RISET INVESTASI

PT KIMIA FARMA
Tbk. (KAEF)
KELOMPOK 4:
1. SEPTYA ERDITA CAHYANI (201912108)
2. SELAMET ADE NUR CAHYONO (201912147)
3. FARA DIANA (201912149)
4. ALFINA DAMAYANTI (201912164)
 DESKRIPSI BISNIS KAEF
Kimia farma adalah perusahaan industri farmasi pertama di Indonesia yang didirikan oleh pemerintahan
Hindia Belanda tahun 1817. Nama perusahaan ini pada awalnya adalah NV Chemicallen Handle Rathkamp & Co.
Berdasarkan kebijaksanaan nasionalisasi atas eks perusahaan Belanda di masa awal kemerdekaan, pada tahun
1958, pemerintah RI melakukan peleburan sejumlah perusahaan farmasi menjadi PNF (Perusahaan Negara
Farmasi) Bhinneka Kimia Farma.
Kemudian pada tanggal 16 Agustus 1971, bentuk badan hukum PNF diubah menjadi Perseroan Terbatas,
sehingga nama perusahaan berubah menjadi PT Kimia Farma (Persero). Mencatatkan saham perdana untuk publik
(IPO) pada tanggal 4 juli 2001 dengan kode emiten KAEF dan komposisi saham 90,025% milik pemerintah dan
9,975% milik publik. Melalui proses inbreng yang dilaksanakan pemerintah Republik Indonesia pada 28 februari
2020, kepemiikan saham 4.999.999.999 saham seri B dialihkan kepada PT Biofarma.

KAEF mempunyai 4 pilar bisnis, yaitu:

Total aset perusahaan per 30 september 2020:

 Industri farmasi
 Distribusi dan perdagangan  Total aset 17.687.655

 Ritel farmasi  Total utang 10.772.392

 Perdagangan internasional  Total ekuitas 6.915.263

ANALISIS EKONOMI
GLOBAL DAN
LOKAL
 PERFORMANCE LABA RUGI KUARTAL IIITAHUN 2020
DIBANDING KUARTAL YANG SAMA TAHUN 2019
Untuk periode yang berakhir
Pada tanggal 30 september 2020
*dalam jutaan rupiah 2020 2019 %
Penjualan neto 7.045.688 6.878.905 2,4%
Laba bruto 2.635.421 2.517.240 4,7%
GPM 37% 37%  
Laba tahun berjalan yang
dapat didistribusikan 45.327 60.996 25,7%
kepemilikan entitas induk
Laba per saham dasar 6,70 7,53 11%
Jumlah berdasarkan rata-rata tertimbang saham beredar yang digunakan sebagai dasar perhitungan
laba per saham dasar pada tahun 2020 dan 2019 adalah sebesar 5.554.000.000 saham.
Sampai dengan 30 september 2020, hasil penjualan produk sendiri mencapai 2,45 T rupiah, turun 4,6%
dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya yaitu 2,56 T rupiah.

65,2 % Sampai dengan akhir kuartal III 2020, hasil penjualan produk pihak
ke-3 mencapai 4,59 T rupiah atau naik 6,6 % dibanding tahun
Dari total penjualan perusahaan berasal dari sebelumnya yaitu sebesar 4,3 T rupiah.
penjualan produksi pihak ketiga
 TINJAUAN INDUSTRI DAN POSISI KEUANGAN
NO Nama Perusahaan PER PBV NPM ROE ROA DER
1 Kimia Farma TBK 323,63x 2,36x 0,53% 0,73% 0,28% 158,20%
2 Merck TBK 19,53x 2,40x 12,52% 12,28% 7,88% 55,85%
Darya Varia
3 13,63x 1,98x 11,50% 14,49% 10,29% 40,86%
Laboratoria TBK
4 Kalbe Farma 27,40x 4,34x 11,86% 15,85% 12,04% 26,67%

