THE IMPACT OF CORPORATE

GOVERNANCE ON INFORMATIVE
EARNINGS MANAGEMENT IN THE
CHINESE MARKET
Zhijun Lin, Ming Liu, and Carlos Noronha (2016)
ABACUS Vol. 52 No. 3 Page 568-608. Year 2016
Scopus Q2

Presenter:
I Gusti Dimas Ranuh - 041914253019
Elysabet Christy – 041914253020
Nila Hiliyah Yusuf – 041914253027
Priandini Rahmawati Pratiwi - 041924253003
 1. INTRODUCTION
Studi ini menyelidiki hubungan antara perusahaan Praktik tata kelola
perusahaan dan manajemen laba informatif manajerial (IEM) dalam konteks
Cina. Tujuan utama dari tata kelola perusahaan adalah untuk memantau
perilaku berbagai pihak yang berkepentingan dan untuk mengurangi biaya
agensi yang mendasari berbagai prinsipal-hubungan agen

Secara khusus, tata kelola perusahaan memfasilitasi perusahaan'pemangku

kepentingan untuk memantau manajer' perilaku dan operasi bisnis, untuk
melindungi pemegang saham' investasi, untuk mengurangi asimetri informasi
antara manajer dan pemangku kepentingan lainnya, dan untuk memastikan
keandalan dan keinformatifan laporan kinerja manajerial
 1. INTRODUCTION
Dalam studi ini, kami mengidentifikasi kasus IEM dan memeriksa apakah IEM manajerial dikaitkan dengan tata kelola
perusahaan. Kami menguji apakah perusahaan dengan tata kelola perusahaan yang baik lebih cenderung memberikan
informasi orang dalam kepada pemangku kepentingan luar melalui IEM di Cina.
Alasan untuk studi ini menggunakan konteks Cina, yakni
1. Terdapat sedikit alternatif sumber informasi mengenai kinerja perusahaan (terutama prospek kinerja laba) ke pasar
di Cina.
2. Terdapat beberapa mekanisme tata kelola perusahaan yang unik di Tiongkok, seperti struktur pembagian saham
dengan saham yang dapat diperdagangkan dan tidak dapat diperdagangkan
3. Semua perusahaan yang terdaftar di China memiliki akhir tahun fiskal yang sama (yaitu, tahun kalender) dan
kuartal fiskal yang sama berakhir secara konsisten, yang tidak terjadi di AS dan pasar lain di mana perusahaan
mengadopsi tahun fiskal yang bervariasi untuk pelaporan keuangan
4. Terdapat beberapa pengaturan unik di pasar saham Cina yang mungkin berdampak khusus pada manajemen laba
yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar
5. pemerintah Cina telah mempromosikan konvergensi akuntansi internasional dan reformasi regulasi pasar menuju
konvensi internasional dalam beberapa tahun terakhir
 1. INTRODUCTION
Studi ini berkontribusi pada literatur dengan beberapa tahapan
1. Memeriksa manajemen laba dari perspektif informatif atau pensinyalan. Sebagian besar penelitian sebelumnya
tentang manajemen laba telah berfokus pada perspektif oportunistik dan menyimpulkan bahwa manajemen laba
berdampak negatif terhadap kualitas pelaporan keuangan
2. Mengembangkan proksi terukur untuk IEM dengan membandingkan korelasi antara akrual diskresioner
manajerial dalam laporan triwulanan dan pendapatan tahunan dalam laporan keuangan tahunan
3. Mengungkapkan bahwa manajer memiliki motivasi untuk mengejar IEM, atau mereka akan menerapkan akrual
diskresioner dalam pelaporan triwulanan dan menyampaikan informasi pribadi mereka tentang perusahaan.'Arus
kas masa depan dan potensi pendapatan ke pasar
4. Terdapat kekosongan dalam literatur yang ada tentang hubungan antara tata kelola perusahaan dan IEM,
meskipun banyak penelitian berpendapat bahwa tata kelola perusahaan dapat meningkatkan kualitas dan
kegunaan informasi akuntansi yang diungkapkan oleh manajer
 LITERATURE REVIEW

