
memenuhi salah satu persyaratan memperoleh gelar strata 1 di
Universitas Trunojoyo Madura.
2. Semua sumber yang saya gunakan dalam penelitian ini telah saya
cantumkan sesuai dengan kaidah yang berlaku.
3. Apabila dikemudian hari terbukti karya ini bukan hasil asli karya
saya atau merupakan hasil jiplakan karya orang lain, maka saya
bersedia menerima segala sanksi yang diberikan oleh Fakultas
Eekonomi dan Bisnis Universitas trunojoyo Madura.
Demikian pernyataan ini dibuat dngan sesungguhnya sebagai pertanggung
jawaban orisinalitas skripsi yang saya susun.
Bangkalan, Agustus 2022
Moh. Sukron Makmun

180211100178
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
I. IDENTITAS PRIBADI
1. Nama Lengkap : Moh.Sukron Makmun
2. Tempat, tanggal lahir : Sampang, 24 Juni 2001
3. Agama : Islam
4. Jenis Kelamin : Laki - Laki
5. Alamat : Dsn. Glisgis, Desa Gunung Maddah,
Kec. Sampang, Kab. Sampang
6. Telpon : 087750553801
7. Email : mohsyukron342@gmail.com
II. PENDIDIKAN FORMAL
1. 2004 – 2006 : TK Permata Hati

2. 2006 – 2012 : SDN Gunung Maddah 3
3. 2012 – 2015 : SMPN 2 Sampang
4. 2015 – 2018 : SMKN 1 Sampang
5. 2018 – 2022 : Universitas Trunojoyo Madura
III. PENGALAMAN ORGANISASI
1. HIMMAN : Anggota Divisi POSDM (2020)
Anggota Divisi KWU (2019)
2. DPM KM UTM : Ketua Komisi 4 (2021)
3. PMII : Pengurus rayon As-shiddiq (2020)
Pengurus Komisariat UTM (2021)
IV. LATAR BELAKANG KELUARGA
1. Nama Ayah : Salaman
2. Pekerjaan : Buruh Bangunan
3. Nama Ibu : Norhayati
4. Pekerjaan : Ibu rumah tangga
v
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
-MOTTO-
“Rusak diperbaiki bukan ganti baru”
-PERSEMBAHAN-
Skripsi ini saya persembahkan kepada: Seluruh keluarga dan sahabat-

sahabat yang selalu memberikan dukungan, motivasi, tenaga serta Do’a
yang tidak luput dipanjatkan kepada Allah SWT Sampai pada titik
kesuksesan skripsi selesai.
vi
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah
memberikan rahmat serta hidayahnya kepada kita semua. Sholawat serta salam
tidak lupa penulis panjatkan pada junjungan kita Nabi besar Muhammad SAW
bersama keluarga, teman serta para pengikutnya yang selalu istiqomah hingga
akhir zaman.
Dengan mengucap Alhamdulillah, penulisan skripsi yang berjudul
“PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2021” telah
penulis selesaikan dengan baik. Penulisan skripsi ini merupakan syarat yang
harus dipenuhi untuk memperoleh gelar sarjana di Universitas Trunojoyo
Madura. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
kata sempurna, baik dalam segi penulisan, cara penguraian maupun pada
pembahasan secara ilmiah. Hal ini dikarenakan adanya keterbatasan dan
kekurangan yang dimiliki penulis.
Penulis juga menyadari bahwa di dalam penulisan skripsi ini penulis
banyak dibantu oleh berbagai pihak dalam menyelesaikan pemasalahan yang
timbul pada proses penulisan skripsi. Maka dari itu pada kesempatan ini penulis
ingin menyampaikan terima kasih kepada :
1. Allah SWT yang selalu memberikan rahmat, hidayah-Nya, kesehatan,
keselamatan, dan kelancaran sehingga penulis dalam menyelesaikan
vii
skripsi ini.
2. Terima kasih tak terhingga untuk kedua orang tua penulis tercinta, Ayah
Salaman dan Ibu Norhayati, yang telah memberikan dukungan,
semangat, kasih saying, dan doa yang tiada henti.
3. Bapak Dr. Drs. Ec. H. Muh. Syarif, M.Si. Selaku Rektor Universitas
Trunojoyo Madura.
4. Bapak Dr. Sutikno, S.E., M.E. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Trunojoyo Madura.
5. Bapak Fathor AS, S.E., M.M. Selaku Ketua Jurusan Manajemen, Fakultas
ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura.
6. Ibu Aprilina Susandini, S.E., M.SM. Selaku Ketua Program Studi
Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura.
7. Ibu Aprilina Susandini, S.E., M.SM. Selaku dosen pembimbing yang
sangat sabar membimbing, memberikan saran dan dukungan dalam
penulisan skripsi ini, serta menjadi motivator dan inspirator yang
diajarkan.
8. Bapak Prasetyo Nugroho, S.Pi. Selaku dosen penguji yang telah bersedia
memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan skripsi
ini.
9. Seluruh dosen manajemen terimakasih banyak Bapak/Ibu atas segala
ilmunya yang telah diberikan kepada saya selama ini tanpa pamrih,
semoga ilmu yang diperoleh bermanfaat bagi orang lain dan barokah
aamiin.
10. Terimakasih untuk teman – teman seperjuangan saya dibangku kuliah
kelas Manajemen D”18 yang telah memberikan dukungan, motivasi dan
viii
hiburan untuk saya.
11. Terimakasih kepada sahabat/i PMII UTM yang telah memberikan saya
pengalaman tentang organisasi dan ilmu yang tidak saya dapatkan di
bangku perkuliahan.
12. Terimaksih kepada rekan-rekan kontrakan BAROKAH yakni Ali mustofa,
Wildan Jordiansyah, Zinedine Zidane, Reza muammar, Dimas milzan,
Imam Syafie, dan Bramada Putra yang telah menemani saya dalam satu
tempat tinggal dari awal masuk kuliah hingga lulus.
13. Terima kasih kepada sahabat seperjuangan yang tergabung dalam 5 KM
yakni Nia agustin, Ali Mustofa, Hafilan Z.U., dan Novenda yang telah
menemani dan memberikan motivasi serta dukungan dalam segala hal
14. Terimakasih kepada punggawa kos laok yakni Roynaldi Np, Khoirul
Umam, Kak habib, kak Lutfi, Jhoni, Fahad, yang senantiasa menemani
saya ketika ngopi.
15. Terimakasih kepada Tuan Putri Devina Eka Damayanti, yang telah
menjadi penyemangatku selama ini, selalu mengingatkan segala hal dan
selalu membantu dalam mengerjakan tugas walaupun sedikit ngeseslin.
16. Dan tak lupa pula terima kasih kepada penemu Est eh karna ketika saya
menggerjakan skripsi tak luput dari pandangan Es Teh.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat
banyak kekurangan. Oleh karena itu, kritik dan saran yang bersifat membangun
penulis harapkan demi kesempurnaan penelitian kedepannya. Semoga penelitian
ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
ix
Bangkalan, Agustus 2022
Penulis
Moh. Sukron Makmun

180211100175
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL………………………………………………………………………i
LEMBAR PERSETUJIAN UJIAN SKRIPSI..........................................................ii
LEMBAR PENGESAHAN....................................................................................ii
LEMBAR PENGESAHAN...................................................................................iii
SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIASI.......................................................iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP.................................................................................v
MOTTO DAN PERSEMBAHAN..........................................................................vi
KATA PENGANTAR..........................................................................................vii
DAFTAR ISI........................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL...............................................................................................xiv
DAFTAR GAMBAR............................................................................................xv
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................................xvi
ABSTRATC......................................................................................................xvii
ABSTRAK.......................................................................................................xviii
BAB I PENDAHULUAN.......................................................................................1
1.1 LATAR BELAKANG................................................................................1
1.2 RUMUSAN MASALAH...........................................................................6
1.3 TUJUAN PENELITIAN............................................................................7
1.4 MANFAAT PENELITIAN.........................................................................8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA............................................................................10
2.1 LANDASAN TEORI..............................................................................10
2.1.1 KINERJA KEUANGAN..................................................................10
2.1.2 NILAI PERUSAHAAN....................................................................14
2.1.3 GOOD CORPORATE GOVERNANCE..........................................17
2.2 PENGARUH ANTAR VARIABEL..........................................................24
2.2.1 Pengaruh kinerja keuangan ROA terhadap nilai perusahaan........24
2.2.2 Pengaruh kinerja keuangan ROE terhadap nilai perusahaan........24
xi
2.2.4 Pengaruh kinerja keuangan (ROE) terhadap nilai perusahaan
dengan kepemilikan menejerial sebagai moderasi......................................26
2.3 PENELITIAN TERDAHULU..................................................................26
2.4 KERANGKA PEMIKIRAN.....................................................................38
2.5 HIPOTESIS..........................................................................................39
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................................40
3.1 OBJEK PENELITIAN............................................................................40
3.2 JENIS PENELITIAN.............................................................................40
3.3 POPULASI DAN TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL...........................40
3.3.1 POPULASI....................................................................................40
3.3.2 SAMPEL........................................................................................41
3.3.3 TEKNIK PENGUMPULAN DATA..................................................42
3.4 VARIABEL PENELITIAN DAN DEFINISI OPERASIONAL VARABEL. .43
3.4.1 VARIABEL PENELITIAN...............................................................43
3.4.2 DEFENISI OPERASIONAL VARIABEL.........................................44
3.5 TEKNIK ANALISIS DATA.....................................................................46
3.5.1 UJI ASUMSI KLASIK.....................................................................46
3.5.2 ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA....................................48
3.5.3 UJI HIPOTESIS.............................................................................50
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN.................................................................52
4.1 GAMBARAN UMUM.............................................................................52
4.1.1 PT ADHI KARYA TBK...................................................................52
4.1.2 PT PARAMITA BANGUN SARANA...............................................53
4.1.3 PT PEMBANGUNAN PERUMAHAN TBK.....................................53
4.1.4 PT NUSA RAYA CIPTA.................................................................54
4.1.5 PT SURYA SEMESTA INTERNUSA TBK.....................................55
4.1.6 PT TOTAL BANGUN PERSADA TBK...........................................55
4.1.7 PT WASKITA KARYA TBK............................................................56
4.1.8 PT WIJAYA KARYA TBK...............................................................56
4.1.9 PT. ASCET INDONESIA TBK.......................................................57
4.1.10 PT NUSA KINTRUKSI ENJINIRING TBK......................................58
4.1.11 PT INDONESIA PONDASI RAYA TBK..........................................58
4.2 DESKRIPSI HASIL PENELITIAN.........................................................59
xii
4.2.1 DESKRIPSI RETURN ON ASSETS..............................................60
4.2.2 DESKRIPSI RETURN ON EQUITY...............................................62
4.2.3 DESKRIPSI KEPEMILIKAN MANAJERIAL...................................64
4.2.4 DESKRIPSI PRICE TO BOOKS VALUE.......................................67
4.3 UJI ASUMSI KLASIK............................................................................69
4.3.1 UJI NORMALITAS.........................................................................69
4.3.2 UJI AUTOKORELASI....................................................................70
4.3.3 UJI MULTIKOLONIERITAS...........................................................70
4.3.4 UJI HETEROSKEDASTISITAS.....................................................70
4.4 UJI REGRESI LINIER BERGANDA......................................................71
4.5 UJI HIPOTESIS....................................................................................74
4.5.1 UJI T (UJI PARSIAL).....................................................................74
4.5.2 UJI F (UJI SIMULTAN)..................................................................75
4.5.3 UJI R2 (KOEFISIEN DETERMINAN)..............................................76
4.6 PEMBAHASAN.....................................................................................77
4.6.1 Kinerja Keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap Nilai
Perusahaan.................................................................................................77
4.6.2 Kinerja Keuangan (ROE) berpengaruh Negatif terhadap Nilai
Perusahaan.................................................................................................78
4.6.3 Kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan manajerial......................79
4.6.4 Kinerja keuangan (ROE) berpengaruh Negatif terhadap nilai
perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan manajerial......................80
BAB V PENUTUP..............................................................................................83
5.1 KESIMPULAN......................................................................................83
5.2 SARAN.................................................................................................84
DAFTAR PUSTAKA...........................................................................................86
LAMPIRAN.........................................................................................................89
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian terdahulu

Tabel 3.1 Sampel perusahaan Kontruksi Bangunan
Tabel 4.1 Perhitungan Return on Assets perusahaan sampel Kontruksi
Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021
Tabel 4.4 Perhitungan Price to Book Value perusahaan sampel Kontruksi
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 kerangka konseptual
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar sampel perusasahaan Kontruksi dan bangunan yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia
Lampiran 2: perhitungan Return On Assets, Return On equity, dan kepemilikan
Manajerial pada tahun 2016-202090
Lampiran 3: Perhitungan Price To Book Value pada tahun 2016-2020
Lampiran 4: tabulasi data
Lampiran 5: Hasil output SPSS
xvi
ABSTRATC
This study aims to analyze the effect of financial performance on firm

value with corporate governance as a moderating variable. This study uses
purposive sampling which obtained 11 samples of Construction and Building
companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016-2021.
The test results in this study prove that financial performance has a positive
effect on firm value and Corporate Governance is able to strengthen the
influence of financial performance on firm value in general. significant. A good
and increasing company's financial performance causes an increase in stock
prices and the number of shares outstanding so that the value of the company
also increases while managerial ownership as a proxy for the moderating
variable causes the company management to take appropriate and wise actions
for the survival of the company so that the company's financial performance
experiences a negative impact. increase so that the value of the company also
increases.
Keyword: financial performance, company value, Good Corporate

Governance
xvii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kinerja keuangan

terhadap nilai perusahaan dengan corporate governance sebagai variabel
moderasi. Penelitian ini menggunakan purposive sampling yang diperoleh 11
sampel perusahaan Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2016-2021. Hasil pengujian dalam penelitian ini membuktikan
bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan
Corporate Governance mampu memperkuat pengaruh kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan secara umum. penting. Kinerja keuangan perusahaan
yang baik dan meningkat menyebabkan kenaikan harga saham dan jumlah
saham yang beredar sehingga nilai perusahaan juga meningkat sedangkan
kepemilikan manajerial sebagai proksi dari variabel pemoderasi menyebabkan
manajemen perusahaan mengambil tindakan yang tepat dan bijaksana untuk
kepentingan perusahaan. kelangsungan hidup perusahaan sehingga kinerja
keuangan perusahaan mengalami dampak negatif. meningkat sehingga nilai
perusahaan juga meningkat.
Kata kunci: Kinerja keuangan, Nilai perusahaan, Good Corporate