 Dari table di atas dapat dilihat perbandingan antara Kimia Farma Tbk dengan beberapa perusahaan sejenis, dari segi
PER (Price Earnings Ratio) perusahaan Kimia Farma terlihat Overvalue di bandingkan dengan beberapa perusahaan
sejenis di atas.
 Pada bagian PBV (Price Book Value) terlihat perusahaan Kimia Farma lebih unggul Dari PT Merck Tbk dan juga dari PT
Kalbe Farma karena memiliki Valuasi PBV (harga saham dibandingkan dengan nilai kekayaan bersih perusahaan) yang
lebih rendah yaitu 2,36x.
 Untuk bagian NPM (Net Profit Margin), ROE (Return On Equity), dan ROA (Return On Assets) peruahaan Kimia
Farma kurang begitu bagus karena di bandingkan dengan bebrapa perusahaan sejenis yang memiliki Profitability di
atas 10%
 Pada bagian DER (Debt To Equity Ratio) perusahaan Kimia Farma terlihat kurang bagus di bandingkan dengan
perusahaan sejenis,karena memiliki rasio hutang di bandingkan dengan equitas sebesar 158,20%, lebih tinggi dari
pada beberapa perusahaan sejenis
 ANALISIS KEUANGAN
Laporan keuangan Tahunan KAEF
Dari grafik laporan keuangan tahunan di samping dapat kita lihat
ekuitas perusahaan PT.Kimia farma Tbk dari tahun 2015 sampai
dengan 2019 mengalami kenaikan dan terjadi penurunan pada tahun
2020 dikarena adanya penurunan laba bersih utamanya diakibatkan
peningkatan beban keuangan secara signifikan menjadi Rp 447,76
miliar, dari sebelumnya hanya Rp 357,07 miliar, Beban pokok
penjualan turut mengalami kenaikan menjadi Rp 4,41 triliun dari
sebelumnya Rp 4,36 triliun, Lalu beban usaha naik tipis dari
sebelumnya Rp 2,21 triliun menjadi Rp 2,23 triliun, Kemudian, pada
postur pendapatan lain-lain mengalami penurunan dari sebelumnya
Rp 128,6 miliar menjadi Rp 112,3 miliar.
Meski Pt Kimia Farma Tbk mencatatkan peningkatan penjualan, profitabilitas Kimia Farma sedikit tertekan karena beban usaha
pada semester I 2020 tercatat sebesar Rp 1,51 triliun. Jumlah ini naik 4,63% dibandingkan periode yang sama tahun lalu,
sebesar dari Rp 1,44 triliun. Selain itu, Kimia Farma harus mengalami kerugian selisih kurs dengan nilai bersih Rp 4,41 miliar
pada tengah tahun 2020.
pada periode yang sama tahun lalu, Pt Kimia Farma Tbk mampu membukukan keuntungan selisih kurs sebesar Rp 7,05 miliar.
Perseroan juga menanggung beban keuangan sebesar Rp 293,2 miliar sepanjang semester I 2020, atau naik hingga 30,52% dari
periode yang sama tahun lalu. Di saat yang sama, pendapatan keuangan Pt Kimia Farma Tbk tercatat turun 67,36% yoy menjadi
Rp 9,16 miliar pada tengah tahun 2020.
VALUASI

Dapat dilihat dari tabel valuasi diatas price earnings ratio dalam (harga saham dibandingkan dengan
keuntungan/laba) yaitu sebesar 323,63 X dan juga price book value ratio sudah mencapai 2,36 X yang
berarti saham kimia farma terlalu overvalue atau terlalu mahal, jadi terlalu mahal untuk dibeli (buy). Pada
waktu ini, jika sudah memiliki saham kimia farma lebih baik untuk dijual (sell) dari pada ditahan (hold),
karena sudah terlalu overvalue dibandinggkan dengan saham-saham sejenisnya seperti kalbe farma.
 RESIKO INVESTASI
KI KLASIFIKASI RESIKO
K2 K3 RESIKO
Dampak

