KELOMPOK 7 :
(peminjam), pemilik, dan manajemen. Panduan yang mereka gunakan untuk menyiapkan dan
(GAAP). Badan pengatur profesi akuntansi, Financial Accounting Standards Board (FASB),
Selain itu, Undang-Undang Sarbanes-Oxley tahun 2002, yang diadopsi dalam upaya untuk
nirlaba yang mengawasi auditor perusahaan publik. Kongres menugaskan PCAOB untuk
laporan audit yang informatif, adil, dan independen. Para legislator berharap bahwa PCAOB
Amerika Serikat Securities and Exchange Commission (SEC) - badan regulator federal yang
mengatur penjualan dan pendaftaran sekuritas - mengharuskan perusahaan milik public
dengan lebih dari $ 5 juta aset dan 500 atau lebih pemegang saham untuk menyediakan
pemegang Saham mereka dengan laporan pemegang sah tahunan. Laporan pemegang
saham meringkas dan mendokumentasikan kegiatan keuangan perusahaan selama tahun
lalu. Ini dimulai dengan surat kepada pemegang saham dari kepala eksekutif perusahaan
atau ketua dewan.
Laporan keuangan adalah laporan keuangan perusahaan pada saat tertentu. Pernyataan ini
menyeimbangkan aset perusahaan (apa yang dimiliki) terhadap pembiayaan, yang dapat
berupa utang (apakah itu berutang) atau ekuitas. (what owners provided).
Laporan keuangan membedakan antara aset dan kewajiban jangka pendek dan jangka
panjang. Aset dan kewajiban saat ini adalah aset dan kewajibannya jangka pendek, yang
berarti bahwa perusahaan akan mengubahnya menjadi cash (current assets) atau
membayarnya (current liabilities) dalam waktu 1 tahun. Keseimbangan mengklasifikasikan
semua aset dan kewajiban lainnya, bersama dengan ekuitas pemegang saham, sebagai
jangka panjang, atau tetap, karena mereka kemungkinan akan tetap di buku-buku perusahaan
selama lebih dari 1 tahun.
Akuntan mengacu pada item di saldo sebagai likuid jika item tersebut mudah dikonversi
menjadi uang tunai dengan cepat tanpa banyak kehilangan nilai. Keseimbangan mencatat
asset dari paling likuid - tunai - ke paling sedikit. Sekuritas yang dapat diperdagangkan adalah
investasi jangka pendek yang sangat likuid, seperti rekening Keuangan AS atau sertifikat
deposit, yang dipegang oleh perusahaan. Sebagian besar analis keuangan melihat sekuritas
yang dapat diperdagangkan sebagai pengganti tunai yang hampir sempurna karena mereka
sangat mudah dijual dengan cepat. Akun pendapatan mewakili jumlah uang yang berhutang
perusahaan oleh kliennya pada penjualan kredit. Mereka tidak likuid seperti uang tunai dan
sekuritas yang dapat diperdagangkan karena ada ketidakpastian tentang apakah pelanggan
perusahaan akan membayar tagihan mereka. Inventarisasi meliputi bahan baku, pekerjaan
dalam proses (partially finished goods), dan barang siap pakai yang dimiliki oleh perusahaan.
Inventarisasi bahkan kurang likuid karena perusahaan harus terlebih dahulu menjual produk
selesai dan kemudian mengumpulkan pada penjualan. Catatan untuk aset tetap bruto adalah
biaya awal dari semua aset tetap (long-term) yang dimiliki oleh perusahaan. Aset tetap bersih
mewakili perbedaan antara aset tetap bruto dan penurunan nilai akumulasi, total biaya yang
tercatat untuk penurunan harga aset tetap. Nilai dari setiap item yang terdaftar dalam saldo
disebut nilai buku (book value).
