ANGEL Presented by:

INVESTOR
Melinda Alfiani R. D.
0109012220022
DEFINITION
Angel Investor mengacu pada praktik memberikan dukungan finansial kepada perusahaan
startup tahap awal atau pengusaha dengan imbalan ekuitas kepemilikan. Angel Investor
biasanya adalah individu dengan kekayaan bersih tinggi atau pengusaha sukses yang
bersedia menginvestasikan uang mereka sendiri ke perusahaan rintisan yang menjanjikan.
Kerangka kerja mencakup perspektif utama dalam investasi
malaikat-investor malaikat (termasuk jaringan malaikat dan
kelompok malaikat), wirausahawan dan usaha mereka,
hubungan dan proses pengambilan keputusan antara
malaikat dan wirausahawan, dan kinerja. Gambar 1.1
mengilustrasikan kerangka kerja pengorganisasian kami.
 ANGEL INVESTOR CHARACTERISTICS:
DEVELOPED AND DEVELOPING ECONOMIES
AND WOMEN AND MICRO ANGELS

Sebuah studi awal oleh Wetzel (1983) berdasarkan survei surat terhadap 133 angel di New England,
mengidentifikasi tiga jenis utama situasi investasi malaikat: financing of technology-based inventors, start-up
and early stage investing, and providing equity for small, established firms. Dengan menggunakan bukti dari
survei terhadap 130 angel di East Coast, Haar dkk. (1988) mendokumentasikan bahwa para angel bisnis
cenderung didominasi oleh pria paruh baya yang memiliki pendapatan tinggi dan pengalaman investasi yang
signifikan dalam saham, obligasi, dan bahkan dana modal ventura formal.

Secara khusus, Wetzel (1987) menemukan bahwa malaikat biasanya memiliki kekayaan bersih lebih dari $ 1 juta
dan pendapatan tahunan lebih dari $ 100 ribu, mereka adalah individu yang bersedia mengambil risiko untuk
mendapatkan imbalan yang besar, dan mereka bersedia memberikan dana untuk waktu yang lama untuk
mendapatkan keuntungan yang besar.

Penelitian yang dikembangkan oleh Becker-Blease dan Sohl (2010) yang menemukan bahwa angel perempuan
kurang percaya diri, kurang toleran terhadap risiko, dan kurang memiliki modal sosial atau penelitian serupa
yang dilakukan terhadap angel minoritas, akan menambah sudut pandang keberagaman yang sangat
dibutuhkan dalam studi angel investment.
 PITCH DECK SOLUTION

ANGEL INVESTMENT
PROFILES
Wetzel (1983) meneliti angel investor di Amerika Serikat, dan melaporkan
bahwa para angel investor biasanya ditemukan dalam kelompok-kelompok,
berinvestasi secara lokal, menempatkan investasi mereka pada perusahaan-
perusahaan baru, dan hampir 50% suka membantu para wirausahawan.

Kelly dan Hay (2003) menemukan lima area yang ada di hampir setiap
kontrak business angel dan karenanya tidak dapat dinegosiasikan, yaitu:
1. Hak veto atas akuisisi/divestasi;
2. Persetujuan sebelumnya untuk rencana strategis dan anggaran;
3. Pembatasan kemampuan manajemen untuk menerbitkan opsi saham;
4. Kontrak non-kompetisi yang disyaratkan dari para wirausahawan pada
saat pemutusan hubungan kerja di perusahaan tersebut; dan
5. Pembatasan kemampuan untuk mengumpulkan tambahan utang dan
pembiayaan ekuitas.
 Typologies of Angels

Freear dkk. (1993) membandingkan tiga kelompok individu dengan kekayaan bersih yang tinggi:
malaikat bisnis dengan pengalaman berinvestasi dalam usaha wirausaha,
calon investor yang berminat tanpa riwayat investasi ventura namun menyatakan keinginan
untuk memasuki pasar investasi ventura, dan
calon investor yang tidak berminat yang dalam situasi apa pun tidak akan mempertimbangkan
untuk berinvestasi dalam usaha wirausaha sebagai bagian dari strategi investasinya.