Governance
xviii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 LATAR BELAKANG
Perkembangan dunia usaha saat ini membuat perusahaan
mendapatkan tantangan yang lebih besar dan persaingan usaha yang
semakin ketat baik di pasar ekspor maupun domestic. Oleh karena itu,
manajemen dituntut untuk dapat memanfaatkan peluang dan kesempatan
yang ada agar mampu bertahan dan berkembang serta meningkatkan
nilai perusahaan dimasa yang akan datang. Hal ini mendorong
manajemen untuk melakukan strategi yang tepat dalam mempertahankan
kelangsungan hidup perusahaan. Oleh karena itu, kinerja keuangan
adalah salah satu hal yang penting dalam meningkatkan nilai
perusahaan.
Nilai perusahaan merupakan nilai pasar yang menjadi acuan
investor terhadap perusahaan yang berkaitan dengan harga saham guna
menanamkan modalnya. Semakin tinggi harga saham maka nilai
perusahaan juga meningkat (Khumairoh dkk, 2014). Peningkatan nilai
perusahaan tersebut dapat dicapai jika perusahaan mampu beroperasi
dengan mencapai laba yang ditargetkan. Melalui laba yang diperoleh
tersebut perusahaan akan mampu memberikan dividen kepada
pemegang saham, meningkatkan pertumbuhan perusahaan, dan
mempertahankan kelangsungan hidupnya. Oleh karena itu,
memaksimalkan nilai perusahan sangat penting bagi suatu perusahaan
1
yang nantinya juga dapat meningkatkan kesejahteraan serta kepercayaan
pemegang saham.
Dalam penelitian ini indikator yang digunakan untuk mengukur
nilai perusahaaan adalah price to book value (PBV) yang nantinya
menyajikan penilaian tentang bagaimana investor memandang kinerja
perusahan. Rasio ini menunjukkan berapa besar nilai perusahaan dari
apa yang telah ditanamkan oleh pemilik perusahaan. Semakin tinggi rasio
maka semakin besar tambahan kekayan yang diperoleh pemilik
perusahaan, yang artinya kinerja keuangan juga dinilai baik.
Kinerja keuangan merupakan gambaran dari pencapaian
keberhasilan perusahaan atas berbagai aktivitas yang dilakukan, dengan
kata lain kinerja keuangan adalah suatu alat analisis yang dilakukan untuk
melihat sejauh mana perusahaan telah melaksanakan dengan
menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan
benar (Fahmi, 2012: 2). Salah satu hal yang diperhatikan oleh investor
pada saat akan menanamkan modal di sesuatu perusahaan merupakan
performa ataupun kinerja yang dihasilkan oleh perusahaan.
Kinerja keuangan perusahaan merupakan prestasi yang dicapai
perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat
kesehatan perusahaan tersebut. Dari definisi kinerja keuangan yang
dipaparkan, dapat ditarik suatu kesimpulan bahwa kinerja merupakan
hasil atau prestasi yang dicapai perusahaan mengenai posisi keuangan
perusahaan, informasi dibutuhkan oleh pihak-pihak tertentu untuk
membantu mereka dalam proses pengambilan keputusan
2
Penilaian prestasi perusahaan dapat dilihat dari kemampuan
perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba atau keuntungan. Laba
perusahaan selain merupakan indikator kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban bagi para penyandangan dananya juga merupakan
bagian dalam menciptakan nilai perusahaan yang menujukkan progress
perushaan kedepannya. Sehingga dalam penelitian ini kinerja keuangan
menggunakan indikator rasio profitabilitas yang diwakilkan oleh ROE
(Return On Equity) dan ROA (Return On Asset) merupakan rasio yang
digunakan untuk menganalisis perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan dan dinilai mampu memberikan pengaruh positif terhadap
nilai perusahaan. Selain itu, supaya memperoleh hasil yang maksimal
dalam penelitian ini terdapat Good Corporate Governance sebagai
variabel moderasi untuk memperkuat pengaruh kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan.
Faktor lain yang mempengaruhi nilai perusahaan adalah
Corporate Governance. Good corporate governance merupakan suatu
sistem yang mengatur bagaimana organisasi dioperasikan dan dikontrol
dengan baik. Prinsip-prinsip dasar dari good corporate governance
tersebut pada dasarnya memiliki tujuan untuk memberikan kemajuan
terhadap kinerja suatu perusahaan. Beberapa tahun terakhir ini jumlah
perusahaan yang menyadari pentingnya menerapkan program Good
corporate governance sebagai bagian dari strategi bisnis semakin
meningkat. Hal tersebut karena Good corporate governance merupakan
suatu faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Masalah
Corporate Governance muncul karena terjadinya pemisahan antara
3
kepemilikan dan pengendalian perusahaan. Newel dan Wilson dalam
Ulfah (2011) menyatakan bahwa secara teoritis praktek corporate
governance dapat meingkatkan nilai, perusahaan dan mengurangi resio
yang merugikan akibat tindakan pengelola yang cenderung
menguntungkan diri sendiri.
Penelitian ini menggunakan kepemilikan menejerial sebagai
indikator dari good corporate governance. Diharapkan dengan adanya
mekanisme corporate governance tersebut monitoring terhadap manajer
perusahaan dapat lebih efektif sehingga dapat meningkatkan nilai
perusahaan pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia.
Potensi usaha jasa konstruksi sangat berperan dalam kegiatan
perekonomian khususnya dalam kegiatan pembangunan. Baik
pembangunan sarana umum, pembangunan gedung, maupun
pembangunan lainnya. Dengan adanya industri jasa konstruksi akan
memberikan peluang yang besar bagi penyerapan tenaga kerja yang
memiliki keahlian dibidang industri jasa konstruksi dan bangunan, dengan
tersedianya lapangan pekerjaan maka akan menciptakan pendapatan
bagi tenaga kerja dan mengurangi tingkat pengangguran. Secara
prospektif keberadaan industri jasa konstruksi baik skala kecil,
menengah, maupun skala besar mempunyai nilai strategik bagi
Indonesia, mengingat proporsi perannya cukup besar dan menyangkut
banyaknya tenaga kerja yang terlibat dalam kegiatan pelaksanaan suatu
proyek dan pembangunan.
4
BCI Asia memprediksi nilai konstruksi bangunan tumbuh 13,82%
pada 2020 menjadi Rp 168,20 triliun dibandingkan 2019 yang ditaksir
sebesar Rp 147,77 triliun. Kontributor terbesar terhadap konstruksi
bangunan berasal dari sektor hunian, yakni Rp 56,75 triliun atau setara
dengan 33,74%. Bergairahnya sektor properti pada 2020 dinilai ikut
mengatrol pertumbuhan bisnis konstruksi bangunan di Tanah Air. Para
pengembang optimistis tahun depan industri properti mulai menggeliat
setelah dalam beberapa tahun terakhir mengalami pelambatan.
Dalam catatan BCI Asia, nilai konstruksi bangunan 2020 menjadi
titik tertinggi dalam rentang lima tahun terakhir, 2016-2020. Bahkan, dari
sisi pertumbuhan pun menjadi rekor terbaru mengingat dalam rentang
waktu itu konstruksi bangunan cukup fluktuatif dan cenderung melemah.
Pada 2016, nilai konstruksi Rp 153,08 triliun, namun melemah menjadi
Rp 150,36 triliun pada 2017. Setahun kemudian kembali melemah
menjadi Rp 140,51 triliun. Konstruksi bangunan baru menggeliat pada
2019, yakni tumbuh 5,17% menjadi Rp 147,77 triliun dibandingkan 2018.
“Tahun 2020, market size pasar perumahan (residensial) diperkirakan
mencapai Rp 56,75 triliun atau tumbuh 2,71% dibandingkan dengan
2019. Bukti pertumbuhan perumahan ditunjukkan oleh keberadaan pasar
domestik yang masih baik. Sumber: investor.id
Usaha konstruksi mempunyai peranan yang sangat penting bagi
sesuatu negara, pembangunan konstruksi bangunan di indonesia telah
berkembang dengan pesat yang berperan guna menunjang
perkembangan serta pertumbuhan berbagai bidang. Pertumbuhan jasa
konstruksi di indonesia yang pesat memunculkan pengaruh pada
5
persaingan antar industri. Serta tiap industri mempunyai tujuan yang akan
dicapai dalam usahanya tersebut. Dalam upaya mencapai tujuan
tersebut, maka industri Jasa Pelaksana Konstruksi harus mempunyai
Kinerja yang baik.
Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Rosiyana Dewi (2011)
menyatakan bahwa kinerja keuangan dengan alat ukur ROE (Return Of
Equity) memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan
Corporate Governance dapat memperkuat pengaruh kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan institusional sebagai alat
ukurnya. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Purwantoro (2020)
menyatakan bahwa kinerja keuangan yang di ukur menggunakan ROA
(Return Of Asset) memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan
dan Corporate Governance sebagai variabel moderasi dapat memperkuat
pengaruh kinerja keuangan dengan nilai perusahaan dengan dewan
komisaris sebagai alat ukurnya.
1.2 RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan dari latar belakang diatas, maka dapat dirumuskan
permasalahan dari dari penelitian ini:
1. Apakah kinerja keuangan yang diprosikan oleh ROA (return on
asset) berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2021?
2. Apakah kinerja keuangan yang diprosikan oleh ROE (return on
equity) berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
6
Periode 2016-2021?
3. Apakah kinerja keuangan yang diprosikan oleh ROA (return on
asset) berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan corporate
governance sebagai variabel moderasi pada perusahaan
Periode 2016-2021?
4. Apakah kinerja keuangan yang diprosikan oleh ROE (return on
equity) berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan corporate
governance sebagai variabel moderasi pada perusahaan
Periode 2016-2021?
1.3 TUJUAN PENELITIAN
1. Untuk mengetahui dan menganalisis kinerja keuangan yang
diprosikan oleh ROA (return on asset) berpengaruh terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021?
diprosikan oleh ROE (return on equity) berpengaruh terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021?
diprosikan oleh ROA (return on asset) berpengaruh terhadap nilai
perusahaan dengan corporate governance sebagai variabel
7
moderasi pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021?
diprosikan oleh ROE (return on equity) berpengaruh terhadap nilai
perusahaan dengan corporate governance sebagai variabel
moderasi pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021?
1.4 MANFAAT PENELITIAN
Hasil dari penelitian ini diharapkan bermanfaat sebagai berikut:
1. Bagi Calon Investor/Investor
Bagi invetor yang akan memanamkan modal pada perusahaan
kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat
menggunakan penelitian ini sebagai bahan refrensi dalam
mengambil keputusan untuk membeli saham pada perusahaan
kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi Perusahaan
Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan bahan
masukan terhadap perusahaan tentang pentingnya tata kelola
perusahaan dengan baik yang nantinya dapat menggambarkan
bagaimana usaha manajemen mengelola aset dan modalnya
dengan baik agar menarik minat para investor untuk menanamkan
modal di perusahaan.
8
3. Bagi Peneliti
Sebagai pengamalan dalam menerapkan ilmu pengetahuan
sekaligus dapat menambah pengetahuan serta informasi tentang
faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan terutama
mengenai tata kelola perusahaan (corporate governance).
4. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan penelitian sejenis,
sebagai pembanding hasil riset penelitian yang berkaitan dengan
kinerja keuangan dan good corporate governance yang diterapkan
dalam suatu perusahaan serta pengaruhnya terhadap nilai
perusahaan, dan sebagai pengembangan penelitian lebih lanjut.
9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 LANDASAN TEORI
2.1 KINERJA KEUANGAN
2.2 PENGERTIAN KINERJA KEUANGAN
Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat
sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan
aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Kinerja
keuagan perusahaan yang baik adalah pelaksanaan aturan-aturan yang
berlaku sudah dilakukan secara baik dan benar (Fahmi 2018: 142). Kinerja
keuangan merupakan gambaran nilai ekonomi yang mampu diraih oleh
suatu perusahaan pada periode tertentu melalui aktifitas–aktifitas
perusahaan yang menghasilkan keuntungan secara efisien dan efektif, dan
dapat diukur perkembangannya dengan mengadakan analisis terhadap
data–data pada laporan keuangan perusahaan (Apriliastuti dan Andayani,
2015). Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan
merupakan indikator untuk mengetahui kondisi keuangan perusahaan dalam
pelaksanaan kegiatan operasional pada periode tertentu.
2.3 ANALISIS RASIO
Kasmir (2010) menerangkan bahwa analisis rasio merupakan analisis
yang digunakan untuk mengetahui hubungan yang ada dalam satu laporan
keuangan atau pos-pos antara neraca dan laporan laba rugi, dengan
membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan. Hasil
10
rasio keuangan ini digunakan untuk menilai kinerja Keuangan dalam suatu
periode apakah telah mencapai target seperti yang ditetapkan.
Manfaat yang bisa diambil dalam rasio keuangan yaitu (Fahmi, 2012) :
1. Analisis rasio keuangan sangat bermanfaat untuk menilai kinerja dan
prestasi perusahaan.
2. Analisis rasio keuangan sangat bermanfaat sebagai rujukan untuk
membuat perencanaan.
3. Analisis keuangan berguna untuk mengevaluasi kondisi suatu
perusahaan dari perspektif keuangan.
4. Analisis rasio keuangan bermanfaat bagi kreditor untuk memperkirakan
potensi risiko yang akan dihadapi dikaitkan dengan jaminan
kelangsungan pembayaran bunga dan pengembalian pokok pinjaman.
5. Analisis rasio keuangan dapat dijadikan sebagai penilai bagi stakeholder
perusahaan.
Analisis ini mencakup empat kelompok, yakni analisis likuiditas,
solvabilitas, profitabilitas, dan aktivitas (Munawir, 2010). Alat analisis rasio ini
dapat memberikan gambaran mengenai baik buruknya keadaan keuangan
suatu perusahaan apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan angka
pembanding yang digunakan sebagai standar. Dalam penelitian ini kinerja
keuangan dalam analisis rasio keuangan diwakilkan oleh rasio profitabilitas
yang fungsinya mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
dengan menggunakan sumber-sumber yang dimiliki perusahaan.
11
2.4 Rasio Profitabilitas
Rasio Profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam mencari keuntungan. Dalam rasio ini memberikan ukuran
tingkat efektifitas manajemen suatu perusahaan, Kasmir (2016 :196).
Menurut Hery (2016:192) Rasio Profitabilitas merupakan rasio
yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dari aktivitas normal bisnisnya. Rasio Profitabilitas
bertuuan untuk menukur tingkat efektifitas manajemen dalam menjalankan
operasional perusahaan.
Menurut sudana (2015 : 22) rasio profitability ini mengukur
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan menggunakan
sumber-sumber yang dimiliki perusahaan, seperti aktiva, modal, atau
penjualan perusahaan. Dari pernyataan diatas dapat disimpulkan bahwa
profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
dnegan mengunakan sumber daya perusahaan seperti penjualan, asset dan
modal.
Hasil perhitungan rasio dapat digunakan untuk memperkirakan
kenaikan ataupun penurunan harga saham dan nilai perusahaan suatu
perusahaan di bursa saham. Rasio keuangan yang diproksi dengan
profitabilitas, berarti dapat memaksimumkan tujuan perusahaan. Brigham &
Houston (2011) menyatakan bahwa tujuan utama perusahaan adalah
memaksimumkan kekayaan atau kesejahteraan pemilik saham. Jadi Rasio
profitabilitas menunjukkan keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan pemilik saham.
12
kinerja keuangan memperlihatkan kemampuan perusahaan untuk
membagikan keuntungan dari aset, ekuitas, ataupun hutang. Sehingga
dalam penelitian ini kinerja perusahaan akan diwakilkan oleh Return on
Assets( ROA) dan Return on Equity( ROE) yang fungsinya adalah mengukur
efektifitas suatu perusahaan dengan memanfaatkan aset – aset yang dimiliki
untuk menghasilkan keuntungan.
1. Return On Assets (ROA)
Return on Assets (ROA) menunjukkan kemampuan perusahaan
dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan
laba setelah pajak. rasio ini penting bagi pihak manjemen untuk
mengevaluasi efektvitas dan efisiensi manajemen perusahaan dalam
mengelola seluruh aktiva perusahaan. Semakin besar ROA, artinya
semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan atau dengan kata lain
dengan jumlah aktiva yang sama bisa dihasilkan laba yang lebih besar,
dan sebaliknya (Sudana, 2015:25). Dari uraian tersebut untuk para
pemegang saham dapat melihat ROA sebagai acuan seberapa banyak
deviden atau keuntungan yang akan dibagikan kepada pemegang saham.
Sebuah perusahaan dapat memberikan deviden yang besar kepada
pemegang saham ketika ROA meningkat. Besarnya nilai Return on
Assets dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :
laba bersih setelah pajak

ROA=
total aktiva
…………………………………….(2.1)
13
Semakin besar ROA, berarti semakin besar pula tingkat keuntungan yang
dicapai dan semakin baik posisi perusahaan dari segi penggunaan aset.
2. Return On Equity (ROE)
Return On Equity merupakan suatu pengukuran dari penghasilan
(income) yang tersedia bagi para pemilik perusahaan (baik pemegang
saham biasa maupun pemegang saham preferen) atas modal yang
mereka investasikan didalam perusahaan (Syamsuddin, 2013:64).ROE
merupakan sebuah rasio keuangan yang menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba bersih setelah pajak dengan
menggunakan modal sendiri yang dimiliki perusahaan. ROE sangat
pengting bagi para investor karena dapat mengetahui seberapa efektifitas
dan efisien sebuah perusahaan dalam mengelola aktivanya. Semakin
besar ROE artinya perusahaan menggunakan modal sendiri dengan baik
sehingga dapat menghasilkan laba yang besar. Hal tersebut dapat
menarik para investor untuk membeli saham perusahahan tersebut.
Besarnya nilai Return on Equity dapat dihitung dengan rumus sebagai
berikut :

ROE=
total ekuitas ………………….(2.2)
2.5 NILAI PERUSAHAAN
Nilai perusahaan merupakan kondisi tertentu yang telah dicapai oleh
suatu perusahaan dan nilai perusahaan sebagai gambaran dari kepercayaan
masyarakat terhadap perusahaan” (Sunardi, 2017). Tujuan utama
14
perusahaan menurut theory of the firm, adalah untuk memaksimumkan
kekayaan atau nilai perusahaan (value of the firm). Memaksimalkan nilai
perusahaan sangat penting artinya bagi suatu perusahaan, karena dengan
memaksimalkan nilai perusahaan berarti juga memaksimalkan kemakmuran
pemegang saham yang merupakan tujuan utama perusahaan (Sunardi,
2019). Memaksimalkan nilai perusahaan sangat penting artinya bagi
keberlangsungan bisnis sebab hal ini akan menjadi persepsi bagi investor
terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan
harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan tinggi
juga. Tingginya nilai saham dapat meningkatkan kepercayaan pasar, tidak
hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini, namun juga pada prospek
perusahaan di masa mendatang. Nilai perusahaan tercermin dalam nilai
pasar dari suatu ekuitas perusahaan dan nilai pasar utang. Peluang investasi
di masa mendatang juga akan mendorong kenaikan nilai perusahaan.
Peluang investasi membutuhkan tambahan dana sehingga keputusan
perusahaan untuk menambah modal dalam bentuk saham baru dan/atau
utang akan meningkatkan nilai perusahaan (Wardana, 2019).
Tujuan dari adanya suatu perusahaan adalah untuk memaksimalkan
nilai perusahaan. Nilai perusahan merupakan harga yang bersedia dibayar
oleh calon pembeli atau investor apabila perusahaan itu dijual. Semakin
tinggi nilai perusahaan, semakin besar kemakmuran yang akan diterima oleh
pemilik perusahaan. Bagi perusahaan yang terdaftar di bursa efek,
kemakmuran para pemilik saham diperlihatkan dalam wujud semakin
tingginya harga saham, yang merupakan pencerminan dari keputusan-
keputusan investasi, pendanaan dan kebijakan dividen.
15
Nilai sebuah perusahaan itu sendiri merupakan acuan bagi para
investor dalam melakukan investasi pada perusahaan karena penting bagi
investor untuk melihat seberapa besar Nilai Perusahaan, yang nanti akan
menjadi bahan pertimbangan bagi investor dalam pengambilan keputusan
untuk melakukan investasi. Memaksimumkan nilai perusahaan tidak identik
dengan memaksimumkan laba, apabila laba tersebut diartikan sebagai laba
akuntansi. Sebaliknya memaksimumkan nilai perusahaan akan identik
dengan memaksimumkan laba dalam pengertian ekonomi.
Perusahaan adalah suatu organisasi yang mengkombinasikan dan
mengorganisasikan berbagai sumber daya dengan tujuan untuk
memproduksi barang/jasa untuk dijual. Nilai perusahaan merupakan
persepsi investor terhadap perushaan, yang sering dikaitkan dengan harga
saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi.
Harga saham merupakan harga yang terjadi pada saat saham di
perdagangkan di pasar. Menurut Suteja dan Gunardi (2016:3) nilai
perusahaan semata-mata ditentukan oleh keputusan investasi. Pendapat
tersebut dapat diartikan bahwa keputusan investasi itu penting, karena untuk
mencapai tujuan perusahaan yaitu memaksimumkan kemakmuran
pemegang saham hanya akan dihasilkan melalui kegiatan investasi
perusahaan. Dalam penelitian ini nilai perusahaan akan diukur dengan PBV,
karena dapat menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku
saham suatu perusahaan.
16
1. Price to Book Value (PBV).
Price to book value (PBV) merupakan salah satu variable yang
dipertimbangkan seorang investor dalam menentukan saham mana
yang akan dibeli. Nilai perusahaan dapat memberikan keuntungan
pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan
meningkat. Semakin tinggi harga saham, maka makin tinggi kekayaan
pemegang saham (Brigham dan Houston, 2006:112).
harga perlembar saham ……………………..(2.3)

PBV =
book value per s h are
Nilai buku dapat dihitung
total modal ……..(2.4)

