Anda di halaman 1dari 24

Ditya Permatasari, SE., MSA.

, Ak
PENDANAAN
CAMPURAN : SAHAM
PREFEREN, SEWA,
WARAN, DAN EFEK
KONVERSI
TUJUAN PEMBELAJARAN
1. Mengidetifikasi fitur – fitur dasar dari saham
preferen, serta menjelaskan keuntungan dan
kerugiannya
2. Membedakan jenis – jenis sewa, mendiskusikan
dampak laporan keuangan dari sewa, dan
mengevaluasi sewa
3. Menjelaskan apa yang dimaksud dengan warran dan
penggunaannya, serta menganalisis biayanya bagi
perusahaan
4. Menjelaskan apa yang dimaksud dengan efek
konversi dan penggunaannya, serta menganalisis
biaya nya bagi perusahaan
SAHAM PREFEREN
APA YANG DIMAKSUD DENGAN SAHAM
PREFEREN?

saham preferen adalah jenis saham yang memiliki hak-hak


istimewa tambahan dari saham biasa.

Saham preferen sering disebut hybrid security karena


memiliki karakteristik kombinasi saham biasa dan obligasi.

Saham preferen dapat diklasifikasikan sebagai ekuitas atau


liabilitas keuangan berdasarkan karakteristiknya daripada
bentuk hukum.
JENIS SAHAM PREFEREN
Convertible preferred stock

Participating preferred stock

Cumulative preferred stock

Callable preferred stock

Adjustable-rate preferred stock


KELEBIHAN DAN KEKURANGAN
SAHAM PREFEREN
KELEBIHAN KEKURANGAN
SAHAM PREFEREN SAHAM PREFEREN
• Membagikan dividen secara bersamaan • Saham preferen hanya dibutuhkan
di akhir tahun dengan menggunakan ketika perusahaan sangat
sistem akumulasi untuk tahun berikutnya membutuhkannya.
kepada investor atau biasa • Pemilik saham preferen akan
disebut cumulative preference share. menanggung setiap kewajiban yang
• Setiap pemilik saham akan diprioritaskan
diberikan dan harus diselesaikan
atas keuntungan perusahaan yang masih kepada perusahaan penerbit saham.
tersisa atau disebut dengan participating
• Saham preferen tidak memiliki hak
preference share.
• Nilai dividen yang didapat oleh setiap paksa untuk setiap dividen yang
pemilik saham preferen lebih besar jika dibagikan.
dibandingkan saham biasa. • Fluktuasi harga saham preferen lebih
• Perusahaan yang melakukan likuiditas besar jika dibandingkan harga obligasi.
akan memberikan uang hasil investasi
kepada pemilik saham preferen terlebih
dahulu sebelum kepada pemilik saham
biasa.
SEWA
APA YANG DIMAKSUD DENGAN SEWA?
Pasal 1 huruf a Keputusan Menteri Keuangan No. 
1169/KMK.01/1991 sewa guna usaha (leasing)
adalah kegiatan pembiayaan dalam bentuk
penyediaan barang modal baik secara sewa guna
usaha dengan hak opsi (finance lease) maupun
sewa guna usaha tanpa hak opsi (operating lease)
untuk digunakan oleh lessee selama jangka waktu
tertentu berdasarkan pembayaran secara berkala.
ISTILAH DALAM SEWA (LEASING)

Lease Residual
Lease Lesseee Lessor
Term Value
JENIS SEWA

Sewa
Pembiayaan
Sewa Operasi (Staight
(Operating Financial Lease/
Jual dan Sewa Lease) Capital Lease)
Balik (Sale and
Leaseback)
FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN SEWA

Meningkatkan
Ketersediaan Kredit

Perkiraan Nilai
Residu
WARAN
APA YANG DIMAKSUD DENGAN WARAN?

Waran disebut juga dengan options, karena memberikan opsi (pilihan) ke


pemegang saham untuk menggunakan hak-nya.

Di bursa efek dunia, warrant dikenal dengan sebutan company warrants


atau common warrants. Sementara pada pasar modal Indonesia, dikenal
jenis call warrant.

Waran diterbitkan oleh perusahaan ketika perusahaan akan melakukan


Initial Public Offering (IPO) atau right issue

Tidak banyak perusahaan yang menerbitkan Waran, karena Waran


biasanya diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan yang saham publiknya
sedikit dan kurang likuid.
KEUNTUNGAN INVESTASI WARAN

Membeli saham baru


01

dengan harga lebih murah


Waran dapat
02 diperdagangkan
RISIKO MEMILIKI WARAN
Harga saham jatuh di bawah harga pelaksanaan

Pembelian harga waran lebih tinggi dibanding harga penjualan

Tidak memiliki hak dividen dan suara


HARGA PASAR AWAL OBLIGASI
DENGAN WARAN
PENGGUNAAN WARAN DALAM
PEMBIAYAAN
1. Pemegang waran akan menggunakan
waran dan membeli saham jika masa
berlaku waran akan segera habis dan
harga pasar saham itu di atas harga tebus
2. Pemegang waran akan menggunakan
secara sukarela jika perusahaan
menaikkan dividen saham dalam jumlah
yang cukup besar
3. Waran terkadang memiliki stepped – up
exercise price
EFEK KONVERSI
APA YANG DIMAKSUD
DENGAN EFEK KONVERSI?
Efek Konversi adalah obligasi atau
saham preferen yang berdasarkan
syarat dan kondisi tertentu, dapat
ditukar dengan saham biasa
sesuai pilihan pemegangnya.
RASIO KONVERSI DAN
HARGA KONVERSI

Rasio Konversi Harga Konversi


  𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑝𝑎𝑟𝑖 𝑜𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑠𝑖 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑡𝑢𝑘𝑎𝑟  𝐶𝑅= 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑝𝑎𝑟𝑖 𝑜𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑠𝑖 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑡𝑢𝑘𝑎𝑟
𝑃𝑐= 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑘𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖
𝑆𝑎h𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔𝑑𝑖𝑡𝑒𝑟𝑖𝑚𝑎

• Pc = Harga Konversi • CR = Rasio Konversi


CONTOH
•   konversi Silicon Valley Software dengan nilai pari $1.000
Efek
yang dikeluarkan bulan Agustus 2015. Sebelum jatuh tempo
tanggal 15 Agustus 2035, pemegang efek dapat menukar obligasi
dengan 20 saham biasa. Berapa harga konversi?

  $1.000
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝐾𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖 ( 𝑃𝑐 ) = =$50
20
  𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑝𝑎𝑟𝑖 𝑜𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑠𝑖 𝑦𝑎𝑛𝑔𝑑𝑖𝑡𝑢𝑘𝑎𝑟
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐾𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖 ( 𝐶𝑅 )=
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑘𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖
  $1.000
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐾𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖 ( 𝐶𝑅 )= =20
$50
PENGGUNAAN EFEK KONVERSI DALAM
PEMBIAYAAN

• Efek konversi (obligasi dengan waran) memberikan

01
kesempatan kepada perusahaan untuk menjual
dengan tingkat bunga yang rendah sebagai penukar
kesempatan berpartisipasi dalam keerhasilan
perusahaan jika perusahaan itu berhasil

• Efek konversi memberikan cara untuk menjual

02 saham biasa pada harga yang lebih tinggi dari yang


berlaku saat ini.