Hellmann dan Thiele (2015) menggunakan pemodelan matematis untuk mengembangkan teori
interaksi angel-VC. Mereka menemukan bahwa daya tawar VC bergantung pada daya saing
pasar, dan tingkat perlindungan hukum angel.

Angel investor adalah investor tahap awal yang berinvestasi secara lokal dan sering kali
menggunakan hubungan pribadi sebagai pengganti kontrak. Ada banyak jenis investor malaikat,
tetapi mereka biasanya berinvestasi karena mereka percaya pada wirausahawan, mereka ingin
bersenang-senang dengan investasi mereka dan karena mereka menginginkan keuntungan yang
besar, meskipun tidak terlalu besar. Ada perbedaan substansial antara profil angel investor di
pasar negara maju dan pasar negara berkembang, dan perbedaan ini mencerminkan tingkat
perkembangan lingkungan kelembagaan.
Choice of Financier and Exit

Schwienbacher (2007) mencontohkan pilihan para wirausahawan

untuk mencari pendanaan eksternal tahap awal. Dia berpendapat
bahwa pengusaha akan menunggu sampai mereka mengumpulkan
cukup uang untuk menyelesaikan proyek mereka, yang menurutnya
merupakan strategi yang lebih konservatif (wait-and-see strategy),
atau mereka akan menggunakan sumber daya yang terbatas untuk
mencapai beberapa pencapaian menengah sebelum menghubungi
investor luar, seperti malaikat atau pemodal ventura (just-do-it
strategy).

Steier dan Greenwood melakukan sebuah penelitian yang fokus pada

hubungan antara wirausahawan dan investor malaikat. Mereka
menjelaskan empat tahap pembentukan jaringan yang terjadi dalam
proses ini. Tahap pertama adalah navigasi awal, di mana
wirausahawan berusaha mencari sumber daya keuangan dan
membangun jaringan dengan orang-orang potensial. Tahap kedua
adalah konsolidasi, di mana wirausahawan berusaha memobilisasi
sumber daya dan memperkuat hubungan yang mendukung strategi
mereka. Tahap ketiga adalah pengayaan, di mana wirausahawan
berusaha mengoptimalkan sumber daya dalam jaringan mereka,
termasuk dalam hal informasi, saran, dukungan emosional, dan
legitimasi. Terakhir, tahap keempat adalah rekonfigurasi, di mana
wirausahawan mengelola jaringan yang lebih besar dan kompleks
serta membangun hubungan baru untuk mendorong pertumbuhan
perusahaan. Pada tahap ini, wirausahawan dapat mengeliminasi
kontak jaringan yang kurang produktif demi memperkuat jaringan
yang sudah ada.
 ANGEL INVESTOR DECISION MAKING
Berdasarkan penelitian tentang pengambilan keputusan dalam modal ventura (Tyebjee dan
Bruno, 1984), literatur awal tentang pengambilan keputusan investor malaikat berpendapat
bahwa dinamika ini sangat mirip dengan konteks pengambilan keputusan modal ventura
dalam hal investor merenungkan "pembelian" sebagai peluang yang "dijual" oleh
wirausahawan. Perbedaan antara proses investasi modal ventura dan angel investor terletak
pada skala dan cakupan peluang yang dibeli serta hubungannya dengan perusahaan.

Angel investing memiliki tiga tahap sebelum investasi, yaitu sosialisasi, penyaringan, dan
tawar-menawar, serta dua tahap setelah investasi, yaitu mengelola dan memanen.

Angels tidak merasa bahwa mereka dipengaruhi oleh presentasi wirausahawan. Keputusan
investasi mereka didasarkan pada kriteria non-presentasi yang berorientasi pada substansi
seperti perusahaan, pasar, atau produk. - Clark (2008)

Aspek-aspek daya tarik usaha baru yang paling utama adalah tim manajemen, potensi
pertumbuhan pasar, keunikan produk atau layanan, struktur kesepakatan, sifat kompetisi dan
tahap perkembangan pasar. - Hindle and Wenban (1999)