Laporan penghasilan yang dipertahankan adalah bentuk singkatan dari laporan ekuitas
pemegang saham. Tidak seperti laporan ekuitas pemegang saham, yang menunjukkan
semua transaksi akun ekuitas yang terjadi selama tahun tertentu, laporan penghasilan yang
dipertahankan menyesuaikan pendapatan bersih yang diperoleh selama tahun yang
diberikan, dan setiap dividen tunai yang dibayarkan, dengan perubahan dalam keuntungan
yang ditahan antara awal dan akhir tahun itu.
Laporan arus kas adalah ringkasan arus uang tunai selama periode tersebut. Pernyataan ini
memberikan wawasan tentang arus kas operasi, investasi, dan pembiayaan perusahaan dan
menyesuaikan mereka dengan perubahan dalam uang tunai dan sekuritas yang dapat
diperdagangkan selama periode tersebut. Laporan arus kas Bartlett Company untuk tahun
yang berakhir pada 31 Desember 2019.
Termasuk dengan laporan keuangan yang diterbitkan adalah catatan penjelasan yang
ditandai dengan akun yang relevan dalam laporan. Catatan ke laporan keuangan ini meliputi
informasi rinci tentang kebijakan akuntansi, prosedur, perhitungan, dan transaksi yang
mendasari entri dalam laporan keuangan. Masalah umum yang ditangani oleh catatan-catatan
ini meliputi pengakuan pendapatan, pajak penghasilan, pelanggaran rekening aset tetap,
hutang dan syarat-syarat sewa, dan kecelakaan. Sejak lulus Sarbanes-Oxley, catatan ke
laporan keuangan juga telah mencakup beberapa rincian tentang kepatuhan dengan hukum
itu. Analis sekuritas profesional menggunakan data dalam laporan dan catatan untuk
mengembangkan perkiraan nilai aset yang dikeluarkan perusahaan, dan perkiraan ini
mempengaruhi tindakan investor dan oleh karena itu nilai saham perusahaan.
perusahaan telah mengganggu profesi akuntansi selama bertahun-tahun. Politeknik saat ini
dijelaskan dalam Financial Accounting Standards Board (FASB) Standar No. 52, yang
memerintahkan perusahaan AS untuk menerjemahkan aset dan kewajiban mereka dalam
mata uang asing ke dalam dolar AS untuk konsolidasi dengan laporan keuangan perusahaan
induk. Proses ini dilakukan dengan teknik yang disebut metode kurs saat ini (translation), di
mana semua aset dan kewajiban perusahaan mata uang asing perusahaan induk AS
dikonversi menjadi nilai dolar menggunakan nilai tukar yang berlaku pada tanggal akhir tahun
fiskal. (the current rate). Laporan pendapatan diperlakukan dengan cara yang sama. Akun
ekuitas, sebaliknya, diterjemahkan menjadi dolar dengan menggunakan nilai tukar yang
berlaku ketika investasi ekuitas ibu dilakukan. (the historical rate). Penghasilan yang ditahan
disesuaikan untuk mencerminkan keuntungan atau kerugian setiap tahun.
Informasi yang terkandung dalam empat laporan keuangan dasar memiliki signifikansi besar
bagi berbagai pihak yang tertarik yang secara teratur perlu memiliki ukuran relatif dari kinerja
perusahaan. Relatif adalah kata kunci di sini, karena analisis laporan keuangan didasarkan
pada penggunaan rasio atau nilai relatif. Analisis rasio melibatkan metode menghitung dan
menafsirkan rasio keuangan untuk menganalisis dan memantau kinerja perusahaan.
Analisis rasio dari laporan keuangan perusahaan menarik bagi pemegang saham, kreditor,
dan manajemen perusahaan sendiri. Baik pemegang saham saat ini maupun calon tertarik
pada tingkat risiko dan pengembalian perusahaan saat ini dan masa depan, yang secara
langsung mempengaruhi harga saham. Pemberi pinjaman perusahaan terutama peduli
dengan likuiditas jangka pendek perusahaan dan kemampuannya untuk membuat bunga dan
melakukan pembayarancipal. Sebuah kekhawatiran sekunder dari kreditor adalah
profitabilitas perusahaan; mereka ingin jaminan bahwa bisnis itu sehat. Manajemen, seperti
pemegang saham, berfokus pada semua aspek dari situasi keuangan perusahaan, dan
menggunakan rasio untuk mengukur kinerja perusahaan dari periode ke periode.
