DERIVATIVES 2 (indonesia)

2 Desember 2022

Masalah 3.9.
Apakah lindung nilai yang sempurna selalu berhasil mengunci harga spot aset saat ini untuk
transaksi di masa depan? Jelaskan jawabanmu.

Tidak. Pertimbangkan, misalnya, penggunaan kontrak berjangka untuk melindungi arus kas
masuk yang diketahui dalam mata uang asing. Kontrak forward mengunci nilai tukar forward
yang secara umum berbeda dari nilai tukar spot.

Masalah 3.10.
Jelaskan mengapa posisi hedger short membaik ketika basis menguat secara tak terduga
dan
memburuk ketika basis melemah tiba-tiba.

Basisnya adalah jumlah di mana harga spot melebihi harga berjangka. Lindung nilai pendek
adalah aset panjang dan kontrak berjangka pendek. Oleh karena itu, nilai posisinya
meningkat seiring dengan meningkatnya basis. Demikian pula, itu memburuk ketika dasar
berkurang.

Masalah 3.11.
Bayangkan Anda adalah bendahara sebuah perusahaan Jepang yang mengekspor peralatan
elektronik ke Amerika Serikat. Diskusikan bagaimana Anda akan merancang strategi lindung
nilai valuta asing dan argumen yang akan Anda gunakan untuk menjual strategi tersebut
kepada rekan eksekutif Anda.

Jawaban sederhana untuk pertanyaan ini adalah bendahara harus Perkirakan arus kas masa
depan perusahaan dalam yen Jepang dan AS dolar Masuk ke dalam kontrak berjangka dan
kontrak berjangka untuk mengunci nilai tukar untuk uang tunai dolar AS mengalir.
Namun, ini bukanlah keseluruhan cerita. Seperti yang ditunjukkan oleh contoh perhiasan
emas pada Tabel 3.1, perusahaan harus memeriksa apakah besarnya arus kas luar negeri
bergantung pada nilai tukar.
Misalnya, apakah perusahaan dapat menaikkan harga produknya dalam dolar AS jika yen
menguat? Jika perusahaan dapat melakukannya, eksposur valuta asingnya mungkin cukup
rendah. Estimasi utama yang diperlukan adalah yang menunjukkan efek keseluruhan pada
profitabilitas perusahaan dari perubahan nilai tukar pada berbagai waktu di masa depan.
Setelah perkiraan ini dibuat, perusahaan dapat memilih antara menggunakan masa depan
dan opsi untuk melindungi risikonya. Hasil analisis harus dipresentasikan dengan hati-hati
kepada eksekutif lainnya. Harus dijelaskan bahwa lindung nilai tidak menjamin bahwa
keuntungan akan lebih tinggi. Artinya keuntungan akan lebih pasti . Ketika futures/forward
digunakan, sisi bawah dan sisi atas dihilangkan. Dengan opsi , premi dibayarkan untuk
menghilangkan hanya sisi negatifnya.

Masalah 3.12.
Misalkan dalam Contoh 3.2 dari Bagian 3.3 perusahaan memutuskan untuk menggunakan
rasio lindung nilai sebesar 0,8. Bagaimana keputusan tersebut memengaruhi cara penerapan
lindung nilai dan hasilnya?

Jika rasio lindung nilai adalah 0,8, perusahaan mengambil posisi long dalam kontrak
berjangka minyak 16 Desember pada 8 Juni ketika harga berjangka adalah $88,00. Ini
menutup posisinya pada 10 November. Harga spot dan harga berjangka saat ini adalah
$90,00 dan $89,10. Keuntungan pada posisi berjangka adalah
(89,10 − 88,00) × 16.000 = 17.600
Oleh karena itu, biaya efektif minyak adalah
20.000 × 90 – 17.600 = 1.782, 400
atau $89,12 per barel. (Ini dibandingkan dengan $88,90 per barel saat perusahaan
melakukan lindung nilai penuh.)