Pasar dan Institusi Keuangan

PROSES ALOKASI MODAL

• Aliran kas dari pihak yang kelebihan modal/uang/dana ke pihak
yang memerlukan modal/uang/dana
• Orang/organisasi yang membutuhkan modal melakukan
pinjaman kepada orang/organisasi yang memiliki kelebihan
modal/dana (penabung)
• Perpindahan dana dapat terjadi dalam 3 (tiga) cara yang
berbeda
1. Perpindahan Langsung
2. Perpindahan Tidak Langsung Melalui Bankir Investasi
3. Perpindahan Tidak Langsung Melalui Perantara Keuangan
Diagram Proses Pembentukan Modal
Efek (Saham dan Obligasi)
BISNIS Rupiah Penabung

Efek Efek
Bankir
BISNIS Penabung
Investasi
Rupiah Rupiah

Efek Bisnis Efek Perantara

Perantara
BISNIS Penabung
Keuangan
Rupiah Rupiah
 Click icon to add picture

Pasar-Pasar
Keuangan
PASAR-PASAR KEUANGAN
1. Pasar Aset Fisik Vs Pasar Keuangan
Pasar aset fisik disebut juga pasar aset berwujud, yaitu pasar
untuk produk-produk fisik seperti beras, kendaraan, real
estate, mesin-mesin, komputer, makanan, dll.
Pasar Aset Keuangan berhubungan dengan saham, obligasi,
wesel, hipotek, efek derivatif lainnya.
PASAR-PASAR KEUANGAN
2. Pasar Tunai Vs Pasar Berjangka
Pasar Tunai merupakan pasar dimana aset diperjualbelikan
untuk pengiriman “on the spot” atau “saat itu” (sebetulnya
dalam waktu beberapa hari)
Pasar Berjangka adalah pasar dimana para partisipannya
melakukan persetujuan di hari ini untuk membeli atau
menjual aset pada satu tanggal di masa depan.
 Misal: Petani yang melakukan kontrak FUTURE di mana ia hari ini setuju
untuk menjual 5.000 gantang kacang kedelai dalam enam bulan
kemudian dengan harga $5 per gantang. (Tidak Sama dengan IJON)
PASAR-PASAR KEUANGAN
3. Pasar Uang Vs Pasar Modal
Pasar Uang (Money Market) merupakan pasar untuk efek
utang jangka pendek yang sangat likuid.
 Pasar yang memperdagangkan asset keuangan dalam jangka pendek (< 1
tahun) Contoh call money, interbank loan dan valas
Pasar Modal (Capital Market) adalah pasar untuk utang
jangka menengah dan jangka panjang serta saham perseroan.
 Pasar yang memperdagangkan asset keuangan dalam jangka panjang (>
1 tahun), contoh saham, obligasi, dan produk derivatif.
PASAR-PASAR KEUANGAN
4. Pasar Primer Vs Pasar Sekunder
Pasar Primer adalah pasar dimana perseroan menghimpun
modal baru, atau pasar dimana efek diperdagangkan untuk
pertama kalinya sebelum dicacat di Bursa Efek
Pasar Sekunder adalah pasar dimana efek yang telah ada
dan beredar diperdagangkan di antara investor.
PASAR-PASAR KEUANGAN
5. Pasar Privat Vs Pasar Publik
Pasar Privat adalah pasar dimana transaksinya
dinegosiasikan secara langsung antara kedua belah pihak
 Misal; Pnjaman Bank dan penempatan utang pribadi pada perusahaan
asuransi
Pasar Publik, dimana kontrak yang distandarisasi diperdagangkan
melalui pertukaran yang terorganisasi
 Misal: Saham biasa dan Obligasi Perseroan, memungkinkan dimiliki
banyak individu (berpindah-pindah tangan)
 Click icon to add picture

INSTITUSI
KEUANGAN
Institusi Keuangan
1. Institusi Perbankan
• Membantu perusahaan merancang efek dengan fitur yang diminati
investor
• Membeli efek tersebut dari perusahaan
• Menjualnya kembali kepada penabung
Institusi Keuangan
• 2. Perbankan Komersial
• Merupakan perbankan tradisional, karena mereka melayani beragam penabung dan
peminjam

• 3. Perusahaan Jasa Keuangan

• Merupakan konglomerasi besar yang menggabungkan beberapa institusi keuangan
dalam satu perusahaan. Misal; CityGroup, American Express, Prudential.

• 4. Asosiasi Simpan Pinjam

• Biasanya melayani penabung individu dan serta peminjam hipotek residensial dan
komersial, mengambil dana dari banyak penabung kecil kemudian meminjamkan
uang tersebut kepada pembeli rumah dan peminjam lainnya.
Institusi Keuangan
• 5. Bank Simpanan Bersama
• Mirip dengan simpan pinjam, menerima tabungan dari perorangan dan
memberikan pinjaman jangka panjang kepada pembeli rumah dan konsumen.