JENIS-JENIS PERBANDINGAN RATIO
Analisis rasio tidak hanya menghitung rasio yang diberikan. Yang lebih penting adalah
interpretasi nilai rasio. Biasanya, nilai rasio tertentu kurang penting daripada bagaimana ia
berubah dari waktu ke waktu atau bagaimana ia membandingkan rasio yang sama untuk
perusahaan pesaing. Melihat rasio dari waktu ke waktu atau dibandingkan dengan
perusahaan lain di industri yang sama memungkinkan pengguna rasio keuangan untuk
membuat penilaian yang lebih halus tentang kinerja perusahaan.
Cross-Sectional Analysis
Analisis lintas sektor melibatkan perbandingan rasio keuangan perusahaan yang berbeda
pada titik yang sama dalam waktu yang sama. Analis sering tertarik pada seberapa baik
sebuah perusahaan telah berprestasi sehubungan dengan perusahaan lain di industrinya.
Seringkali, sebuah perusahaan akan membandingkan nilai rasio dengan yang dari pesaing
utama, sekelompok pesaing, atau bahkan perusahaan dengan kinerja terbaik dari industri lain
yang ingin disesuaikan. Hampir semua pengguna rasio keuangan menggunakan jenis analisis
crosssectional ini, yang disebut benchmarking.
Time-Series Analysis
Analisis seri waktu mengevaluasi kinerja dari waktu ke waktu. Perbandingan kinerja saat ini
dengan masa lalu, menggunakan rasio, memungkinkan analisis untuk mengevaluasi
kemajuan perusahaan dan melihat tren. Setiap perubahan yang signifikan dari tahun ke tahun
dapat menunjukkan masalah, terutama jika tren yang sama bukan fenomena industri.
Rasio saat ini mengukur likuiditas dengan membandingkan aset saat ini perusahaan dengan
kewajiban saat ini.
QUICK (ACID-TEST) RATIO
Rasio cepat (acid-test) mirip dengan rasio saat ini kecuali tidak termasuk inventaris, yang
umumnya merupakan aset saat ini yang paling sedikit likuid. Likuiditas persediaan yang
umumnya rendah disebabkan oleh dua faktor utama: (1) Banyak jenis usaha penemuan tidak
dapat dengan mudah dijual karena mereka adalah item yang sebagian selesai, item bisnis
khusus, dan sejenisnya; dan (2) persediaan biasanya dijual dengan kredit, yang berarti bahwa
itu menjadi tagihan sebelum dikonversi menjadi uang tunai. Masalah tambahan dengan
inventarisasi sebagai aset likuid adalah bahwa saat-saat ketika perusahaan menghadapi
kebutuhan mendesak untuk likuidan, ketika bisnis buruk, adalah saat ketika hal yang paling
sulit untuk mengubah inventori menjadi uang tunai dengan menjualnya.
Rasio aktivitas mengukur kecepatan dengan mana berbagai akun aset dan liabilitas diubah
menjadi penjualan atau uang tunai. Rasio aktivitas mengukur seberapa efisien perusahaan
beroperasi di berbagai dimensi, seperti manajemen persediaan, ekspor, dan koleksi.
Sejumlah rasio mengukur aktivitas dari rekening saat ini yang paling penting, yang mencakup
persediaan, rekening yang harus dikeluarkan, dan rekening yang perlu dibayar. Kita dapat
menggunakan rasio untuk menilai efisiensi dengan mana perusahaan mengelola aset totalnya
juga.