RESIKO PASAR: RESIKO BISNIS:

P1 B3 P2 KEUANGAN:

P3 B2 P1: Resiko perang B1: Resiko persaingan

K1: Piutang tak
harga B2: Amanat
B1 tertagih
P2: Resiko kurs pemerintah
K2: Resiko
P3: Resiko suku B3: Deviden BUMN
Rendah Sedang Tinggi solvabilitas
bunga
K3: Resiko likuiditas
Probabilitas

PEMBAHASAN RESIKO PILIHAN

1. Piutang tak tertagih (K1), BPJS Kesehatan dan RS pemerintah tidak mampu membayar piutang usaha sehingga piutang KAEF
meningkat 59,74% ahun 2019, PEHA memiliki piutang macet senilai IDR 454M dan hapus buku IDR 114M.
2. Resiko solvabilitas (K2), Sejak 2017, KAEF selalu menarik hutang bank dan menerbitkan MTN untuk membiayai capex dan
kegiatan exspensi lain, dengan D/E ratio sebesar 1,5x dan interest coverange ratio 1x.
3. Resiko ekuiditas (K3), Arus kas dan modal kerja negatif dengan current ratio 0,99 dan cash ratio 0,18, KAEF wajib membarayar
hutang IDR 615M, MTN jatuh tempo IDR 400M, dan memiliki piutang tak tertagih.
4. Resiko fluktuasi kurs (P2), KAEF mengimpor 90% bahan baku obat sehingga kotor perusahaan sangat bergantung pada nilai
tukas IDR/USD.
5. Amanat pemerintah (B2), Karena memiliki amanat untuk meningkatkan sektor kesehatan negara, KAEF tidak dapat menentukan
sendiri harga produk dan strategi exspansi perusahaan tanpa persetujuan pemerintah selaku pemegang saham mayoritas.
6. Deviden BUMN (B3), Sebagai BUMN, KAEF berperan menyumbang pendapatan kas negara melelui deviden. Tahun 2019, saat
KAEF hanya membukakan laba IDR 16M perusahaan harus membayar deviden sebesar IDR 83M.
TATA KELOLA PERUSAHAAN KAEF
Transparasi :
Akunabilitas :
Pertanggungjawaban:
1. Menggunakan prinsip dasar
keterbukaan 1. Dengan prinsip dasar kejelasan
1. Dengan prinsip dasar kepatuhan
2. Informasi diungkapkan perseroan 2. Akuntabilitas dalam perseroan
terhadap perpu yang berlaku
3. Prinsip keterbukaan yang dianut didasrkan pada kewajiban individu
2. Sebagai agen ekonomi yang
oleh perseroan tidak mengurangi dan organ perseroan
berkepentingan dengan
kewajiban untuk melindungi 3. Perwujudan prinsip akuntabilita
kelangsungan usahanya
informasi rahasia mengenai dalam perseroan
perseroan

Kemandirian : Kestaraan dan kewajaran:

1. Dengan prinsip dasar pengelolaan dan pengambilan 1. Dengan prinsip dasar pelaksanaan kegiatan perseroan
keputusan perseroan 2. Prinsip diwujudkan dengan cara memberikan
2. Perwujudan prinsip kemandirian perseroan perlakuan yang setara dana wajar
KESIMPULAN
THANK YOU
Insert the Subtitle of Your Presentation
Fully Editable Shapes
Fully Editable Shapes And PNG
 Fully Editable Icon Sets: A

You can Resize without

losing quality
You can Change Fill
Color &
Line Color

FREE
PPT
TEMPLATES
www.allppt.com
 Fully Editable Icon Sets: B

You can Resize without

losing quality
You can Change Fill
Color &
Line Color

FREE
PPT
TEMPLATES
www.allppt.com
 Fully Editable Icon Sets: C

You can Resize without

losing quality
You can Change Fill
Color &
Line Color

FREE
PPT
TEMPLATES
www.allppt.com