Books value per s h are=
nilai buku saham biasa
2.6 GOOD CORPORATE GOVERNANCE
2.1.3.1 Pengertian Good Corporate Governance
Istilah Good corporate governance diperkenalkan pertama kali
oleh Komite Cadbury pada tahun 1992 dalam laporannya yang dikenal
sebagai Cadbury Report. Isu good corporate governance semakin
berkembang ketika beberapa peristiwa ekonomi penting terjadi. Seperti krisis
keuangan Asia pada tahun 1997, dilanjut dengan kejatuhan perusahaan
besar seperti Enron dan Worldcom tahun 2002, serta krisis subprime
17
mortage di Amerika Serikat pada tahun 2008. Beberapa peristiwa tersebut
menyadarkan dunia akan pentingnya penerapan good corporate
governance. Karena melihat dampak dari krisis tersebut yaitu banyaknya
perusahaan yang berjatuhan karena tidak mampu untuk bertahan.
Kemudian Organization for Economic Coorperation and
Development (OECD) mendefinisikan Corporate Governance sebagai
sekumpulan hubungan antara pihak manajemen perusahaan, pemegang
saham, dan pihak lain yang mempunyai kepentingan dengan perusahaan.
Good Corporate Governance mensyaratkan adanya struktur perangkat untuk
mencapai tujuan dan pengawasan atas kinerja. Good Corporate
Governance yang baik dapat memberikan rangsangan bagi pelaku internal
dan manajemen untuk mencapai tujuan yang merupakan kepentingan
perusahaan dan pemegang saham harus memfasilitasi pengawasan yang
efektif sehingga mendorong perusahaan menggunakan sumber daya
dengan lebih efisien
Komite Cadbury mendefinisikan Good Corporate Governance
sebagai sistem yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan dengan
tujuan, agar mencapai keseimbangan antara kekuatan kewenangan yang
diperlukan oleh perusahaan, untuk menjamin kelangsungan eksistensinya
dan pertanggungjawaban kepada stakeholders. Hal ini berkaitan dengan
peraturan kewenangan pemilik, direktur, manajer, pemegang saham dan
sebagainya.
Menurut Effendi (2009) dalam bukunya The Power of Good
Corporate Governance, pengertian Good Corporate Governance adalah
suatu sistem pengendalian internal perusahaan yang memiliki tujuan utama
18
mengelola risiko yang signifikan guna memenuhi tujuan bisnisnya melalui
pengaman aset perusahaan dan meningkatkan nilai investasi pemegang
saham dalam jangka panjang.
Sementara itu Claessens (2013) menyatakan bahwa, pengertian
tentang Good Corporate Governance dapat dimasukkan dalam dua kategori.
Kategori pertama, lebih condong pada serangkaian pola perilaku
perusahaan yang diukur melalui kinerja, pertumbuhan, struktur pembiayaan,
perlakuan terhadap para pemegang saham dan stakeholders. Kategori
kedua lebih melihat pada kerangka secara normatif, yaitu segala ketentuan
hukum baik yang berasal dari sistem hukum, sistem peradilan, pasar
keuangan dan sebagainya yang memengaruhi perilaku perusahaan.
Kategori pertama akan sangat cocok untuk dijadikan dasar analisis dalam
mengkaji Good corporate governance di satu negara, misalnya melihat
bagaimana dewan direksi memenuhi transparansi dan akuntabilitas dalam
pengambilan keputusan, bagaimana menentukan kompensasi yang layak
bagi executive perusahaan, bagaimana korelasi antara kebijakan tentang
buruh dan kinerja perusahaan. Sedangkan kategori kedua dijadikan dasar
analisis dalam mengkaji Good Corporate Governance secara komparatif,
misalnya melihat bagaimana berbagai perbedaan dalam kerangka normatif
yang dibangun akan memengaruhi pola perilaku perusahaan, investor dan
lainnya.
Sehubungan dengan tidak berlakunya Keputusan Menteri Negara
BUMN Nomor: Kep-117/M-MBU/2002 tanggal 31 Juli 2002 tentang
Penerapan Praktik Good Corporate Governance pada Badan Usaha Milik
Negara karena digantikan dengan Peraturan Menteri Negara Badan Usaha
19
Milik Negara Nomor: PER-01/MBU/2011 Tentang Penerapan Tata Kelola
Perusahaan yang baik (Good Corporate Governance) pada Badan Usaha
Milik Negara (tanggal 1 Agustus 2011), maka definisi Good Corporate
Governance berubah menjadi prinsip-prinsip yang mendasari suatu proses
dan mekanisme pengelolaan perusahaan berlandaskan peraturan
perundang-undangan dan etika berusaha.
Berdasarkan uraian mengenai Good Corporate Governance tersebut,
maka dapat disimpulkan bahwa Good Corporate Governance adalah suatu
sistem pengelolaan perusahaan yang dirancang untuk meningkatkan kinerja
perusahaan, melindungi kepentingan stakeholders dan meningkatkan
kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan serta nilai-nilai etika
yang berlaku secara umum.
2.1.3.2 Unsur-unsur Good Corporate Governance
Dalam penerapannya agar terlaksana dengan efektif dan efisien
untuk mewujudkan konsep Good Corporate Governance (GCG), setidaknya
terdapat 5 pilar GCG yang ditetapkan oleh Komite Nasional Kebijakan
Governance (KNKG), yang dibentuk berdasarkan Keputusan Menko Ekuin
Nomor: KEP/31/M.EKUIN/08/1999 yang kemudian Pedoman tersebut
disempurnakan pada tahun 2006 yang kemudian dikenal dengan konsep
TARIF (Transparency, Accountability, Responsibility, Independency, and
Fairness). Dan konsep inilah yang nantinya akan banyak dibahas dalam
penerapan Good Corporate Governance (GCG) dalam suatu
organisasi/perusahaan.
1. Transparansi (transparency), yaitu keterbukaan dalam melaksanakan
proses pengambilan keputusan dan keterbukaan dalam
20
mengungkapkan informasi material dan relevan mengenai
perusahaan.
2. Akuntabilitas (accountability), yaitu kejelasan fungsi, pelaksanaan dan
pertanggungjawaban Organ sehingga pengelolaan perusahaan
terlaksana secara efektif.
3. Pertanggungjawaban (responsibility), yaitu kesesuaian di dalam
pengelolaan perusahaan terhadap peraturan perundang-undangan
dan prinsip-prinsip korporasi yang sehat.
4. Kemandirian (independency), yaitu keadaan di mana perusahaan
dikelola secara profesional tanpa benturan kepentingan dan
pengaruh/tekanan dari pihak manapun yang tidak sesuai dengan
peraturan perundang-undangan dan prinsip-prinsip korporasi yang
sehat
5. Kewajaran (fairness), yaitu keadilan dan kesetaraan di dalam
memenuhi hak-hak Pemangku Kepentingan (stakeholders) yang timbul
berdasarkan perjanjian dan peraturan perundangundangan.
2.1.3.3 Mekanisme Penerapan Good Corporate Governance
Menurut Sutedi (2012) mekanisme good corporate governance
mekanisme eksternal dan internal perusahaan diantaranya
1. Mekanisme eksternal
Mekanisme eksternal dipengaruhi oleh faktor eksternal
perusahaan yang meliputi investor, akuntan publik, pemberi pinjaman
dan lembaga yang mengesahkan legalitas.
2. Mekanisme internal
21
Mekanisme internal dipengaruhi oleh faktor internal perusahaan
yang meliputi kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dewan
komisaris independen, dan komite audit.
a. Kepemilikan Institusional
Pemegang saham institusional adalah pemegang saham
perusahaan oleh pemerintah, institusi keuangan, institusi
berbadan hukum, institusi luar negeri, dana perwalian dan institusi
lainnya. Adanya kepemilikan institusional di suatu perusahaan
akan mendorong peningkatan pengawasan agar terhadap kinerja
manajemen. Semakin besar kepemilikan institusi maka akan
semakin besar kekuatan suara dan dorongan dari institusi
keuangan tersebut untuk mengawasi manajemen dan akibatnya
akan memberikan dorongan yang lebih besar bagi manajemen
untuk mengoptimalkan kinerja perusahaan dan menyelaraskan
kepentingan manajemen dengan pemegang saham atau
stakeholder.
b. Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial merupakah jumlah saham yang dimiliki
oleh manajemen perusahaan. Kepemilikan manajerial dapat diukur
dengan menghitung persentase saham yang dimiliki oleh manajemen
perusahaan dengan seluruh jumlah saham perusahaan yang beredar.
Salah satu mekanisme corporate governance yang dapat digunakan
untuk mengurangi agency cost adalah dengan meningkatkan kepemilkan
saham oleh manajemen. Besarnya nilai Kepemilikan manajerial dapat
dihitung dengan rumus sebagai berikut:
22
❑
jumlah saham direksi dan komisaris
MGROWN = X 100%
jumlah saham beredar ❑
………(2.5)
c. Dewan Komisaris Independen
Dewan komisaris sebagai organ perusahaan bertugas dan
bertanggung jawab secara kolektif untuk melakukan pengawasan
dan memberikan nasihat kepada direksi serta memastikan bahwa
perusahaan melaksanakan good corporate governance. Namun,
dewan komisaris tidak boleh turut serta dalam mengambil
keputusan operasional. Kedudukan masing. masing anggota
dewan komisaris termasuk komisaris utama adalah setara.
d. Komite audit
Sesuai dengan Kep. 29/PM/2004 dalam Nasution dan Setiawan
(2007), komite audit adalah komite yang dibentuk oleh dewan
komisaris untuk melakukan tugas pengawasan pengelolaan
perusahaan. Keberadaan komite audit sangat penting bagi
pengelolaan perusahaan. Komite audit merupakan komponen baru
dalam sistem pengendalian perusahaan. Selain itu komite audit
dianggap sebagai penghubung antara pemegang saham dan
dewan komisaris dengan pihak manajemen dalam menangam
masalah pengendalian. Berdasarkan Surat Edaran BEl,
SE-008/BEJ/12-2001 dalam Nasution dan Setiawan (2007),
keanggotaan komite audit terdiri dari sekurang. kurangnya tiga
orang termasuk ketua komite audit. Anggota komite ini yang
berasal dari komisaris hanya sebanyak satu orang, anggota
23
komite yang berasal dari komisaris tersebut merupakan komisaris
independen perusahaan tercatat sekaligus menjadi ketua komite
audit. Anggota lain yang bukan merupakan komisaris independen
harus berasal dari pihak eksternal yang independen.
2.2 PENGARUH ANTAR VARIABEL
2.2.1 Pengaruh kinerja keuangan ROA terhadap nilai perusahaan
Seorang investor dapat menilai seberapa besar nilai suatu
perusahaan dengan cara melihat rasio keuangan sebagai alat evaluasi
investasi. Karena dalam rasio keuangan dapat mencerminkan tinggi
rendahnya nilai perusahaan. Teori Pensinyalan juga telah menjelaskan
bahwa perusahaan didorong untuk memberikan informasi kepada
masyarakat melalui laporan keuangan maupun non keuangan agar
tidak ada asimetri informasi yang terjadi. Hal ini dibuktikan dengan
penelitian yang telah dilakukan oleh Muliani, Yuniarta, & Sinarwati,
(2014) bahwa kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan.
2.2.2 Pengaruh kinerja keuangan ROE terhadap nilai perusahaan
Seperti yang telah dijelaskan diatas bahwa kinerja keuangan
dapat digunakan sebagai alat untuk menilai besarnya nilai perusahaan.
Seperti pada teori pemangku kepentingan bahwa perusahaan tidak
dapat mementingkan kepentingannya sendiri tetapi juga harus
mementingkan kepentingan para stakeholder dan lingkungannya agar
mendapatkan nilai positif dari masyarakat. Dalam hipotesis ini nilai
perusahaan di lihat dari sisi ekuitas. Sehingga apabila semakin tinggi
ROE yang dicapai perusahaan maka menunjukkan perusahaan
24
mampu mengelola ekuitas dengan baik. Hal ini didukung oleh
penelitian yang dilakukan oleh Ardimas & Wardoyo, (2014) bahwa
ROE berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
2.2.3 Pengaruh kinerja keuangan (ROA) terhdapa nilai perusahaan
dengan kebijakan menejerial sebagai moderasi
Return On Asset (ROA) adalah rasio yang menunjukkan hasil
pengembalian (return) atas jumlah aset atau aktiva yang digunakan
dalam perusahaan. Di samping itu hasil pengembalian investasi akan
menunjukkan produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik modal
pinjaman maupun modal sendiri. Semakin endah (kecil) rasio ini
semakin kurang baik bagi perusahaan, demikian sebaliknya. Pada
penelitian ini peneliti juga memasukkan variable kontingen Good
Corporate Governance sebagai suatu struktur yang sistematis untuk
memaksimalkan nilai perusahaan. GCG mensyaratkan adanya tata
kelola perusahaan yang baik. Tata kelola perusahaan yang baik
menggambarkan bagaimana usaha dari manajemen mengelola aset
dan modalnya dengan baik agar menarik para investor atau pemegang
saham. Pengelolaan aset dan modal suatu perusahaan dapat dilihat
dari kinerja keuangan yang ada pada laporan keuangan. Jika
pengelolaan yang dilakukan oleh manajemen berjalan dengan baik
maka otomatis akan meningkatkan nilai perusahaan. Sesuai dengan
pendapat yang dikemukakan Ross et al. (dalam Utami, 2011:19)
bahwa semakin besar proporsi kepemilikan manajemen maka
manajemen cenderung berusaha lebih giat untuk kepentingan
25
pemegang saham untuk meningkatkan nilai perusahaan. Jadi, jika
perusahaan menerapkan sistem tata kelola perusahaan yang baik
(Good Corporate Governance), maka diharapkan kinerja perusahaan
khususnya keuangan pada perusahaan pun akan meningkat menjadi
lebih baik.
2.2.4 Pengaruh kinerja keuangan (ROE) terhadap nilai perusahaan
dengan kepemilikan menejerial sebagai moderasi
Banyak penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi
nilai perusahaan telah dilakukan, ada yang meneliti bahwa kinerja
perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan, tetapi banyak
pula yang meneliti sebaliknya, ketidakkonsistenan hasil penelitian yang
meneliti pengaruh ROE terhadap nilai perusahaan menunjukkan
danya variabel kontingen yang mempengaruhi hubungan keduannya.
Di indonesia telah ada penelitian yang menggunakan GCG sebagai
variabel moderasi untuk mengetahui pengaruh ROE terhadap nilai
perusahaan karena adanya ketidak konsistenan dari berbagai hasil
penelitian. Peneliti menggunakan kepemilikan manajerial sebagai
ukuran dari GCG. Ini didasarkan pada pemikiran bahwa manajemen
dengan kontrol kepemilikan besar memiliki insentif yang lebih rendah
untuk melakukan self-serving behavior yang tidak meningkatkan nilai
perusahaan dan bisa jadi memiliki lebih banyak kecenderungan untuk
menerapkan kebijakan akuntansi konservatisme untuk meningkatkan
kualitas laba.
2.3 PENELITIAN TERDAHULU
26
Ayu Lismasari Kusumaningrum (2016), meneliti tentang “Pengaruh
Return On Equity (ROE) terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan
Manajerial sebagai Variabel Moderating (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Metode analisis data
menggunakan uji regresi linear berganda. Hasil dari penelitian ini
menunjukkan bahwa ROE berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
sedangkan kepemilikan manajerial merupakan variabel yang dapat
memoderasi pengaruh hubungan ROE terhadap nilai perusahaan.
Rosyidah Ulfa (2018), meneliti tentang “PENGARUH KINERJA
KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD
CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI” Hasil
penelitian menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan. Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Good Corporate Governance tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Good Corporate Governance tidak mampu
memoderasi Return On Asset (ROA) terhadap nilai perusahaan. Good
Corporate Governance tidak mampu memoderasi Return On Equity (ROE)
Rolia Wahasusmiah (2018), meneliti tentang “Pengaruh Kinerja
Keuangan dan Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Nilai
Perusahaan”. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling
dengan jumlah populasi sebesar 144 perusahaan dan sampel sebesar 31
perusahaan. Hasil analisis menunjukkan bahwa secara simultan ROA,
OPM, NPM, KM, dan KI memiliki pengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Sementar secara parsial ROA memiliki pengaruh positif
27
terhadap nilai perusahaan. Sedangkan OPM, NPM, KM, dan KI tidak
memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan).
Maswar Patuh Priyadi (2017), meneliti tentang “PENGARUH
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI”. Dalam penelitian ini, ditetapkan teknik pengambilan
sampel menggunakan purposive sampling, dan diperoleh sebanyak 13
perusahaan. penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi moderasi
dengan alat bantu aplikasi SPSS (Statistical Product and Service
Solutions). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) Kinerja keuangan
berpengaruh positif signifikan terhadap nilai peruahaan. (2) Kepemilikan
manajerial merupakan variabel pemoderasi hubungan kinerja keuanganan
terhadap nilai perusahaan, sedangakan kepemilikan institusional bukan
merupakan variabel pemoderasi.
Pang Michael Dandy (2020), meneliti tentang “Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Governance
Sebagai Variabel Moderasi” Penelitian ini menggunakan purposive
sampling yang memperoleh 31 sampel perusahaan manufaktur yang
terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2018. Hasil pengujian
dalam penelitian ini membuktikan bahwa kinerja keuangan berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan dan Corporate Governance mampu
memperkuat pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan secara
signifikan. Kinerja keuangan perusahaan yang baik dan mengalami
kenaikan menyebabkan adanya kenaikan harga saham dan jumlah saham
yang beredar sehingga nilai perusahaan meningkat pula sedangkan
28
kepemilikan managerial sebagai proksi variabel moderasi menyebabkan
pihak manajemen perusahaan akan melakukan tindakan yang tepat dan
bijak untuk keberlangsungan hidup perusahaan agar kinerja keuangan
perusahaan mengalami kenaikan sehingga nilai perusahaan meningkat
pula.
Uswatun Chasanah (2021), meneliti tentang “Pengaruh Kinerja
Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Lingkungan sebagai
Variabel Pemoderasi”. Moderated Regression Analysis (MRA) dan regresi
linier berganda digunakan sebagai teknik analisisnya. Penelitian ini
memberikan hasil bahwa kinerja keuangan (ROA) berpengaruh terhadap
nilai perusahaan, kinerja keuangan (ROE) berpengaruh terhadap nilai
perusahaan, kinerja lingkungan tidak dapat memperkuat pengaruh kinerja
keuangan (ROA dan ROE) dengan nilai perusahaan.
Arief maulana nst (2016), meneliti tentang “Pengaruh kinerja
keungan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate
Governance sebagai variabel moderating (Studi Empiris
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di BEI 2010 – 2014)”. Penelitian ini
menunjukkan hasil bahwa good corporate governance yang diproksikan
dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan komite audit
secara bersama-sama mampu memoderasi pengaruh terhadap nilai kinerja
keuangan perusahaan. Selain itu, penelitian ini juga menunjukkan hasil
bahwa ROE berpengaruh positif signifikan terhadap Tobin's Q.
Ananda Putra Hardian (2016), meneliti tentang “KINERJA
KEUANGAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN,
CSR SEBAGAI VARIABEL MODERASI”. Profitabilitas berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan karena semakin tinggi profitabilitas maka
29
semakin tinggi pula nilai perusahaan dan sebaliknya.leverage tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Likuiditas tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. corporate social responsibility tidak berdampak secara
signifikan pada pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
Corporate social responsibility tidak berdampak secara signifikan pada
pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan. Corporate social
responsibility tidak berdampak secara signifikan pada pengaruh likuiditas
terhadap nilai perusahaan. corporate social responsibility tidak berdampak
secara signifikan pada pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai
perusahaan.
30
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian terdahulu
No. Nama peneliti dan Persamaan variable Perbedaan variabel Hasil penelitian
Tahun penelitian Judul penelitian
1. Kusumaningrum, Ayu Pengaruh Return On Equity  Variabel independen  Variabel 1. Variabel ROE sebagai
Lismasari. 2016 (ROE) terhadap Nilai yaitu kinerja dependen dalam variabel independen dalam
Perusahaan dengan keuangan sama- penelitian penelitian ini berpengaruh
Kepemilikan Manajerial sama menggunakan tersebut tidak dan menunjukkan arah
sebagai Variabel Moderating ROE menggunakan positif terhadap nilai
(Studi pada Perusahaan  Variabel dependen ROA perusahaan sebagai
Manufaktur yang Terdaftar di sama-sama  Objek observasi variabel dependen.
Bursa Efek Indonesia) menggunakan nilai  Tahun observasi 2. variabel kepemilikan
perusahaan manajerial sebagai variabel
 Variabel moderasi moderating mampu
sama-sama memoderasi hubungan
menggunakan good antara kinerja keuangan
corporate terhadap nilai perusahaan
governance. atau terbukti berpengaruh
terhadap ROE dan nilai
perusahaan pada
perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia walaupun
berpengaruh negatif
secara signifikan
31
2. Ulfa, Rosyidah. 2018 Pengaruh kinerja keuangan  Variabel independen  Dalam penelitian Hasil penelitian menunjukkan
terhadap nilai perusahan sama-sama ini Nilai bahwa Return On Asset (ROA)
dengan good corporate diproksikan dengan perusahaan di berpengaruh positif terhadap
governance sebagai variabel ROE dan ROA proksikan dengan nilai perusahaan. Return On
moderasi  Variabel dependen Tobins’ Q Equity (ROE) tidak
sama-sama  Objek observasi berpengaruh terhadap nilai
menggunakan nilai  Tahun observasi perusahaan. Good Corporate
perusahaan Governance tidak berpengaruh
 Variabel moderasi terhadap nilai perusahaan.
sama-sama Good Corporate Governance
menggunakan good tidak mampu memoderasi
corporate Return On Asset (ROA)
governance. terhadap nilai perusahaan.
Good Corporate Governance
tidak mampu memoderasi
Return On Equity (ROE)
3. Wahasusmiah, Rolia. 2018 Pengaruh Kinerja Keuangan  variabel independen  variabel secara simultan ROA, OPM,
dan Good Corporate yaitu kinerja indedependen NPM, KM, dan KI memiliki
Governance (GCG) keuangan sama- yaitu kinerja pengaruh positif terhadap nilai
Terhadap Nilai Perusahaan sama menggunakan keuangan tidak perusahaan.
ROA mengunakan Sementar secara parsial ROA
 variabel dependen ROE memiliki pengaruh positif
32
sama-sama  variabel terhadap nilai perusahaan.

menggunakan nilai independen Sedangkan OPM, NPM, KM,
perusahaan menggunakan dan KI tidak memiliki pengaruh
NPM dan OPM positif terhadap nilai
 GCG sebagai perusahaan).
variabel
dependen bukan
sebagai variabel
moderasi
4. Priyadi, Maswar P. 2017 PENGARUH KINERJA  Variabel independen  Variabel 1. Kinerja keuangan
KEUANGAN TERHADAP sama-sama independen yaitu berpengaruh positif
NILAI PERUSAHAAN menggunakan kinerja keuangan signifikan terhadap nilai
DENGAN GOOD konerja keuangan tidak peruahaan.
CORPORATE  Variabel dependen menggynakan 2. Kepemilikan manajerial
GOVERNANCE SEBAGAI sama-sama ROE merupakan variabel
VARIABEL PEMODERASI menggunakan nilai  Vareiabel pemoderasi hubungan
perusahaan moderasi yaitu kinerja keuanganan
 Variabel moderasi GCG terhadap nilai perusahaan,
sama-sama menbggunakan sedangakan kepemilikan
menggunakan good kepemilikan institusional bukan
corporate institusional. merupakan variabel
governance  Tahun observasi pemoderasi.
 Objek observasi
5. Dandy, pang Michel. 2020 Pengaruh Kinerja Keuangan  Variabel independen  Dalam penelitian Hasil pengujian dalam
33
Terhadap Nilai Perusahaan sama-sama ini Nilai penelitian ini membuktikan

dengan Corporate diproksikan dengan perusahaan di bahwa kinerja keuangan
Governance Sebagai ROA proksikan dengan berpengaruh positif terhadap
Variabel Moderasi  Variabel dependen Tobins’ Q nilai perusahaan dan
sama-sama  Objek observasi Corporate Governance mampu
menggunakan nilai  Tahun observasi memperkuat pengaruh kinerja
perusahaan keuangan terhadap nilai
 Variabel moderasi perusahaan secara signifikan.
sama-sama Kinerja keuangan perusahaan
menggunakan good yang baik dan mengalami
corporate kenaikan menyebabkan
governance adanya kenaikan harga saham
dan jumlah saham yang
beredar sehingga nilai
perusahaan meningkat pula
sedangkan kepemilikan
managerial sebagai proksi
variabel moderasi
menyebabkan pihak
manajemen perusahaan akan
melakukan tindakan yang
tepat dan bijak untuk
keberlangsungan hidup
perusahaan agar kinerja
34
keuangan perusahaan
mengalami kenaikan sehingga
nilai perusahaan meningkat
pula
6. Chasanah, uswatun. 2021 Pengaruh Kinerja Keuangan  Variabel independen  Variabel Penelitian ini memberikan hasil
Terhadap Nilai Perusahaan sama-sama moderasi bahwa kinerja keuangan
dengan Kinerja Lingkungan diproksikan dengan menggunakan (ROA) berpengaruh terhadap
Sebagai Variabel ROE dan ROA kinerja nilai perusahaan, kinerja
Pemoderasi  Variabel dependen lingkaungan keuangan (ROE) berpengaruh
sama-sama  Periode terhadap nilai perusahaan,
menggunakan nilai observasi kinerja lingkungan tidak dapat
perusahaan memperkuat pengaruh kinerja
keuangan (ROA dan ROE)
dengan nilai perusahaan.
7. Maulana, Arief. 2016 PENGARUH KINERJA  Variabel independen  Variabel Penelitian ini menunjukkan
KEUANGAN TERHADAP sama-sama dependen dalam hasil bahwa good corporate
NILAI PERUSAHAAN diproksikan dengan penelitian governance yang
DENGAN MEKANISME ROE tersebut tidak diproksikan dengan
GOOD CORPORATE  Variabel dependen menggunakan
kepemilikan manajerial,
GOVERNANCE SEBAGAI sama-sama ROA
kepemilikan institusional,
VARIABEL MODERASI menggunakan nilai  Dalam penelitian
dan komite audit secara
perusahaan ini Nilai
 Variabel moderasi perusahaan di bersama-sama mampu
sama-sama proksikan dengan memoderasi pengaruh
35
menggunakan good Tobins’ Q terhadap nilai kinerja