Akuntansi Akrual dan Informasi Laba

▫Peran utama pelaporan keuangan adalah menggambarkan perusahaan secara memadai posisi dan
kinerja keuangan secara tepat waktu dan kredibel. Laporan keuangan dengan demikian disiapkan
untuk menyampaikan informasi manajerial tentang perusahaan kinerja. Karena pemisahan
kepemilikan dan manajemen, manajer memiliki beberapa informasi orang dalam tentang
perusahaan'fundamental ekonomi, yang mungkin berdampak penting pada pengguna' pengambilan
keputusan.
▫Di bawah kerangka pelaporan keuangan saat ini, standar akuntansi mengizinkan manajer untuk
melakukan pertimbangan dalam pelaporan keuangan. Manajer kemudian dapat menggunakan
pengetahuan mereka tentang bisnis dan peluangnya untuk memilih metode pelaporan dan estimasi
yang sesuai dengan perusahaan'fundamental ekonomi, berpotensi meningkatkan kegunaan
informasi akuntansi karena laba informatif dari perspektif investor eksternal' pengambilan
keputusan
 LITERATURE REVIEW

Perspektif Oportunistik dan Informatif dari Manajemen Laba

▫Akrual dapat digunakan secara oportunistik, mendistorsi informasi yang diberikan oleh manajer,
memasukkan kebisingan ke dalam pendapatan, dan menurunkan keinformatifan laba yang
dilaporkan (Bernard dan Skinner, 1996; Gonchrov, 2005). Manajer yang mementingkan diri
sendiri dapat melaporkan pendapatan dengan secara selektif menentukan dan mengukur akrual
yang berbeda (misalnya, akrual diskresioner) untuk memenuhi tolok ukur kinerja tertentu untuk
memaksimalkan utilitas mereka sendiri bahkan dengan mengorbankan investor luar.
▫ Motivasi manajerial untuk OEM termasuk insentif kontrak eksternal seperti kontrak hutang,
perjanjian dividen, dan kontrak regulasi. OEM menghasilkan laba yang dimanipulasi yang
menyesatkan pemangku kepentingan eksternal tentang kinerja ekonomi yang mendasari
perusahaan. Ini mungkin terjadi karena manajer memiliki akses ke informasi yang tidak tersedia
untuk pemangku kepentingan eksternal.
 LITERATURE REVIEW

Asimetri Informasi, Tata Kelola Perusahaan, dan Kualitas Informasi Akuntansi

▫Teori keuangan menunjukkan bahwa permintaan untuk pelaporan dan pengungkapan keuangan
muncul dari konflik keagenan dan asimetri informasi antara manajer perusahaan dan investor luar
(Jensen dan Meckling, 1976). Dalam pemisahan kepemilikan dan manajemen, manajer tidak boleh
bertindak untuk kepentingan terbaik pemegang saham.
▫Dengan demikian, tata kelola perusahaan didirikan untuk mendamaikan potensi konflik
kepentingan antara pihak terkait dengan suatu perusahaan, dan terutama untuk memastikan
pelaksanaan yang efektif dari berbagai kontrak antara pemegang saham (prinsipal) dan manajemen
perusahaan (agen). Pelaporan keuangan berfungsi untuk mengurangi asimetri informasi dan biaya
agensi atau biaya kontrak.
 LITERATURE REVIEW

Asimetri Informasi, Tata Kelola Perusahaan, dan Kualitas Informasi Akuntansi

▫Di bawah sistem tata kelola perusahaan yang baik, manajer akan mengikuti bimbingan Direksi
dan secara efektif menggunakan sumber daya yang dipercayakan untuk menjalankan aktivitas
operasi guna menciptakan nilai perusahaan dan memaksimalkan kepentingan semua pemangku
kepentingan (Denis dan McConnell, 2003; Lemmon dan Lins, 2003) .
▫Dengan demikian, pengaturan tata kelola yang baik akan mengurangi biaya keagenan akibat
konflik keagenan antara pemegang saham dan manajer, pemegang saham dan kreditur, pemegang
saham besar dan pemegang saham minoritas, dan sebagainya. Fungsi tata kelola perusahaan yang
memadai adalah dasar bagi sebuah perusahaan bisnis untuk beroperasi secara efisien dan efektif
(Jiraporndkk., 2005; Wilkinson dan Clements, 2006; Ettredgedkk., 2011).
 9

