KONSEP PENILAIAN INVESTASI

CAPITAL BUDGETING (PENGANGGARAN MODAL)

keseluruhan proses perencanaan dan pengambilan keputusan
mengenai pengeluaran dana di mana jangka waktu kembalinya dana
tersebut melebihi waktu satu tahun.
KATEGORI PENGGOLONGAN USULAN INVESTASI :
1. Investasi Penggantian
2. Investasi Penambahan Kapasitas
3. Investasi Penambahan Jenis Produk Baru
4. Investasi lain-lain; misal perlengkapan sistem distribusi,
bangunan, sarana produksi, eksplorasi sumber alam.
JENIS INFORMASI yang diperlukan :
alternatif kesempatan investasi, estimasi aliran kas, pemilihan
investasi, penilaian kembali setelah ditentukannya suatu investasi.
 PROYEKSI ALIRAN KAS
Setiap usulan pengeluaran modal (capital expenditure) terdapat
dua komponen utama aliran kas (cash flow), yaitu :
1. Aliran Kas KELUAR Netto (Net Cash Outflow) atau
Pengeluaran Investasi (Initial Investment), yaitu pengeluaranyang
diperlukan untuk investasi baru.
2. Aliran Kas MASUK Netto Tahunan (Net Annual Cash Inflow),
yaitu sebagai hasil dari investasi baru tersebut = PROCEEDS.

METODE PENILAIAN USULAN INVESTASI

1. PAYBACK PERIOD (PP)
2. NET PRESENT VALUE (NPV)
3. PROFITABILITY INDEX (PI)
4. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)
 PAYBACK PERIOD
Adalah suatu periode yang diperlukan untuk dapat
menutup kembali pengeluaran investasi dengan
menggunakan proceeds.
Usulan suatu proyek investasi akan diterima, jika :
PP yang dihitung lebih pendek dari Payback Period
Maximum.
Kelemahan Metode Payback Period :
1. Metode ini mengabaikan penerimaan-penerimaan
investasi (proceeds) sesudah PP tercapai.
2. Metode ini juga mengabaikan time value of money.
 NET PRESENT VALUE
Metode ini memperhatikan time value of money, maka
proceeds yang digunakan dalam menghitung NPV adalah
proceeds yang didiskontokan atas dasar biaya modal (cost
of capital) dan rate of return.

Usulan proyek investasi akan DITERIMA, jika :

PV dari proceeds lebih besar daripada PV dari initial
investment = NPV positif.
 PROFITABILITY INDEX
Adalah perbandingan antara PV dari proceeds dengan
PV dari Initial Investment.
PV dari Proceeds
PI =
PV dari Initial Investment

Usulan proyek investasi akan DITERIMA, jika :

PI > 1
 INTERNAL RATE OF RETURN

Adalah tingkat bunga yang akan menjadikan jumlah PV

dari proceeds yang diharapkan akan diterima (PV of
Future Proceeds) sama dengan jumlah PV dari initial
investment.
P2 - P 1
r = P1 - C1
C2 - C1

r = IRR yang dicari

P = tingkat bunga
C = NPV
 SOAL PENILAIAN INVESTASI
Manajer Produksi PT NEOFRITZ mengajukan usulan
investasi penambahan mesin pintal senilai $ 150.000; yang
diperkirakan mempunyai proceeds (netto sesudah pajak plus
depresiasi) sebagai berikut :
Tahun Proceeds DF (10%) DF (20%) DF (30%)
1 $ 65.000 0.909 0.833 0.770
2 $ 55.000 0.826 0.694 0.592
3 $ 45.000 0.751 0.579 0.455
4 $ 35.000 0.683 0.482 0.350
5 $ 25.000 0.621 0.402 0.269
6 $ 15.000 0.564 0.335 0.207
Hitung dan tentukan keputusan dari penilaian investasi dengan :
a. Payback Period; dengan PP Max 4 tahun.
b. NPV; atas dasar discount rate 10%
c. Profitability Index
d. IRR; dengan tingkat bunga diantara 20% dan 30%.