• 6. Serikat Kredit
• Asosiasi koperasi yang para anggotanya memiliki kesamaan ikatan, seperti
karyawan suaru perusahaan. Pinjaman hanya diberikan kepada anggota, seperti
untuk pembelian sepeda motor, renovasi rumah, dll.

• 7. Dana Pensiun
• Program purnakarya yang didanai perusahaan atau badan pemerintah bagi
karyawannya dan dikelola terutama oleh departemen perwalian (trust) dari bank
komersial atau perusahaan asuransi.
Institusi Keuangan
• 8. Perusahaan Asuransi Jiwa
• Menerima simpanan dalam bentuk premi tahunan, dan diinvestasikan pada saham,
obligasi, real estate, dan hipotek, lalu dibayarkan kembali kepada nasabah melalui
ahli waris pihak yang diasuransikan.

• 9. Reksa Dana
• Menerima uang dari penabung, dan digunakan untuk membeli saham, obligasi
jangka panjang, atau instrumen utang jangka pendek yang diterbitkan kalangan
usaha atau unit pemerintah.
 Click icon to add picture

BURSA
SAHAM
Bursa Saham
• Seperti yang telah dijelaskan, bahwa pasar sekunder adalah pasar
dimana efek diterbitkan sebelumnya dan masih beredar
diperdagangkan.
• Pasar sekunder yang paling aktif dan menjadi perhatian manajer
keuangan adalah Bursa Saham.
• Dua Bursa Saham terbesar saat ini adalah New York Stock Exchange dan
Nasdaq (Amerika Serikat)
 Click icon to add picture

Jenis- Jenis
Pasar Modal
 Jenis Pasar Modal
• PASAR PERDANA (PRIMARY MARKET)
Adalah pasar, dimana efek diperdagangkan untuk pertama kalinya
sebelum dicacat di Bursa Efek. Di sini saham dan efek lainnya ditawarkan
kepada investor oleh pihak Penjamin Emisi (Underwriter) melalui
Perantara Pedagang Efek (Broker, Dealer) yang bertindak sebagai Agen
Penjual saham. Proses ini biasa disebut Penawaran Umum Perdana (IPO)
• PASAR SEKUNDER (SECONDARY MARKET)
Pasar yang merupakan kelanjutan dari Pasar Perdana, dimana efek yang
telah dicatat di Bursa diperjual-belikan. Pasar ini memberikan
kesempatan kepada para investor untuk membeli atau menjual efek dan
di pasar ini pula efek diperdagangkan dari satu investor ke investor
lainnya melalui perantara (pialang), dan harga dibentuk oleh investor
melalui perantara efek
18
PERBEDAAN PASAR PERDANA & PASAR SEKUNDER

PASAR PERDANA PASAR SEKUNDER

HARGA SAHAM TETAP HARGA SAHAM BERFLUKTUASI
SESUAI KEKUATAN SUPPLY DAN
DEMAND
TIDAK DIKENAKAN KOMISI DIBEBANKAN KOMISI

HANYA UNTUK PEMBELIAN BERLAKU UNTUK PEMBELIAN DAN

SAHAM PENJUALAN SAHAM

PEMESANAN DILAKUKAN PEMESANAN DILAKUKAN

MELALUI AGEN PENJUAL MELALUI ANGGOTA BURSA
JANGKA WAKTU TERBATAS JANGKA WAKTU TIDAK TERBATAS

19
Jenis Pasar Modal
• Pasar ketiga
• sarana jual beli efek antara market maker serta investor dan harga dibentuk oleh
market maker (anggota bursa)
• Investor dapat memilih market maker yang memberi harga terbaik.
• Para market maker akan bersaing dalam menentukan harga saham, karena satu
jenis saham dipasarkan oleh lebih dari satu market maker.

• Pasar keempat
• sarana jual beli efek antar investor (investor jual dan investor beli) tanpa
perantara.
• Transaksi dilakukan secara tatap muka antar investor beli dan investor jual.
 Click icon to add picture

Mekanisme
Perdagangan
Mekanisme Perdagangan Pasar Perdana

Penjamin Emisi
EMITEN Investor Beli
(underwriter)