corporate  Variabel keuangan perusahaan.
governance moderasi Selain itu, penelitian ini juga
diproksikan menunjukkan hasil bahwa
dengan
ROE berpengaruh positif
kepemilikan
signifikan terhadap Tobin's
indtitusional dan
komite audit
Q.
8. Hardian, Ananda Putra. 2016 KINERJA KEUANGAN DAN  Variabel independen  Variabel profitabilitas berpengaruh
UKURAN PERUSAHAAN yaitu kinerja dependen dalam signifikan terhadap nilai
TERHADAP NILAI keuangan sama- penelitian perusahaan karena semakin
PERUSAHAAN, CSR sama diproksikan tersebut tidak tinggi profitabilitas maka
SEBAGAI VARIABEL dengan ROE menggunakan semakin tinggi pula nilai
MODERASI  Variabel dependen ROA perusahaan dan sebaliknya.
sama-sama  Variabel leverage tidak berpengaruh
menggunakan nilai dependen terhadap nilai perusahaan.
perusahaan menggunakan likuiditas tidak berpengaruh
ukuran terhadap nilai perusahaan.
perusahan ukuran perusahaan tidak
 Variabel berpengaruh terhadap nilai
moderasi perusahaan.
manggunakan corporate social responsibility
36
CSR tidak tidak berdampak secara

menggunakan signifikan pada pengaruh
GCG profitabilitas terhadap nilai
perusahaan.
corporate social responsibility
tidak berdampak secara
signifikan pada pengaruh
leverage terhadap nilai
perusahaan.
likuiditas terhadap nilai
perusahaan.
ukuran perusahaan terhadap
nilai perusahaan.
Sumber:jurnal
37
2.4 KERANGKA PEMIKIRAN
Berdasarkan uraian landasan teori di atas dalam tinjauan pustaka
yang telah diuraikan sebelumnya, maka model kerangka kajian yang
digunakan untuk memudahkan pemahaman konsep yang digunakan
sebagai berikut:
Return On Assets
Nilai perusahaan
Return On Equity
Good corporate
governance
Gambar 2.1 kerangka konseptual
Dari gambar kerangka konseptual diatas, dijelaskan bahwa kinerja
keuangan yang diukur dengan ROA dan ROE dapat mempengaruhi nilai
perusahaan dan GCG dengan indikator kepemilikan manajerial sebagai
variabel pemoderasi. Variabel pemoderasi adalah variabel independen
yang akan memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel
independen lainnya terhadap variabel dependen.
Penambahan variabel moderating GCG disini dimaksudkan untuk
memperkuat hubungan kinerja keuangan dengan nilai perusahaan.
dengan kepemilikan manajerial yang diukur dari kepemilikan saham
manajer, direktur dan komisaris. Dengan kepemilikan saham oleh pihak
manajerial diharapkan kebijakan-kebijakan yang diambil nanti dapat
lebih menguntungkan perusahaan. Sehingga pihak manajerial juga ikut
menikmati keuntungan dari laba yang diperoleh perusahaan.
38
Dengan demikian, apabila kinerja keuangan di interaksikan
dengan GCG diharapkan bedampak positif terhadap nilai perusahaan.
sehingga return on asset dan return on equity benar – benar dapat
meningkatkan nilai perusahaan, perusahaan harus selalu
memperhatikan kepemilikan saham oleh pihak manajerial.
2.5 HIPOTESIS
Menurut Sugiyono (2017), mengatakan bahwa hipotesis penelitian
merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian,
dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk
kalimat pertanyaan. Dikatakan sementara, karena jawaban yang
diberikan baru didasarkan pada teori yang relevan, belum didasarkan
pada fakta-fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan data.
H1= Diduga Kinerja Keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap
Nilai Perusahaan pada perusahaan kontruksi bangunan yang
terdaftar di BEI periode 2016-2021.
H2= Diduga Kinerja Keuangan (ROE) berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan pada perusahaan kontruksi bangunan yang
terdaftar di BEI periode 2016-2021.
H3= Diduga Kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan
manajerial pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar
di BEI periode 2016-2021.
H4= Diduga Kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan
manajerial
39
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 OBJEK PENELITIAN
Objek penelitian ini adalah perusahaan subsektor Kontuksi Bangunan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 - 2021 karena perusahaan
tersebut saat ini banyak diminati oleh masyarakat sehingga banyak yang
menginvestasikan modalnya pada sektor ini. Dari perusahaan kontruksi
bangunan yang terdaftar pada BEI tahun 2016 – 2021 diperoleh populasi
sebanyak 18 perusahan dimana data yang diambil bersumber dari laporan
keuangan dan laporan tahunan perusahan kontruksi bangunan tahun 2016 –
2021. Perusahaan kontruksi bangunan ini bergerak di bidang jasa yang
dapat memfasilitasi pembangunan di Indonesia.
3.2 JENIS PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif. Menurut
Sugiyono (2017:14) metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai
metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan
untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, teknik pengambilan
sampel pada umumnya dilakukan secara random, pengumpulan data
menggunakan instrumen penelitian, analisis dara bersifat kuantitatif/statistik,
dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.
3.3 POPULASI DAN TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL
3.3.1 POPULASI
40
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek atau
subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan
oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya Sugiyono
(2017:80). Populasi dalam penelitian adalah perusahaan Property kontruksi
bangunan dengan jumlah populasi 18 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2016-2021.
3.3.2 SAMPEL
Menurut Sugiyono (2017:81) adalah bagian dari jumlah dan
karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Dalam penelitian ini
dilakukan pengambilan sampel dengan metode purposive sampling.
Purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertiimbangan
tertentu, Sugiyono (2017:85). Adapun kriteria dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia selama periode penelitian yaitu 2016 sampai dengan 2021.
2. Perusahaan Kontruksi bangunan yang mempublikasikan laporan
keuangan berturut turut selama periode tahun 2016-2021.
3. Perusahaan kontruksi bangunan yang konsisten menerapkan GCG
dalam laporan tahunan selama periode penelitian.
4. Memiliki data yang lengkap berkaitan dengan variabel dalam
penelitian ini.
Hasil pertimbangan berdasarkan kriteria di atas dari seluruh
perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdantar di Bursa Efek Indonesia
sebanyak 18 terpilih hanya 11 sampel yang memenuhi kriteria. Berikut
daftar sampel perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada tabel.
41
Tabel 3.1
Sampel perusahaan Kontruksi Bangunan
Kode
No Nama Perusahan
perusahaan
1. ACST PT. Ascet Indonesia Tbk.
2. ADHI PT. Adhi Karya (Persero) Tbk.
3. DGIK PT. Nusa Kontruksi Enjiniring Tbk.
4. IDPR PT. Indonesia Pondasi Raya Tbk.
5. NRCA PT. Nusa Raya Cipta Tbk.
6. PBSA PT. Paramita Bangun Sarana Tbk.
7. PTPP PT. Pembangunan Perumahan Tbk.
8. SSIA PT. Surya Semesta Internesa Tbk.
9. TOTL PT. Total bangun persada Tbk.
10. WIKA PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk.
11. WKST PT. Waskita Karya (Persero) Tbk.
Sumber: Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id)
3.3.3 TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Metode yang dilakukan peneliti untuk mengumpulkan data adalah
dokumentasi. Dokumentasi yang dimaksud adalah teknik dimana peneliti
mengumpiulkan semua data yang berkaitan dengan penelitian. Peneliti
memperoleh data-data penelitian yang bersumber dari:
1. Data Sekunder
Sumber data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah data
sekunder. Data sekunder merupakan sumber yang tidak langsung
memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain
atau lewat dokumen (Sugiyono, 2017:225). Data sekunder yang
digunakan dalam penelitian ini mencakup data laporan keuangan
tahunan perusahaan Kontruksi Bangunan yang tercatat dalam Bursa
Efek Indonesia selama periode penelitian yaitu tahun 2016 – 2021.
42
2. Penelitian Kepustakaan
Studi Kepustakaan (Library Research) menurut Sugiyono (2017:291)
Studi kepusatakaan merupakan langkah yang penting dimana setelah
seseorang peneliti menetapkan topik penelitian, langkah selanjutnya
adalah melakukan kajian teoritis dan referensi yang terkait dengan
penelitian yang dilakukan. Dalam hal ini peneliti mempelajari dan
mencari informasi dari buku-buku, jurnal, laporan penelitian, tesis,
dan perangkat lain yang berkaitan dengan teori dan permasalahan
yang diteliti.
3.4 VARIABEL PENELITIAN DAN DEFINISI OPERASIONAL VARABEL
3.4.1 VARIABEL PENELITIAN
Variabel penelitian merupakan segala sesuatu yang terbentuk dari
apa saja yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh
informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya. Sugiyono
(2014). Dalam penelitian ini menggunakan tiga macam variabel antara lain:
1. Variabel independen
Variabel Independen adalah variabel yang sering disebut sebagai
variabel stimulus,prediktor, antecendent. Dalam bahasa Indonesia
sering disebut sebagai variabel bebas. Variabel bebas adalah
merupakan variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab
perubahannya atautimbulnya variabel dependen (terikat). Sugiyono
(2017:39). Variabel independen dalam penelitian ini adalah kinerja
keuangan.
43
2. Variabel Dependen
Variabel Dependen adalah Variabel dependen sering disebut sebagai
output, kriteria,konsekuen. Dalam bahasa Indonesia sering disebut
sebagaivariabel terikat. Variabel terikat merupakan variabel yang
dipengaruhi atau menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.
Sugiyono (2017:39). Variabel Dependen dalam penelitian ini adalah
nilai perusahaan.
3. Variabel Moderasi
Menurut Sugiono (2017:39) Variabel Moderasi adalah variabel yang
mempengaruhi (memperkuat atau memperlemah) hubungan antara
variabel independen dengan dependen. Variabel ini juga sering
disebut sebagai variabel independen kedua. Variabel Moderasi
dalam penelitian ini adalah Good Corporate Governance.
3.4.2 DEFENISI OPERASIONAL VARIABEL
Dibawah ini merupakan definisi Operasional Variabel yang
digunakan pada penelitian ini antara lain.
3.4.2.1 Kinerja keuangan
Kinerja keuangan perusahaan merupakan prestasi yang dicapai
perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat
kesehatan perusahaan tersebut. Kinerja keuangan dalam penelitian ini
diproksikan dengan return on asset dan return on equity.
1. Return on Assets
44
Return on Assets merupakan salah satu rasio profitabilitas.
Return on Assets menunjukkan kemampuan perusahaan
dengan menggunakan seluruh aktivayang dimiliki untuk
menghasilkan laba setelah pajak. Return on Assets dinyatakan
dalan persentase. Cara untuk menghitung Return on
Assetsdapat dilihat pada rumus 2.1.
2. Return on Equity
Return on Equity merupakan salah satu rasio profitabilitas.
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan
laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri
perusahaan tersebut. Cara untuk menghitung Return on Equity
dapat dilihat pada rumus 2.2.
3.4.2.2 Nilai perusahaan
Nilai perusahaan merupakan presepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham. Harrga
saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Variabel
nilai perusahaan diukur dengan PBV (Price to Books Value).
Price to Books value digunakan untuk mengetahui harga saham
yang beredar di pasar dibandingkan dengan nilai buku saham. PBV
memberikan satu penilaiantentang bagaimana investor melihat
kinerja perusahan. Cara untuk menghitung PBV dapat dilihat pada
rumus 2.3 dan 2.4
3.4.2.3 Good corporate governance
Good corporate governance merupakan sistem pengendalian dan
pengaturan perusahaan yang dapat dilihat dari mekanisme hubungan
45
antara berbagai pihak yang mengurus perusahaan maupun ditinjau
dari nilai-nilai yang terkandung dari mekanisme pengelolaan itu
sendiri. Dalam penelitian ini mekanisme yang digunakan untuk
mengukur GCG adalah kepemilikan menejerial.
Kepemilikan manjerial yaitu presentase saham yang dimilik oleh
menejemen yang secara aktif ikut dalam pengembilan keputusan
perusahaan (komisaris dan direksi). Cara untuk menghitung PBV
dapat dilihat pada rumus 2.5
3.5 TEKNIK ANALISIS DATA
Menurut Sugiyono (2017:147) analisis data merupakan kegiatan
setelah data dari seluruh responden atau sumber data lain terkumpul.
Kegiatan analisis data adalah mengelompokkan data berdasarkan
variabel dan jenis responden, mentabulasi data berdasarkan variabel
dari seluruh responden, menyajikan data tiap variabel yang diteliti,
melakukan perhitungan untuk menjawab rumusan masalah dan
melakukan perhitungan untuk menguji hipotesis yang telah diajukan.
Teknik analisis data dalam penelitian ini adalah metode analisis data
kuantitatif dengan menggunakan rumus-rumus yang telah ada dalam
suatu pengujian.
3.5.1 UJI ASUMSI KLASIK
Uji asumsi klasik ini dilakukan untuk mengatahui apalkah ada data
telah memenuhi asumsi kalasik dapat diterapkan pada model regresi.
Berikut adalah uji asumsi klasik yang digunakan peneliti yaitu:
1. Uji Normalitas
46
Menurut Ghozali (2018:161) uji normalitas adalah pengujian
yang bertujuan untuk mengetahui apakah variabel independen
maupun dependen mempunyai distribusi yang normal atau
tidak. Model regresi yang baik adalah regresi yang distribusi
normal atau mendekati normal.
2. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam regresi
linier terdapat korelasi antara pengganggu atau kesalahan pada
periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya).
Alat analisis yang digunakan adalah uji Durbin- Watson (DW )
Statistic.Jika nilai DW hitung mendekati atau sekitar 2 maka
model tersebut terbebas dari asumsi klasik autokorelasi
(Ghozali, 2018:111). Kriteria pengambilan keputusan pengujian
ada atau tidaknya autokorelasi adalah sebagai berikut:
a. Jika nilai D-W dibawah angka -2 maka koefisien regresi
mengalami autokorelasipositif.
b. Jika nilai D-W berada pada angka -2 sampai +2 maka
koefisien regresi tidak adaautokorelasi.
c. Jika nilai D-W diatas angka+2 maka koefisien regresi
mengalami autokorelasi negatif.
3. Uji Multikolonieritas
Uji multikolinearitas dilakukan untuk mengetahui apakah antara
variabel bebas terjadi multikolinier atau tidak dan apakah pada
regresi ditemukan adanya korelasi yang tinggi atau sempurna
antar variabel bebas (Ghozali, 2018:107). Nilai multikolonieritas
47
dapat dilihat dari nilai tolerance dan lawannya yairu VIP
(variance inflation factor).Nilai cut-off yang umum dipakai untuk
menunjukkan adanya multikolonieritas yakni nilai tolerance ≤
0,10 atau sama dengan nilai VIF > 10 (Ghozali, 2018:107).
4. Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakan dalam
regresi tersebut ada ketidaksamaan varian dan residual satu
pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi yang baik
adalah yang homokedastisitas atau tidak terjadi
heteroskedastisitas. Ada atau tidaknya heteroskedastisitas
dapat dilihat dari probabilitas signifikansinya, jika nilai
signifikansinya diatas tingkat kepercayaan 5% maka dapat
disimpulkan tidak mengandung adanya heteroskedastisitas
(Ghozali, 2018:142).
3.5.2 ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA
Menurut Ghozali (2018), analisis regresi linear berganda
digunakan untuk mengetahui arah dan seberapa besar pengaruh
variabel independen terhadap variabel dependen. Ada beberapa cara
untuk menguji regresi dengan variabel moderating dan salah satunya
adalah Moderated Regression Analysis (MRA). Moderated
Regression Analysis (MRA) atau uji interaksi merupakan aplikasi
khusus regresi berganda linear dimana dalam persamaan regresinya
mengandung unsur interaksi (perkalian dua atau lebih variabel
independen) dengan rumus persamaan sebagai berikut:
48
Y = a + b₁ ROA + b₂ ROE + e ……………………………………………..(1)
Y = a + b₁ ROA + b₂ ROE+ b₃KM + b4 ROA.KM + b5 ROE.KM + e……...(2)
Diketahui:
Y = Market to Book Value (MBV)
a = Konstanta
b = Koefisien Regresi
ROA = Return On Asset
ROE = Return On Equity
KM = Kepemilikan Manajerial
ROA.KM = Interaksi Return On Asset dengan Kepemilikan Manajerial
ROE.KM = Interaksi Return On Equity dengan Kepemilikan Manajerial
E = error
Hipotesis moderasi diterima jika variabel moderasi mempunyai
pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Cara melihatnya
adalah koefisien regresi atau beta ( β ) yang dihasilkan dari pengaruh
interaksi atau perkalian variabel independen dengan variabel moderasi
terhadap variabel dependen. Hasil positif menunjukkan bahwa variabel
moderasi memperkuat pengaruh variabel independen terhadap
variabel dependen sedangkan hasil negatif menunjukkan bahwa
variabel moderasi memperlemah pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen.
Variabel moderasi dapat diklasifikasikan menjadi pure
moderator (moderasi murni) dan quasi moderator (moderasi semu).
49
Cara menentukan jenis variabel moderasi adalah dengan melihat hasil
uji koefisien regresi atau beta ( β ). Klasifikasi variable moderasi
sebagai berikut:
1. Pure moderator adalah Variabel moderasi hanya berperan
sebagai variabel moderasi dan tidak berperan sebagai variabel
independen dimana Nilai β variabel moderasi tidak signifikan
dan β interaksi variabel independen dengan variabel dependen
signifikan
2. Quasi moderator adalah Variabel moderasi dapat berperan
sebagai variabel moderasi sekaligus sebagai variabel
independent dimana Nilai β variabel moderasi dan β interaksi
variabel independen dengan variabel dependen keduanya
signifikan.
3.5.3 UJI HIPOTESIS
1. Uji Signifikansi Serentak (Uji Statistik F)
Uji f digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen
berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen.
Untuk mengetahui hal tersebut dengan cara melihat hasil
signifikannya. Apabila nilai probabilitas signifikansinya >0,05
atau 5% maka variabel bebas tidak berpengaruh secara
simultan atau bersama-sama terhadap variabel terikat
(Ghozali, 2018).
2. Uji Koefisien Determinasi (R²)
Uji koefisien determinasi bertujuan untuk mengukur seberapa
jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel
50
dependen (Ghozali, 2018). Nilai koefisien determinasi adalah
antara nol (0) dan satu (1) (Ghozali, 2018:97). Jika hasil R²
kecil atau mendekati 0 berarti korelasi antara variabel
independen dengan variabel dependen semakin lemah, dan
jika nilai R² bernilai 1 atau mendekati 1 artinya ada korelasi
yang sangat kuat antar variabel independen dengan variabel
dependen.
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t)
Menurut (Ghozali, 2018) uji statistik t digunakan untuk menguji
apakah variabel independen secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap variabel dependen. Uji t digunakan dengan
menggunakan nilai signifikan level sebesar 0,05 (α = 5%).
Dengan beberapa kriteria sebagai berikut:
a. Jika nilai t ≤ 0,05 maka dikatakan signifikan. Artinya Ha
di terima sehingga ada pengaruh variabel independen
terhadap dependen.
b. Jika nilai t > 0,05 maka dikatakan tidak signifikan.
Artinya Ha ditolak sehingga tidak ada pengaruh
variabel independen terhadap dependen.
51
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 GAMBARAN UMUM
Objek yang digunakan dalam Penelitian ini adalah perusahaan
sub sector kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) selama periode 2016-2021. Dari populasi sebanyak 18
perusahaan dengan menggunakan metode purposive sampling di
peroleh sampel sebanyak 11 perusahaan yang digunakan dalam
penelitian ini yaitu:
4.1.1 PT ADHI KARYA TBK.
Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI) didirikan tanggal 1 Juni 1974
dan memulai usaha secara komersial pada tahun 1960. Kantor pusat
ADHI berkedudukan di JL. Raya Pasar Minggu KM.18, Jakarta 12510,
Indonesia. Nama Adhi Karya untuk pertama kalinya tercantum dalam
SK Menteri Pekerjaan Umum dan Tenaga Kerja tanggal 11 Maret
1960. Kemudian berdasarkan PP No. 65 tahun 1961 Adhi Karya
ditetapkan menjadi Perusahaan Negara Adhi Karya. Pada tahun itu
juga, berdasarkan PP yang sama perusahaan ban bekas milik Belanda
yang telah di nasionalisasikan, yaitu Associate NV, dilebur ke dalam
Adhi Karya. Pemegang saham penegndali Adhi Karya (Persero) Tbk
adalah Negara Republik Indonesia, dengan persentase kepemilikan
sebesar 51%. Saat ini kegiatan utama ADHI dalam bidang konstruksi,
engineering, procurement and costruction (EPC), perkeretaapian,
52
pariwisata, perdagangan, property, real estate dan investasi
infrastruktur.
4.1.2 PT PARAMITA BANGUN SARANA
PT Paramita Bangun Sarana Tbk (PBS) telah mencatatkan
berbagai pencapaian mengesankan dalam perjalanan bisnisnya
sehingga berhasil menjadi perusahaan terkemuka dan terpercaya di
bidang konstruksi. PBS yang didirikan pada 27 November 2002 di
Jakarta, selalu mengedepankan komitmen untuk menghadirkan servis
dengan penekanan pada kualitas, efisiensi dan ketepatan waktu dalam
menciptakan kepuasan klien serta senantiasa mampu menghadirkan
timbal balik yang menguntungkan bagi para pemangku kepentingan
dan pemegang saham. Kantor pusat PT Paramita Bangun Sarana Tbk
bertempat di Wisma GKM Jl. Alaydrus No. 23 Jakarta Pusat 10130.
Modal ditempatkan dan disetor sebesar Rp150.000.000.000 atau
31,25% dari Modal Dasar atau sejumlah 1.500.000.000 saham dengan
nilai masing-masing Rp100 yang terbagi 43,877% PT Ascend Bangun
Persada, 43,367% PT Sigma Mutiara, dan 12,756% Masyarakat.
Kegiatan usaha utama PBS meliputi konstruksi bangunan sipil,
mekanikal, elektrikal berupa pembangunan pabrik, pemasangan
mesin-mesin, pipa dan tangki serta pemasangan panelpanel jaringan
kelistrikan.
4.1.3 PT PEMBANGUNAN PERUMAHAN TBK.
Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk atau dikenal dengan
nama PP (Persero) Tbk (PTPP) didirikan 26 Agustus 1953 dengan
nama NV Pembangunan Perumahan, yang merupakan hasil peleburan
53
suatu perusahaan bangunan bekas milik Bank Industri Negara ke
dalam Bank Pembangunan Indonesia, dan selanjutnya dilebur ke
dalam P.N Pembangunan Perumahan, suatau perusahaan negara
yang didirikan tanggal 29 Maret 1961. Kantor pusat PTPP beralamat di
Jl. Letjend. TB Simatupang No. 57, Pasar Rebo – Jakarta Timur 13760
– Indonesia. Pemegang saham pengendali PP (Persero) Tbk adalah
Pemerintah Republik Indonesia, dengan memiliki 1 saham prefen
(Saham seri A Dwiwarna) dan 51,00% disaham seri B. PTPP adalah
turut serta melakukan usaha dibidang industri konstruksi, industri
pabrikasi, jasa penyewaan, jasa keagenan, ago industri dan layanan
jasa peningkatan kemampuan dibidang konstruksi, teknologi
indormasi. PTPP memiliki anak usaha yang juga tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI), yaitu PP Properti Tbk (PPRO).
4.1.4 PT NUSA RAYA CIPTA
PT Nusa Raya Cipta Tbk (“Perseroan”) adalah perseroan terbatas
yang didirikan pada tanggal 17 September 1975 berdasarkan Akta
Pendirian No. 134, merupakan salah satu perusahaan yang bergerak
dibidang jasa kontruksi di Indonesia. Perseroan menjadi perusahaan
publik setelah mencatatkan sahamnya pada tahun 2013 di Bursa efek
Indonesia dengan kode saham NRCA. Kantor pusatn PT Nusa Raya
Cipta Tbk bertempat di graha Cipta Building Lt. 2 Jln. D.I Panjaitan No.
40, Jakarta 13350 Anggaran Dasar Perseroan telah beberapa kali
mengalami perubahan dan terakhir berdasarkan Akta No. 95 tanggal
28 April 2015, dibuat di hadapan Kumala Tjahjani widodo, S.h., M.h.,
M.Kn., Notaris di Jakarta, yang telah diterima dan dicatat dalam
54
database Sisminbakum Direktorat Jenderal Administrasi hukum umum
Kementerian hukum dan hak Asasi Manusia Republik Indonesia
tanggal 20 Mei 2015 Nomor AhuAh.01.03-0933282, didaftarkan dalam
Daftar Perseroan sesuai dengan uuPT dengan No. Ahu- 3507060.
Ah.01.119. Tahun 2015, tanggal 20 Mei 2015.
4.1.5 PT SURYA SEMESTA INTERNUSA TBK.
Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) didirikan tanggal 15 Juni
1971 dengan nama PT Multi Investments Ltd dan mulai beroperasi
secara komersial pada tahun 1971. Kantor pusat SSIA beralamat di
Tempo Scan Tower, Lantai 20, Jl. HR Rasuna Said Kavling 3-4,
Kuningan Timur, Jakarta 12950-Indonesia. Pemegang saham yang
memiliki 5% atau lebih saham Surya Semesta Internusa Tbk, antara
lain PT Arman Investments Utama (9,55%), PT Union Sampoerna
(8,75), PT Persada Capital Investama (7,85%) dan HSBCFUND
Sebices, Lynas Asia Fund (6,87%). Berdasarkan anggaran dasar
perusahaan, ruang lingkup SSIA terutama adalah berusaha dalam
bidang industri, perdagangan, pembangunan, pertanian,
pertambangan dan jasa, termasuk mendirikan perusahaan dibidang
perindustrian bahan bangunan, real estate, kawasan industri,
pengelolaan gedung dan lain-lain.
4.1.6 PT TOTAL BANGUN PERSADA TBK.
Total Bangun Persada Tbk (TOTL) didirikan dengan nama PT
Tjahja Rimba Kentjana tanggal 4 September 1970 dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1970. Kantor pusat TOTL
berlokasi di Jl. Letjen S. Parman Kav. 106, Tomang, Jakarta Barat
55
11440-Indonesia. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih
saham TOTL antara lain PT Total Inti Persada (pengendali) (56,50%)
dan Ir. Djadjang Tanuwidjaja, MSc. (8,02%). Lingkup kegiatan TOTL
adalah dalam bidang konstruksi dan kegiatan lain yang berkaitan
dengan bidang usaha konstruksi. TOTL melaksanakan bisnis jasa
konstruksi dengan berfokus pada layanan kontraktor utama (Main
Contractor) dan layanan rancang dan bangun (Design and Bulid).
4.1.7 PT WASKITA KARYA TBK.
Waskita Karya (Persero) Tbk (WSKT) didirikan dengan nama
Perusahaan Negara Waskita Karya tanggal 01 Januari 1961 dari
perusahaan asing bernama “Volker Aanemings Maatschappij NV” yang
dinasionalisasi Pemerintah. Kantor pusat WSKT beralamat di Gedung
Waskita Jln. M.T. Haryono Kav. No. 10 Cawang, Jakarta 13340-
Indonesia. Pemegang saham mayoritas Waskita Karya (Persero) Tbk
adalah Negara Republik Indonesia, dengan persentase kepemilikan
sebesar 66,04%. Berdasarkan anggaran dasar perusahaan, ruang
lingkup kegiatan Waskita Karya adalah turut melaksanakan dan
menunjang kebijakan dan program Pemerintah di bidang ekonomi dan
pembangunan nasional pada umumnya, khususnya industri konstruksi,
industri pabrikasi, jasa penyewaan, jasa keagenan, investasi, agro
industri. Saa ini, Waskita Karya adalah pelaksana konstruksi dan
pekercaan terintegrasi.
4.1.8 PT WIJAYA KARYA TBK.
Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) didirikan tanggal 29 Maret
1961 dengan nama Perusahaan Negara/PN “Widjaja Karja” dan mulai
56
beroperasi secara komersial pada tahun 1961. Kantor pusat WIKA
beralamat di Jl. D.I Panjaitan Kav.9, Jakarta Timur 13340 dengan
lokasi kegiatan utama di seluruh Indonesia dan luar negeri. Pemegang
saham pengendali Wijaya Karya (Persero) Tbk adalah Pemerintah
Republik Indonesia, dengan memiliki 1 saham prefen (Saham Seri A
Dwiwarna) dan 65,05% di saham seri B. WIKA memiliki anak usaha
yang juga tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), yaitu Wijaya Karya
Beton Tbk (WIKA Beton) (WTON). Berdasarkan anggaran dasar
perusahaan, ruang lingkup WIKA terutama adalah berusaha dalam
bidang industri, perdagangan, pembangunan, pertanian,
pertambangan dan jasa, termasuk mendirikan perusahaan di bidang
perindustrian bahan bangunan, real estate, kawasan industri,
pengelolaan gedung dan lain-lain.
4.1.9 PT. ASCET INDONESIA TBK.
Pt. Acset Indonusa tbk (ACSet) didirikan pada tahun 1995 oleh tan
tiam Seng Ronnie dan Hilarius Arwandhi sebagai perusahaan spesialis
jasa fondasi. penamaan ACSet merupakan representasi komitmen
perseroan dalam memberikan layanan berkualitas dan serta
menunjukkan pengalaman perusahaan dalam pengerjaan proyek
fondasi maupun konstruksi, sebagaimana terangkum dalam singkatan
ACSet yang terdiri dari: Advance Civil Structure Enginering
Technology. Kantor pusat ACSet bertempat di Jl. Majapahit no.26
petojo Selatan-Gambir Jakarta 10160 Indonesia. pada 24 Juni 2013,
perseroan resmi menjadi Perusahaan Terbuka dan listing di Bursa
Efek Indonesia. Selanjutnya pada tahun 2015, pt united tractors tbk (ut)
57
melalui anak perusahaannya, yakni pt Karya Supra perkasa (KSp)
melakukan pembelian sebanyak 250.500.000 saham atau mewakili
50,1% dari seluruh saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh
dalam ACSet, dari pt loka Cipta Kreasi (lCK) dan pt Cross plus
Indonesia (CpI).
4.1.10 PT NUSA KINTRUKSI ENJINIRING TBK.
PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk (NKE) merupakan perusahaan
konstruksi terkemuka yang beroperasi sejak 11 Januari 1982 dengan
menggunakan nama PT Duta Graha Indah. NKE telah tumbuh menjadi
perusahaan yang mampu membangun proyek struktural dan
infrastruktur di seluruh Indonesia dan dunia. Kantor pusat PT Nusa
Konstruksi Enjiniring Tbk. Bertempat di Jl. Sunan Kalijaga No. 64 Kel.
Melawai, Kec. Kebayoran Baru Kotamadya Jakarta Selatan, Jakarta
12160. NKE melakukan penawaran umum perdana pada 19 Desember
2007 dan melepas kepemilikan sahamnya sebesar 30% atau
sebanyak 1.662.345.000 lembar saham di Bursa Efek Indonesia. Aksi
korporasi itu menghasilkan struktur permodalan yang lebih kuat
sekaligus memberikan katalis bagi transparansi dan praktik tata kelola
perusahaan yang lebih baik. Tahun 2012 menjadi tonggak perubahan
Perseroan dan resmi menggunakan nama PT Nusa Konstruksi
Enjiniring Tbk. Tonggak ini menandai restrukturisasi Perseroan,
termasuk strategi baru Perseroan yang fokus pada diversifikasi ke
sektor energi, Kemitraan Pemerintah - Swasta serta sektor swasta.
4.1.11 PT INDONESIA PONDASI RAYA TBK
58
Indopora didirikan oleh Ir. Yang Suryahimsa dengan nama PT
Indonesia Pondasi Raya berdasarkan Akta Pendirian No. 18 tanggal
21 Oktober 1977 yang dibuat dihadapan Notaris Tan Thong Kie, SH.
Akta Pendirian tersebut telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No.
Y.A.5/118/24 tanggal 12 April 1978 serta telah diumumkan dalam
Berita Negara No. 49 tanggal 17 Juni 1980, Tambahan No. 430 tahun
1980. Kantor pusat PT Indonesia Pondasi Raya bertempat di Jl.
Pegangsaan Dua KM 4,5 Kelapa Gading, Jakarta Utara, 14250
Indonesia. Pada tanggal 10 Desember 2015, Indopora menjadi
perusahaan terbuka dengan mencatatkan saham sebanyak
303.000.000 saham di Bursa Efek Indonesia. Sejak saat itu, Indopora
telah aktif melaksanakan penawaran umum terbatas. Sejak berdiri,
bisnis usaha Indopora difokuskan pada bidang jasa kontruksi pondasi,
yaitu pembuatan pondasi, dinding penahan tanah, perbaikan tanah,
pengujian tiang, dan jasa konstruksi lainnya. Melalui lini bisnis utama
tersebut, Indopora telah dipercaya untuk memberikan jasa konstruksi
pondasi pada berbagai bangunan dan proyek infrastruktur, mulai dari
pembangungan rumah, rumah ibadah, rumah sakit, hotel dan
apartemen, gedung perkantoran, pusat perbelanjaan, pabrik, jalan dan
jembatan, terowongan bawah tanah (underpasses), dan lain-lain.
4.2 DESKRIPSI HASIL PENELITIAN
Dalam penelitian ini peneliti menggunakan studi empiris yang
dilakukan pada perusahaan Kontruksi bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2016-2020. Untuk
59
mengetahui apakah variabel independen (Kinerja Keuangan yang
diproksikan dengan Return On Assets dan Return On Equity) dan
variable moderasi (Good Corporate Governance yang diproksikan
dengan kepemilikan manajerial) berpengaruh signifikan atau tidak
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Nilai
perusahaan).
Sampel dari penelitian ini adalah perusahaan Kontruksi Bangunan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel yang diperoleh
yaitu sebanyak 12 perusahaan yang memenuhi kriteria dari 18
perusahaan dalam periode 2016-2021.
4.2.1 DESKRIPSI RETURN ON ASSETS
Return on Assets (ROA) merupakan rasio profabilitas yang
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
setelah pajak dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki
perusahaan. Semakin besar Return on Assets (ROA) artinya semakin
baik kinerja perusahaan dan efisien dalam mengelola aktivanya untuk
menghasilkan laba yang besar yang nantinya berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Sehingga para pemegang saham atau investor dapat
melihat besarnya ROA untuk mengukur seberapa banyak deviden
yang akan diterima oleh pemegang saham tersebut. Return on Assets
pada sampel perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2021 yang telah dihitung dapat
disajikan pada tabel 4.1.
60
Tabel 4.1
Perhitungan Return on Assets perusahaan sampel Kontruksi Bangunan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2021
Kode Return On Assets
Perusahaa Rata-rata
n 2016 2017 2018 2019 2020 2021
ACST 0,027 0,029 0,002 -0,108 -0,438 -0,277 -0,098
ADHI 0,016 0,018 0,021 0,018 0,001 -0,005 0,015
DGIK -0,249 0,008 -0,085 0,001 -0,014 0,008 -0,068
IDPR 0,074 0,067 0,001 0,003 -0,253 -0,097 -0,022
NRCA 0,047 0,066 0,052 0,041 0,025 0,024 0,046
PBSA 0,146 0,115 0,064 0,018 0,061 0,107 0,081
PTPP 0,037 0,041 0,037 0,017 0,000 -0,001 0,026
SSIA 0,014 0,140 0,012 0,017 -0,010 -0,025 0,035
TOTL 0,075 0,071 0,063 0,059 0,038 0,037 0,061
WIKA 0,037 0,030 0,035 0,042 0,005 0,009 0,030
WKST 0,035 0,043 0,037 0,008 -0,090 0,018 0,007
Average 0,02 0,06 0,02 0,01 -0,06 -0,02
Maximum 0,146 0,140 0,064 0,059 0,061 0,107
Minimum -0,249 0,008 -0,085 -0,108 -0,438 -0,277
Sumber: Bursa Efek Indonesia (Data diolah)
Dari hasil data yang telah diolah pada tabel 4.1 menunjukkan
bahwa dari 11 sampel perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 nilai rata-rata Return on
Assets berfluktuasi setiap tahunnya. Perusahaan yang memiliki Return
on Assets tertinggi pada tahun 2016 adalah PT Paramita Bangun
Sarana Tbk sebesar 0,146, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai
terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar -0,249.
pada tahun 2017 Perusahaan yang memiliki Return on Assets tertinggi
61
adalah PT Surya Semesta Internesa Tbk sebesar 0,140, sedangkan
perusahaan yang memiliki nilai terendah adalah PT Nusa Konstruksi
Enjiniring Tbk sebesar 0,008. Pada tahun 2018 Perusahaan yang
memiliki Return on Assets tertinggi adalah PT Total Bangun Persada
Tbk sebesar 0,064, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai
terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar -0,085.
Pada tahun 2019 Perusahaan yang memiliki Return on Assets tertinggi
adalah PT Total Bangun Persada Tbk sebesar 0,059, sedangkan
perusahaan yang memiliki nilai terendah adalah PT Mitra Pemuda Tbk
sebesar -0,108. Pada tahun 2020 Perusahaan yang memiliki Return
on Assets tertinggi adalah PT Paramita Bangun Sarana Tbk sebesar
0,061, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah adalah PT
Indonesia Pondasi Raya sebesar -0,438. Perusahaan yang memiliki
Return on Assets tertinggi pada tahun 2021 adalah PT Paramita
Bangun Sarana Tbk sebesar 0,107, sedangkan perusahaan yang
memiliki nilai terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk
sebesar -0,277.
4.2.2 DESKRIPSI RETURN ON EQUITY
Return on Equity merupakan rasio profitabilitas yang menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba setelah pajak yang
tersedia bagi pemegang saham dengan menggunakan modal sendiri
yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi Return on Equity semakin
baik bagi perusahaan yang artinya perusahaan terbukti efisiensi dalam
mengelola modal yang dimiliki. Return on Equity pada sampel
perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek
62
Indonesia (BEI) periode 2016-2021 yang telah dihitung dapat disajikan
pada tabel 4.2.
Tabel 4.2
Perhitungan Return on Equity perusahaan sampel Kontruksi