INVENTORY TURNOVER
Untuk perusahaan yang bisnisnya melibatkan memegang saldo inventaris yang signifikan,
rasio turnover inventarisa adalah metrik yang digunakan oleh analis untuk menilai efektivitas
praktik manajemen inventarinya. Di sini lagi, nilai rasio persediaan yang mewakili manajemen
yang baik tergantung pada sifat bisnis. Seperti yang Anda harapkan (dan seperti yang akan
Anda lihat segera), toko-toko makanan mengubah persediaan mereka dengan sangat cepat.
Setelah semua, banyak item dalam persediaan toko cepat rusak. Sebaliknya, sebuah
perusahaan yang memproduksi peralatan berat akan mengubah inventarisnya jauh lebih
lambat, sebagian karena proses manufaktur itu sendiri membutuhkan waktu yang lama.
Rata-rata periode pengumpulan, atau usia rata-rata akun yang dapat dikeluarkan, berguna
dalam mengevaluasi kebijakan kredit dan pengumpulan. Ini sama dengan saldo pendapatan
akun dibagi dengan penjualan harian rata-rata: Mengaplikasikan data dari laporan
pendapatan dan saldo Whole Foods ke Persamaan 3.4, kami menemukan bahwa periode
pengumpulan perusahaan sangat singkat, sedikit lebih dari 5 hari. Hasil seperti ini untuk
perusahaan toko kelontong tidak mengherankan. Kebanyakan pelanggan membayar dengan
uang tunai, cek, atau kartu kredit. Praktik akuntansi memperlakukan semua bentuk
pembayaran tersebut sebagai penjualan tunai. Artinya, Ketika seorang pelanggan membayar
Whole Foods dengan kartu kredit (sampai kartu itu adalah Visa, MasterCard, atau kartu apa
pun yang tidak dikeluarkan oleh WholeFoods).
Rata-rata periode pembayaran, atau usia rata-rata akun yang harus dibayarkan, dihitung
dengan cara yang sama seperti periode pengumpulan rata-ratanya. Biasanya, pembelian
diperkirakan sebagai persentase dari biaya barang yang dijual. Jika kita mengasumsikan
bahwa pembelian Whole Foods setara dengan 70% dari biaya barang yang dijual, periode
pembayaran rata-rata adalah Whole Foods membayar pembelian dalam waktu sekitar 15 hari,
angka yang hampir tidak berubah pada 2016. Seperti halnya dengan periode penarikan rata-
rata, kami hanya dapat membuat penilaian tentang periode pembayaran rataratanya Whole
Foods selama 15 hari jika kami tahu persyaratan kredit yang ditawarkan oleh pemasok
mereka. Jika pemasok Whole Foods telah memperpanjang, rata-rata, jangka waktu kredit 15
hari, seorang analis akan menyimpulkan bahwa perusahaan melakukan pekerjaan yang baik
untuk membayar tagihannya tepat waktu.
Penjualan aset total adalah ukuran efisiensi dengan mana perusahaan menggunakan asetnya
untuk menghasilkan penjualan. Rasio ini hanya menunjukkan berapa banyak dolar penjualan
yang dihasilkan perusahaan untuk setiap dolar aset yang telah diinvestasikan dalam bisnis.
Secara umum, semakin tinggi total pendapatan aset perusahaan, semakin efisien asetnya
digunakan. Tindakan ini mungkin paling menarik untuk mengelola bisnis karena menunjukkan
apakah operasi perusahaan telah efektif secara finansial.
Posisi utang perusahaan menunjukkan jumlah uang yang digunakan perusahaan yang tidak
berasal dari pemegang saham, tetapi dari pemberi pinjaman. Secara umum, analis paling
berfokus pada utang jangka panjang yang mengikat perusahaan ke aliran pembayaran
kontrak selama bertahun-tahun. Semakin besar utang, semakin besar risiko perusahaan
untuk tidak dapat memenuhi pembayaran utang kontrak.
Secara umum, semakin banyak utang yang digunakan perusahaan dalam kaitannya dengan
aset totalnya, semakin besar leverage finansialnya. Istilah leverage mengacu pada sejauh
mana sebuah perusahaan menggunakan pendanaan utang (atau jenis pendanaan biaya tetap
lainnya, seperti saham pre-reported) dan efek pendanaan hutang. Ketika sebuah perusahaan
mendanai lebih banyak investasi dengan meminjam uang, pengembalian investasi yang
diharapkan meningkat, tetapi juga risiko.