Kepercayaan dari wirausahawan, kualitas tim manajemen, antusiasme wirausahawan utama,

dan peluang keluar bagi para malaikat adalah kriteria investasi utama para angel. - Sudek
(2007)

Karakteristik tim manajemen puncak, keberadaan penasihat, serta produk dan layanan
tertentu yang saat ini menghasilkan pendapatan secara signifikan terkait dengan evaluasi
dan legitimasi angel investor di mata calon angel investor. - Becker-Blease and Sohl (2015)
WWW.REALLYGREATSITE.COM 07 / 17
Aspek-aspek daya tarik usaha baru yang paling utama adalah tim
manajemen, potensi pertumbuhan pasar, keunikan produk atau
layanan, struktur kesepakatan, sifat kompetisi dan tahap
perkembangan pasar. - Hindle and Wenban (1999)
Kepercayaan dari wirausahawan, kualitas tim manajemen,
antusiasme wirausahawan utama, dan peluang keluar bagi para
malaikat adalah kriteria investasi utama para angel. - Sudek
(2007)
Karakteristik tim manajemen puncak, keberadaan penasihat,
serta produk dan layanan tertentu yang saat ini menghasilkan
pendapatan secara signifikan terkait dengan evaluasi dan
legitimasi angel investor di mata calon angel investor. - Becker-
Blease and Sohl (2015)
Dengan berfokus pada kriteria investasi tertentu, yaitu minat
yang dirasakan, Mitte dkk. (2012b) mengeksplorasi kondisi-
kondisi di mana minat yang dirasakan berperan dalam proses
pendanaan.
Ding dkk. (2015) melihat pengaruh kepercayaan sosial terhadap
keputusan investasi malaikat. Berfokus pada dua dimensi
kepercayaan sosial, yaitu tingkat kepercayaan, dan radius
kepercayaan, mereka menemukan bahwa kepercayaan sosial
memberikan efek langsung pada pengambilan keputusan
investasi malaikat di tingkat nasional dan efek moderasi lintas
tingkat.
Brush dkk. (2012) mereka menemukan bahwa pengambilan
keputusan malaikat adalah proses yang dinamis dengan kriteria
yang berbeda yang semakin penting pada tahap yang berbeda dari
proses pengambilan keputusan.
Mason dan Botelho (2016) mengambil pendekatan yang berbeda
terhadap pengambilan keputusan investasi angel dan alih-alih
berfokus pada kualitas usaha, mereka mengeksplorasi potensi
keluarnya investor.
Hanya sedikit alasan penolakan yang menyebutkan kurangnya
pengalaman industri secara eksplisit. Para penulis ini menemukan
bahwa proses investasi kelompok angel, dengan penekanannya
pada produk dan karakteristik pasar, membuat pengambilan
keputusan menjadi lebih condong, sehingga memotivasi para
angel untuk lebih fokus pada proposal dan tidak terlalu fokus pada
tim wirausaha. - Carpentier and Suret (2015)
Hsu dkk. (2014), menggunakan analisis konjoin untuk
membandingkan pemodal ventura dan angel investor dalam empat
kriteria, yaitu kesiapan strategis untuk pendanaan, hasrat afektif,
potensi ekonomi, dan sumber daya manusia yang spesifik.
Keakraban pribadi dengan wirausahawan, status sebagai
pemilik/manajer di sebuah perusahaan, keterampilan yang
dirasakan dalam memulai bisnis baru, dan jenis kelamin adalah
faktor penentu utama kecenderungan untuk melakukan investasi
modal ventura informal. - Maula et al. (2005)
 PITCH DECK SOLUTION

Angel investing secara luas dianggap mengisi kesenjangan antara uang teman dan
keluarga dengan modal ventura. Namun, baru-baru ini tersedia sumber-sumber
pembiayaan tahap awal yang baru. Crowdfunding, yaitu pendanaan ventura yang
dikumpulkan melalui kontribusi dari sejumlah besar orang, biasanya melalui Internet,
dan yang terbaru adalah crowdfunding ekuitas, yang merupakan penawaran online
dari perusahaan swasta untuk investasi, telah mengubah lanskap pembiayaan
startup.

WWW.REALLYGREATSITE.COM