(1) The equity capital structure arrangement

Sound equity capital structure positively affects

H1 managerial incentives or the possibility of IEM

H1(a) Ownership concentration is negatively associated

with the likelihood of managerial informative earnings
management

H1(b) Shares held by blockholders have a positive

impact on managerial IEM

H1(c) Nontradeable shares discourage firm managers

from IEM
H1(d) Cross-listing status can facilitate managerial IEM
 10

(2) The independence of the oversight/monitoring establishment

The independence of a firm’s oversight or monitoring setups will positively affect

H2 managerial motivation and behavior for IEM
H2(a) The separation of board chairman and CEO positions has a positive impact on
managerial IEM
H2(b) The proportion of independent directors on the board has a positive impact on
managerial IEM
H2(c) A large supervisory board can facilitate managerial IEM

(3) The activeness (effectiveness) of oversight/monitoring

H3 The active function of oversight/monitoring mechanisms is positively associated

with managerial IEM

H3(a) The effectiveness of the board and SB can positively contribute to managerial IEM

H3(b) Shareholder activism is positively associated ith managerial IEM

 11

Measurement of IEM & Regression Model

▫ DA is computed using Jones (1991)
Model

▫ Regression Model
 12

DEFINITION OF VARIABLES

H1
{
H2
{
H3 {
 13

EMPIRICAL RESULTS
DESCRIPTION OF DATA 14
 Empirical Results
▫ Managerial shareholdings can help align the interests of managers and shareholders and
reduce agency conflict and information asymmetry, thus prompting managerial IEM.
However, the higher the portion of non-tradable shares, the less transparent the financial
disclosures and the less likely it is that managers will pursue IEM.
▫ Firms with shares listed in overseas markets tend to reveal more inside information to
outside stakeholders.
▫ More independent directors or more supervisors induce a higher chance of signaling inside
information through managerial IEM.
▫ The active function of the BOD and the SB contributes positively to managers’
communication of private information to external investors, as they are positively
correlated with IEM. Large firms are more likely to signal inside information to users than
smaller firms.
▫ More profitable firms, compared with their counterparts, are more willing to convey
inside information through IEM.
 A larger controlling owner (high ownership
concentration) generally impedes managerial
motivation to pursue IEM.
 Other large shareholders (blockholders) can
effectively monitor the largest shareholder
and the management and require more
transparent or informative reporting.
 A more active BOD and SB and greater
shareholder activism should induce managers
to engage in IEM, which supports our overall
proposition, which assumes a positive
relationship between the activeness
(effectiveness) of the oversight/monitoring
function and the possibility of IEM.
 The regression results are
basically similar when Model
2 is used, but we find more
significant results and higher
goodness of fit (the
Nagelkerke R2 values for the
first, second, and third
reporting quarters are
17.9%, 19.8%, and 20.9%,
respectively). These results
are robust for this different
measure of IEM (IEM2).
 In Model 3, a more stringent
relationship between the
discretionary accruals used by
managers in quarterly reporting
and the yearly earnings that are
the net of discretionary accruals
can be tested to obtain additional
evidence for our findings.
 The regression results in Table 6
show that they are generally the
same as those reported in the
previous main tests.
 Robustness test

▫ Firms with a change in dividend per share are more likely to

pursue IEM, as firm managers may need to convey private
information to justify such a change to outside shareholders.
▫ Empirical results do not show a significant relationship whether
the signaling effect extends beyond current period earnings, that
is, whether the current quarterly or annual earnings can signal
the performance of the next year or the year thereafter, possibly
because firm managers are less confident of a longer window
forecast and therefore choose to be ‘silent’ or inactive for the far
future with respect to IEM.
 21

CONCLUSION
 CONCLUSION

▫ The hypotheses are supported by empirical results, indicating that better corporate
governance, which can reduce agency problems and information asymmetry between
firm managers and external stakeholders, prompts managers to pursue IEM, and
therefore leads to more transparent financial reporting and better informativeness of
reported earnings.
▫ This study will also have important policy implications. Market regulators (or standard
setters) and investors need to be aware of the different types of earnings management.
Although OEM tends to mislead investors, IEM will, in fact, provide useful information
through signaling out managers’ private information about the firm’s future cash flows
and earnings potential.
 23

Thanks!
Any questions?
Feel free to post it in the discussion forum!