Contoh sebelumnya menunjukkan bahwa dengan peningkatan utang datang risiko yang lebih
besar serta pengembalian potensial yang lebih tinggi. Oleh karena itu, semakin besar leverage
finansial, semakin tinggi potensi risiko dan pengembalian. Diskusi terperinci tentang efek
utang pada risiko, pengembalian, dan nilai perusahaan muncul kemudian dalam teks ini.
Untuk saat ini, kami akan fokus pada bagaimana analis menggunakan rasio leverage
keuangan untuk menilai posisi utang perusahaan.
DEBT RATIO
Rasio utang mengukur proporsi dari total aset yang didanai oleh kreditor perusahaan. Rasio
utang yang lebih tinggi berarti bahwa sebuah perusahaan menggunakan sejumlah besar uang
orang lain untuk membiayai operasinya, atau setara, perusahaan menggunakan leverage
keuangan yang lebih besar.
DEBT-TO-EQUITY RATIO
Perbandingan utang ke ekuitas mengukur proporsi relatif dari total kewajiban terhadap ekuitas
biasa yang digunakan untuk membiayai aset perusahaan. Seperti halnya rasio utang,
rasionalitas utang yang lebih tinggi berarti bahwa perusahaan menggunakan lebih banyak
leverage keuangan. Ketika melakukan analisis rasio, beberapa analis keuangan memilih
untuk mempertimbangkan semua pemegang saham, termasuk pemegang Saham
Preferensial dan Umum, dan bukan hanya pemangku Saham Umum, dalam hal ini mereka
menggunakan nilai yang relevan untuk semua pemungut saham, seperti keuntungan bersih
setelah pajak (bukan keuntungan yang tersedia untuk pemangkar biasa) dan total ekuitas
pemangkas Saham.
TIMES INTEREST EARNED RATIO
The times interest earned ratio, kadang-kadang disebut rasio coverage interest, memastikan
kemampuan perusahaan untuk melakukan pembayaran bunga kontrak. Semakin tinggi
nilainya, semakin mampu perusahaan untuk memenuhi kewajiban bunga. . Pembayaran sewa
sangat mirip dengan pembayaran bunga dalam arti bahwa pembayaran tetap dan perusahaan
harus melakukan pembayaran tersebut apakah bisnis baik atau buruk. Dengan kata lain, biaya
sewa mempengaruhi profil risiko dan pengembalian perusahaan dengan cara yang sama
seperti meminjam uang.
Alat yang berguna untuk mengevaluasi profitabilitas dalam kaitannya dengan penjualan
adalah laporan pendapatan berukuran umum. Setiap item dalam pernyataan ini dinyatakan
sebagai persentase dari penjualan. n. Tiga rasio profitabilitas yang sering disebutkan yang
berasal langsung dari laporan pendapatan berskala umum adalah (1) margin keuntungan
brutto, (2) margin keuntungan operasional, dan (3) margin keuntungan bersih.
Margin keuntungan operasional mengukur persentase setiap dolar penjualan yang tersisa
setelah dikurangkan semua biaya dan biaya selain bunga, pajak, dan dividen saham. Ini
mewakili “profit murni” yang diperoleh dari setiap dolar penjualan. Keuntungan operasional
adalah “murni” karena mereka hanya mengukur keuntungan yang diperoleh dari operasi dan
mengabaikan bunga, pajak, dan dividen saham yang disukai.
Margin keuntungan bersih mengukur persentase dari setiap dolar penjualan yang tersisa
setelah semua biaya dan biaya, termasuk bunga, pajak, dan dividen saham preferensial,
dikurangi. Tentu saja, manajer dan analis melihat margin keuntungan bersih yang tinggi dalam
cahaya positif.