Agen Penjual Investor Beli

Pasar Perdana
1. Emiten menjual saham ke masyarakat luas melalui underwriter
2. Harga disepakati antara emiten dengan underwriter
3. Pembeli (investor beli) tidak dipungut biaya transaksi
4. Investor membeli melalui underwriter atau agen penjual yang
ditunjuk
5. Penawaran melibatkan akuntan publik, notaris, konsultan
hukum, dan perusahaan penilai.
 Syarat untuk melakukan jual dan beli
di Pasar Sekunder
• Investor tidak dapat melakukan transaksi di Bursa Efek secara langsung,
melainkan melalui perantara pedagang Efek atau yang lebih umum dikenal
sebagai broker atau pialang.
• Sebelum dapat memanfaatkan jasa pialang, maka terlebih dahulu investor
harus terdaftar sebagai nasabah pada salah satu perusahaan pialang atau
Perusahaan Efek. Perusahaan Efek tersebut merupakan anggota dari Bursa
Efek.
• Sebagai gambaran, di BEJ terdaftar atau tercatat lebih dari 100 Perusahaan
Efek yang menjadi Anggota Bursa. Anggota Bursa adalah Perusahaan Efek
yang memiliki fungsi sebagai perantara pedagang efek atau Perusahaan
Efek yang memiliki ijin untuk beroperasi sebagai pialang atau broker.
 Pasar Sekunder
• Harga terbentuk oleh investor melalui perantara efek (Anggota Bursa=AB)
yang berdagang di bursa efek.
• Transaksi dibebani biaya jual dan beli
• Anggota Bursa memasukkan tawaran jual/beli investor ke dalam komputer
perdagangan yang disediakan pihak bursa
• Anggota Bursa Beli menyelesaikan pembayaran dana kepada Sentral Kliring,
kemudian menerima sahamnya dengan cara pemindahbukuan oleh Sentral
Kustodian dengan menunjukkan bukti pembayaran dari Sentral Kliring
• Anggota Bursa Jual menyelesaikan penyerahan saham kepada Sentral Kustodian
kemudian menerima dana dengan cara pemindahbukuan oleh Sentral Kliring
dengan menunjukkan bukti penyerahan efek dari Sentral Kustodian
Pasar Ketiga (Over The Counter Market)
• Harga dibentuk oleh market maker
• Investor membeli dan menjual dari dan ke market maker
• Investor dapat memilih market maker yang memberi harga terbaik
• Perdagangan dilakukan di kota-kota besar dalam satu jaringan nasional
• Market maker berdagang dari kantor masing-masing melalui jaringan komputer
• Mesin utama ada di OTC Market Pusat yang terhubung dengan mesin di kantor
market maker di kota-kota lain
• Mesin OTC terintegrasi dengan mesin di Sentral Kliring dan Sentral Kustodian.
• Market maker menyelesaikan pembayaran dengan Sentral Kliring dan
menyelesaikan penyimpanan efek dengan Sentral Kustodian.
Pasar Keempat
• Investor Beli dan investor jual bertransaksi langsung melalui ECN
(Electronic Communication Network)
• Harga terbentuk dalam tawar menawar langsung antar investor beli dan
investor jual
• Investor menjadi anggota ECN, Sentral Kliring, Sentral Kustodian
• ECN, Sentral Kliring, dan Sentral Kustodian terjalin dalam satu sistem
jaringan perdagangan
 Click icon to add picture

Bursa Efek
Indonesia
BEI / IDX
• Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock
Exchange (IDX)) merupakan bursa hasil penggabungan dari
Bursa Efek (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES).
• Demi efektivitas operasional dan transaksi, Pemerintah
memutuskan untuk menggabung Bursa Efek Jakarta sebagai
pasar saham dengan Bursa Efek Surabaya sebagai pasar
obligasi dan derivatif. Bursa hasil penggabungan ini mulai
beroperasi pada 1 Desember 2007.
BEI / IDX
• BEI menggunakan sistem perdagangan bernama Jakarta
Automated Trading System (JATS) sejak 22 Mei 1995,
menggantikan sistem manual yang digunakan sebelumnya. Sejak 2
Maret 2009 sistem JATS ini sendiri telah digantikan dengan sistem
baru bernama JATS-NextG yang disediakan OMX.
• BEI berpusat di Gedung Bursa Efek Indonesia, Kawasan Niaga
Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-53, Senayan, Kebayoran
Baru, Jakarta Selatan.
• www.idx.co.id
Proses Pelaksanaan Perdagangan di Bursa
Mekanisme perdagangan Saham Di Bursa Efek
Proses Pelaksanaan Perdagangan secara Remote
PROSES PERDAGANGAN SAHAM

INVESTOR
BURSA EFEK JAKARTA INVESTOR
BELI JUAL

WPPE WPPE
(PIALANG) (PIALANG) SERTIFIKAT

RP SAHAM

SISTIM
TAWAR MENAWAR PIALANG
PIALANG & NEGOSIASI JUAL
BELI

SERTIFIKAT
RP SAHAM

PROSES PERDAGANGAN 39
PROSES PERDAGANGAN SAHAM

KPEI/KSEI
PENYELESAIAN SERTIFIKAT
RP TRANSAKSI SAHAM

SERTIFIKAT
SAHAM
RP
INVESTOR PIALANG PIALANG INVESTOR
BELI BELI JUAL JUAL

EMITEN/
BAE
PROSES PENYELESAIAN TRANSAKSI 40
Terima Kasih