Kode Return On Equity
Rata-rata
Perusahaan 2016 2017 2018 2019 2020 2021
ACST 0,052 0,107 0,015 -3,951 -4,126 -0,615 -1,581
ADHI 0,058 0,088 0,103 0,097 0,004 -0,034 0,070
DGIK -0,510 0,020 -0,220 0,002 -0,023 0,012 -0,146
IDPR 0,101 0,088 0,002 0,003 -0,498 -0,235 -0,061
NRCA 0,089 0,128 0,098 0,083 0,048 0,044 0,089
PBSA 0,224 0,156 0,078 0,025 0,081 0,143 0,112
PTPP 0,107 0,121 0,120 0,057 0,001 -0,003 0,081
SSIA 0,030 0,277 0,020 0,030 -0,018 -0,047 0,068
TOTL 0,075 0,229 0,194 0,163 0,095 0,083 0,151
WIKA 0,092 0,093 0,120 0,136 0,019 0,024 0,092
WKST 0,129 0,185 0,160 0,035 -0,573 -0,119 -0,013
Average 0,04 0,136 0,063 -0,302 -0,454 -0,068
Maximum 0,224 0,277 0,194 0,163 0,095 0,143
Minimum -0,510 0,020 -0,220 -3,951 -4,126 -0,615
Sumber: Bursa Efek Indonesia (Data diolah)
di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 nilai rata-rata Return on
Equity berfluktuasi setiap tahunnya. Perusahaan yang memiliki Return
on Equity tertinggi pada tahun 2016 adalah PT Total Bangun Persada
Tbk sebesar 0,224, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah
adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar -0,510. pada tahun
2017 Perusahaan yang memiliki Return on Equity tertinggi adalah PT
63
Waskita Karya Tbk sebesar 0,277, sedangkan perusahaan yang
memiliki nilai terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk
sebesar 0,020. Pada tahun 2018 Perusahaan yang memiliki Return on
Equity tertinggi adalah PT Total Bangun Persada Tbk sebesar 0,194,
sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah adalah PT Nusa
Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar -0,220. Pada tahun 2019 Perusahaan
yang memiliki Return on Equity tertinggi adalah PT Total Bangun
Persada Tbk sebesar 0,163, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai
terendah adalah PT Acset Indonusa Tbk sebesar -3,951 Pada tahun
2020 Perusahaan yang memiliki Return on Equity tertinggi adalah PT
Total Bangun Persada Tbk sebesar 0,095, sedangkan perusahaan yang
memiliki nilai terendah adalah PT Acset Indonusa Tbk sebesar 4,126.
Perusahaan yang memiliki Return on Equity tertinggi pada tahun 2021
adalah PT Paramita Bangun Sarana Tbk sebesar 0,143, sedangkan
Enjiniring Tbk sebesar -0,615.
4.2.3 DESKRIPSI KEPEMILIKAN MANAJERIAL
kepemilikan manajerial sebagai proporsi pemegang saham dari
pihak manjemen yang aktif dalam pengambilan keputusan
perusahaan. Berdasarkan argumen tersebut, peneliti menggunakan
proksi kepemilikan manjemen sebagai proksi dari GCG. manajemen
laba sangat ditentukan oleh motivasi manajer perusahaan. Motivasi
yang berbeda akan menghasilkan besaran manajemen laba yang
berbeda, seperti antara manajer yang juga sekaligus sebagai
pemegang saham dan manajer yang tidak sebagai pemegang saham.
64
Hal ini sesuai dengan sistem pengelolaan perusahaan dalam dua
kriteria, pertama perusahaan dipimpin oleh manajer dan pemilik (owner
manager), kedua perusahaan dipimpin oleh manajer dan non pemilik
(non ownermanager). Dua kriteria ini akan mempengaruhi kebijakan
dan pengambilan keputusan terhadap metode akuntansi pada
perusahaan yang mereka kelola. Secara umum dapat dikatakan bahwa
prosentase tertentu kepemilikan saham oleh pihak manajemen
cenderung mempengaruhi tindakan manajemen laba. Kepemilikan
Manajerial pada sampel perusahaan Kontruksi Bangunan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2021 yang telah
dihitung dapat disajikan pada tabel 4.3.
Tabel 4.3
Perhitungan Kepemilikan Manajerial perusahaan sampel Kontruksi