Penghasilan per share (EPS) Penghasilan per saham perusahaan (EPS) umumnya menarik
bagi pemegang saham dan manajemen yang hadir atau pro-spesifik. Seperti yang kami
perhatikan sebelumnya, EPS mewakili jumlah dolar yang diperoleh selama periode atas nama
masing-masing saham saham biasa. Tidak seperti sebagian besar rasio yang telah kami
pelajari sejauh ini, EPS bukanlah angka yang dapat dibandingkan oleh para analis di seluruh
perusahaan dengan cara yang berarti. Itu karena setiap perusahaan memiliki sejumlah saham
umum yang berbeda. Jika kita mengamati bahwa Whole Foods memiliki EPS yang sekitar 3
kali lebih besar daripada EPS Kroger, kita tidak dapat menyimpulkan bahwa manajer di Whole
Food melakukan pekerjaan yang lebih baik. Perbedaan EPS adalah fungsi dari kedua
keuntungan yang diperoleh oleh masing-masing perusahaan dan jumlah saham yang keluar.
RETURN ON TOTAL ASSETS (ROA)
Return on Total Assets (ROA), salah satu dari beberapa rasio yang kadang-kadang disebut
return on investment (ROI), mengukur efektivitas keseluruhan manajemen dalam
menghasilkan keuntungan dengan aset yang tersedia.
Return on Equity (ROE) ratio mirip dengan ROA, kecuali bahwa itu berfokus pada keuntungan
yang dihasilkan perusahaan sehubungan dengan ekuitas yang diinvestasikan di perusahaan,
bukan aset yang diinvestasikan. ROE adalah saham biasa, sedangkan denominator bagi ROA
adalah aset total. Dari persamaan dasar dalam akuntansi, kita tahu bahwa pada saldo, total
aset perusahaan sama dengan jumlah kewajiban dan ekuitas (A = L + E). Ini berarti bahwa
selama sebuah perusahaan memiliki setidaknya beberapa kewajiban pada saldo, ekuitas
saham umumnya akan selalu kurang dari asetnya.
Rasio pasar menghubungkan nilai pasar perusahaan, sebagaimana diukur oleh harga saham
saat ini, dengan nilai akuntansi tertentu. Perbandingan ini memberikan wawasan tentang
bagaimana investor di pasar percaya bahwa perusahaan melakukan dalam hal risiko dan
pengembalian. Aspek yang menarik dari rasio ini adalah bahwa mereka menggabungkan
perspektif yang mengarah ke belakang dan ke depan. Harga saham perusahaan secara
intrinsik melihat ke depan karena apa yang investor bersedia membayar untuk saham
didasarkan jauh lebih banyak pada bagaimana mereka berpikir perusahaan akan tampil di
masa depan daripada pada bagaimana itu telah berjalan di masa lalu. Nilai akuntansi,
sebaliknya, memiliki perspektif historis yang intrinsik.
Rasio harga / penghasilan (P / E) adalah salah satu rasio keuangan yang paling banyak dikutip
di komunitas investasi. Perbandingan P / E mengukur jumlah yang investor bersedia
membayar untuk setiap dolar keuntungan perusahaan. Berbagai faktor dapat mempengaruhi
apakah rasio P/E perusahaan tinggi atau rendah, tetapi salah satu penghalang utama dari
rasionya adalah tingkat pertumbuhan yang diperkirakan oleh investor. Hal-hal lain yang sama,
investor akan membayar harga yang lebih tinggi untuk saham perusahaan yang mereka
harapkan akan tumbuh dengan cepat, sehingga perusahaan yang berkembang pesat
cenderung memiliki rasio P / E lebih tinggi daripada perusahaan yang lebih stabil. Faktor lain
yang mempengaruhi rasio ini adalah risiko.
Meringkas banyak rasio yang telah kami perhitungkan untuk Whole Foods. Tabel ini
menampilkan nilai rasio untuk tahun 2015 dan 2016, rasio rata-rata industri (jika tersedia), dan
rumus untuk setiap rasio. Dengan menggunakan data ini, kami dapat mengukur lima aspek
kunci kinerja perusahaan: likuiditas, aktivitas, utang, prof- itability, dan pasar.
LIQUIDITY
Liquiditas keseluruhan perusahaan meningkat secara signifikan pada tahun 2016, naik di atas
standar industri. Oleh karena itu, perusahaan seharusnya tidak mengalami kesulitan dalam
membayar kewajiban jangka pendek, tetapi investor mungkin khawatir bahwa perusahaan
akan berinvestasi berlebihan dalam likuiditas jika tren ini berlanjut.
ACTIVITY
Pendapatan inventaris Whole Foods telah stabil selama 2 tahun berturut-turut dan jauh di atas
rata-rata industri. Meskipun periode pengumpulan kredit rantai makanan sedikit meningkat
pada tahun 2016, perusahaan tidak menjual banyak pada kredit, dan koleksinya masih
tampak lebih baik dari rata-rata untuk industri. Kecepatan dengan mana perusahaan
membayar tagihan tidak berubah secara substansial dalam 2 tahun terakhir. Secara
keseluruhan, kami menyimpulkan bahwa Whole Foods mengelola aset dan liabilitasnya
dengan cukup baik.
DEBT
Utang Whole Foods meningkat tajam pada tahun 2016, meskipun perusahaan masih
menggunakan utang yang lebih sedikit daripada perusahaan makanan rata-rata. Mengingat
bahwa perusahaan menghasilkan lebih dari cukup arus kas untuk menutupi pembayaran
bunga, peningkatan utang tidak mungkin menjadi sumber kekhawatiran utama, meskipun itu
akan meningkatkan profil risiko perusahaan.
PROFITABILITY
Whole Foods lebih menguntungkan dari perusahaan makanan rata-rata pada tahun 2016 oleh
semua ukuran. Margin keuntungan bersih perusahaan, ROA, dan ROE semuanya melebihi
rata-rata industri. Meskipun demikian, manajer dan investor tidak akan ingin melihat
pembatasan penurunan margin bersih dan ROA yang terjadi pada 2016 .
MARKET
Baik rasio P/E dan M/B turun pada 2016, menunjukkan bahwa investor memiliki kepercayaan
yang sedikit lebih rendah pada perusahaan pada tahun 2016. Namun, kedua rasio ini berada
di atas rata-rata indus. Penurunan rasio ini dapat mencerminkan kekhawatiran investor
tentang penurunan profitabilitas dasar dalam bisnis, prospek pertumbuhan yang berkurang,
atau factor lain seperti peningkatan risiko yang timbul dari leverage keuangan yang lebih
besar.
DuPont FORMULA
Langkah kedua dalam sistem DuPont menggunakan rumus DuPon yang dimodifikasi.
Formula ini menghubungkan return on total assets (ROA) perusahaan dengan return on
equity. (ROE). Rasio kunci yang menghubungkan ROA dengan ROE adalah multiplier
leverage finansial (FLM), yang merupakan rasio total aset terhadap ekuitas saham biasa.
Keuntungan dari sistem DuPont adalah bahwa itu memungkinkan perusahaan untuk
memecah pengembalian ekuitasnya menjadi komponen profit-on-sales (margin profit net),
komponen efisiensi-of-asset-use (total asset turnover), dan komponen penggunaan-of–
financial-leverage. (financial leverage multiplier). Penggunaan sistem analisis DuPont sebagai
alat diagnostik paling baik dijelaskan menggunakan Gambar 3.4. Dimulai dengan nilai paling
kanan - ROE - analis keuangan bergerak ke kiri, memecah dan menganalisis input ke rumus
untuk mengisolasi penyebab yang mungkin dari nilai di atas rata-rata (atau di bawah-rata)
yang dihasilkan.
REFERENSI
Cahd J. Zutter, Scott B. Smart (2016) “Principles of Managerial Finance : Fifteenth Edition”,
Global Edition.