Kode kepemilikan manajerial
Rata-rata
Perusahaan 2016 2017 2018 2019 2020 2021
ACST 0,008 0,008 0,008 0,000 0,000 0,000 0,005
ADHI 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
DGIK 0,003 0,003 0,003 0,002 0,002 0,001 0,002
IDPR 0,832 0,838 0,847 0,849 0,857 0,874 0,845
NRCA 0,068 0,068 0,068 0,068 0,068 0,070 0,068
PBSA 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
PTPP 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
SSIA 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
TOTL 0,098 0,100 0,103 0,105 0,106 0,107 0,102
WIKA 0,000 0,001 0,000 0,000 0,008 0,007 0,002
WKST 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Average 0,092 0,093 0,093 0,093 0,095 0,096
Maximum 0,832 0,838 0,847 0,849 0,857 0,874
Minimum 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Sumber: Bursa Efek Indonesia (data diolah)
65
di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2021 nilai rata-rata Kepemilikan
Manajerial berfluktuasi setiap tahunnya. Perusahaan yang memiliki
Kepemiliakn Manajerial tertinggi pada tahun 2016 adalah PT Indonesia
Pondasi Raya Tbk sebesar 0,832, sedangkan perusahaan yang
memiliki nilai terendah ada 4 perusahaan yaitu PT. Paramita Bangun
Sarana Tbk, PT. Pembangunan Perumahan Tbk, PT. Surya Semesta
Internesa Tbk, PT. Waskita Karya (Persero) Tbk sebesar 0,000. pada
tahun 2017 Perusahaan yang memiliki Kepemilikan Manajerial tertinggi
adalah PT Indonesia Pondasi Raya Tbk sebesar 0,838, sedangkan
perusahaan yang memiliki nilai terendah ada 4 perusahaan yaitu PT.
Paramita Bangun Sarana Tbk, PT. Pembangunan Perumahan Tbk, PT.
Surya Semesta Internesa Tbk, PT. Waskita Karya (Persero) Tbk
sebesar 0,000. Pada tahun 2018 Perusahaan yang memiliki
Kepemilikan Manajerial tertinggi adalah PT Indonesia Pondasi Raya
Tbk sebesar 0,849, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah
ada 4 perusahaan yaitu PT. Paramita Bangun Sarana Tbk, PT.
Pembangunan Perumahan Tbk, PT. Surya Semesta Internesa Tbk, PT.
Waskita Karya (Persero) Tbk sebesar 0,000. Pada tahun 2019
Perusahaan yang memiliki Kepemilikan Manajerial tertinggi adalah PT
Indonesia Pondasi Raya Tbk sebesar 0,849, sedangkan perusahaan
yang memiliki nilai terendah ada 4 perusahaan yaitu PT. Paramita
Bangun Sarana Tbk, PT. Pembangunan Perumahan Tbk, PT. Surya
Semesta Internesa Tbk, PT. Waskita Karya (Persero) Tbk sebesar
0,000. Pada tahun 2020 Perusahaan yang memiliki Kepemilikan
Manajerial tertinggi PT Indonesia Pondasi Raya Tbk sebesar 0,857,
66
sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah ada 4 perusahaan
yaitu PT. Paramita Bangun Sarana Tbk, PT. Pembangunan Perumahan
Tbk, PT. Surya Semesta Internesa Tbk, PT. Waskita Karya (Persero)
Tbk sebesar 0,000. Pada tahun 2020 Perusahaan yang memiliki
Kepemilikan Manajerial tertinggi PT Indonesia Pondasi Raya Tbk
sebesar 0,857, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah ada
4 perusahaan yaitu PT. Paramita Bangun Sarana Tbk, PT.
Pembangunan Perumahan Tbk, PT. Surya Semesta Internesa Tbk, PT.
Waskita Karya (Persero) Tbk sebesar 0,000.
4.2.4 DESKRIPSI PRICE TO BOOKS VALUE
Price to Book Value (PBV) yaitu rasio untuk mengukur nilai yang
diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi sebagai
sebuah perusahaan yang terus tumbuh. Semakin tinggi PBV berarti
pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut. Semakin tinggi nilai
rasio PBV semakin tinggi penilaian investor dibandingkan dengan dana
yang ditanamkan dalam perusahaan tersebut, sehingga semakin besar
pula peluang para investor untuk membeli saham perusahaan. Price to
Book Value pada sampel perusahaan Kontruksi Bangunan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2020 yang telah
dihitung dapat disajikan pada tabel 4.4.
67
Tabel 4.4
Perhitungan Price to Book Value perusahaan sampel Kontruksi

Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-
2021
Kode Price to books value
Perusahaa Rata-rata
n 2016 2017 2018 2019 2020 2021
ACST 1.517 1.198 0.763 2.370 9.280 2.386 3.026
ADHI 1.361 1.143 0.898 0.612 0.980 0.656 0.999
DGIK 0.402 0.409 0.417 0.413 0.429 1.677 0.414
IDPR 2.189 1.889 1.628 0.682 0.558 0.613 1.389
NRCA 0.722 0.789 0.797 0.785 0.818 0.781 0.782
PBSA 2.976 4.236 1.946 1.952 1.665 2.556 2.555
PTPP 2.192 1.149 0.686 0.993 1.295 1.471 1.263
SSIA 0.609 0.541 0.537 0.688 0.639 0.562 0.603
TOTL 0.884 2.228 1.815 1.381 1.108 0.875 1.483
WIKA 1.694 0.950 0.862 0.929 1.069 2.875 1.101
WKST 2.064 1.318 0.789 0.692 1.179 0.557 1.209
Average 1.510 1.441 1.013 1.045 1.729
Maximum 2.976 4.236 1.946 2.370 9.280
Minimum 0.402 0.409 0.417 0.413 0.429
Sumber: Bursa Efek Iindonesia (data diolah)
di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2021 nilai rata-rata Price to Book
Value berfluktuasi setiap tahunnya. Perusahaan yang memiliki Price to
Book Value tertinggi pada tahun 2016 adalah PT. Paramita Bangun
terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar 0,4. pada
68
tahun 2017 Perusahaan yang memiliki Price to Book Value tertinggi
adalah PT. Paramita Bangun Sarana Tbk sebesar 4,24, sedangkan
Enjiniring Tbk sebesar 0,41. Pada tahun 2018 Perusahaan yang
memiliki Price Book Value tertinggi adalah PT. Paramita Bangun
terendah adalah PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk sebesar 0,42. Pada
tahun 2019 Perusahaan yang memiliki Price Book Value tertinggi
adalah PT. Ascet Indonesia Tbk sebesar 2,37, sedangkan perusahaan
yang memiliki nilai terendah adalah PT. Nusa Kontruksi Enjiniring Tbk
sebesar 0,41. Pada tahun 2020 Perusahaan yang memiliki Price Book
Value tertinggi adalah PT. Ascet Indonesia Tbk sebesar 9,28,
sedangkan perusahaan yang memiliki nilai terendah adalah PT. Nusa
Kontruksi Enjiniring Tbk sebesar 0,43.
4.3 UJI ASUMSI KLASIK
Untuk mengetahui parameter dalam model regresi, penelitian
harus dilakukan uji asumsi klasik dari model regresi sehingga tidak
terjadi penyimpangan terhadap asumsi klasik, normalitas,
heteroskedastisitas, autokorelasi, multikorelasi. Untuk menguji atau
mendeteksi ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik maka
dilakukan pengujian sebagai berikut:
4.3.1 UJI NORMALITAS
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah
model regresi variabel independen ataupun dependen mempunyai
distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah normal atau
69
mendekati normal. Untuk dapat mengetahui regresi berdistribusi normal
atau tidak, dapat dilihat pada lampiran 5.
Uji Kolmogorov Smirnov satu sampel merupakan uji goodness of
fit, dimana uji ini berkaitan dengan tingkat kesesuaian antara distribusi
sampel (skor observasi) dan distribusi teoritisnya. Uji KS menentukan
apakah skor dalam sampel berasal dari populasi yang memiliki distribusi
teoritis. Berdasarkan lampiran 5, dapat diketahui bahwa hasil uji
normalitas dengan menggunakan OneSample Kolmogorov-Smirnov Test
sebesar 0,969 yang berarti 0,969 > 0,05 maka data terdistribusi normal.
4.3.2 UJI AUTOKORELASI
Uji Autokorelasi untuk mengetahui apakah dalam regresi linier
terdapat korelasi antara pengganggu atau kesalahan pada periode t
dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Pengujian ini
menggunakan Uji Durbin-Watson (DW test). Dari hasil uji Durbin-Watson
pada lampiran 5 diperoleh Durbin-Watson sebesar 1,678 menunjukkan
bahwa nilai Durbin-Watson berada diantara -2 sampai +2 yang artinya
tidak terjadi autokorelasi.
4.3.3 UJI MULTIKOLONIERITAS
Uji Multikolonieritas untuk mengetahui apakah antara variabel
independen terjadi kolerasi atau tidak. Nilai multikolonieritas dapat dilihat
dari nilai tolerance dan lawannya yairu VIP (variance inflation factor).
Berdasarkan lampiran 5 dapat dilihat bahwa variabel ROA, ROE
dan Kepemilikan Manajerial memiliki nilai tolerance >0,10 dan nilai VIF
<10 sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi multikolonieritas.
4.3.4 UJI HETEROSKEDASTISITAS
70
Uji Heteroskedastisitas untuk menguji apakah dalam regresi
tersebut ada ketidaksamaan varian dan residuak pada satu
pengamatan kepengamatan lain. Model regresi yang baik adalah yang
homokedastisitas atau tidaj terjadi Heteroskedastisitas. Untuk dapat
mengetahui regresi terjadi Heteroskedastisitas atau tidak, dapat dilihat
pada lampiran 5.
Pada gambar Scaterplot disimpulkan bahwa tidak terjadi
heteroskedastisitas pada model regresi. Terlihat bahwa titik-titik
menyebar secara acak diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y
dan tidak membentuk pola yang jelas. Hal tersebut menunjukkan tidak
terjadi heteroskedastisitas pada model regresi tersebut.
4.4 UJI REGRESI LINIER BERGANDA
Uji Regresi Linier Berganda dilakukan setelah uji asumsi klasik
sudah terpenuhi semua. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui arah
dan seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel
dependen.
Berdasarkan lampiran 5 halaman 94 didapat model persamaan
regresi berganda pertama sebagai berikut :
Y = 1,612 + 0,297 ROA – 0,048 ROE
Keterangan:
1. Konstanta sebesar 1,612 memberikan arti bahwa apabila
variable independent diasumsikan = 0, maka nilai perusahaan
secara konstan akan bernilai sebesar 1,612
2. Koefisien regresi ROA sebesar 0,297 bertanda positif. Hal ini
berarti setiap kenaikan 1 satuan Return on Assets, maka akan
71
meningkatkan nilai perusahan sebesar 0,297 begitu pula
sebaliknya, jika setiap penurunan 1 satuan Return on Assets
maka akan menurunkan nilai perusahaan sebesar 0,297
dengan anggapan variabel yang lain tetap atau konstan.
3. Koefisien regresi ROE sebesar -0,048 bertanda negatif. Hal ini
berarti setiap kenaikan 1 satuan Return on Equity, maka akan
menurunkan nilai periusahan sebesar 0,048 begitu pula
sebaliknya, jika setiap penurunan 1 satuan Return on Equity
maka akan menaikkan nilai perusahan sebesar 0,048 dengan
anggapan variabel lain tetap atau konstan.
Berdasarkan lampiran 5 halaman 94 dan 95 didapat model
persamaan regresi berganda kedua sebagai berikut :
Y = 1,807 + 0,303 ROA – 0,078 ROE+ 0,003 KM + 0,015 ROA.KM
– 0,002 ROE.KM
Keterangan:
1. Konstanta sebesar 1,807 memberikan arti bahwa apabila
variable independent diasumsikan = 0, maka nilai perusahaan
secara konstan akan bernilai sebesar 1,807
2. Koefisien regresi ROA sebesar 0,303 bertanda positif. Hal ini
berarti setiap kenaikan 1 satuan Return on Assets, maka akan
meningkatkan nilai perusahan sebesar 0,303 begitu pula
sebaliknya, jika setiap penurunan 1 satuan Return on Assets
maka akan menurunkan nilai perusahaan sebesar 0,303
dengan anggapan variabel yang lain tetap atau konstan.
72
3. Koefisien regresi ROE sebesar -0,078 bertanda negatif. Hal ini
berarti setiap kenaikan 1 satuan Return on Equity, maka akan
menurunkan nilai periusahan sebesar 0,078 begitu pula
sebaliknya, jika setiap penurunan 1 satuan Return on Equity
maka akan menaikkan nilai perusahan sebesar 0,078 dengan
anggapan variabel lain tetap atau konstan.
4. Koefisien regresi KM sebesar 0,003 bertanda positif. Hal ini
berarti setiap kenaikan 1 satuan Kepemilikan Manajerial, maka
akan menaikkan nilai perusahaan sebesar 0,003 begitu pula
sebaliknya, jika setiap penurunan 1 satuan Kepemilikan
Manajerial maka akan menurunkan nilai perusahaan sebesar
0,003 dengan anggapan variabel yang lain tetap atau konstan.
5. Koefisien regresi ROA.KM sebesar 0,015 bertanda positif. Hal
ini berarti setiap kenaikan 1 satuan interaksi antara Return On
Assets dan Kepemilik Manajerial, maka akan meningkatkan
nilai perusahan sebesar 0,015 begitu pula sebaliknya, jika
setiap penurunan 1 satuan interaksi antara Return On Assets
dan Kepemilik Manajerial maka akan menurunkan nilai
perusahaan sebesar 0,015 dengan anggapan variabel yang
lain tetap atau konstan.
6. Koefisien regresi ROE.KM sebesar -0,002 bertanda negatif. Hal
ini berarti setiap kenaikan 1 satuan interaksi antara Return On
Equity dan Kepemilik Manajerial, maka akan menurunkan nilai
periusahan sebesar 0,002 begitu pula sebaliknya, jika setiap
penurunan 1 satuan interaksi antara Return On Equity dan
73
Kepemilik Manajerial maka akan menaikkan nilai perusahan
sebesar 0,002 dengan anggapan variabel lain tetap atau
konstan.
4.5 UJI HIPOTESIS
4.5.1 UJI T (UJI PARSIAL)
Uji T (Parsial) untuk mengetahui apakah variabel
independen (kinerja keuangan) berpengaruh terhadap variabel
dependen (nilai perusahaan ). Dalam pengujian ini ada beberapa kriteria
sebagai berikut:
a. Jika sig >0,05 maka H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang
signifikan antara satu variabel independen terhadap variabel
dependen
b. Jika sig <0,05 maka H0 ditolak, artinya terdapat pengaruh yang
signifikan antara satu variabel independen terhadap variabel
dependen
Berikut adalah hasil output SPSS uji T berdasarkan lampiran 5 halaman
95:
1. Berdasarkan hasil Output SPSS uji T pada lampiran 5 diperoleh
nilai thitung untuk variabel ROA sebesar 2,850 dan nilai sign
sebesar 0,029 < 0,05 yang berarti Ho Ditolak. Maka dapat
disimpulkan bahwa ROA secara parsial berpengaruh Positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan
74
Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2016-2020.
nilai thitung untuk variabel ROE sebesar -1,591 dan nilai sign
sebesar 0,163 > 0,05 yang berarti Ho Diterima. Maka dapat
disimpulkan bahwa ROE secara parsial berpengaruh negatif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan
Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2016-2020.
nilai thitung untuk variabel ROA.KM (interaksi antara Return on
Assets dengan Kepemilikan manajerial) sebesar 0,238 dan nilai
sign sebesar 0,820 > 0,05 yang berarti Ho Diterima. Maka
dapat disimpulkan bahwa ROA.KM (interaksi antara Return on
Assets dengan Kepemilikan manajerial) secara parsial
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
pada Perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa
nilai thitung untuk variabel ROE.KM (interaksi antara Return on
Equity dengan Kepemilikan manajerial) sebesar -0,084 dan nilai
sign sebesar 0,936 > 0,05 yang berarti Ho Diterima. Maka
dapat disimpulkan bahwa ROA.KM (interaksi antara Return on
Equity dengan Kepemilikan manajerial) secara parsial
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
75
pada Perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa
4.5.2 UJI F (UJI SIMULTAN)
Uji F (Simultan) untuk mengetahui apakah variabel independen
(kinerja perusahaan dan Good Corporate governance) berpengaruh
secara simultan terhadap variabel dependen (Nilai perusahaan). Jika
nilai probabilitas signifikansinya >0,05 atau 5% maka variabel bebas
tidak berpengaruh secara simultan
Berdasarkan hasil uji simultan pada lampiran 5 halaman 95
menunjukkan bahwa niliai F sebesar 6,546 dengan nilai sig sebesar
0,022. Nilai sig sbesar 0,022<0,05 maka kesimpulan yang dapat di
ambil antara Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Interaksi
antara Return On Asset dan Kepemilikan Manajerial (ROA.KM),
Interaksi antara Return On Equity dan Kepemilikan Manajerial
(ROE.KM) sebagai variabel independen simultan berpengaruh terhadap
Nilai perusahaan (PBV) sebagai variabel dependen.
4.5.3 UJI R2 (KOEFISIEN DETERMINAN)
Koefisien determinasi (R²) digunakan untuk mengukur
seberapa besar kemampuan variabel-variabel independent (kinerja
perusahaan dan Good Corporate governance) dalam menjelaskan
variabel dependennya (Nilai perusahaan).
Berdasarkan hasil uji R2 pada lampiran 5 halaman 97
menunjukkan bahwa niliai Adjusted R Square sebesar 0,814 atau
81,4%. Hasil ini menunjukkan bahwa variabel independen yang terdiri
dari Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Interaksi antara
76
Return On Asset dan Kepemilikan Manajerial (ROA.KM), Interaksi
antara Return On Equity dan Kepemilikan Manajerial (ROE.KM) yang
menunjukkan bahwa variabel independen mampu menjelaskan variabel
dependen hanya sebesar 81,4%. sedangkan 18,6% nya dipengaruhi
oleh variabel lain diluar penelitian ini.
4.6 PEMBAHASAN
4.6.1 Kinerja Keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap Nilai
Perusahaan
Berdasarkan koefisien regresi, nilai t positif menunjukkan bahwa
adanya hubungan yang searah antara Return on Assets dengan Nilai
Perusahan. Berdasarkan lampiran 2 halaman 90 dan 5 halaman 96,
dapat dilihat bahwa pada perusahaan Kontruksi bangunan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2016-2020 yang
memiliki nilai Return on Assets meningkat dan nilai Perusahaan
meningkat diantaranya pada PT. Nusa Raya Cipta (NRCA) tahun 2016
memiliki nilai Return on Assets sebesar 4,7 dan nilai Perusahan
sebesar 0,72, dan pada tahun 2016 nilai Return on Assets naik 40,43%
sebesar 6,6 dan Nilai perusahan naik 9,72% sebesar 0,79.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return on Assets
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini di
karenakan Tingkat Return on Assets yang tinggi akan mencerminkan
prospek perusahaan yang cerah di masa depan. Prospek perusahaan
yang cerah akan meningkatkan kepercayaan pemegang saham
terhadap perusahaan. Investor akan berusaha mencari perusahaan
77
yang memiliki kinerja yang terbaik dan menanamkan modalnya pada
perusahaan tersebut dengan membeli saham. Peningkatan permintaan
akan saham akan meningkatkan harga saham yang akan meningkatkan
nilai perusahaan.
Dengan demikian hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian
yang dilakukan Rosyidah ulfa (2018) dan Uswatun Chasanah (2021)
yang menyatakan bahwa variabel kinerja keuangan (ROA) berpengaruh
4.6.2 Kinerja Keuangan (ROE) berpengaruh Negatif terhadap Nilai
Perusahaan
Berdasarkan koefisien regresi, nilai t negatif menunjukkan
bahwa adanya hubungan yang tidak searah antara Return on Equity
dengan Nilai Perusahan. Berdasarkan lampiran 2 dan 5, dapat dilihat
bahwa pada perusahaan Kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2016-2020 yang memiliki nilai Return
on Equity menurun dan nilai Perusahaan meningkat begitu pula
sebaliknya diantaranya pada PT. Paramita Bangun Sarana Tbk (PBSA)
tahun 2016 memiliki nilai Return on Equity sebesar 22,37 dan nilai
Perusahan sebesar 2,98 dan pada tahun 2017 nilai Return on Assets
turun 30,35% sebesar 15,58 dan Nilai perusahan naik 42,28% sebesar
4,24.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return on Equity
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Yang menyebabkan Return on Equity tidak signifikan adalah karena
adanya perusahaan PT. Nusa Kontruksi Enjiniring Tbk. yang memiliki
78
nilai Return on Equity berfluktuasi dari tahun ke tahun yang seharusnya
mengakibatkan perusahaan nilai perusahaannya juga berfluktuasi akan
tetapi hal tersebut meningkatkan Nilai Perusahaan. Hal ini terjadi
karena perusahaan menurunnya pada tahun 2019 modal sebesar Rp
671.150.000.000 dan laba tahun berjalan sebesar Rp101,16 miliar
sedangkan pada tahun 2020 modal sebesar Rp 646.080.000.000 dan
laba tahun berjalan sebesar Rp55,12 miliar sehingga menghasilkan nilai
ROE menurun, namun harga saham dan jumlah saham beredar pada
tahun tersebut nilainya tetap sehingga menghasilkan PBV meningkat.
Maka dapat disimpulkan bahwa Return on Equity berpengaruh tidak
searah dengan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return on Equity
tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini
disebabkan karena investor cenderung tidak hanya melihat tingkat
pengembalian yang tinggi melainkan investor melihat juga bagaimana
kondisi lingkungan investasi di perusahaan tersebut. Dalam penelitian
ini ditemukan terjadinya penurunan laba tahun berjalan akan tetapi
harga saham yang ditawarkan tetap, sehingga keuntungan investasi
yang di dapat kurang menguntungkan bagi pemegang saham.
yang dilakukan Rosyidah ulfa (2018) yang menyatakan bahwa variabel
kinerja keuangan (ROE) tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
4.6.3 Kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan manajerial
79
Berdasarkan hasil analisis, nilai koefisien regresi sebesar 0,013
yang berarti kebijakan manajerial memperkuat pengaruh Return On
Assets terhadap nilai perusahaan. Nilai koefisien regresi ( β ) variabel
moderasi (KM) dan koefisien regresi ( β ) interaksi (ROA.KM) keduanya
bernilai signifikan. Berdasarkan klasifikasi variabel moderasi pada
lampiran 5, dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Manajerial berfungsi
sebagai variabel quasi moderator dalam pengaruh Return On Assets
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa interaksi antara Return
on Assets dengan Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan tidak
signifikan. Hal ini disebabkan proporsi kepemilikan yang terlalu kecil
menyebabkan kinerja pihak manajer kurang optimal dan manajer
sebagai pemilik saham minoritas belum dapat berpatisipasi aktif dalam
membuat suatu keputusan sehingga tidak berpengaruh terhadap
Return On Asset perusahaan. Hal ini akan menurunkan nilai Price Book
Value perusahaan. semakin kecil proporsi kepemilikan manajerial maka
semakin besar terjadinya konflik karena jika pemilik bertindak sebagai
pengelola perusahaan maka dalam pengambilan keputusan tidak
berhati-hati sehingga merugikan perusahaan dan akhirnya dapat
menurunkan Return On Asset. Adanya kekhawatiran investor dengan
tindakan manajemen yang opportunistic yang cenderung mengambil
keputusan untuk kepentingannya sendiri akan menurunkan nilai
perusahan.
Dengan demikian hasil penelitian ini sesuai dengan
penelitian yang dilakukan Maswar P. Priyadi (2017) yang menyatakan
80
bahwa kepemilikan manajerial dapat memoderasi pengaruh Return On
Assets dengan nilai perusahaan.
4.6.4 Kinerja keuangan (ROE) berpengaruh Negatif terhadap nilai
perusahaan dengan dimoderasi oleh kepemilikan manajerial
Berdasarkan hasil analisis, nilai koefisien regresi sebesar -
0,002 yang berarti kebijakan manajerial memperlemah pengaruh Return
On Equity terhadap nilai perusahaan. Nilai koefisien regresi ( β ) variabel
moderasi (KM) dan koefisien regresi ( β ) interaksi (ROA.KM) keduanya
bernilai signifikan. Berdasarkan klasifikasi variabel moderasi pada
lampiran 5, dapat disimpulkan bahwa kepemilikan manajerial berfungsi
sebagai variabel quasi moderator dalam pengaruh Return On Equity
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa interaksi antara
Return on Equity dengan Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif
dan tidak signifikan. Nilai koefisien bertanda negatif, menunjukkan
semakin tinggi kepemilikan manajerial maka Return On Equity akan
semakin menurun dikarenakan pada perusahaan Kontruksi dan
Bangunan yang terdaftar di BEI dengan adanya kepemilikan manajerial
status manajer perusahaan sekaligus sebagai pemilik perusahaan.
Manajer mampu melakukan manipulasi laba untuk kepentingannya,
sehingga bersifat oportunistik. Manajer akan cenderung melakukan
tindakan atas kepentingan diri sendiri yang akan berdampak pada
menurunnya nilai perusahaan dimata para pelanggan maupun investor.
Karena tidak terjadi ketidaksamaan kepentingan antara manajer dengan
pemilik yakni pemegang saham minoritas. Adanya kepemilikan manjerial
81
kontrol antar pemilik dengan manajemen tidak optimal, sehingga
dianggap mekanisme kontrol pemilik dengan manajemen tidak baik akan
menimbulkan turunnya nilai perusahaan.
yang dilakukan Rosyidah ulfa (2018) yang menyatakan bahwa
kepemilikan manajerial tidak dapat memoderasi pengaruh Return On
Equity dengan nilai perusahaan.
82
BAB V
PENUTUP
5.1 KESIMPULAN
Tujuan yang diharapkan tercapai melalui penelitian ini yaitu untuk
membuktikan pengaruh pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai
perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel
moderasi pada perusahaan kontruksi bangunan yang terdaftar di bursa
efek indonesia (BEI) periode 2016-2020.
Berdasarkan hasil analisa yang telah dilakukan, maka dapat
diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Berdasarkan hasil uji t diperoleh nilai koefisien untuk variabel
Return on Assets sebesar 2,850 dengan tingkat signifikansi sebesar
0,029 yang berarti lebih kecil dari tingkat signifikan 5% (taraf
signifikan α = 0,05), Sehingga dapat disimpulkan bahwa Return on
Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2020.
Return on Equity sebesar -1,591 dengan tingkat signifikansi sebesar
0,163 yang berarti lebih besar dari tingkat signifikan 5% (taraf
signifikan α = 0,05), Sehingga dapat disimpulkan bahwa Return on
83
Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai
Perusahaan pada perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2020.
ROA.KM (interaksi antara Return on Assets dengan Kepemilikan
manajerial) sebesar 0,238 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,820
yang berarti lebih besar dari tingkat signifikan 5%(taraf signifikan α
= 0,05), Sehingga dapat disimpulkan bahwa interaksi antara Return
on Assets dengan Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan
tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode 2016-2020.
ROE.KM (interaksi antara Return on Assets dengan Kepemilikan
manajerial) sebesar -0,084 dengan tingkat signifikansi sebesar
0,936 yang berarti lebih besar dari tingkat signifikan 5%(taraf
signifikan α = 0,05), Sehingga dapat disimpulkan bahwa interaksi
antara Return on Equity dengan Kepemilikan manajerial
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan
pada perusahaan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2016-2020.
5.2 SARAN
1. Bagi Investor
Bagi investor yang akan menanamkan modalnya pada
perusahan Konrtuksi dan Bangunan diharapkan memperhatikan
84
kinerja keuangan dari suatu perusahaan, yang mana variabel
tersebut mampu meningkatkan nilai perusahaan yang pada
akhirnya berdampak pada kesejahteraan pemegang saham.
2. Bagi peneliti selanjutnya
Bagi peneliti selanjutnya diharapakan tidak hanya meneliti
sebatas perusahaan Kontruksi dan Bangunan saja dan bisa
melakukan penelitian lebih lama lagi. Dan diharapkan dapat
menambah proksi kinerja keuangan yang lain, seperti DER dan lain
sebagainya yang bias berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Serta dapat menambah proksi Good Corporate Governance yang
lain, seperti kepemilikan institusional dan komite audit.
85
DAFTAR PUSTAKA
Adrian Sutedi. 2012. Good Corporate Governance. Jakarta: Sinar Grafika.
Brigham Eugene F and Joe F.Houston. (2006). Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan. Alih bahasa Ali Akbar Yulianto. Buku satu. Edisi sepuluh.
Jakarta: Selemba Empat.
Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. 2011. Dasar-dasar Manajemen

Keuangan Terjemahan. Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Effendi, Muh Arief. (2009). The Power of Good Corporate Governance: Teori dan
Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, Irham. 2012. “Analisis Kinerja Keuangan”. Bandung: Alfabeta
Fahmi,Irham. 2018. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo
Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada
Munawir, S. 2010. Analisis laporan Keuangan Edisi keempat. Cetakan Kelima

Belas. Yogyakarta: Liberty
Mutasowifin, Ali. (2014). Intisari Analisis Kinerja Keuangan. Mahameru Publishing

House. Bogor.
Newell, R., dan Wilson, G. 2011. A premium for good governance. The
MCKinsey Quartely 3, 20-23.
Sudana, I Made. (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Kedua.

Jakarta: Erlangga
Sudarmanto ,Eko. Susanti, Elly. dkk. (2021). Good Corporate Governance.

Yayasan Kita Menulis. kitamenulis.id. bandung
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif,

Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:

Alfabeta.
86
Suteja, J., & Gunardi, A. (2016). Manajemen Investasi dan Portofolio. Bandung:
PT Radika Aditama.
Syamsuddin 2013. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT Raja Grafindo

Persada. Jakarta.
Abbas, D. S., A. K. Wardhana., dan A. Saefudin. 2019. Faktor-Faktor

YangMempengaruhi Manajemen Laba (Pada Perusahaan Sub Sektor
Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2018).
Jurnal Ekonomi dan Bisnis 1(2):1-11.
Ady, Sri Utami, et al., 2011. Analisis Variabel yang Berpengaruh terhadap Spread
Harga Saham pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Wacana,
Vol. 13 No.2 Hal. 227-243.
Alien Akmalia, Kevin Dio & Nurul Hesty. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility
Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode
2010-2015). Yogyakarta. Universitas Muhamadiyah Yogyakarta.
Apriliastuti, & Andayani. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Reaksi Investor. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi 4
(12).
Ardimas, Wahyu dan Wardoyo. 2014.Pengaruh Kinerja Keuangan dan Corporate

Social Responbility terhadap Nilai Perusahaan pada Bank Go Public
yang Terdaftar di BEI. Sancal 2014. ISBN 978-602-70429-1-9.
Claessens, S., & Yurtoglu, B. B. (2013). Corporate governance in emerging

markets :A survey . Emerging Markets Review, 15, 1–33.
Dandy P.S, Pang Michael dan Paskah Ika Nugroho. (2020). Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Governance
Sebagai Variabel Moderasi. International Journal of Social Science and
Business.Volume 4, Number 2, Tahun 2020, pp. 189-196.
Dangnga, Muh. Taslim dan Haeruddin, M. Ikhwan Maulana. (2018) KINERJA

KEUANGAN PERBANKAN: UPAYA UNTUK MENCIPTAKAN SISTEM
PERBANKAN YANG SEHAT. CV. Nur Lina. Makassar. Universitas
Negeri Makassar.
Dewi, R. Rosiyana. 2011. “Pengaruh Kinerja Keuangan TerhadapNilai

Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel
Pemoderasi”. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, dan
KeuanganPublik. Vol. 6 No. 2, Juli 2011. Hal. 115 – 132.
Khumairoh, N. D., Sambharakreshna, Y., & Kompyurini, N. (2014). Pengaruh

Kualitas Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. JAFFA, 02(1),
51–60.
87
Kusmayadi, Dedi dan Rudianam, Dedi. (2015). GOOD CORPORATE
GOVERNANCE. LPPM Universitas SiliwangiJl. Siliwangi No. 24
Tasikmalaya.
Manossoh, Hendrik. (2016). GOOD CORPORATE GOVERNANCEUNTUK

MENINGKATKAN KUALITAS LAPORAN KEUANGAN. PT. Norlive
Kharisma Indonesia. Bandung. Jawa Barat
Muliani,Luh Eni, Gede Adi Yuniarta, Kadek Sinarwati. 2014. Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan
Corporate Social Responsibilty dan Good Corporate Governance
sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010-2012). EJournal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Vol 2 No.1.
Rusyanto, Edo. 2019. 2020, Konstruksi Bangunan Tumbuh 13,82%. Investor.id

(online). diakses 14 oktober 2021.
https://investor.id/business/199924/2020-konstruksi-bangunan-tumbuh-
1382
Sunardi, N. (2017). Determinan Kebijakan Utang serta Implikasinya Terhadap

Perusahaan (Perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ.45 yang
terdaftar di BursaEfek Indonesia Tahun 2011- 2015). Jurnal Sekuritas,
78-97.
Sunardi, N. (2019). Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Leverage Sebagai Variabel Intervening Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun
2012-2018. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma), Vol.2, No.2 ,
Juli 2019, 48 – 61.
88
LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar sampel perusahaan Kontruksi dan bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia
Kode
No Nama Perusahaan Tanggal IPO
Emiten
1 ACST Acset Indonusa Tbk 24-Jun-13

2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 18-Mar-04
3 CSIS Cahayasakti Investindo Sukses Tbk 10 Mei 2017
4 DGIK Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk 19 Des 2007
5 IDPR Indonesia Pondasi Raya Tbk 10 Des 2015
6 MTRA Mitra Pemuda Tbk 10-Feb-16
7 NRCA Nusa Raya Cipta Tbk 27-Jun-13
8 PBSA Paramita Bangun Sarana Tbk 28-Sep-16
9 PSSI Paramita Bangun Sarana Tbk 28-Sep-16
10 PTPP Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk 9-Feb-10
11 SKRN Superkrane Mitra Utama Tbk 11 Okt 2018
12 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk 27-Mar-97
13 TAMA Lancartama Sejati Tbk 10-Feb-20
14 TOPS Totalindo Eka Persada Tbk 16-Jun-17
15 TOTL Total Bangun Persada Tbk 25-Jul-06
16 WEGE Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk 30-Nov-17
17 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 29 Okt 2007
18 WKST Waskita Karya (Persero) Tbk 19 Des 2012
89
Lampiran 2: perhitungan Return On Assets pada tahun 2016-2021

ROA=
total aktiva
Kode
tahun Laba Bersih Setelah Pajak Total aktiva ROA
Perusahaan
2016 Rp 67.555.000.000 Rp 2.503.171.000.000 0,027

2017 Rp 153.791.000.000 Rp 5.306.479.000.000 0,029
2018 Rp 21.419.000.000 Rp 8.936.391.000.000 0,002
ACST
2019 -Rp 1.131.849.000.000 Rp 10.446.519.000.000 -0,108
2020 -Rp 1.337.006.000.000 Rp 3.055.106.000.000 -0,438
2021 -Rp 686.698.000.000 Rp 2.478.713.000.000 -0,277
2016 Rp 315.108.000.000 Rp 20.095.436.000.000 0,016
2017 Rp 517.059.848.207 Rp 28.332.948.012.950 0,018
2018 Rp 645.029.449.105 Rp 30.118.614.769.882 0,021
ADHI
2019 Rp 665.048.421.529 Rp 36.515.833.214.549 0,018
2020 Rp 23.702.652.447 Rp 38.093.888.626.552 0,001
2021 -Rp 166.187.308.401 Rp 31.647.877.996.061 -0,005
2016 -Rp 386.844.114.943 Rp 1.555.022.620.037 -0,249
2017 Rp 15.467.633.459 Rp 1.820.798.804.324 0,008
2018 -Rp 146.308.895.868 Rp 1.727.826.033.852 -0,085
DGIK
2019 Rp 1.223.668.094 Rp 1.336.201.089.528 0,001
2020 -Rp 14.968.049.244 Rp 1.106.977.581.458 -0,014
2021 Rp 7.839.739.771 Rp 1.011.376.737.496 0,008
2016 Rp 103.385.657.098 Rp 1.398.828.214.306 0,074
2017 Rp 98.311.818.114 Rp 1.470.854.677.968 0,067
2018 Rp 1.898.427.374 Rp 1.342.960.470.988 0,001
IDPR
2019 Rp 3.356.756.177 Rp 1.264.261.159.309 0,003
2020 -Rp 382.162.811.564 Rp 1.508.823.148.421 -0,253
2021 -Rp 145.542.289.170 Rp 1.497.705.774.236 -0,097
2016 Rp 101.091.266.970 Rp 2.134.213.795.106 0,047
2017 Rp 153.443.549.305 Rp 2.342.166.843.820 0,066
2018 Rp 117.967.950.221 Rp 2.254.711.765.640 0,052
NRCA
2019 Rp 101.155.011.546 Rp 2.462.813.011.754 0,041
2020 Rp 55.122.851.471 Rp 2.221.459.173.567 0,025
2021 Rp 51.648.101.245 Rp 2.142.945.408.364 0,024
90
Lanjutan lampiran 2
2016 Rp 123.590.613.337 Rp 847.811.330.225 0,146

2017 Rp 96.579.759.550 Rp 841.399.521.382 0,115
2018 Rp 42.264.288.073 Rp 664.737.875.477 0,064
PBSA
2019 Rp 13.287.142.235 Rp 722.903.663.896 0,018
2020 Rp 43.151.541.644 Rp 702.230.672.680 0,061
2021 Rp 83.315.829.281 Rp 776.987.707.840 0,107
2016 Rp 1.148.476.320.716 Rp 31.215.671.256.566 0,037
2017 Rp 1.723.852.894.286 Rp 41.782.780.915.111 0,041
2018 Rp 1.958.993.059.360 Rp 52.549.150.902.972 0,037
PTPP
2019 Rp 561.892.385.362 Rp 33.899.840.669.068 0,017
2020 Rp 10.214.170.673 Rp 32.123.293.959.216 0,000
2021 -Rp 12.869.009.780 Rp 19.348.149.440.474 -0,001
2016 Rp 100.854.847.637 Rp 7.195.448.327.618 0,014
2017 Rp 1.241.357.001.429 Rp 8.851.436.967.401 0,140
2018 Rp 89.833.255.584 Rp 7.404.167.100.524 0,012
SSIA
2019 Rp 136.311.060.539 Rp 8.092.446.814.970 0,017
2020 -Rp 77.287.251.636 Rp 7.625.368.538.389 -0,010
2021 -Rp 191.172.298.121 Rp 7.752.170.523.212 -0,025
2016 Rp 221.287.384.000 Rp 2.950.559.912.000 0,075
2017 Rp 231.269.085.000 Rp 3.243.093.474.000 0,071
2018 Rp 204.418.079.000 Rp 3.228.718.157.000 0,063
TOTL
2019 Rp 175.502.010.000 Rp 2.962.993.701.000 0,059
2020 Rp 108.580.758.000 Rp 2.889.059.738.000 0,038
2021 Rp 101.633.430.000 Rp 2.727.306.841.000 0,037
2016 Rp 1.147.144.922.000 Rp 31.096.539.490.000 0,037
2017 Rp 1.356.115.489.000 Rp 45.683.774.302.000 0,030
2018 Rp 2.073.299.864.000 Rp 59.230.001.239.000 0,035
WIKA
2019 Rp 2.621.015.140.000 Rp 62.110.847.154.000 0,042
2020 Rp 322.342.513.000 Rp 68.109.185.213.000 0,005
2021 Rp 81.433.957.569 Rp 8.928.183.492.920 0,009
2016 Rp 2.155.589.073.419 Rp 61.425.181.722.030 0,035
2017 Rp 4.201.572.490.754 Rp 97.895.760.838.624 0,043
2018 Rp 4.619.567.705.553 Rp 124.391.581.623.636 0,037
WKST
2019 Rp 1.028.898.367.891 Rp 122.589.259.350.571 0,008
2020 -Rp 9.495.726.146.546 Rp 105.588.960.060.005 -0,090
2021 Rp 1.838.733.441.975 Rp 103.601.611.883.340 0,018
91
Lampiran 3: Perhitungan Return On Equity pada tahun 2016-2021

ROE=
total ekuitas
Kode Laba Bersih Setelah

tahun Total Equitas ROE
Perusahaan Pajak
2016 Rp 67.555.000.000 Rp 1.301.225.000.000 0,052

2017 Rp 153.791.000.000 Rp 1.437.127.000.000 0,107
2018 Rp 21.419.000.000 Rp 1.426.793.000.000 0,015
ACST
2019 -Rp1.131.849.000.000 Rp 286.476.000.000 -3,951
2020 -Rp1.337.006.000.000 Rp 324.032.000.000 -4,126
2021 -Rp 686.698.000.000 Rp 1.115.731.000.000 -0,615
2016 Rp 315.108.000.000 Rp 5.442.780.000.000 0,058
2017 Rp 517.059.848.207 Rp 5.869.917.425.997 0,088
2018 Rp 645.029.449.105 Rp 6.285.271.896.258 0,103
ADHI
2019 Rp 665.048.421.529 Rp 6.834.297.680.021 0,097
2020 Rp 23.702.652.447 Rp 5.574.810.447.358 0,004
2021 -Rp 166.187.308.401 Rp 4.856.882.237.222 -0,034
2016 -Rp 386.844.114.943 Rp 758.704.489.572 -0,510
2017 Rp 15.467.633.459 Rp 786.397.677.634 0,020
2018 -Rp 146.308.895.868 Rp 664.387.385.499 -0,220
DGIK
2019 Rp 1.223.668.094 Rp 671.154.631.861 0,002
2020 -Rp 14.968.049.244 Rp 646.077.347.978 -0,023
2021 Rp 7.839.739.771 Rp 651.049.102.284 0,012
2016 Rp 103.385.657.098 Rp 1.024.875.580.398 0,101
2017 Rp 98.311.818.114 Rp 1.113.446.315.856 0,088
2018 Rp 1.898.427.374 Rp 1.094.894.899.777 0,002
IDPR
2019 Rp 3.356.756.177 Rp 1.080.035.239.206 0,003
2020 -Rp 382.162.811.564 Rp 767.601.554.550 -0,498
2021 -Rp 145.542.289.170 Rp 620.575.065.292 -0,235
2016 Rp 101.091.266.970 Rp 1.141.659.803.852 0,089
2017 Rp 153.443.549.305 Rp 1.202.856.795.079 0,128
2018 Rp 117.967.950.221 Rp 1.208.236.923.054 0,098
NRCA
2019 Rp 101.155.011.546 Rp 1.221.164.716.147 0,083
2020 Rp 55.122.851.471 Rp 1.153.155.372.350 0,048
2021 Rp 51.648.101.245 Rp 1.167.089.036.219 0,044
92
Lanjutan Lampian 3
Kode Laba Bersih Setelah

tahun Total Equitas ROE
Perusahaan Pajak
2016 Rp 67.555.000.000 Rp 1.301.225.000.000 0,052

2017 Rp 153.791.000.000 Rp 1.437.127.000.000 0,107
2018 Rp 21.419.000.000 Rp 1.426.793.000.000 0,015
ACST
2019 -Rp1.131.849.000.000 Rp 286.476.000.000 -3,951
2020 -Rp1.337.006.000.000 Rp 324.032.000.000 -4,126
2021 -Rp 686.698.000.000 Rp 1.115.731.000.000 -0,615
2016 Rp 315.108.000.000 Rp 5.442.780.000.000 0,058
2017 Rp 517.059.848.207 Rp 5.869.917.425.997 0,088
2018 Rp 645.029.449.105 Rp 6.285.271.896.258 0,103
ADHI
2019 Rp 665.048.421.529 Rp 6.834.297.680.021 0,097
2020 Rp 23.702.652.447 Rp 5.574.810.447.358 0,004
2021 -Rp 166.187.308.401 Rp 4.856.882.237.222 -0,034
2016 -Rp 386.844.114.943 Rp 758.704.489.572 -0,510
2017 Rp 15.467.633.459 Rp 786.397.677.634 0,020
2018 -Rp 146.308.895.868 Rp 664.387.385.499 -0,220
DGIK
2019 Rp 1.223.668.094 Rp 671.154.631.861 0,002
2020 -Rp 14.968.049.244 Rp 646.077.347.978 -0,023
2021 Rp 7.839.739.771 Rp 651.049.102.284 0,012
2016 Rp 103.385.657.098 Rp 1.024.875.580.398 0,101
2017 Rp 98.311.818.114 Rp 1.113.446.315.856 0,088
2018 Rp 1.898.427.374 Rp 1.094.894.899.777 0,002
IDPR
2019 Rp 3.356.756.177 Rp 1.080.035.239.206 0,003
2020 -Rp 382.162.811.564 Rp 767.601.554.550 -0,498
2021 -Rp 145.542.289.170 Rp 620.575.065.292 -0,235
2016 Rp 101.091.266.970 Rp 1.141.659.803.852 0,089
2017 Rp 153.443.549.305 Rp 1.202.856.795.079 0,128
2018 Rp 117.967.950.221 Rp 1.208.236.923.054 0,098
NRCA
2019 Rp 101.155.011.546 Rp 1.221.164.716.147 0,083
2020 Rp 55.122.851.471 Rp 1.153.155.372.350 0,048
2021 Rp 51.648.101.245 Rp 1.167.089.036.219 0,044
Lampiran 4: Perhitungan Price To Book Value pada tahun 2016-2021
93
harga perlembar saham
PBV =
Book Value per Share
total modal
Books value per share=
nilai buku saham biasa
Kode
HARGA
Perusahaa TAHUN EQUTY SAHAM BEREDAR BVS
SAHAM
n
2016 Rp 1.301.225.000.000 Rp2.820 700.000.000 1858,89

2017 Rp 1.437.127.000.000 Rp2.460 700.000.000 2053,04
2018 Rp 1.426.793.000.000 Rp1.555 700.000.000 2038,28
ACST
2019 Rp 286.476.000.000 Rp970 700.000.000 409,25
2020 Rp 324.032.000.000 Rp468 6.425.160.000 50,43
2021 Rp 1.115.731.000.000 Rp210 12.675.160.000 88,03
2016 Rp 5.442.780.000.000 Rp2.080 3.560.849.376 1528,51
2017 Rp 5.869.917.425.997 Rp1.885 3.560.849.376 1648,46
2018 Rp 6.285.271.896.258 Rp1.585 3.560.849.376 1765,10
ADHI
2019 Rp 6.834.297.680.021 Rp1.175 3.560.849.376 1919,29
2020 Rp 5.574.810.447.358 Rp1.535 3.560.849.376 1565,58
2021 Rp 4.856.882.237.222 Rp895 3.560.849.376 1363,97
2016 Rp 758.704.489.572 Rp55 5.541.165.000 136,92
2017 Rp 786.397.677.634 Rp58 5.541.165.000 141,92
2018 Rp 664.387.385.499 Rp50 5.541.165.000 119,90
DGIK
2019 Rp 671.154.631.861 Rp50 5.541.165.000 121,12
2020 Rp 646.077.347.978 Rp50 5.541.165.000 116,60
2021 Rp 651.049.102.284 Rp197 5.541.165.000 117,49
2016 Rp 1.024.875.580.398 Rp1.120 2.003.000.000 511,67
2017 Rp 1.113.446.315.856 Rp1.050 2.003.000.000 555,89
2018 Rp 1.094.894.899.777 Rp890 2.003.000.000 546,63
IDPR
2019 Rp 1.080.035.239.206 Rp368 2.003.000.000 539,21
2020 Rp 767.601.554.550 Rp214 2.003.000.000 383,23
2021 Rp 620.575.065.292 Rp190 2.003.000.000 309,82
2016 Rp 1.141.659.803.852 Rp330 2.496.257.846 457,35
2017 Rp 1.202.856.795.079 Rp380 2.496.257.846 481,86
2018 Rp 1.208.236.923.054 Rp386 2.496.257.846 484,02
NRCA
2019 Rp 1.221.164.716.147 Rp384 2.496.257.846 489,20
2020 Rp 1.153.155.372.350 Rp378 2.496.257.846 461,95
2021 Rp 1.167.089.036.219 Rp365 2.496.257.846 467,54
Lanjutan lampiran 4
94
2016 Rp 552.582.949.015 Rp1.290 1.275.000.000 433,40 2,98
2017 Rp 619.740.131.472 Rp1.750 1.500.000.000 413,16 4,24
2018 Rp 543.295.495.465 Rp705 1.500.000.000 362,20 1,95
PBSA
2019 Rp 537.848.070.509 Rp700 1.500.000.000 358,57 1,95
2020 Rp 536.015.720.910 Rp595 1.500.000.000 357,34 1,67
2021 Rp 580.998.695.826 Rp990 1.500.000.000 387,33 2,56
2016 Rp 10.778.128.813.138 Rp3.810 6.199.897.354 1738,44 2,19
2017 Rp 14.243.110.484.597 Rp2.640 6.199.897.354 2297,31 1,15
2018 Rp 16.315.611.975.419 Rp1.805 6.199.897.354 2631,59 0,69
PTPP
2019 Rp 9.900.209.996.441 Rp1.585 6.199.897.354 1596,83 0,99
2020 Rp 8.930.605.450.857 Rp1.865 6.199.897.354 1440,44 1,29
2021 Rp 4.173.376.046.302 Rp990 6.199.897.354 673,14 1,47
2016 Rp 3.352.827.079.343 Rp434 4.705.249.440 712,57 0,61
2017 Rp 4.476.834.418.206 Rp515 4.705.249.440 951,46 0,54
2018 Rp 4.385.006.334.887 Rp500 4.705.249.440 931,94 0,54
SSIA
2019 Rp 4.478.179.841.864 Rp655 4.705.249.440 951,74 0,69
2020 Rp 4.231.074.621.473 Rp575 4.705.249.440 899,22 0,64
2021 Rp 4.050.552.753.578 Rp484 4.705.249.440 860,86 0,56
2016 Rp 2.950.559.912.000 Rp765 3.410.000.000 865,27 0,88
2017 Rp 1.010.099.008.000 Rp660 3.410.000.000 296,22 2,23
2018 Rp 1.052.110.737.000 Rp560 3.410.000.000 308,54 1,82
TOTL
2019 Rp 1.076.904.500.000 Rp436 3.410.000.000 315,81 1,38
2020 Rp 1.139.164.028.000 Rp370 3.410.000.000 334,07 1,11
2021 Rp 1.231.884.375.000 Rp316 3.410.000.000 361,26 0,87
2016 Rp 12.498.715.304.000 Rp2.360 8.969.951.372 1393,40 1,69
2017 Rp 14.631.824.613.000 Rp1.550 8.969.951.372 1631,20 0,95
2018 Rp 17.215.314.565.000 Rp1.655 8.969.951.372 1919,22 0,86
WIKA
2019 Rp 19.215.732.987.000 Rp1.990 8.969.951.372 2142,23 0,93
2020 Rp 16.657.425.071.000 Rp1.985 8.969.951.372 1857,03 1,07
2021 Rp 3.447.884.344.237 Rp1.105 8.969.951.372 384,38 2,87
2016 Rp 16.773.218.556.948 Rp2.550 13.573.654.550 1235,72 2,06
2017 Rp 22.754.824.809.495 Rp2.210 13.573.902.600 1676,37 1,32
2018 Rp 28.887.118.750.867 Rp1.680 13.573.902.600 2128,14 0,79
WKST
2019 Rp 29.118.469.188.999 Rp1.485 13.573.902.600 2145,18 0,69
2020 Rp 16.577.554.765.290 Rp1.440 13.573.902.600 1221,28 1,18
2021 Rp 15.461.433.243.830 Rp635 13.573.902.600 1139,06 0,56
Lampiran 5 Perhitungan Kepemilikan Manajerial pada tahun 2016-2021
95
❑
jumlah saham direksi dan komisaris
MGROWN = X 100%
jumlah saham beredar ❑
Kode kepemilikan
tahun saham direksi saham beredar
Perusahaan manajerial
2016 5.600.000 700.000.000 0,008

2017 5.600.000 700.000.000 0,008
2018 5.600.000 700.000.000 0,008
ACST
2019 - 700.000.000 0,000
2020 - 6.425.160.000 0,000
2021 - 12.675.160.000 0,000
2016 181.000 3.560.849.376 0,000
2017 215.000 3.560.849.376 0,000
2018 24.500 3.560.849.376 0,000
ADHI
2019 24.500 3.560.849.376 0,000
2020 24.500 3.560.849.376 0,000
2021 24.500 3.560.849.376 0,000
2016 16.105.900 5.541.165.000 0,003
2017 17.987.500 5.541.165.000 0,003
2018 17.987.500 5.541.165.000 0,003
DGIK
2019 8.476.100 5.541.165.000 0,002
2020 8.476.100 5.541.165.000 0,002
2021 5.200.000 5.541.165.000 0,001
2016 1.665.930.706 2.003.000.000 0,832
2017 1.679.466.206 2.003.000.000 0,838
2018 1.696.283.706 2.003.000.000 0,847
IDPR
2019 1.701.048.106 2.003.000.000 0,849
2020 1.717.531.206 2.003.000.000 0,857
2021 1.749.802.006 2.003.000.000 0,874
2016 168.885.000 2.496.257.846 0,068
2017 168.885.000 2.496.257.846 0,068
2018 168.885.000 2.496.257.846 0,068
NRCA
2019 168.885.000 2.496.257.846 0,068
2020 168.885.000 2.496.257.846 0,068
2021 174.491.900 2.496.257.846 0,070
Lanjutan lampran 5
96
2016 - 1,275,000,000 0,000
2017 - 1.500.000.000 0,000
2018 - 1.500.000.000 0,000
PBSA
2019 - 1.500.000.000 0,000
2020 - 1.500.000.000 0,000
2021 - 1.500.000.000 0,000
2016 - 6.199.897.354 0,000
2017 - 6.199.897.354 0,000
2018 - 6.199.897.354 0,000
PTPP
2019 - 6.199.897.354 0,000
2020 - 6.199.897.354 0,000
2021 - 6.199.897.354 0,000
2016 - 4.705.249.440 0,000
2017 - 4.705.249.440 0,000
2018 - 4.705.249.440 0,000
SSIA
2019 - 4.705.249.440 0,000
2020 - 4.705.249.440 0,000
2021 - 4.705.249.440 0,000
2016 335.663.780 3.410.000.000 0,098
2017 339.608.740 3.410.000.000 0,100
2018 349.705.240 3.410.000.000 0,103
TOTL
2019 357.831.440 3.410.000.000 0,105
2020 362.273.140 3.410.000.000 0,106
2021 363.898.840 3.410.000.000 0,107
2016 799.059 8.969.951.372 0,000
2017 5.107.700 8.969.951.372 0,001
2018 863.900 8.969.951.372 0,000
WIKA
2019 863.900 8.969.951.372 0,000
2020 74.578.000 8.969.951.372 0,008
2021 61.197.600 8.969.951.372 0,007
2016 - 13.573.654.550 0,000
2017 - 13.573.902.600 0,000
2018 - 13.573.902.600 0,000
WKST
2019 - 13.573.902.600 0,000
2020 - 13.573.902.600 0,000
2021 13.573.902.600 0,000
Lampiran 6: nilai rata-rata
Kode ROA ROE PBV

KEPEMILIKA
97
Perusahaa N
n MANAJERIA
ACST -0,098 -1,581 0,005 3,03
ADHI 0,015 0,070 0,000 1,00
DGIK -0,068 -0,146 0,002 0,41
IDPR -0,022 -0,061 0,845 1,39
NRCA 0,046 0,089 0,068 0,78
PBSA 0,081 0,112 0,000 2,56
PTPP 0,026 0,081 0,000 1,26
SSIA 0,035 0,068 0,000 0,60
TOTL 0,061 0,151 0,102 1,48
WIKA 0,030 0,092 0,002 1,10
Lampiran 7: Hasil output SPSS
98
UJI NORMALITAS
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized
Residual
N 11
Mean 0E-7
Normal Parametersa,b
Std. Deviation .48634618
Absolute .148
Most Extreme Differences Positive .148
Negative -.145
Kolmogorov-Smirnov Z .492
Asymp. Sig. (2-tailed) .969
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
UJI AUTOKORELASI
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Std. Error of the Durbin-Watson
Square Estimate
1 .875a .766 .666 .58129 1.678
a. Predictors: (Constant), KM, ROA, ROE
b. Dependent Variable: PBV
UJI MULTIKOLINOERITAS
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity Statistics
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta Tolerance VIF
(Constant) 1.819 .238 7.660 .000
ROA .295 .104 1.179 2.839 .025 .194 5.157
1
ROE -.060 .045 -.562 -1.339 .222 .190 5.273
KM -.014 .008 -.357 -1.835 .109 .885 1.130
a. Dependent Variable: PBV
UJI HETEROSKEDASTISITAS
99
Uji Regresi Linier Berganda Model I
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Std. Error of the
Square Estimate
1 .808a .653 .567 .66175
a. Predictors: (Constant), ROE, ROA
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig.
Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 1.612 .238 6.777 .000
1 ROA .297 .118 1.186 2.509 .036
ROE -.048 .051 -.448 -.947 .371
Uji Regresi Linier Berganda Model II
Model Summary
Square Estimate
1 .902 a
.814 .629 .61237
a. Predictors: (Constant), ROE.KM, ROA, KM, ROE, ROA.KM
100
Coefficientsa
Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 1.807 .255 7.090 .001
ROA .303 .116 1.210 2.612 .048
ROE -.078 .053 -.726 -1.460 .204
1
KM .003 .017 .066 .156 .882
ROA.KM .015 .060 .836 .245 .816
ROE.KM -.002 .022 -.303 -.090 .932
Uji t (parsial)
Coefficientsa
Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 1.817 .225 8.086 .000
ROA .302 .106 1.206 2.850 .029
1 ROE -.076 .048 -.712 -1.591 .163
ROA.KM .013 .054 .728 .238 .820
ROE.KM -.002 .020 -.259 -.084 .936
Uji F (Uji Simultan)
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Regression 8.222 4 2.055 6.546 .022b
1 Residual 1.884 6 .314
Total 10.106 10
b. Predictors: (Constant), ROE.KM, ROA, ROE, ROA.KM
101
Uji R2 (Uji Koefisien Determinasi)
Model Summary
Square Estimate
1 .902 a
.814 .689 .56037
a. Predictors: (Constant), ROE.KM, ROA, ROE, ROA.KM
102

Skripsi Revisi Sidang

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Skripsi Revisi Sidang

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL

MODERASI PADA PERUSAHAAN KONTRUKSI BANGUNAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2021

MOH. SUKRON MAKMUN

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS TRUNOJOYO MADURA

Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar

MOH. SUKRON MAKMUN

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS TRUNOJOYO MADURA

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Dengan ini menyatakan bahwa:

Bangkalan, Agustus 2022

Moh. Sukron Makmun

1. 2004 – 2006 : TK Permata Hati

“Rusak diperbaiki bukan ganti baru”

Skripsi ini saya persembahkan kepada: Seluruh keluarga dan sahabat-

Dengan mengucap Alhamdulillah, penulisan skripsi yang berjudul

“PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL

MODERASI PADA PERUSAHAAN KONTRUKSI BANGUNAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2021” telah

harus dipenuhi untuk memperoleh gelar sarjana di Universitas Trunojoyo

pembahasan secara ilmiah. Hal ini dikarenakan adanya keterbatasan dan

kekurangan yang dimiliki penulis.

Penulis juga menyadari bahwa di dalam penulisan skripsi ini penulis

banyak dibantu oleh berbagai pihak dalam menyelesaikan pemasalahan yang

ingin menyampaikan terima kasih kepada :

1. Allah SWT yang selalu memberikan rahmat, hidayah-Nya, kesehatan,

keselamatan, dan kelancaran sehingga penulis dalam menyelesaikan

Salaman dan Ibu Norhayati, yang telah memberikan dukungan,

semangat, kasih saying, dan doa yang tiada henti.

Universitas Trunojoyo Madura.

ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura.

6. Ibu Aprilina Susandini, S.E., M.SM. Selaku Ketua Program Studi

Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura.

7. Ibu Aprilina Susandini, S.E., M.SM. Selaku dosen pembimbing yang

sangat sabar membimbing, memberikan saran dan dukungan dalam

penulisan skripsi ini, serta menjadi motivator dan inspirator yang

memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan skripsi

9. Seluruh dosen manajemen terimakasih banyak Bapak/Ibu atas segala

10. Terimakasih untuk teman – teman seperjuangan saya dibangku kuliah

kelas Manajemen D”18 yang telah memberikan dukungan, motivasi dan

pengalaman tentang organisasi dan ilmu yang tidak saya dapatkan di

12. Terimaksih kepada rekan-rekan kontrakan BAROKAH yakni Ali mustofa,

Wildan Jordiansyah, Zinedine Zidane, Reza muammar, Dimas milzan,

tempat tinggal dari awal masuk kuliah hingga lulus.

13. Terima kasih kepada sahabat seperjuangan yang tergabung dalam 5 KM

menemani dan memberikan motivasi serta dukungan dalam segala hal

saya ketika ngopi.

menjadi penyemangatku selama ini, selalu mengingatkan segala hal dan

selalu membantu dalam mengerjakan tugas walaupun sedikit ngeseslin.

menggerjakan skripsi tak luput dari pandangan Es Teh.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat

penulis harapkan demi kesempurnaan penelitian kedepannya. Semoga penelitian

ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Moh. Sukron Makmun

Tabel 2.1 Penelitian terdahulu

Gambar 1.1 kerangka konseptual

Lampiran 1: Daftar sampel perusasahaan Kontruksi dan bangunan yang terdaftar